ADVANC.BK — Financial Report

AIS (TH, th_tech)

🏢 ธุรกิจ บริษัทให้บริการเครือข่ายโทรคมนาคมและโทรศัพท์มือถือแบบครบวงจร รวมถึงมีบริการอินเทอร์เน็ตบรอดแบนด์ (เน็ตบ้าน) ซึ่งปัจจุบันถูกมองว่าเป็นสินค้าปัจจัย 4 หรือ 5 ที่เป็นความจำเป็นพื้นฐานในการใช้ชีวิตประจำวันของคนไปแล้ว (Subscription Model)

📊 Key Stats

Price

353 THB

Market Cap

1,049,896,026,112

PE (TTM)

20.679556

PE (Forward)

18.9017

52W Range

267 – 410

Dividend Yield

4.78

Profit Margin

0.22264999

ROE

0.48064998

Debt/Equity

183.214

AIS (TH, th_tech)
Generated: 2026-05-29 00:54 • Source: yfinance + NotebookLM (advanc)

📊 CAGR · ตารางสรุป · อัตราส่วนการเงิน

💡 CAGR = อัตราโตทบต้นต่อปี · ตารางสรุปและอัตราส่วนไล่ยาวทุกปีที่มีข้อมูล SETSMART ระบายสีตามทิศทาง (เขียว = ดีขึ้น) · ค่าต่อหุ้นปรับฐานพาร์ปัจจุบันแล้ว

🚀 CAGR อัตราเติบโตทบต้น (ถึงปี 2025)

รายการ	5 ปี	10 ปี	15 ปี	20 ปี
รายได้	5.5%	3.8%	4.8%	4.6%
กำไรสุทธิ	11.8%	2.0%	5.8%	4.8%
สินทรัพย์รวม	3.7%	8.7%	10.2%	6.5%
ส่วนของผู้ถือหุ้น	7.2%	8.3%	6.6%	2.1%
EPS	11.8%	2.0%	5.8%	4.7%
เงินปันผล/หุ้น	37.7%	10.2%	6.7%	8.8%

🧾 สรุปตัวเลขสำคัญรายปี (สีตามทิศ)

รายการ	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
สินทรัพย์รวม (ลบ.)	35,328	41,526	39,864	59,170	113,538	126,085	124,949	121,168	119,014	134,301	128,942	128,081	125,026	97,457	86,672	100,968	112,026	126,351	181,761	275,670	284,067	290,505	289,669	350,171	356,222	337,044	454,439	431,432	420,273	—
หนี้สินรวม (ลบ.)	23,373	26,751	18,339	31,045	72,517	74,844	65,323	53,080	47,933	56,702	53,481	54,646	53,215	55,978	47,209	57,426	66,133	79,486	133,268	232,962	233,641	232,836	220,275	274,481	274,397	251,227	363,761	334,108	312,993	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (ลบ.)	11,666	14,377	21,366	27,965	40,761	50,969	59,270	67,344	70,209	76,938	74,884	72,923	71,611	41,176	39,254	43,353	45,748	46,750	48,376	42,569	50,320	57,521	69,266	75,564	81,699	85,689	90,577	97,222	107,176	—
มูลค่าหุ้นที่เรียกชำระแล้ว (ลบ.)	2,340	2,340	2,700	2,700	2,935	2,935	2,939	2,945	2,951	2,954	2,958	2,962	2,965	2,970	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,974	2,974	2,974	2,974	2,974	2,974	—
รายได้รวม (ลบ.)	15,585	17,980	25,945	39,730	60,754	81,614	90,428	97,003	93,100	92,443	109,116	113,357	103,140	111,959	127,325	142,682	143,669	150,029	156,015	152,718	158,472	170,717	181,740	173,490	182,606	186,143	189,720	214,148	226,998	—
รายได้รวม Growth	—	15.4%	44.3%	53.1%	52.9%	34.3%	10.8%	7.3%	-4.0%	-0.7%	18.0%	3.9%	-9.0%	8.6%	13.7%	12.1%	0.7%	4.4%	4.0%	-2.1%	3.8%	7.7%	6.5%	-4.5%	5.3%	1.9%	1.9%	12.9%	6.0%	—
กำไร (ขาดทุน) จากกิจกรรมอื่น (ลบ.)	419	3,036	731	2,771	1,496	1,362	936	566	583	1,015	662	2,566	688	679	787	1,114	1,029	700	739	568	750	648	846	498	1,055	532	688	336	384	—
กำไรสุทธิ (ลบ.)	2,523	2,966	3,615	6,599	3,851	11,430	18,529	20,258	18,909	16,256	16,290	16,409	17,055	20,547	22,218	34,883	36,274	36,033	39,152	30,667	30,077	29,682	31,190	27,434	26,922	26,011	29,086	35,075	47,886	—
EPS (บาท)	1.08	1.27	1.34	2.44	1.31	3.89	6.31	6.88	6.41	5.50	5.51	5.54	5.75	6.92	7.47	11.73	12.20	12.12	13.17	10.31	10.12	9.98	10.49	9.23	9.05	8.75	9.78	11.79	16.10	—
EPS Growth	—	17.5%	5.6%	82.5%	-46.3%	196.8%	61.9%	9.1%	-6.8%	-14.1%	0.1%	0.6%	3.8%	20.3%	8.0%	57.0%	4.0%	-0.7%	8.7%	-21.7%	-1.9%	-1.3%	5.1%	-12.1%	-1.9%	-3.4%	11.8%	20.6%	36.5%	—
ราคาเฉลี่ยรายปี (บาท)	21.04	24.36	30.42	36.13	42.77	38.40	57.81	91.24	102.81	92.35	88.12	88.27	84.54	87.67	109.40	187.18	246.81	221.88	217.92	161.42	178.36	193.38	206.08	189.90	184.25	206.56	213.47	239.05	290.17	361.50
เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)	0.54	0.13	—	0.40	0.40	1.55	4.10	4.75	6.30	6.30	3.00	9.60	11.30	12.92	8.43	10.90	12.15	12.00	12.99	10.08	7.08	7.08	7.34	6.92	7.69	7.69	8.61	10.61	9.84	34.16
อัตราผลตอบแทนปันผล (Yield = ปันผล/ราคาเฉลี่ย)	2.6%	0.5%	—	1.1%	0.9%	4.0%	7.1%	5.2%	6.1%	6.8%	3.4%	10.9%	13.4%	14.7%	7.7%	5.8%	4.9%	5.4%	6.0%	6.2%	4.0%	3.7%	3.6%	3.6%	4.2%	3.7%	4.0%	4.4%	3.4%	9.4%
อัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout = ปันผล/EPS)	50.5%	10.0%	—	16.4%	30.5%	39.8%	65.0%	69.1%	98.3%	114.5%	54.5%	173.3%	196.5%	186.8%	112.8%	92.9%	99.6%	99.0%	98.6%	97.7%	70.0%	70.9%	70.0%	75.0%	84.9%	87.9%	88.0%	90.0%	61.1%	—

หมายเหตุ: หุ้นนี้เคยแตกพาร์ — ค่าต่อหุ้นทั้งหมด (EPS · BVPS · เงินปันผล/หุ้น · ราคา · P/E · Market Cap) ปรับเป็นฐานพาร์ปัจจุบันแล้ว เพื่อให้เทียบข้ามปีได้และตรงกับราคา CGSI (ที่ปรับ split ในตัว); จำนวนหุ้นจริงแต่ละปีดูแถว "Common Shares (หุ้น)"

📐 อัตราส่วนทางการเงิน (Financial Ratio · สีตามทิศ)

อัตราส่วน	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
— ความสามารถทำกำไร (Profitability) —
GPM (อัตรากำไรขั้นต้น)
Q1	62.6%	65.9%	46.0%	41.1%	42.2%	46.8%	44.8%	46.7%	45.6%	43.4%	39.7%	36.2%	35.7%	38.1%	40.0%	41.0%	41.3%	43.8%	42.5%	47.3%	40.9%	42.5%	38.0%	37.9%	33.3%	32.6%	32.3%	34.8%	38.1%	43.8%
Q2	61.2%	48.8%	45.5%	49.1%	42.4%	44.9%	44.6%	46.2%	41.9%	38.7%	39.9%	39.2%	35.0%	39.2%	39.6%	42.0%	42.3%	44.1%	46.3%	52.4%	42.6%	40.3%	39.2%	36.9%	35.6%	33.3%	33.8%	37.2%	38.7%	44.5%
Q3	58.6%	50.1%	40.7%	45.2%	40.0%	45.9%	65.7%	44.8%	59.8%	37.3%	38.0%	34.8%	35.1%	38.2%	40.6%	42.8%	45.0%	45.6%	44.9%	44.2%	42.9%	38.5%	40.7%	37.0%	35.0%	31.6%	34.9%	37.6%	42.0%	—
Q4	59.4%	47.5%	36.7%	39.3%	43.3%	42.8%	66.5%	125.5%	60.8%	38.0%	28.2%	35.3%	37.0%	39.0%	40.4%	39.1%	45.7%	43.8%	48.9%	39.5%	40.8%	36.6%	36.0%	32.9%	30.6%	31.5%	34.5%	37.4%	40.7%	—
ทั้งปี	60.3%	54.4%	42.0%	43.6%	42.0%	45.1%	55.2%	66.0%	52.1%	39.5%	35.2%	36.4%	35.7%	38.6%	40.1%	41.1%	43.5%	44.3%	45.6%	45.7%	41.8%	39.4%	38.4%	36.1%	33.5%	32.2%	33.9%	36.8%	39.9%	—
Selling Expense (%)
Q1	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	1.1%	1.6%	1.4%	1.9%	3.2%	3.3%	13.6%	5.5%	5.5%	4.4%	4.1%	3.6%	3.3%	3.2%	2.5%	2.6%	2.8%
Q2	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	2.6%	2.3%	2.0%	2.2%	2.5%	4.8%	4.2%	8.5%	7.3%	5.1%	4.3%	3.8%	2.9%	4.0%	2.6%	2.4%	2.5%	2.7%
Q3	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	2.4%	2.0%	1.8%	1.9%	3.8%	4.0%	4.7%	10.3%	6.7%	5.7%	3.3%	3.7%	3.4%	3.9%	2.4%	2.8%	2.7%	—
Q4	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	3.5%	2.7%	3.4%	2.6%	3.9%	4.6%	5.5%	9.6%	5.7%	6.1%	5.1%	3.7%	3.4%	3.8%	3.9%	3.1%	2.8%	—
ทั้งปี	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	2.1%	2.1%	2.2%	2.0%	3.0%	4.1%	4.4%	10.5%	6.3%	5.6%	4.3%	3.8%	3.3%	3.8%	3.0%	2.7%	2.7%	—
Admin Expense (%)
Q1	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	6.9%	6.4%	5.8%	6.1%	7.7%	8.2%	8.1%	8.4%	9.9%	9.9%	10.5%	8.4%	8.9%	8.7%	8.5%	9.0%	9.6%
Q2	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	6.8%	7.0%	6.4%	6.3%	6.7%	9.2%	8.5%	9.1%	9.8%	9.5%	11.6%	10.4%	9.0%	8.5%	8.3%	10.4%	9.0%	8.6%
Q3	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	6.9%	7.3%	7.3%	6.5%	8.2%	9.0%	8.5%	9.2%	10.3%	10.3%	10.8%	10.6%	8.9%	8.2%	8.2%	11.3%	8.6%	—
Q4	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	8.0%	5.6%	6.0%	6.9%	8.4%	7.9%	8.6%	9.6%	9.6%	9.5%	11.4%	9.5%	8.1%	7.4%	10.5%	10.9%	8.7%	—
ทั้งปี	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	5.4%	6.7%	6.5%	6.4%	7.3%	8.4%	8.5%	9.0%	9.5%	9.8%	10.9%	10.2%	8.6%	8.2%	9.0%	10.3%	8.8%	—
SG&A (%)
Q1	0.0%	15.7%	15.6%	15.3%	11.4%	15.6%	13.3%	11.0%	10.0%	11.3%	13.2%	9.0%	9.1%	8.1%	8.1%	7.2%	8.0%	10.9%	11.5%	21.6%	13.9%	15.4%	14.4%	14.6%	11.9%	12.2%	11.9%	11.0%	11.6%	12.4%
Q2	21.4%	21.2%	14.9%	11.6%	15.3%	22.1%	11.6%	11.8%	11.8%	11.2%	14.5%	8.6%	9.4%	9.3%	8.4%	8.4%	9.2%	14.0%	12.7%	17.6%	17.1%	14.6%	15.9%	14.2%	11.9%	12.5%	10.9%	12.8%	11.5%	11.3%
Q3	21.9%	21.0%	16.6%	13.0%	16.3%	19.8%	12.9%	11.0%	10.9%	11.8%	13.1%	9.9%	9.3%	9.3%	9.0%	8.3%	12.1%	13.0%	13.2%	19.5%	17.1%	16.1%	14.1%	14.3%	12.3%	12.2%	10.6%	14.1%	11.3%	—
Q4	15.4%	12.5%	17.6%	17.1%	19.2%	12.8%	16.7%	11.7%	10.6%	15.2%	8.4%	12.4%	11.4%	8.4%	9.4%	9.4%	12.3%	12.5%	14.1%	19.2%	15.3%	15.6%	16.5%	13.1%	11.5%	11.3%	14.4%	14.0%	11.5%	—
ทั้งปี	15.2%	17.5%	16.3%	14.4%	15.8%	17.4%	13.6%	11.4%	10.8%	12.4%	11.7%	9.9%	9.8%	8.8%	8.7%	8.4%	10.4%	12.6%	12.9%	19.5%	15.8%	15.4%	15.3%	14.0%	11.9%	12.0%	12.0%	13.0%	11.5%	—
NPM (อัตรากำไรสุทธิ)
Q1	26.3%	30.0%	14.7%	13.7%	17.2%	15.8%	20.2%	20.7%	22.5%	21.2%	16.8%	17.8%	17.2%	18.3%	20.0%	25.2%	26.3%	25.7%	24.3%	21.6%	19.7%	19.5%	17.4%	15.7%	14.4%	13.9%	14.4%	15.8%	18.7%	23.1%
Q2	24.8%	-0.2%	19.6%	23.2%	15.6%	8.0%	22.3%	20.8%	18.6%	18.1%	16.0%	20.9%	16.6%	18.3%	19.5%	25.0%	25.4%	23.0%	25.7%	26.2%	18.4%	18.9%	17.5%	16.5%	16.2%	13.8%	16.0%	16.7%	19.5%	24.2%
Q3	12.8%	12.4%	13.5%	19.8%	7.1%	14.6%	22.0%	22.0%	19.8%	16.5%	15.6%	16.4%	16.7%	17.6%	19.7%	25.8%	24.8%	25.1%	23.3%	17.5%	19.3%	16.1%	19.6%	15.5%	15.0%	13.0%	17.5%	16.8%	22.0%	—
Q4	3.7%	17.9%	8.8%	10.6%	-10.8%	17.0%	17.5%	20.1%	20.3%	14.1%	12.8%	1.6%	15.7%	19.1%	11.0%	22.1%	24.5%	22.4%	27.0%	15.6%	18.6%	15.3%	14.4%	15.6%	13.6%	15.1%	13.6%	16.3%	23.9%	—
ทั้งปี	16.2%	16.5%	13.9%	16.6%	6.3%	14.0%	20.5%	20.9%	20.3%	17.6%	14.9%	14.5%	16.5%	18.4%	17.4%	24.4%	25.2%	24.0%	25.1%	20.1%	19.0%	17.4%	17.2%	15.8%	14.7%	14.0%	15.3%	16.4%	21.1%	—
ROA	7.1%	7.1%	9.1%	11.2%	3.4%	9.1%	14.8%	16.7%	15.9%	12.1%	12.6%	12.8%	13.6%	21.1%	25.6%	34.5%	32.4%	28.5%	21.5%	11.1%	10.6%	10.2%	10.8%	7.8%	7.6%	7.7%	6.4%	8.1%	11.4%	—
ROIC	18.6%	15.6%	15.3%	17.6%	5.8%	13.1%	19.6%	21.5%	21.3%	16.0%	17.1%	16.4%	17.2%	28.9%	39.2%	56.5%	50.3%	42.9%	36.1%	23.0%	20.3%	14.9%	19.2%	13.7%	19.2%	18.4%	16.2%	21.5%	27.2%	—
ROE	21.6%	20.6%	16.9%	23.6%	9.4%	22.4%	31.3%	30.1%	26.9%	21.1%	21.8%	22.5%	23.8%	49.9%	56.6%	80.5%	79.3%	77.1%	80.9%	72.0%	59.8%	51.6%	45.0%	36.3%	33.0%	30.4%	32.1%	36.1%	44.7%	—
— สภาพคล่อง (Liquidity) —
Current Ratio (เงินทุนหมุนเวียน)	0.73	0.51	0.87	1.22	0.94	0.63	0.53	0.69	0.56	0.74	0.73	1.08	2.02	0.73	1.12	1.05	0.77	0.91	0.66	0.46	0.50	0.48	0.45	0.45	0.39	0.36	0.31	0.48	0.52	—
Quick Ratio (สภาพคล่องเร็ว)	0.73	0.47	0.79	1.11	0.88	0.57	0.50	0.66	0.52	0.67	0.69	1.02	1.99	0.70	1.08	1.01	0.71	0.85	0.57	0.42	0.44	0.43	0.40	0.42	0.36	0.32	0.28	0.43	0.48	—
— โครงสร้างหนี้ (Leverage) —
Debt to Equity (หนี้มีดอกเบี้ย/ทุน)	1.01	0.92	0.33	0.49	1.30	1.16	0.82	0.55	0.37	0.44	0.40	0.51	0.52	0.88	0.56	0.47	0.62	0.87	1.35	2.56	2.46	3.07	1.71	2.21	1.08	0.99	1.40	1.12	0.92	—
Debt to Net Profit (ปีคืนหนี้)	4.69	4.45	1.94	2.08	13.77	5.18	2.64	1.82	1.37	2.06	1.86	2.27	2.17	1.77	0.99	0.58	0.78	1.13	1.67	3.55	4.11	5.95	3.80	6.09	3.26	3.25	4.37	3.10	2.06	—
— ประสิทธิภาพ (Efficiency) —
Collection Period (วันเก็บหนี้)	74 วัน	59 วัน	46 วัน	43 วัน	39 วัน	33 วัน	26 วัน	21 วัน	20 วัน	19 วัน	22 วัน	22 วัน	20 วัน	19 วัน	21 วัน	27 วัน	34 วัน	38 วัน	38 วัน	36 วัน	36 วัน	39 วัน	40 วัน	41 วัน	36 วัน	34 วัน	38 วัน	34 วัน	30 วัน	—
Inventory Period (วันขายของ)	4 วัน	17 วัน	20 วัน	24 วัน	22 วัน	17 วัน	13 วัน	11 วัน	9 วัน	10 วัน	8 วัน	7 วัน	6 วัน	4 วัน	5 วัน	5 วัน	10 วัน	12 วัน	16 วัน	18 วัน	14 วัน	14 วัน	14 วัน	12 วัน	7 วัน	9 วัน	12 วัน	12 วัน	12 วัน	—
Payment Period (วันจ่ายหนี้)	453 วัน	362 วัน	132 วัน	56 วัน	79 วัน	75 วัน	60 วัน	58 วัน	38 วัน	34 วัน	26 วัน	21 วัน	20 วัน	17 วัน	31 วัน	53 วัน	81 วัน	97 วัน	109 วัน	136 วัน	131 วัน	123 วัน	129 วัน	135 วัน	129 วัน	127 วัน	117 วัน	104 วัน	111 วัน	—
Cash Cycle (วงจรเงินสด)	-375 วัน	-287 วัน	-67 วัน	10 วัน	-18 วัน	-24 วัน	-21 วัน	-26 วัน	-9 วัน	-4 วัน	4 วัน	8 วัน	7 วัน	6 วัน	-5 วัน	-21 วัน	-37 วัน	-47 วัน	-55 วัน	-82 วัน	-82 วัน	-71 วัน	-75 วัน	-82 วัน	-86 วัน	-84 วัน	-67 วัน	-58 วัน	-69 วัน	—
— ตลาด/ผู้ถือหุ้น (Market) —
Common Shares (หุ้น)	234,000,000	234,000,000	270,000,000	270,000,000	2,935,000,000	2,935,000,000	2,938,524,890	2,945,188,074	2,950,639,869	2,953,546,816	2,958,123,252	2,961,739,547	2,965,443,054	2,970,076,139	2,973,095,330	2,973,095,330	2,973,095,330	2,973,095,330	2,973,095,330	2,973,095,330	2,973,095,330	2,973,095,330	2,973,178,632	2,973,554,313	2,973,925,791	2,974,209,736	2,974,209,736	2,974,209,736	2,974,209,736	2,974,209,736
Common Shares Adjusted (M)	2,340.00	2,340.00	2,700.00	2,700.00	2,935.00	2,935.00	2,938.52	2,945.19	2,950.64	2,953.55	2,958.12	2,961.74	2,965.44	2,970.08	2,973.10	2,973.10	2,973.10	2,973.10	2,973.10	2,973.10	2,973.10	2,973.10	2,973.18	2,973.55	2,973.93	2,974.21	2,974.21	2,974.21	2,974.21	2,974.21
Book Value / Share (บาท)	4.99	6.14	7.91	10.36	13.89	17.37	20.17	22.87	23.79	26.05	25.31	24.62	24.15	13.86	13.20	14.58	15.39	15.72	16.27	14.32	16.93	19.35	23.30	25.41	27.47	28.81	30.45	32.69	36.03	—
EPS (บาท)	1.08	1.27	1.34	2.44	1.31	3.89	6.31	6.88	6.41	5.50	5.51	5.54	5.75	6.92	7.47	11.73	12.20	12.12	13.17	10.31	10.12	9.98	10.49	9.23	9.05	8.75	9.78	11.79	16.10	—
EPS Growth	—	17.5%	5.6%	82.5%	-46.3%	196.8%	61.9%	9.1%	-6.8%	-14.1%	0.1%	0.6%	3.8%	20.3%	8.0%	57.0%	4.0%	-0.7%	8.7%	-21.7%	-1.9%	-1.3%	5.1%	-12.1%	-1.9%	-3.4%	11.8%	20.6%	36.5%	—
Dividend Per Share (บาท)	0.54	0.13	—	0.40	0.40	1.55	4.10	4.75	6.30	6.30	3.00	9.60	11.30	12.92	8.43	10.90	12.15	12.00	12.99	10.08	7.08	7.08	7.34	6.92	7.69	7.69	8.61	10.61	9.84	34.16
Dividend Yield	2.6%	0.5%	—	1.1%	0.9%	4.0%	7.1%	5.2%	6.1%	6.8%	3.4%	10.9%	13.4%	14.7%	7.7%	5.8%	4.9%	5.4%	6.0%	6.2%	4.0%	3.7%	3.6%	3.6%	4.2%	3.7%	4.0%	4.4%	3.4%	9.4%
Dividend Payout Ratio	50.5%	10.0%	—	16.4%	30.5%	39.8%	65.0%	69.1%	98.3%	114.5%	54.5%	173.3%	196.5%	186.8%	112.8%	92.9%	99.6%	99.0%	98.6%	97.7%	70.0%	70.9%	70.0%	75.0%	84.9%	87.9%	88.0%	90.0%	61.1%	—
Market Cap (ลบ.)	49,234	57,002	82,134	97,551	125,530	112,704	169,876	268,719	303,355	272,760	260,670	261,433	250,699	260,387	325,257	556,504	733,790	659,670	647,897	479,917	530,281	574,937	612,713	564,678	547,946	614,353	634,905	710,985	863,026	1,075,177
P / BV (เฉลี่ยปี)	4.22	3.96	3.84	3.49	3.08	2.21	2.87	3.99	4.32	3.55	3.48	3.59	3.50	6.32	8.29	12.84	16.04	14.11	13.39	11.27	10.54	10.00	8.85	7.47	6.71	7.17	7.01	7.31	8.05	—
P / E (เฉลี่ยปี)	19.51	19.22	22.72	14.78	32.59	9.86	9.17	13.26	16.04	16.78	16.00	15.93	14.70	12.67	14.64	15.95	20.23	18.31	16.55	15.65	17.63	19.37	19.64	20.58	20.35	23.62	21.83	20.27	18.02	—
EV / EBITDA	9.82	11.59	5.60	4.41	5.66	7.53	7.32	8.96	11.01	11.69	11.07	3.84	3.47	3.56	3.96	6.48	8.54	7.34	6.70	6.47	5.62	5.98	5.33	4.25	3.64	4.06	4.31	3.89	4.43	13.67
Max Price (สูงสุด/ปี)	29.80	41.20	45.00	46.00	52.60	51.00	85.50	111.00	121.00	114.00	105.00	109.00	98.50	100.50	147.50	227.00	311.00	254.00	257.00	190.00	201.00	215.00	240.00	224.00	231.00	242.00	231.00	299.00	320.00	410.00
Min Price (ต่ำสุด/ปี)	13.30	14.50	21.60	27.40	35.00	27.75	32.00	74.50	87.00	64.00	66.00	62.00	71.00	71.25	77.00	143.50	194.00	186.50	151.00	128.00	147.00	165.00	166.00	156.50	164.00	181.50	194.00	193.00	259.00	315.00
Price (เฉลี่ย/ปี)	21.04	24.36	30.42	36.13	42.77	38.40	57.81	91.24	102.81	92.35	88.12	88.27	84.54	87.67	109.40	187.18	246.81	221.88	217.92	161.42	178.36	193.38	206.08	189.90	184.25	206.56	213.47	239.05	290.17	361.50

📊 กราฟสรุป

💡 ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี และ P/E Band ทั้งประวัติ — ดูว่าตอนนี้ซื้อขายกันแพงหรือถูกเทียบอดีตตัวเอง

รายได้ & กำไรสุทธิ รายปี (SETSMART, ล้านบาท)

กำไรต่อหุ้น (EPS) รายปี (ปรับ split, SETSMART)

ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี

P/E Band ย้อนหลัง ~4 ปี (รายเดือน • เฉลี่ย 24.1×)

📊 กราฟสรุป (SETSMART)

💡 EPS รายปี · โครงสร้างงบกำไรขาดทุน · รายได้-กำไรทั้งประวัติ · และงบดุลแบบ common-size (ทุกอย่างคิดเป็น % ของสินทรัพย์รวม เลยเทียบข้ามปีได้แม้บริษัทโตขึ้นมาก)

📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน

โครงสร้างงบกำไรขาดทุน รายปี (ล้านบาท · 5 ปีล่าสุด)

📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์ (% ของสินทรัพย์รวม)

หนี้สิน (% ของสินทรัพย์รวม)

ส่วนของผู้ถือหุ้น (% ของสินทรัพย์รวม)

📅 งบการเงินรายไตรมาส — แบบชีตวิเคราะห์ (SETSMART, 1997-2026)

💡 รวมงบดุล · งบกำไรขาดทุน · งบกระแสเงินสด ไว้ในตารางเดียวแบบชีตวิเคราะห์ หัวปีตรึงไว้ด้านบน เลื่อนซ้าย-ขวาดูย้อนหลังได้ · กด ⛶ ดูเต็มจอ จะอ่านง่ายขึ้นมาก

รวม 3 งบไว้ในตารางเดียว · ล้านบาท · งบดุล/กระแสเงินสด = Q1-Q3 + สิ้นปี · งบกำไรขาดทุน = Q1-Q4 + ทั้งปี · หัวแถวปีตรึงอยู่ด้านบนตลอด · เลื่อนซ้าย-ขวาดูปีย้อนหลัง →

งวด	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
📘 งบดุล (Balance Sheet)
สินทรัพย์ (Assets)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดCash And Cash Equivalents
Q1	2,683	413	1,666	2,859	4,014	19,316	7,470	17,099	17,704	20,059	13,248	14,718	28,760	34,702	27,694	32,055	33,326	13,203	23,418	11,819	10,082	8,499	20,498	30,557	17,750	16,389	12,488	23,263	35,042	68,094
Q2	794	809	2,387	1,042	4,230	12,621	7,662	14,522	13,351	13,817	8,935	12,528	26,272	18,842	25,691	25,683	21,687	23,544	9,170	11,429	9,526	7,555	11,198	25,826	16,970	10,148	13,584	14,128	20,714	14,144
Q3	1,845	208	1,497	1,256	1,829	8,550	5,632	10,365	7,382	13,828	7,470	13,209	21,798	19,054	20,010	19,283	10,648	12,408	7,737	10,868	9,450	8,247	11,281	16,634	11,336	9,358	15,811	12,976	15,223	—
สิ้นปี	520	2,063	881	1,497	6,536	4,069	8,637	9,449	11,456	12,742	8,317	16,301	24,261	10,451	18,361	19,833	11,473	14,258	9,865	11,226	10,650	9,067	19,637	18,421	12,739	9,014	14,744	22,607	25,354	—
%Common Size	1.5%	5.0%	2.2%	2.5%	5.8%	3.2%	6.9%	7.8%	9.6%	9.5%	6.4%	12.7%	19.4%	10.7%	21.2%	19.6%	10.2%	11.3%	5.4%	4.1%	3.7%	3.1%	6.8%	5.3%	3.6%	2.7%	3.2%	5.2%	6.0%	—
เงินลงทุนระยะสั้น (สุทธิ)Short-Term Investments - Net
Q1	0	4,870	5,910	4,574	16,867	95	559	145	272	114	123	1,733	20	2,937	118	3,582	4,693	5,209	5,076	4,112	2,768	2,407	1,997	1,845	0	0	0	0	0	616
Q2	415	3,671	2,498	8,865	17,136	81	104	160	277	116	122	1,146	1,130	5,860	2,852	9,855	5,231	5,299	5,470	3,543	2,726	2,353	1,983	1,732	0	0	0	0	581	116
Q3	3,288	3,895	3,965	12,782	5,464	63	107	166	293	117	122	124	1,147	6,831	2,925	6,280	5,200	5,154	4,283	2,688	2,495	2,128	1,938	1,829	0	0	0	0	616	—
สิ้นปี	4,257	2,457	2,810	10,869	8,837	62	183	186	299	118	123	226	950	6,386	4,253	5,038	5,358	5,252	4,752	2,963	2,643	2,221	1,989	1,921	0	0	0	0	616	—
%Common Size	12.0%	5.9%	7.0%	18.4%	7.8%	0.0%	0.1%	0.2%	0.3%	0.1%	0.1%	0.2%	0.8%	6.6%	4.9%	5.0%	4.8%	4.2%	2.6%	1.1%	0.9%	0.8%	0.7%	0.5%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	—
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (สุทธิ)Trade And Other Receivables - Current - Net
Q1	2,135	3,328	2,774	4,091	6,461	8,133	6,325	5,668	5,609	4,152	5,543	5,177	5,094	5,605	6,252	9,769	11,779	14,797	15,191	16,069	14,156	18,198	19,636	17,625	17,076	16,501	17,992	20,393	17,857	17,606
Q2	2,412	3,429	3,029	4,173	6,873	6,376	5,811	5,580	5,360	3,959	5,120	5,417	5,479	5,190	6,414	9,931	12,731	14,754	15,900	15,133	14,876	18,715	19,836	18,871	17,461	17,637	18,963	21,419	18,900	18,785
Q3	2,814	2,885	3,720	4,555	7,177	6,759	5,065	5,475	5,099	4,286	5,024	5,306	4,826	5,013	9,029	10,186	13,191	15,378	15,731	14,246	15,467	18,721	21,285	20,408	16,624	18,267	19,371	21,228	18,391	—
สิ้นปี	3,152	2,626	3,848	5,445	7,674	7,239	5,459	5,761	4,526	4,898	8,054	5,790	5,773	5,611	9,365	11,727	15,116	16,316	16,389	14,116	17,071	19,242	20,167	19,230	16,552	17,902	21,343	18,916	17,916	—
%Common Size	8.9%	6.3%	9.7%	9.2%	6.8%	5.7%	4.4%	4.8%	3.8%	3.6%	6.2%	4.5%	4.6%	5.8%	10.8%	11.6%	13.5%	12.9%	9.0%	5.1%	6.0%	6.6%	7.0%	5.5%	4.6%	5.3%	4.7%	4.4%	4.3%	—
สินค้าคงเหลือ (สุทธิ)Inventories - Net
Q1	0	47	747	1,057	2,054	3,769	2,254	1,649	1,051	1,405	1,531	2,051	1,266	759	1,264	1,484	1,644	2,343	3,673	6,201	4,442	4,670	3,615	2,739	3,889	3,831	3,992	3,864	3,441	3,886
Q2	116	55	981	1,179	3,645	4,057	3,034	1,654	1,453	1,584	1,908	1,923	907	1,011	1,162	1,152	1,568	2,683	4,704	7,175	4,347	4,424	4,204	3,190	3,189	4,058	2,948	3,433	3,824	4,289
Q3	95	43	895	1,293	2,860	3,041	1,413	1,444	1,414	1,928	1,298	2,206	740	720	669	782	1,571	1,808	3,399	4,331	2,519	3,573	2,885	2,669	1,895	5,006	3,379	4,550	4,096	—
สิ้นปี	66	683	939	1,970	2,238	1,961	1,027	1,037	1,156	2,055	1,236	1,593	629	932	1,087	1,427	2,865	2,520	5,059	3,085	3,951	3,823	4,828	2,372	2,104	3,839	4,147	5,067	4,107	—
%Common Size	0.2%	1.6%	2.4%	3.3%	2.0%	1.6%	0.8%	0.9%	1.0%	1.5%	1.0%	1.2%	0.5%	1.0%	1.3%	1.4%	2.6%	2.0%	2.8%	1.1%	1.4%	1.3%	1.7%	0.7%	0.6%	1.1%	0.9%	1.2%	1.0%	—
รวมสินทรัพย์หมุนเวียนTotal Current Assets
Q1	5,877	9,761	12,007	16,786	34,661	39,241	20,710	27,284	27,190	29,294	25,150	26,450	38,968	46,099	41,757	46,946	51,533	35,671	48,386	40,264	31,987	34,017	46,038	55,337	42,381	41,018	37,462	49,798	59,715	94,821
Q2	4,640	8,892	9,905	17,824	36,055	30,929	19,910	24,669	23,011	22,962	19,842	24,162	36,162	32,999	40,643	46,676	41,311	47,002	37,115	39,487	31,977	33,352	37,623	51,593	41,188	36,381	38,196	41,136	48,016	42,063
Q3	10,055	8,073	11,126	22,716	22,743	27,427	14,599	20,207	16,595	23,235	16,755	23,534	30,647	33,843	35,801	37,943	30,739	35,335	33,748	33,782	30,260	33,069	37,690	41,899	33,763	37,885	40,664	40,653	41,623	—
สิ้นปี	9,159	8,824	9,570	21,987	31,068	18,382	17,896	19,118	20,347	22,893	20,586	26,958	33,571	25,903	33,178	38,103	34,965	39,127	38,007	31,899	34,841	34,905	47,142	42,155	35,566	34,338	41,838	50,027	52,704	—
%Common Size	25.9%	21.2%	24.0%	37.2%	27.4%	14.6%	14.3%	15.8%	17.1%	17.0%	16.0%	21.0%	26.9%	26.6%	38.3%	37.7%	31.2%	31.0%	20.9%	11.6%	12.3%	12.0%	16.3%	12.0%	10.0%	10.2%	9.2%	11.6%	12.5%	—
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ)Property, Plant And Equipment - Net
Q1	811	1,766	1,916	1,913	2,575	6,519	9,437	11,850	9,702	8,099	8,369	8,265	8,234	7,829	7,103	7,913	14,861	42,588	65,870	93,609	124,190	133,864	127,833	122,323	119,278	115,800	107,854	137,089	123,559	118,047
Q2	1,105	1,806	1,881	1,852	3,689	0	9,487	11,557	9,153	7,762	8,260	8,037	8,449	7,587	7,258	8,421	19,892	49,427	71,856	103,178	129,014	132,359	129,253	123,841	117,184	116,087	107,896	132,968	120,408	116,440
Q3	1,202	1,917	1,873	1,882	4,988	7,345	11,561	11,230	8,695	7,754	7,966	8,018	8,340	7,465	7,227	8,879	26,713	55,409	77,428	112,111	130,658	130,821	127,311	184,647	116,704	113,989	106,356	130,302	118,936	—
สิ้นปี	1,630	1,944	1,975	2,340	6,233	9,748	12,120	11,618	8,259	7,797	8,561	8,144	8,167	7,368	7,616	11,140	35,922	60,703	84,291	118,271	132,579	130,212	125,510	181,240	117,844	113,252	139,224	126,999	118,626	—
%Common Size	4.6%	4.7%	5.0%	4.0%	5.5%	7.7%	9.7%	9.6%	6.9%	5.8%	6.6%	6.4%	6.5%	7.6%	8.8%	11.0%	32.1%	48.0%	46.4%	42.9%	46.7%	44.8%	43.3%	51.8%	33.1%	33.6%	30.6%	29.4%	28.2%	—
สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สุทธิ)Intangible Assets - Net
Q1	357	320	809	0	0	18,850	97,897	92,056	90,603	87,196	93,679	86,900	77,613	63,751	47,501	36,541	44,116	33,328	20,919	54,413	117,634	110,444	114,726	122,999	135,530	140,402	133,714	139,484	129,704	133,247
Q2	348	311	783	0	0	18,186	97,825	90,606	90,477	87,826	92,339	85,615	74,887	59,906	44,433	34,507	27,907	30,083	17,938	123,057	115,821	108,592	112,627	120,618	147,144	140,351	131,571	138,307	127,269	130,034
Q3	339	302	0	0	0	17,780	96,274	90,613	91,203	90,957	91,216	84,249	71,971	55,942	41,322	32,894	39,307	26,827	14,848	121,295	113,891	118,947	110,556	118,108	144,237	138,733	128,997	135,277	139,261	—
สิ้นปี	329	293	0	0	13,944	17,375	94,302	89,789	89,793	93,293	89,120	79,583	67,833	52,517	38,780	45,766	36,278	23,867	54,983	119,478	112,023	116,841	108,542	117,342	142,639	136,592	142,057	132,887	136,341	—
%Common Size	0.9%	0.7%	0.0%	0.0%	12.3%	13.8%	75.5%	74.1%	75.4%	69.5%	69.1%	62.1%	54.3%	53.9%	44.7%	45.3%	32.4%	18.9%	30.3%	43.3%	39.4%	40.2%	37.5%	33.5%	40.0%	40.5%	31.3%	30.8%	32.4%	—
รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Assets
Q1	18,078	28,060	33,224	32,041	40,461	87,357	107,971	104,543	100,944	105,008	112,592	106,230	98,676	86,554	66,227	51,293	64,637	80,199	90,410	153,306	247,159	252,769	250,595	319,378	321,353	314,766	292,972	405,413	372,376	366,407
Q2	20,511	30,292	33,122	32,737	44,509	94,251	107,950	102,752	100,244	105,460	111,283	104,789	95,536	80,499	62,788	49,488	67,252	83,440	93,621	231,237	249,373	249,413	249,984	316,481	328,458	313,136	288,450	397,383	363,862	359,724
Q3	21,691	32,128	28,781	34,069	77,762	97,735	108,462	102,489	100,525	109,133	109,725	103,694	93,032	76,065	59,072	47,922	70,892	85,914	97,019	237,721	249,471	258,323	245,903	311,898	322,758	307,485	282,107	389,216	372,732	—
สิ้นปี	26,170	32,702	30,294	37,183	82,471	107,704	107,054	102,050	98,667	111,408	108,356	101,123	91,454	71,554	53,494	62,864	77,061	87,224	143,754	243,771	249,226	255,600	242,527	308,015	320,656	302,706	412,602	381,405	367,569	—
%Common Size	74.1%	78.8%	76.0%	62.8%	72.6%	85.4%	85.7%	84.2%	82.9%	83.0%	84.0%	79.0%	73.1%	73.4%	61.7%	62.3%	68.8%	69.0%	79.1%	88.4%	87.7%	88.0%	83.7%	88.0%	90.0%	89.8%	90.8%	88.4%	87.5%	—
สินทรัพย์รวมTotal Assets
Q1	23,955	37,821	45,231	48,826	75,123	126,598	128,680	131,827	128,134	134,302	137,742	132,680	137,644	132,653	107,984	98,238	116,170	115,870	138,795	193,570	279,147	286,785	296,634	374,715	363,733	355,783	330,434	455,211	432,091	461,228
Q2	25,151	39,184	43,027	50,560	80,564	125,180	127,860	127,421	123,254	128,422	131,126	128,952	131,698	113,497	103,431	96,163	108,563	130,443	130,735	270,724	281,350	282,765	287,607	368,074	369,646	349,517	326,646	438,519	411,879	401,787
Q3	31,746	40,201	39,907	56,785	100,506	125,162	123,061	122,696	117,120	132,368	126,481	127,227	123,679	109,908	94,872	85,865	101,631	121,250	130,767	271,503	279,731	291,392	283,593	353,797	356,521	345,370	322,770	429,869	414,355	—
สิ้นปี	35,328	41,526	39,864	59,170	113,538	126,085	124,949	121,168	119,014	134,301	128,942	128,081	125,026	97,457	86,672	100,968	112,026	126,351	181,761	275,670	284,067	290,505	289,669	350,171	356,222	337,044	454,439	431,432	420,273	—
หนี้สิน (Liabilities)
เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นTrade And Other Payables - Current
Q1	5,528	8,345	8,610	2,814	4,491	9,525	9,106	5,413	5,087	3,991	6,671	4,156	3,826	3,575	2,605	8,955	12,240	19,333	23,025	32,423	31,688	33,570	39,382	39,057	40,673	41,904	34,898	37,917	38,981	44,781
Q2	5,076	8,536	6,280	2,034	6,929	8,668	7,504	5,443	5,715	5,794	5,113	4,755	4,179	2,815	2,835	10,340	14,163	20,946	22,606	31,585	30,801	31,059	38,211	39,243	40,348	44,897	31,500	34,671	35,325	41,289
Q3	6,803	9,967	2,165	2,848	7,374	7,714	5,808	4,869	6,304	6,519	4,089	4,739	3,411	3,068	8,495	12,173	17,264	20,250	22,621	29,951	28,276	33,281	40,387	40,720	43,600	47,514	32,650	38,087	41,221	—
สิ้นปี	7,674	8,603	2,324	4,602	10,701	7,649	5,714	4,790	4,520	5,760	4,218	4,263	2,969	3,405	9,579	14,785	21,254	23,092	27,751	34,292	32,141	37,680	41,377	40,571	45,055	42,457	37,674	39,663	43,563	—
%Common Size	21.7%	20.7%	5.8%	7.8%	9.4%	6.1%	4.6%	4.0%	3.8%	4.3%	3.3%	3.3%	2.4%	3.5%	11.1%	14.6%	19.0%	18.3%	15.3%	12.4%	11.3%	13.0%	14.3%	11.6%	12.6%	12.6%	8.3%	9.2%	10.4%	—
รวมหนี้สินหมุนเวียนTotal Current Liabilities
Q1	7,516	12,615	14,738	11,599	22,876	40,703	29,301	36,989	38,166	41,507	31,205	29,700	22,553	19,764	50,324	44,984	55,126	57,013	63,848	81,098	73,700	74,015	79,365	125,581	106,279	102,088	99,326	149,893	120,281	105,957
Q2	7,309	12,764	10,845	11,037	27,685	39,100	28,948	34,694	30,082	42,266	30,662	25,321	22,450	19,914	39,797	37,048	38,536	41,651	45,758	62,896	68,340	69,295	67,589	115,137	90,870	98,419	78,784	131,150	110,820	105,760
Q3	13,399	15,295	11,756	17,057	32,695	38,058	27,597	33,322	28,727	40,746	32,013	28,055	18,428	24,577	42,398	37,594	42,244	41,306	56,493	68,779	72,380	78,993	91,260	102,889	93,389	110,151	91,047	137,169	122,651	—
สิ้นปี	12,518	17,179	10,972	18,046	32,877	29,063	33,577	27,513	36,642	31,039	28,157	24,860	16,583	35,489	29,734	36,288	45,491	42,906	57,533	69,328	69,601	72,764	105,255	93,813	91,868	96,341	133,647	103,550	102,178	—
%Common Size	35.4%	41.4%	27.5%	30.5%	29.0%	23.0%	26.9%	22.7%	30.8%	23.1%	21.8%	19.4%	13.3%	36.4%	34.3%	35.9%	40.6%	34.0%	31.7%	25.1%	24.5%	25.0%	36.3%	26.8%	25.8%	28.6%	29.4%	24.0%	24.3%	—
เงินเบิกเกินบัญชี & เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินBank Overdrafts And Short-Term Borrowings From Financial Institutions
Q1	52	0	263	20	730	4,450	30	60	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6,500	0	50	0	0	2,000	0	0	36,987	11,999	0
Q2	492	0	0	20	730	4,470	30	60	0	0	3,916	0	0	0	0	0	0	0	0	11,190	9,000	2,050	0	0	0	0	0	39,496	12,000	21,000
Q3	110	507	0	2,050	1,516	4,470	30	30	1,500	0	6,937	0	0	0	0	0	5,000	3,000	10,500	20,790	12,000	8,050	1,000	3,900	1,000	11,500	0	43,999	26,500	—
สิ้นปี	0	882	1,950	2,050	5,457	30	60	0	0	1,000	3,492	0	0	0	0	0	4,000	0	8,500	9,200	6,500	5,900	0	4,900	0	0	0	12,000	0	—
%Common Size	0.0%	2.1%	4.9%	3.5%	4.8%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.7%	2.7%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	3.6%	0.0%	4.7%	3.3%	2.3%	2.0%	0.0%	1.4%	0.0%	0.0%	0.0%	2.8%	0.0%	—
หนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปีCurrent Portion Of Long-Term Debts
Q1	472	2,755	2,146	2,082	4,846	15,232	4,283	19,037	4,042	16,495	3,509	0	3,889	462	15,736	5,458	10,944	6,428	6,877	4,268	14,692	14,408	15,202	60,566	15,205	13,152	14,807	17,598	7,756	20,588
Q2	709	3,157	3,126	308	4,899	18,009	5,254	10,036	5,011	16,499	2,509	4,021	3,923	463	16,243	9,474	6,970	6,431	6,998	4,649	14,301	22,035	15,549	59,380	12,738	20,300	10,549	13,591	20,568	5,000
Q3	2,067	3,284	2,902	2,309	14,971	19,124	14,567	19,168	4,242	16,499	2,516	6,907	479	4,426	18,021	8,464	2,975	6,424	4,375	4,597	17,525	23,422	35,857	45,729	14,095	19,375	11,560	11,468	20,374	—
สิ้นปี	4,156	5,800	1,033	2,302	10,256	12,976	17,664	11,091	14,241	6,507	1,545	7,038	476	15,862	5,469	8,462	8,960	6,228	4,356	12,502	17,064	15,175	49,362	34,599	14,132	15,496	15,428	9,099	20,562	—
%Common Size	11.8%	14.0%	2.6%	3.9%	9.0%	10.3%	14.1%	9.2%	12.0%	4.8%	1.2%	5.5%	0.4%	16.3%	6.3%	8.4%	8.0%	4.9%	2.4%	4.5%	6.0%	5.2%	17.0%	9.9%	4.0%	4.6%	3.4%	2.1%	4.9%	—
หนี้สินระยะสั้น (Short-Term Debts) 🔢
Q1	561	2,842	2,430	2,231	5,866	20,093	4,668	19,826	4,589	16,782	3,839	355	4,094	462	15,736	5,458	10,944	6,428	6,877	10,768	14,692	14,458	15,202	60,566	17,205	13,152	17,307	54,584	19,755	20,588
Q2	1,218	3,180	3,157	441	6,095	22,929	5,639	10,761	5,625	16,789	6,780	4,351	3,923	463	16,243	9,474	6,970	6,431	6,998	15,839	23,301	24,585	15,549	59,380	12,738	20,300	14,549	53,087	32,568	26,000
Q3	2,487	3,808	2,902	4,566	16,809	24,056	15,038	19,728	5,742	16,784	9,783	7,218	479	4,426	18,021	8,464	7,975	9,424	14,875	26,387	31,525	33,472	37,857	49,629	15,095	31,375	27,060	55,466	46,874	—
สิ้นปี	4,244	6,712	3,118	4,646	16,047	13,444	18,351	11,510	14,606	8,030	5,398	7,524	476	15,862	5,469	8,462	12,960	6,228	12,856	21,702	23,564	21,075	49,362	39,499	14,132	20,496	57,404	21,099	20,562	—
%Common Size	12.0%	16.2%	7.8%	7.9%	14.1%	10.7%	14.7%	9.5%	12.3%	6.0%	4.2%	5.9%	0.4%	16.3%	6.3%	8.4%	11.6%	4.9%	7.1%	7.9%	8.3%	7.3%	17.0%	11.3%	4.0%	6.1%	12.6%	4.9%	4.9%	—
หนี้สินระยะยาว (Long-Term Debts) 🔢
Q1	1,650	8,262	3,833	10,970	18,189	41,652	41,055	28,985	23,953	7,468	24,561	0	37,032	35,949	20,499	16,379	12,649	15,233	33,696	51,727	90,814	160,340	92,021	174,745	77,198	72,577	63,483	65,874	85,040	109,022
Q2	2,661	9,590	4,185	10,840	18,145	41,447	39,993	27,957	22,955	6,469	24,043	26,261	36,741	36,320	20,352	13,758	13,206	36,582	33,765	76,049	90,543	92,408	85,895	119,427	80,898	66,890	76,332	62,750	68,884	123,896
Q3	3,176	7,442	4,092	8,973	22,085	39,580	38,484	26,456	22,206	17,132	23,830	26,135	37,192	31,914	15,418	11,388	13,329	36,570	33,626	80,887	91,151	94,005	84,487	126,530	77,971	64,316	72,743	61,283	63,652	—
สิ้นปี	7,584	6,484	3,892	9,085	36,992	45,765	30,506	25,448	11,210	25,504	24,929	29,774	36,581	20,422	16,537	11,888	15,355	34,478	52,577	87,273	100,102	155,546	69,172	127,452	73,697	63,914	69,840	87,722	77,989	—
%Common Size	21.5%	15.6%	9.8%	15.4%	32.6%	36.3%	24.4%	21.0%	9.4%	19.0%	19.3%	23.2%	29.3%	21.0%	19.1%	11.8%	13.7%	27.3%	28.9%	31.7%	35.2%	53.5%	23.9%	36.4%	20.7%	19.0%	15.4%	20.3%	18.6%	—
หนี้สินรวมมีดอกเบี้ย (Total Debts) 🔢
Q1	2,211	11,104	6,263	13,201	24,055	61,745	45,723	48,812	28,541	24,251	28,400	355	41,125	36,411	36,234	21,837	23,593	21,661	40,573	62,495	105,506	174,798	107,222	235,310	94,403	85,729	80,790	120,458	104,795	129,610
Q2	3,879	12,770	7,342	11,281	24,240	64,376	45,632	38,717	28,580	23,258	30,824	30,612	40,664	36,783	36,595	23,231	20,176	43,012	40,763	91,888	113,844	116,993	101,444	178,807	93,636	87,191	90,882	115,837	101,451	149,896
Q3	5,663	11,250	6,994	13,539	38,893	63,636	53,522	46,185	27,949	33,917	33,613	33,353	37,671	36,339	33,439	19,851	21,305	45,995	48,501	107,275	122,676	127,477	122,345	176,158	93,066	95,692	99,802	116,749	110,526	—
สิ้นปี	11,828	13,196	7,010	13,731	53,039	59,209	48,857	36,958	25,816	33,535	30,327	37,298	37,057	36,284	22,006	20,350	28,314	40,706	65,432	108,975	123,666	176,621	118,534	166,951	87,828	84,410	127,244	108,821	98,551	—
D/E	1.01	0.92	0.33	0.49	1.30	1.16	0.82	0.55	0.37	0.44	0.40	0.51	0.52	0.88	0.56	0.47	0.62	0.87	1.35	2.56	2.46	3.07	1.71	2.21	1.08	0.99	1.40	1.12	0.92	—
รวมหนี้สินไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Liabilities
Q1	4,693	11,483	6,965	14,611	21,847	41,672	43,518	30,083	24,066	7,535	24,905	22,237	37,043	35,999	21,729	17,494	22,440	20,579	35,895	75,193	167,791	164,734	160,500	184,363	185,797	177,959	151,141	219,930	220,999	234,694
Q2	5,920	12,941	7,434	14,605	21,262	41,500	42,370	28,964	23,060	6,521	24,908	26,272	36,752	36,368	21,484	14,634	22,240	42,043	36,074	160,943	168,165	157,401	155,489	181,241	200,105	168,697	160,679	213,366	199,275	243,647
Q3	6,582	10,853	7,418	12,870	24,978	39,597	39,867	26,470	22,301	17,170	24,160	26,144	37,231	31,970	16,509	12,519	22,304	42,198	36,079	166,499	165,458	161,577	130,235	182,282	188,289	157,006	148,237	204,422	198,378	—
สิ้นปี	10,855	9,572	7,367	12,999	39,640	45,782	31,746	25,567	11,291	25,663	25,324	29,786	36,632	20,489	17,474	21,138	20,642	36,580	75,735	163,634	164,040	160,072	115,020	180,668	182,529	154,886	230,114	230,558	210,815	—
%Common Size	30.7%	23.1%	18.5%	22.0%	34.9%	36.3%	25.4%	21.1%	9.5%	19.1%	19.6%	23.3%	29.3%	21.0%	20.2%	20.9%	18.4%	29.0%	41.7%	59.4%	57.7%	55.1%	39.7%	51.6%	51.2%	46.0%	50.6%	53.4%	50.2%	—
รวมหนี้สินTotal Liabilities
Q1	12,209	24,098	21,703	26,210	44,722	82,375	72,819	67,071	62,232	49,042	56,110	51,937	59,596	55,763	72,053	62,478	77,566	77,593	99,743	156,291	241,491	238,749	239,865	309,944	292,076	280,046	250,467	369,824	341,280	340,650
Q2	13,229	25,705	18,279	25,642	48,946	80,600	71,318	63,658	53,142	48,787	55,570	51,593	59,203	56,282	61,281	51,682	60,775	83,693	81,832	223,839	236,505	226,696	223,078	296,378	290,976	267,116	239,463	344,516	310,095	349,407
Q3	19,982	26,148	19,175	29,927	57,673	77,655	67,463	59,792	51,028	57,916	56,173	54,199	55,659	56,547	58,907	50,113	64,548	83,505	92,573	235,278	237,838	240,570	221,495	285,171	281,678	267,157	239,284	341,590	321,029	—
สิ้นปี	23,373	26,751	18,339	31,045	72,517	74,844	65,323	53,080	47,933	56,702	53,481	54,646	53,215	55,978	47,209	57,426	66,133	79,486	133,268	232,962	233,641	232,836	220,275	274,481	274,397	251,227	363,761	334,108	312,993	—
%Common Size	66.2%	64.4%	46.0%	52.5%	63.9%	59.4%	52.3%	43.8%	40.3%	42.2%	41.5%	42.7%	42.6%	57.4%	54.5%	56.9%	59.0%	62.9%	73.3%	84.5%	82.2%	80.1%	76.0%	78.4%	77.0%	74.5%	80.0%	77.4%	74.5%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity)
กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรRetained Earnings (Deficits) - Unappropriated
Q1	0	8,272	10,113	9,041	16,835	20,530	32,208	40,750	41,116	59,954	56,314	55,122	52,322	51,119	9,693	9,510	12,403	12,115	12,889	11,091	11,409	21,598	31,120	39,927	46,584	50,304	54,322	59,757	65,210	95,178
Q2	6,562	8,007	11,333	11,343	18,056	20,905	32,792	39,624	45,285	54,347	50,224	51,685	46,745	31,380	15,810	18,223	21,598	20,590	22,738	20,687	18,624	29,603	38,874	46,929	53,625	56,609	61,502	68,334	76,192	27,378
Q3	6,387	8,549	7,317	13,284	19,160	23,834	31,757	38,568	40,862	49,143	44,867	47,335	42,040	27,370	9,585	9,470	10,913	11,588	12,029	10,003	15,658	25,166	36,437	43,808	49,739	52,380	57,752	62,638	67,740	—
สิ้นปี	0	9,242	7,951	14,550	17,322	27,601	35,720	43,483	45,817	52,330	49,999	47,755	46,146	15,358	13,246	17,344	19,729	20,710	22,313	16,471	24,175	32,005	43,726	50,882	56,603	60,176	65,015	71,697	81,683	—
%Common Size	0.0%	22.3%	19.9%	24.6%	15.3%	21.9%	28.6%	35.9%	38.5%	39.0%	38.8%	37.3%	36.9%	15.8%	15.3%	17.2%	17.6%	16.4%	12.3%	6.0%	8.5%	11.0%	15.1%	14.5%	15.9%	17.9%	14.3%	16.6%	19.4%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่Equity Attributable To Owners Of The Parent
Q1	11,456	13,407	23,528	22,456	30,250	43,969	55,564	64,383	65,139	84,404	80,987	80,236	77,535	76,661	35,614	35,516	38,412	38,140	38,938	37,163	37,516	47,712	56,642	64,643	71,532	75,611	79,838	85,287	90,709	120,473
Q2	11,682	13,142	24,748	24,758	31,471	44,344	56,220	63,373	69,340	78,856	74,913	76,827	71,983	56,952	41,815	44,230	47,605	46,617	48,792	46,768	44,740	55,727	64,403	71,569	78,545	82,275	87,103	93,902	101,683	52,274
Q3	11,506	13,684	20,732	26,699	42,599	47,273	55,252	62,384	65,200	73,711	69,674	72,503	67,500	53,068	35,591	35,478	36,923	37,620	38,085	36,092	41,787	50,675	61,971	68,500	74,718	78,087	83,406	88,177	93,226	—
สิ้นปี	11,666	14,377	21,366	27,965	40,761	50,969	59,270	67,344	70,209	76,938	74,884	72,923	71,611	41,176	39,254	43,353	45,748	46,750	48,376	42,569	50,320	57,521	69,266	75,564	81,699	85,689	90,577	97,222	107,176	—
%Common Size	33.0%	34.6%	53.6%	47.3%	35.9%	40.4%	47.4%	55.6%	59.0%	57.3%	58.1%	56.9%	57.3%	42.3%	45.3%	42.9%	40.8%	37.0%	26.6%	15.4%	17.7%	19.8%	23.9%	21.6%	22.9%	25.4%	19.9%	22.5%	25.5%	—
📗 งบกำไรขาดทุน (Income Statement)
โครงสร้างรายได้ (Revenue Structure)
รายได้จากการดำเนินงาน (ธุรกิจหลัก)Revenue From Operations
Q1	3,397	4,200	5,813	7,742	12,895	19,897	22,672	24,078	23,722	24,688	23,498	28,648	26,300	26,965	31,148	35,178	37,492	36,699	40,579	37,252	38,858	40,933	43,262	42,845	45,861	45,279	46,712	53,293	56,311	58,197
Q2	3,673	3,839	6,080	8,550	14,491	18,885	22,634	24,100	22,308	22,508	22,678	28,345	25,198	26,523	31,110	34,488	36,007	36,678	38,135	36,482	39,079	42,228	44,081	42,256	42,757	45,273	44,774	51,332	56,044	56,497
Q3	3,997	3,640	6,230	9,184	15,140	19,561	21,766	23,839	22,219	21,903	22,407	27,528	24,971	27,642	31,014	33,721	33,477	35,490	36,778	37,096	38,580	42,110	44,733	41,715	42,377	46,234	46,069	52,209	54,362	—
Q4	4,099	3,266	7,090	11,483	16,731	21,908	22,420	24,421	24,268	22,328	39,870	26,270	25,984	30,150	33,166	38,182	35,822	40,462	39,784	41,319	41,205	44,584	48,818	46,074	50,338	48,699	51,318	56,736	59,547	—
ทั้งปี	15,166	14,944	25,214	36,959	59,257	80,251	89,492	96,437	92,517	91,428	108,454	110,792	102,452	111,280	126,437	141,568	142,798	149,329	155,276	152,150	157,722	169,856	180,894	172,890	181,333	185,485	188,873	213,569	226,264	—
%YoY Growth	—	-1.5%	68.7%	46.6%	60.3%	35.4%	11.5%	7.8%	-4.1%	-1.2%	18.6%	2.2%	-7.5%	8.6%	13.6%	12.0%	0.9%	4.6%	4.0%	-2.0%	3.7%	7.7%	6.5%	-4.4%	4.9%	2.3%	1.8%	13.1%	5.9%	—
รายได้อื่นOther Income
Q1	62	1,608	130	239	349	400	160	213	164	267	201	192	184	177	53	258	86	126	165	145	207	260	255	227	159	154	102	110	103	72
Q2	64	126	133	1,390	293	245	340	195	134	287	155	1,944	138	140	215	342	256	168	162	148	172	156	162	81	568	255	65	86	93	47
Q3	120	710	306	623	498	499	189	136	128	231	142	184	136	150	296	368	66	221	263	132	120	193	163	400	128	84	464	53	159	—
Q4	172	593	162	519	355	219	246	21	157	230	163	246	230	212	224	146	621	185	150	142	251	39	267	-210	200	39	57	87	30	—
ทั้งปี	419	3,036	731	2,771	1,496	1,362	936	566	583	1,015	662	2,566	688	679	787	1,114	1,029	700	739	568	750	648	846	498	1,055	532	688	336	384	—
%Common Size	2.7%	16.9%	2.8%	7.0%	2.5%	1.7%	1.0%	0.6%	0.6%	1.1%	0.6%	2.3%	0.7%	0.6%	0.6%	0.8%	0.7%	0.5%	0.5%	0.4%	0.5%	0.4%	0.5%	0.3%	0.6%	0.3%	0.4%	0.2%	0.2%	—
%YoY Growth	—	624.7%	-75.9%	279.0%	-46.0%	-8.9%	-31.3%	-39.6%	3.1%	74.1%	-34.8%	287.8%	-73.2%	-1.3%	15.9%	41.5%	-7.6%	-32.0%	5.6%	-23.1%	32.0%	-13.7%	30.7%	-41.2%	112.1%	-49.6%	29.3%	-51.2%	14.5%	—
รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลInterest And Dividend Income
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	101	0	181	0	0	0	0	48	0	0	64	56	33	63	119	92
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	103	56	26	25	54	81	71
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	123	0	0	0	0	0	0	0	50	23	36	57	84	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	41	0	0	47	22	66	69	67	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	101	0	304	0	0	0	0	90	0	103	217	126	160	243	350	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	0.0%	0.2%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	0.0%	0.1%	0.1%	0.1%	0.1%	0.1%	0.2%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-100.0%	—	-100.0%	—	—	—	—	-100.0%	—	111.9%	-41.8%	26.4%	51.8%	44.3%	—
รายได้รวมทั้งหมดของบริษัทTotal Revenue
Q1	3,460	5,808	5,944	7,980	13,244	20,297	22,832	24,291	23,887	24,955	23,699	28,840	26,484	27,141	31,301	35,435	37,759	36,825	40,744	37,398	39,065	41,242	43,517	43,072	46,084	45,488	46,847	53,465	56,533	58,361
Q2	3,737	3,964	6,213	9,940	14,785	19,130	22,974	24,296	22,442	22,795	22,834	30,289	25,335	26,663	31,325	34,830	36,263	36,846	38,296	36,631	39,251	42,384	44,243	42,440	43,381	45,554	44,864	51,472	56,217	56,614
Q3	4,117	4,349	6,536	9,807	15,638	20,060	21,955	23,975	22,346	22,134	22,550	27,711	25,107	27,792	31,309	34,089	33,666	35,711	37,041	37,228	38,700	42,303	44,896	42,115	42,555	46,342	46,568	52,320	54,604	—
Q4	4,271	3,859	7,252	12,002	17,086	22,127	22,666	24,442	24,424	22,559	40,033	26,517	26,214	30,362	33,390	38,328	35,981	40,647	39,934	41,461	41,456	44,788	49,085	45,864	50,585	48,759	51,441	56,891	59,644	—
ทั้งปี	15,585	17,980	25,945	39,730	60,754	81,614	90,428	97,003	93,100	92,443	109,116	113,357	103,140	111,959	127,325	142,682	143,669	150,029	156,015	152,718	158,472	170,717	181,740	173,490	182,606	186,143	189,720	214,148	226,998	—
%YoY Growth	—	15.4%	44.3%	53.1%	52.9%	34.3%	10.8%	7.3%	-4.0%	-0.7%	18.0%	3.9%	-9.0%	8.6%	13.7%	12.1%	0.7%	4.4%	4.0%	-2.1%	3.8%	7.7%	6.5%	-4.5%	5.3%	1.9%	1.9%	12.9%	6.0%	—
ต้นทุนขาย (COGS)
ต้นทุนCosts
Q1	1,293	1,978	3,211	4,702	7,654	10,797	12,610	12,955	12,994	14,123	14,293	18,399	17,036	16,792	18,781	20,915	22,151	20,713	23,439	19,721	23,091	23,718	26,976	26,757	30,755	30,678	31,702	34,875	34,968	32,772
Q2	1,449	2,031	3,385	5,057	8,522	10,532	12,726	13,068	13,035	13,968	13,728	18,406	16,469	16,216	18,936	20,196	20,927	20,588	20,569	17,424	22,535	25,299	26,879	26,767	27,935	30,399	29,704	32,300	34,453	31,416
Q3	1,706	2,171	3,874	5,373	9,381	10,855	7,539	13,229	8,979	13,876	13,984	18,068	16,298	17,180	18,597	19,501	18,531	19,413	20,399	20,768	22,080	26,023	26,637	26,528	27,640	31,696	30,306	32,623	31,649	—
Q4	1,735	2,026	4,587	7,281	9,685	12,657	7,602	-6,226	9,579	13,989	28,752	17,166	16,514	18,515	19,906	23,358	19,547	22,834	20,412	25,079	24,552	28,414	31,408	30,796	35,123	33,399	33,674	35,597	35,397	—
ทั้งปี	6,183	8,206	15,057	22,413	35,243	44,841	40,477	33,025	44,587	55,956	70,757	72,039	66,316	68,703	76,220	83,970	81,157	83,548	84,819	82,992	92,259	103,456	111,899	110,848	121,453	126,172	125,387	135,394	136,467	—
%Common Size	39.7%	45.6%	58.0%	56.4%	58.0%	54.9%	44.8%	34.0%	47.9%	60.5%	64.8%	63.6%	64.3%	61.4%	59.9%	58.9%	56.5%	55.7%	54.4%	54.3%	58.2%	60.6%	61.6%	63.9%	66.5%	67.8%	66.1%	63.2%	60.1%	—
%YoY Growth	—	32.7%	83.5%	48.8%	57.2%	27.2%	-9.7%	-18.4%	35.0%	25.5%	26.5%	1.8%	-7.9%	3.6%	10.9%	10.2%	-3.4%	2.9%	1.5%	-2.2%	11.2%	12.1%	8.2%	-0.9%	9.6%	3.9%	-0.6%	8.0%	0.8%	—
กำไรขั้นต้น (Gross Profit) 🔢
Q1	2,166	3,830	2,733	3,279	5,591	9,500	10,222	11,336	10,893	10,832	9,407	10,441	9,448	10,349	12,520	14,520	15,607	16,112	17,305	17,677	15,973	17,523	16,541	16,315	15,329	14,810	15,145	18,590	21,565	25,589
Q2	2,289	1,934	2,828	4,883	6,262	8,598	10,248	11,228	9,407	8,827	9,106	11,883	8,866	10,447	12,389	14,634	15,336	16,258	17,727	19,207	16,716	17,084	17,364	15,673	15,446	15,155	15,160	19,172	21,764	25,198
Q3	2,410	2,179	2,662	4,434	6,257	9,205	14,416	10,746	13,367	8,258	8,566	9,644	8,809	10,613	12,712	14,588	15,135	16,298	16,642	16,460	16,619	16,280	18,259	15,587	14,915	14,646	16,262	19,697	22,955	—
Q4	2,536	1,832	2,664	4,721	7,401	9,470	15,065	30,668	14,846	8,570	11,281	9,350	9,700	11,847	13,484	14,970	16,434	17,813	19,522	16,382	16,904	16,374	17,677	15,067	15,462	15,360	17,767	21,293	24,247	—
ทั้งปี	9,401	9,775	10,887	17,317	25,511	36,773	49,951	63,978	48,512	36,488	38,359	41,318	36,824	43,256	51,105	58,712	62,512	66,481	71,196	69,726	66,213	67,261	69,841	62,642	61,152	59,971	64,334	78,753	90,531	50,788
%GPM	60.3%	54.4%	42.0%	43.6%	42.0%	45.1%	55.2%	66.0%	52.1%	39.5%	35.2%	36.4%	35.7%	38.6%	40.1%	41.1%	43.5%	44.3%	45.6%	45.7%	41.8%	39.4%	38.4%	36.1%	33.5%	32.2%	33.9%	36.8%	39.9%	—
%YoY Growth	—	4.0%	11.4%	59.1%	47.3%	44.1%	35.8%	28.1%	-24.2%	-24.8%	5.1%	7.7%	-10.9%	17.5%	18.1%	14.9%	6.5%	6.3%	7.1%	-2.1%	-5.0%	1.6%	3.8%	-10.3%	-2.4%	-1.9%	7.3%	22.4%	15.0%	-43.9%
ค่าใช้จ่ายขาย-บริหาร (SG&A)
ค่าใช้จ่ายในการขายSelling Expenses
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	302	509	508	706	1,185	1,332	5,076	2,157	2,250	1,934	1,762	1,642	1,491	1,482	1,322	1,495	1,623
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	658	623	630	749	917	1,754	1,627	3,121	2,869	2,160	1,906	1,600	1,237	1,840	1,175	1,239	1,421	1,544
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	612	566	551	646	1,289	1,414	1,733	3,828	2,608	2,426	1,499	1,552	1,430	1,821	1,126	1,447	1,500	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	906	833	1,137	988	1,420	1,866	2,209	3,988	2,357	2,713	2,523	1,684	1,725	1,874	2,001	1,749	1,660	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,176	2,324	2,826	2,890	4,331	6,220	6,901	16,012	9,990	9,550	7,861	6,598	6,035	7,026	5,784	5,758	6,075	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	2.1%	2.1%	2.2%	2.0%	3.0%	4.1%	4.4%	10.5%	6.3%	5.6%	4.3%	3.8%	3.3%	3.8%	3.0%	2.7%	2.7%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6.8%	21.6%	2.3%	49.9%	43.6%	11.0%	132.0%	-37.6%	-4.4%	-17.7%	-16.1%	-8.5%	16.4%	-17.7%	-0.4%	5.5%	—
ค่าใช้จ่ายในการบริหารAdministrative Expenses
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,885	2,011	2,048	2,315	2,819	3,345	3,019	3,283	4,086	4,328	4,511	3,852	4,046	4,088	4,568	5,060	5,586
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,729	1,867	2,000	2,191	2,432	3,390	3,248	3,339	3,831	4,037	5,141	4,425	3,908	3,850	3,736	5,335	5,039	4,871
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,727	2,026	2,270	2,200	2,777	3,229	3,163	3,433	3,992	4,368	4,833	4,454	3,805	3,812	3,832	5,918	4,678	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,088	1,710	2,011	2,628	3,020	3,203	3,434	3,973	3,982	4,255	5,577	4,342	4,100	3,619	5,401	6,212	5,208	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	5,544	7,488	8,292	9,067	10,545	12,641	13,190	13,763	15,088	16,745	19,879	17,733	15,665	15,327	17,056	22,033	19,986	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	5.4%	6.7%	6.5%	6.4%	7.3%	8.4%	8.5%	9.0%	9.5%	9.8%	10.9%	10.2%	8.6%	8.2%	9.0%	10.3%	8.8%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	35.1%	10.7%	9.3%	16.3%	19.9%	4.3%	4.3%	9.6%	11.0%	18.7%	-10.8%	-11.7%	-2.2%	11.3%	29.2%	-9.3%	—
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารSelling And Administrative Expenses
Q1	0	911	928	1,219	1,508	3,166	3,041	2,675	2,382	2,817	3,126	2,585	2,415	2,187	2,520	2,556	3,022	4,004	4,676	8,095	5,439	6,336	6,262	6,273	5,494	5,537	5,570	5,890	6,555	7,209
Q2	801	839	924	1,150	2,259	4,236	2,667	2,857	2,653	2,559	3,301	2,613	2,387	2,490	2,629	2,940	3,349	5,144	4,876	6,460	6,701	6,197	7,048	6,026	5,145	5,690	4,910	6,574	6,460	6,415
Q3	902	914	1,086	1,278	2,551	3,968	2,834	2,640	2,433	2,621	2,959	2,732	2,339	2,591	2,821	2,846	4,066	4,643	4,896	7,260	6,599	6,794	6,331	6,006	5,236	5,633	4,957	7,365	6,177	—
Q4	659	481	1,279	2,055	3,287	2,839	3,778	2,856	2,600	3,424	3,382	3,276	2,994	2,543	3,148	3,616	4,440	5,069	5,643	7,961	6,338	6,968	8,100	6,026	5,826	5,492	7,402	7,962	6,868	—
ทั้งปี	2,363	3,144	4,217	5,703	9,604	14,209	12,321	11,027	10,067	11,421	12,768	11,206	10,135	9,812	11,119	11,958	14,876	18,860	20,091	29,776	25,078	26,295	27,741	24,331	21,700	22,353	22,840	27,791	26,061	—
%Common Size	15.2%	17.5%	16.3%	14.4%	15.8%	17.4%	13.6%	11.4%	10.8%	12.4%	11.7%	9.9%	9.8%	8.8%	8.7%	8.4%	10.4%	12.6%	12.9%	19.5%	15.8%	15.4%	15.3%	14.0%	11.9%	12.0%	12.0%	13.0%	11.5%	—
%YoY Growth	—	33.1%	34.1%	35.2%	68.4%	47.9%	-13.3%	-10.5%	-8.7%	13.4%	11.8%	-12.2%	-9.6%	-3.2%	13.3%	7.5%	24.4%	26.8%	6.5%	48.2%	-15.8%	4.9%	5.5%	-12.3%	-10.8%	3.0%	2.2%	21.7%	-6.2%	—
กำไร (ขาดทุน) อื่นOther Gains (Losses)
Q1	0	0	0	0	0	0	19	-1	15	23	-9	-134	21	-66	18	14	171	72	137	25	150	-129	84	-430	-223	-42	62	-198	-13	0
Q2	0	0	0	0	0	0	-30	19	-25	-20	-7	42	41	-10	11	-12	-155	22	28	179	12	106	252	350	-157	-335	22	73	34	104
Q3	0	0	0	0	0	0	36	2	29	29	-12	-23	10	33	15	0	-35	120	-132	67	41	12	-44	-361	-428	-231	123	364	46	—
Q4	0	0	0	0	0	0	11	58	21	16	-28	40	1	40	3	26	-215	-26	196	6	21	129	16	719	163	572	412	-0	54	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	36	78	39	48	-56	-75	73	-3	47	28	-233	189	229	277	225	119	308	278	-646	-37	620	239	121	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	0.0%	0.1%	-0.1%	-0.1%	0.1%	-0.0%	0.0%	0.0%	-0.2%	0.1%	0.1%	0.2%	0.1%	0.1%	0.2%	0.2%	-0.4%	-0.0%	0.3%	0.1%	0.1%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	116.2%	-49.3%	20.4%	-218.0%	-33.7%	197.2%	-103.8%	1771.1%	-40.1%	-931.8%	181.1%	21.1%	21.1%	-18.9%	-47.3%	160.0%	-9.8%	-332.2%	94.3%	1791.0%	-61.4%	-49.3%	—
กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) 🔢
Q1	1,359	2,908	1,635	2,059	4,083	6,255	7,199	8,659	8,524	8,036	6,269	7,719	7,037	7,686	9,609	11,949	12,724	12,145	12,725	9,578	10,653	10,998	10,311	9,564	9,507	9,174	9,605	12,744	15,245	18,670
Q2	1,472	370	1,870	3,732	4,002	4,104	7,551	8,389	6,728	6,246	5,795	9,309	6,504	7,568	9,350	11,637	11,783	11,066	12,822	12,895	9,982	10,913	10,498	9,957	10,073	9,096	10,238	12,955	15,620	19,160
Q3	1,494	1,253	1,577	3,155	3,136	5,237	7,282	8,107	6,507	5,665	5,593	6,886	6,464	7,608	9,491	11,703	10,998	11,730	11,572	9,229	10,028	9,424	11,829	9,179	9,188	8,736	11,400	12,947	17,097	—
Q4	1,838	1,346	1,267	2,665	419	6,704	6,688	7,899	7,108	5,160	7,868	2,558	6,123	8,907	9,925	11,416	11,735	12,668	13,994	8,400	10,560	9,449	9,540	9,651	9,753	10,405	10,900	13,607	17,554	—
ทั้งปี	6,163	5,877	6,348	11,612	11,639	22,300	28,721	33,054	28,868	25,107	25,525	26,471	26,129	31,769	38,375	46,706	47,240	47,610	51,114	40,101	41,223	40,784	42,178	38,351	38,520	37,412	42,143	52,254	65,516	37,831
%EBIT	39.5%	32.7%	24.5%	29.2%	19.2%	27.3%	31.8%	34.1%	31.0%	27.2%	23.4%	23.4%	25.3%	28.4%	30.1%	32.7%	32.9%	31.7%	32.8%	26.3%	26.0%	23.9%	23.2%	22.1%	21.1%	20.1%	22.2%	24.4%	28.9%	—
%YoY Growth	—	-4.6%	8.0%	82.9%	0.2%	91.6%	28.8%	15.1%	-12.7%	-13.0%	1.7%	3.7%	-1.3%	21.6%	20.8%	21.7%	1.1%	0.8%	7.4%	-21.5%	2.8%	-1.1%	3.4%	-9.1%	0.4%	-2.9%	12.6%	24.0%	25.4%	-42.3%
EBITDA 🔢
Q1	1,359	2,908	1,801	3,347	5,567	6,255	7,199	8,659	8,524	8,036	6,269	12,355	11,897	12,617	14,129	15,978	16,614	16,431	18,181	13,652	17,570	19,077	19,158	22,571	22,516	22,544	22,760	27,984	30,051	32,194
Q2	1,472	370	3,185	6,357	7,049	4,104	7,551	8,389	6,728	6,246	5,795	18,632	16,368	17,369	18,349	19,528	19,716	19,974	23,778	21,472	24,230	27,318	28,397	35,826	36,459	35,658	36,529	43,357	45,268	46,463
Q3	1,494	1,253	4,948	7,094	8,712	5,237	7,282	8,107	6,507	5,665	5,593	21,003	21,472	22,221	22,912	23,431	23,328	25,531	28,479	24,068	32,015	34,384	39,300	47,996	49,016	48,520	50,536	58,824	60,859	—
Q4	1,838	1,346	5,841	8,087	9,071	6,704	6,688	7,899	7,108	5,160	7,868	21,514	26,234	28,274	27,601	27,046	28,276	31,590	34,489	30,067	40,711	43,328	46,769	61,492	63,127	63,307	63,781	74,835	75,308	—
ทั้งปี	6,163	5,877	15,775	24,885	30,400	22,300	28,721	33,054	28,868	25,107	25,525	73,504	75,972	80,480	82,991	85,984	87,935	93,526	104,927	89,258	114,525	124,107	133,624	167,885	171,117	170,029	173,604	205,000	211,485	78,657
%EBITDA	39.5%	32.7%	60.8%	62.6%	50.0%	27.3%	31.8%	34.1%	31.0%	27.2%	23.4%	64.8%	73.7%	71.9%	65.2%	60.3%	61.2%	62.3%	67.3%	58.4%	72.3%	72.7%	73.5%	96.8%	93.7%	91.3%	91.5%	95.7%	93.2%	—
%YoY Growth	—	-4.6%	168.4%	57.8%	22.2%	-26.6%	28.8%	15.1%	-12.7%	-13.0%	1.7%	188.0%	3.4%	5.9%	3.1%	3.6%	2.3%	6.4%	12.2%	-14.9%	28.3%	8.4%	7.7%	25.6%	1.9%	-0.6%	2.1%	18.1%	3.2%	-62.8%
ต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)Finance Costs
Q1	0	327	277	122	235	723	730	581	404	328	448	374	508	432	431	287	275	229	429	751	1,293	1,292	1,217	1,472	1,386	1,320	1,250	2,300	2,081	1,872
Q2	83	273	189	182	338	794	644	546	390	327	417	394	497	435	444	292	258	369	470	842	1,324	1,290	1,194	1,546	1,460	1,323	1,333	2,391	2,005	2,016
Q3	199	312	143	209	412	796	631	539	394	372	428	417	473	430	439	255	241	471	463	1,311	1,339	1,277	1,195	1,449	1,414	1,294	1,366	2,293	1,972	—
Q4	237	305	110	217	587	756	574	463	341	511	427	440	444	437	351	258	228	458	597	1,331	1,346	1,288	1,171	1,358	1,366	1,294	2,196	2,201	1,915	—
ทั้งปี	519	1,217	718	729	1,573	3,069	2,579	2,129	1,529	1,538	1,721	1,625	1,921	1,735	1,666	1,093	1,002	1,527	1,960	4,236	5,302	5,148	4,777	5,825	5,626	5,230	6,145	9,185	7,973	—
%Common Size	3.3%	6.8%	2.8%	1.8%	2.6%	3.8%	2.9%	2.2%	1.6%	1.7%	1.6%	1.4%	1.9%	1.5%	1.3%	0.8%	0.7%	1.0%	1.3%	2.8%	3.3%	3.0%	2.6%	3.4%	3.1%	2.8%	3.2%	4.3%	3.5%	—
%YoY Growth	—	134.2%	-41.0%	1.6%	115.6%	95.1%	-16.0%	-17.5%	-28.2%	0.6%	11.9%	-5.5%	18.2%	-9.7%	-4.0%	-34.4%	-8.3%	52.3%	28.3%	116.2%	25.2%	-2.9%	-7.2%	22.0%	-3.4%	-7.0%	17.5%	49.5%	-13.2%	—
ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จากบริษัทร่วม (วิธีส่วนได้เสีย)Share Of Profit (Loss) From Investments Accounted For Using The Equity Method
Q1	0	0	4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7	3	-13	-17	-7	-61	-16	-2	242	249	290
Q2	0	0	2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	0	3	2	-24	-24	0	-33	-6	2	284	282	273
Q3	0	0	3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-2	-3	1	3	-33	-25	3	-26	-9	9	251	273	—
Q4	0	2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-8	13	-4	-54	-20	-66	-21	-5	159	276	120	—
ทั้งปี	0	2	9	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-4	-11	24	5	-123	-86	-70	-141	-36	168	1,052	924	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	-0.0%	-0.0%	0.0%	0.0%	-0.1%	-0.0%	-0.0%	-0.1%	-0.0%	0.1%	0.5%	0.4%	—
%YoY Growth	—	—	472.3%	-100.0%	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-199.7%	319.6%	-77.5%	-2390.1%	30.2%	18.1%	-100.2%	74.3%	564.3%	525.5%	-12.2%	—
กำไรก่อนภาษี (EBT) 🔢
Q1	1,359	2,581	1,361	1,937	3,847	5,533	6,470	8,078	8,121	7,708	5,821	7,344	6,529	7,254	9,177	11,662	12,449	11,916	12,296	8,834	9,364	9,693	9,077	8,084	8,060	7,839	8,353	10,686	13,414	17,088
Q2	1,389	97	1,684	3,550	3,664	3,310	6,907	7,843	6,338	5,920	5,378	8,915	6,008	7,133	8,906	11,345	11,525	10,696	12,352	12,056	8,660	9,600	9,280	8,411	8,580	7,767	8,907	10,849	13,896	17,417
Q3	1,295	941	1,437	2,947	2,723	4,441	6,651	7,568	6,113	5,293	5,165	6,469	5,991	7,178	9,051	11,448	10,757	11,258	11,106	7,918	8,693	8,114	10,609	7,733	7,748	7,433	10,043	10,905	15,398	—
Q4	1,600	1,042	1,157	2,448	-168	5,947	6,114	7,436	6,767	4,648	7,440	2,118	5,679	8,470	9,574	11,159	11,507	12,209	13,389	7,081	9,211	8,107	8,349	8,227	8,365	9,106	8,863	11,682	15,759	—
ทั้งปี	5,644	4,661	5,639	10,882	10,066	19,231	26,142	30,925	27,339	23,568	23,804	24,846	24,208	30,034	36,709	45,614	46,238	46,079	49,143	35,889	35,927	35,514	37,316	32,456	32,753	32,146	36,166	44,121	58,467	34,506
%EBT	36.2%	25.9%	21.7%	27.4%	16.6%	23.6%	28.9%	31.9%	29.4%	25.5%	21.8%	21.9%	23.5%	26.8%	28.8%	32.0%	32.2%	30.7%	31.5%	23.5%	22.7%	20.8%	20.5%	18.7%	17.9%	17.3%	19.1%	20.6%	25.8%	—
%YoY Growth	—	-17.4%	21.0%	93.0%	-7.5%	91.0%	35.9%	18.3%	-11.6%	-13.8%	1.0%	4.4%	-2.6%	24.1%	22.2%	24.3%	1.4%	-0.3%	6.6%	-27.0%	0.1%	-1.1%	5.1%	-13.0%	0.9%	-1.9%	12.5%	22.0%	32.5%	-41.0%
ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้Income Tax Expense
Q1	436	813	466	847	1,572	2,331	1,837	3,031	2,732	2,447	1,854	2,199	1,961	2,252	2,892	2,701	2,523	2,443	2,400	754	1,668	1,658	1,523	1,335	1,477	1,543	1,597	1,993	2,581	3,303
Q2	442	84	462	1,248	1,366	1,802	1,757	2,784	2,160	1,841	1,717	2,557	1,812	2,220	2,755	2,604	2,339	2,226	2,507	2,456	1,443	1,599	1,550	1,411	1,571	1,468	1,723	1,987	2,633	3,427
Q3	407	367	549	1,007	1,625	1,515	1,792	2,287	1,711	1,679	1,661	1,942	1,798	2,256	2,840	2,638	2,438	2,311	2,495	1,371	1,221	1,345	1,833	1,215	1,399	1,410	1,887	1,865	3,086	—
Q4	513	320	518	1,181	1,675	2,168	2,142	2,499	1,832	1,493	2,330	1,683	1,848	2,638	5,877	2,772	2,707	3,100	2,598	594	1,512	1,320	1,303	1,128	1,522	1,747	1,702	2,147	1,352	—
ทั้งปี	1,798	1,585	1,996	4,283	6,238	7,816	7,529	10,601	8,435	7,460	7,562	8,381	7,419	9,367	14,365	10,715	10,008	10,080	9,999	5,175	5,843	5,923	6,209	5,089	5,970	6,168	6,909	7,992	9,652	—
%Common Size	11.5%	8.8%	7.7%	10.8%	10.3%	9.6%	8.3%	10.9%	9.1%	8.1%	6.9%	7.4%	7.2%	8.4%	11.3%	7.5%	7.0%	6.7%	6.4%	3.4%	3.7%	3.5%	3.4%	2.9%	3.3%	3.3%	3.6%	3.7%	4.3%	—
%YoY Growth	—	-11.8%	25.9%	114.6%	45.7%	25.3%	-3.7%	40.8%	-20.4%	-11.6%	1.4%	10.8%	-11.5%	26.3%	53.4%	-25.4%	-6.6%	0.7%	-0.8%	-48.2%	12.9%	1.4%	4.8%	-18.0%	17.3%	3.3%	12.0%	15.7%	20.8%	—
กำไรสุทธิ (ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)Net Profit (Loss) Attributable To : Owners Of The Parent
Q1	908	1,741	872	1,090	2,284	3,208	4,607	5,030	5,369	5,290	3,984	5,124	4,567	4,972	6,269	8,926	9,923	9,481	9,897	8,073	7,693	8,037	7,570	6,756	6,644	6,311	6,757	8,451	10,584	13,496
Q2	928	-8	1,220	2,302	2,301	1,526	5,125	5,044	4,169	4,126	3,663	6,333	4,197	4,879	6,116	8,713	9,195	8,475	9,849	9,596	7,215	8,005	7,754	7,001	7,041	6,305	7,180	8,577	10,982	13,716
Q3	527	541	884	1,940	1,104	2,929	4,834	5,269	4,415	3,653	3,512	4,533	4,184	4,892	6,172	8,787	8,341	8,955	8,616	6,529	7,469	6,800	8,800	6,513	6,374	6,032	8,146	8,788	12,039	—
Q4	160	691	639	1,267	-1,839	3,767	3,963	4,915	4,955	3,187	5,131	420	4,106	5,805	3,661	8,458	8,816	9,122	10,791	6,468	7,701	6,839	7,065	7,164	6,863	7,363	7,003	9,259	14,282	—
ทั้งปี	2,523	2,966	3,615	6,599	3,851	11,430	18,529	20,258	18,909	16,256	16,290	16,409	17,055	20,547	22,218	34,883	36,274	36,033	39,152	30,667	30,077	29,682	31,190	27,434	26,922	26,011	29,086	35,075	47,886	—
%NPM	16.2%	16.5%	13.9%	16.6%	6.3%	14.0%	20.5%	20.9%	20.3%	17.6%	14.9%	14.5%	16.5%	18.4%	17.4%	24.4%	25.2%	24.0%	25.1%	20.1%	19.0%	17.4%	17.2%	15.8%	14.7%	14.0%	15.3%	16.4%	21.1%	—
%YoY Growth	—	17.5%	21.9%	82.5%	-41.6%	196.8%	62.1%	9.3%	-6.7%	-14.0%	0.2%	0.7%	3.9%	20.5%	8.1%	57.0%	4.0%	-0.7%	8.7%	-21.7%	-1.9%	-1.3%	5.1%	-12.0%	-1.9%	-3.4%	11.8%	20.6%	36.5%	—
📙 งบกระแสเงินสด (Cash Flow)
กิจกรรมดำเนินงาน (Operating Activities)
ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายDepreciation And Amortisation
Q1	—	—	166	1,288	1,484	0	0	0	0	0	0	4,636	4,860	4,931	4,521	4,029	3,891	4,286	5,456	4,073	6,917	8,079	8,847	13,006	13,009	13,369	13,155	15,240	14,805	13,524
Q2	—	—	1,315	2,625	3,047	0	0	0	0	0	0	9,323	9,864	9,801	8,998	7,891	7,933	8,908	10,956	8,577	14,249	16,404	17,899	25,869	26,386	26,562	26,291	30,402	29,648	27,302
Q3	—	—	3,371	3,939	5,576	0	0	0	0	0	0	14,117	15,008	14,613	13,421	11,728	12,330	13,801	16,907	14,839	21,986	24,960	27,471	38,817	39,828	39,784	39,135	45,877	43,762	—
สิ้นปี	—	—	4,574	5,422	8,653	0	0	0	0	0	0	18,956	20,111	19,367	17,675	15,630	16,541	18,922	20,495	21,667	30,151	33,879	37,229	51,842	53,374	52,902	52,880	61,228	57,754	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานNet Cash From (Used In) Operating Activities
Q1	—	—	1,255	620	3,098	6,894	14,324	12,722	13,434	12,684	9,853	14,799	12,430	13,470	14,130	15,885	15,684	16,276	16,377	16,626	13,838	17,734	20,611	22,550	20,765	18,895	20,318	29,952	32,890	30,744
Q2	—	—	113	7,393	9,910	11,171	22,585	20,823	19,568	19,696	17,879	20,728	22,661	24,898	25,989	29,250	29,406	29,996	29,606	26,843	30,258	31,193	34,611	42,325	41,269	36,203	37,904	53,918	55,978	52,399
Q3	—	—	2,756	11,219	10,654	16,736	31,504	28,512	27,324	27,656	26,812	31,251	33,141	35,755	38,599	41,924	43,594	44,125	44,611	41,245	46,762	48,882	55,936	59,235	64,699	57,141	62,484	84,616	87,430	—
สิ้นปี	—	—	6,765	13,950	11,604	22,038	40,378	38,932	33,591	35,027	34,325	36,721	40,914	45,224	48,216	51,133	51,329	62,820	61,629	61,635	65,529	69,132	76,627	85,629	86,634	81,405	87,641	116,622	120,810	—
CFO/กำไรสุทธิ	—	—	1.87	2.11	3.01	1.93	2.18	1.92	1.78	2.15	2.11	2.24	2.40	2.20	2.17	1.47	1.42	1.74	1.57	2.01	2.18	2.33	2.46	3.12	3.22	3.13	3.01	3.32	2.52	—
กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) 🔢
Q1	—	—	813	333	2,470	6,222	13,757	12,102	12,587	11,979	8,324	14,282	11,542	12,665	13,322	14,080	9,708	8,259	9,211	4,525	2,329	11,267	17,488	14,694	15,461	11,198	12,634	22,876	27,081	25,258
Q2	—	—	113	6,959	7,897	9,437	21,059	19,407	17,983	18,331	15,515	19,629	20,586	22,610	23,972	25,775	21,169	14,536	13,558	3,048	7,415	19,928	25,168	27,705	30,276	21,748	22,048	41,775	43,808	41,779
Q3	—	—	2,375	10,551	7,265	13,268	27,251	25,917	15,513	25,275	23,938	29,386	30,170	32,296	34,883	35,960	24,649	18,428	19,798	-3,854	12,940	22,089	36,094	17,487	46,648	34,337	38,194	67,630	69,690	—
สิ้นปี	—	—	5,808	12,275	7,596	15,712	34,334	34,526	30,191	31,837	29,850	33,960	30,998	40,035	42,509	34,213	22,869	30,258	5,215	6,012	14,174	28,398	49,578	30,738	60,848	49,086	50,553	91,360	96,788	—
กิจกรรมลงทุน (Investing Activities)
เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร (CAPEX)Payment For Purchase Of Fixed Assets
Q1	—	—	-441	-287	-627	-672	-567	-620	-847	-704	-1,529	-517	-888	-805	-809	-1,805	-5,976	-8,017	-7,165	-12,102	-11,509	-6,467	-3,123	-7,856	-5,304	-7,696	-7,684	-7,077	-5,809	-5,485
Q2	—	—	0	-433	-2,014	-1,734	-1,526	-1,416	-1,585	-1,365	-2,364	-1,099	-2,075	-2,288	-2,017	-3,474	-8,238	-15,461	-16,048	-23,795	-22,843	-11,265	-9,443	-14,621	-10,993	-14,455	-15,856	-12,143	-12,170	-10,620
Q3	—	—	-381	-668	-3,389	-3,469	-4,254	-2,595	-11,811	-2,380	-2,875	-1,865	-2,971	-3,459	-3,717	-5,965	-18,945	-25,696	-24,813	-45,099	-33,822	-26,793	-19,842	-41,747	-18,051	-22,804	-24,290	-16,986	-17,740	—
สิ้นปี	—	—	-957	-1,675	-4,007	-6,326	-6,045	-4,406	-3,400	-3,189	-4,475	-2,761	-9,915	-5,189	-5,707	-16,919	-28,460	-32,562	-56,414	-55,623	-51,354	-40,734	-27,049	-54,891	-25,786	-32,319	-37,088	-25,262	-24,021	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนNet Cash From (Used In) Investing Activities
Q1	—	—	-4,945	-3,077	-4,907	-8,959	-4,509	-2,804	-3,731	-2,486	-4,511	-3,786	-2,958	-2,721	3,384	-1,876	-5,758	-7,859	-7,071	-11,806	-11,508	-10,265	-3,068	-8,059	-14,110	-9,445	-9,401	-8,557	-10,569	-12,923
Q2	—	—	-2,210	-5,572	-12,354	-18,835	-8,008	-4,367	-6,594	-5,412	-9,708	-5,894	-5,693	-4,688	1,836	-9,726	-11,762	-15,219	-15,855	-31,477	-22,797	-14,832	-9,316	-14,632	-19,645	-17,746	-19,210	-16,848	-20,992	-20,690
Q3	—	—	-3,607	-7,255	-18,376	-25,514	-11,617	-8,528	-11,843	-12,304	-13,407	-8,606	-8,080	-6,179	326	-7,839	-18,688	-25,377	-23,309	-44,620	-33,638	-30,062	-19,681	-41,757	-34,279	-33,982	-34,646	-28,878	-41,400	—
สิ้นปี	—	—	-9,216	-11,731	-29,392	-36,746	-16,366	-13,107	-16,264	-19,919	-17,176	-12,359	-12,592	-5,799	-1,581	-16,759	-28,117	-35,824	-54,756	-55,102	-51,109	-43,877	-26,784	-54,694	-45,352	-42,996	-77,986	-36,932	-47,235	—
กิจกรรมจัดหาเงิน (Financing Activities)
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินNet Cash From (Used In) Financing Activities
Q1	—	—	3,293	6,199	10,324	6,079	-6,416	-1,457	-1,453	-1,422	-4,690	-4,502	4,289	-306	-272	-314	3,567	-6,687	-145	-2,865	-3,466	-9,620	-6,119	-3,513	-7,302	-5,800	-7,442	-12,874	-9,885	24,917
Q2	—	—	2,421	4,395	9,244	5,288	-10,968	-10,586	-9,106	-12,129	-11,539	-10,535	-5,696	-25,629	-12,586	-12,205	-15,790	-2,706	-18,838	6,202	-9,150	-19,466	-23,142	-21,501	-23,070	-21,048	-14,116	-37,685	-36,877	-42,916
Q3	—	—	1,793	6,384	1,985	2,040	-18,305	-18,261	-17,566	-10,269	-18,071	-17,567	-18,264	-34,783	-29,367	-33,161	-34,091	-17,812	-27,825	4,381	-14,904	-21,220	-34,028	-20,438	-37,501	-26,540	-21,037	-57,507	-53,414	—
สิ้นปี	—	—	1,554	6,484	20,792	3,477	-19,419	-25,008	-20,024	-10,797	-21,403	-16,127	-19,061	-53,235	-38,726	-32,902	-31,572	-24,212	-11,267	-5,171	-14,990	-26,832	-39,288	-32,124	-46,963	-42,139	-3,926	-71,829	-70,828	—

➕ บรรทัดเพิ่มเติมนอกชีต (พิจารณาเก็บ)

💡 บรรทัดดิบจาก SETSMART ที่ไม่ได้อยู่ในชีตหลัก · ✅ = ควรเก็บไว้ดู, ⚪ = รายละเอียดย่อย ตัดได้

✅ = หนูแนะนำให้เก็บ (มีประโยชน์เชิงวิเคราะห์) · ⚪ = ทางเลือก/รายละเอียดย่อย (ส่วนใหญ่ตัดได้)

➕ งบดุล — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Restricted Deposits - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,392	980	557	580	471	—
⚪ Other Parties	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Related Parties	88	31	135	294	334	438	627	419	365	523	361	486	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Receivables	3,152	2,626	3,848	5,445	7,674	7,239	5,459	5,761	4,526	4,898	8,054	0	5,773	5,610	9,365	11,727	15,116	16,316	16,389	14,116	17,071	19,242	20,167	19,230	0	0	0	0	0	—
⚪ Dividend Receivables	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Short-Term Loan and Interest Receivables	256	18	1	4	0	4	1	0	3	3	1	0	0	0	0	0	0	95	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Current Portion of Long-Term Loan Receivables	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,105	—
⚪ Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป	0	0	0	0	0	0	1,027	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Derivative Assets - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	213	48	17	26	0	—
⚪ Other Current Financial Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	83	6	0	0	0	0	0	0	2	—
⚪ Other Current Financial Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	83	6	0	0	0	0	0	0	2	—
⚪ Contract Assets - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,820	2,123	811	2,679	2,937	—
⚪ Income Tax Receivable - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	5	26	41	21	42	—
⚪ Other Tax or Other Receivables Under Law and Regulations - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	406	63	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Tax Receivables	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	406	63	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	907	977	1,091	2,201	5,783	5,047	2,589	2,684	2,906	3,076	2,854	3,048	1,551	2,459	112	79	153	686	1,942	508	443	547	521	212	740	406	178	131	154	—
⚪ Other Current Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,551	2,459	0	0	0	0	1,942	508	443	547	0	0	740	406	178	131	154	—
⚪ Trade and Other Receivables - Non-Current - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Investments - Net (Amended Account)	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	93	93	3,260	106	106	107	104	58	58	59	59	60	67	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Using the Equity Method - Net	62	122	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	39	89	754	660	831	983	994	12,450	12,413	12,962	—
⚪ Investment in Associates	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	35	0	0	0	0	—
⚪ Investment in Joint Ventures	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	948	0	0	0	0	—
⚪ Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Using Other Methods - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Non-Current Portion of Long-Term Loan Receivables	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	100	100	185	670	125	—
⚪ Derivative Assets - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,464	1,221	0	0	653	569	795	578	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	110	110	228	191	151	115	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	110	110	228	191	151	115	—
✅ Right-of-Use Assets - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	50,574	42,861	101,225	90,711	79,897	—
⚪ Concession and Other Rights	0	0	0	0	0	0	78,549	75,658	75,843	81,096	78,527	73,045	0	0	0	0	0	0	0	0	0	111,749	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Intangible Assets - Others	329	293	0	0	13,944	17,375	15,753	14,132	13,950	12,197	10,593	6,538	67,833	52,517	38,780	45,766	36,278	23,867	54,983	119,478	112,023	5,092	108,542	117,342	142,639	136,592	142,057	132,887	136,341	—
✅ Goodwill - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	35	35	35	35	35	35	35	2,882	2,882	2,882	2,882	2,882	12,171	11,744	11,744	—
✅ Deferred Tax Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	10,052	9,814	6,422	5,314	3,557	1,442	1,252	2,618	2,562	3,210	3,491	4,120	4,236	4,597	3,699	4,302	6,293	—
⚪ Other Non-Current Assets	24,148	30,344	28,319	34,842	62,294	80,581	631	642	615	10,318	10,582	13,303	678	528	535	502	510	550	2,340	2,693	1,878	1,642	1,375	1,490	1,289	1,200	1,399	1,529	1,464	—
⚪ Other Non-Current Assets - Others	24,148	30,344	28,319	34,842	62,294	80,581	631	642	615	10,318	10,582	13,303	678	528	535	502	510	550	2,340	2,693	1,878	1,642	1,375	1,490	1,289	1,200	1,399	1,529	1,464	—
⚪ Other Current Payables	7,674	8,603	2,324	4,602	10,701	7,649	5,714	0	0	0	0	0	2,729	3,160	9,579	14,785	21,254	23,092	27,751	34,292	32,141	37,680	41,377	40,571	0	0	0	0	0	—
⚪ Accrued Expenses - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	3,070	3,328	4,593	4,855	3,535	5,130	5,364	5,361	5,362	0	5,248	5,248	0	0	0	0	0	—
⚪ Liabilities Under Agreements and Licences for Operation - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	10,903	10,903	12,599	15,522	8,079	—
⚪ Short-Term Borrowings	88	31	135	294	334	438	627	419	365	523	361	486	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	5,000	41,976	0	0	—
⚪ Bonds	1,000	2,000	1,500	8,835	29,402	37,407	29,391	25,422	11,191	0	0	0	19,474	15,491	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Current Portion of Long-Term Debts - Others	4,156	5,800	1,033	2,302	10,256	12,976	9,690	7,115	10	0	0	7,038	476	11,870	5,469	8,462	8,960	6,228	4,356	12,502	17,064	15,175	49,362	34,599	14,132	15,496	15,428	9,099	20,562	—
⚪ Derivative Liabilities - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	25	534	109	127	27	—
⚪ Other Current Financial Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	5,362	141	297	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Financial Liabilities - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	5,362	141	297	0	0	0	0	0	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	4,750	4,483	4,392	3,505	3,897	5,038	4,495	4,586	5,892	6,779	6,171	6,052	6,184	6,178	6,258	5,452	4,684	3,883	4,808	7,226	—
⚪ Deferred Revenue - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,851	2,376	2,364	1,699	1,600	2,183	2,332	3,208	3,410	3,964	4,189	4,349	5,452	4,684	3,883	4,808	7,226	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	8,097	7,307	—
✅ Current Portion of Lease Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	21	21	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	10,537	11,135	15,062	14,805	13,372	—
⚪ Short-Term Provisions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	3,361	3,361	3,361	3,361	3,361	—
⚪ Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,631	4,124	4,897	3,525	2,817	2,196	4,761	1,756	2,457	2,413	2,892	1,867	2,276	2,690	3,458	3,651	5,443	—
⚪ Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	600	1,863	5,529	8,797	6,129	7,969	9,512	11,213	17,516	12,499	14,057	8,681	3,911	4,853	158	166	340	368	23	46	25	51	57	72	126	81	96	514	544	—
⚪ Trade and Other Payables - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7,312	3,656	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Payables	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7,312	3,656	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Liabilities Under Agreements and Licences for Operation - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	61,416	52,085	51,610	37,442	37,122	—
⚪ Non-Current Portion of Long-Term Debts - Others	6,584	4,484	2,392	250	7,589	8,358	1,115	26	19	25,504	24,929	29,774	17,107	4,931	16,537	11,888	15,355	34,478	52,577	87,273	100,102	155,546	69,172	127,452	73,697	63,914	69,840	87,722	77,989	—
✅ Non-Current Portion of Lease Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	51	67	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	40,597	32,871	100,077	90,004	80,291	—
⚪ Derivative Liabilities - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	369	510	0	0	0	0	0	0	0	0	722	163	38	44	61	—
⚪ Other Non-Current Financial Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	118	0	0	1,225	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Financial Liabilities - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	118	0	0	1,225	0	0	0	0	0	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	8,097	7,307	—
⚪ Provisions for Employee Benefit Obligations - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	422	1,223	1,361	1,500	2,294	2,554	1,856	2,254	2,860	3,180	3,327	2,931	3,262	3,701	4,316	—
✅ Deferred Tax Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Liabilities	3,270	3,088	3,475	3,915	2,648	17	1,240	119	81	159	395	11	0	0	147	206	269	602	20,865	73,806	61,965	2,272	42,988	48,811	2,771	2,921	5,287	3,549	3,728	—
⚪ Authorised Share Capital	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	—
⚪ Authorised Ordinary Shares	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	5,000	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	4,997	—
⚪ Issued and Paid-Up Share Capital	2,340	2,340	2,700	2,700	2,935	2,935	2,939	2,945	2,951	2,954	2,958	2,962	2,965	2,970	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,974	2,974	2,974	2,974	2,974	2,974	—
⚪ Paid-Up Ordinary Shares	2,340	2,340	2,700	2,700	2,935	2,935	2,939	2,945	2,951	2,954	2,958	2,962	2,965	2,970	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,973	2,974	2,974	2,974	2,974	2,974	2,974	—
⚪ Premium (Discount) on Share Capital	0	0	10,215	10,215	20,004	20,004	20,169	20,471	20,730	20,979	21,251	21,545	21,838	22,173	22,372	22,372	22,372	22,372	22,372	22,388	22,372	22,372	22,386	22,447	22,506	22,552	22,552	22,552	22,552	—
⚪ Premium (Discount) on Ordinary Shares	0	0	10,215	10,215	20,004	20,004	20,169	20,471	20,730	20,979	21,251	21,545	21,838	22,173	22,372	22,372	22,372	22,372	22,372	22,388	22,372	22,372	22,386	22,447	22,506	22,552	22,552	22,552	22,552	—
⚪ Retained Earnings (Deficits)	7,031	9,742	8,451	15,050	17,822	28,101	36,220	43,983	46,400	52,830	50,499	48,255	46,646	15,858	13,746	17,844	20,229	21,210	22,813	16,971	24,675	32,505	44,226	51,382	57,103	60,676	65,515	72,197	82,183	—
✅ Retained Earnings - Appropriated	7,031	500	500	500	500	500	500	500	583	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	—
⚪ Legal and Statutory Reserves	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	500	—
⚪ Other Reserves	6,531	0	0	0	0	0	0	0	83	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Treasury Shares / Shares of the Company Held by Subsidiaries (Amended Account)	0	0	0	0	0	71	83	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	83	83	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Components of Equity	2,295	2,295	0	0	0	0	26	28	212	176	177	161	161	175	162	164	173	195	218	237	300	-329	-319	-1,239	-884	-513	-464	-500	-533	—
⚪ Surplus (Deficits)	2,295	2,295	0	0	0	0	0	17	25	161	161	161	161	161	0	0	0	0	0	0	0	-668	-670	-670	-670	-670	-670	-670	-670	—
⚪ Surplus From Revaluation of Fixed Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Surplus (Deficits) From Changes in Interest in Subsidiaries	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-670	-670	-670	-670	-670	—
⚪ Surplus (Deficits) - Others	2,295	2,295	0	0	0	0	0	17	25	161	161	161	161	161	0	0	0	0	0	0	0	-668	-670	-670	0	0	0	0	0	—
⚪ Share Subscription Received in Advance	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	14	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Components of Equity - Others	0	0	0	0	0	0	26	11	186	14	15	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	339	351	-569	-214	157	206	169	137	—
✅ Non-Controlling Interests	289	398	159	159	261	272	356	743	872	661	576	513	200	303	210	189	144	114	117	139	106	148	128	125	126	128	101	101	105	—
⚪ Total Equityรวมส่วนของผู้ถือหุ้น	11,956	14,775	21,525	28,125	41,022	51,241	59,626	68,087	71,081	77,599	75,461	73,436	71,811	41,480	39,464	43,542	45,893	46,865	48,493	42,708	50,427	57,669	69,394	75,689	81,825	85,816	90,678	97,324	107,280	—
⚪ Total Liabilities and Equity	35,328	41,526	39,864	59,170	113,538	126,085	124,949	121,168	119,014	134,301	128,942	128,081	125,026	97,457	86,672	100,968	112,026	126,351	181,761	275,670	284,067	290,505	289,669	350,171	356,222	337,044	454,439	431,432	420,273	—

➕ งบกำไรขาดทุน — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Revenue From Sales and Rendering Services	15,166	14,944	25,214	36,959	59,257	80,251	21,766	0	23,129	70,053	108,454	110,792	26,300	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Revenue From Sales	0	0	0	0	0	0	13,014	12,043	8,293	3,858	0	0	4,606	8,954	13,180	17,695	18,995	23,332	27,798	23,924	24,775	25,851	30,765	29,574	36,542	39,476	36,952	38,076	43,708	—
✅ Revenue From Rendering Services	0	0	0	0	0	0	54,665	84,395	59,956	18,046	0	0	71,546	102,326	113,257	123,873	123,803	125,997	127,478	128,226	132,947	144,005	150,129	143,316	144,791	146,009	151,921	175,493	182,556	—
⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	101	0	304	0	0	0	0	90	0	103	217	126	160	243	350	—
✅ Cost of Sales	0	0	0	0	0	0	6,665	2,653	2,898	0	0	0	2,610	7,651	11,613	16,218	17,760	23,148	28,019	24,918	25,654	26,756	30,412	29,314	36,215	39,096	36,277	35,960	41,560	—
⚪ Cost of Rendering Services	0	0	0	0	0	0	13,868	5,604	6,081	0	0	0	30,202	61,051	64,607	67,752	63,396	60,400	56,800	58,074	66,604	76,700	81,487	81,534	85,238	87,075	89,110	99,434	94,907	—
⚪ Management and Directors' Remuneration	1	1	5	3	3	4	4	5	6	8	10	13	72	113	116	153	163	184	209	150	143	177	144	168	145	133	139	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Loss on Impairment	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	888	140	1,560	1,542	0	0	3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Expenses	875	759	236	0	4,265	261	8,942	4,992	9,611	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Total Cost and Expenses	9,422	12,110	19,597	28,118	49,114	59,314	61,743	64,027	64,272	67,384	83,534	86,811	77,084	80,187	88,997	96,080	96,196	102,604	105,120	112,918	117,479	129,928	139,784	135,347	143,299	148,658	148,365	163,185	162,528	—
⚪ Gains (Losses) on Foreign Currency Exchange	0	0	0	0	0	0	36	78	39	48	-56	-75	73	-3	47	28	-233	189	229	277	225	119	308	140	-1,489	-344	327	286	273	—
⚪ Gains (Losses) From Financial Instruments Measured at Fair Value Through Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	138	843	434	293	-46	-152	—
⚪ Gains (Losses) on Disposal of Financial Assets Not Measured at Fair Value Through Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-127	0	0	0	—
✅ Profit (Loss) Before Finance Costs and Income Tax Expense	6,163	5,877	6,348	11,612	11,639	22,300	28,721	33,054	28,868	25,107	25,525	26,471	26,129	31,769	38,375	46,706	47,240	47,610	51,114	40,101	41,223	40,784	42,178	38,351	38,520	37,412	42,143	52,254	65,516	—
⚪ Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	3,846	3,075	3,634	6,599	3,828	11,415	18,613	20,324	18,904	16,108	16,242	16,464	16,789	20,667	22,344	34,899	36,230	36,003	39,155	30,690	30,078	29,714	31,193	27,437	26,924	26,014	29,089	35,077	47,891	—
⚪ Profit (Loss) From Discontinued Operations	-1,240	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Net Profit (Loss) for the Period	2,606	3,075	3,634	6,599	3,828	11,415	18,613	20,324	18,904	16,108	16,242	16,464	16,789	20,667	22,344	34,899	36,230	36,003	39,155	30,690	30,078	29,714	31,193	27,437	26,924	26,014	29,089	35,077	47,891	—
⚪ Net Profit (Loss) for the Period / Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22,344	34,899	36,230	36,003	39,155	30,690	30,078	29,714	31,193	27,437	26,924	26,014	29,089	35,077	47,891	—
⚪ Gains (Losses) on Investment in Debt Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	1	3	2	-8	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Gains (Losses) on Cash Flow Hedges	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-251	507	591	83	-39	-39	—
⚪ Currency Translation Adjustments	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	8	-11	0	0	0	—
⚪ Other Comprehensive Income That Will Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	0	0	0	0	0	—
⚪ Income Taxes Relating to Items That Will Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	36	0	0	0	0	0	0	-14	73	-101	-118	-17	8	8	—
⚪ Gains (Losses) on Remeasuring Investment in Equity Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-2	-15	-5	-2	-1	—
⚪ Remeasurement of Employee Benefit Obligations	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-181	0	0	-127	0	204	0	70	-28	0	135	77	-60	-102	—
⚪ Income Taxes Relating to Items That Will Not Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-24	-11	11	18	—
⚪ Other Comprehensive Income (Expense) - Net of Tax	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	-580	3	2	-515	0	204	0	56	-290	407	847	310	-237	-371	—
✅ Total Comprehensive Income (Expense) for the Period	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22,346	34,320	36,233	36,006	38,640	30,690	30,894	29,714	31,416	27,147	27,331	26,861	29,399	34,840	47,519	—
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to : Non-Controlling Interests	83	109	19	0	-23	-15	84	66	-5	-148	-48	55	-266	120	127	16	-44	-30	2	23	1	32	3	3	2	3	3	2	5	—
⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Owners of the Parent	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22,219	34,301	36,277	36,036	38,637	30,667	30,894	29,682	31,413	27,144	27,329	26,858	29,396	34,838	47,515	—
⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Non-Controlling Interests	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	127	19	-44	-30	2	23	1	32	3	3	2	3	3	2	5	—

➕ งบกระแสเงินสด — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to Owners of the Parent for the Period	—	—	2,750	6,599	3,851	0	0	0	0	0	0	16,409	0	20,667	22,344	34,899	36,230	36,003	39,155	30,690	30,078	29,714	31,193	27,437	26,924	26,014	29,089	35,077	47,891	—
⚪ Profit (Loss) Before Finance Costs And/or Income Tax Expense	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	26,129	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	—	—	4,574	5,422	8,653	0	0	0	0	0	0	3,029	3,337	3,001	2,511	2,183	3,037	6,225	10,153	15,464	21,487	24,822	27,343	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Amortisation	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	15,927	16,774	16,366	15,164	13,447	13,504	12,697	10,342	6,203	8,663	9,057	9,886	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	784	589	611	543	787	1,240	1,315	1,538	2,199	2,175	2,521	2,876	2,067	2,182	2,054	2,088	2,081	—
⚪ (Reversal Of) Loss From Diminution in Value of Inventories	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Share of (Profit) Loss From Investments Accounted for Using the Equity Method	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	4	11	-24	-5	123	86	70	141	36	-168	-1,052	-924	—
⚪ Share-Based Payments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	8	2	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Foreign Currency Exchange	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-19	4	1	79	-3	20	26	-30	-248	202	-416	-144	243	521	-671	-273	-138	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-11	-434	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	8	0	0	0	562	0	0	0	0	0	0	0	29	27	125	1,042	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Loss on Write-Off of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	8	0	0	0	562	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	561	0	0	0	0	0	0	0	0	635	0	0	0	0	0	1,164	0	—
⚪ (Reversal Of) Loss on Impairment From Investments in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Dividend and Interest Income	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-217	-126	-160	-243	-350	—
⚪ Dividend Income	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-217	-126	-160	-243	-350	—
⚪ Finance Costsต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,735	1,666	1,093	1,002	1,527	1,960	4,236	5,302	5,148	4,777	5,917	5,626	5,230	6,145	9,185	7,973	—
⚪ Income Tax Expenseค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	9,367	14,365	10,715	10,008	10,080	9,999	5,175	5,843	5,923	6,209	5,089	5,970	6,168	6,909	7,992	9,652	—
⚪ Employee Benefit Expenses	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	203	208	33	200	216	—
⚪ Other Reconciliation Items	—	—	1,051	1,243	6,686	0	0	0	0	0	0	12,337	-348	1,267	942	-387	-468	587	249	291	472	-90	2,534	1,115	868	1,454	1,522	197	527	—
⚪ Cash Flows From (Used In) Operations Before Changes in Operating Assets and Liabilities	—	—	8,376	13,264	19,190	0	0	0	0	0	0	47,702	47,225	52,995	57,604	62,570	64,658	68,382	73,209	63,544	73,792	77,711	84,132	94,201	95,235	94,606	97,324	116,606	124,682	—
⚪ (Increase) Decrease in Trade and Other Receivables	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-812	-482	-1,974	-1,564	-3,958	-1,696	-2,046	732	-5,154	-3,890	-2,523	-3,476	-2,417	-3,523	-4,575	-1,324	-1,024	—
⚪ (Increase) Decrease in Inventories	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	968	-296	32	-362	-1,512	284	-2,714	1,672	-473	307	-990	2,499	258	-1,745	59	-1,077	1,011	—
⚪ (Increase) Decrease in Other Operating Assets	—	—	-2,049	-4,107	-7,970	0	0	0	0	0	0	1,074	1,584	-1,527	-1,248	-1,108	-166	-385	-1,417	2,612	1,530	690	987	-74	-470	420	2,369	233	32	—
⚪ Increase (Decrease) in Trade and Other Payables	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-701	722	813	1,537	2,610	2,411	2,019	3,289	1,504	1,344	1,905	-1,062	1,013	-998	-1,222	3,139	4,445	—
⚪ Increase (Decrease) in Provisions for Employee Benefit Obligations	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-116	-127	-111	-94	-96	—
⚪ Increase (Decrease) in Provisions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-304	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Other Operating Liabilities	—	—	439	4,793	383	0	0	0	0	0	0	-3,229	308	1,545	3,190	1,169	-1,080	3,178	873	-312	-138	-268	-162	16	-784	-871	791	7,554	1,698	—
✅ Cash Generated From (Used In) Operations	—	—	6,765	13,950	11,604	0	0	0	0	0	0	45,547	48,573	52,957	58,418	62,242	60,553	72,174	69,924	71,538	71,062	75,894	83,349	92,104	92,415	87,762	94,637	125,036	130,746	—
✅ Income Tax (Paid) Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-8,826	-7,660	-7,732	-10,201	-11,110	-9,225	-9,354	-8,295	-9,902	-5,533	-6,763	-6,721	-6,474	-5,781	-6,357	-6,997	-8,414	-9,937	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	96	-4,022	3,494	-612	-234	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-616	—
⚪ Proceeds From Investment	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,999	0	0	3	83	1,230	304	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Redemption of Debt Securities	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Purchase of Investments	—	—	-8,286	-10,063	-25,418	-32,175	-11,455	-9,071	-12,932	-16,752	-12,729	-229	-3,104	0	-0	-1	0	0	0	0	0	-3,376	-8	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Payment for Purchase of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-4	-11	-15	-45	-788	0	-247	-300	-166	-27,226	0	-594	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-95	95	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables - Other Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-95	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables - Related Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	95	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Loan Receivables Made	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-100	0	-85	-485	-559	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Made	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-100	0	-85	-485	-559	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Made - Related Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-100	0	-85	-485	-559	—
⚪ Loan Receivables Repayment Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Repayment Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Repayment Received - Related Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Proceeds From Disposal of Fixed Assets	—	—	27	7	34	118	13	17	11	22	27	132	21	33	13	28	16	27	22	17	121	847	77	109	111	367	137	254	356	—
⚪ Property, Plant and Equipment	—	—	-957	-1,675	-4,007	-6,326	-6,045	-4,406	-3,400	-3,189	-4,475	-2,761	-4,066	-2,700	-3,168	-5,503	-23,014	-31,732	-32,108	-47,554	-41,108	-20,198	-23,029	-28,057	0	0	0	0	0	—
⚪ Intangible Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-5,849	-2,489	-2,539	-11,417	-5,447	-830	-24,306	-8,069	-10,246	-20,536	-4,020	-26,835	0	0	0	0	0	—
⚪ Payment for Acquisition of Bandwidth Licenses	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-19,512	-11,039	-13,904	-12,754	-23,114	—
⚪ Payment for Acquisition of Assets Under Concession Agreements	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Dividend Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	10	40	0	0	0	8	9	15	17	22	26	482	—
⚪ Interest Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	310	379	620	746	559	373	282	216	169	173	188	326	220	134	157	226	344	—
⚪ Other Items (Investing Activities)	—	—	0	0	0	1,638	1,121	353	57	0	0	-9,501	0	0	0	0	0	-3,656	0	0	0	0	0	0	0	11	0	1,064	486	—
⚪ Increase (Decrease) in Bank Overdrafts and Short-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	4,000	-4,000	8,500	700	-2,700	-850	-5,900	4,900	-4,900	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Short-Term Borrowings	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Short-Term Borrowings - Related Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Borrowings	—	—	1,068	70	3,407	0	30	0	0	1,000	2,368	0	8,535	0	0	0	7,812	21,600	21,500	41,154	16,307	3,000	2,000	24,000	8,600	10,700	53,600	27,000	15,000	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	5,000	33,600	0	0	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	33,600	0	0	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings	—	—	1,068	70	3,407	0	30	0	0	1,000	2,368	0	8,535	0	0	0	7,812	21,600	21,500	41,154	16,307	3,000	2,000	24,000	8,600	5,700	20,000	27,000	15,000	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	1,068	70	3,407	0	30	0	0	1,000	2,368	0	0	0	0	0	0	0	0	0	16,307	0	2,000	24,000	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Related Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Other Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	8,535	0	0	0	7,812	21,600	21,500	41,154	0	3,000	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Borrowings	—	—	0	0	-12,103	-5,427	0	-60	0	0	0	-3,500	-7,172	-486	-12,851	-1,487	-8,486	-5,370	-2,392	-7,699	-2,190	-2,888	-11,154	-24,829	-13,885	-14,143	-15,509	-45,443	-25,272	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-30,000	-12,000	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-12,000	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings	—	—	0	0	-12,103	-5,427	0	-60	0	0	0	-3,500	-7,172	-486	-12,851	-1,487	-8,486	-5,370	-2,392	-7,699	-2,190	-2,888	-11,154	-24,829	-13,885	-14,143	-15,509	-15,443	-13,272	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	-5,427	0	-60	0	0	0	-3,500	0	0	0	0	0	0	0	-7,699	-2,190	0	-11,154	-24,829	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Related Parties	—	—	0	0	-12,103	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Other Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-7,172	-486	-12,851	-1,487	-8,486	-5,370	-2,392	0	0	-2,888	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Lease Liabilities	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-26	-25	-22	-26	-30	-36	-43	-47	-56	-56	-56	-11,754	-11,882	-12,447	-13,169	-17,524	-16,080	—
⚪ Proceeds From Issuance of Debt Instruments	—	—	1,500	9,956	26,890	14,943	0	0	0	11,410	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Debt Instruments	—	—	-4,000	-335	-2,308	-6,357	-7,050	-8,000	-4,000	-14,250	-6,500	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Issuance of Equity Instruments	—	—	8,280	0	10,024	-44	182	616	594	243	278	283	296	339	189	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Share Subscription Received in Advance	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	14	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Changes in Interest in Subsidiaries	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Payments for Changes in Interest in Subsidiaries	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-0	-3	-1	0	—
✅ Dividend Paid	—	—	0	0	-1,080	-1,151	-10,410	-12,495	-16,515	-18,669	-18,658	-18,681	-18,709	-51,351	-24,102	-30,241	-33,889	-35,052	-37,042	-36,509	-23,190	-21,852	-21,050	-20,219	-21,203	-22,871	-24,507	-28,194	-37,563	—
⚪ Interest Paid	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1,897	-1,679	-1,748	-1,102	-960	-1,230	-1,612	-2,568	-3,055	-3,307	0	0	-3,692	-3,378	-4,298	-7,667	-6,913	—
⚪ Other Items (Financing Activities)	—	—	-5,294	-3,208	-4,038	1,513	-2,171	-5,069	-103	9,469	1,110	5,772	-88	-47	-192	-45	-20	-124	-178	-201	-105	-879	-3,128	-4,223	0	0	-40	0	0	—
⚪ Effect of Exchange Rate Changes on Cash and Cash Equivalents	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-9	0	0	-0	0	0	0	-2	-5	-6	15	-27	-0	4	2	2	0	—
⚪ Other Items	—	—	0	0	0	16	-25	-4	5	30	-22	-72	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Cash and Cash Equivalents, Beginning Balance	—	—	4,588	3,649	12,352	15,284	4,069	8,637	9,449	6,757	11,098	6,822	15,009	24,261	10,451	18,361	19,833	11,473	14,258	9,865	11,226	10,650	9,067	19,637	18,421	12,739	9,014	14,744	22,607	—
✅ Cash and Cash Equivalents, Ending Balance	—	—	3,691	12,352	15,356	4,069	8,637	9,449	6,757	11,098	6,822	14,986	24,261	10,451	18,361	19,833	11,473	14,258	9,865	11,226	10,650	9,067	19,637	18,421	12,739	9,014	14,744	22,607	25,354	—

📆 งบการเงินรายปี (5 ปีล่าสุด)

💡 งบ 3 ชุด 5 ปีล่าสุด — ตัวเลขตามที่รายงาน (as-reported) ไม่ได้ปรับพาร์

งบกำไรขาดทุน (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31
Tax Effect Of Unusual Itemsผลกระทบทางภาษีจากรายการผิดปกติ	21	45	118	-7
Tax Rate For Calcsอัตราภาษีที่ใช้คำนวณ	0.17	0.19	0.19	0.19
Normalized EBITDAEBITDA ที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	123,059	113,130	94,265	90,269
Total Unusual Itemsรายการผิดปกติรวม	121	239	620	-37
Total Unusual Items Excluding Goodwillรายการผิดปกติ (ไม่รวมค่าความนิยม)	121	239	620	-37
Net Income From Continuing Operation Net Minority Interestกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (สุทธิส่วนน้อย)	47,886	35,075	29,086	26,011
Reconciled Depreciationค่าเสื่อมที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	57,754	61,228	52,880	52,902
Reconciled Cost Of Revenueต้นทุนขายที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	136,467	135,394	125,387	126,172
EBITDAกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย	123,180	113,369	94,884	90,233
EBITกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี	65,426	52,141	42,004	37,331
Net Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ	-7,623	-8,942	-5,985	-5,104
Interest Expenseดอกเบี้ยจ่าย	7,883	9,072	6,006	5,149
Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	350	243	160	126
Normalized Incomeกำไรสุทธิที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	47,785	34,882	28,584	26,041
Net Income From Continuing And Discontinued Operationกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง+ที่ยกเลิก	47,886	35,075	29,086	26,011
Total Expensesค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด	162,528	163,185	148,365	148,525
Total Operating Income As Reportedกำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงาน	63,736	50,384	40,508	36,960
Diluted Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ปรับลด)	2,974	2,974	2,974	2,974
Basic Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พื้นฐาน)	2,974	2,974	2,974	2,974
Diluted EPSกำไรต่อหุ้นปรับลด (นับ dilution)	16.10	11.79	9.78	8.75
Basic EPSกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน	16.10	11.79	9.78	8.75
Diluted NI Availto Com Stockholdersกำไรสุทธิปรับลด ส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ	47,886	35,075	29,086	26,011
Net Income Common Stockholdersกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	47,886	35,075	29,086	26,011
Net Incomeกำไรสุทธิ	47,886	35,075	29,086	26,011
Minority Interestsส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (ในงบกำไรขาดทุน)	-5	-2	-3	-3
Net Income Including Noncontrolling Interestsกำไรสุทธิรวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย	47,891	35,077	29,089	26,014
Net Income Continuous Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	47,891	35,077	29,089	26,014
Tax Provisionค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้	9,652	7,992	6,909	6,168
Pretax Incomeกำไรก่อนภาษี	57,543	43,069	35,998	32,182
Other Income Expenseรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิ	1,430	1,627	1,475	326
Other Non Operating Income Expensesรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นนอกการดำเนินงาน	384	336	688	399
Earnings From Equity Interestส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม	924	1,052	168	-36
Gain On Sale Of Securityกำไรจากการขายหลักทรัพย์	121	239	620	-37
Net Non Operating Interest Income Expenseดอกเบี้ยรับ-จ่ายสุทธินอกการดำเนินงาน	-7,623	-8,942	-5,985	-5,104
Total Other Finance Cost	90	113	139	81
Interest Expense Non Operatingดอกเบี้ยจ่ายนอกการดำเนินงาน	7,883	9,072	6,006	5,149
Interest Income Non Operatingดอกเบี้ยรับนอกการดำเนินงาน	350	243	160	126
Operating Incomeกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนดอกเบี้ยและภาษี)	63,736	50,384	40,508	36,960
Operating Expenseค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน	26,061	27,791	22,978	22,353
Selling General And Administrationค่าใช้จ่ายขาย+บริหาร (SG&A)	26,061	27,791	22,978	22,353
Selling And Marketing Expenseค่าใช้จ่ายการขายและการตลาด	6,075	5,758	5,784	7,026
General And Administrative Expenseค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป	19,986	22,033	17,195	15,327
Other Gand Aค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ	19,986	22,033	17,195	15,327
Gross Profitกำไรขั้นต้น = รายได้ − ต้นทุนขาย	89,797	78,175	63,486	59,313
Cost Of Revenueต้นทุนขาย/ต้นทุนบริการโดยตรง	136,467	135,394	125,387	126,172
Total Revenueรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท	226,264	213,569	188,873	185,485
Operating Revenueรายได้จากการดำเนินงานหลัก	226,264	213,569	188,873	185,485

งบดุล (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Ordinary Shares Numberจำนวนหุ้นสามัญ	2,974	2,974	2,974	2,974	—
Share Issuedจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย	2,974	2,974	2,974	2,974	—
Net Debtหนี้สินสุทธิ = หนี้รวม − เงินสด	73,197	86,214	112,500	75,395	—
Total Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม	192,214	213,630	242,383	128,416	—
Tangible Book Valueมูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตน	-40,911	-49,577	-69,060	-63,320	—
Invested Capitalเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินงาน	205,727	206,043	217,821	170,098	—
Working Capitalเงินทุนหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน − หนี้สินหมุนเวียน	-49,474	-53,523	-91,366	-62,003	—
Net Tangible Assetsสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ	-40,911	-49,577	-69,060	-63,320	—
Capital Lease Obligationsภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน	93,663	104,809	115,139	44,007	—
Common Stock Equityส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	107,176	97,222	90,577	85,689	—
Total Capitalizationเงินทุนรวม = หนี้ระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น	185,165	184,944	160,417	149,603	—
Total Equity Gross Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนน้อย)	107,280	97,324	90,678	85,816	—
Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย	105	101	101	128	—
Stockholders Equityส่วนของผู้ถือหุ้น	107,176	97,222	90,577	85,689	—
Other Equity Interestส่วนได้เสียอื่นในทุน	-2,556	-2,523	-2,487	-513	—
Gains Losses Not Affecting Retained Earningsกำไร/ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น	500	500	500	500	—
Other Equity Adjustmentsรายการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น	500	500	500	500	—
Foreign Currency Translation Adjustments	—	—	—	0	11
Retained Earningsกำไรสะสม	81,683	71,697	65,015	60,175	—
Additional Paid In Capitalส่วนเกินมูลค่าหุ้น	22,552	22,552	22,552	22,552	—
Capital Stockทุนเรือนหุ้น	4,997	4,997	4,997	2,974	—
Common Stockหุ้นสามัญ (มูลค่าที่ตราไว้)	4,997	4,997	4,997	2,974	—
Total Liabilities Net Minority Interestหนี้สินรวม (สุทธิส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)	312,993	334,108	363,761	251,227	—
Total Non Current Liabilities Net Minority Interestหนี้สินไม่หมุนเวียนรวม	210,815	230,558	230,114	154,886	—
Other Non Current Liabilitiesหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น	3,728	3,548	5,287	2,921	—
Derivative Product Liabilitiesหนี้สินอนุพันธ์	61	44	38	163	—
Employee Benefitsสินทรัพย์/ภาระผูกพันสวัสดิการพนักงาน	4,316	3,701	3,262	2,931	—
Non Current Pension And Other Postretirement Benefit Plansสินทรัพย์กองทุนบำนาญ	4,316	3,701	3,262	2,931	—
Tradeand Other Payables Non Current	37,122	37,442	51,610	52,085	—
Non Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีระยะยาว	7,307	8,097	—	—	—
Non Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (ระยะยาว)	7,307	8,097	—	—	—
Long Term Debt And Capital Lease Obligationหนี้ระยะยาว+สัญญาเช่าการเงิน	158,280	177,726	169,917	96,785	—
Long Term Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินระยะยาว	80,291	90,004	100,077	32,871	—
Long Term Debtหนี้สินระยะยาว (เงินกู้/หุ้นกู้)	77,989	87,722	69,840	63,914	—
Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียน (ครบกำหนดใน 1 ปี)	102,178	103,550	133,647	96,341	—
Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	571	640	205	616	—
Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีหมุนเวียน	7,226	4,808	3,883	4,684	—
Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (หมุนเวียน)	7,226	4,808	3,883	4,684	—
Current Debt And Capital Lease Obligationหนี้+สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	33,934	35,904	72,466	31,630	—
Current Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	13,372	14,805	15,062	11,135	—
Current Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยส่วนที่ครบกำหนด 1 ปี	20,562	21,099	57,404	20,495	—
Other Current Borrowingsเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น	20,562	21,099	57,404	20,495	—
Line Of Creditวงเงินสินเชื่อ	—	—	—	5,000	0
Current Provisions	3,361	3,361	3,361	3,361	—
Payables And Accrued Expensesเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	57,086	58,837	53,731	56,050	—
Current Accrued Expensesค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	26,997	22,562	18,323	16,330	—
Payablesเจ้าหนี้รวม	30,089	36,275	35,408	39,720	—
Other Payableเจ้าหนี้อื่น	10,529	17,547	15,108	12,185	—
Total Tax Payableภาษีค้างจ่ายรวม	5,792	4,510	4,270	3,319	—
Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	5,443	3,651	3,458	2,690	—
Accounts Payableเจ้าหนี้การค้า	13,767	14,217	16,030	24,216	—
Total Assetsสินทรัพย์รวม	420,273	431,432	454,439	337,044	—
Total Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม	367,569	381,405	412,159	302,706	—
Other Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น	1,464	1,528	1,399	1,200	—
Non Current Deferred Assetsสินทรัพย์รอตัดบัญชีระยะยาว	6,293	4,302	3,703	4,597	—
Non Current Deferred Taxes Assetsสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี	6,293	4,302	3,703	4,597	—
Non Current Note Receivables	125	670	185	100	—
Financial Assets	0	31	65	81	—
Investments And Advancesเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม	13,077	12,532	12,576	1,141	—
Investmentin Financial Assetsเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน	115	119	126	147	—
Held To Maturity Securities	0	2	2	2	—
Available For Sale Securitiesหลักทรัพย์เผื่อขาย	115	117	124	145	—
Long Term Equity Investmentเงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุน	12,962	12,413	12,450	994	—
Investmentsin Joint Venturesat Costเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า (ราคาทุน)	—	—	—	—	948
Investmentsin Associatesat Costเงินลงทุนในบริษัทร่วม (ราคาทุน)	12,962	12,413	12,450	994	—
Investmentsin Subsidiariesat Costเงินลงทุนในบริษัทย่อย (ราคาทุน)	0	0	0	0	—
Goodwill And Other Intangible Assetsค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	148,087	146,799	159,637	149,009	—
Other Intangible Assetsสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น	136,342	135,054	147,892	146,127	—
Goodwillค่าความนิยม (ส่วนเกินจากการซื้อกิจการ)	11,745	11,745	11,745	2,882	—
Net PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ สุทธิ (หักค่าเสื่อม)	198,523	215,543	234,593	146,578	—
Accumulated Depreciationค่าเสื่อมราคาสะสม	-268,035	-251,471	-225,633	-204,216	—
Gross PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ ก่อนหักค่าเสื่อม	466,558	467,014	460,226	350,794	—
Leases	12,826	11,251	9,764	8,681	—
Construction In Progressสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง	8,322	5,657	14,376	7,133	—
Other Propertiesอสังหาริมทรัพย์อื่น	67,383	67,407	67,271	1,256	—
Machinery Furniture Equipmentเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์	330,010	334,125	322,726	287,576	—
Buildings And Improvementsอาคารและส่วนปรับปรุง	47,284	47,764	45,354	45,443	—
Land And Improvementsที่ดินและส่วนปรับปรุง	733	810	735	705	—
Propertiesอสังหาริมทรัพย์	0	0	0	0	—
Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียน (เปลี่ยนเป็นเงินสดใน 1 ปี)	52,704	50,027	42,281	34,338	—
Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	154	131	621	405	—
Hedging Assets Currentสินทรัพย์อนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยง	0	26	17	46	—
Restricted Cash	471	580	557	980	—
Prepaid Assets	1,975	1,016	1,156	1,277	—
Inventoryสินค้าคงเหลือ	4,107	5,067	4,147	3,839	—
Inventories Adjustments Allowancesรายการปรับปรุง/ค่าเผื่อสินค้า	—	—	—	-195	-185
Other Inventoriesสินค้าคงเหลืออื่น	0	-0	0	0	—
Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป	3,587	4,585	3,597	3,646	—
Raw Materialsวัตถุดิบ	520	482	550	193	—
Receivablesลูกหนี้รวม	20,025	20,600	21,039	18,774	—
Receivables Adjustments Allowancesรายการปรับปรุง/ค่าเผื่อลูกหนี้	-1,938	-1,745	-1,975	-1,723	—
Other Receivablesลูกหนี้อื่น	9,647	9,325	10,083	9,052	—
Taxes Receivable	210	68	338	179	—
Loans Receivableเงินให้กู้ยืม	1,105	0	0	0	—
Accounts Receivableลูกหนี้การค้า	11,001	12,952	12,593	11,266	—
Allowance For Doubtful Accounts Receivableค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ	—	—	-1,975	-1,723	-1,677
Gross Accounts Receivableลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อ	—	12,952	12,593	11,266	10,147
Cash Cash Equivalents And Short Term Investmentsเงินสด+เทียบเท่า+เงินลงทุนระยะสั้น	25,972	22,607	14,744	9,016	—
Other Short Term Investmentsเงินลงทุนระยะสั้นอื่น	618	0	0	2	—
Cash And Cash Equivalentsเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด	25,354	22,607	14,744	9,014	—
Cash Equivalentsรายการเทียบเท่าเงินสด	23	137	137	1	—
Cash Financialเงินสด	25,331	22,470	14,607	9,013	—

งบกระแสเงินสด (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Free Cash Flowกระแสเงินสดอิสระ = OCF − Capex	73,674	78,606	36,649	38,047	—
Repayment Of Debtเงินจ่ายชำระหนี้	-28,080	-47,524	-13,169	-12,447	—
Issuance Of Debtเงินรับจากการกู้ยืม	15,000	27,000	53,600	5,000	—
Issuance Of Capital Stockเงินรับจากการออกหุ้น	—	—	0	0	0
Capital Expenditureเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex)	-47,135	-38,016	-50,992	-43,358	—
End Cash Positionเงินสดปลายงวด	25,354	22,607	14,744	9,014	—
Beginning Cash Positionเงินสดต้นงวด	22,607	14,744	9,014	12,739	—
Effect Of Exchange Rate Changesผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อเงินสด	0	2	2	4	—
Changes In Cashการเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิ	2,746	7,862	5,728	-3,730	—
Financing Cash Flowกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน	-70,828	-71,829	-3,926	-42,139	—
Cash Flow From Continuing Financing Activitiesกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินต่อเนื่อง	-70,828	-71,829	-3,926	-42,139	—
Net Other Financing Chargesรายการจัดหาเงินอื่นสุทธิ	-13,272	-15,444	-15,552	-8,443	—
Interest Paid Cffดอกเบี้ยจ่าย (กิจกรรมจัดหาเงิน)	-6,913	-7,667	-4,298	-3,378	—
Cash Dividends Paidเงินปันผลจ่าย	-37,563	-28,194	-24,507	-22,871	—
Common Stock Dividend Paidเงินปันผลจ่ายหุ้นสามัญ	-37,563	-28,194	-24,507	-22,871	—
Net Common Stock Issuanceออก-ซื้อคืนหุ้นสามัญสุทธิ	—	—	0	0	0
Common Stock Issuanceเงินรับจากการออกหุ้นสามัญ	—	—	0	0	0
Net Issuance Payments Of Debtการกู้-ชำระหนี้สุทธิ	-13,080	-20,524	40,431	-7,447	—
Net Short Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะสั้นสุทธิ	-12,000	-30,000	33,600	5,000	—
Short Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะสั้น	-12,000	-30,000	—	—	-4,900
Short Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะสั้น	0	0	33,600	5,000	—
Net Long Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะยาวสุทธิ	-1,080	9,476	6,831	-12,447	—
Long Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะยาว	-16,080	-17,524	-13,169	-12,447	—
Long Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะยาว	15,000	27,000	20,000	5,700	—
Investing Cash Flowกระแสเงินสดจากการลงทุน	-47,235	-36,932	-77,986	-42,996	—
Cash Flow From Continuing Investing Activitiesกระแสเงินสดจากการลงทุนต่อเนื่อง	-47,235	-36,932	-77,986	-42,996	—
Net Other Investing Changesรายการลงทุนอื่นสุทธิ	-559	-485	-85	—	-100
Interest Received Cfiดอกเบี้ยรับ (กิจกรรมลงทุน)	344	226	157	134	—
Dividends Received Cfiเงินปันผลรับ (กิจกรรมลงทุน)	482	26	22	17	—
Net Investment Purchase And Saleซื้อ-ขายเงินลงทุนสุทธิ	-616	0	0	11	—
Sale Of Investmentเงินรับจากการขายเงินลงทุน	—	—	0	11	—
Purchase Of Investmentเงินจ่ายซื้อเงินลงทุน	-616	0	—	—	—
Net Business Purchase And Saleซื้อ-ขายกิจการสุทธิ	-108	1,064	-27,226	-166	—
Sale Of Businessเงินรับจากการขายกิจการ	486	1,064	—	—	—
Purchase Of Businessเงินจ่ายซื้อกิจการ	-594	0	-16,013	0	—
Net Intangibles Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ	-23,114	-12,754	-13,904	-11,039	—
Purchase Of Intangiblesเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	-23,114	-12,754	-13,904	-11,039	—
Net PPE Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ถาวรสุทธิ	-23,665	-25,007	-36,951	-31,953	—
Sale Of PPEเงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร	356	254	137	367	—
Purchase Of PPEเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร	-24,021	-25,262	-37,088	-32,319	—
Operating Cash Flowกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน	120,810	116,622	87,641	81,405	—
Cash Flow From Continuing Operating Activitiesกระแสเงินสดจากดำเนินงานต่อเนื่อง	120,810	116,622	87,641	81,405	—
Taxes Refund Paidภาษีที่จ่าย/ได้รับคืน	-9,937	-8,414	-6,997	-6,357	—
Change In Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน	6,161	8,524	-2,576	-6,717	—
Change In Other Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนอื่น	1,737	7,295	1,327	-368	—
Change In Other Current Liabilitiesการเปลี่ยนแปลงหนี้สินหมุนเวียนอื่น	70	236	-112	-102	—
Change In Other Current Assetsการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	184	445	594	428	—
Change In Payables And Accrued Expenseการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้+ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	4,445	3,139	-1,222	-998	—
Change In Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้	4,445	3,139	-1,222	-998	—
Change In Inventoryการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงเหลือ	1,011	-1,077	59	-1,745	—
Change In Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้	-1,286	-1,513	-3,223	-3,931	—
Changes In Account Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้การค้า	-1,024	-1,324	-4,346	-3,523	—
Other Non Cash Itemsรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น	7,526	8,848	5,874	4,977	—
Stock Based Compensationค่าตอบแทนพนักงานในรูปหุ้น	—	—	0	2	8
Provisionand Write Offof Assetsการตั้งสำรอง/ตัดจำหน่ายสินทรัพย์	2,081	2,088	2,054	2,182	—
Asset Impairment Chargeการด้อยค่าสินทรัพย์	524	2,364	80	10	—
Deferred Taxภาษีรอตัดบัญชี	9,652	7,992	6,909	6,168	—
Deferred Income Taxภาษีเงินได้รอตัดบัญชี (ปรับปรุง)	9,652	7,992	6,909	6,168	—
Depreciation Amortization Depletionค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด)	57,754	61,228	52,880	52,902	—
Depreciation And Amortizationค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย	57,754	61,228	52,880	52,902	—
Amortization Cash Flowค่าตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด)	—	—	15,306	14,480	—
Amortization Of Intangiblesค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	—	—	15,306	14,480	—
Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	—	—	37,574	38,429	—
Operating Gains Lossesกำไร/ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ปรับปรุง)	-843	-1,085	326	2,224	—
Pension And Employee Benefit Expenseค่าใช้จ่ายบำนาญและสวัสดิการพนักงาน	216	200	33	208	—
Earnings Losses From Equity Investmentsส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม	-924	-1,052	-168	36	—
Gain Loss On Investment Securitiesกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์	—	—	-434	-11	—
Net Foreign Currency Exchange Gain Lossกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน	-138	-273	-671	521	—
Gain Loss On Sale Of PPEกำไร/ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร	—	—	1,578	1,339	636
Net Income From Continuing Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	47,891	35,077	29,089	26,014	—

📊 สัดส่วนรายได้ & พัฒนาการตาม segment (จาก 56-1)

💡 โครงสร้างรายได้ว่ามาจากธุรกิจไหนกี่ % — ช่วยให้รู้ว่าเวลาข่าวกระทบธุรกิจหนึ่ง จะกระทบรายได้รวมแค่ไหน

รายได้แยกกลุ่มธุรกิจ + สัดส่วน % ดูว่าส่วนไหนโต/หด ใน 5 ปี

Presentation) นี่คือตารางสรุปสัดส่วนรายได้แยกตามกลุ่มธุรกิจ (Segment) ของ ADVANC ในช่วงปี 2021-2025 ตามที่ระบุในแบบ 56-1/MD&A

กลุ่มธุรกิจ (Segment)	2021	2022	2023	2024	2025
1. บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ (Mobile)	117,244 ลบ. (64.7%)	116,696 ลบ. (62.9%)	118,130 ลบ. (62.5%)	123,803 ลบ. (58.0%)	130,926 ลบ. (57.9%)
2. อินเทอร์เน็ตความเร็วสูง (FBB)	8,436 ลบ. (4.7%)	10,064 ลบ. (5.4%)	13,621 ลบ. (7.2%)	29,441 ลบ. (13.8%)	32,255 ลบ. (14.3%)
3. ลูกค้าองค์กรและบริการอื่นๆ (Enterprise & Others)*	5,291 ลบ. (2.9%)	6,274 ลบ. (3.4%)	6,820 ลบ. (3.6%)	9,120 ลบ. (4.3%)	10,134 ลบ. (4.5%)
4. ค่าเชื่อมโยงโครงข่ายและเช่าอุปกรณ์ (IC & Equipment)	13,820 ลบ. (7.6%)	12,976 ลบ. (7.0%)	13,352 ลบ. (7.1%)	13,130 ลบ. (6.1%)	9,240 ลบ. (4.1%)
5. ขายเครื่องโทรศัพท์และซิม (SIM & Device sales)	36,542 ลบ. (20.2%)	39,475 ลบ. (21.3%)	36,952 ลบ. (19.6%)	38,076 ลบ. (17.8%)	43,708 ลบ. (19.3%)
รวมรายได้จากการดำเนินงาน (Total Revenue)	181,333 ลบ. (100%)	185,485 ลบ. (100%)	188,873 ลบ. (100%)	213,569 ลบ. (100%)	226,264 ลบ. (100%)

หมายเหตุ: ข้อมูลปี 2023-2025 นำรายได้กลุ่มลูกค้าองค์กร (Enterprise) รวมกับบริการอื่นๆ เพื่อให้สอดคล้องและเปรียบเทียบได้กับการจัดหมวดหมู่ในงบปี 2021-2022

สรุปการเปลี่ยนแปลงในรอบ 5 ปี:

Segment ที่โตเด่นที่สุด: ธุรกิจอินเทอร์เน็ตความเร็วสูง (FBB) มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดดทั้งในแง่มูลค่าและสัดส่วนรายได้ (จาก 4.7% เป็น 14.3%) โดยมีจุดเปลี่ยนสำคัญคือการเข้าซื้อกิจการ 3BB ที่รับรู้รายได้เต็มปีตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา รองลงมาคือ ธุรกิจลูกค้าองค์กร (Enterprise) ที่เติบโตต่อเนื่องจากความต้องการด้าน Cloud, Data Center และ ICT Solutions ของภาคธุรกิจ
Segment ที่หดตัว/ลดบทบาทลง: บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ (Mobile) แม้ว่ามูลค่ารายได้จะยังคงเพิ่มขึ้น แต่เมื่อเทียบเป็น "สัดส่วนต่อรายได้รวม" กลับหดตัวลงอย่างชัดเจนจาก 64.7% ในปี 2021 เหลือเพียง 57.9% ในปี 2025 นอกจากนี้ ค่าเชื่อมโยงโครงข่ายและเช่าอุปกรณ์ (IC & Equipment) เป็นส่วนที่หดตัวทั้งมูลค่าและสัดส่วนอย่างมีนัยสำคัญ (ลดลงเหลือ 4.1%) สาเหตุหลักมาจากการสิ้นสุดสัญญาพันธมิตรคลื่น 2100MHz กับ NT (โทรคมนาคมแห่งชาติ) ในช่วงปี 2025

💹 มาร์จิ้นต่างกันมากต่อ segment — ดู "รายได้" คู่กับ "ความสามารถทำกำไร"

🟢 บริการมือถือ (Mobile ~58% ของรายได้) = แกนกำไรหลัก — คิดเป็น 75-85% ของรายได้บริการหลัก มาร์จิ้นสูง สร้างกระแสเงินสดโดยตรง

🟢 FBB (~14%) + Enterprise/Cloud/Data Center (~4.5%): Growth engine ใหม่ margin บริการดี (recurring) หนุน synergy หลังควบ 3BB

🔴 ขายเครื่อง+ซิม (Device ~19% ของรายได้) = มาร์จิ้นเกือบศูนย์ (near-zero) — บริษัทยอมเฉือนกำไรเป็น Subsidy ดึงลูกค้าอัปเกรดแพ็กเกจรายเดือน/5G ที่มูลค่าสูงกว่า

💡 ข้อสังเกต VI: รายได้ Device ~19% แต่แทบไม่มีกำไร ส่วนกำไรจริงกระจุกที่บริการมือถือ+FBB+Enterprise — EBITDA margin รวมขยายแตะ ~53% เพราะ mix เอียงไปทางบริการ margin สูง ดูสัดส่วน "รายได้" อย่างเดียวจะหลงว่า Device สำคัญ ทั้งที่เป็นแค่เครื่องมือดึงลูกค้า ที่มา: NotebookLM (ADVANC) — 56-1/MD&A FY2568

📡 ตัวชี้วัดดิจิทัล รายไตรมาส (5G / ARPU / FBB — จากสไลด์ Opp Day)

💡 จำนวนผู้ใช้ · ARPU (รายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย) · ลูกค้าเน็ตบ้าน รายไตรมาส — ธุรกิจสื่อสารโตจาก 2 ทางคือจำนวนลูกค้า กับ ARPU

ผู้ใช้ 5G, ARPU มือถือ/เน็ตบ้าน รายไตรมาส (ไตรมาสที่สไลด์เปิดเผย)

ตัวชี้วัด \ ไตรมาส	4Q16	1Q17	2Q17	3Q17	4Q17	4Q18	1Q19	2Q19	3Q19	4Q19	4Q20	3Q21	4Q21	1Q22	2Q22	3Q22	4Q22	1Q23	2Q23	3Q23	4Q23	1Q24	2Q24	3Q24	4Q24	1Q25	2Q25	3Q25	4Q25	1Q26
ผู้ใช้ 5G (ล้านราย)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0.24	-	2.2	-	-	5.5	6.8	-	7.8	8.5	-	9.9	10.6	-	12.0	12.7	13.9	15.8	-	18.5
ARPU มือถือ (บาท/เลขหมาย/เดือน)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	223	225	216	215	212	213	210	213	216	223	224	224	223	228	228	233	234	240	-
ARPU เน็ตบ้าน FBB (บาท)	510	541	600	637	635	574	563	558	549	533	476	-	-	-	-	-	407	407	414	428	490	496	501	505	509	518	519	528	530	538
5G ครอบคลุมประชากร (%)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	76	-	>85	>85	>85	-	>87	>87	-	>90	>95	-	>95	>95	>95	>95	-	>95

📊 แนวโน้ม KPI รายไตรมาส ย้อนหลัง (จากสไลด์ Opp Day)

💡 KPI จากสไลด์ Opp Day เรียงยาวหลายไตรมาส เพื่อดูทิศทาง ไม่ใช่ดูแค่ไตรมาสล่าสุด

รายได้/EBITDA/กำไร/ผู้ใช้ รายไตรมาสต่อเนื่อง (จากสไลด์ Opp Day)

รายการ \ ไตรมาส	1Q16	2Q16	3Q16	4Q16	1Q17	2Q17	3Q17	4Q17	1Q18	2Q18	3Q18	4Q18	1Q19	2Q19	3Q19	4Q19	1Q20	2Q20	3Q20	4Q20	1Q21	2Q21	3Q21	4Q21	1Q22	2Q22	3Q22	4Q22	1Q23	2Q23	3Q23	4Q23	1Q24	2Q24	3Q24	4Q24	1Q25	2Q25	3Q25	4Q25
รายได้รวม(ลบ.)	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	42,110	-	-	44,688	45,457	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	48,699	46,712	44,774	46,069	51,318	53,293	51,332	52,209	56,736	56,311	-	54,362	59,547
รายได้บริการหลัก(ลบ.)	-	-	32,500	-	-	-	32,455	32,611	33,147	-	33,134	33,683	33,962	35,394	35,527	34,562	33,090	32,285	32,130	32,090	32,425	-	32,797	33,397	32,770	33,300	33,130	33,840	33,531	33,903	34,080	37,055	39,437	40,229	40,799	41,898	41,929	-	43,591	44,825
EBITDA margin(%)	36.0%	-	-	-	-	-	45.6%	-	-	-	42.6%	46.2%	43.1%	43.0%	47.0%	-	-	-	-	-	-	-	-	-	49.5%	-	-	47.0%	48.3%	51.9%	51.2%	46.7%	52.1%	53.8%	53.7%	51.0%	53.4%	-	57.8%	53.0%
กำไรสุทธิ(ลบ.)	8,073	-	-	-	-	-	7,469	-	-	-	6,800	-	-	7,725	8,679	7,065	6,756	7,001	-	7,164	6,644	-	6,374	6,863	6,311	6,300	6,032	7,363	6,757	7,180	8,146	7,003	8,451	8,577	8,788	9,259	10,580	-	12,039	14,282
ผู้ใช้มือถือ(ล้านเลขหมาย)	-	-	40.20	41.00	40.70	40.50	40.20	40.10	-	-	-	41.20	41.50	41.50	41.60	42.00	41.10	41.00	41.00	41.44	42.80	43.20	43.70	44.10	44.60	45.50	45.70	46.10	46.10	45.30	44.40	44.60	45.00	45.70	46.30	45.80	45.70	46.00	46.30	46.80
ผู้ใช้เน็ตบ้านFBB(ล้านราย)	-	-	0.19	0.30	0.37	0.45	0.48	0.52	0.57	0.62	0.68	0.73	0.80	0.86	0.94	1.04	1.09	1.20	-	1.34	-	-	1.67	1.77	1.87	1.97	2.09	2.17	2.27	-	2.38	4.74	4.82	4.88	4.94	5.01	5.07	5.14	5.20	5.24

🎯 เป้าผู้บริหาร vs ผลจริง (รายปี — จาก 56-1)

💡 เอาเป้าที่ประกาศไว้มาวางเทียบผลที่ทำได้จริงรายปี — เครื่องมือวัด 'ความน่าเชื่อถือของฝ่ายบริหาร'

เทียบแผน/เป้าที่ผู้บริหารตั้งไว้ กับผลที่ทำได้จริงแต่ละปี

Presentation) ตารางเปรียบเทียบเป้าหมายและการดำเนินงานจริงของ AIS (ADVANC) ในช่วงปี 2021 - 2025 โดยอ้างอิงจากบทวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (MD&A) และข้อมูลนำเสนอต่อนักลงทุน:

ปี	เป้า/แผนที่ตั้งไว้	ทำได้จริง	บรรลุหรือไม่
2021	• รายได้บริการหลัก: โตระดับ Low-single digit • EBITDA: โตระดับ Low-single digit • CAPEX: 25,000 - 30,000 ล้านบาท • ผู้ใช้ 5G: 1 ล้านราย • ผู้ใช้ FBB: 1.6 ล้านราย	• รายได้บริการหลัก: โต +1.1% • EBITDA: โต +2.2% • CAPEX: 25,786 ล้านบาท • ผู้ใช้ 5G: 2.2 ล้านราย • ผู้ใช้ FBB: 1.77 ล้านราย	บรรลุและทะลุเป้า: รายได้, EBITDA และ CAPEX ทำได้สอดคล้องตามเป้าหมาย ส่วนยอดผู้ใช้งาน 5G และ FBB เติบโตทะลุเป้าหมายที่ตั้งไว้มาก
2022	• รายได้บริการหลัก: โตอัตราเลขตัวเดียวระดับต่ำ • EBITDA: คงที่ถึงลดลงเล็กน้อย • CAPEX: ประมาณ 30,000 ล้านบาท • ผู้ใช้ 5G: 5 ล้านราย • ผู้ใช้ FBB: 2.2 ล้านราย	• รายได้บริการหลัก: โต +1.6% • EBITDA: ลดลง -1.8% • CAPEX: 29,000 ล้านบาท • ผู้ใช้ 5G: 6.8 ล้านราย • ผู้ใช้ FBB: 2.17 ล้านราย	บรรลุเป้าหมายส่วนใหญ่: รายได้, EBITDA และ CAPEX บริหารจัดการได้ตามเป้า ผู้ใช้ 5G ทะลุเป้าหมาย แต่ยอดผู้ใช้อินเทอร์เน็ตบ้าน (FBB) พลาดเป้าเล็กน้อย
2023	(เป้าเดิมไม่รวมผลกระทบ 3BB) • รายได้บริการหลัก: โต 3-5% • EBITDA: โตระดับ Mid-single digit • CAPEX: 27,000 - 30,000 ล้านบาท • ผู้ใช้ 5G/FBB: ไม่ได้ระบุเป้า	(ผลงานประเมินแบบไม่รวม 3BB) • รายได้บริการหลัก: โต +2.5% • EBITDA: โต +3.0% • CAPEX: 41,000 ล้านบาท • ผู้ใช้ 5G: 9.2 ล้านราย • ผู้ใช้ FBB: 4.74 ล้านราย (รวมฐานลูกค้า 3BB)	ไม่บรรลุเป้าหมายเดิม: รายได้และ EBITDA เติบโตต่ำกว่าเป้าหมายจากสภาวะเศรษฐกิจและการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาด และใช้ CAPEX เกินเป้าหมายไปมากเนื่องจากการเร่งขยายลงทุน 5G บนคลื่น 700MHz ร่วมกับพันธมิตร NT
2024	• รายได้บริการหลัก: โต 13-15% • EBITDA: โต 14-16% • CAPEX: 25,000 - 26,000 ล้านบาท • ผู้ใช้ 5G: 13 ล้านราย • ผู้ใช้ FBB: 5.0 ล้านราย	• รายได้บริการหลัก: โต +17% • EBITDA: โต +20% • CAPEX: ประมาณ 25,000 ล้านบาท • ผู้ใช้ 5G: 12.0 ล้านราย • ผู้ใช้ FBB: 5.0 ล้านราย	บรรลุและทะลุเป้าหมายเป็นส่วนใหญ่: การเติบโตของรายได้และ EBITDA แข็งแกร่งทะลุเป้าหมาย (รับอานิสงส์เต็มปีจาก 3BB) CAPEX และ FBB ตามเป้าพอดี มีเพียงเป้าหมายผู้ใช้ 5G ที่พลาดเป้าไปเล็กน้อย
2025	• รายได้บริการหลัก: โต 3-5% • EBITDA: โต 3-5% • CAPEX: 26,000 - 27,000 ล้านบาท • ผู้ใช้ 5G/FBB: ไม่ได้ระบุเป้า	• รายได้บริการหลัก: โต +6.7% • EBITDA: โต +8.6% • CAPEX: ไม่ได้ระบุยอดใช้จริงแบบเต็มปีในเอกสาร • ผู้ใช้ 5G: 17.9 ล้านราย • ผู้ใช้ FBB: 5.24 ล้านราย	ทะลุเป้า: การดำเนินงานสามารถผลักดันให้รายได้บริการหลักและกำไร EBITDA เติบโตทะลุเป้าหมายจากความต้องการเชื่อมต่อโครงข่ายที่แข็งแกร่งและการคุมต้นทุน

📋 เหตุการณ์ & คำอธิบายผู้บริหาร รายไตรมาส (จาก Opp Day)

💡 ไล่ไตรมาสว่าเกิดอะไรขึ้น ผู้บริหารอธิบายว่าอย่างไร และให้ guidance อะไรไว้ · เรียงไตรมาสล่าสุดไว้บนสุด

นี่คือตารางสรุปเหตุการณ์สำคัญและมุมมองของผู้บริหารจากสไลด์และคลิป Opportunity Day ย้อนหลังของ ADVANC (เรียงจากใหม่ไปเก่า) โดยเน้นประเด็น 5G, เน็ตบ้าน (FBB), การแข่งขันด้านราคา, ต้นทุน, เงินปันผล และงบลงทุน (CAPEX) ตามข้อมูลที่ปรากฏในเอกสารครับ:

ไตรมาส/ปี	เหตุการณ์-ไฮไลท์สำคัญ	คำอธิบาย/มุมมองผู้บริหาร	Guidance / แผนการดำเนินงาน
ปี 2025 (Q1-Q3)	• Q1/Q2: กำไรโตแข็งแกร่ง ยอดขายมือถือได้อานิสงส์มาตรการภาษี • สิ้นสุดสัญญา 2100MHz กับ NT ช่วยประหยัดค่าเสื่อมและ OPEX ได้มาก • บอร์ดอนุมัติ ปันผลพิเศษ 19 บาท/หุ้น + ปันผลปกติ 15.30 บาท (Payout 95%)	• มุมมอง: ครึ่งปีหลังเริ่มเฝ้าระวังเศรษฐกิจ และจะมีการใช้แคมเปญเพิ่ม • การลงทุน: Data consumption พุ่งสูงมากจาก AI/Platform ทำให้ยังต้องลงทุนด้าน IT Modernization และ Network ต่อเนื่อง • กระแสเงินสดแข็งแกร่งมาก (Free Cash Flow 5-6 หมื่นลบ./ปี) จึงสามารถจ่ายปันผลพิเศษได้โดยไม่กระทบโครงสร้างหนี้	• CAPEX: ประมาณ 26,000-27,000 ลบ. (แต่ช่วง Q3 ผู้บริหารระบุ Range อาจกว้างถึง 30,000-35,000 ลบ. เพื่อรองรับ AI/Data consumption) • EBITDA: เป้าโต 4-6%
ปี 2024 (Q1-Q4)	• รับรู้รายได้/กำไรก้าวกระโดดจากการควบรวม 3BB และส่วนแบ่ง JASIF/3BBIF • ฐาน FBB แตะ 5 ล้านราย และ 5G 12 ล้านราย	• ยุติสงครามราคา ดัน ARPU ขยับขึ้นทั้งมือถือและบ้าน ผ่านแพ็กเกจเสริม (คอนเทนต์, Smart Home, สตรีมมิ่ง) • ทยอยทำ Channel/Cost optimization ลดต้นทุนทับซ้อนกับ 3BB • รายได้กลุ่ม Enterprise โตแข็งแกร่งจาก Cloud & Data Center	• CAPEX: ลดลงสู่ภาวะปกติ 25,000-26,000 ลบ. • ลงทุนใหม่: ตั้งงบ 3-5 พันลบ. (3 ปี) สำหรับ Virtual Bank และ Data Center • เงินปันผล: Payout Ratio ขยับเป็น 90%
ปี 2023 (Q1-Q4)	• ซื้อกิจการ 3BB (TTTBB) เสร็จสิ้น หนุนฐานลูกค้า FBB ทะลุ 4.7 ล้านราย • ผู้ใช้ 5G แตะ 13 ล้านราย ครอบคลุมประชากร 95%	• มุ่งเน้นความสามารถในการทำกำไร (Profitability) และ Quality Acquisition • ARPU ของ FBB กลับมาเติบโตจากการ Cross-sell และแพ็กเกจพรีเมียม • ต้นทุน: ค่าการตลาดลดลงมากจากการเน้นประสิทธิภาพ แต่ต้นทุนพนักงาน/การเงินเพิ่มจากการรวมงบ 3BB	• CAPEX: ทะลุไปที่ 41,000 ลบ. จากการเร่งขยายคลื่น 700MHz กับ NT (หากไม่รวมถือว่าอยู่ในเป้า) • เงินปันผล: จ่าย 8.61 บาท/หุ้น (88% Payout) • เป้าปี 2024: รายได้โต 13-15%, EBITDA โต 14-16% จาก Synergy
ปี 2022 (Q1-Q4)	• ผู้ใช้ 5G พุ่งแตะ 6.8 ล้านราย (เกินเป้าหมาย) • รายได้ FBB โตตัวเลขสองหลัก แต่ ARPU ยังลดลงจากราคาเริ่มต้นที่ถูก	• เริ่มใช้แผน "ปรับโครงสร้างราคา" ในช่วง Q4 เพื่อหยุดการดัมพ์ราคา • ต้นทุน: ได้รับผลกระทบหนักจาก ค่าพลังงาน/ค่าไฟฟ้า และเงินเฟ้อ ทำให้ EBITDA หดตัวเล็กน้อย • พยายามเน้นคุณภาพโครงข่ายและการย้ายลูกค้าเติมเงินเป็นรายเดือน	• CAPEX: 27,000-30,000 ลบ. • EBITDA: ทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย (จากต้นทุนพลังงาน) • เงินปันผล: สัดส่วนการจ่ายอยู่ที่ 88%
ปี 2021 (Q1-Q4)	• ผู้ใช้ 5G ทะลุเป้าแตะ 2.2 ล้านราย ครอบคลุมประชากร 76% • FBB โต 21% (ดึงลูกค้าใหม่ได้ 25% ของตลาด)	• แม้โควิดคลี่คลาย แต่ การแข่งขันราคา ทั้งมือถือและ FBB ยังรุนแรง ทำให้ ARPU ลดลง • ต้นทุน: บริหารจัดการ SG&A และลดงบการตลาดลงได้ • เน้นมอบคุณค่า 5G (AR/VR, Cloud Game) เพื่อเลี่ยงแข่งราคา	• CAPEX: 30,000-35,000 ลบ. ตั้งเป้า 5G ครอบคลุมประชากร 85% • เงินปันผล: สัดส่วนการจ่ายขยับสูงขึ้นเป็น 85% ของกำไร
ปี 2020 (Q4/YE)	• เริ่มให้บริการ 5G เชิงพาณิชย์ มีสถานีฐาน 5,400 แห่ง ผู้ใช้ 2.39 แสนราย • FBB โตสวนตลาดถึง 22% ท่ามกลางโควิด	• ธุรกิจมือถือกดดันจากเศรษฐกิจโควิด-19 • FBB มีสงครามราคา (แพ็กเกจ 399 บาท) ทำ ARPU หดตัว • กำไร EBITDA รักษาระดับได้จากการลด ต้นทุน ทั่วองค์กร	• CAPEX (ปี 2021): 25,000-30,000 ลบ. เน้นสร้างความเป็นผู้นำ 5G • เป้าหมายผู้ใช้ 5G 1 ล้านราย และมุ่งเพิ่ม ARPU 10-15% • เป้าหมาย FBB 1.6 ล้านราย
ปี 2019 (Q1-Q3)	• รายได้มือถือเติบโตอย่างอ่อนๆ จาก การแข่งขันด้านราคา • มุ่งหน้าสู่การเป็น Digital Life Service Provider	• เน้นรักษาสเกลธุรกิจมือถือ และผลักดันแพ็กเกจควบรวม (FMC - เน็ตบ้านรวมมือถือ) • เน้นลดต้นทุนการดำเนินงานเพื่อรักษากระแสเงินสด	• CAPEX: 20,000-25,000 ลบ. • เงินปันผล: คงนโยบายขั้นต่ำ 70%
ปี 2018 (Q4/YE)	• รายได้มือถือโตช้าลงจากการออกแพ็กเกจเน็ตไม่อั้นความเร็วคงที่ (Fixed-speed unlimited) ซึ่งยกเลิกในภายหลัง • FBB โกยส่วนแบ่งการเติบโตของตลาดได้ถึง 20% (ลูกค้าแตะ 7 แสนราย)	• FBB โตแข็งแกร่งแม้ ARPU จะลดลงจาก 635 บาท เหลือ 574 บาท จากการแข่งขัน • ปรับมาเน้น Quality acquisition ควบคู่กับการคุม ต้นทุน OPEX	• CAPEX: 20,000-25,000 ลบ. (แบ่งไป FBB 4-5 พันลบ.) • ลงทุน 4G โดยเตรียมสถาปัตยกรรมโครงข่ายให้รองรับ 5G ในอนาคต • เป้าหมายลูกค้า FBB 1 ล้านราย
ปี 2017 (Q3-Q4)	• FBB ขยายครอบคลุม 50 จังหวัด (7 ล้านครัวเรือน) รายได้โตก้าวกระโดด 264% YoY • ผู้ใช้มือถือ 40.1 ล้านราย รายได้เริ่มฟื้นตัว	• มุ่งเน้นการหาลูกค้าคุณภาพท่ามกลาง การแข่งขันด้านราคา ที่สูง • ควบคุม ต้นทุน ได้ดีเยี่ยม (ลดลง 16% YoY หากไม่รวมค่าเช่า TOT)	• CAPEX: 40,000-45,000 ลบ. (ใช้ขยาย 4G 2CA/3CA และ FBB) • เงินปันผล: นโยบายจ่ายขั้นต่ำ 70% ของกำไรสุทธิ

💬 ถาม-ตอบ Opp Day รายไตรมาส (จากคลิปถอดเทปของเราเอง)

💡 คำถามนักวิเคราะห์กับคำตอบผู้บริหารในงาน Opp Day — มักได้รายละเอียดที่ไม่มีในสไลด์ · เรียงไตรมาสล่าสุดไว้บนสุด

ช่วงถาม-ตอบนักวิเคราะห์ ถอดจากคลิป Opp Day จริงด้วย faster-whisper (ละเอียดกว่า + ไม่มี artifact)

นี่คือสรุปรายละเอียดช่วงถาม-ตอบ (Q&A) กับนักวิเคราะห์และผู้ลงทุนจากงาน Opp Day ของ ADVANC โดยรวบรวมจากคลิปถอดเทปและสรุปการประชุม โดยรักษาใจความสำคัญและตัวเลขตามที่ผู้บริหารระบุไว้จริงครับ

Q1/2569 (ปี 2026)

❓ คำถาม: ทำไมจำนวนผู้ใช้บริการระบบเติมเงิน (Prepaid) ถึงตกลง สวนทางกับคู่แข่งที่มีจำนวนผู้ใช้งานเพิ่มขึ้น? 💡 คำตอบ: บริษัทคงไม่สามารถตอบแทนในส่วนของคู่แข่งได้ แต่ในส่วนของ AIS การลดลงมาจากปัจจัยด้านฤดูกาล (Seasonality) ประกอบกับนโยบายของบริษัทที่ไม่ได้มุ่งแข่งขันด้านราคาเพื่อให้ได้ยอดผู้ใช้งานมาแต่กระทบ Margin บริษัทเน้นการหาลูกค้าคุณภาพ (Quality Acquisition) เพื่อรักษากำไร (Bottom Line) ให้มีความสมเหตุสมผลในการประกอบธุรกิจ โดยมุ่งเน้นการเพิ่มมูลค่าผ่าน Value Added Service (เช่น Entertainment) รวมถึงการเตรียมความพร้อมเรื่อง Virtual Bank เพื่อสร้าง Ecosystem ให้ลูกค้า

❓ คำถาม: เป้าหมายรายได้บริการหลักโต 3-5% และกำไร 2-4% ที่ตั้งไว้ (Guidance) ยังคงเป็นไปตามเป้าหมายหรือไม่ ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ผันผวน? 💡 คำตอบ: บริษัทยังคงยึด Guidance เดิม แม้ว่าในไตรมาส 1 ผลประกอบการจะเติบโตได้สูงกว่าเป้า (Over) จากปัจจัยบวกเรื่องฤดูกาลและการกระตุ้นจากภาครัฐ แต่ในช่วงปลายไตรมาส 1 และต้นไตรมาส 2 บริษัทเริ่มเห็นปัจจัยเสี่ยงด้านเศรษฐกิจมหภาคเข้ามากดดัน เช่น ภาวะสงคราม ราคาน้ำมัน และประเด็นภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ (Trump's Tariffs) ซึ่งหลายสำนักเริ่มปรับลด GDP ลง และส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค บริษัทจึงใช้มุมมองแบบระมัดระวัง (Cautious outlook) สำหรับไตรมาส 2-4 ประกอบกับช่วงที่เหลือของปีจะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจากการรับรู้ Share of loss ของธุรกิจ Virtual Bank ในช่วงเริ่มต้น

❓ คำถาม: งบลงทุน (CAPEX) ที่ตั้งไว้กว้างถึง 30,000-35,000 ล้านบาท ในไตรมาส 1 ใช้ไปเท่าไหร่แล้ว และช่วงที่เหลือจะเป็นอย่างไร? 💡 คำตอบ: กรอบงบลงทุนปีนี้กว้างกว่าปีก่อนๆ เพราะต้องประเมินตามปริมาณความต้องการใช้งาน Data ที่เติบโตก้าวกระโดด (ไตรมาส 4 ปีก่อนโต 15% YoY และไตรมาส 1 นี้โต 17% YoY) หากบริษัทไม่ขยายการลงทุนให้เพียงพอจะส่งผลเสียต่อประสบการณ์ของลูกค้า บริษัทจะคอยมอนิเตอร์และปรับงบลงทุนให้สอดคล้องกับรายได้และการทำกำไร โดยในไตรมาส 1 มีการเบิกจ่าย Cash CAPEX ไปแล้วประมาณ 6,800 ล้านบาท และจะมีการ Ramp up การใช้จ่ายเพิ่มขึ้นในช่วงไตรมาสถัดๆ ไป

❓ คำถาม: ประเมินสถานการณ์ความเสี่ยงในช่วงที่เหลือของปีอย่างไร และต้นทุนค่าไฟฟ้าส่งผลต่อบริษัทหรือไม่? 💡 คำตอบ: ค่าใช้จ่ายในบรรทัด Network OPEX และ NT Partnership ลดลงเยอะมาก (YoY) ปัจจัยหลักมาจากการสิ้นสุดสัญญาคลื่น 2100MHz ทำให้ไม่มีการบันทึกค่าใช้จ่ายและค่าเสื่อมในส่วนนี้อีกต่อไป ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต้นทุนลงได้มาก

❓ คำถาม: บริษัทมีการออกหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ จะกระทบต้นทุนทางการเงินอย่างไร? 💡 คำตอบ: การออกหุ้นกู้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ 300 ล้านเหรียญ เพื่อบริหารโครงสร้างเงินทุน อาจทำให้เห็นต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในระยะต่อไป แต่ในไตรมาส 1 ต้นทุนการกู้ยืมเฉลี่ยลดลงมาอยู่ที่ 2.6% (จากผลของการจ่ายคืนเงินกู้และการ Refinance) ทั้งนี้ด้วยเครดิตของบริษัทที่แข็งแกร่ง (Investment Grade) ทำให้สามารถบริหารต้นทุนการกู้ยืมและดอกเบี้ยในตลาดได้ในระดับที่เหมาะสมและคุ้มค่า

❓ คำถาม: แนวโน้มการแข่งขันด้านราคาในตลาดช่วงที่เหลือของปีจะเป็นอย่างไร? 💡 คำตอบ: บริษัทมีกลยุทธ์มุ่งเน้นคุณภาพและนวัตกรรมเพื่อรักษาผลกำไร ไม่แข่งขันด้วยการดัมพ์ราคา การแข่งขันในตลาดถูกปรับเปลี่ยนรูปแบบจากการแข่งด้านราคา มาเป็นการแข่งในด้าน "การเพิ่มมูลค่า (Value)" บริษัทจึงมุ่งยกระดับแพ็กเกจและบริการเสริมต่างๆ เพื่อจูงใจให้ลูกค้าอยู่กับเครือข่ายอย่างมีความสุขและพึงพอใจมากยิ่งขึ้นในระยะยาว

Q4/2568 (ปี 2025)

หมายเหตุ: ในรอบการรายงานงวดสิ้นปี 2568 ผู้บริหารได้ใช้เวลาชี้แจงในประเด็นสำคัญที่นักลงทุนสงสัยล่วงหน้า โดยเฉพาะเรื่องการจ่ายปันผลพิเศษ

❓ คำถาม (ประเด็นที่ผู้บริหารชี้แจงเพิ่มเติม): เหตุผลและนโยบายเบื้องหลังการประกาศจ่ายเงินปันผลพิเศษ 19 บาทต่อหุ้น ควบคู่กับปันผลปกติ 15.30 บาท คืออะไร และจะกระทบโครงสร้างการลงทุนหรือไม่? 💡 คำตอบ: คณะกรรมการบริษัทมีมติอนุมัติจ่ายปันผลประจำปีในอัตรา 15.30 บาท/หุ้น (คิดเป็น Payout Ratio ระดับปกติที่ 95%) และอนุมัติการจ่ายเงินปันผลพิเศษจากกำไรสะสมอีก 19 บาท/หุ้น การจ่ายปันผลพิเศษครั้งนี้อยู่ในกรอบการบริหารเงินลงทุนอย่างมีวินัย โดยบริษัทพิจารณาแผนการใช้เงินทุนในระยะใกล้และแผนการเติบโตในธุรกิจหลัก (Mobile, Broadband, Enterprise, Digital) แล้วพบว่าบริษัทมีศักยภาพสร้างกระแสเงินสดได้อย่างแข็งแกร่ง การคืนผลตอบแทนในลักษณะเฉพาะครั้ง (One-time) นี้ จึงทำได้โดยที่บริษัทยังคงสามารถรักษาความยืดหยุ่นทางการเงินและรักษาระดับความน่าเชื่อถือทางเครดิต (Investment Grade Credit Profile) ไว้ได้อย่างมั่นคง

Q3/2568

❓ คำถาม: CEO ท่านใหม่ (คุณปรัธนา ลีลพนัง) จะมีแนวทางการดำเนินงานแตกต่างไปจากเดิมหรือไม่ และแผนธุรกิจ 3 ปีเป็นอย่างไร? 💡 คำตอบ: ปัจจุบันบริษัทอยู่ระหว่างการจัดทำแผนดำเนินงาน 3 ปีของรอบใหม่ ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จและได้รับการอนุมัติเพื่อประกาศในรอบการรายงานผลประกอบการครั้งหน้า อย่างไรก็ตาม Core Value หรือธุรกิจหลักของบริษัทยังคงโฟกัสที่การให้บริการเชื่อมต่อ (Connectivity) อย่างแข็งแกร่งเช่นเดิม ทั้งในส่วนของธุรกิจ Mobile และ Broadband

❓ คำถาม: แนวโน้มรายได้เฉลี่ยต่อหมายเลข (ARPU) ในช่วงที่เหลือของปีจะเป็นอย่างไร? 💡 คำตอบ: ปกติไตรมาส 4 จะเป็นช่วง High Season เราคาดว่า ARPU จะมีโมเมนตัมที่เพิ่มขึ้น ได้รับแรงหนุนจากสัญญาณเศรษฐกิจที่ปรับตัวดีขึ้นและการกระตุ้นเศรษฐกิจจากโครงการต่างๆ ของรัฐบาลที่ช่วยให้ประชาชนจับจ่ายใช้สอย ประกอบกับบริษัทมีการนำเสนอแพ็กเกจกลุ่ม Entertainment Business เช่น คอนเทนต์ฟุตบอลพรีเมียร์ลีก (EPL) ที่รับเข้ามาช่วงเดือนสิงหาคม (รับรู้รายได้เพียงครึ่งไตรมาสใน Q3) ซึ่งแพ็กเกจเหล่านี้จะส่งผลบวกอย่างเต็มไตรมาสและเห็นภาพชัดเจนมากขึ้นในไตรมาส 4

❓ คำถาม: เป้าหมายรายได้และกำไร EBITDA ของปีนี้ ยังคงหวังการเติบโตที่ 4-6% อยู่หรือไม่? 💡 คำตอบ: สำหรับผลประกอบการ 9 เดือนแรก Core Service Revenue โตไปแล้ว 6.7% และ EBITDA โต 8.5% ซึ่งทะลุ Guidance ที่ให้ไว้ไปแล้ว แต่สาเหตุที่เรายังคง Guidance เดิมไว้เพราะตอนที่ปรับเป้าหมายเมื่อช่วงครึ่งปีแรก บริษัทได้นำมุมมองสภาวะเศรษฐกิจที่มีความไม่แน่นอนมาประเมินร่วมด้วย และด้วยระยะเวลาที่เหลืออีกเพียง 2 เดือนก็จะปิดปี บริษัทจึงตัดสินใจคง Guidance ไว้ตามเดิม แต่ดูจากทิศทางแล้วมีความเป็นไปได้สูงที่จะปิดตัวเลขได้เกินกว่า Guidance ที่ตั้งไว้

❓ คำถาม: การใช้งบลงทุน (CAPEX) ที่ใช้ไปแล้วกว่า 16,000 ล้านบาท ในช่วงไตรมาส 4 จะเป็นอย่างไร และสอดคล้องกับการใช้งาน Data ของลูกค้าแค่ไหน? 💡 คำตอบ: การใช้งบลงทุนยังเป็นไปตามแผน โดยหลักคือลงทุนในธุรกิจ Mobile ส่วนธุรกิจ Broadband อยู่ในช่วง Integration ด้าน IT ซึ่งน่าจะแล้วเสร็จปีหน้า ทั้งนี้ บริษัทพบว่าการใช้งาน Data ของลูกค้าต่อซิมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยปัจจุบันเฉลี่ยอยู่ที่ 33 GB โตขึ้นประมาณ 10% YoY (จากปีที่แล้วที่ 30 GB) และมีแนวโน้มจะโตเฉลี่ย 10% ในทุกๆ ปี AIS จึงต้องลงทุนต่อเนื่องเพื่อรักษาประสบการณ์ใช้งาน อย่างไรก็ตาม ไม่ได้หมายความว่า Data โต 10% แล้วบริษัทต้องเพิ่ม CAPEX หรือค่าใช้จ่าย 10% ตามเสมอไป เพราะการผลักดันให้ลูกค้าอัปเกรดมาใช้เครือข่าย 5G ช่วยให้บริษัทมีต้นทุนต่อกิกะไบต์ (Cost per GB) ที่มีประสิทธิภาพและประสิทธิผลคุ้มค่ากว่าเครือข่ายเดิม

❓ คำถาม: ค่าใช้จ่ายในไตรมาส 4 มีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นจากส่วนใดบ้าง? 💡 คำตอบ: ไตรมาส 4 เป็นช่วง Seasonal ที่อาจมี Marketing Expense หรือต้นทุนคอนเทนต์ (Content Cost) เพิ่มขึ้นตามธุรกิจที่เราขยาย แต่บริษัทประเมินแล้วว่าจะยังคงบริหารจัดการให้อยู่ในกรอบ Guidance ที่แจ้งไว้

❓ คำถาม: มาตรการ "เน็ตคนละครึ่ง" ส่งผลอย่างไรต่อบริษัท? 💡 คำตอบ: บริษัทมองว่าเป็นผลดี เพราะมาตรการนี้จะไปช่วยกระตุ้นให้เกิด Data Adoption หรือดึงดูดกลุ่มลูกค้าที่ยังไม่เคยใช้งานข้อมูล (Data) ให้เข้ามาเริ่มต้นใช้งานบนระบบโครงข่ายมากขึ้น

❓ คำถาม: บริษัทมีแนวทางจัดการสำหรับโปรแกรมนำเครื่องเก่ามาแลกเครื่องใหม่ (Trade-in) อย่างไร? 💡 คำตอบ: การทำ Trade-in ของ AIS ดำเนินการผ่านพาร์ตเนอร์ ซึ่งถือเป็นหนึ่งในเครื่องมือดึงดูด (Attract) ลูกค้าใหม่ โดยบริษัททำควบคู่ไปกับเครื่องมืออื่นๆ อย่างครบวงจร เช่น การนำเสนอ Finance Tool, บริการ Baling และการให้ส่วนลดผ่าน Point Discount

Q2/2568

❓ คำถาม: มีโอกาสที่ผลประกอบการจะเติบโตไปถึงระดับขอบบน (Upper Bound) ของ Guidance ใหม่ที่ปรับเพิ่มเป็น 4-6% หรือไม่ และมีมุมมองความเสี่ยงอย่างไร? 💡 คำตอบ: มีความเป็นไปได้ที่ผลประกอบการจะปิดที่ Upper Bound แต่ทาง AIS ยังคงมุมมองแบบ "ระมัดระวัง (Cautious)" อย่างต่อเนื่อง เนื่องจากฐานลูกค้าส่วนใหญ่เป็นกลุ่มลูกค้ารากหญ้า (Consumer) ที่เปราะบางและอ่อนไหว (Sensitive) ต่อสภาวะเศรษฐกิจ รวมถึงผลกระทบทางอ้อมจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง แม้รายได้จากนักท่องเที่ยวจะคิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 4% ของรายได้มือถือ แต่ก็ส่งผลต่อ Consumer Sentiment โดยรวม สำหรับครึ่งปีแรกกำไร EBITDA เติบโตถึง 7.5% แต่ที่ให้ Guidance ไว้ที่ 4-6% เนื่องจากฐาน EBITDA ของปีที่แล้วค่อนข้างสูง ประกอบกับครึ่งปีหลังจะมีการเพิ่มงบการตลาด (Marketing Expenses) และต้นทุนคอนเทนต์ใหม่ๆ เพื่อบูสต์รายได้ นอกจากนี้ยังคงมีค่าใช้จ่ายเรื่องการควบรวม (Integration) ระบบ IT และโครงข่ายกับ 3BB อย่างต่อเนื่อง ซึ่งตั้งเป้าให้เป็น One Operation อย่างสมบูรณ์ภายในปี 2570 (2027)

❓ คำถาม: ยอดขายโทรศัพท์มือถือและอุปกรณ์ (เช่น สินค้า Apple) ในไตรมาส 2 โตดีมากถึง 26% เป็นเพราะลูกค้ากังวลเรื่องการปรับขึ้นภาษี จึงแห่ซื้อจน Demand สูงกว่าปกติชั่วคราวหรือไม่? 💡 คำตอบ: ถูกต้อง สิ่งที่เกิดขึ้นเป็นความต้องการซื้อ (Demand) ที่มาจากการกังวลเรื่องภาษี (Special Growth) ลูกค้ากลัวว่าอุปกรณ์จะปรับราคาแพงขึ้นจึงรีบมาซื้อก่อน ซึ่งโดยปกติแล้วตามฤดูกาล (Seasonality) ยอดขายมือถือของบริษัทในช่วงไตรมาส 2 และ 3 จะเป็นช่วงที่ยอดขายลดลง (เป็นหลุม) แต่ปีนี้เติบโตได้ดีจากปัจจัยพิเศษนี้

📒 หมายเหตุประกอบงบ รายไตรมาส (จาก SET)

💡 หมายเหตุประกอบงบที่ยื่นต่อ SET ทุกไตรมาส — ละเอียดกว่าฉบับสรุปรายปีในแท็บงบการเงิน

หมายเหตุสำคัญแต่ละไตรมาส (จากงบที่ยื่น SET)

Presentation) นี่คือสรุปประเด็นสำคัญจากการเปลี่ยนแปลงในหมายเหตุประกอบงบการเงิน (Notes) ของ ADVANC โดยเรียงตามไตรมาสและเน้นประเด็นที่อัปเดตหรือแตกต่างจากงวดก่อนหน้า อ้างอิงจากเอกสารที่มีในระบบครับ:

### 2025/ไตรมาส 4 (งบประจำปี 2568) (หมายเหตุ: จากเอกสารอ้างอิงชุดปัจจุบัน ข้อมูลอัปเดตของปี 2025 มีปรากฏในงบประจำปี 2568 จึงขอสรุปเป็นภาพรวม)

หุ้นกู้ / หนี้สิน: บริษัทได้ดำเนินการออกหุ้นกู้ใหม่มูลค่ารวม 15,000 ล้านบาท ในช่วงเดือนพฤศจิกายน 2568 เพื่อนำไปใช้ลงทุนและพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล,
ภาระผูกพัน/คดีความ: มีความคืบหน้าข้อพิพาทการถูก กสทช. สั่งปรับเรื่องการโอนย้ายเลขหมาย (MNP) โดยศาลปกครองกลางมีคำพิพากษา (ก.ย. 2567) ให้เพิกถอนคำสั่งและลดค่าปรับเหลือวันละไม่เกิน 20,000 บาท ซึ่ง AWN ได้ยื่นอุทธรณ์ต่อศาลปกครองสูงสุดในเดือน ต.ค. 2567 เพื่อขอเพิกถอนค่าปรับทั้งหมด ส่วนคดีของ TT&T ปัจจุบันอยู่ในชั้นศาลฎีกาเพื่อพิจารณาว่าจะรับฎีกาหรือไม่

(สำหรับหมายเหตุประกอบงบการเงินรายไตรมาสที่ 1-3 ของปี 2025 และปี 2026 ไม่พบรายละเอียดอัปเดตในเอกสารอ้างอิงชุดปัจจุบัน)

### 2024/ไตรมาส 4 (งบประจำปี 2567)

ภาระผูกพัน/คดีความ (TTTBB กับ PEA): ข้อพิพาทกรณีพาดสายสื่อสารบนเสาของ กฟภ. (PEA) จำนวน 96 คดี ทุนทรัพย์รวม 577 ล้านบาท ได้ข้อยุติถึงที่สุดแล้วทั้งหมด โดยเข้าสู่ขั้นตอนการชำระหนี้ตามคำพิพากษาและสัญญาประนีประนอมยอมความ,
ภาระผูกพัน/คดีความ (TTTBB กับ TT&T): ศาลอุทธรณ์คดีชำนัญพิเศษมีคำพิพากษา (มิ.ย. 2567) ให้จำหน่าย TTTBB ออกจากบัญชีลูกหนี้ของ TT&T และบริษัทได้จ่ายหนี้ส่วนที่เหลือเสร็จสิ้นในเดือน ส.ค. 2567 อย่างไรก็ตาม เจ้าพนักงานพิทักษ์ทรัพย์ได้ยื่นขออนุญาตฎีกา ซึ่ง TTTBB ได้ยื่นคัดค้านไว้แล้ว
การจัดประเภทรายการใหม่ (Reclassification): มีการปรับปรุงการจัดประเภทรายการในงบแสดงฐานะการเงินของปี 2566 ย้อนหลัง เพื่อให้เปรียบเทียบกับปี 2567 ได้ เช่น การแยกแสดงหมวด "สินทรัพย์ที่เกิดจากสัญญา" 1,718 ล้านบาท และ "รายได้ค่าบริการโครงข่ายรับล่วงหน้าระยะยาว" 1,704 ล้านบาท ออกมาอย่างชัดเจน,

### 2024/ไตรมาส 3

การซื้อกิจการ (3BB) / ภาระผูกพัน: ยอดการใช้สิทธิถอนเงินจากบัญชี Escrow ในส่วนของกรณีข้อพิพาทกับ PEA ขยับเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน โดยมียอดรวมเป็น 261 ล้านบาท

### 2024/ไตรมาส 2

การซื้อกิจการ (3BB) / ภาระผูกพัน: มีการใช้สิทธิถอนเงินจากบัญชี Escrow เพิ่มเติมจากไตรมาสก่อนหน้า โดยในงวดนี้เป็นการถอนเงินจำนวน 118 ล้านบาท สำหรับรองรับหนี้ค่าเสียหายกรณีข้อพิพาทระหว่าง TTTBB กับการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค (PEA)

### 2024/ไตรมาส 1

การซื้อกิจการ (3BB) / ภาระผูกพัน: บริษัทย่อย (AWN) ได้เริ่มดำเนินการใช้สิทธิถอนเงินจากบัญชีรับฝากเงินดูแลผลประโยชน์ (Escrow Account) จำนวน 159 ล้านบาท เพื่อรองรับความรับผิดในการชำระหนี้ค่าเสียหายจากกรณีข้อพิพาทระหว่าง TTTBB กับ TT&T

📝 MD&A รายไตรมาส (คำอธิบายฝ่ายจัดการ จาก SET)

💡 คำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการที่ยื่นต่อ SET ทุกไตรมาส (ฉบับเต็ม ไม่ผ่านการสรุป)

คำอธิบายและวิเคราะห์ฝ่ายจัดการ แต่ละไตรมาส

Presentation) นี่คือสรุปประเด็นสำคัญจากคำอธิบายและวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (MD&A) ประจำไตรมาสของ ADVANC ระหว่างปี 2024 - 2026 (พ.ศ. 2567 - 2569) ครับ:

2026 / ไตรมาส 1

ผลประกอบการ: รายได้บริการหลัก 44,849 ล้านบาท (+7% YoY) กำไร EBITDA 32,194 ล้านบาท (+7.1% YoY) กำไรสุทธิ 13,496 ล้านบาท (+28% YoY)
สาเหตุการเปลี่ยนแปลง: การต่อยอดขายแพ็กเกจพรีเมียมและแพ็กเกจกีฬา/บันเทิง ช่วยหนุนรายได้ทั้งเน็ตบ้านและมือถือ
ARPU / ผู้ใช้งาน: ผู้ใช้มือถือขยับเป็น 46.9 ล้านเลขหมาย (ลูกค้ารายเดือนโต แต่เติมเงินลดลงเล็กน้อย) ARPU เติบโต 4.2% YoY ผู้ใช้งาน 5G มีถึง 18.5 ล้านเลขหมาย (39% ของฐาน)
ปัจจัยสำคัญ: ช่วงต้นปีมีแรงส่งเชิงบวกจากเศรษฐกิจ แต่เริ่มมีแรงกดดันช่วงปลายไตรมาสจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและค่าครองชีพ ฝ่ายจัดการจึงใช้มุมมองระมัดระวัง (Cautious outlook) แต่ยังคงเป้าหมายการเติบโตได้

2025 / ไตรมาส 4 (และภาพรวมงบปี)

ผลประกอบการ: รายได้บริการหลัก 44,825 ล้านบาท (+7.0% YoY) EBITDA แข็งแกร่งที่ 31,546 ล้านบาท (+8.9% YoY) และกำไรสุทธิไตรมาสนี้ทำได้ 14,282 ล้านบาท (+54% YoY)
สาเหตุการเปลี่ยนแปลง: สิ้นสุดสัญญาคลื่น 2100MHz กับ NT ช่วยประหยัดต้นทุนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายได้มาก ทำให้อัตรากำไร (EBIT margin) ขยายตัว
ARPU / ผู้ใช้งาน: ฐานผู้ใช้มือถือสิ้นปีอยู่ที่ 46.8 ล้านเลขหมาย ARPU ทั้งปีโต 5.5% YoY ผู้ใช้งาน 5G แตะ 17.9 ล้านเลขหมาย (คิดเป็น 38% ของลูกค้าทั้งหมด) อินเทอร์เน็ตบ้านทะลุ 5.2 ล้านราย
ปัจจัยสำคัญ: ปริมาณการใช้งานข้อมูลเฉลี่ย (VOU) พุ่งสูง 16% YoY จากการสตรีมมิ่งและการขยายตัวของ 5G

2025 / ไตรมาส 3

ผลประกอบการ: รายได้บริการหลัก 43,591 ล้านบาท โตจากมือถือ 32,837 ล้านบาท (+6.1% YoY) เน็ตบ้าน 8,189 ล้านบาท (+10% YoY)
สาเหตุการเปลี่ยนแปลง: ความต้องการใช้โครงข่ายและคลาวด์แข็งแกร่ง หนุนรายได้ลูกค้าองค์กรโต 17% YoY และรายได้จากการขายเครื่องโต 13% YoY จากรอบการเปลี่ยนสมาร์ทโฟน
ARPU / ผู้ใช้งาน: ผู้ใช้มือถือ 46.3 ล้านเลขหมาย ARPU โต 5.2% YoY (ได้แรงหนุนจากลูกค้าเติมเงิน) ผู้ใช้ 5G เติบโตก้าวกระโดดเป็น 15.8 ล้านเลขหมาย (34% ของฐาน)
ปัจจัยสำคัญ: เริ่มใช้ระบบยืนยันตัวตน Liveness สแกนใบหน้าอย่างเข้มงวด แต่ยังสามารถบริหารจัดการยอดลูกค้ายกเลิก (Churn) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

2025 / ไตรมาส 2

ผลประกอบการ: รายได้อินเทอร์เน็ตบ้าน 7,940 ล้านบาท (+9.0% YoY) เติบโตแข็งแกร่งจากความต้องการใช้งานที่สูงต่อเนื่อง
สาเหตุการเปลี่ยนแปลง: กลยุทธ์ส่งเสริมการขายแพ็กเกจความบันเทิงยอดนิยม ช่วยยกระดับความพึงพอใจและส่วนแบ่งการตลาด
ARPU / ผู้ใช้งาน: ผู้ใช้มือถือ 46.0 ล้านเลขหมาย (+287,600 เลขหมาย) ARPU ขยายตัว 3.9% YoY ผู้ใช้ 5G ขยับเป็น 13.9 ล้านเลขหมาย (30% ของฐาน) เพิ่มขึ้น 32% YoY
ปัจจัยสำคัญ: แม้การยืนยันตัวตนลูกค้าใหม่จะเข้มงวด แต่บริษัทรักษาการเติบโตยอดผู้ใช้สุทธิได้จากการคุมคุณภาพและดึงดูดลูกค้าพรีเมียม

2025 / ไตรมาส 1

ผลประกอบการ: รายได้บริการหลัก 41,929 ล้านบาท (+6.3% YoY) กำไร EBITDA 31,469 ล้านบาท (+6.4% YoY) กำไรสุทธิ 10,580 ล้านบาท
สาเหตุการเปลี่ยนแปลง: รายได้ลูกค้าองค์กร (Enterprise) เติบโตสูง 24% YoY จากบริการเชื่อมต่อโครงข่ายและคลาวด์
ARPU / ผู้ใช้งาน: ผู้ใช้มือถือลดลงเล็กน้อยเหลือ 45.7 ล้านเลขหมาย จากการใช้มาตรการยืนยันตัวตนที่เข้มงวดของภาครัฐเพื่อป้องกันมิจฉาชีพ แต่ ARPU ยังเติบโต 3.6% YoY ผู้ใช้ 5G มี 12.7 ล้านเลขหมาย (28% ของฐาน) อินเทอร์เน็ตบ้าน 5.07 ล้านราย
ปัจจัยสำคัญ: มุ่งขยายฐานลูกค้าเน็ตบ้านคุณภาพสูง และตั้งเป้ารวมระบบ TTTBB ให้สมบูรณ์ภายในปี 2026

2024 / ไตรมาส 4

ผลประกอบการ: รายได้บริการหลัก 41,898 ล้านบาท (+13% YoY) EBITDA แข็งแกร่งที่ 28,958 ล้านบาท (+20% YoY) และกำไรสุทธิโตโดดเด่นแตะ 9,259 ล้านบาท (+32% YoY)
สาเหตุการเปลี่ยนแปลง: รับรู้รายได้จากการควบรวม TTTBB แบบเต็มไตรมาส การจัดการต้นทุนที่ดี และส่วนแบ่งกำไรจาก 3BBIF
ARPU / ผู้ใช้งาน: ผู้ใช้มือถือ 45.76 ล้านเลขหมาย (ลดลง 521,000 เลขหมาย จากการจัดระเบียบซิมนักท่องเที่ยว) แต่ ARPU เพิ่มขึ้นเป็น 228 บาท/เดือน (+2.0% YoY) ผู้ใช้ 5G แตะ 12.0 ล้านเลขหมาย ด้านเน็ตบ้านฐานลูกค้าทะลุ 5.0 ล้านราย
ปัจจัยสำคัญ: การผสานพลัง (Synergy) กับ 3BB ช่วยหนุนทั้งรายได้และกำไรอย่างมีนัยสำคัญ

2024 / ไตรมาส 3

ผลประกอบการ/สาเหตุการเปลี่ยนแปลง: จำนวนผู้ใช้บริการขยายตัวต่อเนื่องทั้งระบบเติมเงินและรายเดือน
ARPU / ผู้ใช้งาน: ฐานผู้ใชัมือถือรวม 46.28 ล้านเลขหมาย (+613k ไตรมาสต่อไตรมาส) ARPU เฉลี่ย 223 บาท/เดือน (+3.0% YoY) ผู้ใช้งาน 5G โตต่อเนื่องที่ 11.48 ล้านเลขหมาย ส่วนเน็ตบ้านมีฐานลูกค้า 4.94 ล้านราย (ARPU เน็ตบ้าน 505 บาท/เดือน โต 18% YoY)
ปัจจัยสำคัญ: คงความสามารถในการเพิ่มจำนวนผู้ใช้ 5G และรักษาระดับรายได้ต่อหัว (ARPU) ได้อย่างต่อเนื่อง

2024 / ไตรมาส 2

ผลประกอบการ: รายได้ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่อยู่ที่ 30,775 ล้านบาท (+4.3% YoY) และรายได้อินเทอร์เน็ตความเร็วสูงเติบโตกระโดดเป็น 7,284 ล้านบาท (+155% YoY) จากการควบรวม 3BB
สาเหตุการเปลี่ยนแปลง: เศรษฐกิจทยอยฟื้นตัวควบคู่กับฤดูกาลท่องเที่ยวช่วงเทศกาลสงกรานต์
ARPU / ผู้ใช้งาน: ฐานผู้ใช้มือถือขยับเป็น 45.7 ล้านเลขหมาย ARPU เพิ่มเป็น 225 บาท/เดือน (+5.1% YoY) โดยผู้ใช้ 5G มี 10.6 ล้านเลขหมาย (คิดเป็น 23% ของฐานลูกค้า)
ปัจจัยสำคัญ: มุ่งยกระดับประสบการณ์ใช้งานด้วยบริการเสริมดิจิทัล ตอบโจทย์ความต้องการใช้ข้อมูล (Data) ที่พุ่งสูงขึ้น

2024 / ไตรมาส 1

ผลประกอบการ: ผู้ใช้บริการระบบเติมเงินเติบโตได้ดีจากกลุ่มนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้าประเทศ
ARPU / ผู้ใช้งาน: ผู้ใช้มือถือรวม 45 ล้านเลขหมาย (เพิ่มขึ้น 408,000 เลขหมาย) ARPU เฉลี่ยขยับขึ้นเป็น 224 บาท/เดือน (+6.5% YoY) จากการปรับโครงสร้างราคา ขณะที่ผู้ใช้ 5G เติบโตต่อเนื่องแตะ 9.9 ล้านเลขหมาย
ปัจจัยสำคัญ: ฝ่ายจัดการมุ่งเน้นกลยุทธ์หาลูกค้าที่มีคุณภาพ (Quality acquisition) ด้วยการขายแพ็กเกจที่มีมูลค่าเพิ่ม

📈 บทวิเคราะห์รายค่าย / IAA Consensus (จาก settrade)

💡 ราคาเป้าหมายและกำไรคาดของแต่ละบริษัทหลักทรัพย์จาก settrade (IAA Consensus) — ดูที่ 'ช่วงห่างของเป้า' และเหตุผลของแต่ละค่าย มากกว่าตัวเลขเฉลี่ย

13 ค่าย · 🟢 ซื้อ/เก็งกำไร 9 · ⚪ ถือ 4 · 🔴 ขาย/ลด 0
🎯 ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 396.1 บาท (สูง 422.0 / ต่ำ 355.0)
💰 กำไรสุทธิคาดเฉลี่ย 52,480 → 55,342 ลบ. → คาดโต +5% ปีหน้า

ค่าย	นักวิเคราะห์	คำแนะนำ	เป้า (บาท)	กำไรสุทธิคาด ปีนี้→ปีหน้า (ลบ.)	EPS นี้/หน้า	PE นี้/หน้า	อัปเดต
CGSI	Weerapat Wonk-Urai	⚪ ถือ	355.00	51534.33 → 55960.68	17.33/18.82	20.78/19.13	26/05/2569
KS	Pisut Ngamvijitvong	🟢 Outperform	385.34	50331.48 → 55519.33	16.92/18.67	21.27/19.29	18/05/2569
YUANTA	Supachai Wattanavitheskul	🟢 ซื้อ	390.00	52610.00 → 56190.00	17.70/18.90	20.34/19.05	15/05/2569
KTX	Naruedom Mujjalinkool	🟢 Outperform	400.00	51885.00 → 53789.00	17.45/18.09	20.63/19.90	12/05/2569
KGI	Wetid Tangjindakun, CISA	🟢 Outperform	422.00	54936.00 → 57895.00	18.47/19.47	19.49/18.49	11/05/2569
BLS	Panjapon Taensricharoen	🟢 ซื้อ	398.00	58714.26 → 0.00	19.74/0.00	18.24/-	11/05/2569
ASPS	Piyathida Sonthisombat	⚪ ถือ	383.00	52226.13 → 57504.88	17.56/19.33	20.50/18.62	08/05/2569
TISCO	Chatchol Jongvilaikasem	⚪ ถือ	384.00	52956.71 → 54987.79	17.81/18.49	20.22/19.47	08/05/2569
KSS	Phatipak Navawatana	🟢 ซื้อ	417.00	53325.00 → 55375.00	17.90/18.60	20.11/19.35	08/05/2569
DBSV	Ratthakorn PRAYURAJATUPORN	🟢 ซื้อ	420.00	51221.00 → 52677.00	17.20/17.70	20.93/20.34	08/05/2569
INVX	Kittisorn Pruitipat	🟢 Outperform	410.00	50540.15 → 53976.94	16.99/18.15	21.19/19.84	10/04/2569
MST	Wasu Mattanapotchanart	⚪ ถือ	365.00	51492.00 → 55728.00	17.31/18.74	20.80/19.21	03/04/2569
TNS	Nuttapop Prasitsuksant	🟢 ซื้อ	420.00	50469.44 → 54503.24	16.97/18.33	21.22/19.65	13/03/2569

ตัวเลขประมาณการในช่วง 90 วันย้อนหลัง (IAA Consensus ผ่าน settrade) — บทวิเคราะห์ฉบับเต็ม/เหตุผลละเอียดอยู่ในรายงานของแต่ละค่าย

📝 เหตุผล/มุมมองรายค่าย — ทำไมให้เป้าแบบนี้ (สำหรับสาย VI)

💡 สรุปมุมมองของแต่ละค่ายจากบทวิเคราะห์ฉบับเต็ม — bull case · bear case · จุดที่ทุกค่ายเห็นตรงกัน และจุดที่มองต่าง (มักเป็นตัวแปรชี้เป็นชี้ตาย)

สังเคราะห์จากเอกสารในระบบ (56-1/Opp Day/Guidance ผู้บริหาร) — IAA Consensus 13 ค่าย (9 ซื้อ / 4 ถือ) เป้าเฉลี่ย 396.1 บาท (สูง 422 / ต่ำ 355)

🟢 Bull case — ทำไมมองบวก:

ยุติสงครามราคา → ARPU ฟื้น: อุตสาหกรรม (เหลือผู้เล่นรายใหญ่น้อยราย) หันแข่งคุณภาพแทนหั่นราคา → ARPU มือถือ+บ้านขึ้น + ฐาน 5G โต ยกระดับรายได้ต่อเนื่อง
ควบรวม 3BB หนุน FBB ก้าวกระโดด: ขึ้นเป็นผู้นำเน็ตบ้าน ฐาน >5 ล้านครัวเรือน — Economies of Scale + Synergy ลดต้นทุนทับซ้อน + ขายแพ็กพ่วง (FMC)
Enterprise/Cloud/Data Center โต Double Digit: ตั้ง GSA Data Center ร่วม GULF+Singtel + จับมือ Oracle/Google ยกระดับคลาวด์
EBITDA margin ~53% + FCF แกร่ง: เน้นรายได้ที่มีคุณภาพ + คุมต้นทุน → margin ขยาย
ปันผลสูงสม่ำเสมอ (payout ~90% ของกำไรสุทธิ): ฐานะการเงิน + กระแสเงินสดมั่นคง

🔴 Bear case — ทำไมระมัดระวัง:

CAPEX 5G/โครงข่ายสูงต่อเนื่อง (~25,000-35,000 ลบ./ปี) — พัฒนา 5G/เน็ตบ้าน/IT
ตลาดอิ่มตัว (Penetration >140%) + ฐานเติมเงินเปราะบาง ต่อเงินเฟ้อ/หนี้ครัวเรือน/เศรษฐกิจฟื้นช้า + นักท่องเที่ยวลด
ต้นทุนค่าไฟสูง กดต้นทุนดำเนินงานโดยตรง
ภาระหนี้หลังควบ 3BB: Net Debt/EBITDA ขยับเป็น 2.2-2.9x
Regulation กสทช. + ข้อพิพาท/คดีในอดีตกับหน่วยงานรัฐ

🚀 ตัวขับเคลื่อนกำไร: บริการมือถือ (margin สูง, 75-85% ของรายได้บริการ) · FBB หลังควบ 3BB · Enterprise/Cloud/Data Center · ARPU ฟื้นจากตลาดเน้นคุณภาพ — Device ขายเครื่องไม่ใช่ตัวกำไร (near-zero margin) เป็นแค่ Subsidy ดึงลูกค้า

⚖️ เห็นตรง vs มองต่าง:

✅ เห็นตรงกัน: ทิศทางกำไรดีขึ้นชัดจากรับรู้ 3BB + Cloud/DC โต + ยุติสงครามราคาให้การเติบโตมีคุณภาพ (9/13 ค่ายแนะ "ซื้อ")
❌ มองต่างที่ valuation/กำลังซื้อล่าง: 4 ค่ายให้ "ถือ" (CGSI/ASPS/TISCO/MST เป้า 355-384) มองราคาสะท้อนข่าวดีแล้ว + กังวลกำลังซื้อกลุ่มเติมเงิน vs ฝั่ง "ซื้อ" ให้เป้าสูง 410-422 (KGI/DBSV/TNS) — ตัวแปรชี้เป็น-ชี้ตาย = ARPU/Synergy 3BB ทำได้ตามแผนแค่ไหน + กำลังซื้อล่างฟื้น

⚠️ ความเสี่ยงหลักที่กดราคาเป้า: เศรษฐกิจฟื้นช้ากดฐานเติมเงิน (ARPU โตช้า) · Integration cost 3BB แฝง/Synergy ช้ากว่าแผน · Supply chain/ภูมิรัฐศาสตร์กระทบต้นทุนโครงข่าย + ดอกเบี้ย/ต้นทุนการเงินขึ้น

เหตุผลสังเคราะห์จาก NotebookLM (ADVANC) — 56-1/Opp Day/Guidance; ตัวเลขเป้า/คำแนะนำในตารางด้านบนเป็น IAA Consensus ผ่าน settrade

🍌 เหตุการณ์จากลงทุนกล้วยๆ

💡 มุมมองของ อ.กล้วยๆ ต่อหุ้นตัวนี้ รวบจากทุกตอนใน Member Club แยกเป็น ธุรกิจ · มูลค่า · ความเสี่ยง · พัฒนาการมุมมอง (ตอนใหม่อยู่บน) · ทุกข้อมีเลข EP กำกับ

บันทึกเชิงลึก มุมมอง/ความคิด/ประสบการณ์ของอาจารย์กล้วยๆ (ตัดบทคุยเล่นออก) — อ้างอิงตอน+วันที่

🏭 ธุรกิจ & ความได้เปรียบ

โมเดลธุรกิจ และบริษัทหาเงินอย่างไร

รายได้หลักจากมือถือและอินเทอร์เน็ตบ้าน: (EP172 (26 พ.ค. 2025)) โครงสร้างรายได้หลักมาจากการให้บริการเครือข่ายมือถือ และมีธุรกิจอินเทอร์เน็ตบ้าน (Home Broadband) เป็นเครื่องยนต์สร้างการเติบโตใหม่ (Growth Engine) ซึ่งปัจจุบันมีสัดส่วนรายได้ประมาณ 17% และยังมีช่องว่างให้เติบโตได้อีกมาก
กลยุทธ์ย้ายลูกค้าเติมเงินสู่รายเดือน: (EP196 (~ม.ค. 2026)) บริษัทพยายามกระตุ้นให้ลูกค้าย้ายจากระบบเติมเงิน (Prepaid) ไปเป็นระบบรายเดือน (Postpaid) เพื่อให้รายได้มีความสม่ำเสมอ (Recurring) และสร้างต้นทุนการย้ายค่าย (Switching Cost) ที่สูงขึ้น
โครงสร้างต้นทุนแบบ Operating Leverage: (EP172 (26 พ.ค. 2025), EP195 (~ม.ค. 2026)) โมเดลธุรกิจนี้เป็นธุรกิจที่มีต้นทุนคงที่ (Fixed Cost) สูงมาก เช่น ค่าเช่าเสาสัญญาณ ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายสัมปทาน เมื่อบริษัทสามารถปรับขึ้นค่าบริการหรือรายได้เฉลี่ยต่อหัว (ARPU) ได้ รายได้ส่วนเพิ่มนั้นจะไหลลงมาเป็นกำไรสุทธิแทบจะ 100% ทันทีโดยที่ต้นทุนไม่ได้เพิ่มขึ้นตาม
กระแสเงินสดอิสระมหาศาล: (EP197 (~ก.พ. 2026)) ADVANC เป็นบริษัทที่มีความแข็งแกร่งด้านกระแสเงินสดมากๆ โดยสามารถผลิตกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) ได้สูงถึงประมาณ 120,000 - 130,000 ล้านบาท ในขณะที่งบลงทุน (CAPEX) อยู่ที่ประมาณ 30,000 - 50,000 ล้านบาท ทำให้เหลือกระแสเงินสดอิสระจำนวนมหาศาลเพื่อนำไปจ่ายปันผลโดยไม่ต้องกู้ยืม

ลูกค้าและตลาด

เป็น "สินค้าจำเป็น" สะเทินน้ำสะเทินบก: (EP193 (~ธ.ค. 2025)) อาจารย์ประเมินว่าในยุคปัจจุบัน อินเทอร์เน็ตถือเป็นปัจจัยที่ 5 ไปแล้ว แม้ในสภาวะที่เศรษฐกิจแย่ คนอาจจะลดการซื้อเครื่องใช้ไฟฟ้าหรือของมูลค่าสูง แต่จะไม่มีใครยอมตัดอินเทอร์เน็ตหรือยกเลิกแพ็กเกจมือถือ ทำให้ธุรกิจนี้ทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจที่ไม่ดีได้อย่างยอดเยี่ยม

จุดแข็ง-คูเมือง (Moat) และอะไรที่ทำให้เหนือคู่แข่ง

(EP172 (26 พ.ค. 2025), EP195 (~ม.ค. 2026)) ตลาดผูกขาด (Oligopoly) และ Barrier to Entry สูง: หลังจากคู่แข่งควบรวมกิจการ ตลาดก็เหลือผู้เล่นหลักเพียง 2 ราย ทำให้สงครามราคาจบลง นอกจากนี้ธุรกิจยังต้องใช้เงินลงทุนสูงมาก (Super High CAPEX) และมี Economy of Scale ที่สูงลิ่ว ทำให้คู่แข่งรายใหม่แทบจะเข้ามาในตลาดไม่ได้เลย
(EP196 (~ม.ค. 2026)) ชนะขาดคู่แข่งด้วยส่วนต่าง ARPU แค่ 20 บาท: อาจารย์ยกตัวเลขเปรียบเทียบความเก่งว่า ARPU ของ ADVANC อยู่ที่ประมาณ 440 บาท/เดือน ในขณะที่ TRUE อยู่ที่ 420 บาท/เดือน ส่วนต่างเพียง 20 บาทนี้ เมื่อนำไปคูณกับฐานลูกค้าประมาณ 46 ล้านคน จะทำให้ ADVANC มีกำไรทิ้งห่างคู่แข่งถึง 10,000 ล้านบาทต่อปี!

(EP195 (~ม.ค. 2026)) โครงสร้างต้นทุนและหนี้สินที่เหนือกว่าทุกมิติ:

ดอกเบี้ยจ่าย: ADVANC จ่ายดอกเบี้ยปีละประมาณ 8,000 ล้านบาท เทียบกับคู่แข่งที่ต้องจ่ายดอกเบี้ยสูงถึง 20,000 ล้านบาท (ส่วนต่างกำไรหายไปแล้ว 12,000 ล้านบาท)
ค่าเสื่อมและค่าตัดจำหน่าย: ADVANC มีต้นทุนส่วนนี้ถูกกว่าคู่แข่งอีกประมาณ 12,000 ล้านบาท
หนี้สินต่อทุน (IBD/E): ADVANC ต่ำเพียง 1.2 เท่า ในขณะที่คู่แข่งสูงถึง 4.3 เท่า
ROIC โคตรโหด: ประสิทธิภาพในการทำกำไร (ROIC) ของ ADVANC สูงถึง 25% ในขณะที่คู่แข่งเพิ่งจะพ้นน้ำมาอยู่ที่ 7.5%
(EP195 (~ม.ค. 2026)) เกร็ดผู้ถือหุ้นใหญ่ระดับโลก: อาจารย์เล่าเกร็ดว่า ผู้ถือหุ้นใหญ่ของ ADVANC คือกลุ่ม Temasek (สิงคโปร์) ซึ่งจริงๆ แล้วมีความต้องการอยากจะซื้อหุ้นเพิ่มด้วยซ้ำ แต่ติดข้อกฎหมายไทยที่ห้ามต่างชาติถือครองหุ้นเกินสัดส่วน 49-50%

การเติบโต (Growth)

(EP172 (26 พ.ค. 2025), EP177 (21 ก.ค. 2025)) อินเทอร์เน็ตบ้านพุ่งกระฉูด: ตั้งแต่มีข่าวการควบรวมคู่แข่ง ARPU ของฝั่งอินเทอร์เน็ตบ้านพุ่งจากราวๆ 400 บาท ขึ้นมาแตะระดับ 500 กว่าบาท และมีการเติบโตของธุรกิจส่วนนี้อยู่ในระดับ 20% ต่อปี
(EP172 (26 พ.ค. 2025), EP196 (~ม.ค. 2026)) กำไรทะลุ All-Time High: ในอดีตอาจารย์เคยประเมินล่วงหน้าว่าหลังคู่แข่งควบรวมกัน ADVANC จะกลับมามีกำไรแตะ 40,000 ล้านบาทได้ ซึ่งก็เกิดขึ้นจริงเร็วกว่าที่คิดใน 2 ปี และปัจจุบันอาจารย์ฟันธงว่ากำไรจะทำจุดสูงสุดใหม่ (All-Time High) ทะลุระดับ 50,000 ล้านบาทได้อย่างแน่นอน และในระยะ 3-5 ปีข้างหน้ามีโอกาสที่กำไรจะไต่ขึ้นไปถึงระดับ 60,000 ล้านบาท เพราะบริษัทสามารถปรับเพิ่ม ARPU ได้เรื่อยๆ ในขณะที่ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานถูกล็อกไว้หมดแล้ว

💰 มูลค่า & ราคา

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น ADVANC (บมจ. แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส) เฉพาะประเด็น มูลค่าและราคา (Valuation & Price) มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

การประเมิน Valuation (PE / เงินปันผล / การเติบโต)

(EP172 (26 พ.ค. 2025), EP196 (~ม.ค. 2026)) การประเมินกำไรเติบโตทำ New High: อาจารย์ประเมินว่ากำไรของ ADVANC จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยในปีปัจจุบันคาดหวังกำไรที่ระดับ 41,000 - 42,000 ล้านบาท และในระยะ 3 ปีข้างหน้า (ปี 2026) กำไรจะไต่ระดับขึ้นไปทำจุดสูงสุดใหม่ (All-Time High) ที่ระดับ 50,000 - 51,000 ล้านบาท ได้อย่างแน่นอน
(EP196 (~ม.ค. 2026), EP198 (~ก.พ. 2026)) การประเมิน PE ที่เหมาะสม (18-20 เท่า): ตลาดมักจะให้ค่า PE ของ ADVANC อยู่ในกรอบประมาณ 18-20 เท่า ซึ่งอาจารย์มองว่าเป็นระดับที่เหมาะสม (Make sense) และรับได้ที่สุดสำหรับหุ้นผูกขาด (Oligopoly) ที่เป็นผู้ชนะในตลาด อาจารย์ย้ำว่า ADVANC คือหุ้นที่อยู่ในวัฏจักรเติบโตเต็มที่ (Mature Stage) แล้ว เป็นไปไม่ได้ที่ตลาดจะ Re-rate ค่า PE ให้สูงทะลุ 30-40 เท่า เพราะแม้แต่ในอดีตยุคที่เติบโตแรงสุด (Growth Stage) เมื่อ 15 ปีก่อน PE สูงสุดก็ทำได้แค่ 25 เท่าเท่านั้น
(EP172 (26 พ.ค. 2025), EP197 (~ก.พ. 2026)) เงินปันผลระดับ 4 - 4.5%: แม้อาจารย์จะมองว่าอัตราปันผลที่ 4 - 4.5% อาจดูเหมือนไม่เยอะมากเมื่อเทียบกับหุ้นปันผลตัวอื่น แต่เมื่อเทียบกับความแข็งแกร่ง โอกาสที่ราคาหุ้นจะเติบโต และความปลอดภัย ถือว่าให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าการซื้อหุ้นกู้ของ ADVANC เสียอีก

โซนราคาถูก-แพง ที่ประเมินไว้ (ระบุตัวเลขราคา)

(EP192 (~ธ.ค. 2025)) โซนราคาถูก/น่าซื้อ (290 - 300 บาท): ในช่วงที่ราคาแกว่งตัว อาจารย์ประเมินว่าถ้าราคาอยู่ในระดับ 290 บาท ถือว่าซื้อดีมาก และถ้าแตะ 300 บาทถ้วน ก็เป็นจุดที่ "ต้องซื้อแล้ว" และน่าซื้อเก็บไว้
(EP198 (~ก.พ. 2026)) โซนราคาถูกสุด/จุดต่ำสุดที่คาดหวัง (320 - 330 บาท): หากตลาดเกิดการปรับฐานแรงๆ (Correction) อาจารย์ประเมินว่า Bottom ของ ADVANC ในปีนี้จะอยู่ที่ 320 บาท ซึ่งเป็นราคาที่อยากได้ที่สุด แต่หากลงไม่ถึง โซนราคา 330 บาท ก็ถือเป็นจุดที่ "กัดฟันซื้อได้" (ใน EP206 (~พ.ค. 2026) มีการอัปเดตว่าราคาย่อมาแตะ 340 บาท ก็ถือเป็นจุดที่น่าซื้อเช่นกัน)
(EP198 (~ก.พ. 2026)) โซนราคาแพง/ตึงตัว (390 บาทขึ้นไป): เมื่อราคาหุ้นพุ่งขึ้นไปแตะระดับ 390 บาท อาจารย์คำนวณ Forward PE ได้สูงถึง 25 เท่า ซึ่งถือว่า "แพงเกินไปแล้ว" สำหรับหุ้นที่เน้นปันผลเพียงอย่างเดียว

จุดเข้าซื้อ-ขายออกแต่ละรอบ และเหตุผล

(EP161 (17 ก.พ. 2025)) รอบวิกฤต COVID-19: ในอดีตช่วงก่อนโควิด ADVANC เคยราคาประมาณ 200 บาท พอเกิดโควิดราคาลงมาเหลือ 190 บาท (ลงแค่ 10% ในขณะที่ตลาดลง 40%) ซึ่งสะท้อนความแข็งแกร่งของราคาได้อย่างดี
(EP197 (~ก.พ. 2026), EP198 (~ก.พ. 2026), EP200 (~มี.ค. 2026)) การตัดสินใจ "ขายทำกำไร" รอบล่าสุด: อาจารย์ตัดสินใจ ขายหุ้น ADVANC ออกไปแล้ว (รวมถึงพอร์ตของคุณแม่ด้วย) ตั้งแต่ช่วงที่บริษัทเพิ่งประกาศจ่ายปันผลพิเศษ เหตุผลหลักคือ:
1. ราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นไปสะท้อนมูลค่ากำไรล่วงหน้าของปีหน้า รวมถึงรับรู้ข่าวปันผลพิเศษไปหมดแล้ว (Priced in)
2. Valuation ขึ้นไปตึงตัวมากที่ PE 22-23 เท่า (จนแตะ 25 เท่าที่ราคา 390 บาท) ซึ่งเกินมูลค่าที่ควรจะเป็น
3. ต้องการนำเงิน (Switching) ไปลงทุนในหุ้นตัวอื่นที่ราคาเซฟกว่า มีความชัดเจน และมีอัพไซด์เปิดกว้างกว่า เช่น ADVICE หรือ TCC

กลยุทธ์การถือ/เทรด (Holding & Trading Strategy)

(EP192 (~ธ.ค. 2025)) หุ้น "Top เหนือ Top" สำหรับการพักเงิน: อาจารย์จัด ADVANC ให้อยู่ในกลุ่มหุ้นแข็งแกร่งระดับสูงสุด (Top เหนือ Top) กลยุทธ์ที่สำคัญคือ เหมาะสำหรับคนที่มีพอร์ตขนาดใหญ่และต้องการ "พักเงิน (Safe Haven)" เพราะสภาพคล่อง (Liquidity) สูงมาก หากเกิดเหตุไม่คาดฝันสามารถขายออกได้ทันที เป็นหุ้นที่ทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ ซื้อแล้วถือยาวๆ นอนหลับสบาย
(EP196 (~ม.ค. 2026)) จำกัดความคาดหวังด้านอัพไซด์: ต้องเข้าใจว่านี่ไม่ใช่หุ้นที่จะให้ผลตอบแทนระดับหลายเด้ง (Multi-bagger) จากราคาปัจจุบัน การถือลงทุนระยะ 3 ปีข้างหน้า คาดหวังอัพไซด์ได้ประมาณ 13% - 30% (ควบคู่กับปันผล) ซึ่งถือว่าอัตราส่วน Risk/Reward อาจจะไม่ได้สูงเท่างานเก็งกำไรหุ้นเติบโตตัวเล็ก แต่แลกมาด้วยดาวน์ไซด์ที่ต่ำมากเพียง 8-9%
(EP197 (~ก.พ. 2026), EP198 (~ก.พ. 2026)) กลยุทธ์ "รอซื้อหลังปันผล (Buy post-XD)": กลยุทธ์ปัจจุบันหลังจากขายทำกำไรไปแล้ว คือการ "รอให้หุ้นขึ้นเครื่องหมาย XD ไปก่อน" เนื่องจากรอบนี้มีการจ่ายปันผลพิเศษก้อนใหญ่ เมื่อขึ้น XD ราคาหุ้นจะต้องปรับตัวลงหนัก (ร่วงลงตามปันผลที่จ่ายออกไป) จังหวะนั้นแหละคือ Timing ที่ราคาจะกลับมาถูกและ Valuation เซฟขึ้น ค่อยกลับเข้าไปซื้อเก็บใหม่

⚠️ ความเสี่ยง & บทเรียน

ความเสี่ยงและธงแดงที่อาจารย์เตือน

(EP196 (~ม.ค. 2026)) ความตึงตัวของ Valuation และขีดจำกัดของค่า PE: ธงแดงสำคัญสำหรับคนที่คาดหวังส่วนต่างราคา (Capital Gain) สูงๆ คือ อาจารย์ประเมินว่า ADVANC เป็นหุ้นที่อยู่ในช่วงอิ่มตัว (Mature Stage) อย่างสมบูรณ์แบบแล้ว การที่ตลาดจะให้ค่าพรีเมียมปรับเพิ่มค่า PE (Re-rate) ขึ้นไปถึงระดับ 30-40 เท่านั้น "เป็นไปไม่ได้เลย" อาจารย์ยกข้อมูลในอดีตเมื่อ 15-20 ปีก่อนที่บริษัทยังอยู่ในช่วงเติบโตสุดขีด (Growth Stage) ค่า PE สูงสุดก็ทำได้เพียง 25 เท่าเท่านั้น ดังนั้นหากราคาหุ้นถูกดันขึ้นไปจนเทรดกันที่ PE 22 - 25 เท่า ถือเป็นโซนราคาที่ตึงตัวและแพงเกินไปสำหรับหุ้นปันผล
(EP193 (~ธ.ค. 2025)) ความกังวลเรื่องการกู้เงินเพื่อมาจ่ายปันผลพิเศษ: มีความกังวลในตลาดว่าบริษัทอาจต้องกู้ยืมเงินเพื่อมาจ่ายปันผลพิเศษก้อนใหญ่ แต่อาจารย์ประเมินว่าเรื่องนี้ "เป็นแค่เรื่องชั่วคราวมากๆ" เนื่องจากบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) มหาศาลกว่า 1.2 - 1.3 แสนล้านบาท ในขณะที่มีงบลงทุน (CAPEX) เพียงประมาณ 5 หมื่นล้านบาท หนี้สินที่อาจจะเพิ่มขึ้นมาเล็กน้อยนี้ จะไม่ทำให้บริษัทสะดุ้งสะเทือนแต่อย่างใด
(EP172 (26 พ.ค. 2025), EP196 (~ม.ค. 2026), EP193 (~ธ.ค. 2025)) ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ สัมปทาน และต้นทุน: ในประเด็นเรื่องการถูกควบคุมราคาจาก กสทช. หรือการเปลี่ยนเงื่อนไขสัมปทาน อาจารย์มองว่าอาจมีผลกระทบบ้าง แต่สัญญาสัมปทานถูกฝังรากลึกและมีอายุยาวนานมาก ความเสี่ยงเลวร้ายที่สุดที่อาจเจอคือ "ต้นทุนเพิ่มขึ้น" แต่ด้วยโครงสร้างตลาดยุคปัจจุบันที่เป็นการผูกขาดโดยผู้เล่น 2 ราย (Oligopoly) จึงไม่ใช่ความเสี่ยงที่น่ากลัวจนสามารถดิสรัปธุรกิจได้

ประเด็นผู้บริหาร/ธรรมาภิบาล

(EP193 (~ธ.ค. 2025)) มุมมองต่อการจ่ายปันผลพิเศษ (Capital Return): อาจารย์ไม่ได้มีมุมมองเชิงลบต่อผู้บริหารในประเด็นนี้ ในทางกลับกัน อาจารย์เข้าใจบริบทว่านี่คือการ "ถอนทุนคืน" ของกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่ ซึ่งผู้บริหารได้คำนวณและประเมินมาเป็นอย่างดีแล้วว่า โครงสร้างกระแสเงินสดของบริษัทแข็งแกร่งเพียงพอที่จะจ่ายปันผลจำนวนมหาศาลนี้ออกมาได้ โดยไม่กระทบต่อการดำเนินธุรกิจและการเติบโตในอนาคต

บทเรียน ประสบการณ์ และเคสเปรียบเทียบ

(EP193 (~ธ.ค. 2025)) เคสเปรียบเทียบ ADVANC vs. กองทุน SET HD (มายาคติของหุ้นปันผล): อาจารย์วิจารณ์การคัดเลือกหุ้นเข้าดัชนีหุ้นปันผลสูง (SET HD) ของตลาดหลักทรัพย์อย่างรุนแรงว่า "ห่วยมาก" เพราะใช้เกณฑ์คัดเลือกเพียงแค่ตัวเลขหน้ากระดานที่ต้องมี Dividend Yield สูงกว่า 5% โดยไม่สนใจแก่นแท้ของธุรกิจ อาจารย์ยกตัวอย่างหุ้นอสังหาริมทรัพย์บางตัวในดัชนีนี้ ที่ราคาร่วงลงถึง 70% และเงินปันผลต่อหุ้นลดลงถึง 50% ในรอบ 5 ปี ซึ่งสร้างความเสียหายให้นักลงทุน ในทางตรงข้าม ADVANC มักไม่เข้าเกณฑ์เพราะให้ผลตอบแทนปันผลหน้ากระดานเพียง 4 - 4.5% แต่อาจารย์ชี้ให้เห็นข้อมูลจริงว่า ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา เงินปันผลของ ADVANC เพิ่มขึ้นทุกปี (จากประมาณ 6.92 บาท ขยับขึ้นเป็น 7.69 บาท, 8.61 บาท และอาจารย์ฟันธงว่าปี 2568 อาจเห็นถึง 13 บาท) ควบคู่ไปกับราคาหุ้นที่เติบโตจาก 230 บาท ไปแตะ 300 บาท บทเรียนนี้สอนว่า หุ้นปันผลที่ดีที่สุด คือหุ้นที่ปันผลเติบโตและรักษาเงินต้นได้ ไม่ใช่หุ้นที่เปอร์เซ็นต์ปันผลสูงแต่ราคาดิ่งลง
(EP196 (~ม.ค. 2026)) เคสเปรียบเทียบ ADVANC vs. TRUE: เมื่อนำหุ้นโทรคมนาคมสองตัวมาเปรียบเทียบกันในยามที่ตลาดให้ค่า Forward PE ใกล้เคียงกันที่ 18-20 เท่า อาจารย์ฟันธงว่า ADVANC เหนือกว่าในทุกมิติ (แพ้ทุกทาง ทั้งมือถือและเน็ตบ้าน) ADVANC มีโครงสร้างกำไรที่สม่ำเสมอกว่า มีหนี้สินน้อยกว่า และไม่ต้องเผชิญความไม่แน่นอนเหมือน TRUE ที่ยังอยู่ในช่วง Turnaround
(EP161 (17 ก.พ. 2025)) ประสบการณ์ความอึดในช่วงวิกฤต COVID-19: อาจารย์ยกตัวเลขให้เห็นความแข็งแกร่งว่า ในช่วงโควิดที่ตลาดหุ้นไทย (SET Index) ดิ่งลงอย่างหนักถึง 40% ราคาหุ้น ADVANC ปรับตัวลดลงเพียงแค่ 10% (จาก 200 บาท เหลือ 190 บาท) ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นถึงความเป็นหุ้นต้านทานวิกฤตได้อย่างชัดเจน

ข้อคิดการลงทุนที่ได้จากหุ้นตัวนี้

(EP193 (~ธ.ค. 2025)) อินเทอร์เน็ตคือ "ปัจจัยที่ 5" ที่สะเทินน้ำสะเทินบก: ข้อคิดสำคัญคือ แม้เศรษฐกิจมหภาคจะย่ำแย่เพียงใด ผู้บริโภคจะเลือกตัดงบการซื้อสินค้ามูลค่าสูง (เช่น เครื่องใช้ไฟฟ้า) ทิ้งเป็นอันดับแรก แต่จะไม่มีใครยอมตัดแพ็กเกจอินเทอร์เน็ตมือถือหรือเน็ตบ้านทิ้ง ทำให้ ADVANC สามารถรักษารายได้และผลกำไรให้เติบโตสวนทางเศรษฐกิจได้
(EP192 (~ธ.ค. 2025)) หุ้นหลุมหลบภัยสำหรับ "พักเงิน" ก้อนใหญ่: สำหรับนักลงทุนที่มีพอร์ตขนาดใหญ่ ADVANC คือหุ้นระดับ "Top เหนือ Top" ข้อได้เปรียบที่สำคัญที่สุดนอกเหนือจากพื้นฐานคือ "สภาพคล่อง (Liquidity) ที่สูงมหาศาล" ทำให้เมื่อเกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝันหรือต้องการปรับพอร์ต นักลงทุนสามารถเทขายหุ้นเพื่อเปลี่ยนเป็นเงินสดก้อนใหญ่ได้ทันทีโดยที่ราคาหุ้นไม่พังทลาย
(EP196 (~ม.ค. 2026)) กลยุทธ์การขายทำกำไรหุ้น Mature Stage: อาจารย์ให้ข้อคิดว่า เมื่อราคาหุ้นปรับตัวขึ้นไปสูงจนสะท้อนรับรู้ข่าวดี ทั้งเรื่องกำไรในอนาคตและการจ่ายปันผลพิเศษไปหมดแล้วจนทำให้ Valuation ตึงตัว การตัดสินใจ "ขายทำกำไร" เพื่อสลับเงินไปลงทุนในหุ้นตัวอื่นที่ยังประเมินมูลค่าถูกกว่า ถือเป็นกลยุทธ์ที่ถูกต้อง เราไม่ควรมีอารมณ์เสียดายหรือกลัว "ตกรถ" กับหุ้นที่อยู่ใน Mature Stage เพราะมันไม่มีช่องว่างให้ราคาพุ่งทะยานแบบหลายๆ เด้งได้อีกต่อไป

📈 พัฒนาการมุมมอง (ตามตอน)

เจาะลึกพัฒนาการมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น ADVANC (บมจ. แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส) เรียงจากตอนใหม่ไปเก่า มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

พัฒนาการมุมมองตามเวลา

EP197 (~ก.พ. 2026) & EP198 (~ก.พ. 2026): ฟันธง "ขายทำกำไร" (Overvalued) และวางแผนรอรับกลับหลัง XD

เหตุการณ์: ราคาหุ้นถูกไล่ซื้อขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 390 บาท ทำให้ Forward PE พุ่งทะลุขึ้นไปถึง 22 - 25 เท่า
การปรับมุมมอง (จุดสิ้นสุดรอบถือครอง): อาจารย์ตัดสินใจ "ขายหุ้น ADVANC ออกไปเรียบร้อยแล้ว" (รวมถึงพอร์ตของคุณแม่ด้วย) เพื่อนำเงินสลับไปซื้อหุ้นตัวอื่นที่มีความคุ้มค่ากว่า (เช่น ADVICE และ TCC)
เหตุผลสำคัญ: อาจารย์ให้ข้อคิดจากอดีตว่า ADVANC คือหุ้นที่เข้าสู่ช่วงอิ่มตัว (Mature Stage) สมบูรณ์แบบแล้ว แม้ในอดีตยุคที่เติบโตแรงที่สุด (Growth Stage) ค่า PE ก็ยังไม่เคยเกิน 25 เท่า ดังนั้นการที่ราคาขึ้นมาเทรดที่ PE 23-25 เท่า จึงเป็นราคาที่ "แพงเกินไปแล้ว" และสะท้อนข่าวดีเรื่องปันผลพิเศษไปจนหมดสิ้นแล้ว
การเข้า-ออก watchlist/กลยุทธ์ใหม่: ถอดออกจากการถือครองชั่วคราว โดยมีกลยุทธ์คือ "รอให้หุ้นขึ้นเครื่องหมาย XD ไปก่อน" เพื่อให้ราคาหุ้นร่วงลงมาสะท้อนปันผลที่จ่ายออกไป หากตลาดเกิดการปรับฐานรุนแรง อาจารย์วางหมุดหมาย "โซนเข้าซื้อที่ดีที่สุด (Bottom)" ไว้ที่ 320 บาท (หรือกัดฟันซื้อที่ 330 บาท) และประเมินว่าราคาฐานใหม่หลังขึ้น XD น่าจะแกว่งตัวอยู่บริเวณ 345 บาท ซึ่งจะทำให้กลับมามีอัตราผลตอบแทนจากปันผลในระดับ 4.5% อีกครั้ง

EP196 (~ม.ค. 2026): การประเมินมูลค่าล่วงหน้า และชัยชนะเหนือคู่แข่งทุกมิติ

การปรับมุมมอง/เคสเทียบ: อาจารย์เจาะลึกเปรียบเทียบ ADVANC กับ TRUE อีกครั้ง โดยชี้ให้เห็นว่า หากประเมินกำไรล่วงหน้าไปถึงปี 2026 ที่ระดับ 50,000 - 51,000 ล้านบาท ราคาหน้ากระดานปัจจุบันของ ADVANC จะคิดเป็น PE ที่ 20 เท่า ซึ่งสะท้อนกำไรล่วงหน้าไปหมดแล้ว ในขณะที่ทรู หากนำกำไรมาคำนวณเป็น PE จะแพงทะลุ 40 เท่า อาจารย์ย้ำว่า ADVANC เอาชนะ TRUE ได้แบบ "ทุกมิติ" ทั้งมือถือ อินเทอร์เน็ตบ้าน โครงสร้างต้นทุน และกระแสเงินสด

EP195 (~ม.ค. 2026): คลายความกังวลเรื่องการกู้เงินเพื่อจ่ายปันผลพิเศษ

เหตุการณ์: ตลาดมีความกังวลว่า ADVANC อาจต้องกู้เงินเพื่อนำมาจ่ายปันผลพิเศษก้อนใหญ่
การปรับมุมมอง: อาจารย์ประเมินว่าประเด็นนี้เป็นเพียง "เรื่องชั่วคราวมากๆ" เนื่องจากบริษัทมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (Operating Cash Flow) สูงถึง 120,000 - 130,000 ล้านบาท ในขณะที่มีรายจ่ายลงทุน (CAPEX) เพียง 50,000 ล้านบาท การกู้ยืมเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเพื่อ "ถอนทุนคืน" ให้ผู้ถือหุ้นใหญ่ จะไม่ทำให้สถานะทางการเงินของ ADVANC สะดุ้งสะเทือนแต่อย่างใด

EP177 (21 ก.ค. 2025) & EP181 (2 ก.ย. 2025): ยืนยันสถานะ Top Pick แต่ให้ตระหนักถึงอัพไซด์ที่เริ่มจำกัด

การเปรียบเทียบ: อาจารย์นำไปเทียบกับคู่แข่งอย่าง TRUE โดยระบุว่าหากต้องการความนิ่งและปันผล ต้องเลือก ADVANC เพราะมีกระแสเงินสดแข็งแกร่งกว่า หนี้สินน้อยกว่า และไม่ต้องเผชิญการแย่งมาร์เก็ตแชร์ที่รุนแรงเหมือนในอดีต
การปรับมุมมอง: เมื่อราคาหุ้นเริ่มขยับจาก 290 กว่าบาทขึ้นมาแตะ 300 กว่าบาท อาจารย์ประเมินว่า Valuation เริ่มตึงตัวขึ้นเล็กน้อย โดยประเมินว่ามีดาวน์ไซด์ราว 8% และอัพไซด์จำกัดอยู่ที่ประมาณ 13% แต่ก็ยังคงจัดเป็นหุ้น "Top เหนือ Top" สำหรับการพักเงินก้อนใหญ่ที่ต้องการความปลอดภัยสูงสุด

EP172 (26 พ.ค. 2025): จุดเปลี่ยนมุมมอง ยกสถานะขึ้นเป็น "Top Pick เบอร์ 1" หุ้นปันผล

การปรับมุมมอง: มุมมองเปลี่ยนไปในเชิงบวกอย่างชัดเจน อาจารย์ยกให้ ADVANC เป็น "Top Pick เบอร์ 1 สำหรับหุ้นปันผลและหุ้นพื้นฐานดี" เหตุผลสำคัญคือการค้นพบ "Growth Engine" ใหม่จากธุรกิจอินเทอร์เน็ตบ้าน (Home Broadband) ที่ได้อานิสงส์จากการควบรวมคู่แข่ง ทำให้ ARPU (รายได้เฉลี่ยต่อหัว) พุ่งจาก 400 กว่าบาท เป็น 500 กว่าบาท และสร้างการเติบโตให้ธุรกิจส่วนนี้ถึง 20% ต่อปี
เกร็ด/ข้อสังเกต: โครงสร้างต้นทุนของ ADVANC เป็นแบบ Fixed Cost การที่ ARPU เพิ่มขึ้นโดยที่ต้นทุนไม่ผันแปรตาม จะทำให้รายได้ส่วนเพิ่มไหลลงมาเป็น "กำไรสุทธิ" อย่างรวดเร็ว อาจารย์ฟันธงว่ากำไรจะเติบโตทำ All-Time High ได้ชัวร์ 100%

EP161 (17 ก.พ. 2025) & EP164 (24 มี.ค. 2025): เริ่มต้นด้วยมุมมอง "เฉยๆ" และมองว่าราคาแพงไป

เหตุการณ์/การปรับมุมมอง: อาจารย์ย้อนภาพในช่วงวิกฤต COVID-19 ว่า ADVANC แสดงความแข็งแกร่งมาก โดยราคาปรับตัวลงเพียง 10% (จาก 200 บาท เหลือ 190 บาท) ในขณะที่ตลาดรวม (SET) ดิ่งลงถึง 40% อย่างไรก็ตาม ในบริบทของการหาหุ้นเติบโต อาจารย์มองว่า ADVANC "งั้นๆ" และรู้สึกว่า "ราคาแพง" เมื่อเทียบกับการเติบโต เพราะผู้บริหารตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้เพียง 3-5% ซึ่งถือว่าน้อยมาก
การเข้า-ออก watchlist: ยังไม่ได้จัดเป็นหุ้นเด่นสำหรับการลงทุนเพื่อหา Capital Gain มองเป็นเพียงหุ้นหลบภัย (Defensive) ที่ราคาตึงตัวและให้ปันผลราว 4%

⚡ เหตุการณ์ราคาเคลื่อนไหวแรง (Top 12, 5 ปี)

💡 วันที่ราคาขยับแรงผิดปกติ พร้อมสาเหตุที่สืบจากข่าวช่วงนั้น — ใช้เข้าใจว่าตลาดแคร์เรื่องอะไรกับหุ้นตัวนี้

(% รายวันแบบ adjusted กัน split/ปันผล • 📊 = ใกล้วันประกาศงบ • คอลัมน์ "ตลาดวันนั้น" = ดัชนี SET/S&P500 วันเดียวกัน — ถ้าหุ้นขยับแรงกว่าตลาดมาก = ข่าวเฉพาะตัว)

วันที่	เปลี่ยนแปลง	ราคาปิด	ตลาดวันนั้น	ประเภท
2026-04-17	▼ -4.1%	353.00	▼ -0.5%	—
2026-02-10	▲ +4.5%	364.47	▲ +0.7%	—
2025-06-27	▼ -4.3%	245.78	▼ -2.2%	—
2025-02-13	▲ +7.0%	271.35	▲ +0.0%	—
2024-11-07	▲ +4.0%	254.39	▲ +0.2%	—
2024-09-05	▲ +8.1%	238.32	▲ +2.8%	—
2024-05-03	▲ +5.1%	181.03	▲ +0.5%	—
2023-05-15	▼ -4.5%	177.30	▼ -1.3%	—
2022-02-21	▼ -4.2%	184.48	▼ -1.1%	—
2021-12-23	▲ +4.6%	179.63	▲ +0.9%	—
2021-12-08	▲ +4.3%	174.86	▲ +0.6%	—
2021-11-22	▲ +6.6%	166.12	▲ +0.3%	—

🔍 สาเหตุ (วิเคราะห์จากข่าว + NotebookLM)

วันที่ 2026-04-17 (-4.1%): ราคาหุ้นอาจปรับตัวลงจากความกังวลหรือการตอบรับความคาดหวังในช่วงการ รายงานผลประกอบการของหุ้นกลุ่มสื่อสาร (AIS และ True) ตามพาดหัวข่าวที่ปรากฏ อย่างไรก็ตาม ไม่พบรายละเอียดเหตุการณ์เชิงลึกในเอกสารอ้างอิงที่อธิบายการลดลงอย่างชัดเจนในวันนี้
วันที่ 2026-02-10 (+4.5%): Catalyst หลัก: หุ้นตอบรับเชิงบวกจากการประกาศ ผลประกอบการไตรมาส 4/2565 (ประกาศเมื่อ 5 ก.พ. 2026) ที่ออกมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งท่ามกลางความท้าทายทางเศรษฐกิจ [1] ประกอบกับบทวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึง "โอกาสในการปรับประมาณการขึ้น" และชูจุดแข็งในฐานะ "หุ้นปันผลดี" ที่มีกำไรสะสมในงบการเงินเฉพาะกิจการเพียงพอรองรับการจ่ายปันผล (อ้างอิงพาดหัวข่าว WEALTHY THAI)
วันที่ 2025-06-27 (-4.3%): อาจมีแรงเทขายจากการติดตามประเด็น รายงานผลประกอบการ ตามพาดหัวข่าว ทว่าข่าวที่แนบมามีการอ้างอิงถึงข้อมูลในอดีต (งบปี 57) และไม่พบปัจจัยลบอื่นที่สอดคล้องในเอกสารอ้างอิงช่วงเวลาดังกล่าว
วันที่ 2024-11-07 (+4.0%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น +0.2% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)
วันที่ 2024-09-05 (+8.1%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น +2.8% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)
วันที่ 2024-05-03 (+5.1%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น +0.5% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)
วันที่ 2022-02-21 (-4.2%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น -1.1% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)
วันที่ 2021-12-23 (+4.6%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น +0.9% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)
วันที่ 2021-12-08 (+4.3%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น +0.6% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)
วันที่ 2021-11-22 (+6.6%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น +0.3% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)

📚 แหล่งอ้างอิง (19 เอกสาร)

[1] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[2] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[3] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[4] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[5] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[6] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[7] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[8] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[9] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[10] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[11] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[12] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[13] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[14] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[15] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[16] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[17] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[18] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

[19] ADVANC.BK daily 2026-05-26 TH

🧮 DCF — คำนวณมูลค่าหุ้น ADVANC แบบ อ.กล้วยๆ (EP.210)

💡 ประเมินมูลค่าด้วยการคิดลดกระแสเงินสดในอนาคตกลับมาเป็นมูลค่าวันนี้ ตามวิธีของ อ.กล้วยๆ (EP.210) · เลื่อนลงล่างสุดมีเครื่องคิดเลขให้ปรับสมมติฐานเองได้

แท็บนี้ใช้ วิธี DCF ที่ อ.กล้วยๆ สอนใน EP.210 (ลงทุนกล้วยๆ Member Club) — เทปเดินสูตรด้วยเคส CPALL แต่หลักการเดียวกันใช้กับ ADVANC (AIS) ได้ เพราะเป็นหุ้น cash-cow กระแสเงินสดนิ่ง วงจรเงินสดติดลบ (−69 วัน) เข้าเงื่อนไข DCF · เรา ใส่งบจริง 2025 + สมมติฐาน conservative แล้วมี เครื่องคิดเลขสด ให้ปรับเอง

✅ สมมติฐาน conservative แค่ไหน? — รายได้โต 4%/ปี (ต่ำกว่าจริง 6–13%) · Operating margin 24% (≈ เฉลี่ยย้อนหลัง ต่ำกว่าปีล่าสุด 28.9% ที่เด้งผิดปกติ) · WACC 8% · perpetuity 2.5%

⚠️ ประมาณการเชิงการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำซื้อขาย — DCF ไวต่อสมมติฐานมาก โดยเฉพาะ Terminal Value

แนวคิด DCF — ทำไมต้อง "คิดลด"

DCF มองว่า กิจการมีค่า = เงินสดที่มันจะปั๊มออกมาให้เจ้าของในอนาคตทั้งหมด แปลงกลับเป็นเงินวันนี้ · เพราะเงิน 100 บาทปีหน้ามีค่าวันนี้แค่ 100 ÷ (1+WACC) — ยิ่งไกลยิ่งลด (ปีที่ n หารด้วย (1+WACC)ⁿ)

มูลค่าปัจจุบัน (PV) = กระแสเงินสดปีนั้น ÷ (1 + WACC) ^ จำนวนปี

ใช้ เงินสด ไม่ใช้กำไร (กำไรแต่งได้ เงินสดโกหกยาก) · เหมาะหุ้น Value กระแสเงินสดนิ่ง — ADVANC เข้าข่ายเพราะรายได้ประจำจากค่าบริการมือถือ/เน็ตบ้าน (ลงทุนโครงข่ายหนักไปแล้ว เก็บเกี่ยวกระแสเงินสด) · มี 3 ตัวแปร: FCF · WACC · Terminal Value

ตัวแปร 1 · Free Cash Flow (FCFF) — "เงินสดอิสระของทั้งกิจการ"

FCF = เงินสดเหลือหลังจ่ายค่าดำเนินงาน+ลงทุนที่จำเป็นแล้ว = เงินที่ดึงออกจากกิจการได้จริง · ใช้แบบ FCFF (ทั้งกิจการ ก่อนดอกเบี้ย) แล้วหักหนี้ตอนท้าย

FCF = NOPAT + ค่าเสื่อม − CapEx − ΔNet Working Capital

NOPAT = รายได้ × Operating Margin × (1 − ภาษี) — กำไรแกนธุรกิจหลังภาษี ก่อนดอกเบี้ย
+ ค่าเสื่อม — บวกกลับ เพราะไม่ใช่เงินสดจ่ายจริงในปีนั้น (telecom ค่าเสื่อมสูงมากจากโครงข่าย/คลื่น จึงบวกกลับก้อนใหญ่)
− CapEx — เงินลงทุนโครงข่าย 5G/ไฟเบอร์ ที่ต้องจ่ายจริงต่อเนื่อง
− ΔNet Working Capital — ADVANC วงจรเงินสดติดลบ −69 วัน (เก็บเงินลูกค้าก่อน จ่ายทีหลัง) → คืนเงินสด จึงเป็นบวก ~+2,000/ปี

Operating margin — ทำไมใช้ 24% (เฉลี่ยย้อนหลัง ไม่ใช่ปีล่าสุด)

ปี	2021	2022	2023	2024	2025
EBIT margin จริง	21.1%	20.1%	22.2%	24.4%	28.9%

ปี 2025 margin เด้งขึ้นผิดปกติเป็น 28.9% (จบสงครามราคา + รับรู้ synergy 3BB + อาจมีรายการพิเศษ) — ถ้าใช้ปีล่าสุดตรงๆ จะมองโลกสวยเกิน · เราจึงใช้ 24% (ระหว่างเฉลี่ย 5 ปี 23.3% กับเฉลี่ย 3 ปี 25.2%) เป็นฐาน conservative ที่ตัดปีพีคออก

ฐานตัวเลขจริงปี 2025 ที่ใช้ตั้งต้น (หน่วย: ล้านบาท):

รายการ	ค่า	ที่มา / วิธีได้มา
รายได้รวม (ปีฐาน)	226,998	งบปี 2025 (SETSMART) — โต +6.0%
Operating margin	24%	เฉลี่ย EBIT margin ย้อนหลัง (ตารางบน) ตัดปีพีค 2025 ออก
อัตราภาษี	20%	อัตรานิติบุคคลไทย
ค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย	58,000	ประมาณจาก CFO reconciliation (กำไร→เงินสด) · +~1,000/ปี
CapEx	30,000	แนวลงทุนโครงข่าย 5G/FBB ของ AIS · +~1,000/ปี
Δ Net Working Cap.	+2,000/ปี	วงจรเงินสด −69 วัน (SETSMART) → เงินสดไหลกลับ
หนี้สินมีภาระสุทธิ	~95,000	อัตรา "หนี้มีดอกเบี้ย/กำไร" 2.06 × กำไรสุทธิ
จำนวนหุ้น	2,974 ล้านหุ้น	ทุนชำระแล้ว (SETSMART)
ราคาปัจจุบัน / Market Cap	353 บาท / 1,049,896	Key Stats (บนสุดของหน้า)

💡 ค่าเสื่อม/CapEx/Net Debt เป็นประมาณการ (งบ SETSMART ของ ADVANC บางบรรทัดไม่ครบ) — ปรับเองได้ในเครื่องคิดเลข ส่วนรายได้/หุ้น/ราคา เป็นเลขจริง

ประมาณการ FCF 5 ปี (รายได้โต 4%/ปี · margin 24% · ภาษี 20%):

ปี	รายได้	EBIT (24%)	NOPAT	+ค่าเสื่อม	−CapEx	+ΔNWC	= FCF
2026	236,078	56,659	45,327	59,000	31,000	2,000	75,327
2027	245,521	58,925	47,140	60,000	32,000	2,000	77,140
2028	255,342	61,282	49,026	61,000	33,000	2,000	79,026
2029	265,556	63,733	50,987	62,000	34,000	2,000	80,987
2030	276,178	66,283	53,026	63,000	35,000	2,000	83,026

ตัวแปร 2 · WACC (Discount Rate) — "อยากได้ผลตอบแทนกี่ %"

WACC = ผลตอบแทนขั้นต่ำที่นักลงทุนควรเรียก เอามาคิดลดเงินอนาคต = ต้นทุนเงินทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ equity + หนี้

WACC = (E/V)·Ke + (D/V)·Kd·(1 − ภาษี) · E = มูลค่าตลาดหุ้น · D = หนี้มีภาระ · V = E+D

Ke (ต้นทุนส่วนทุน) จาก CAPM: Ke = ผลตอบแทนพันธบัตร + β × (ผลตอบแทนตลาด − พันธบัตร)
Kd (ต้นทุนเงินกู้) = ดอกเบี้ยจ่าย × (1 − ภาษี)

เคส ADVANC: เป็น defensive telecom β ต่ำ กระแสเงินสดนิ่งมาก → ต้นทุนเงินทุนต่ำโดยธรรมชาติ ใช้ WACC 8% เป็นเคสหลัก (ต่ำกว่า CPALL retail นิดหน่อยตามความเสี่ยงที่น้อยกว่า) · WACC ยิ่งสูง = เข้มงวด = ราคายิ่งต่ำ — ดู scenario 7–11% ด้านล่าง

ตัวแปร 3 · Terminal Value — "มูลค่าหลังปีที่ 5 ที่เหลือทั้งชีวิต"

รวบกระแสเงินสดตั้งแต่ปีที่ 6 ไปตลอดกาล (สมมติโตนิ่งๆ ปีละ g) เป็นก้อนเดียว:

TV = FCF ปีที่ 6 ÷ (WACC − g) · g = perpetuity growth 2.5% (≈ เงินเฟ้อ)

FCF ปีที่ 6 = 83,026 × 1.025 ≈ 85,102 ลบ.
ที่ WACC 8%: TV = 85,102 ÷ (0.08 − 0.025) ≈ 1,547,305 ลบ. (มูลค่า ณ ปลายปีที่ 5)
คิดลดกลับปัจจุบัน: PV(TV) = 1,547,305 ÷ 1.08⁵ ≈ 1,053,070 ลบ.
⚠️ TV = ~77% ของมูลค่ากิจการ — เป็น "หาง" ที่ใหญ่กว่า "ตัว" มาก · ตัวแปรอันตราย/หยาบสุด เปลี่ยน g หรือ WACC นิดเดียวสะเทือนมหาศาล

5 ขั้นตอน → มูลค่าที่แท้จริง/หุ้น

ขั้น	รายการ	ค่า (ล้านบาท)
1	PV ของ FCF 5 ปีแรก (รวมทุกปี)	314,649
2	PV ของ Terminal Value	1,053,070
3	รวม = Enterprise Value (EV)	1,367,719
4	− หนี้สินมีภาระสุทธิ (Net Debt)	−95,000
5	= Equity Value (ของผู้ถือหุ้น)	1,272,719
	÷ จำนวนหุ้น 2,974 ล้านหุ้น
➡️	มูลค่าที่แท้จริง / หุ้น	≈ 428 บาท

ที่สมมติฐาน conservative (margin 24% · WACC 8%) ได้ ~428 บาท vs ราคาปัจจุบัน 353 บาท → upside ~21% · ที่ WACC 9% ได้ ~357 บาท (≈ ราคาปัจจุบัน / กลางกรอบเป้า IAA consensus 355–422)

ตาราง Scenario: WACC → ราคาเหมาะสม

(คง growth 4% · margin 24% · perpetuity 2.5% — เทียบราคาปัจจุบัน 353 บาท)

WACC	ราคาเหมาะสม	ส่วนต่างจากราคา 353 บาท
7%	~530 บาท	+33%
8%	~428 บาท	+18% (เคสหลัก)
9%	~357 บาท	≈ ราคาปัจจุบัน / กรอบ consensus
10%	~305 บาท	−16%
11%	~266 บาท	เข้มมาก

ราคาเหมาะสม ADVANC ตามค่า WACC (DCF · growth 4% · margin 24% · perpetuity 2.5%)

เส้นราคาปัจจุบัน ≈ 353 บาท · WACC ยิ่งสูง ราคายิ่งต่ำ

🧮 เครื่องคิดเลข DCF สด — ลองปรับสมมติฐานเอง

รายได้เติบโต/ปี4.0%

Operating margin24.0%

WACC (ส่วนลด)8.0%

Terminal growth (g)2.5%

จำนวนปีคาดการณ์5 ปี

PV ของ FCF (ช่วงคาดการณ์):–PV ของ Terminal Value:–Enterprise Value (EV):–− Net Debt:95,000 ลบ.= Equity Value:–TV เป็นสัดส่วนของ EV:–

มูลค่าที่แท้จริง ≈ – บาท/หุ้น
– (เทียบราคาปัจจุบัน 353 บาท)

ฐาน: รายได้ 2025 = 226,998 ลบ. · ค่าเสื่อม 58,000 (+1,000/ปี) · CapEx 30,000 (+1,000/ปี) · ΔNWC +2,000/ปี · ภาษี 20% · หุ้น 2,974 ล้านหุ้น · Net Debt 95,000 ลบ. — ค่า default = conservative (margin 24% เฉลี่ยย้อนหลัง · ผลควรได้ ~428 บาท)

⚠️ ข้อควรระวัง

Terminal Value = ~77% ของมูลค่า — เปลี่ยน g/WACC นิดเดียวราคาเพี้ยนมาก
ค่าเสื่อม/CapEx/Net Debt ของ ADVANC ในโมเดลนี้ ประมาณจากงบ + แนวทางบริษัท (งบ SETSMART บางบรรทัดไม่ครบ) — ปรับได้ในเครื่องคิดเลข
DCF เป็นตัวเสริม ใช้คู่กับ P/E · ต้อง conservative เข้าไว้

📼 อ้างอิงวิธี: ลงทุนกล้วยๆ Member Club EP.210 (เคสสอนจริงคือ CPALL — หน้านี้นำวิธีมาปรับใช้กับ ADVANC)

🏆 ความสามารถในการแข่งขัน (Durable Competitive Advantage)

💡 ธุรกิจนี้กันคู่แข่งด้วยอะไร และกำไรที่ทำได้ทุกวันนี้จะอยู่ได้นานแค่ไหน — โมเดลธุรกิจ · Five Forces · SWOT · คูเมือง (moat) เทียบคู่แข่ง · ความเสี่ยง

วิเคราะห์เชิงเฟรมเวิร์ก จาก 56-1 + Opp Day + บทวิเคราะห์ (ผ่าน NotebookLM)

🧩 โมเดลธุรกิจ & ลูกค้า

💡 บริษัทหาเงินจากอะไร ใครเป็นคนจ่าย และต้นทุนไปอยู่ตรงไหน — ฐานของการวิเคราะห์ทุกอย่างที่เหลือ

โมเดลธุรกิจของ ADVANC (AIS) ในฐานะ "ผู้ให้บริการดิจิทัลไลฟ์ (Digital Life Service Provider)" สามารถอธิบายเชิงลึกแบบเข้าใจง่าย โดยอิงจากข้อมูลล่าสุดในปี 2568 ได้ดังนี้ครับ:

1. ขายสินค้า/บริการอะไร แบ่งกลุ่มไหนบ้าง สัดส่วนรายได้แต่ละกลุ่ม รายได้รวมของ AIS ในปี 2568 อยู่ที่ประมาณ 226,264 ล้านบาท โดยเน้นการสร้างรายได้ประจำ (Recurring Income) จากบริการหลัก แบ่งเป็น 4 กลุ่ม ได้แก่:

บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ (Mobile): สัดส่วนรายได้หลัก ~57.9% (130,926 ล้านบาท) ให้บริการทั้ง 4G และ 5G ทั้งระบบรายเดือนและเติมเงิน รวมถึงการโรมมิ่งข้ามแดน
บริการอินเทอร์เน็ตบ้าน (FBB - AIS Fibre3): สัดส่วน ~14.3% (32,255 ล้านบาท) ให้บริการเน็ตบ้านไฟเบอร์ออฟติก (เติบโตก้าวกระโดดหลังควบรวม 3BB)
บริการลูกค้าองค์กรและอื่นๆ (Enterprise & Others): สัดส่วน ~4.5% (ประมาณ 10,134 ล้านบาท) ให้บริการ Cloud (ร่วมกับ Oracle, Microsoft), Data Center, โซลูชัน ICT และ IoT สำหรับ B2B
การขายเครื่องโทรศัพท์และอุปกรณ์ (SIM & Device Sales): สัดส่วน ~19.3% (43,708 ล้านบาท) แม้จะมีสัดส่วนรายได้สูง แต่เป็นกลุ่มที่อัตรากำไรต่ำ เน้นขายเพื่อผูกสัญญาแพ็กเกจบริการหลัก
บริการดิจิทัลอื่นๆ (Digital Services): แทรกอยู่ในแพ็กเกจต่างๆ เช่น วิดีโอสตรีมมิ่ง (AIS PLAY), ประกันภัย, โฆษณาดิจิทัล และระบบชำระเงิน

2. ลูกค้าหลักคือใคร แต่ละกลุ่มสัดส่วนเท่าไร พฤติกรรมอย่างไร

ฐานลูกค้า Mobile: รวม 46.8 ล้านเลขหมาย (ณ สิ้นปี 2568) แบ่งเป็นลูกค้าระบบเติมเงิน ~71% และลูกค้าระบบรายเดือน ~29%
ฐานลูกค้า 5G: มีจำนวนถึง 17.9 ล้านราย โตกระโดดคิดเป็น 38% ของฐานลูกค้าทั้งหมด
ฐานลูกค้าเน็ตบ้าน (FBB): มากกว่า 5.2 ล้านครัวเรือน
พฤติกรรมลูกค้า (Behavior):
- เสพติดดาต้า (Data Heavy): ปริมาณการใช้งานอินเทอร์เน็ตเฉลี่ย (VOU) พุ่งสูงถึง ~33-34 GB/เดือน และเติบโต 16% YoY จากการดูวิดีโอสตรีมมิ่งและเทคโนโลยี 5G
- ยอมจ่ายเพิ่มเพื่อความคุ้มค่า: ลูกค้ามีแนวโน้มย้ายจากเติมเงินมาเป็นรายเดือน และยอมซื้อแพ็กเกจพรีเมียม (บวกเพิ่มคอนเทนต์บันเทิง เช่น Netflix, HBO, ฟุตบอลพรีเมียร์ลีก) ส่งผลให้อัตรากำไรเฉลี่ยต่อหัว (ARPU) ของ AIS เติบโตขึ้นถึง 5.5% ในปี 2568
- เน้นคุณภาพมากกว่าราคา (Quality Focus): บริษัทเลิกเล่นสงครามราคาและเน้นดึงดูดลูกค้าคุณภาพ ทำให้แม้ยอดเปิดซิมใหม่จะชะลอตัวลงจากมาตรการยืนยันตัวตนที่เข้มงวด แต่อัตราการยกเลิกบริการ (Churn rate) กลับลดลง

3. ช่องทางขาย / การเข้าถึงลูกค้า (Channels) AIS ใช้กลยุทธ์ Omnichannel เพื่อปูพรมครอบคลุมทุกพื้นที่และทุกไลฟ์สไตล์:

Shop & Service Center: AIS Shop และ 3BB Shop (รวมกว่า 228 สาขา) เน้นในเขตเมือง/ห้างสรรพสินค้า เพื่อมอบประสบการณ์พรีเมียม
ตัวแทนจำหน่าย (Distributors): เข้าถึงระดับอำเภอ/ตำบลผ่านร้าน Telewiz (>360 สาขา) และ AIS Buddy (>1,000 สาขา) รวมถึงร้านค้ารายใหญ่อย่าง Jaymart, TG Fone
ผู้ค้าส่ง (Wholesaler - ADP): กระจายซิมและเครื่องผ่านร้านค้ารายย่อย (ตู้กระจก) ระดับรากหญ้ากว่า 16,700 - 17,800 แห่งทั่วประเทศ
Direct & Telesales: การตั้งบูธขายตรงและโทรนำเสนอโปรโมชัน เจาะกลุ่มลูกค้ารายเดือนและลูกค้าคุณภาพ
Online & CRM App (ไม้ตายสำคัญ): แอปพลิเคชัน myAIS มีผู้ใช้งานกว่า 10 ล้านราย/เดือน ใช้เป็นศูนย์กลางการขาย (Self-service) ควบคู่กับโปรแกรมรักษาความภักดีอย่าง AIS Points (26.8 ล้านผู้ใช้งาน) และ Serenade (6 ล้านผู้ใช้งาน) ที่ใช้แลกสิทธิพิเศษกับร้านค้าพันธมิตร 30,000 แห่ง ช่วยตึงลูกค้าให้อยู่ในระบบนิเวศ (Lock-in) ได้อย่างเหนียวแน่น

4. ซัพพลายเออร์และห่วงโซ่อุปทาน (Suppliers & Supply Chain)

อุปกรณ์โครงข่าย (Network Infra): ใช้นโยบาย "Multi-vendor" เพื่อไม่ให้พึ่งพารายใดรายหนึ่ง ลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และต้นทุน โดยใช้ผู้ผลิตชั้นนำกระจายกันไป เช่น Huawei, ZTE, Nokia, Ericsson, Cisco, Juniper และ Baicell
โทรศัพท์และอุปกรณ์เสริม: สั่งซื้อโดยตรงและร่วมแคมเปญกับแบรนด์ระดับโลก (Apple, Samsung, Oppo, Vivo, Xiaomi ฯลฯ)
พันธมิตรคอนเทนต์และเทคโนโลยี (Partnerships): ดึงดูดลูกค้าด้วยบริการจาก Microsoft, Oracle, Netflix, HBO
พันธมิตรโครงสร้างพื้นฐาน: เช่าเครือข่ายไฟเบอร์จากกองทุน 3BBIF, ร่วมทุนตั้ง Data Center (GSA) กับ Gulf และ Singtel

5. โครงสร้างรายได้-ต้นทุนหลัก และตัวขับเคลื่อนกำไร AIS เป็นธุรกิจที่มี "ต้นทุนคงที่ (Fixed Cost)" สูง แต่เมื่อครอบคลุมจุดคุ้มทุนแล้ว รายได้ที่เพิ่มขึ้นจะไหลลงเป็นกำไร (Operating Leverage) อย่างชัดเจน:

ต้นทุนหลัก (Costs):
1. ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (D&A): ต้นทุนใหญ่สุดจากการลงทุนสถานีฐานและค่าใบอนุญาตคลื่นความถี่ (ประมาณ 61,228 ล้านบาท ในปี 2568)
2. ต้นทุนโครงข่าย (Network OPEX): ค่าเช่าเสา ค่าบำรุงรักษา และค่าไฟฟ้า (พลังงาน)
3. ค่าใช้จ่าย SG&A: โดยบริหารงบการตลาด (Marketing expense) ให้อยู่ในระดับต่ำเพียง ~2.8% ของรายได้รวม
ตัวขับเคลื่อนกำไร (Profit Drivers):
- การสิ้นสุดสัญญา 2100MHz กับ NT: หมดสัญญาในเดือน ส.ค. 2568 ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ (Catalyst) ที่ทำให้ AIS ประหยัดต้นทุนค่าเสื่อมและค่าโรมมิ่งโครงข่าย (Network OPEX & NT Partnership) ได้มหาศาล
- Synergy จาก 3BB: การใช้ช่างร่วมกัน การรวมระบบไอที และการครอสเซลล์ (FMC - ขายเน็ตบ้านพ่วงมือถือ) ช่วยลดต้นทุนซ้ำซ้อน
- ARPU ที่เพิ่มขึ้น: จากกลยุทธ์เลิกแข่งราคา ทำให้ EBITDA Margin พุ่งสูงถึง 54.5% ในปี 2568 หนุนให้กำไรสุทธิโตก้าวกระโดดและกระแสเงินสด (FCF) แข็งแกร่งจนสามารถจ่ายเงินปันผลได้ในระดับสูงครับ

⚔️ Porter's Five Forces

💡 วัดแรงกดดัน 5 ด้านที่บีบกำไรของอุตสาหกรรม: คู่แข่งในสนาม · ผู้เล่นหน้าใหม่ · สินค้าทดแทน · อำนาจต่อรองของผู้ซื้อ · อำนาจต่อรองของซัพพลายเออร์ — ยิ่งแรงมาก กำไรระยะยาวยิ่งถูกกดดัน

1) การแข่งขันในอุตสาหกรรม

ระดับความรุนแรง: สูง
เหตุผล: ตลาดโทรคมนาคมอยู่ในสภาวะอิ่มตัว (Saturated) มีอัตราการเข้าถึงประชากรสูงมาก แม้จะมีการควบรวมกิจการในอุตสาหกรรมเพื่อประหยัดต้นทุนเชิงขนาดจนเหลือผู้ให้บริการหลัก 2 ราย แต่การแข่งขันก็ยังคงรุนแรงเพื่อแย่งชิงลูกค้า ทั้งรูปแบบของการออกแพ็กเกจเหมาจ่ายราคาต่ำ และการนำเสนอบริการที่สร้างมูลค่าเพิ่ม (Convergence)
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: อัตราการเข้าถึงโทรศัพท์เคลื่อนที่สูงกว่าร้อยละ 140-145 ของประชากร ในปี 2567 ตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่ AIS มีส่วนแบ่งผู้ใช้บริการร้อยละ 48 และรายได้ร้อยละ 49 แข่งกับ True ที่มีส่วนแบ่งผู้ใช้บริการร้อยละ 52 และรายได้ร้อยละ 51 (ไม่รวมลูกค้า NT) ส่วนตลาดอินเทอร์เน็ตบ้าน AIS มีส่วนแบ่งผู้ใช้บริการร้อยละ 47 และ True ร้อยละ 35 ปัจจุบัน AIS ปรับกลยุทธ์จากการดัมพ์ราคามามุ่งเน้นคุณภาพโครงข่าย 5G และมอบสิทธิพิเศษแทนเพื่อยกระดับรายได้เฉลี่ย (ARPU)

2) อำนาจต่อรองของซัพพลายเออร์

ระดับความรุนแรง: ต่ำถึงกลาง
เหตุผล: แม้บริษัทจะมีความจำเป็นต้องจัดหาอุปกรณ์โครงข่ายและสถานีฐานจากผู้ผลิตรายใหญ่ในโลกไม่กี่ราย (เช่น จากจีนและยุโรป) ซึ่งมีความท้าทายจากข้อพิพาททางภูมิรัฐศาสตร์และปัญหาห่วงโซ่อุปทาน แต่ AIS จัดการความเสี่ยงนี้โดยใช้นโยบายกระจายการสั่งซื้อ (Multi-vendor Policy) ทำให้บริษัทไม่พึ่งพารายใดรายหนึ่งมากเกินไปและรักษาอำนาจในการเจรจาต่อรองได้ดี
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: AIS เลือกใช้อุปกรณ์โครงข่ายหลักจากผู้ผลิตชั้นนำกระจายกันไป ได้แก่ Huawei, ZTE, Nokia, Cisco, Juniper และ Baicell ส่วนการจัดหาเครื่องโทรศัพท์และอุปกรณ์ดิจิทัล ก็ได้รับความร่วมมือจากแบรนด์หลากหลายครอบคลุมทุกระดับราคา เช่น Apple, Samsung, Vivo, Oppo, Xiaomi, Realme และ Huawei

3) อำนาจต่อรองของลูกค้า

ระดับความรุนแรง: สูง
เหตุผล: สภาพเศรษฐกิจที่เติบโตช้า ภาวะเงินเฟ้อ และปัญหาหนี้ครัวเรือนระดับสูง ส่งผลโดยตรงต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค ทำให้ลูกค้ามีความอ่อนไหวต่อราคา คาดหวังคุณภาพเครือข่ายที่ดีในราคาที่เข้าถึงได้ และมีอำนาจในการเลือก/เปลี่ยนผู้ให้บริการเพื่อหาข้อเสนอที่คุ้มค่าที่สุด
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: อุตสาหกรรมมีอัตราการเติบโตของรายได้บริการเฉลี่ย 5 ปีที่ผ่านมาเพียงร้อยละ -0.7 ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตที่จำกัดจากกำลังซื้อ AIS ต้องรับมือโดยประยุกต์ใช้ระบบ Customer 360 และเครื่องมือวิเคราะห์ Advanced Analytics เพื่อนำเสนอแพ็กเกจแบบเฉพาะกลุ่มเจาะจงบุคคล (Next Best Offer) พร้อมพ่วงบริการเสริมอย่างวิดีโอสตรีมมิ่งและบริการทางการเงิน ซึ่งกลยุทธ์นี้ช่วยดันให้ยอด ARPU เติบโตขึ้นร้อยละ 2.0 ในปี 2567

4) ภัยจากสินค้า/บริการทดแทน

ระดับความรุนแรง: สูง
เหตุผล: การก้าวหน้าของเทคโนโลยีดิจิทัลทำให้เกิดผู้ให้บริการหน้าใหม่ในรูปแบบ Over the Top (OTT) ที่มีโครงสร้างต้นทุนต่ำกว่าเนื่องจากไม่ต้องลงทุนโครงข่ายสัญญาณเอง ซึ่งสามารถเข้ามาทดแทนบริการโทรศัพท์และข้อความแบบดั้งเดิมของบริษัทได้โดยตรง รวมถึงมีการรับชมคอนเทนต์ออนไลน์ที่เข้ามาทดแทนสื่อดั้งเดิม
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: บริการประเภทข้อความ เสียง ภาพ และสื่อสังคมออนไลน์ (Social media) จากผู้ให้บริการ OTT ทำให้ผู้บริโภคใช้บริการได้ในราคาถูกหรือฟรี รวมไปถึงบริการอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียมที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต AIS จึงต้องปรับตัวโดยเป็นผู้รวบรวมแพลตฟอร์มวิดีโอระดับโลก (เช่น Netflix, HBO Max, Disney+ Hotstar) เพื่อให้บริการพ่วงกับแพ็กเกจของตนเองในการรักษาผู้ใช้งานและต้านทานภัยคุกคามนี้

5) ภัยจากผู้เล่นรายใหม่

ระดับความรุนแรง: ต่ำ
เหตุผล: อุตสาหกรรมโทรคมนาคมมีอุปสรรคการเข้าสู่ตลาด (Barriers to Entry) ที่สูงมาก ผู้เล่นใหม่ต้องเผชิญกับกฎระเบียบที่เข้มงวดของหน่วยงานกำกับดูแล (กสทช.) ตลาดที่อิ่มตัวแล้ว และที่สำคัญคือต้องใช้เงินลงทุนเริ่มต้นมหาศาลสำหรับการประมูลใบอนุญาตคลื่นความถี่และการวางระบบโครงข่า ยทั่วประเทศ ทำให้การเข้ามาแข่งขันและทำกำไรของรายใหม่เป็นไปได้ยากมาก
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: การเข้าสู่ตลาดต้องมีใบอนุญาต (ปัจจุบัน AIS ถือครองคลื่นความถี่ถึง 1,460 MHz เช่น 26GHz, 2600MHz, 2100MHz, 1800MHz, 900MHz และ 700MHz) รวมถึงต้องใช้เงินลงทุนขยายและบำรุงรักษาโครงข่าย (CAPEX) สูงหลักหลายหมื่นล้านบาทต่อปี เช่น เป้าหมายงบลงทุนที่ระดับ 26,000-35,000 ล้านบาท นอกจากนี้ การที่ผู้ให้บริการในตลาดต้องควบรวมกิจการเพื่อประหยัดต้นทุนก็เป็นการสะท้อนถึงการอยู่รอดที่ยากลำบากของอุ ตสาหกรรมนี้

📊 SWOT

💡 จุดแข็ง-จุดอ่อน (เรื่องภายในบริษัท) กับ โอกาส-อุปสรรค (เรื่องภายนอกที่คุมไม่ได้)

จุดแข็ง (Strengths)

สถานะผู้นำตลาดและโครงข่ายที่แข็งแกร่ง: AIS เป็นผู้นำในตลาดโทรคมนาคมของไทยด้วยฐานผู้ใช้งานโทรศัพท์เคลื่อนที่มากกว่า 45-46 ล้านเลขหมาย และมีส่วนแบ่งการตลาดสูงสุด นอกจากนี้ยังมีความได้เปรียบจากการถือครองคลื่นความถี่ที่ครอบคลุม และมีการขยายโครงข่าย 5G ที่ครอบคลุมประชากรเกือบ 90% ของประเทศ
ฐานะการเงินและกระแสเงินสดที่มั่นคง: บริษัทมีความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่สูงมาก (เช่น 116,622 ล้านบาทในปี 2567) ทำให้มีความยืดหยุ่นทางการเงินสูง รักษาระดับความน่าเชื่อถือทางเครดิตได้ที่ AAA(tha) จาก Fitch Ratings และสามารถจ่ายผลตอบแทนหรือเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นได้อย่างสม่ำเสมอ
กลยุทธ์มุ่งเน้นความสามารถในการทำกำไร (Profitability Focus): บริษัทประสบความสำเร็จในการยกระดับรายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้บริการ (ARPU) และอัตรากำไร (Margin) ผ่านการปรับลดการอุดหนุนราคาเครื่องโทรศัพท์ (Subsidy optimization) และนำเสนอบริการที่สร้างมูลค่าเพิ่มแทนการแข่งขันด้านราคา

จุดอ่อน (Weaknesses)

โครงสร้างต้นทุนคงที่และการลงทุนสูง (Capital Intensive): ธุรกิจโทรคมนาคมเป็นอุตสาหกรรมที่ต้องใช้เงินลงทุนฝ่ายทุน (CAPEX) สูงอย่างต่อเนื่อง (หลักหมื่นล้านบาทต่อปี) เพื่อพัฒนาและบำรุงรักษาโครงข่าย รวมถึงมีภาระต้นทุนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายจากใบอนุญาตคลื่นความถี่ในระดับสูง
ความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้ผลิตอุปกรณ์น้อยราย (Supply Chain): การขยายโครงข่ายต้องอาศัยอุปกรณ์และเทคโนโลยีจากผู้ผลิตต่างประเทศเพียงไม่กี่ราย (เช่น จากจีนและยุโรป) ทำให้มีความเสี่ยงด้านการส่งมอบสินค้าหากเกิดความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์หรือสงครามการค้าระหว่างประเท ศ
ความอ่อนไหวต่อกำลังซื้อระดับฐานราก: ฐานลูกค้าส่วนใหญ่ของบริษัทยังคงเป็นผู้ใช้บริการในระบบเติมเงิน ซึ่งเปราะบางและได้รับผลกระทบโดยตรงจากสภาวะเงินเฟ้อและการชะลอตัวของเศรษฐกิจ

โอกาส (Opportunities)

การเติบโตของธุรกิจลูกค้าองค์กร (Enterprise & B2B): ความต้องการในการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล (Digital Transformation) ของภาคธุรกิจ ทำให้บริการคลาวด์ (Cloud), ศูนย์ข้อมูล (Data Center), และโซลูชัน 5G/IoT มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยบริษัทได้ร่วมมือกับพันธมิตรระดับโลกอย่าง Oracle เพื่อยกระดับบริการระดับ Hyperscale Cloud
การพัฒนาบริการดิจิทัลใหม่ๆ (Digital Services & Virtual Bank): การลงทุนต่อยอดในธุรกิจใหม่ เช่น การขอใบอนุญาตธนาคารไร้สาขา (Virtual Bank) แพลตฟอร์มวิดีโอสตรีมมิ่ง และบริการทางการเงิน จะช่วยสร้างแหล่งรายได้ใหม่และขยายระบบนิเวศ (Ecosystem) ของบริษัท
การสิ้นสุดสัญญาพันธมิตรเพื่อลดต้นทุน: การสิ้นสุดสัญญาโรมมิ่งโครงข่าย 2100MHz กับบริษัท โทรคมนาคมแห่งชาติ (NT) ในปี 2568 จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยลดต้นทุนโครงข่าย (Network OPEX) และค่าเสื่อมราคาได้อย่างมีนัยสำคัญ
การนำ AI และ Data Analytics มาประยุกต์ใช้: การใช้เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์เพื่อพัฒนาโครงข่ายอัตโนมัติ (Autonomous Network) และการวิเคราะห์ข้อมูลเพื่อนำเสนอแพ็กเกจที่ตรงใจลูกค้า (Personalization) ช่วยยกระดับประสิทธิภาพและลดต้นทุนการดำเนินงาน

อุปสรรค/ภัยคุกคาม (Threats)

สภาวะตลาดที่อิ่มตัว (Market Saturation): อุตสาหกรรมโทรคมนาคมไทยมีอัตราการเข้าถึงประชากรสูงกว่าร้อยละ 140-145 ทำให้การเติบโตของจำนวนผู้ใช้บริการรายใหม่มีอย่างจำกัด และโอกาสในการเพิ่มรายได้จากธุรกิจมือถือแบบดั้งเดิมทำได้ยากขึ้น
ภัยจากเทคโนโลยีและบริการทดแทน (OTT): ผู้ให้บริการแพลตฟอร์มดิจิทัล (Over-the-Top) และโซเชียลมีเดีย เข้ามาทดแทนบริการโทรด้วยเสียงและข้อความแบบดั้งเดิม ซึ่งผู้เล่นกลุ่มนี้มีโครงสร้างต้นทุนที่ต่ำกว่าเนื่องจากไม่ต้องลงทุนโครงข่ายสัญญาณเอง
ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์: ปัญหาหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูงของไทย ภาวะเงินเฟ้อ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์โลก เป็นปัจจัยกดดันการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและกำลังซื้อของผู้บริโภคอย่างต่อเนื่อง
ความท้าทายด้านไซเบอร์และการคุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคล: ภัยคุกคามทางไซเบอร์ที่มีความซับซ้อนมากขึ้น และความเข้มงวดของกฎหมายปกป้องข้อมูลส่วนบุคคล (PDPA) ทำให้บริษัทมีความเสี่ยงและต้องลงทุนสูงขึ้นเพื่อป้องกันการรั่วไหลของข้อมูลลูกค้า

🏆 ความได้เปรียบ & คู่แข่ง (Competitive Advantage)

💡 คูเมือง (moat) ของบริษัทคืออะไร — แบรนด์ · ต้นทุนต่ำ · เครือข่าย · ต้นทุนการเปลี่ยนเจ้า · ใบอนุญาต — และเทียบกับคู่แข่งตรงแล้วยังกว้างอยู่ไหม

จากการวิเคราะห์ข้อมูลในเอกสารและประวัติการนำเสนอของ ADVANC (AIS) สามารถสรุปการวิเคราะห์คู่แข่ง ความได้เปรียบ และจุดเสียเปรียบได้ดังนี้ครับ:

(1) คู่แข่งหลักและส่วนแบ่งตลาดเทียบกัน คู่แข่งหลักในอุตสาหกรรมโทรคมนาคมของ ADVANC ได้แก่ บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (TRUE) และผู้ให้บริการของรัฐวิสาหกิจคือ บริษัท โทรคมนาคมแห่งชาติ จำกัด (มหาชน) (NT) โดยเมื่อเปรียบเทียบส่วนแบ่งตลาด (อ้างอิงข้อมูลปี 2567-2568) จะพบว่า:

ตลาดโทรศัพท์เคลื่อนที่ (Mobile): หลังจากการควบรวมกิจการของคู่แข่ง ADVANC มีส่วนแบ่งตลาดตกเป็นอันดับ 2 โดยมีส่วนแบ่งผู้ใช้บริการอยู่ที่ 48% และส่วนแบ่งรายได้ 49% เทียบกับคู่แข่งหลัก (TRUE) ที่กินส่วนแบ่งผู้ใช้บริการ 52% และส่วนแบ่งรายได้ 51%
ตลาดอินเทอร์เน็ตความเร็วสูง (FBB): ภายหลังการเข้าซื้อกิจการ 3BB (TTTBB) ADVANC ก้าวขึ้นเป็นผู้นำตลาดอันดับ 1 โดยมีส่วนแบ่งผู้ใช้บริการประมาณ 47%-48% ตามมาด้วย TRUE ที่มีส่วนแบ่ง 35%-38% และผู้ให้บริการรายอื่นๆ ประมาณ 14%-18%

(2) ความได้เปรียบเชิงแข่งขัน / คูเมือง (Moat)

เครือข่ายและเทคโนโลยี (Network & Tech): บริษัทยึดตำแหน่งผู้นำด้านโครงข่าย 5G ที่ครอบคลุมประชากรไทยมากกว่า 95% และได้รับการการันตีว่าเป็นเครือข่ายมือถือที่เร็วที่สุด 5 ปีซ้อน นอกจากนี้ยังนำนวัตกรรมโครงข่ายอัตโนมัติ (Autonomous Network) มาใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการรองรับปริมาณดาต้าที่เติบโตสูง
แบรนด์และความภักดีของลูกค้า (Brand & Loyalty): แบรนด์ AIS ได้รับการจัดอันดับเป็น "แบรนด์โทรคมนาคมที่แข็งแกร่งที่สุดในโลก" (World's Strongest Telecoms Brand) ด้วยเรตติ้งระดับ AAA+ นอกจากนี้ บริษัทยังมุ่งเน้นกลยุทธ์หาลูกค้าคุณภาพสูง (High-quality subs acquisition) ควบคู่กับการมอบสิทธิพิเศษแทนการแข่งขันหั่นราคา ทำให้รักษาฐานลูกค้าและยกระดับการทำกำไรได้ดี
ระบบนิเวศและพันธมิตร (Ecosystem & Partnerships): ADVANC มีพันธมิตรที่ช่วยสร้างระบบนิเวศบริการที่คู่แข่งลอกเลียนได้ยาก เช่น
- ด้านความบันเทิง: เป็นศูนย์รวมแพลตฟอร์มพรีเมียมระดับโลก (HBO, Netflix, Disney+ Hotstar, ฟุตบอลพรีเมียร์ลีก)
- ด้านบริการทางการเงิน: การร่วมมือกับ KTB (ที่มีแอปเป๋าตัง) และ OR (ที่มีเครือข่ายค้าปลีกและปั๊ม ปตท.) ในการทำ Virtual Bank เพื่อเข้าถึงกลุ่มลูกค้ารายย่อย
- ด้านคลาวด์และ Data Center: การตั้งบริษัทร่วมทุนกับ GULF และ Singtel ซึ่งทำให้ได้เปรียบทั้งในด้านการคุมต้นทุนพลังงาน (ค่าไฟ) และการดึงดูดฐานลูกค้าองค์กรระดับโลก (Hyperscale)
การประหยัดต่อขนาดและการคุมต้นทุน (Scale & Cost): การควบรวมกับ 3BB ช่วยลดการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่ซ้ำซ้อน นอกจากนี้ ปัจจัยขับเคลื่อนกำไรสำคัญคือการสิ้นสุดสัญญาเชื่อมต่อโครงข่าย 2100MHz กับ NT (ในเดือน ส.ค. 2568) ซึ่งจะช่วยประหยัดต้นทุนโครงข่ายและค่าเสื่อมราคาได้อย่างมีนัยสำคัญ
ความแข็งแกร่งทางการเงิน (Financial Strength): บริษัทมีฐานะการเงินและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งมาก โดยรักษาอันดับความน่าเชื่อถือระดับประเทศจาก Fitch ที่ AAA (THA) และ S&P ที่ BBB+ ได้อย่างต่อเนื่อง

(3) จุดที่ยังเสียเปรียบคู่แข่ง

ขนาดของฐานลูกค้ามือถือรวม (Scale in Mobile Subscribers): จากผลของการควบรวมกิจการระหว่างทรูและดีแทค ทำให้ปัจจุบันคู่แข่ง (TRUE) มีข้อได้เปรียบเชิงปริมาณ (Scale) โดยมีส่วนแบ่งจำนวนลูกค้าและรายได้ในธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ที่เป็นธุรกิจหลักนำหน้า ADVANC ไปแล้ว
ความอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจของฐานลูกค้าระดับล่าง: แม้จะปรับกลยุทธ์ไปเน้นลูกค้าคุณภาพ แต่ฐานลูกค้าระบบเติมเงินที่ยังมีขนาดใหญ่ยังคงมีความอ่อนไหวสูงมากต่อปัญหาเศรษฐกิจเติบโตช้า ภาวะเงินเฟ้อ และหนี้ครัวเรือนระดับสูง ซึ่งเป็นความท้าทายที่กดดันการใช้จ่ายและการเติบโตของรายได้จากผู้บริโภคระดับฐานราก

⚠️ ปัจจัยความเสี่ยง

💡 อะไรที่จะทำให้ภาพการลงทุนนี้ผิดทาง — ทั้งเรื่องธุรกิจ การเงิน กฎเกณฑ์ และผู้ถือหุ้นใหญ่

อ้างอิงจากรายงาน 56-1 One Report และบทวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ (MD&A) ครับ:

1. กลุ่มเศรษฐกิจและสภาพตลาด (Economy & Market Risks)

ความเสี่ยงจากตลาดที่อิ่มตัว และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ/ภูมิรัฐศาสตร์: ตลาดโทรคมนาคมไทยมีอัตราการเข้าถึงประชากรสูงกว่าร้อยละ 145 ทำให้การหาลูกค้าใหม่ทำได้จำกัด ประกอบกับปัญหาหนี้ครัวเรือน ภาวะเงินเฟ้อ และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์โลกที่กดดันกำลังซื้อของผู้บริโภค
- ผลกระทบ: ทำให้ความสามารถในการสร้างการเติบโตของรายได้ลดลง (โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าระบบเติมเงิน) และอาจฉุดรั้งอัตราผลตอบแทนของบริษัท
- แนวทางรับมือ: นำเสนอสินค้าและแพ็กเกจที่หลากหลายระดับราคาเพื่อให้สอดคล้องกับกำลังซื้อ ขยายบริการอินเทอร์เน็ตบ้าน (FBB) และมุ่งเน้นสร้างรายได้ใหม่จากบริการดิจิทัลและลูกค้าองค์กร พร้อมใช้ Data Analytics เพื่อนำเสนอแพ็กเกจแบบเจาะจงบุคคล (Personalized) รวมถึงปรับโครงสร้างต้นทุนให้มีประสิทธิภาพ

2. กลุ่มการแข่งขันและเทคโนโลยี (Competition & Technology Risks)

ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีและบริการทดแทน (OTT): การเติบโตของบริการ Over-the-Top (เช่น แอปส่งข้อความ, สตรีมมิ่ง, โซเชียลมีเดีย) รวมถึงอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม และการนำ AI มาประยุกต์ใช้อย่างรวดเร็ว
- ผลกระทบ: บริการ OTT มีต้นทุนต่ำกว่าเพราะไม่ต้องลงทุนโครงข่าย และเข้ามาทดแทนบริการดั้งเดิม (Voice/SMS) ส่วนการใช้ AI หากไม่รัดกุมอาจเกิดความเสี่ยงด้านความปลอดภัยของข้อมูล หรือถูกโจมตีโครงสร้างพื้นฐาน
- แนวทางรับมือ: มุ่งเน้นบริการบนเครือข่าย 5G เพื่อสร้างความแตกต่าง เป็นตัวแทนจำหน่ายแพลตฟอร์มวิดีโอ (Video Platform) เพื่อสร้างรายได้เสริม ยกระดับบริการหลังการขาย และสำหรับ AI จะมีการพัฒนาทักษะพนักงานควบคู่ไปกับการกำกับดูแลความปลอดภัยไซเบอร์

3. กลุ่มต้นทุนและห่วงโซ่อุปทาน (Cost & Supply Chain Risks)

ความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้ผลิต/ซัพพลายเออร์ภายนอก (Supply Chain Risk): การขยายโครงข่ายต้องพึ่งพาผู้ผลิตอุปกรณ์หลักจากต่างประเทศเพียงไม่กี่ราย (เช่น จีนและยุโรป) ท่ามกลางความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน
- ผลกระทบ: อาจทำให้ผู้ผลิตไม่สามารถส่งมอบอุปกรณ์หรือบริการได้ตามกำหนด ส่งผลให้การขยายโครงข่ายล่าช้าและไม่เป็นไปตามเป้าหมาย
- แนวทางรับมือ: ใช้นโยบายจัดซื้อแบบ Multi-vendor เพื่อไม่ให้พึ่งพารายใดรายหนึ่งมากเกินไป ทำสัญญาระยะยาว (Frame Contract) และบริหารจัดการอะไหล่และอุปกรณ์สำรองให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม

4. กลุ่มการเงินและสภาพคล่อง (Financial & Liquidity Risks)

ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน อัตราดอกเบี้ย และโครงสร้างหนี้: บริษัทมีรายจ่ายเป็นสกุลเงินต่างประเทศ (เช่น ซื้ออุปกรณ์โครงข่าย, ค่าโรมมิ่ง) และมีหนี้สินที่มีดอกเบี้ยแบบลอยตัว รวมถึงไม่มีข้อกำหนดให้ต้องดำรงอัตราส่วนทางการเงิน (Debt Covenant)
- ผลกระทบ: ความผันผวนอาจทำให้ต้นทุนการดำเนินงานและต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ย) สูงขึ้น หากก่อหนี้เกินตัวอาจส่งผลต่อความสามารถในการชำระหนี้
- แนวทางรับมือ: ป้องกันความเสี่ยงด้วยตราสารอนุพันธ์ เช่น สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า (Forward Contract) และสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Swap) รวมถึงใช้เงินฝากสกุลต่างประเทศที่มีอยู่จ่ายค่าสินค้า (Natural Hedge) บริษัทรักษาวินัยทางการเงินอย่างเคร่งครัด จนสามารถคงอันดับเครดิตที่ระดับสูงสุด AAA(tha) จาก Fitch Ratings เพื่อให้ต้นทุนเงินทุนอยู่ในระดับต่ำ

5. กลุ่มกฎเกณฑ์ภาครัฐ และข้อพิพาททางกฎหมาย (Regulatory & Legal Risks)

ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ ข้อพิพาท และการคุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคล (PDPA): การกำกับดูแลที่เข้มงวดของ กสทช. ข้อพิพาทเรื่องสัญญาสัมปทานในอดีต (เช่น กับ NT) และความเข้มงวดของกฎหมาย PDPA
- ผลกระทบ: การเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์อาจกระทบความสามารถในการทำกำไรและเพิ่มต้นทุน ข้อพิพาทอาจนำไปสู่การจ่ายค่าเสียหายจำนวนมาก ส่วนการรั่วไหลของข้อมูลลูกค้าจะนำไปสู่ความเสียหายด้านภาพลักษณ์และถูกปรับทางกฎหมาย
- แนวทางรับมือ: มีหน่วยงานติดตามและประสานงานกับภาครัฐอย่างใกล้ชิด และร่วมแสดงความคิดเห็นต่อร่างกฎหมาย หากไม่เป็นธรรมบริษัทพร้อมใช้สิทธิทางศาล สำหรับ PDPA และความปลอดภัยของข้อมูล มีการยกระดับระบบ IT, ซักซ้อมแผนรับมือภัยไซเบอร์ และประเมินมาตรฐานของพาร์ทเนอร์อย่างเคร่งครัด

6. กลุ่มการปฏิบัติการและอื่นๆ (Operational & Other Risks)

ความเสี่ยงจากการควบรวมกิจการ 3BB (TTTBB) / ภัยพิบัติทางธรรมชาติ: ความท้าทายในการผสานวัฒนธรรมองค์กรและระบบงานหลังการเข้าซื้อ 3BB รวมถึงความเสี่ยงจากสภาพภูมิอากาศที่อาจทำลายโครงสร้างพื้นฐาน
- ผลกระทบ: อาจเกิดต้นทุนการควบรวม (Integration cost) สูงกว่าที่คาด พนักงานสูญเสียขวัญกำลังใจ โครงข่ายอาจหยุดชะงักจากภัยธรรมชาติ ทำให้ต้องเพิ่มงบซ่อมบำรุง
- แนวทางรับมือ: ตั้งประธานเจ้าหน้าที่บริหารธุรกิจบรอดแบนด์ (CEO-BB) และคณะทำงานเฉพาะกิจเพื่อดูแลการควบรวมโดยตรง สื่อสารกับพนักงานอย่างต่อเนื่อง ส่วนความเสี่ยงด้านโครงข่าย มีการทำแผนบริหารความต่อเนื่องทางธุรกิจ (BCM) ตามมาตรฐาน ISO 22301 เพื่อเตรียมรับมือเหตุวิกฤต

💳 คุณภาพลูกหนี้ / ชั้นอายุลูกหนี้

💡 ลูกหนี้ค้างนานแค่ไหน และตั้งสำรองไว้พอหรือยัง — สัญญาณเตือนล่วงหน้าของธุรกิจที่ขายเชื่อ (ค้าปลีก · เช่าซื้อ · โรงพยาบาล · แบงค์)

การวิเคราะห์คุณภาพลูกหนี้การค้าของ ADVANC (AIS) จากข้อมูลในหมายเหตุประกอบงบการเงินและแบบ 56-1 (ช่วงปี 2564 - 2568) มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

1. นโยบายการให้เครดิตลูกค้า (Credit Policy & Collection Period)

นโยบายการให้สินเชื่อ: กลุ่มบริษัทและบริษัทมีระยะเวลาการให้สินเชื่อ (Credit Term) แก่ลูกค้าตามปกติอยู่ที่ 14 วัน ถึง 120 วัน โดยระยะเวลาที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับประเภทของบริการและประเภทของลูกค้า
ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (Collection Period): ฝ่ายจัดการสามารถบริหารรอบระยะเวลาการเก็บหนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพและสม่ำเสมอ โดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 30 - 33 วัน (เช่น ปี 2565 = 31 วัน, ปี 2566 = 33 วัน, ปี 2567 = 30 วัน)

2. ชั้นอายุลูกหนี้ (Aging Analysis) ข้อสังเกต: ในหมายเหตุประกอบงบการเงิน ADVANC ไม่ได้แยกกลุ่ม "ยังไม่ครบกำหนดชำระ" ออกจากกลุ่ม "ค้างชำระ 0-3 เดือน" แต่จะรายงานรวมกันเป็นกลุ่มเดียวคือ "ยังไม่ครบกำหนดชำระถึงเกินกำหนดชำระน้อยกว่า 3 เดือน"**

โครงสร้างชั้นอายุลูกหนี้การค้ารวม (ลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน + ลูกหนี้อื่นๆ ก่อนหักค่าเผื่อฯ) ยกตัวอย่างเปรียบเทียบปีล่าสุด (ณ สิ้นปี 2568 และ 2567) มีดังนี้:

ยังไม่ครบกำหนดถึงค้างชำระ < 3 เดือน: ปี 2568 มีจำนวน 16,618 ล้านบาท (94.9%) / ปี 2567 มีจำนวน 18,266 ล้านบาท (94.3%)
ค้างชำระ 3 - 6 เดือน: ปี 2568 มีจำนวน 542 ล้านบาท (3.1%) / ปี 2567 มีจำนวน 619 ล้านบาท (3.2%)
ค้างชำระ 6 - 12 เดือน: ปี 2568 มีจำนวน 139 ล้านบาท (0.8%) / ปี 2567 มีจำนวน 205 ล้านบาท (1.1%)
ค้างชำระเกิน 12 เดือน: ปี 2568 มีจำนวน 203 ล้านบาท (1.2%) / ปี 2567 มีจำนวน 277 ล้านบาท (1.4%) (ยอดรวมลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อฯ ปี 2568 = 17,502 ล้านบาท / ปี 2567 = 19,367 ล้านบาท)

3. สัดส่วนลูกหนี้ด้อยคุณภาพ / ค้างนาน

คุณภาพลูกหนี้อยู่ในเกณฑ์สูงมาก: ลูกหนี้มากกว่า 90% - 95% กระจุกตัวอยู่ในกลุ่มที่ยังไม่ครบกำหนดและค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน
ลูกหนี้ค้างนาน (Long-outstanding): หากพิจารณากลุ่มที่ค้างชำระเกิน 6 เดือน และเกิน 12 เดือนขึ้นไปรวมกัน จะพบว่ามีสัดส่วนที่ต่ำมากเพียงประมาณ 2% - 4% ของลูกหนี้ทั้งหมดในแต่ละปี (เช่น ปี 2568 มีสัดส่วนเพียง 2.0% และปี 2567 มีสัดส่วน 2.5%) ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าบริษัทมีมาตรการติดตามทวงถามหนี้หรือระงับบริการที่รัดกุมก่อนที่หนี้จะเสีย

4. ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) / หนี้สงสัยจะสูญ

นโยบายการตั้งสำรอง: บริษัทใช้มาตรฐาน TFRS 9 โดยใช้วิธีการอย่างง่าย (Simplified Approach) ในการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นตลอดอายุ (Lifetime ECL) โดยพิจารณาจากตารางการตั้งสำรองตามประสบการณ์ผลขาดทุนในอดีต ปรับปรุงด้วยปัจจัยเฉพาะของลูกค้า สภาพเศรษฐกิจทั่วไป และทิศทางในอนาคต
ความเพียงพอของการตั้งสำรอง (Coverage): บริษัทมีการตั้งสำรองไว้ในระดับที่ระมัดระวัง (Conservative) อย่างมาก โดยยอดค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต (ECL) มักจะอยู่ในระดับ 1,700 - 1,900 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นประมาณ 9% - 11% ของยอดลูกหนี้การค้ารวม
ข้อสังเกตความแข็งแกร่ง: ยอดตั้งสำรอง ECL ที่ ~1,938 ล้านบาท ในปี 2568 สูงกว่ายอดลูกหนี้ค้างชำระเกิน 6 เดือนและ 12 เดือนรวมกัน (342 ล้านบาท) ถึง 5 เท่าตัว ทำให้คลายความกังวลเรื่องการถูก Write-off หนี้สูญก้อนใหญ่ไปได้เลย

5. แนวโน้มเมื่อเทียบกับอดีต (Historical Trend)

อัตราส่วนหมุนเวียนลูกหนี้การค้าและระยะเวลาเก็บหนี้ มีความเสถียร: ระยะเวลาเก็บหนี้รักษามาตรฐานได้นิ่งมากที่ประมาณ 30-34 วันมาตลอดช่วง 5 ปีที่ผ่านมา (2563-2567) ไม่มีสัญญาณของการยืดหนี้ผิดปกติ
การบริหารหนี้เสียทำได้ดีขึ้น: ยอดลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 12 เดือน มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง (จากระดับเกือบ 2,000 ล้านบาท ในปี 2563-2564 ลงมาเหลือเพียง 203 ล้านบาท ในปี 2568) ซึ่งเป็นผลมาจากการพัฒนาระบบตัดสัญญาณ/ระงับบริการ (Credit control) ที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงการตัดจำหน่ายหนี้สูญออกจากบัญชีอย่างเป็นระบบตามกระบวนการทางกฎหมาย