COM7.BK — Financial Report

คอมเซเว่น (TH, th_retail)

🏢 ธุรกิจ บริษัทดำเนินธุรกิจค้าปลีกสินค้าไอที สมาร์ทโฟน และอุปกรณ์เทคโนโลยีต่างๆ รวมถึงมีการขยายธุรกิจไปสู่การให้บริการ Cloud สำหรับลูกค้าองค์กร (SME) และการทำธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้า (EV) แบบครบวงจร (Ecosystem) ทั้งการขายและให้เช่ารถแท็กซี่

📊 Key Stats

Price

27 THB

Market Cap

63,068,442,624

PE (TTM)

14.779006

PE (Forward)

13.087085

52W Range

17 – 28

Dividend Yield

4.11

Profit Margin

0.04783

ROE

0.39321998

Debt/Equity

72.888

คอมเซเว่น (TH, th_retail)
Generated: 2026-06-13 05:39 • Source: yfinance + NotebookLM (n/a)

📊 CAGR · ตารางสรุป · อัตราส่วนการเงิน

🚀 CAGR อัตราเติบโตทบต้น (ถึงปี 2025)

รายการ	5 ปี	10 ปี	15 ปี	20 ปี
รายได้	18.6%	19.3%	—	—
กำไรสุทธิ	22.2%	31.2%	—	—
สินทรัพย์รวม	27.9%	21.8%	—	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น	23.0%	19.9%	—	—
EPS	6.5%	22.5%	—	—
เงินปันผล/หุ้น	1.9%	22.0%	—	—

🧾 สรุปตัวเลขสำคัญรายปี (สีตามทิศ)

รายการ	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
สินทรัพย์รวม (ลบ.)	4,385	4,402	4,826	7,178	7,589	9,160	9,207	15,966	19,162	22,976	26,637	31,569	—
หนี้สินรวม (ลบ.)	3,861	2,638	2,837	4,880	4,812	5,784	5,336	10,665	11,911	14,789	17,813	20,599	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (ลบ.)	522	1,764	1,989	2,297	2,771	3,374	3,852	5,285	7,154	8,047	8,751	10,854	—
มูลค่าหุ้นที่เรียกชำระแล้ว (ลบ.)	225	300	300	300	300	300	300	300	600	600	600	597	—
รายได้รวม (ลบ.)	—	14,992	17,208	22,567	27,963	33,390	37,353	51,155	63,026	69,694	79,239	87,489	—
รายได้รวม Growth	—	—	14.8%	31.1%	23.9%	19.4%	11.9%	36.9%	23.2%	10.6%	13.7%	10.4%	—
กำไร (ขาดทุน) จากกิจกรรมอื่น (ลบ.)	—	26	72	35	53	36	47	28	293	135	165	235	—
กำไรสุทธิ (ลบ.)	—	268	407	609	891	1,216	1,491	2,630	3,038	2,857	3,307	4,064	—
EPS (บาท)	—	0.27	0.34	0.51	0.75	1.02	1.24	2.19	1.27	1.18	1.38	1.72	—
EPS Growth	—	—	25.9%	48.9%	47.2%	36.5%	21.9%	76.8%	-42.1%	-6.8%	16.6%	24.6%	—
ราคาเฉลี่ยรายปี (บาท)	—	2.15	4.30	6.68	9.25	10.31	14.22	32.13	34.86	27.93	21.81	22.34	23.49
เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)	—	0.15	0.05	0.10	0.21	0.19	0.29	0.39	0.52	0.89	0.59	0.98	0.93
อัตราผลตอบแทนปันผล (Yield = ปันผล/ราคาเฉลี่ย)	—	—	1.1%	1.5%	2.3%	1.9%	2.0%	1.2%	1.5%	3.2%	2.7%	4.4%	4.0%

📐 อัตราส่วนทางการเงิน (Financial Ratio · สีตามทิศ)

อัตราส่วน	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
— ความสามารถทำกำไร (Profitability) —
GPM (อัตรากำไรขั้นต้น)
Q1	—	12.8%	13.5%	13.8%	12.5%	13.2%	13.8%	13.0%	13.9%	14.0%	12.9%	13.9%	14.3%
Q2	—	13.2%	14.4%	14.5%	13.4%	13.9%	12.5%	13.5%	13.4%	14.8%	13.7%	14.1%	—
Q3	—	12.4%	14.3%	13.9%	14.0%	14.1%	12.8%	15.0%	14.9%	13.4%	13.5%	14.3%	—
Q4	12.1%	12.7%	14.4%	12.7%	12.8%	12.4%	12.1%	12.8%	13.4%	11.7%	13.6%	13.1%	—
ทั้งปี	—	12.8%	14.2%	13.6%	13.1%	13.3%	12.7%	13.4%	13.8%	13.4%	13.4%	13.8%	—
Selling Expense (%)
Q1	—	8.0%	8.3%	8.2%	7.5%	7.4%	7.6%	5.7%	5.7%	6.1%	6.3%	6.3%	6.2%
Q2	—	8.0%	8.8%	8.6%	7.6%	7.4%	6.3%	6.2%	6.4%	7.0%	6.6%	6.3%	—
Q3	—	7.9%	7.4%	8.6%	7.8%	7.8%	6.3%	6.6%	6.3%	6.8%	6.7%	6.9%	—
Q4	7.6%	7.9%	10.0%	7.2%	7.2%	6.3%	5.4%	4.9%	5.5%	5.9%	6.5%	5.2%	—
ทั้งปี	—	7.9%	8.7%	8.1%	7.5%	7.1%	6.3%	5.7%	5.9%	6.4%	6.5%	6.1%	—
Admin Expense (%)
Q1	—	2.1%	2.3%	2.4%	1.6%	1.6%	2.3%	1.7%	1.4%	1.4%	1.5%	1.5%	1.6%
Q2	—	2.5%	2.9%	2.5%	1.7%	1.8%	1.7%	1.4%	1.6%	1.5%	1.7%	1.6%	—
Q3	—	2.9%	3.9%	1.9%	1.8%	1.6%	1.6%	1.8%	2.3%	1.4%	1.5%	1.7%	—
Q4	2.3%	1.9%	1.0%	1.8%	1.4%	1.5%	1.4%	1.7%	0.4%	1.5%	1.2%	1.5%	—
ทั้งปี	—	2.3%	2.4%	2.1%	1.6%	1.6%	1.7%	1.7%	1.4%	1.5%	1.5%	1.6%	—
SG&A (%)
Q1	—	10.1%	10.6%	10.6%	9.1%	9.0%	9.9%	7.4%	7.1%	7.4%	7.8%	7.8%	7.9%
Q2	—	10.4%	11.7%	11.1%	9.3%	9.1%	8.0%	7.6%	8.0%	8.6%	8.3%	7.9%	—
Q3	—	10.8%	11.3%	10.5%	9.5%	9.4%	8.0%	8.5%	8.5%	8.2%	8.3%	8.6%	—
Q4	9.9%	9.8%	11.0%	9.0%	8.6%	7.8%	6.8%	6.5%	5.9%	7.4%	7.7%	6.7%	—
ทั้งปี	—	10.2%	11.1%	10.2%	9.1%	8.8%	8.0%	7.4%	7.3%	7.9%	8.0%	7.7%	—
NPM (อัตรากำไรสุทธิ)
Q1	—	1.8%	2.2%	2.4%	2.7%	3.3%	3.5%	4.7%	5.3%	5.0%	4.3%	4.7%	5.2%
Q2	—	1.9%	2.1%	2.5%	3.2%	3.8%	3.5%	5.1%	4.3%	4.4%	4.1%	4.8%	—
Q3	—	0.9%	2.3%	2.7%	3.5%	3.8%	4.1%	5.7%	4.8%	3.7%	3.9%	4.5%	—
Q4	1.5%	2.4%	2.7%	3.0%	3.3%	3.7%	4.5%	5.2%	4.8%	3.3%	4.4%	4.6%	—
ทั้งปี	—	1.8%	2.4%	2.7%	3.2%	3.6%	4.0%	5.1%	4.8%	4.1%	4.2%	4.6%	—
ROA	—	6.1%	8.4%	8.5%	11.7%	13.3%	16.2%	16.5%	15.9%	12.4%	12.4%	12.9%	—
ROIC	3.2%	12.1%	14.2%	16.5%	21.1%	23.0%	30.1%	29.5%	25.6%	19.2%	19.1%	20.3%	—
ROE	—	15.2%	20.4%	26.5%	32.2%	36.1%	38.7%	49.8%	42.5%	35.5%	37.8%	37.4%	—
— สภาพคล่อง (Liquidity) —
Current Ratio (เงินทุนหมุนเวียน)	0.88	1.34	1.26	1.17	1.25	1.28	1.32	1.22	1.20	1.17	1.21	1.18	—
Quick Ratio (สภาพคล่องเร็ว)	0.14	0.45	0.46	0.32	0.44	0.43	0.50	0.58	0.54	0.46	0.45	0.55	—
— โครงสร้างหนี้ (Leverage) —
Debt to Equity (หนี้มีดอกเบี้ย/ทุน)	3.64	0.43	0.51	0.72	0.60	0.63	0.33	0.72	0.73	1.05	1.17	0.98	—
Debt to Net Profit (ปีคืนหนี้)	—	2.84	2.48	2.73	1.88	1.76	0.86	1.45	1.71	2.95	3.10	2.61	—
— ประสิทธิภาพ (Efficiency) —
Collection Period (วันเก็บหนี้)	—	6 วัน	9 วัน	10 วัน	11 วัน	10 วัน	9 วัน	13 วัน	19 วัน	19 วัน	15 วัน	14 วัน	—
Inventory Period (วันขายของ)	—	71 วัน	55 วัน	59 วัน	60 วัน	55 วัน	47 วัน	41 วัน	46 วัน	52 วัน	59 วัน	58 วัน	—
Payment Period (วันจ่ายหนี้)	—	51 วัน	43 วัน	45 วัน	45 วัน	39 วัน	33 วัน	31 วัน	34 วัน	30 วัน	28 วัน	32 วัน	—
Cash Cycle (วงจรเงินสด)	—	26 วัน	21 วัน	24 วัน	25 วัน	25 วัน	24 วัน	22 วัน	30 วัน	41 วัน	46 วัน	40 วัน	—
— ตลาด/ผู้ถือหุ้น (Market) —
Common Shares (หุ้น)	1,200,000,000	1,200,000,000	1,200,000,000	1,200,000,000	1,200,000,000	1,200,000,000	1,200,000,000	1,200,000,000	2,399,998,265	2,399,998,265	2,399,998,265	2,387,698,765	2,387,698,765
Common Shares Adjusted (M)	1,200.00	1,200.00	1,200.00	1,200.00	1,200.00	1,200.00	1,200.00	1,200.00	2,400.00	2,400.00	2,400.00	2,387.70	2,387.70
Book Value / Share (บาท)	0.44	1.47	1.66	1.91	2.31	2.81	3.21	4.40	2.98	3.35	3.65	4.55	—
EPS (บาท)	—	0.22	0.34	0.51	0.74	1.01	1.24	2.19	1.27	1.19	1.38	1.70	—
EPS Growth	—	—	51.4%	49.7%	46.4%	36.5%	22.6%	76.5%	-42.3%	-5.9%	15.7%	23.5%	—
Dividend Per Share (บาท)	—	0.15	0.25	0.35	0.50	0.80	1.00	1.00	0.75	0.70	0.86	1.10	—
Dividend Yield	—	—	1.1%	1.5%	2.3%	1.9%	2.0%	1.2%	1.5%	3.2%	2.7%	4.4%	4.0%
Dividend Payout Ratio	—	67.0%	14.6%	20.1%	28.1%	19.2%	23.5%	17.9%	40.8%	74.4%	42.7%	57.5%	—
Market Cap (ลบ.)	—	2,580	5,160	8,016	11,100	12,372	17,064	38,556	83,664	67,032	52,344	53,341	56,087
P / BV (เฉลี่ยปี)	—	1.46	2.59	3.49	4.01	3.67	4.43	7.30	11.69	8.33	5.98	4.91	—
P / E (เฉลี่ยปี)	—	9.61	12.69	13.17	12.46	10.17	11.45	14.66	27.54	23.46	15.83	13.13	—
EV / EBITDA	—	3.57	6.01	7.37	7.43	6.46	4.99	7.86	14.76	12.33	8.86	7.71	29.72
Max Price (สูงสุด/ปี)	—	2.83	7.40	8.95	11.75	14.88	22.13	42.25	43.75	36.00	28.25	28.00	29.00
Min Price (ต่ำสุด/ปี)	—	1.40	2.53	4.83	7.50	5.75	6.60	18.75	26.25	21.40	16.40	16.70	18.20
Price (เฉลี่ย/ปี)	—	2.15	4.30	6.68	9.25	10.31	14.22	32.13	34.86	27.93	21.81	22.34	23.49

📊 กราฟสรุป

รายได้ & กำไรสุทธิ รายปี (SETSMART, ล้านบาท)

กำไรต่อหุ้น (EPS) รายปี (SETSMART)

ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี

P/E Band ย้อนหลัง ~4 ปี (รายเดือน • เฉลี่ย 18.0×)

📊 กราฟสรุป — งบละเอียด (SETSMART)

📊 โครงสร้างงบกำไรขาดทุน (P&L Structure)

โครงสร้างงบกำไรขาดทุน รายปี (ล้านบาท)

📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์ (% ของสินทรัพย์รวม)

หนี้สิน (% ของสินทรัพย์รวม)

ส่วนของผู้ถือหุ้น (% ของสินทรัพย์รวม)

📊 กราฟสรุป — งบละเอียด (SETSMART)

📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน

โครงสร้างงบกำไรขาดทุน รายปี (ล้านบาท)

📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์ (% ของสินทรัพย์รวม)

หนี้สิน (% ของสินทรัพย์รวม)

ส่วนของผู้ถือหุ้น (% ของสินทรัพย์รวม)

📊 กราฟสรุป (SETSMART)

📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน

โครงสร้างงบกำไรขาดทุน รายปี (ล้านบาท)

📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์ (% ของสินทรัพย์รวม)

หนี้สิน (% ของสินทรัพย์รวม)

ส่วนของผู้ถือหุ้น (% ของสินทรัพย์รวม)

📊 กราฟสรุป (SETSMART)

📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน

โครงสร้างงบกำไรขาดทุน รายปี (ล้านบาท)

📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์ (% ของสินทรัพย์รวม)

หนี้สิน (% ของสินทรัพย์รวม)

ส่วนของผู้ถือหุ้น (% ของสินทรัพย์รวม)

🔬 เจาะลึกธุรกิจ (Deep Business Analysis)

วิเคราะห์เชิงเฟรมเวิร์ก จาก 56-1 + Opp Day + บทวิเคราะห์ (ผ่าน NotebookLM)

🧩 โมเดลธุรกิจ & ลูกค้า

โมเดลธุรกิจของ COM7 (บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน)) คือการเป็นผู้นำด้านการจัดจำหน่ายสินค้าไอทีและเทคโนโลยีที่ครอบคลุมที่สุดในประเทศไทย โดยมีโมเดลธุรกิจเชิงลึกดังนี้ครับ:

แบรนด์ร้านค้าออฟไลน์: ครอบคลุมลูกค้าหลากหลายกลุ่ม เช่น BaNANA (สินค้าไอทีทั่วไป), Studio7 / U-Store (สินค้า Apple), Brand Shop (Samsung, Oppo, Xiaomi ฯลฯ), iCare (ศูนย์ซ่อม Apple), Bb / Case Club (อุปกรณ์เสริมและ Gadget),,,
ช่องทางออนไลน์ (Online): เว็บไซต์ bnn.in.th, studio7thailand.com, แอปพลิเคชัน BaNANA Online และ E-Marketplace ต่างๆ (Shopee, Lazada, TikTok),,,,
การเชื่อมต่อไร้รอยต่อ (Omnichannel): มีบริการสั่งออนไลน์แล้วรับที่ร้านภายใน 1 ชั่วโมง (Click & Collect) ผ่านสาขากว่า 600 แห่ง, บริการ Drive Thru และ Chat & Shop เพื่อให้ลูกค้าเข้าถึงได้สะดวกที่สุด,

(4) ซัพพลายเออร์และห่วงโซ่อุปทาน (Suppliers & Supply Chain)

การจัดหาสินค้า: บริษัทซื้อสินค้าสำเร็จรูปโดยตรงจากเจ้าของแบรนด์ (Brand/Vendor) ทั้งในและต่างประเทศ หรือผ่านตัวแทนจำหน่ายอย่างเป็นทางการ (เช่น สินค้า Apple จะสั่งตรงจาก Apple South Asia (Thailand)),
อำนาจการต่อรอง (Bargaining Power): ด้วยจำนวนสาขาที่มากที่สุดในประเทศและยอดสั่งซื้อที่มหาศาล ทำให้ COM7 มีอำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์สูง ได้รับการสนับสนุนโปรโมชั่นและต้นทุนที่ดีที่สุด สินค้าอุปกรณ์เสริมบางส่วนใช้ระบบ "ฝากขาย (Consignment)" ซึ่งบริษัทจะทำกำไรจากส่วนต่างราคา ลดความเสี่ยงเรื่องสต๊อกจม,
การจัดการโลจิสติกส์: ใช้ผู้ให้บริการคลังสินค้าและขนส่งภายนอก (Outsource) ควบคู่กับระบบจัดการคำสั่งซื้อ (OMS) ตัดสต๊อกแบบ FIFO การจัดส่งใน กทม./ปริมณฑลทำได้ภายใน 1 วัน และต่างจังหวัด 1-3 วัน รวมถึงมีบริการพิเศษ เช่น ส่งด่วน 3 ชั่วโมง, Same Day Delivery และ Midnight Delivery,,,

(5) โครงสร้างรายได้-ต้นทุนหลัก และตัวขับเคลื่อนกำไร (Revenue-Cost Structure & Profit Drivers)

โครงสร้างรายได้: ธุรกิจค้าปลีกไอทีมีปริมาณการขายสูงแต่มี อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ค่อนข้างต่ำ โดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 13.2% (อ้างอิงปี 2024 มีรายได้ 79,074 ล้านบาท ต้นทุนขาย 68,598 ล้านบาท ได้กำไรขั้นต้น 10,476 ล้านบาท หรือ 13.24%) ส่วนค่าใช้จ่ายหลักคือต้นทุนสินค้า ตามด้วยค่าใช้จ่ายในการขาย (พนักงาน/ค่าเช่า) ประมาณ 6.4-6.5% และค่าใช้จ่ายบริหารประมาณ 1.5%, โดยปี 2025 บริษัททำกำไรสุทธิได้ 4,083 ล้านบาท
ตัวขับเคลื่อนกำไร (Profit Drivers):
1. Product Mix (การผสมผสานสินค้า): สินค้ากลุ่ม Apple มียอดขายสูงแต่ Margin ต่ำ บริษัทจึงผลักดันสินค้ากลุ่มอุปกรณ์เสริม (Accessories) สมาร์ทโฟนฝั่ง Android และบริการอื่นๆ ที่มี Margin สูงกว่าเข้ามาถัวเฉลี่ย (กลุ่มธุรกิจ Others ทำ Gross Margin ได้สูงถึง 37.23% ในปี 2024),
2. ธุรกิจบริการสินเชื่อเช่าซื้อ (UFund / Thunder FinFin): เป็นจิ๊กซอว์สำคัญที่ให้ลูกค้าผ่อนสินค้าได้โดยไม่ต้องใช้บัตรเครดิต ช่วยผลักดันยอดขายสมาร์ทโฟนรุ่นเรือธง (ราคาสูง) ได้มากขึ้น และบริษัทยังได้รับรายได้จากดอกเบี้ยเพิ่มเติม,
3. การคุมประสิทธิภาพสาขา: ในปี 2025 บริษัทเน้นการเติบโตเชิงคุณภาพ โดยมีการสั่งปิดสาขาที่ไม่ทำกำไรถึง 131 แห่ง (เช่น สาขาใน Big C และยกเลิกธุรกิจร้านสัตว์เลี้ยง PetPaw ที่ขาดทุน) เพื่อลดค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็นและเพิ่มอัตรากำไรสุทธิให้มั่นคง,,
4. ธุรกิจ New S-Curve: การกระจายพอร์ตไปยังธุรกิจเมกะเทรนด์ เช่น เป็นตัวแทนจำหน่ายรถ EV (AION) โดยเปิดบริษัท EV7 เพื่อทำ EV Taxi รุกตลาดรถเช่า, ทำระบบ Solar Roof (Solar9) และร้านขายยา (Dr.Pharma) เพื่อสร้างแหล่งรายได้ใหม่ในอนาคต,,,,

⚔️ Porter's Five Forces

การวิเคราะห์แรงผลักดันทั้ง 5 (Porter's Five Forces) ของธุรกิจ COM7 จากข้อมูลในรายงานประจำปี มีรายละเอียดดังนี้ครับ:

1) การแข่งขันในอุตสาหกรรม (Industry Rivalry)

ระดับความรุนแรง: สูง
เหตุผล: อุตสาหกรรมค้าปลีกไอทีและสมาร์ทโฟนมีการแข่งขันที่ดุเดือดมาก ทั้งจากฝั่งผู้ผลิตที่แข่งกันออกสินค้าใหม่ และจากฝั่งผู้จัดจำหน่ายที่เป็นคู่แข่งโดยตรง ธุรกิจนี้มีอัตรากำไร (Margin) ค่อนข้างต่ำ การแข่งขันจึงไปกระจุกตัวอยู่ที่การแย่งชิงพื้นที่ทำเลทอง การจัดโปรโมชัน และการแย่งชิงความสนใจของลูกค้าบนแพลตฟอร์มออนไลน์
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ของบริษัทเฉลี่ยอยู่เพียง 13.2% - 13.4% คู่แข่งในตลาดมีตั้งแต่ร้านตู้รายย่อย (1-2 สาขา) ไปจนถึง Chain Store รายใหญ่ (เช่น Advice, Jaymart, J.I.B., TG FONE, IT City, Power Buy) และห้างสรรพสินค้า (Lotus's, Big C) รวมไปถึงคู่แข่งบนแพลตฟอร์ม E-Commerce อย่าง Lazada, Shopee และ TikTok ที่เน้นสงครามราคาและแจกคูปองส่วนลด

2) อำนาจต่อรองของซัพพลายเออร์ (Bargaining Power of Suppliers)

ระดับความรุนแรง: ปานกลาง
เหตุผล: COM7 มีสถานะเป็นผู้ค้าปลีกไอทีที่มีสาขามากที่สุดในประเทศและมียอดสั่งซื้อระดับมหาศาล ทำให้มีอำนาจต่อรอง "สูง" กับซัพพลายเออร์ทั่วไป ได้รับเงื่อนไขการค้าและส่วนลดที่ดีที่สุด แต่ในขณะเดียวกัน บริษัทมีอำนาจต่อรอง "ต่ำ" กับซัพพลายเออร์รายใหญ่ระดับโลกบางราย (โดยเฉพาะ Apple) ซึ่งบริษัทต้องพึ่งพาซัพพลายเออร์นี้เพียงรายเดียวสำหรับสินค้านั้นๆ ภาพรวมจึงอยู่ในระดับปานกลาง
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: COM7 กระจายความเสี่ยงด้วยการมีสินค้าจำหน่ายมากกว่า 10,000 รายการ จากกว่า 100 แบรนด์ชั้นนำทั่วโลก และมีระบบรับประกันราคา (Price Protection) รวมถึงการขอเปลี่ยนสินค้ารุ่นเก่าเป็นรุ่นใหม่กับซัพพลายเออร์เพื่อลดความเสี่ยงสินค้าตกรุ่น

3) อำนาจต่อรองของลูกค้า (Bargaining Power of Customers)

ระดับความรุนแรง: สูง
เหตุผล: สินค้าไอทีเป็นสินค้าที่มีมาตรฐานเหมือนกันทุกร้าน (Easily Substitutable) ทำให้ลูกค้าไม่มีต้นทุนในการเปลี่ยนร้าน (Low Switching Cost) ลูกค้าจึงมีอำนาจต่อรองสูง มีความอ่อนไหวต่อราคาและโปรโมชันสูง และมักจะเปรียบเทียบราคาจากหลายช่องทางก่อนตัดสินใจซื้อ
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: ลูกค้ากว่า 59% มักค้นหาข้อมูลเทียบราคาออนไลน์ก่อนมาที่ร้าน COM7 พยายามลดอำนาจการต่อรองของลูกค้าด้วยการสร้างความแตกต่างด้านบริการ เช่น บริการหลังการขายผ่านศูนย์ iCare (มีกว่า 41-43 สาขา), บริการสั่งออนไลน์รับของที่ร้านใน 1 ชั่วโมง (Click & Collect), และบริการสินเชื่อ UFund ที่ขยายให้ครอบคลุมสมาร์ทโฟนฝั่ง Android และกลุ่มบุคคลทั่วไป เพื่อช่วยให้ลูกค้าตัดสินใจซื้อง่ายขึ้นโดยไม่ต้องใช้บัตรเครดิต

4) ภัยจากสินค้า/บริการทดแทน (Threat of Substitutes)

ระดับความรุนแรง: ต่ำ
เหตุผล: อุปกรณ์ไอที สมาร์ทโฟน และคอมพิวเตอร์ กลายเป็นปัจจัยพื้นฐานที่จำเป็นต่อการใช้ชีวิต การเรียน และการทำงาน (New Normal) จึงแทบไม่มีสินค้าอื่นมาทดแทนได้โดยตรง ภัยทดแทนที่ใกล้เคียงที่สุดคือ "การยืดอายุการใช้งานของอุปกรณ์เดิม" หรือตลาดสินค้ามือสอง ซึ่งทำให้รอบการซื้อสินค้าใหม่ (Replacement Cycle) ของลูกค้าช้าลง
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: เทคโนโลยีที่พัฒนาขึ้นทำให้อุปกรณ์มีอายุการใช้งานยาวนานขึ้นและลดอัตราการเปลี่ยนเครื่อง อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันมีกระแสเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) เข้ามาเป็นตัวขับเคลื่อนใหม่ (AI PC และ AI Smartphone) ซึ่งช่วยกระตุ้นให้ผู้บริโภคเกิดความต้องการเปลี่ยนเครื่องใหม่เพื่อรองรับเทคโนโลยีนี้

5) ภัยจากผู้เล่นรายใหม่ (Threat of New Entrants)

ระดับความรุนแรง: ต่ำ
เหตุผล: อุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด (Barriers to Entry) ค่อนข้างสูง ธุรกิจค้าปลีกไอทีมีอัตรากำไรต่ำจึงต้องอาศัยความได้เปรียบต่อขนาด (Economies of Scale) นอกจากนี้ ผู้เล่นใหม่ยังมีข้อจำกัดในการหาพื้นที่เช่าทำเลทองตามศูนย์การค้าต่างๆ เนื่องจากผู้เช่ารายเดิม (เช่น COM7) ยึดพื้นที่ศักยภาพไว้หมดแล้ว
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: COM7 มีความสัมพันธ์ที่ดีกับเจ้าของพื้นที่และไม่เคยถูกยกเลิกสัญญาเช่าเลยตลอดการดำเนินธุรกิจ ทำให้สามารถขยายสาขาไปได้ถึง 1,338 สาขา (ณ สิ้นปี 2025) นอกจากนี้ การเป็นตัวแทนจำหน่ายแบรนด์ใหญ่อย่าง Apple มีเงื่อนไขเข้มงวด โดย Apple มีนโยบายไม่อนุญาตให้มีร้านค้าตัวแทนประเภทเดียวกันเปิดซ้ำซ้อนในศูนย์การค้าเดียวกัน ทำให้ผู้เล่นใหม่แทบจะหมดสิทธิ์เข้าไปเปิดแข่งในทำเลที่ COM7 ตั้งอยู่แล้ว

📊 SWOT

การวิเคราะห์ SWOT ของ COM7 โดยอิงจากข้อมูลรายงานประจำปี (56-1 One Report) ล่าสุด มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

จุดแข็ง (Strengths)

เครือข่ายสาขาและจุดบริการครอบคลุมที่สุดในประเทศ: COM7 มีสาขากว่า 1,300 แห่งครอบคลุม 76 จังหวัดทั่วประเทศ (เช่น BaNANA, Studio7, Brand Shop) และมีศูนย์บริการซ่อม iCare ที่ได้รับการรับรองจาก Apple มากที่สุดในไทย ทำให้บริษัทมีความได้เปรียบด้านขนาด (Economies of Scale) และเข้าถึงลูกค้าได้ในทุกพื้นที่
ระบบ Omnichannel และฐานข้อมูลลูกค้าที่แข็งแกร่ง: บริษัทเชื่อมต่อช่องทางออฟไลน์และออนไลน์ (bnn.in.th) เข้าด้วยกันอย่างไร้รอยต่อ เช่น บริการสั่งออนไลน์รับของที่หน้าร้านภายใน 1 ชั่วโมง (Click & Collect) และการใช้ฐานข้อมูลลูกค้าขนาดใหญ่ (Customer Database) ในการทำโปรโมชันเจาะกลุ่มพฤติกรรมลูกค้าได้อย่างแม่นยำ
อำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์สูง: ด้วยปริมาณการสั่งซื้อที่มหาศาลและวงจรการขายที่รวดเร็ว ทำให้บริษัทมีอำนาจต่อรองสูงมากกับเจ้าของแบรนด์ (Brand/Vendor) ทำให้ได้ต้นทุนที่ดีที่สุด ได้รับการสนับสนุนด้านโปรโมชัน และได้สิทธิ์เป็นตัวแทนจำหน่ายแบรนด์ใหม่ๆ โดยตรง
การกระจายพอร์ตฟอลิโอสู่ธุรกิจใหม่ (New S-Curve): บริษัทไม่ได้พึ่งพาแค่สินค้าไอที แต่มีการต่อยอดไปยังธุรกิจเมกะเทรนด์ เช่น การเป็นตัวแทนจำหน่ายรถ EV (AION), ธุรกิจให้เช่ารถแท็กซี่ไฟฟ้า (EV7), ธุรกิจติดตั้งโซลาร์รูฟ (Solar9), ร้านยาสมัยใหม่ (Dr.Pharma) และธุรกิจประกันภัย (iCare Insurance)

จุดอ่อน (Weaknesses)

อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ค่อนข้างต่ำ: ธรรมชาติของอุตสาหกรรมค้าปลีกไอทีมีข้อจำกัดเรื่องมาร์จิ้นที่ค่อนข้างบาง (เฉลี่ยอยู่ระดับ 13.2% - 13.5%) บริษัทจึงต้องพึ่งพาการควบคุมต้นทุนคงที่ที่เข้มงวด และอาศัยการหมุนเวียนสินค้าปริมาณมากๆ (Volume) เพื่อให้ได้กำไรสุทธิที่เติบโต
ความเสี่ยงจากสินค้าตกรุ่นและล้าสมัย (Inventory Obsolescence): สินค้าเทคโนโลยีมีวงจรชีวิตสั้นและมีการเปลี่ยนแปลงรวดเร็ว หากบริษัทคาดการณ์ความต้องการผิดพลาด หรือระบายสต๊อกตกรุ่นไม่ทัน จะทำให้เกิดต้นทุนจมและต้องตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าเสื่อมสภาพ
การพึ่งพาแบรนด์รายใหญ่และซัพพลายเออร์จำกัดราย: ยอดขายส่วนใหญ่ของบริษัทพึ่งพาสินค้า "แม่เหล็ก" เช่น Apple ค่อนข้างสูง หากซัพพลายเออร์เกิดปัญหาผลิตไม่ทัน หรือเกิดภาวะสินค้าขาดตลาด (เช่น ช่วงที่ iPhone ขาดตลาด) จะกระทบต่อยอดขายและเป้าหมายรายได้ของบริษัททันที
ความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้บริหารหลัก: ความสำเร็จที่ผ่านมาพึ่งพาวิสัยทัศน์ของกลุ่มผู้ก่อตั้งและผู้บริหารหลัก (เช่น คุณสุระ คณิตทวีกุล) หากเกิดการเปลี่ยนแปลงการควบคุมหลัก อาจส่งผลกระทบต่อความสัมพันธ์กับคู่ค้าและการดำเนินงาน

โอกาส (Opportunities)

รอบการเปลี่ยนอุปกรณ์ครั้งใหญ่จากยุค AI (Replacement Cycle): การมาถึงของเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ เช่น AI PC และ AI Smartphone กระตุ้นให้ผู้บริโภคเกิดความต้องการเปลี่ยนอุปกรณ์ใหม่ที่สเปคสูงขึ้นเพื่อรองรับเทคโนโลยีนี้ ซึ่งเป็นผลดีโดยตรงต่อยอดขายของ COM7
การเติบโตของธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อ (UFund): การขยายบริการผ่อนชำระ "ไม่ใช้บัตรเครดิต" จากเดิมที่เน้นนักศึกษา ไปสู่กลุ่ม "บุคคลทั่วไป" และขยายผลิตภัณฑ์ไปครอบคลุมสมาร์ทโฟนฝั่ง Android รวมถึงการติดตั้งโซลาร์เซลล์ ช่วยปลดล็อกกำลังซื้อและขยายฐานลูกค้าได้มหาศาล
มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ: นโยบายต่างๆ เช่น การลดหย่อนภาษี (Easy E-Receipt) หรือนโยบายเงินดิจิทัลวอลเล็ต มีส่วนช่วยกระตุ้นการตัดสินใจซื้อของผู้บริโภค โดยเฉพาะในกลุ่มสมาร์ทโฟนระดับเริ่มต้น (ราคาต่ำกว่า 5,000 บาท)
ตลาดเทคโนโลยีองค์กรและ B2B ที่กำลังเติบโต: หลายองค์กรและสถานศึกษากำลังทำ Digital Transformation และต้องการโซลูชันด้านคลาวด์และฮาร์ดแวร์ เป็นโอกาสให้ธุรกิจ B2B ของบริษัทเติบโตจากการเป็นที่ปรึกษาและวางระบบ

อุปสรรค/ภัยคุกคาม (Threats)

การแข่งขันที่รุนแรงและสงครามราคา: อุตสาหกรรมค้าปลีกไอทีมีคู่แข่งจำนวนมาก ตั้งแต่ร้านตู้ ผู้ให้บริการเครือข่ายมือถือ ไปจนถึงแพลตฟอร์ม E-Commerce (เช่น Lazada, Shopee, TikTok) ที่มักใช้กลยุทธ์หั่นราคาและแจกคูปองส่วนลดเพื่อแย่งชิงลูกค้า
ปัญหาเศรษฐกิจและกำลังซื้อชะลอตัว: ปัญหาเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และภาระหนี้ครัวเรือน ทำให้ผู้บริโภคระมัดระวังการใช้จ่าย ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อสินค้าฟุ่มเฟือยและชะลอการเปลี่ยนอุปกรณ์ใหม่ในกลุ่มผู้มีรายได้น้อยถึงปานกลาง
ปัญหาห่วงโซ่อุปทานและชิ้นส่วนขาดแคลน (Supply Chain Disruptions): ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการขาดแคลนชิ้นส่วนสำคัญระดับโลก (เช่น DRAM และ Flash Memory จากความต้องการด้าน AI) อาจส่งผลให้ต้นทุนสินค้าสูงขึ้นหรือมีสินค้าจำกัด
ภัยคุกคามด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ (Cybersecurity Risks): การมีธุรกรรมออนไลน์และฐานข้อมูลส่วนบุคคลของลูกค้าจำนวนมาก ทำให้บริษัทมีความเสี่ยงต่อการถูกโจมตีทางไซเบอร์ ข้อมูลรั่วไหล หรือถูกมิจฉาชีพหลอกลวง ซึ่งอาจสร้างความเสียหายต่อชื่อเสียงและความเชื่อมั่น

🏆 ความได้เปรียบ & คู่แข่ง (Competitive Advantage)

1) คู่แข่งหลักและส่วนแบ่งตลาดเทียบกัน ในรายงานไม่ได้ระบุตัวเลขส่วนแบ่งตลาด (Market Share) เป็นเปอร์เซ็นต์ที่ชัดเจน แต่ระบุอย่างชัดเจนว่า COM7 เป็นผู้นำอันดับ 1 ที่มีจำนวนสาขามากที่สุดในประเทศไทย (มีสาขาถึง 1,338 แห่งในปี 2025) โดยแบ่งคู่แข่งหลักตามกลุ่มธุรกิจได้ดังนี้:

กลุ่มร้านค้าปลีกไอทีและสมาร์ทโฟน (Chain Stores): Advice, Jaymart, J.I.B., TG FONE, IT City และ CSC
กลุ่มตัวแทนจำหน่าย Apple (Apple Resellers): SPVI (iStudio by SPVI), Copperwired (iStudio by Copperwired), Uficon (iStudio by Uficon) และ Advice iStore
กลุ่มห้างสรรพสินค้าและไฮเปอร์มาร์เก็ต: Power Buy (เครือ Central), Power Mall (เครือ The Mall), Lotus's และ Big C
กลุ่มอีคอมเมิร์ซ (E-Commerce & Marketplace): แพลตฟอร์มอย่าง Lazada, Shopee และ Topvalue รวมถึงร้านค้าออนไลน์ของคู่แข่ง (เช่น J.I.B. online, Advice online)

2) ความได้เปรียบเชิงแข่งขัน/คูเมือง (Moat)

คูเมืองด้านทำเลที่ตั้งและนโยบายของ Apple (Location Network & Brand Policy): นอกจากการมีสาขาครอบคลุม 76 จังหวัดแล้ว ความได้เปรียบที่แข็งแกร่งที่สุดคือ นโยบายของ Apple ที่ไม่อนุญาตให้มีร้านตัวแทนจำหน่ายรูปแบบเดียวกันเปิดซ้ำซ้อนในศูนย์การค้าเดียวกัน การที่ COM7 เป็นผู้เล่นรายแรกๆ (First Mover) ที่ยึดทำเลทองในห้างสรรพสินค้าชั้นนำไว้ได้หมด ทำให้คู่แข่งรายใหม่หรือรายอื่นแทบจะหมดสิทธิ์เข้าไปเปิดร้านแข่งในพื้นที่เดียวกัน
คูเมืองด้านขนาดและต้นทุน (Economies of Scale): ด้วยยอดสั่งซื้อที่มหาศาล ทำให้บริษัทมีอำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์สูงที่สุด ได้ต้นทุนสินค้าต่ำกว่าและได้รับการสนับสนุนโปรโมชันที่ดีกว่าร้านค้ารายย่อย
ระบบนิเวศน์ไร้รอยต่อ (Omnichannel Synergy): การมีสาขากว่า 1,300 แห่งทั่วประเทศถูกนำมาใช้เป็นคูเมืองเชื่อมกับระบบออนไลน์ผ่านบริการ Click & Collect (สั่งออนไลน์รับของที่สาขาใน 1 ชั่วโมง) ซึ่งแพลตฟอร์ม E-Commerce ล้วนๆ ไม่สามารถทำความเร็วในระดับนี้และไม่มีหน้าร้านให้ลูกค้าได้สัมผัสของจริง
ความภักดีและฐานข้อมูลลูกค้า (Customer Loyalty & Data): บริษัทมีฐานข้อมูลลูกค้ามหาศาลจากการลงทะเบียนรับประกันสินค้าและการนำเครื่องมาซ่อมที่ศูนย์ iCare ซึ่งถูกนำมาต่อยอดใช้กับระบบสมาชิก 7Club Plus เพื่อทำโปรโมชันเฉพาะบุคคล (Personalized Marketing) และกระตุ้นให้เกิดการซื้อซ้ำ
บริการหลังการขาย (After-Sales Service): การเป็นเจ้าของศูนย์บริการ iCare ที่ได้รับการรับรองจาก Apple มากที่สุดในไทย ถือเป็นข้อได้เปรียบที่ดึงดูดให้ลูกค้ามั่นใจในการซื้อสินค้าจาก COM7 มากกว่าร้านตู้ทั่วไป

3) จุดที่ยังเสียเปรียบคู่แข่ง

การแข่งขันด้านราคาจากผู้ขายข้ามชาติ (Cross-border E-commerce): ในกลุ่มสินค้าอุปกรณ์เสริม (Accessories) และ Gadget ราคาประหยัด COM7 ยังเสียเปรียบผู้ขายจากต่างประเทศบนแพลตฟอร์ม Shopee หรือ Lazada ซึ่งมีโครงสร้างต้นทุนและภาษีที่ต่ำกว่า ทำให้คู่แข่งออนไลน์สามารถหั่นราคาและแจกคูปองส่งฟรีได้ดุเดือดกว่า
การถูกควบคุมโดยเจ้าของแบรนด์ (Dependency on Major Brands): แม้จะเป็นเบอร์ 1 แต่ในกลุ่มสินค้าแม่เหล็กอย่าง Apple บริษัทกลับไม่มีอำนาจในการตั้งราคา (Pricing Power) เนื่องจาก Apple เป็นผู้กำหนดรูปแบบร้าน การจัดวางสินค้า โปรโมชัน และราคาขายทั้งหมด รวมถึงหากสินค้าขาดตลาด (Supply Shortage) บริษัทก็จะได้รับผลกระทบโดยตรง
โครงสร้างกำไรขั้นต้นต่ำและต้นทุนคงที่สูง: ธรรมชาติของธุรกิจค้าปลีกไอทีมีอัตรากำไรขั้นต้นที่บางมาก (ประมาณ 13.2%) เมื่อเทียบกับคู่แข่งบนออนไลน์ที่ไม่มีหน้าร้าน COM7 มีต้นทุนคงที่ (Fixed Costs) สูงกว่ามาก ทั้งค่าเช่าที่ในห้างสรรพสินค้าและค่าจ้างพนักงาน หากสาขาใดทำยอดขายไม่ได้ตามเป้า จะส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิทันที (ซึ่งในปี 2025 บริษัทต้องสั่งปิดสาขาที่ไม่ทำกำไรหลายแห่งเพื่อลดจุดอ่อนนี้)

⚠️ ปัจจัยความเสี่ยง

สรุปปัจจัยความเสี่ยงสำคัญของการดำเนินธุรกิจ COM7 ที่วิเคราะห์จากรายงานประจำปี (56-1 One Report) โดยแบ่งออกเป็น 6 กลุ่มหลัก พร้อมผลกระทบและแนวทางรับมือ ดังนี้ครับ:

1. กลุ่มการแข่งขันและอุตสาหกรรม (Competition & Industry)

ความเสี่ยงจากการแข่งขันที่รุนแรง:
- ผลกระทบ: อุตสาหกรรมค้าปลีกไอทีและสมาร์ทโฟนมีการแข่งขันด้านราคาสูง ทั้งจากคู่แข่งหน้าร้านและแพลตฟอร์ม E-Commerce รวมถึงพฤติกรรมผู้บริโภคที่ซื้อของออนไลน์มากขึ้นและเปลี่ยนแบรนด์ง่ายขึ้น อาจทำให้บริษัทสูญเสียส่วนแบ่งตลาดหรือมีอัตรากำไรลดลง
- แนวทางรับมือ: ใช้ข้อได้เปรียบด้านทำเลที่ตั้งและความสัมพันธ์ที่ดีกับเจ้าของพื้นที่เพื่อป้องกันคู่แข่งรายใหม่เข้ามาแย่งพื้นที่ พัฒนาช่องทางออนไลน์และระบบเชื่อมต่อ (Omnichannel) แบบไร้รอยต่อ เช่น การสั่งซื้อออนไลน์แล้วรับที่สาขา เน้นการให้บริการหลังการขายที่น่าเชื่อถือเพื่อสร้างความแตกต่าง
ความเสี่ยงจากการขยายสาขา:
- ผลกระทบ: บริษัทมีนโยบายขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง หากสาขาใหม่ทำยอดขายไม่ได้ตามเป้าหมาย จะส่งผลให้ผลประกอบการคลาดเคลื่อนและเกิดผลขาดทุนจากการลงทุน
- แนวทางรับมือ: มีทีมงานขยายสาขาที่เชี่ยวชาญในการวิเคราะห์ทำเลและประเมินผลตอบแทนอย่างรัดกุม ใช้กลยุทธ์ตกแต่งร้านด้วยอุปกรณ์ที่เคลื่อนย้ายได้ (Movable Assets) เพื่อลดต้นทุนจมหากจำเป็นต้องปิดหรือย้ายสาขา

2. กลุ่มต้นทุนและซัพพลายเชน (Cost & Supply Chain)

ความเสี่ยงจากสินค้าล้าสมัย/ตกรุ่น (Inventory Obsolescence):
- ผลกระทบ: สินค้าไอทีมีการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยีอย่างรวดเร็ว หากบริษัทระบายสต๊อกไม่ทัน สินค้าจะเสื่อมค่าและตกรุ่น ทำให้ต้องตั้งสำรองค่าเผื่อสินค้าลดมูลค่า ซึ่งจะกระทบต่อรายได้และกำไรของบริษัทโดยตรง
- แนวทางรับมือ: ใช้ระบบ ITEC Stock ควบคุมสินค้าคงคลังและวิเคราะห์ข้อมูลความต้องการของลูกค้าในแต่ละสาขา ใช้ระบบตัดสต๊อกแบบเข้าก่อนออกก่อน (FIFO) และมีการเจรจาเงื่อนไขพิเศษกับซัพพลายเออร์ เช่น การรับประกันราคา (Price Protection) หรือการขอเปลี่ยนสินค้ารุ่นเก่าเป็นรุ่นใหม่
ความเสี่ยงจากการพึ่งพาซัพพลายเออร์รายใหญ่น้อยราย และชิ้นส่วนขาดแคลน:
- ผลกระทบ: สินค้าบางรายการ (เช่น Apple) บริษัทต้องสั่งซื้อจากซัพพลายเออร์รายเดียว หากผู้ผลิตส่งสินค้าล่าช้า ขาดแคลน (เช่น ปัญหาชิปหรือหน่วยความจำ DRAM/Flash Memory ขาดตลาดจากความต้องการ AI ที่สูงขึ้น) จะทำให้เสียโอกาสในการขายและกระทบรายได้
- แนวทางรับมือ: วางแผนสต๊อกล่วงหน้า จัดหาสินค้าแบรนด์ใหม่ๆ โดยเฉพาะกลุ่มอุปกรณ์เสริมและ Android เข้ามาขายทดแทน และกระจายการสั่งซื้อจากหลายตัวแทนจำหน่ายเพื่อรักษาสมดุลและลดการพึ่งพารายใดรายหนึ่งมากเกินไป

3. กลุ่มการบริหารจัดการ (Management & Governance)

ความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้บริหารหลัก:
- ผลกระทบ: ความสำเร็จของบริษัทพึ่งพาวิสัยทัศน์ คอนเนคชัน และความเชี่ยวชาญของกลุ่มผู้ก่อตั้ง (เช่น คุณสุระ คณิตทวีกุล) หากมีการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารหลักและไม่สามารถหาบุคลากรมาแทนได้ จะส่งผลกระทบต่อความสัมพันธ์กับคู่ค้าและการเติบโต
- แนวทางรับมือ: ส่งเสริมการทำงานเป็นทีม ให้บุคลากรมีส่วนร่วมในการวางแผนกลยุทธ์ และมีการจัดอบรมเพื่อพัฒนาศักยภาพผู้บริหารระดับรองลงมาอย่างต่อเนื่อง
ความเสี่ยงจากกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่มีอำนาจควบคุม (ถือหุ้นเกิน 25%):
- ผลกระทบ: กลุ่มคุณสุระ คณิตทวีกุล ถือหุ้นในสัดส่วนกว่า 25% ทำให้มีอำนาจในการบริหารจัดการและควบคุมมติที่สำคัญในการประชุมผู้ถือหุ้น
- แนวทางรับมือ: บริษัทแต่งตั้งคณะกรรมการตรวจสอบ (Audit Committee) ที่เป็นอิสระจำนวน 3 ท่าน (จากกรรมการ 7 ท่าน) เข้ามาช่วยถ่วงดุลอำนาจ ตรวจสอบความโปร่งใส และพิจารณาความสมเหตุสมผลของรายการที่เกี่ยวโยงกัน

4. กลุ่มเทคโนโลยีและความปลอดภัยทางไซเบอร์ (Technology & Cybersecurity)

ภัยคุกคามทางไซเบอร์และเทคโนโลยี AI (Cybersecurity & AI Risks):
- ผลกระทบ: อาจถูกโจมตีทางไซเบอร์ด้วยไวรัส มัลแวร์ แรนซัมแวร์ การขโมยข้อมูลส่วนบุคคลของลูกค้า หรือภัยคุกคามจาก AI ที่ซับซ้อนขึ้น หากระบบล่มหรือข้อมูลรั่วไหลจะสร้างความเสียหายต่อการเงินและชื่อเสียงอย่างร้ายแรง
- แนวทางรับมือ: ว่าจ้างผู้เชี่ยวชาญด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์มาประเมินและวางระบบป้องกัน อ้างอิงมาตรฐานสากล ISO/IEC27001 มีแผนสำรองฉุกเฉิน (Disaster Recovery Plan) และอบรมพนักงานให้รู้เท่าทันภัยไซเบอร์

5. กลุ่มการเงินและสภาพคล่อง (Finance & Liquidity)

ความเสี่ยงจากกำลังซื้อชะลอตัวและปัญหาหนี้ครัวเรือน:
- ผลกระทบ: หนี้ครัวเรือนและดอกเบี้ยที่สูงขึ้น กดดันกำลังซื้อของผู้บริโภค ทำให้การตัดสินใจซื้อสินค้าฟุ่มเฟือยหรืออุปกรณ์ไอทีใหม่ชะลอตัวลง
- แนวทางรับมือ: บริหารกระแสเงินสดอย่างรัดกุม รุกขยายบริการสินเชื่อเช่าซื้อ (UFund) เพื่อช่วยให้ลูกค้าผ่อนสินค้าได้ง่ายขึ้น และขยายพอร์ตไปยังตลาดใหม่ เช่น ธุรกิจรถเช่า EV และโซลาร์เซลล์ เพื่อกระจายความเสี่ยงด้านรายได้
ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน:
- ผลกระทบ: บริษัทมีการนำเข้าสินค้าและอุปกรณ์บางส่วนจากต่างประเทศ (แม้สัดส่วนจะน้อยเพียงราวๆ 0.5% ของต้นทุน) หากเงินบาทผันผวนรุนแรงอาจกระทบต่อต้นทุนได้
- แนวทางรับมือ: ทำสัญญาป้องกันความเสี่ยง (Forward Contracts) เพื่อล็อกอัตราแลกเปลี่ยน และติดตามสถานการณ์ตลาดเงินอย่างใกล้ชิด

6. กลุ่มกฎเกณฑ์ ภาครัฐ และสิ่งแวดล้อม (Regulations & Environment)

ความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎหมาย (Compliance Risk):
- ผลกระทบ: หากไม่ปฏิบัติตามกฎหมายใหม่ๆ (เช่น กฎหมายคุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคล - PDPA) หรือละเมิดสิทธิมนุษยชน บริษัทอาจถูกฟ้องร้อง ถูกปรับ หรือถึงขั้นถูกสั่งปิดกิจการ และสูญเสียความน่าเชื่อถือ
- แนวทางรับมือ: กำหนดนโยบายชัดเจน มีหน่วยงานรับผิดชอบตรวจสอบโดยตรง จัดอบรมพนักงานอย่างสม่ำเสมอ และมีระบบรับเรื่องร้องเรียน (Whistleblowing) ที่เก็บความลับของผู้แจ้งเบาะแส
ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ (Climate Change Risk):
- ผลกระทบ: ภัยธรรมชาติ (Physical Risks) เช่น น้ำท่วม อาจทำให้ต้องปิดสาขา ขนส่งหยุดชะงัก ทรัพย์สินเสียหาย และความเสี่ยงจากนโยบายภาครัฐ (Transition Risks) เช่น พ.ร.บ. การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ ทำให้ต้นทุนการจัดการคาร์บอนสูงขึ้น
- แนวทางรับมือ: ประเมินความเสี่ยงระดับสาขาก่อนเปิดและเตรียมแผนเคลื่อนย้ายสินค้าหนีน้ำ ลงทุนในพลังงานสะอาด (ใช้ Solar Roof) และขอรับรองคาร์บอนฟุตพริ้นท์ขององค์กรเพื่อรับมือกับมาตรการรัฐในอนาคต

💳 คุณภาพลูกหนี้ / ชั้นอายุลูกหนี้

1) ชั้นอายุลูกหนี้การค้า (Aging of Trade Receivables) อ้างอิงจากข้อมูลงบการเงินรวมปีล่าสุด (ปี 2025) COM7 มีการแยกแสดงรายการลูกหนี้การค้าและลูกหนี้ขายผ่อนชำระ (Installment Receivables) โดยมีคุณภาพลูกหนี้อยู่ในเกณฑ์ "ดีมาก" เนื่องจากกระจุกตัวอยู่ในชั้น "ยังไม่ถึงกำหนดชำระ" เป็นหลัก ดังนี้:

ลูกหนี้การค้าปกติ (รวม 1,450.2 ล้านบาท):
- ยังไม่ถึงกำหนดชำระ: 1,230.7 ล้านบาท (84.8%)
- ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน: 190.7 ล้านบาท (13.1%)
- ค้างชำระ 3 - 6 เดือน: 1.6 ล้านบาท (0.1%)
- ค้างชำระ 6 - 12 เดือน: 4.1 ล้านบาท (0.3%)
- ค้างชำระเกิน 12 เดือน: 23.2 ล้านบาท (1.6%)
ลูกหนี้ขายผ่อนชำระ (รวม 920.4 ล้านบาท):
- ยังไม่ถึงกำหนดชำระ: 684.9 ล้านบาท (74.4%)
- ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน: 130.0 ล้านบาท (14.1%)
- ค้างชำระ 3 - 6 เดือน: 46.3 ล้านบาท (5.0%)
- ค้างชำระ 6 - 12 เดือน: 59.2 ล้านบาท (6.4%)
- ค้างชำระเกิน 12 เดือน: ไม่มี (0%)

2) สัดส่วนลูกหนี้ด้อยคุณภาพ / ค้างนาน จากข้อมูลชั้นอายุลูกหนี้ปี 2025 พบว่า สัดส่วนลูกหนี้ที่ค้างชำระนานเกิน 12 เดือน มีระดับที่ "ต่ำมาก" เพียงประมาณ 1% เมื่อเทียบกับยอดลูกหนี้การค้าและลูกหนี้ผ่อนชำระรวมทั้งหมด (23.2 ล้านบาท จากฐานรวมประมาณ 2,370 ล้านบาท) สะท้อนให้เห็นว่าบริษัทแทบไม่มีปัญหาหนี้เสียสะสมที่รุนแรง และสามารถเก็บเงินจากลูกค้าได้ตามกำหนดเป็นส่วนใหญ่

3) ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต / หนี้สงสัยจะสูญ (Expected Credit Loss - ECL)

นโยบายการตั้งสำรอง: บริษัทใช้แนวทางอย่างง่าย (Simplified Approach) ตามมาตรฐาน TFRS 9 โดยพิจารณาจากข้อมูลประวัติการชำระเงินในอดีต ร่วมกับการวิเคราะห์ข้อมูลคาดการณ์ล่วงหน้า (Forward-looking) เกี่ยวกับปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่มีผลต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้า
นโยบายการตัดจำหน่าย (Write-off): บริษัทจะตัดจำหน่ายลูกหนี้เป็นหนี้สูญเมื่อไม่มีความคาดหมายอย่างสมเหตุสมผลว่าจะเก็บเงินได้ เช่น ลูกค้าค้างชำระนานเกิน 180 วัน หรือไม่สามารถติดต่อลูกหนี้ได้
มูลค่าการตั้งสำรอง: ณ สิ้นปี 2025 บริษัทมีค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตสำหรับลูกหนี้การค้าและลูกหนี้ผ่อนชำระรวมกันที่ 37.19 ล้านบาท ซึ่งครอบคลุมยอดหนี้ที่ค้างชำระเกิน 12 เดือน (23.2 ล้านบาท) ได้ทั้งหมดเกือบ 100% ถือเป็นการตั้งสำรองที่รัดกุมและเพียงพอ

4) นโยบายการให้เครดิตลูกค้า (Credit Policy)

กลุ่มลูกค้ารายย่อย (Retail): แทบไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตเลย เนื่องจากบริษัทกำหนดให้ลูกค้าต้องชำระด้วยเงินสด หรือบัตรเครดิตหลักทันทีที่รับสินค้าหน้าร้าน
กลุ่มลูกค้าขายส่ง (Wholesale/B2B): บริษัทให้ระยะเวลาการให้สินเชื่อ (Credit Term) ปกติอยู่ที่ 30 - 45 วัน ซึ่งสอดคล้องกับแนวปฏิบัติทั่วไปในตลาด
กลุ่มลูกค้าผ่อนชำระ (Installment): สำหรับบริการผ่อนชำระสินค้า จะมีระยะเวลาให้สินเชื่อครอบคลุมตั้งแต่ 9 - 48 เดือน
การบริหารความเสี่ยง: ลูกหนี้การค้าบางส่วน บริษัทมีการเรียกหลักประกันในรูปแบบของการค้ำประกัน หรือเลตเตอร์ออฟเครดิต (Letters of Credit) ซึ่งบริษัทสามารถยึดหลักประกันได้หากคู่สัญญาผิดนัดชำระหนี้

5) แนวโน้มเทียบอดีต (Historical Trend) แนวโน้มคุณภาพลูกหนี้และการจัดเก็บหนี้ของ COM7 "ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง" โดยพิจารณาจากอัตราส่วนระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (Average Collection Period) ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่:

ปี 2023: ใช้เวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 18.0 - 18.9 วัน
ปี 2024: ใช้เวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 15.3 - 16.0 วัน
ปี 2025: ใช้เวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงเหลือ 13.8 วัน

แม้ว่าภาพรวมยอดลูกหนี้การค้าจะเติบโตขึ้นตามการขยายสาขาและการรุกธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อ (UFund) แต่การที่ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ยลดลงสะท้อนให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการบริหารจัดการวงจรเงินสด (Cash Cycle) การตามหนี้ และนโยบายการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวด ทำให้สภาพคล่องของบริษัทมีความแข็งแกร่งมาก

📅 งบการเงินรายไตรมาส — แบบชีตวิเคราะห์ (SETSMART, 2014-2026)

งบดุล (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)

งวด	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
สินทรัพย์ (Assets)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดCash And Cash Equivalents
Q1	—	167	415	453	408	804	1,245	602	770	938	1,561	1,676	1,966
Q2	—	172	318	682	554	851	1,198	1,029	1,011	845	1,477	883	—
Q3	—	424	266	687	565	564	814	1,325	1,234	965	1,042	1,267	—
สิ้นปี	255	730	711	697	1,059	1,304	872	1,657	1,335	1,729	2,017	3,023	—
%Common Size	5.8%	16.6%	14.7%	9.7%	14.0%	14.2%	9.5%	10.4%	7.0%	7.5%	7.6%	9.6%	—
เงินลงทุนระยะสั้น (สุทธิ)Short-Term Investments - Net
Q1	—	0	0	0	0	0	0	0	233	15	226	30	68
Q2	—	0	0	0	0	0	0	0	274	25	10	58	—
Q3	—	0	0	0	0	0	0	0	164	25	15	60	—
สิ้นปี	0	0	0	0	0	0	0	0	15	25	15	1,168	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	0.1%	0.1%	3.7%	—
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (สุทธิ)Trade And Other Receivables - Current - Net
Q1	—	169	313	443	597	961	874	922	2,708	4,309	3,713	2,727	3,664
Q2	—	246	318	578	626	901	931	1,224	2,920	4,442	3,656	2,817	—
Q3	—	279	387	707	748	880	1,117	1,538	3,211	3,451	3,372	2,883	—
สิ้นปี	187	344	499	693	929	938	902	2,707	3,716	3,472	3,146	3,454	—
%Common Size	4.3%	7.8%	10.3%	9.7%	12.2%	10.2%	9.8%	17.0%	19.4%	15.1%	11.8%	10.9%	—
สินค้าคงเหลือ (สุทธิ)Inventories - Net
Q1	—	2,096	2,148	2,907	3,753	4,075	4,084	4,715	7,519	9,045	9,056	11,359	11,782
Q2	—	1,881	1,878	2,736	3,649	4,097	4,195	3,983	6,619	8,214	9,387	9,852	—
Q3	—	1,651	2,073	2,429	3,216	3,631	4,459	4,464	8,234	9,215	10,507	10,340	—
สิ้นปี	2,812	2,250	2,183	4,090	3,844	4,819	3,664	6,208	7,333	9,922	12,254	11,710	—
%Common Size	64.1%	51.1%	45.2%	57.0%	50.7%	52.6%	39.8%	38.9%	38.3%	43.2%	46.0%	37.1%	—
รวมสินทรัพย์หมุนเวียนTotal Current Assets
Q1	—	2,469	2,930	3,899	4,937	5,938	6,231	7,493	12,802	15,303	15,636	18,670	21,636
Q2	—	2,336	2,555	4,074	4,873	5,915	6,361	7,245	11,613	14,215	16,120	17,776	—
Q3	—	2,401	2,778	3,884	4,578	5,222	6,759	8,125	13,745	14,408	16,747	18,258	—
สิ้นปี	3,353	3,397	3,463	5,646	5,907	7,217	5,861	11,886	13,362	16,443	19,544	22,037	—
%Common Size	76.5%	77.2%	71.8%	78.7%	77.8%	78.8%	63.7%	74.4%	69.7%	71.6%	73.4%	69.8%	—
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ)Property, Plant And Equipment - Net
Q1	—	330	447	622	632	637	484	529	685	917	1,447	1,215	2,501
Q2	—	323	451	620	617	617	474	542	721	1,130	1,355	1,390	—
Q3	—	446	467	617	632	630	474	583	786	1,261	1,326	1,900	—
สิ้นปี	335	453	623	630	656	645	506	615	873	1,392	1,278	2,040	—
%Common Size	7.6%	10.3%	12.9%	8.8%	8.6%	7.0%	5.5%	3.9%	4.6%	6.1%	4.8%	6.5%	—
สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สุทธิ)Intangible Assets - Net
Q1	—	9	14	65	65	65	129	160	178	151	277	267	252
Q2	—	10	14	64	62	67	137	164	186	165	274	267	—
Q3	—	13	15	64	63	69	141	166	146	167	274	265	—
สิ้นปี	8	14	64	64	67	128	159	174	148	279	272	246	—
%Common Size	0.2%	0.3%	1.3%	0.9%	0.9%	1.4%	1.7%	1.1%	0.8%	1.2%	1.0%	0.8%	—
รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Assets
Q1	—	992	1,078	1,443	1,456	1,838	3,249	3,380	4,171	5,852	6,268	6,759	11,101
Q2	—	979	1,052	1,697	1,460	1,855	3,099	3,712	5,642	5,932	6,683	7,568	—
Q3	—	1,059	1,123	1,606	1,493	1,887	3,071	3,741	5,858	6,423	6,899	8,560	—
สิ้นปี	1,032	1,005	1,362	1,531	1,682	1,943	3,346	4,080	5,801	6,534	7,093	9,532	—
%Common Size	23.5%	22.8%	28.2%	21.3%	22.2%	21.2%	36.3%	25.6%	30.3%	28.4%	26.6%	30.2%	—
สินทรัพย์รวมTotal Assets
Q1	—	3,461	4,008	5,343	6,392	7,776	9,480	10,873	16,973	21,155	21,903	25,429	32,737
Q2	—	3,315	3,607	5,771	6,333	7,770	9,459	10,957	17,255	20,147	22,803	25,344	—
Q3	—	3,460	3,901	5,490	6,071	7,109	9,830	11,866	19,604	20,832	23,646	26,818	—
สิ้นปี	4,385	4,402	4,826	7,178	7,589	9,160	9,207	15,966	19,162	22,976	26,637	31,569	—
หนี้สิน (Liabilities)
เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นTrade And Other Payables - Current
Q1	—	1,127	1,358	1,298	1,508	2,241	2,787	3,070	3,887	4,458	5,232	6,776	8,497
Q2	—	1,206	1,147	1,706	1,702	2,327	3,577	3,307	3,644	3,864	6,155	4,926	—
Q3	—	951	1,069	1,751	1,858	1,870	2,662	2,788	4,093	4,858	6,730	7,154	—
สิ้นปี	1,879	1,768	1,708	3,068	2,906	3,349	2,464	5,106	4,909	4,916	5,719	7,349	—
%Common Size	42.9%	40.2%	35.4%	42.7%	38.3%	36.6%	26.8%	32.0%	25.6%	21.4%	21.5%	23.3%	—
รวมหนี้สินหมุนเวียนTotal Current Liabilities
Q1	—	2,822	2,060	3,158	3,739	4,638	4,939	5,568	10,017	12,114	12,510	14,220	18,028
Q2	—	2,615	1,733	3,583	3,893	4,924	5,653	6,290	11,328	12,283	14,087	14,943	—
Q3	—	1,699	1,947	3,200	3,480	3,970	5,700	6,675	12,445	12,462	14,461	15,432	—
สิ้นปี	3,816	2,534	2,758	4,827	4,709	5,629	4,430	9,751	11,169	14,076	16,211	18,625	—
%Common Size	87.0%	57.6%	57.1%	67.3%	62.0%	61.5%	48.1%	61.1%	58.3%	61.3%	60.9%	59.0%	—
เงินเบิกเกินบัญชี & เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินBank Overdrafts And Short-Term Borrowings From Financial Institutions
Q1	—	1,629	610	1,755	2,014	2,217	1,460	1,712	5,166	6,437	6,542	6,253	7,711
Q2	—	1,332	498	1,680	2,002	2,452	1,423	2,230	5,566	7,702	7,135	8,769	—
Q3	—	671	812	1,298	1,520	2,016	2,347	3,336	7,261	6,973	7,028	7,207	—
สิ้นปี	1,898	693	953	1,440	1,675	2,138	1,283	3,801	5,204	8,437	9,577	9,857	—
%Common Size	43.3%	15.7%	19.8%	20.1%	22.1%	23.3%	13.9%	23.8%	27.2%	36.7%	36.0%	31.2%	—
หนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปีCurrent Portion Of Long-Term Debts
Q1	—	0	14	14	90	8	0	0	0	0	0	233	365
Q2	—	0	14	104	90	0	0	0	0	0	0	233	—
Q3	—	14	14	90	0	0	0	0	0	0	0	233	—
สิ้นปี	0	14	14	223	0	0	0	0	0	0	0	293	—
%Common Size	0.0%	0.3%	0.3%	3.1%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.9%	—
หนี้สินระยะสั้น (Short-Term Debts) 🔢
Q1	—	1,639	624	1,771	2,104	2,225	1,464	1,712	5,166	6,437	6,542	6,486	8,077
Q2	—	1,342	514	1,785	2,092	2,452	1,425	2,230	5,566	7,702	7,135	9,002	—
Q3	—	695	828	1,389	1,521	2,016	2,347	3,336	7,261	6,973	7,028	7,440	—
สิ้นปี	1,901	708	970	1,664	1,675	2,138	1,283	3,801	5,204	8,437	9,577	10,150	—
%Common Size	43.3%	16.1%	20.1%	23.2%	22.1%	23.3%	13.9%	23.8%	27.2%	36.7%	36.0%	32.2%	—
หนี้สินระยะยาว (Long-Term Debts) 🔢
Q1	—	0	50	36	111	0	0	0	0	0	0	392	666
Q2	—	0	46	210	88	0	0	0	0	0	0	333	—
Q3	—	57	43	156	0	0	0	0	0	0	383	275	—
สิ้นปี	0	54	39	0	0	0	0	0	0	0	683	452	—
%Common Size	0.0%	1.2%	0.8%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	2.6%	1.4%	—
หนี้สินรวมมีดอกเบี้ย (Total Debts) 🔢
Q1	—	1,639	674	1,807	2,215	2,225	1,464	1,712	5,166	6,437	6,542	6,878	8,743
Q2	—	1,342	561	1,995	2,180	2,452	1,425	2,230	5,566	7,702	7,135	9,335	—
Q3	—	752	871	1,545	1,521	2,016	2,347	3,336	7,261	6,973	7,412	7,715	—
สิ้นปี	1,901	761	1,009	1,664	1,675	2,138	1,283	3,801	5,204	8,437	10,261	10,602	—
D/E	3.64	0.43	0.51	0.72	0.60	0.63	0.33	0.72	0.73	1.05	1.17	0.98	—
รวมหนี้สินไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Liabilities
Q1	—	45	95	76	179	113	901	870	870	805	772	1,382	2,491
Q2	—	46	90	253	167	130	871	837	758	821	1,012	1,574	—
Q3	—	106	80	204	82	136	826	786	738	778	1,398	1,673	—
สิ้นปี	44	104	79	53	103	154	906	914	741	713	1,602	1,975	—
%Common Size	1.0%	2.4%	1.6%	0.7%	1.4%	1.7%	9.8%	5.7%	3.9%	3.1%	6.0%	6.3%	—
รวมหนี้สินTotal Liabilities
Q1	—	2,867	2,155	3,234	3,918	4,751	5,840	6,438	10,887	12,919	13,282	15,601	20,519
Q2	—	2,661	1,823	3,836	4,060	5,054	6,524	7,128	12,087	13,104	15,100	16,516	—
Q3	—	1,804	2,027	3,404	3,562	4,106	6,526	7,460	13,182	13,239	15,859	17,105	—
สิ้นปี	3,861	2,638	2,837	4,880	4,812	5,784	5,336	10,665	11,911	14,789	17,813	20,599	—
%Common Size	88.1%	59.9%	58.8%	68.0%	63.4%	63.1%	58.0%	66.8%	62.2%	64.4%	66.9%	65.3%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity)
กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรRetained Earnings (Deficits) - Unappropriated
Q1	—	338	624	879	1,246	1,792	2,404	3,204	4,853	6,199	6,633	7,330	9,955
Q2	—	400	525	706	1,042	1,483	1,719	2,591	3,973	4,852	5,715	6,308	—
Q3	—	430	616	856	1,277	1,770	2,091	3,162	4,656	5,463	6,428	7,180	—
สิ้นปี	267	535	760	1,069	1,542	2,145	2,638	4,070	5,489	6,136	6,336	8,729	—
%Common Size	6.1%	12.2%	15.7%	14.9%	20.3%	23.4%	28.7%	25.5%	28.6%	26.7%	23.8%	27.6%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่Equity Attributable To Owners Of The Parent
Q1	—	593	1,853	2,108	2,475	3,021	3,633	4,416	6,071	8,095	8,554	9,749	12,092
Q2	—	655	1,754	1,934	2,271	2,712	2,930	3,802	5,154	6,956	7,639	8,732	—
Q3	—	1,659	1,845	2,085	2,506	2,999	3,304	4,376	6,345	7,486	7,722	9,611	—
สิ้นปี	522	1,764	1,989	2,297	2,771	3,374	3,852	5,285	7,154	8,047	8,751	10,854	—
%Common Size	11.9%	40.1%	41.2%	32.0%	36.5%	36.8%	41.8%	33.1%	37.3%	35.0%	32.9%	34.4%	—

งบกำไรขาดทุน (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)

งวด	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
โครงสร้างรายได้ (Revenue Structure)
รายได้จากการดำเนินงาน (ธุรกิจหลัก)Revenue From Operations
Q1	—	3,954	3,979	4,899	6,434	7,618	8,143	11,963	14,646	17,254	19,236	20,895	23,513
Q2	—	3,319	3,873	4,967	6,741	7,751	7,745	11,535	14,420	15,990	18,394	20,713	—
Q3	—	3,323	3,921	5,514	6,657	7,617	8,974	10,069	14,888	16,321	17,983	19,203	—
Q4	3,520	4,370	5,362	7,151	8,078	10,367	12,444	17,558	18,778	19,995	23,461	26,443	—
ทั้งปี	—	14,966	17,136	22,531	27,910	33,354	37,306	51,126	62,733	69,559	79,074	87,255	—
%YoY Growth	—	—	14.5%	31.5%	23.9%	19.5%	11.8%	37.0%	22.7%	10.9%	13.7%	10.3%	—
รายได้อื่นOther Income
Q1	—	4	5	12	18	10	3	3	37	55	44	53	59
Q2	—	6	23	5	13	14	22	4	25	53	42	68	—
Q3	—	3	20	6	8	8	10	6	166	8	34	62	—
Q4	5	13	24	12	14	5	12	15	65	19	45	52	—
ทั้งปี	—	26	72	35	53	36	47	28	293	135	165	235	—
%Common Size	—	0.2%	0.4%	0.2%	0.2%	0.1%	0.1%	0.1%	0.5%	0.2%	0.2%	0.3%	—
%YoY Growth	—	—	177.1%	-50.9%	49.9%	-31.2%	28.4%	-39.7%	938.3%	-53.9%	21.8%	42.7%	—
รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลInterest And Dividend Income
Q1	—	1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Q2	—	1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
Q3	—	1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
Q4	1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
ทั้งปี	—	4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
%Common Size	—	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
%YoY Growth	—	—	-100.0%	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
รายได้รวมทั้งหมดของบริษัทTotal Revenue
Q1	—	3,959	3,984	4,911	6,451	7,629	8,146	11,966	14,682	17,309	19,279	20,949	23,572
Q2	—	3,326	3,896	4,972	6,755	7,765	7,767	11,539	14,445	16,043	18,436	20,781	—
Q3	—	3,328	3,941	5,520	6,665	7,625	8,984	10,076	15,054	16,329	18,017	19,265	—
Q4	3,526	4,379	5,386	7,163	8,092	10,371	12,456	17,574	18,843	20,014	23,506	26,495	—
ทั้งปี	—	14,992	17,208	22,567	27,963	33,390	37,353	51,155	63,026	69,694	79,239	87,489	—
%YoY Growth	—	—	14.8%	31.1%	23.9%	19.4%	11.9%	36.9%	23.2%	10.6%	13.7%	10.4%	—
ต้นทุนขาย (COGS)
ต้นทุนCosts
Q1	—	3,451	3,445	4,234	5,647	6,621	7,020	10,405	12,644	14,878	16,785	18,041	20,190
Q2	—	2,887	3,336	4,250	5,851	6,687	6,799	9,986	12,517	13,665	15,909	17,852	—
Q3	—	2,915	3,378	4,754	5,729	6,550	7,833	8,563	12,813	14,141	15,586	16,513	—
Q4	3,100	3,822	4,611	6,250	7,060	9,088	10,944	15,326	16,325	17,670	20,318	23,033	—
ทั้งปี	—	13,075	14,770	19,488	24,287	28,946	32,596	44,280	54,298	60,354	68,598	75,439	—
%Common Size	—	87.2%	85.8%	86.4%	86.9%	86.7%	87.3%	86.6%	86.2%	86.6%	86.6%	86.2%	—
%YoY Growth	—	—	13.0%	31.9%	24.6%	19.2%	12.6%	35.8%	22.6%	11.2%	13.7%	10.0%	—
กำไรขั้นต้น (Gross Profit) 🔢
Q1	—	508	539	677	804	1,007	1,126	1,561	2,039	2,431	2,495	2,907	3,382
Q2	—	439	561	722	904	1,078	968	1,554	1,929	2,378	2,527	2,930	—
Q3	—	413	563	766	936	1,075	1,151	1,512	2,241	2,188	2,431	2,752	—
Q4	426	557	775	913	1,032	1,283	1,512	2,247	2,519	2,344	3,188	3,462	—
ทั้งปี	426	1,917	2,439	3,078	3,676	4,444	4,757	6,874	8,728	9,340	10,640	12,051	3,382
%GPM	—	12.8%	14.2%	13.6%	13.1%	13.3%	12.7%	13.4%	13.8%	13.4%	13.4%	13.8%	—
%YoY Growth	—	350.2%	27.2%	26.2%	19.4%	20.9%	7.0%	44.5%	27.0%	7.0%	13.9%	13.3%	-71.9%
ค่าใช้จ่ายขาย-บริหาร (SG&A)
ค่าใช้จ่ายในการขายSelling Expenses
Q1	—	316	331	404	485	565	619	683	841	1,050	1,212	1,315	1,470
Q2	—	264	345	429	515	572	488	710	920	1,130	1,213	1,308	—
Q3	—	263	292	475	519	594	570	667	944	1,110	1,215	1,333	—
Q4	266	344	537	519	585	651	671	853	1,031	1,182	1,524	1,382	—
ทั้งปี	—	1,187	1,505	1,827	2,104	2,381	2,348	2,914	3,736	4,472	5,165	5,339	—
%Common Size	—	7.9%	8.7%	8.1%	7.5%	7.1%	6.3%	5.7%	5.9%	6.4%	6.5%	6.1%	—
%YoY Growth	—	—	26.8%	21.4%	15.2%	13.2%	-1.4%	24.1%	28.2%	19.7%	15.5%	3.4%	—
ค่าใช้จ่ายในการบริหารAdministrative Expenses
Q1	—	84	92	118	104	124	186	202	207	235	286	322	381
Q2	—	82	112	124	113	136	135	165	233	249	311	331	—
Q3	—	98	152	104	117	125	145	185	341	233	277	323	—
Q4	83	83	55	126	114	159	172	296	77	296	288	402	—
ทั้งปี	—	347	411	471	447	544	638	848	858	1,012	1,162	1,378	—
%Common Size	—	2.3%	2.4%	2.1%	1.6%	1.6%	1.7%	1.7%	1.4%	1.5%	1.5%	1.6%	—
%YoY Growth	—	—	18.5%	14.8%	-5.0%	21.5%	17.4%	32.8%	1.2%	17.9%	14.8%	18.6%	—
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารSelling And Administrative Expenses
Q1	—	400	423	521	589	688	805	885	1,048	1,284	1,498	1,637	1,851
Q2	—	346	457	554	628	708	623	875	1,153	1,378	1,524	1,639	—
Q3	—	361	444	579	636	718	715	852	1,285	1,343	1,493	1,657	—
Q4	349	427	592	645	699	810	843	1,149	1,107	1,478	1,812	1,785	—
ทั้งปี	—	1,534	1,915	2,298	2,552	2,925	2,986	3,761	4,594	5,484	6,327	6,717	—
%Common Size	—	10.2%	11.1%	10.2%	9.1%	8.8%	8.0%	7.4%	7.3%	7.9%	8.0%	7.7%	—
%YoY Growth	—	—	24.9%	20.0%	11.0%	14.6%	2.1%	26.0%	22.1%	19.4%	15.4%	6.2%	—
กำไร (ขาดทุน) อื่นOther Gains (Losses)
Q1	—	0	1	2	7	-1	0	4	0	0	-8	0	0
Q2	—	-2	1	1	0	-0	1	-0	0	0	0	0	—
Q3	—	-2	1	1	2	0	-1	10	0	0	0	0	—
Q4	0	1	1	3	-1	0	4	8	0	0	0	-19	—
ทั้งปี	—	-3	3	7	8	-1	4	22	0	0	-8	-19	—
%Common Size	—	-0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	-0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	-0.0%	-0.0%	—
%YoY Growth	—	—	210.5%	113.6%	6.2%	-109.1%	714.3%	409.5%	-100.0%	—	—	-126.4%	—
กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) 🔢
Q1	—	109	118	158	230	326	370	703	991	1,112	1,037	1,247	1,508
Q2	—	91	105	169	277	374	353	701	776	925	966	1,273	—
Q3	—	50	120	197	304	367	460	694	956	809	938	1,129	—
Q4	77	130	184	279	333	490	693	1,134	1,212	908	1,360	1,548	—
ทั้งปี	77	380	526	802	1,144	1,557	1,876	3,231	3,935	3,754	4,301	5,198	1,508
%EBIT	—	2.5%	3.1%	3.6%	4.1%	4.7%	5.0%	6.3%	6.2%	5.4%	5.4%	5.9%	—
%YoY Growth	—	395.6%	38.5%	52.4%	42.6%	36.1%	20.5%	72.2%	21.8%	-4.6%	14.6%	20.9%	-71.0%
EBITDA 🔢
Q1	—	143	156	198	272	373	557	895	1,193	1,321	1,286	1,489	1,887
Q2	—	160	181	251	361	470	666	1,088	1,177	1,357	1,469	1,778	—
Q3	—	155	234	322	433	512	958	1,277	1,551	1,486	1,703	1,938	—
Q4	202	273	337	447	510	690	1,323	1,921	2,009	1,816	2,380	2,702	—
ทั้งปี	202	731	908	1,218	1,576	2,046	3,504	5,180	5,930	5,981	6,839	7,906	1,887
%EBITDA	—	4.9%	5.3%	5.4%	5.6%	6.1%	9.4%	10.1%	9.4%	8.6%	8.6%	9.0%	—
%YoY Growth	—	262.0%	24.3%	34.1%	29.4%	29.8%	71.3%	47.8%	14.5%	0.9%	14.3%	15.6%	-76.1%
ต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)Finance Costs
Q1	—	16	5	10	14	13	18	9	18	39	71	75	67
Q2	—	13	5	12	14	15	13	12	24	53	75	70	—
Q3	—	8	5	11	10	13	12	14	25	70	88	75	—
Q4	10	5	7	11	8	11	10	13	36	70	73	57	—
ทั้งปี	—	43	21	44	46	52	53	48	103	232	306	277	—
%Common Size	—	0.3%	0.1%	0.2%	0.2%	0.2%	0.1%	0.1%	0.2%	0.3%	0.4%	0.3%	—
%YoY Growth	—	—	-50.2%	106.1%	4.2%	14.4%	1.3%	-9.9%	115.1%	125.6%	31.7%	-9.4%	—
ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จากบริษัทร่วม (วิธีส่วนได้เสีย)Share Of Profit (Loss) From Investments Accounted For Using The Equity Method
Q1	—	0	0	0	8	7	49	23	0	0	10	22	57
Q2	—	0	0	0	1	4	7	23	0	0	3	25	—
Q3	—	0	0	8	1	10	25	23	0	6	15	35	—
Q4	0	0	0	7	1	17	20	28	0	9	15	43	—
ทั้งปี	—	0	0	15	11	39	101	96	0	15	43	125	—
%Common Size	—	0.0%	0.0%	0.1%	0.0%	0.1%	0.3%	0.2%	0.0%	0.0%	0.1%	0.1%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	-22.7%	236.9%	161.8%	-4.5%	-100.0%	—	194.9%	190.1%	—
กำไรก่อนภาษี (EBT) 🔢
Q1	—	92	113	148	224	320	402	716	972	1,073	977	1,194	1,499
Q2	—	78	100	157	265	363	346	712	752	871	894	1,228	—
Q3	—	42	115	194	296	364	473	703	931	745	865	1,089	—
Q4	67	126	177	274	326	496	703	1,149	1,176	847	1,302	1,535	—
ทั้งปี	67	337	505	773	1,110	1,543	1,924	3,280	3,832	3,536	4,038	5,045	1,499
%EBT	—	2.2%	2.9%	3.4%	4.0%	4.6%	5.2%	6.4%	6.1%	5.1%	5.1%	5.8%	—
%YoY Growth	—	402.7%	49.8%	53.0%	43.5%	39.1%	24.7%	70.5%	16.9%	-7.7%	14.2%	25.0%	-70.3%
ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้Income Tax Expense
Q1	—	22	24	29	41	63	66	128	190	184	136	187	205
Q2	—	18	19	31	48	65	67	104	132	149	141	203	—
Q3	—	14	26	34	59	67	79	107	198	109	142	176	—
Q4	15	21	31	55	58	94	116	216	248	145	256	272	—
ทั้งปี	—	75	100	150	205	289	328	555	769	588	674	837	—
%Common Size	—	0.5%	0.6%	0.7%	0.7%	0.9%	0.9%	1.1%	1.2%	0.8%	0.9%	1.0%	—
%YoY Growth	—	—	33.8%	49.5%	37.1%	40.7%	13.7%	69.0%	38.6%	-23.6%	14.7%	24.3%	—
กำไรสุทธิ (ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)Net Profit (Loss) Attributable To : Owners Of The Parent
Q1	—	71	89	120	175	250	288	566	783	874	822	981	1,226
Q2	—	62	81	126	216	294	275	587	620	704	752	1,003	—
Q3	—	30	91	151	235	287	372	571	725	611	709	872	—
Q4	52	105	146	212	264	385	556	907	910	668	1,024	1,208	—
ทั้งปี	—	268	407	609	891	1,216	1,491	2,630	3,038	2,857	3,307	4,064	—
%NPM	—	1.8%	2.4%	2.7%	3.2%	3.6%	4.0%	5.1%	4.8%	4.1%	4.2%	4.6%	—
%YoY Growth	—	—	51.4%	49.7%	46.4%	36.5%	22.6%	76.5%	15.5%	-5.9%	15.7%	22.9%	—

งบกระแสเงินสด (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)

งวด	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
กิจกรรมดำเนินงาน (Operating Activities)
ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายDepreciation And Amortisation
Q1	—	34	38	40	42	48	186	192	203	209	249	242	379
Q2	—	69	76	82	84	96	313	387	400	433	503	505	—
Q3	—	105	114	125	129	145	498	583	595	677	765	809	—
สิ้นปี	125	143	154	168	177	200	630	787	796	908	1,021	1,153	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานNet Cash From (Used In) Operating Activities
Q1	—	153	-122	-899	-907	-654	815	235	-1,525	-1,540	2,131	3,571	1,433
Q2	—	478	50	-258	-281	-208	1,869	1,364	-218	-954	3,542	4,002	—
Q3	—	501	-211	152	449	89	934	389	-1,169	713	3,655	5,948	—
สิ้นปี	-455	764	311	-0	1,001	726	2,308	560	1,644	910	2,153	6,070	—
CFO/กำไรสุทธิ	—	2.85	0.77	-0.00	1.12	0.60	1.55	0.21	0.54	0.32	0.65	1.49	—
กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) 🔢
Q1	—	138	-160	-951	-934	-676	756	159	-1,641	-1,661	1,962	3,513	794
Q2	—	432	-33	-364	-337	-264	1,763	1,220	-437	-1,369	3,270	3,667	—
Q3	—	407	-353	6	335	-25	779	145	-1,515	65	3,283	4,982	—
สิ้นปี	-605	625	88	-193	852	552	2,070	231	1,150	49	1,702	4,798	—
กิจกรรมลงทุน (Investing Activities)
เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร (CAPEX)Payment For Purchase Of Fixed Assets
Q1	—	-15	-38	-52	-27	-22	-59	-76	-115	-121	-168	-58	-639
Q2	—	-47	-83	-106	-56	-56	-105	-144	-219	-415	-272	-335	—
Q3	—	-94	-142	-146	-114	-114	-156	-244	-346	-648	-372	-966	—
สิ้นปี	-150	-139	-223	-193	-148	-174	-238	-329	-493	-861	-451	-1,272	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนNet Cash From (Used In) Investing Activities
Q1	—	20	-106	-157	61	-144	-24	-829	-596	-8	-209	-393	-418
Q2	—	-2	-111	-457	31	-175	-38	-760	-2,094	61	-493	-1,893	—
Q3	—	-157	-213	-411	-26	-323	-336	-532	-2,023	-625	-518	-1,652	—
สิ้นปี	-359	-125	-400	-367	-240	-339	-516	-715	-2,435	-1,352	-745	-2,001	—
กิจกรรมจัดหาเงิน (Financing Activities)
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินNet Cash From (Used In) Financing Activities
Q1	—	-262	-87	798	557	543	-850	324	1,235	1,140	-2,085	-3,531	-2,085
Q2	—	-559	-351	687	107	175	-1,936	-447	1,666	423	-3,298	-3,245	—
Q3	—	-175	-41	236	-555	-260	-1,088	596	2,769	-454	-3,829	-5,055	—
สิ้นปี	736	-165	69	354	-399	-142	-2,224	940	463	855	-1,121	-3,077	—

➕ บรรทัดเพิ่มเติมนอกชีต (พิจารณาเก็บ)

✅ = หนูแนะนำให้เก็บ (มีประโยชน์เชิงวิเคราะห์) · ⚪ = ทางเลือก/รายละเอียดย่อย (ส่วนใหญ่ตัดได้)

➕ งบดุล — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Investment in Debt Instruments Measured at Fair Value Through Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Investment in Debt Instruments Measured at Amortised Cost - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	15	55	—
⚪ Other Current Receivables	187	344	499	693	929	938	902	0	0	0	0	0	—
⚪ Current Portion of Lease Receivables - Net	0	0	0	0	0	0	0	462	492	428	952	2,007	—
⚪ Short-Term Loan and Interest Receivables	0	0	0	0	0	50	6	306	6	106	519	50	—
⚪ Other Parties	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	50	—
⚪ Related Parties	0	0	0	0	0	50	6	306	6	106	519	0	—
⚪ Current Portion of Long-Term Loan Receivables	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	20	0	—
⚪ Derivative Assets - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	56	0	0	0	—
⚪ Other Current Financial Assets	0	0	0	0	0	0	249	194	285	475	153	0	—
⚪ Other Current Financial Assets - Others	0	0	0	0	0	0	249	194	285	475	153	0	—
⚪ Contract Assets - Current	0	0	0	0	0	0	106	78	0	0	0	0	—
⚪ Non-Current Assets And/or the Disposal Group Held for Sale	0	0	12	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	98	72	58	166	75	106	61	273	123	286	467	625	—
⚪ Other Current Assets - Others	0	72	58	166	75	106	61	273	123	286	467	625	—
⚪ Restricted Deposits - Non-Current	372	265	337	157	0	0	2	1	30	50	95	155	—
⚪ Trade and Other Receivables - Non-Current - Net	0	0	0	5	22	37	48	237	32	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Receivables	0	0	0	5	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Unbilled Receivables Under Agreements With Government Authorities - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	120	0	0	—
⚪ Non-Current Portion of Lease Receivables - Net	0	0	0	0	0	0	0	97	129	0	563	1,331	—
✅ Long-Term Investments - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	79	102	417	—
⚪ Investment in Equity Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Investments - Net (Amended Account)	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Using the Equity Method - Net	0	0	0	283	352	513	675	774	1,517	1,665	2,006	2,145	—
⚪ Investment in Associates	0	0	0	0	0	0	0	774	1,517	1,665	0	0	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets	0	251	248	303	373	0	0	180	827	637	432	0	—
⚪ Depositsเงินรับฝาก	0	251	248	303	373	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	180	827	637	432	0	—
✅ Investment Properties - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	254	345	—
✅ Right-of-Use Assets - Net	0	0	0	0	0	0	0	1,186	949	1,016	807	1,278	—
⚪ Intangible Assets - Others	8	14	64	64	67	128	159	174	148	279	272	246	—
✅ Goodwill - Net	0	0	53	51	150	123	124	124	383	309	309	462	—
✅ Deferred Tax Assets	18	21	37	39	61	62	71	108	275	232	137	187	—
⚪ Other Non-Current Assets	298	0	0	0	0	435	1,762	584	637	754	837	928	—
⚪ Other Non-Current Assets - Others	298	0	0	0	0	435	1,762	584	637	754	837	928	—
⚪ Other Current Payables	1,879	1,768	1,708	3,068	2,906	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Accrued Expenses - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	222	0	—
⚪ Short-Term Borrowings	3	0	2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Financial Institutions	0	14	14	223	0	0	0	0	0	0	0	293	—
✅ Current Portion of Lease Liabilities	1	0	0	3	7	8	498	525	473	543	547	658	—
⚪ Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	14	37	54	71	91	114	167	289	566	117	0	315	—
⚪ Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	22	21	26	23	31	20	18	31	17	63	146	153	—
✅ Non-Current Portion of Lease Liabilities	0	0	0	7	9	5	708	677	0	0	0	757	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	462	401	326	0	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	462	401	326	0	—
⚪ Long-Term Provisions	0	1	1	1	16	19	22	24	26	33	34	37	—
⚪ Provisions for Employee Benefit Obligations - Non-Current	13	15	22	27	34	64	89	103	103	121	140	200	—
⚪ Other Non-Current Liabilities	32	34	17	17	45	66	88	110	150	158	419	530	—
⚪ Authorised Share Capital	300	300	300	300	300	300	300	300	600	600	608	604	—
⚪ Authorised Ordinary Shares	300	300	300	300	300	300	300	300	600	600	608	604	—
⚪ Issued and Paid-Up Share Capital	225	300	300	300	300	300	300	300	600	600	600	597	—
⚪ Paid-Up Ordinary Shares	225	300	300	300	300	300	300	300	600	600	600	597	—
⚪ Premium (Discount) on Share Capital	0	899	899	899	899	899	899	899	899	899	899	585	—
⚪ Premium (Discount) on Ordinary Shares	0	899	899	899	899	899	899	899	899	899	899	585	—
⚪ Premium on Ordinary Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	585	—
⚪ Retained Earnings (Deficits)	297	565	790	1,099	1,572	2,175	2,668	4,100	5,519	6,196	7,510	9,532	—
✅ Retained Earnings - Appropriated	30	30	30	30	30	30	30	30	30	60	1,175	803	—
⚪ Legal and Statutory Reserves	30	30	30	30	30	30	30	30	30	60	60	60	—
⚪ Reserve for Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,115	743	—
⚪ Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	484	484	1,115	743	—
⚪ Other Components of Equity	0	0	0	0	0	0	-15	-14	621	836	856	883	—
⚪ Share-Based Payment Transactions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7	22	—
⚪ Other Components of Equity - Others	0	0	0	0	0	0	-15	-14	621	836	849	861	—
✅ Non-Controlling Interests	2	0	1	0	6	2	19	16	97	141	73	116	—
⚪ Total Equityรวมส่วนของผู้ถือหุ้น	524	1,764	1,989	2,298	2,777	3,376	3,871	5,301	7,252	8,188	8,823	10,970	—
⚪ Total Liabilities and Equity	4,385	4,402	4,826	7,178	7,589	9,160	9,207	15,966	19,162	22,976	26,637	31,569	—

➕ งบกำไรขาดทุน — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Revenue From Sales and Rendering Services	—	14,966	17,136	22,531	27,910	33,354	37,306	51,126	62,733	69,559	79,074	87,255	—
⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	—	4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Cost of Sales	—	0	0	0	0	0	0	0	25,329	27,806	31,495	34,365	—
⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL)	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7	243	—
⚪ (Reversal Of) Loss on Impairment	—	0	0	0	0	0	0	0	27	183	9	25	—
⚪ Other Expenses	—	0	0	0	0	0	0	0	91	43	20	6	—
✅ Total Cost and Expenses	—	14,609	16,685	21,786	26,838	31,871	35,582	48,042	59,090	65,955	74,973	82,342	—
⚪ Gains (Losses) on Foreign Currency Exchange	—	-3	3	7	8	-1	4	22	0	0	0	0	—
⚪ Other Gains (Losses) - Others	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-8	-19	—
✅ Profit (Loss) Before Finance Costs and Income Tax Expense	—	380	526	802	1,144	1,557	1,876	3,231	3,935	3,754	4,301	5,198	—
⚪ Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	—	262	405	609	893	1,216	1,495	2,628	3,064	2,934	3,321	4,083	—
✅ Net Profit (Loss) for the Period	—	262	405	609	893	1,216	1,495	2,628	3,064	2,934	3,321	4,083	—
⚪ Net Profit (Loss) for the Period / Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	—	262	405	609	893	1,216	1,495	2,628	3,064	2,977	3,321	4,083	—
⚪ Gains (Losses) on Investment in Debt Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2	—
⚪ Share of Other Comprehensive Income (Expense) From Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Accounted for Using the Equity Method That Will Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	—	0	0	0	0	0	-16	2	5	0	-1	0	—
⚪ Other Comprehensive Income That Will Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	—	0	0	0	0	0	0	0	2	0	3	0	—
⚪ Income Taxes Relating to Items That Will Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	—	0	0	0	-1	3	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Gains (Losses) on Remeasuring Investment in Equity Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income	—	0	0	0	0	0	0	0	-656	-137	-5	0	—
⚪ Gains (Losses) From Changes in Own Credit Risk of Financial Liabilities Designated at Fair Value Through Profit or Loss	—	0	0	0	0	0	0	0	0	1	0	0	—
⚪ Share of Other Comprehensive Income (Expense) From Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Accounted for Using the Equity Method That Will Not Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	—	0	0	0	0	0	0	0	-4	0	0	0	—
⚪ Remeasurement of Employee Benefit Obligations	—	0	-1	0	3	-17	-2	0	3	0	0	-8	—
⚪ Other Comprehensive Income (Expense) - Net of Tax	—	0	-1	0	2	-13	-23	2	-635	-242	-3	-18	—
✅ Total Comprehensive Income (Expense) for the Period	—	262	403	609	895	1,202	1,471	2,631	2,429	2,734	3,318	4,065	—
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to : Non-Controlling Interests	—	-6	-1	-0	2	-1	4	-2	26	77	14	20	—
⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Owners of the Parent	—	268	404	609	893	1,203	1,467	2,633	2,401	2,659	3,304	4,045	—
⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Non-Controlling Interests	—	-6	-1	-0	2	-1	4	-2	28	75	14	20	—
⚪ Basic Earnings (Loss) per Share (Baht/share)	—	0	0	1	1	1	1	2	1	1	1	2	—
⚪ Diluted Earnings (Loss) per Share (Baht/share)	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—

➕ งบกระแสเงินสด — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to Owners of the Parent for the Period	0	0	0	0	0	0	0	0	3,832	3,522	3,995	0	—
⚪ Profit (Loss) Before Finance Costs And/or Income Tax Expense	268	337	505	758	1,098	1,505	1,823	3,183	0	0	0	4,920	—
⚪ Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	116	128	133	141	150	171	620	775	780	892	989	1,119	—
⚪ Amortisation	9	14	20	27	27	29	10	12	16	16	32	34	—
⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL)	-9	3	1	2	1	4	3	66	40	74	27	260	—
⚪ (Reversal Of) Loss From Diminution in Value of Inventories	0	0	0	0	0	0	0	12	22	102	81	111	—
⚪ Share of (Profit) Loss From Investments Accounted for Using the Equity Method	0	0	0	-15	-11	-39	-64	-96	-45	-67	-43	-125	—
⚪ Share-Based Payments	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7	15	—
⚪ (Gains) Losses on Foreign Currency Exchange	-0	2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	0	0	0	0	1	0	1	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Investments	0	0	0	0	0	-0	0	0	0	1	-1	-0	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Other Financial Instruments	0	0	0	0	0	0	0	-4	1	27	0	-21	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Non-Financial Assets	0	0	0	0	0	0	-1	0	0	0	-22	41	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Investments	0	0	0	0	0	0	0	-0	0	0	0	-37	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Fixed Assets	8	12	10	9	1	10	10	4	-24	19	37	30	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Fixed Assets	0	-2	-0	-1	-3	-1	4	-1	-24	0	0	0	—
⚪ Loss on Write-Off of Fixed Assets	8	14	10	10	4	11	6	5	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Other Assets	0	0	0	-0	-1	3	1	0	0	-82	-11	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Assets	0	0	0	-0	-1	0	0	0	0	-82	-11	0	—
⚪ Loss on Write-Off of Other Assets	0	0	0	0	0	3	1	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Fixed Assets	0	0	8	8	4	7	9	3	29	0	0	49	—
⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Other Assets	0	0	0	3	0	0	3	0	46	0	0	0	—
⚪ Dividend and Interest Income	0	0	0	0	0	0	0	-5	-11	-23	-56	-88	—
⚪ Dividend Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-16	-15	-46	—
⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	0	0	0	0	0	0	0	-5	-11	-8	-40	-42	—
⚪ Finance Costsต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)	38	43	21	44	46	52	53	48	103	232	306	277	—
⚪ Employee Benefit Expenses	0	0	0	0	0	0	0	14	17	19	19	23	—
⚪ Other Reconciliation Items	-50	-1	15	3	72	13	-49	-145	-161	-1	-0	-1	—
⚪ Cash Flows From (Used In) Operations Before Changes in Operating Assets and Liabilities	381	539	715	980	1,387	1,755	2,419	3,866	4,646	4,729	5,359	6,610	—
⚪ (Increase) Decrease in Trade and Other Receivables	10	-168	-156	-196	-243	-59	186	-2,076	-688	-532	342	567	—
⚪ (Increase) Decrease in Lease Receivables	0	0	0	0	0	0	0	-512	-111	105	-996	-2,060	—
⚪ (Increase) Decrease in Inventories	-1,188	560	52	-1,917	179	-994	1,162	-2,555	-1,148	-2,691	-2,412	845	—
⚪ (Increase) Decrease in Other Operating Assets	-99	44	27	-160	33	-93	-134	-322	37	-279	-264	-192	—
⚪ Increase (Decrease) in Trade and Other Payables	588	-114	-192	1,483	-143	436	-996	2,634	-585	716	767	1,366	—
⚪ Increase (Decrease) in Provisions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Other Operating Liabilities	-57	2	-12	-4	30	11	18	36	273	59	102	-59	—
✅ Cash Generated From (Used In) Operations	-365	863	432	187	1,243	1,057	2,654	1,071	2,424	2,107	2,898	7,077	—
⚪ Interest Paid	-38	-44	-22	-47	-42	-51	-55	-46	-92	-227	-267	-229	—
✅ Income Tax (Paid) Received	-52	-54	-100	-140	-200	-280	-291	-465	-689	-970	-478	-778	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Investments	0	0	0	0	0	0	0	0	-0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Investment	0	0	0	0	0	0	0	12	173	473	49,469	57,335	—
⚪ Proceeds From Disposal of Investments	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	49,469	57,320	—
⚪ Proceeds From Redemption of Debt Securities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Purchase of Investments	0	0	0	0	-14	0	-248	-120	-1,585	-785	-49,295	-58,186	—
⚪ Proceeds From Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	0	0	0	0	22	0	0	0	0	0	0	76	—
⚪ Payment for Purchase of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	0	0	-8	-268	-264	-122	-159	-1	-845	-80	-54	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables	0	0	0	0	0	-50	50	0	0	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables - Other Parties	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables - Related Parties	0	0	0	0	0	-50	50	0	0	0	0	0	—
⚪ Loan Receivables Made	0	0	0	0	0	0	0	-300	0	-100	-433	-875	—
⚪ Short-Term Loan Receivables Made	0	0	0	0	0	0	0	-300	0	-100	-433	-875	—
⚪ Short-Term Loan Receivables Made - Related Parties	0	0	0	0	0	0	0	-300	0	-100	-413	-845	—
⚪ Short-Term Loan Receivables Made - Other Parties	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-20	-30	—
⚪ Loan Receivables Repayment Received	1	0	0	0	0	0	0	0	300	0	0	879	—
⚪ Short-Term Loan Receivables Repayment Received	0	0	0	0	0	0	0	0	300	0	0	879	—
⚪ Short-Term Loan Receivables Repayment Received - Related Parties	0	0	0	0	0	0	0	0	300	0	0	879	—
⚪ Loan Receivables Repayment Received (Amended Account)	1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Proceeds From Disposal of Fixed Assets	10	6	1	2	4	2	2	2	7	5	1	2	—
⚪ Property, Plant and Equipment	10	6	1	2	4	2	2	2	7	5	1	0	—
⚪ Intangible Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Investment Propertiesอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-451	0	—
⚪ Right-of-Use Assets	0	0	0	0	0	0	0	-4	0	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Restricted Deposits	-187	107	-71	179	157	0	8	1	0	-20	-45	-60	—
⚪ Dividend Received	0	0	0	0	0	0	69	0	0	12	19	46	—
⚪ Interest Received	3	6	4	5	3	7	5	19	11	7	22	58	—
⚪ Other Items (Investing Activities)	-37	-104	-103	-91	-0	-1	-4	0	-2	-3	22	-4	—
⚪ Increase (Decrease) in Bank Overdrafts and Short-Term Borrowings - Financial Institutions	0	-1,206	260	486	235	464	-908	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Short-Term Borrowings	938	1	2	-1	-0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Short-Term Borrowings - Related Parties	2	1	2	-1	-0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Short-Term Borrowings - Other Parties	936	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Borrowings	0	72	0	268	0	0	0	2,518	1,397	3,251	2,140	300	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings	0	0	0	0	0	0	0	2,518	1,397	3,251	1,140	0	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings - Financial Institutions	0	0	0	0	0	0	0	2,518	1,397	3,251	1,140	0	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings	0	72	0	268	0	0	0	0	0	0	1,000	300	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Financial Institutions	0	72	0	268	0	0	0	0	0	0	1,000	300	—
⚪ Repayments on Borrowings	0	-4	-14	-99	-223	0	0	0	0	0	-317	-724	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-486	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings - Financial Institutions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-486	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings	0	-4	-14	-99	-223	0	0	0	0	0	-317	-238	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Financial Institutions	0	-4	-14	-99	-223	0	0	0	0	0	-317	-238	—
⚪ Repayments on Lease Liabilities	-6	-1	-0	-1	-18	-14	-356	-366	-609	-589	-592	-682	—
⚪ Proceeds From Issuance of Equity Instruments	5	1,005	29	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Share Subscription Received in Advance	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Payment for Purchase of Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	-484	0	-630	0	—
⚪ Proceeds From Reissuance of Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	55	—
⚪ Proceeds From Changes in Interest in Subsidiaries	0	0	0	0	0	0	0	0	1,360	53	0	0	—
⚪ Payments for Changes in Interest in Subsidiaries	0	0	0	0	0	0	0	-13	0	0	0	0	—
✅ Dividend Paid	-200	0	-180	-300	-420	-600	-960	-1,199	-1,200	-1,788	-1,669	-2,025	—
⚪ Other Items (Financing Activities)	0	-31	-28	0	28	8	0	0	0	-72	-54	0	—
⚪ Cash and Cash Equivalents, Beginning Balance	334	255	730	711	697	1,059	1,304	872	1,630	1,303	1,715	2,002	—
✅ Cash and Cash Equivalents, Ending Balance	255	730	711	697	1,059	1,304	872	1,657	1,303	1,715	2,002	2,995	—

📆 งบการเงินรายปี (5 ปีล่าสุด)

งบกำไรขาดทุน (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Tax Effect Of Unusual Itemsผลกระทบทางภาษีจากรายการผิดปกติ	-44	-8	-19	-40	—
Tax Rate For Calcsอัตราภาษีที่ใช้คำนวณ	0.1702	0.1679	0.1668	0.2006	—
Normalized EBITDAEBITDA ที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	6,607	5,389	4,779	4,929	—
Total Unusual Itemsรายการผิดปกติรวม	-256	-49	-117	-197	—
Total Unusual Items Excluding Goodwillรายการผิดปกติ (ไม่รวมค่าความนิยม)	-256	-49	-117	-197	—
Net Income From Continuing Operation Net Minority Interestกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (สุทธิส่วนน้อย)	4,064	3,323	2,857	3,038	—
Reconciled Depreciationค่าเสื่อมที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	1,153	1,021	908	796	—
Reconciled Cost Of Revenueต้นทุนขายที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	75,439	68,555	60,354	54,298	—
EBITDAกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย	6,351	5,340	4,662	4,732	—
EBITกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี	5,198	4,319	3,754	3,935	—
Net Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ	-277	-306	-232	-103	—
Interest Expenseดอกเบี้ยจ่าย	277	306	232	103	—
Normalized Incomeกำไรสุทธิที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	4,276	3,364	2,954	3,195	—
Net Income From Continuing And Discontinued Operationกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง+ที่ยกเลิก	4,064	3,323	2,857	3,038	—
Total Expensesค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด	82,156	74,876	65,838	58,893	—
Diluted Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ปรับลด)	2,372	2,372	2,385	2,400	—
Basic Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พื้นฐาน)	2,372	2,372	2,385	2,400	—
Diluted EPSกำไรต่อหุ้นปรับลด (นับ dilution)	1.71	1.40	1.20	1.27	—
Basic EPSกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน	1.71	1.40	1.20	1.27	—
Diluted NI Availto Com Stockholdersกำไรสุทธิปรับลด ส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ	4,064	3,323	2,857	3,038	—
Net Income Common Stockholdersกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	4,064	3,323	2,857	3,038	—
Net Incomeกำไรสุทธิ	4,064	3,323	2,857	3,038	—
Minority Interestsส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (ในงบกำไรขาดทุน)	-20	-16	-77	-26	—
Net Income Including Noncontrolling Interestsกำไรสุทธิรวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย	4,083	3,339	2,934	3,064	—
Net Income Continuous Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	4,083	3,339	2,934	3,064	—
Tax Provisionค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้	837	674	588	769	—
Pretax Incomeกำไรก่อนภาษี	4,920	4,013	3,522	3,832	—
Other Income Expenseรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิ	99	153	33	96	—
Other Non Operating Income Expensesรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นนอกการดำเนินงาน	231	159	82	248	—
Special Income Chargesรายการพิเศษ (กำไร/ขาดทุนที่ไม่เกิดประจำ)	-270	-64	-93	-194	—
Gain On Sale Of Ppe	-35	-37	-19	-13	—
Gain On Sale Of Businessกำไรจากการขายกิจการ	—	—	0	0	0
Write Offการตัดจำหน่ายสินทรัพย์เป็นค่าใช้จ่าย	186	27	74	108	—
Impairment Of Capital Assetsการด้อยค่าสินทรัพย์ถาวร	49	0	0	74	—
Earnings From Equity Interestส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม	125	43	67	45	—
Gain On Sale Of Securityกำไรจากการขายหลักทรัพย์	14	15	-24	-3	—
Net Non Operating Interest Income Expenseดอกเบี้ยรับ-จ่ายสุทธินอกการดำเนินงาน	-277	-306	-232	-103	—
Interest Expense Non Operatingดอกเบี้ยจ่ายนอกการดำเนินงาน	277	306	232	103	—
Operating Incomeกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนดอกเบี้ยและภาษี)	5,099	4,167	3,721	3,840	—
Operating Expenseค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน	6,717	6,322	5,484	4,595	—
Selling General And Administrationค่าใช้จ่ายขาย+บริหาร (SG&A)	6,717	6,322	5,484	4,595	—
Selling And Marketing Expenseค่าใช้จ่ายการขายและการตลาด	5,339	5,164	4,472	3,736	—
General And Administrative Expenseค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป	1,379	1,158	1,012	859	—
Other Gand Aค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ	1,379	1,158	1,012	859	—
Gross Profitกำไรขั้นต้น = รายได้ − ต้นทุนขาย	11,816	10,488	9,205	8,435	—
Cost Of Revenueต้นทุนขาย/ต้นทุนบริการโดยตรง	75,439	68,555	60,354	54,298	—
Total Revenueรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท	87,255	79,043	69,559	62,733	—
Operating Revenueรายได้จากการดำเนินงานหลัก	87,255	79,043	69,559	62,733	—

งบดุล (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Treasury Shares Numberจำนวนหุ้นทุนซื้อคืน	30	45	15	15	—
Ordinary Shares Numberจำนวนหุ้นสามัญ	2,358	2,355	2,385	2,385	—
Share Issuedจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย	2,388	2,400	2,400	2,400	—
Net Debtหนี้สินสุทธิ = หนี้รวม − เงินสด	7,579	8,244	6,708	3,869	—
Total Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม	12,017	11,133	9,381	6,138	—
Tangible Book Valueมูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตน	10,146	8,183	7,460	6,624	—
Invested Capitalเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินงาน	21,456	19,025	16,485	12,358	—
Working Capitalเงินทุนหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน − หนี้สินหมุนเวียน	3,412	3,353	2,368	2,193	—
Net Tangible Assetsสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ	10,146	8,183	7,460	6,624	—
Capital Lease Obligationsภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน	1,415	873	944	934	—
Common Stock Equityส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	10,854	8,764	8,048	7,154	—
Total Capitalizationเงินทุนรวม = หนี้ระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น	11,305	9,448	8,048	7,154	—
Total Equity Gross Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนน้อย)	10,970	8,839	8,189	7,252	—
Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย	116	75	141	97	—
Stockholders Equityส่วนของผู้ถือหุ้น	10,854	8,764	8,048	7,154	—
Other Equity Interestส่วนได้เสียอื่นในทุน	883	856	836	621	—
Gains Losses Not Affecting Retained Earningsกำไร/ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น	803	1,175	60	30	—
Other Equity Adjustmentsรายการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น	803	1,175	60	30	—
Treasury Stockหุ้นทุนซื้อคืน	743	1,115	484	484	—
Retained Earningsกำไรสะสม	8,729	6,350	6,137	5,489	—
Additional Paid In Capitalส่วนเกินมูลค่าหุ้น	585	899	899	899	—
Capital Stockทุนเรือนหุ้น	597	600	600	600	—
Common Stockหุ้นสามัญ (มูลค่าที่ตราไว้)	597	600	600	600	—
Total Liabilities Net Minority Interestหนี้สินรวม (สุทธิส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)	20,599	17,540	14,665	11,204	—
Total Non Current Liabilities Net Minority Interestหนี้สินไม่หมุนเวียนรวม	1,975	1,602	713	741	—
Other Non Current Liabilitiesหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น	292	181	158	150	—
Employee Benefitsสินทรัพย์/ภาระผูกพันสวัสดิการพนักงาน	200	140	121	103	—
Non Current Pension And Other Postretirement Benefit Plansสินทรัพย์กองทุนบำนาญ	200	140	121	103	—
Tradeand Other Payables Non Current	238	238	0	—	—
Long Term Debt And Capital Lease Obligationหนี้ระยะยาว+สัญญาเช่าการเงิน	1,208	1,009	401	462	—
Long Term Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินระยะยาว	757	326	401	462	—
Long Term Debtหนี้สินระยะยาว (เงินกู้/หุ้นกู้)	452	683	—	—	—
Long Term Provisionsประมาณการหนี้สินระยะยาว	37	34	33	26	—
Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียน (ครบกำหนดใน 1 ปี)	18,625	15,937	13,952	10,463	—
Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	153	120	46	17	—
Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีหมุนเวียน	53	31	43	65	—
Current Debt And Capital Lease Obligationหนี้+สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	10,808	10,124	8,980	5,677	—
Current Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	658	547	543	473	—
Current Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยส่วนที่ครบกำหนด 1 ปี	10,150	9,577	8,437	5,204	—
Other Current Borrowingsเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น	293	—	—	—	—
Line Of Creditวงเงินสินเชื่อ	9,857	9,577	8,437	5,204	—
Payables And Accrued Expensesเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	7,611	5,662	4,927	4,704	—
Current Accrued Expensesค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	825	611	574	619	—
Payablesเจ้าหนี้รวม	6,786	5,051	4,927	4,085	—
Other Payableเจ้าหนี้อื่น	275	288	323	294	—
Dueto Related Parties Currentเจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน)	1	0	0	0	—
Total Tax Payableภาษีค้างจ่ายรวม	315	222	117	566	—
Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	315	222	117	566	—
Accounts Payableเจ้าหนี้การค้า	6,196	4,541	4,810	3,225	—
Total Assetsสินทรัพย์รวม	31,569	26,379	22,853	18,456	—
Total Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม	9,532	7,089	6,533	5,801	—
Other Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น	158	96	804	41	—
Non Current Prepaid Assets	925	836	752	626	—
Non Current Deferred Assetsสินทรัพย์รอตัดบัญชีระยะยาว	187	133	232	275	—
Non Current Deferred Taxes Assetsสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี	187	133	232	275	—
Non Current Accounts Receivableลูกหนี้การค้าระยะยาว	1,331	563	120	161	—
Investments And Advancesเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม	2,562	2,540	2,381	2,344	—
Investmentin Financial Assetsเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน	417	534	716	827	—
Held To Maturity Securities	—	102	79	0	—
Available For Sale Securitiesหลักทรัพย์เผื่อขาย	151	295	716	647	—
Financial Assets Designatedas Fair Value Through Profitor Loss Total	266	239	245	180	—
Long Term Equity Investmentเงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุน	2,145	2,006	1,665	1,517	—
Investmentsin Joint Venturesat Costเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า (ราคาทุน)	298	297	—	—	—
Investments In Other Ventures Under Equity Methodเงินลงทุนวิธีส่วนได้เสีย	0	0	1,665	—	—
Investmentsin Associatesat Costเงินลงทุนในบริษัทร่วม (ราคาทุน)	1,847	1,709	1,665	1,517	—
Investmentsin Subsidiariesat Costเงินลงทุนในบริษัทย่อย (ราคาทุน)	—	0	0	0	0
Investment Propertiesอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน	345	254	0	—	—
Goodwill And Other Intangible Assetsค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	708	581	588	531	—
Other Intangible Assetsสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น	246	272	279	148	—
Goodwillค่าความนิยม (ส่วนเกินจากการซื้อกิจการ)	462	309	309	383	—
Net PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ สุทธิ (หักค่าเสื่อม)	3,317	2,084	2,408	1,823	—
Accumulated Depreciationค่าเสื่อมราคาสะสม	-2,163	-1,782	-1,473	-1,225	—
Gross PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ ก่อนหักค่าเสื่อม	5,480	3,867	3,881	3,048	—
Construction In Progressสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง	13	12	29	9	—
Other Propertiesอสังหาริมทรัพย์อื่น	905	4	0	3	—
Machinery Furniture Equipmentเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์	1,413	1,147	1,087	828	—
Buildings And Improvementsอาคารและส่วนปรับปรุง	3,138	2,675	2,576	2,207	—
Land And Improvementsที่ดินและส่วนปรับปรุง	11	29	188	0	—
Propertiesอสังหาริมทรัพย์	0	0	0	0	—
Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียน (เปลี่ยนเป็นเงินสดใน 1 ปี)	22,037	19,290	16,320	12,655	—
Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	23	13	291	31	—
Hedging Assets Currentสินทรัพย์อนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยง	—	—	0	56	0
Prepaid Assets	429	108	236	—	—
Inventoryสินค้าคงเหลือ	11,722	12,261	9,922	7,341	—
Other Inventoriesสินค้าคงเหลืออื่น	—	—	-5	-8	-11
Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป	11,710	12,254	9,922	7,333	—
Raw Materialsวัตถุดิบ	12	7	5	8	—
Receivablesลูกหนี้รวม	5,671	4,724	3,878	3,592	—
Other Receivablesลูกหนี้อื่น	2,698	1,599	428	492	—
Duefrom Related Parties Currentลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน)	1	13	0	0	—
Taxes Receivable	588	454	273	84	—
Loans Receivableเงินให้กู้ยืม	50	539	106	6	—
Accounts Receivableลูกหนี้การค้า	2,333	2,118	3,344	3,009	—
Allowance For Doubtful Accounts Receivableค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ	-37	-34	-42	—	—
Gross Accounts Receivableลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อ	2,371	2,152	2,650	—	—
Cash Cash Equivalents And Short Term Investmentsเงินสด+เทียบเท่า+เงินลงทุนระยะสั้น	4,191	2,185	2,229	1,636	—
Other Short Term Investmentsเงินลงทุนระยะสั้นอื่น	1,168	168	500	300	—
Cash And Cash Equivalentsเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด	3,023	2,017	1,729	1,335	—
Cash Financialเงินสด	3,023	2,017	1,729	1,335	—

งบกระแสเงินสด (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Free Cash Flowกระแสเงินสดอิสระ = OCF − Capex	4,798	1,702	49	1,150	—
Repurchase Of Capital Stockเงินจ่ายซื้อหุ้นทุนคืน	0	-630	0	-484	—
Repayment Of Debtเงินจ่ายชำระหนี้	-1,406	-908	-589	-609	—
Issuance Of Debtเงินรับจากการกู้ยืม	300	2,140	0	—	2,518
Issuance Of Capital Stockเงินรับจากการออกหุ้น	55	0	—	—	—
Capital Expenditureเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex)	-1,272	-451	-861	-493	—
End Cash Positionเงินสดปลายงวด	2,995	2,002	1,715	1,303	—
Beginning Cash Positionเงินสดต้นงวด	2,002	1,715	1,303	1,630	—
Changes In Cashการเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิ	992	287	412	-327	—
Financing Cash Flowกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน	-3,077	-1,121	855	463	—
Cash Flow From Continuing Financing Activitiesกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินต่อเนื่อง	-3,077	-1,121	855	463	—
Net Other Financing Chargesรายการจัดหาเงินอื่นสุทธิ	—	-54	-19	1,360	-1
Cash Dividends Paidเงินปันผลจ่าย	-2,025	-1,669	-1,788	-1,200	—
Common Stock Dividend Paidเงินปันผลจ่ายหุ้นสามัญ	-2,025	-1,669	-1,788	-1,200	—
Net Common Stock Issuanceออก-ซื้อคืนหุ้นสามัญสุทธิ	55	-630	0	-484	—
Common Stock Paymentsเงินจ่ายซื้อคืนหุ้นสามัญ	0	-630	0	-484	—
Common Stock Issuanceเงินรับจากการออกหุ้นสามัญ	55	0	—	—	—
Net Issuance Payments Of Debtการกู้-ชำระหนี้สุทธิ	-1,106	1,231	2,662	788	—
Net Short Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะสั้นสุทธิ	-486	1,140	3,251	1,397	—
Short Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะสั้น	-486	0	—	—	0
Short Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะสั้น	0	1,140	—	—	2,518
Net Long Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะยาวสุทธิ	-621	92	-589	-609	—
Long Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะยาว	-921	-908	-589	-609	—
Long Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะยาว	300	1,000	0	—	—
Investing Cash Flowกระแสเงินสดจากการลงทุน	-2,001	-745	-1,353	-2,435	—
Cash Flow From Continuing Investing Activitiesกระแสเงินสดจากการลงทุนต่อเนื่อง	-2,001	-745	-1,353	-2,435	—
Net Other Investing Changesรายการลงทุนอื่นสุทธิ	-60	-481	-123	298	—
Interest Received Cfiดอกเบี้ยรับ (กิจกรรมลงทุน)	58	22	7	11	—
Dividends Received Cfiเงินปันผลรับ (กิจกรรมลงทุน)	46	19	12	0	—
Net Investment Purchase And Saleซื้อ-ขายเงินลงทุนสุทธิ	-850	200	-312	-1,352	—
Sale Of Investmentเงินรับจากการขายเงินลงทุน	57,335	49,494	44,038	173	—
Purchase Of Investmentเงินจ่ายซื้อเงินลงทุน	-58,186	-49,295	-44,349	-1,525	—
Net Business Purchase And Saleซื้อ-ขายกิจการสุทธิ	76	-54	-80	-905	—
Sale Of Businessเงินรับจากการขายกิจการ	76	0	0	0	—
Purchase Of Businessเงินจ่ายซื้อกิจการ	0	-54	-80	-905	—
Net Intangibles Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ	—	—	—	—	-27
Purchase Of Intangiblesเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	—	—	—	—	-27
Net PPE Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ถาวรสุทธิ	-1,270	-450	-857	-487	—
Sale Of PPEเงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร	2	1	5	7	—
Purchase Of PPEเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร	-1,272	-451	-861	-493	—
Operating Cash Flowกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน	6,070	2,153	910	1,644	—
Cash Flow From Continuing Operating Activitiesกระแสเงินสดจากดำเนินงานต่อเนื่อง	6,070	2,153	910	1,644	—
Taxes Refund Paidภาษีที่จ่าย/ได้รับคืน	-778	-478	-970	-689	—
Interest Paid Cfo	-229	-267	-227	-92	—
Change In Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน	467	-2,479	-2,622	-2,221	—
Change In Other Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนอื่น	—	—	—	-2	—
Change In Other Current Liabilitiesการเปลี่ยนแปลงหนี้สินหมุนเวียนอื่น	-59	94	59	273	—
Change In Other Current Assetsการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	-192	-266	-279	37	—
Change In Payables And Accrued Expenseการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้+ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	1,366	625	716	-585	—
Change In Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้	1,366	625	716	-585	—
Change In Inventoryการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงเหลือ	845	-2,412	-2,691	-1,148	—
Change In Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้	-1,493	-521	-427	-799	—
Changes In Account Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้การค้า	567	475	-532	-688	—
Other Non Cash Itemsรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น	235	265	223	89	—
Stock Based Compensationค่าตอบแทนพนักงานในรูปหุ้น	15	7	0	—	—
Unrealized Gain Loss On Investment Securities	0	-1	0	—	—
Provisionand Write Offof Assetsการตั้งสำรอง/ตัดจำหน่ายสินทรัพย์	84	81	103	22	—
Asset Impairment Chargeการด้อยค่าสินทรัพย์	332	15	-8	115	—
Depreciation Amortization Depletionค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด)	1,153	1,021	908	796	—
Depreciation And Amortizationค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย	1,153	1,021	908	796	—
Amortization Cash Flowค่าตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด)	34	32	16	16	—
Amortization Of Intangiblesค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	34	32	16	16	—
Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	1,119	989	892	780	—
Operating Gains Lossesกำไร/ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ปรับปรุง)	-130	-24	-18	-209	—
Pension And Employee Benefit Expenseค่าใช้จ่ายบำนาญและสวัสดิการพนักงาน	23	19	19	17	—
Earnings Losses From Equity Investmentsส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม	-84	-43	-67	-45	—
Gain Loss On Investment Securitiesกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์	-103	-38	12	-157	—
Gain Loss On Sale Of PPEกำไร/ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร	35	37	19	-23	—
Gain Loss On Sale Of Businessกำไร/ขาดทุนจากการขายกิจการ	-1	0	0	0	—
Net Income From Continuing Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	4,920	4,013	3,522	3,832	—

หมายเหตุประกอบงบ (สรุปจาก 56-1/10-K ใน NotebookLM)

(skipped — no notebook or --no-notebook flag)

เหตุการณ์สำคัญรายไตรมาส (MD&A จาก NotebookLM)

(skipped)

🍌 เหตุการณ์จากลงทุนกล้วยๆ

บันทึกเชิงลึก มุมมอง/ความคิด/ประสบการณ์ของอาจารย์กล้วยๆ (ตัดบทคุยเล่นออก) — อ้างอิงตอน+วันที่

🏭 ธุรกิจ & ความได้เปรียบ

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น COM7 (บมจ. คอมเซเว่น) เฉพาะประเด็น ตัวธุรกิจและความได้เปรียบ (Business Model & Competitive Advantage) มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

โมเดลธุรกิจ และบริษัทหาเงินอย่างไร

(EP164 (24 มี.ค. 2025), EP195 (~ม.ค. 2026)) ขายสินค้าไอที สมาร์ทโฟน และธุรกิจคลาวด์: รายได้หลักมาจากการขายสินค้าไอทีและโทรศัพท์มือถือ นอกจากนี้ยังมีการรุกธุรกิจการขายบริการ Cloud ให้กับกลุ่มลูกค้าองค์กรขนาดกลางและขนาดย่อม (SME) อีกด้วย
(EP195 (~ม.ค. 2026)) บริการเงินผ่อนเป็นของตัวเอง: แตกต่างจากคู่แข่งบางรายที่ต้องจับมือกับพาร์ทเนอร์ทางการเงิน แต่ COM7 มีการทำระบบเงินผ่อนสินค้าให้กับลูกค้าด้วยตัวเอง
(EP164 (24 มี.ค. 2025), EP195 (~ม.ค. 2026), EP206 (~พ.ค. 2026)) ธุรกิจรถยนต์ไฟฟ้า (EV) และ Ecosystem: บริษัทกระโดดเข้ามาทำธุรกิจรถ EV (เช่น การขายและให้เช่าแท็กซี่ EV) ซึ่งอาจารย์ชื่นชมว่า COM7 ไม่ได้แค่ซื้อมาขายไป แต่เป็นการสร้าง "Ecosystem" ด้าน EV ของตัวเอง ทำให้บริษัทสามารถบริหารจัดการระบบได้ค่อนข้างดี นอกจากนี้ อาจารย์ประเมินว่าธุรกิจ EV น่าจะ Turnaround กลับมาทำกำไร (เป็นบวก) ได้ในปีนี้ และจะช่วยดันอัตรากำไรโดยรวมให้ดีขึ้น เพราะ

"ไม่มีธุรกิจไหนกำไรแย่กว่าการขายมือถือ/ไอทีอีกแล้ว"

ลูกค้าและตลาด

(EP195 (~ม.ค. 2026)) "เจ้าพ่อในเมือง": แบรนด์ Apple มองว่า COM7 คือ "เจ้าพ่อในเมือง" ที่ครองตลาดและเปิดทำเลสาขาในห้างสรรพสินค้าได้อย่างแข็งแกร่ง แม้บริษัทจะมีสิทธิ์ (License) ในการเปิดสาขานอกห้างสรรพสินค้า (Stand-alone) ด้วย แต่ Performance นอกห้างของบริษัทยังทำได้ไม่ดีเท่าในเมือง

จุดแข็ง-คูเมือง (Moat) และความได้เปรียบ

(EP181 (2 ก.ย. 2025), EP206 (~พ.ค. 2026)) ความใหญ่ (Economy of Scale) และชื่อเสียง: COM7 คือบริษัทที่สเกลใหญ่ที่สุดและแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกัน อาจารย์ให้คำเปรียบเทียบว่า หากบริษัทมีการเติบโตที่เท่ากัน อาจารย์จะเลือก COM7 มากกว่าคู่แข่ง เพราะ "ความใหญ่กว่า" ย่อมมีผลต่อความได้เปรียบ และตลาดยังให้มูลค่า (Premium PE) กับชื่อเสียง (Reputation) ของบริษัทในกรอบบนที่ราวๆ 12-15 เท่า
(EP195 (~ม.ค. 2026)) ได้รับ License จาก Apple มากที่สุดในไทย: COM7 เป็นผู้ที่ได้รับสิทธิประโยชน์ในการจำหน่ายสินค้าจาก Apple ครอบคลุมมากที่สุด ทั้งการเปิดในห้างสรรพสินค้า นอกห้างสรรพสินค้า และในมหาวิทยาลัย (U-Store)
(EP195 (~ม.ค. 2026)) อัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) ที่ดูบาง...กลับกลายเป็นข้อดีที่ต้านทานการขาดทุน: อาจารย์ให้ความรู้เรื่องงบการเงินว่า หลายคนกังวลที่กำไรสุทธิของบริษัทบางมาก (เช่นในอดีตเคยอยู่ที่ 1%) แต่นั่นไม่ใช่จุดอ่อน เพราะโครงสร้างต้นทุนส่วนใหญ่ (เช่น 90%) เป็น "ต้นทุนสินค้าทางตรง (Variable Cost)" ไม่ใช่ต้นทุนคงที่ (Fixed Cost) ดังนั้น หากยอดขายของบริษัทลดลง ต้นทุนก็จะลดลงตามไปด้วย ทำให้บริษัทไม่ได้เสี่ยงที่จะขาดทุนง่ายๆ อย่างที่หลายคนเข้าใจผิด

การเติบโต (Growth)

(EP195 (~ม.ค. 2026)) เข้าสู่สภาวะ High Single Digit: ด้วยฐานยอดขายที่ใหญ่ระดับ 100,000 ล้านบาท การเติบโตแบบก้าวกระโดดเป็นเรื่องยาก บริษัทจึงเข้าสู่ช่วงการเติบโตแบบเลขหลักเดียวระดับสูง (High Single Digit)
(EP195 (~ม.ค. 2026)) กลยุทธ์ "เปิดสาขาใหม่ ควบคู่กับ ปิดสาขาที่แย่": เป้าหมายการขยายสาขาของบริษัท (เช่น ปี 2024 ตั้งเป้า 100 สาขา) มักจะมียอดเพิ่มสุทธิน้อยกว่าเป้า (เช่น ปี 2023 เพิ่มจริง 26 สาขา) เหตุผลเพราะผู้บริหารใช้วิธีการไล่ "ปิดสาขาที่ไม่ Perform ไปเยอะมาก" เพื่อรักษาอัตรากำไรให้ดีที่สุด
(EP206 (~พ.ค. 2026)) ผลประกอบการกลับมาแข็งแกร่ง: ในช่วงหลังงบการเงินของบริษัทแสดงความแข็งแกร่งออกมาอย่างชัดเจน (รายได้โต 12%, กำไรสุทธิโต 25%) ทำให้อาจารย์จัดให้ COM7 เข้ามาอยู่ในรายชื่อ "Top Pick หุ้นแข็งแกร่ง/หุ้นปันผล" ได้สำเร็จ

ความเสี่ยงและจุดที่ทำให้อาจารย์กังวล (เทียบกับคู่แข่งอย่าง Advice)

(EP195 (~ม.ค. 2026)) จุดตายคือ "การพึ่งพา Apple": อาจารย์ชี้ให้เห็นว่า "จุดตาย" ของ COM7 คือแบรนด์ Apple เพราะบริษัทต้องพึ่งพา Apple ในการสร้างยอดขายมหาศาล แต่ Apple มีอำนาจเด็ดขาดในการกำหนดกลยุทธ์ (Strategy) เมื่อวันหนึ่ง Apple ตัดสินใจมอบ License ให้คู่แข่งอย่าง Advice มาเปิดสาขาเพื่อแข่งกับ COM7 บริษัทก็ได้รับผลกระทบทางอ้อมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
(EP195 (~ม.ค. 2026)) โครงสร้างค่าใช้จ่าย (SG&A) สูงกว่าคู่แข่ง: แม้บริษัทจะปรับปรุงได้ดีขึ้นมาอยู่ที่ราวๆ 7.7% แต่เมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง Advice (ที่ต่ำกว่า) ก็ยังถือว่า COM7 มีโครงสร้างต้นทุนการบริหารที่สูงกว่าเล็กน้อย
(EP192 (~ธ.ค. 2025)) ความเสี่ยงจากสินค้าคงทน (Durable Goods): ในช่วงที่เศรษฐกิจโดยรวมไม่ดี สินค้าไอทีและสมาร์ทโฟนถือเป็นสินค้าคงทนที่ผู้บริโภคสามารถยืดเวลาการซื้อออกไปได้ ทำให้ COM7 มักได้รับแรงกดดันจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคโดยตรง

💰 มูลค่า & ราคา

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น COM7 (บมจ. คอมเซเว่น) เฉพาะประเด็น มูลค่าและราคา (Valuation & Price) มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

การประเมิน Valuation (PE / เงินปันผล / การเติบโต)

การเติบโต (Growth):

(EP206 (~พ.ค. 2026)) อาจารย์ประเมินว่าด้วยฐานยอดขายที่ใหญ่ระดับ 100,000 ล้านบาท การเติบโตแบบก้าวกระโดดจึงเป็นเรื่องยาก บริษัทได้เปลี่ยนผ่านเข้าสู่สภาวะการเติบโตแบบเลขหลักเดียวระดับสูง (High Single Digit) ทำให้สูญเสียสถานะของการเป็น "หุ้นเติบโต (Growth Stock)" ไปแล้ว
(EP206 (~พ.ค. 2026)) อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการในไตรมาสล่าสุดกลับทำได้แข็งแกร่งเหนือความคาดหมาย โดยรายได้เติบโตถึง 12% และกำไรสุทธิเติบโต 25% ซึ่งถือว่าแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม

การประเมิน Core PE / Forward PE:

(EP181 (2 ก.ย. 2025)) อาจารย์ประเมินว่า Core PE พื้นฐานของอุตสาหกรรมนี้ควรอยู่ที่ 12 เท่า (เท่าๆ กับคู่แข่งอย่าง Advice) แต่ตลาดยอมให้ค่าพรีเมียม (Premium PE) กับ COM7 ได้ถึงกรอบ 15 เท่า เนื่องจากความได้เปรียบเรื่อง Economy of Scale และความเป็นผู้นำตลาด
(EP206 (~พ.ค. 2026)) ปัจจุบันราคาหุ้นสะท้อน Forward PE ที่ 12 เท่า ซึ่งอาจารย์มองว่าเป็น "โซนที่ถูกต้องและเหมาะสมแล้ว" แต่ก็ยังถือว่าเป็น "กรอบบน" ที่ได้ค่าพรีเมียมจากชื่อเสียง (Reputation)

อัตราเงินปันผล (Dividend Yield):

(EP184 (6 ต.ค. 2025), EP206 (~พ.ค. 2026)) ในช่วงก่อนหน้า อาจารย์ประเมินว่าปันผลระดับ 4.5% นั้น "ยังไม่ถึงกับว้าว" แต่เมื่อราคาหุ้นปรับตัวลดลงมาจนอัตราปันผลพุ่งขึ้นแตะ 5% อาจารย์ถึงกับเอ่ยปากว่า

"นึกไม่ถึงเหมือนกันว่า COM7 จะมีวันนี้ (วันที่ปันผลสูงถึง 5%)"

ซึ่งทำให้หุ้นตัวนี้มีความน่าสนใจในแง่ของผลตอบแทนทันที

โซนราคาถูก-แพง ที่ประเมินไว้

(EP206 (~พ.ค. 2026)) โซนน่าสนใจและมี Downside จำกัด: ราคากระดานที่เทรดกันบน Forward PE 12 เท่า อาจารย์ประเมินว่า "ราคามันลงมาถูกแล้ว" และสามารถลงทุนได้ แต่ต้องยอมรับว่าอาจยังมี Downside เปิดอยู่อีกประมาณ 15% (หากตลาดเทขายจน PE ไหลลงไปแตะกรอบล่างที่ 10 เท่า)

จุดเข้าซื้อ-ขายออกแต่ละรอบ และเหตุผล

(EP161 (17 ก.พ. 2025)) รอบทำกำไรในอดีต (ปี 2022): อาจารย์ยกเคสในอดีตหลังวิกฤตโควิดว่า COM7 เคยได้ประโยชน์จาก Pent-up Demand ทำให้กำไรโตก้าวกระโดด 100% และดันราคาหุ้นให้พุ่งขึ้นไปถึง

145%

สำหรับจุดเข้าซื้อ-ขายออก และตัวเลขราคาที่เจาะจงในรอบปัจจุบัน: ไม่ได้ระบุในเทป**

กลยุทธ์การถือ/เทรด และเกร็ดคำเปรียบเทียบ

(EP206 (~พ.ค. 2026)) กลยุทธ์ "ถือเป็นหุ้นแข็งแกร่ง/หุ้นปันผล": เนื่องจากบริษัทพ้นช่วงเติบโตก้าวกระโดดไปแล้ว กลยุทธ์ปัจจุบันอาจารย์จึงถอด COM7 ออกจากลิสต์หุ้น Growth และปรับสถานะให้เป็น "ท็อปพิก (Top Pick) ในกลุ่มหุ้นแข็งแกร่งและหุ้นปันผล" แทน เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการความมั่นคงและพอใจกับปันผลระดับ 5%

(EP181 (2 ก.ย. 2025), EP206 (~พ.ค. 2026)) เกร็ดคำเปรียบเทียบ COM7 vs Advice:

หากนักลงทุนต้องการเล่นรอบเก็งกำไรเพื่อหวัง Capital Gain ระดับ 1 เด้ง อาจารย์ให้คำเปรียบเทียบชัดเจนว่า "ไม่มีเหตุผลไหนที่ผมจะซื้อ COM7 เลย" เพราะคู่แข่งอย่าง Advice มีความน่าสนใจกว่า ทั้งในแง่ราคาที่ถูกกว่า (PE 10-12 เท่า) มีการเติบโตที่เร็วกว่า และให้ปันผลสูงกว่า (6-6.5%)
แต่ในทางกลับกัน หากบริษัททั้งสองแห่งมีอัตราการเติบโตที่ "เท่ากัน" อาจารย์ยืนยันว่าจะเลือก COM7 เพราะสเกลที่ "ใหญ่กว่า" ย่อมสร้างความได้เปรียบทางการแข่งขันที่เหนือกว่าคู่แข่งรายเล็ก

⚠️ ความเสี่ยง & บทเรียน

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น COM7 (บมจ. คอมเซเว่น) เฉพาะประเด็น ความเสี่ยงและบทเรียน (Risks & Lessons) จากแหล่งข้อมูล มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

ความเสี่ยงและธงแดงที่อาจารย์เตือน (Business Risks & Red Flags)

(EP188 (10 พ.ย. 2025), EP192 (~ธ.ค. 2025)) ความเสี่ยงจากธรรมชาติของ "สินค้าคงทน" (Durable Goods): อาจารย์ชี้ให้เห็นว่าสินค้ากลุ่มมือถือและอุปกรณ์ไอที มีความทนทานในระดับหนึ่ง ดังนั้นในยามที่สภาวะเศรษฐกิจโดยรวมไม่ดี (Macroeconomics อ่อนแอ) ผู้บริโภคสามารถยืดเวลาการใช้งานหรือชะลอการซื้อรอบใหม่ออกไปได้ ทำให้ยอดขายของบริษัทมักจะได้รับผลกระทบทางลบโดยตรงจากภาวะเศรษฐกิจ
(EP200 (~มี.ค. 2026)) สิ้นสุดยุคแห่งการเติบโตก้าวกระโดด: ด้วยความที่ฐานรายได้ของบริษัทใหญ่มากระดับแสนล้านบาท การเติบโตจึงเข้าสู่ช่วง "ตัวเลขหลักเดียวระดับสูง (High Single Digit)" ซึ่งบริษัทต้องใช้วิธีทยอยปิดสาขาที่ไม่ Perform เพื่อรักษาอัตรากำไรเอาไว้ สะท้อนว่าเครื่องยนต์การขยายสาขาเริ่มมีข้อจำกัด
(EP164 (24 มี.ค. 2025), EP192 (~ธ.ค. 2025)) การแข่งขันที่ดุเดือดขึ้นจาก Advice: ตลาดต้องเผชิญกับคู่แข่งอย่าง Advice ที่เข้ามาแย่งส่วนแบ่งและมีความดุดันในการทำตลาด ซึ่งสร้างความกดดันให้กับการเติบโตของ COM7 ในอนาคต
(EP164 (24 มี.ค. 2025)) ความกังวลในการขยายธุรกิจข้ามสาย: ในช่วงที่บริษัทประกาศจะเข้าไปทำธุรกิจเกี่ยวกับรถยนต์ (EV) อาจารย์เคยแสดงความไม่ชอบและมองว่าเป็นความเสี่ยงที่บริษัทกระโดดเข้าไปในธุรกิจที่อาจจะไม่ได้มีความเชี่ ยวชาญ

ประเด็นผู้บริหารและธรรมาภิบาล (Management & Corporate Governance)

ไม่ได้ระบุในเทป (ไม่มีการกล่าวถึงพฤติกรรมเชิงลบด้านธรรมาภิบาลของผู้บริหาร มีเพียงการวิเคราะห์กลยุทธ์การปรับตัวทางธุรกิจเท่านั้น)

บทเรียน ประสบการณ์ และเคสเปรียบเทียบ (Lessons, Experiences & Comparisons)

(EP200 (~มี.ค. 2026)) บทเรียนงบการเงิน "Net Margin บาง ไม่ได้แปลว่าขาดทุนง่าย": อาจารย์ยกเคส COM7 ในอดีต (ที่มีกำไรสุทธิเพียง 1% กว่า) มาสอนนักลงทุนว่า อย่ากังวลกับ Net Margin ที่บาง เพราะโครงสร้างต้นทุนถึง 90% ของบริษัทคือ "ต้นทุนผันแปร (Variable Cost)" (เช่น ค่าซื้อสินค้า) ดังนั้นเมื่อยอดขายลดลง ต้นทุนก็จะลดลงตามไปโดยอัตโนมัติ ต่างจากบริษัทที่มาร์จิ้นสูงแต่มีต้นทุนคงที่ (Fixed Cost) ก้อนใหญ่ ซึ่งบริษัทกลุ่มหลังนี้ต่างหากที่หากยอดขายสะดุด จะมีโอกาสพลิกเป็นขาดทุนได้ง่ายกว่ามาก

(EP181 (2 ก.ย. 2025), EP188 (10 พ.ย. 2025)) สุดยอดเคสเปรียบเทียบ "COM7 vs Advice":

มุมมองหาอัพไซด์/ของถูก: หากต้องการลงทุนเพื่อหา Capital Gain ระดับ 1 เด้ง อาจารย์เปรียบเทียบชัดเจนว่า "ไม่มีเหตุผลไหนที่จะซื้อ COM7 เลย" เพราะในเวลานั้น Advice ถูกกว่า (PE 10-12 เท่า) โตเร็วกว่า และให้ปันผลสูงกว่าถึง 6-6.5%
มุมมองความได้เปรียบเชิงขนาด (Economy of Scale): แต่ในอีกมุมหนึ่ง อาจารย์สอนว่า หากสมมติให้ทั้งสองบริษัทมีอัตราการเติบโตที่ "เท่ากัน" ท้ายที่สุดอาจารย์จะเลือก COM7 เพราะด้วยสเกลที่ "ใหญ่กว่า" ย่อมสร้างความแข็งแกร่งเหนือกว่าคู่แข่งรายเล็ก และนี่คือเหตุผลที่ตลาดมักจะยอมให้ค่าพรีเมียม (Premium PE) กับ COM7 อยู่ที่ระดับ 15 เท่า ในขณะที่ Advice จะอยู่กรอบล่างกว่า
(EP161 (17 ก.พ. 2025)) บทเรียน Pent-up Demand หลังวิกฤต: อาจารย์ยกประสบการณ์การลงทุนรอบวิกฤตโควิดว่า COM7 เป็นหนึ่งในหุ้นที่ได้อานิสงส์มหาศาลจากการอั้นการซื้อ (Pent-up demand) ทำให้ในปี 2022 กำไรโตก้าวกระโดด 100% และดันราคาหุ้นพุ่งขึ้นไปทำกำไรให้ถึง 145% ภายในระยะเวลาไม่นาน

ข้อคิดการลงทุนที่ได้จากหุ้นตัวนี้ (Investment Takeaways)

(EP200 (~มี.ค. 2026)) จงยอมรับว่ามันสูญเสียความเป็น "หุ้น Growth" ไปแล้ว: ข้อคิดสำคัญคือ นักลงทุนต้องประเมินสถานะของหุ้นให้ถูกต้องตามกาลเวลา ปัจจุบัน COM7 ไม่ใช่หุ้นเติบโตก้าวกระโดดเหมือนอดีต แต่ได้เปลี่ยนผ่านเข้าสู่สถานะ "หุ้นแข็งแกร่งและหุ้นปันผล" อย่างเต็มตัว (จ่ายปันผลได้ระดับ 5%) ดังนั้น กลยุทธ์ในการถือครองจะต้องปรับเปลี่ยนเป็นการซื้อเพื่อความมั่นคง กินปันผล มากกว่าการหวังกำไรจากราคาหุ้นแบบเด้งๆ เหมือนในอดีต

📈 พัฒนาการมุมมอง (ตามตอน)

เจาะลึกพัฒนาการมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น COM7 (บมจ. คอมเซเว่น) เรียงตามลำดับเวลาและตอนที่พูดถึง มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

พัฒนาการมุมมองตามเวลา

EP161 (17 ก.พ. 2025):** **รำลึกความยิ่งใหญ่ในอดีต (หุ้น Growth)

เหตุการณ์/เกร็ด: อาจารย์ยกเคสความยิ่งใหญ่ของ COM7 ในอดีตช่วงหลังวิกฤตโควิด-19 ที่บริษัทได้รับประโยชน์จากความต้องการซื้อที่อั้นไว้ (Pent-up demand) อย่างมหาศาล
ตัวเลข: ส่งผลให้กำไรโตขึ้นถึง 100% และดันราคาหุ้นให้พุ่งทะยานชนะตลาดไปถึง 145% (ในขณะที่ดัชนีเซ็ตบวกแค่ 70%) ถือเป็นกรณีศึกษาของหุ้นเติบโตที่ทำกำไรเป็นเด้งได้ในอดีต

EP164 (24 มี.ค. 2025):** **เริ่มมีมุมมองกังวลต่อการขยายธุรกิจข้ามสาย

การปรับมุมมอง: อาจารย์มีมุมมองที่ไม่ค่อยชอบนักเมื่อบริษัทประกาศกระโดดเข้าไปทำธุรกิจรถยนต์ (EV) เนื่องจากมองว่าเป็นความเสี่ยงในการทำธุรกิจใหม่
เหตุการณ์/ตัวเลข: บริษัทยังมีการรุกขายบริการ Cloud ให้กลุ่ม SME และได้รางวัล Partner ระดับอาเซียน ส่วนการประเมินมูลค่า (Valuation) อาจารย์มองว่าที่ระดับ PE 12 เท่า และปันผล 4.5% นั้น "ยังไม่ได้รู้สึกว้าว"

EP181 (2 ก.ย. 2025):** **เปรียบเทียบกับคู่แข่ง และฟันธง "ไม่มีเหตุผลที่จะซื้อ"

คำเปรียบเทียบ: อาจารย์เปรียบเทียบ COM7 กับคู่แข่งอย่าง Advice อย่างดุเดือดในมุมของการเก็งกำไรระยะสั้น-กลาง (1-3 ปี) เพื่อหาผลตอบแทนระดับ 1 เด้ง
เหตุผล/ตัวเลข: อาจารย์ฟันธงว่า "ไม่มีเหตุผลไหนที่ผมจะซื้อ COM7 เลย" เพราะ Advice มีความน่าสนใจกว่าในแง่ของราคาที่ถูกกว่า โตเร็วกว่า และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึง 6-6.5%

EP188 (10 พ.ย. 2025):** **เปิดเผยเหตุผลที่ตลาดยอมให้ "พรีเมียม (Premium PE)"

การปรับมุมมอง: แม้จะมองว่าคู่แข่งน่าสนใจกว่า แต่อาจารย์ก็อธิบายเหตุผลว่าทำไมตลาดยังคงให้ค่าพรีเมียมกับ COM7 โดยระบุว่า Core PE พื้นฐานของกลุ่มนี้คือ 12 เท่า แต่ COM7 สมควรได้รับ PE ในกรอบบนระดับ 15 เท่า
เหตุผล/คำเปรียบเทียบ: สาเหตุมาจาก "Economy of Scale" ที่เหนือกว่า อาจารย์ย้ำว่าหากสมมติให้บริษัททั้งสองแห่งมีการเติบโตที่เท่าๆ กัน สุดท้ายแล้วตนเองก็จะเลือก COM7 เพราะ "ความใหญ่กว่ามีผล" ต่อความได้เปรียบทางการแข่งขันอย่างแน่นอน

EP189 (17 พ.ย. 2025) & EP192 (~ธ.ค. 2025):** **มองเป็นเชิงลบ (Negative) ต่อการเติบโตในปีหน้า

การปรับมุมมอง: ประเมินว่าราคาบน Forward PE ที่ 14 เท่านั้นยังเป็น "ราคาที่แรงไปนิดนึง"
ความเสี่ยงที่กังวล: อาจารย์ประเมินว่าภาพรวมของ COM7 ในปีหน้าน่าจะไม่ค่อยดี โดยเผชิญแรงกดดัน 2 ด้านคือ 1) ภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย ซึ่งจะกระทบยอดขายกลุ่ม "สินค้าคงทน (Durable Goods)" อย่างมือถือและไอทีโดยตรง และ 2) โดนคู่แข่งอย่าง Advice เข้ามาแย่งชิงและกดดันส่วนแบ่งการตลาด

EP206 (~พ.ค. 2026):** **เซอร์ไพรส์กับงบที่แข็งแกร่ง และการนำเข้าสู่ "ท็อปพิก (Top Pick)"

เหตุการณ์/ตัวเลข: มุมมองเริ่มพลิกกลับมาเป็นบวกอย่างมาก เมื่อผลประกอบการไตรมาสล่าสุดแสดงความแข็งแกร่งอย่างเหนือความคาดหมาย โดยรายได้เติบโต 12% และกำไรสุทธิโตถึง 25%
การเข้า-ออกลิสต์: อาจารย์ยอมรับว่า COM7 คือบริษัทที่แข็งแกร่งที่สุดในอุตสาหกรรม (เพื่อนในกลุ่มก็งบดีหมด แต่ COM7 แข็งแกร่งมาก) ภาพอนาคตมีความชัดเจน และระบุว่าได้นำ COM7 เข้าสู่สถานะ "ท็อปพิก (Top Pick)" มาสักพักหนึ่งแล้ว เนื่องจากราคาก็ย่อตัวลงมาอยู่ในจุดที่ถูกและน่าสนใจ

EP207 (~พ.ค. 2026):** **บทสรุปการเปลี่ยนสถานะสู่ "ท็อปพิกหุ้นปันผลและหุ้นแข็งแกร่ง"

การประเมินการเติบโต: อาจารย์ฟันธงว่า COM7 สูญเสียสถานะของการเป็นหุ้นเติบโตแบบก้าวกระโดดไปแล้ว เนื่องจากฐานยอดขายใหญ่ระดับ 100,000 ล้านบาท การเติบโตจึงเข้าสู่ระดับ High Single Digit กลยุทธ์ปัจจุบันจึงเป็นการตั้งเป้าเปิดสาขาใหม่ (100 สาขา) ควบคู่ไปกับการไล่ "ปิดสาขาที่ไม่ Perform" ไปจำนวนมากเพื่อรักษาอัตรากำไร
จุดเปลี่ยนด้านกำไร: ธุรกิจให้เช่า/ขายรถ EV ที่เคยเป็นความกังวล ประเมินว่าจะสามารถ Turnaround กลับมาทำกำไร (เป็นบวก) ได้ในปีนี้ ซึ่งจะช่วยหนุนกำไรภาพรวม เพราะการขายมือถือและไอทีนั้นมีอัตรากำไร (Margin) ที่บางมาก
การประเมิน Valuation: ราคาหน้ากระดานที่ Forward PE 12 เท่า ถือเป็นโซนราคาที่ถูกต้องและเหมาะสมแล้วสำหรับหุ้นกลุ่มนี้ (แม้จะอยู่ขอบบนจากพรีเมียมชื่อเสียงบริษัท)
การเข้า-ออกลิสต์ (สรุปสถานะ): สิ่งที่ทำให้อาจารย์จัด COM7 เข้ามาเป็น "ท็อปพิก (Top Pick) ในกลุ่มหุ้นแข็งแกร่งและหุ้นปันผล" อย่างเป็นทางการ คืออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ปรับตัวสูงขึ้นมาแตะระดับ 5% จนอาจารย์เอ่ยปากว่า

"นึกไม่ถึงเหมือนกันว่า COM7 จะมีวันนี้"

จึงกลายเป็นตัวเลือกที่โดดเด่นมากสำหรับนักลงทุนที่เน้นการรับปันผลและความแข็งแกร่งของธุรกิจ

📈 บทวิเคราะห์รายค่าย / IAA Consensus (จาก settrade)

11 ค่าย · 🟢 ซื้อ/เก็งกำไร 10 · ⚪ ถือ 1 · 🔴 ขาย/ลด 0
🎯 ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 29.64 บาท (สูง 32.5 / ต่ำ 25.0)
💰 กำไรสุทธิคาดเฉลี่ย 4,501 → 4,850 ลบ. → คาดโต +8% ปีหน้า

ค่าย	นักวิเคราะห์	คำแนะนำ	เป้า (บาท)	กำไรสุทธิคาด ปีนี้→ปีหน้า (ลบ.)	EPS นี้/หน้า	PE นี้/หน้า	อัปเดต
TISCO	Sontanawoot Ratchatrakul	🟢 ซื้อ	30.50	4608.88 → 5019.12	1.95/2.13	13.94/12.80	11/06/2569
ASPS	Tidarat Palodom	⚪ ถือ	25.50	4177.31 → 4541.94	1.76/1.91	15.47/14.23	09/06/2569
KS	Charntawat Sukhanunth	🟢 Outperform	28.80	4663.87 → 5116.12	1.95/2.14	13.95/12.72	09/06/2569
MST	Wasu Mattanapotchanart	🟢 ซื้อ	32.50	4853.00 → 5344.00	2.02/2.23	13.49/12.22	25/05/2569
FSSIA	Kampon Akaravarinchai	🟢 ซื้อ	31.00	4378.00 → 4617.00	1.83/1.93	14.89/14.12	14/05/2569
BLS	Nuttapon Kumnounphon	🟢 ซื้อ	30.00	4670.08 → 0.00	1.95/0.00	13.97/-	14/05/2569
KTX	Voratha Pattananon	🟢 Outperform	31.00	4482.00 → 4772.00	1.88/2.00	14.49/13.63	13/05/2569
KGI	Chananthorn Pichayapanupat, CFA	🟢 Outperform	25.00	4473.00 → 4857.00	1.87/2.03	14.57/13.42	13/05/2569
LHS	Nathakorn Sripufai	🟢 ซื้อ	30.25	4433.00 → 0.00	1.86/0.00	14.65/-	13/05/2569
UOBKHST	Tanapon Cholkadidamrongkul	🟢 ซื้อ	30.00	4172.20 → 4292.60	1.80/1.80	15.14/15.14	13/05/2569
DBSV	Nantika Wiangphoem	🟢 ซื้อ	31.50	4599.00 → 5092.00	1.93/2.13	14.12/12.79	13/05/2569

ตัวเลขประมาณการในช่วง 90 วันย้อนหลัง (IAA Consensus ผ่าน settrade) — บทวิเคราะห์ฉบับเต็ม/เหตุผลละเอียดอยู่ในรายงานของแต่ละค่าย

💹 ที่มาของกำไรแยกตามประเภทสินค้า/บริการ — COM7 ไม่เปิดเผย GPM แยก segment เป็นตัวเลขตายตัว แต่จากโครงสร้างธุรกิจ:

🔴 ขายเครื่อง (Devices) = แกนรายได้ (Top-line) แต่มาร์จิ้นบาง — โดยเฉพาะ Apple ที่ GPM ต่ำ ~13.2-13.4% (สินค้าแม่เหล็ก volume สูงแต่กดมาร์จิ้นรวม), ต้องพึ่งปริมาณขายมหาศาล

🟢 บริการ + อุปกรณ์เสริม + Android/IoT = แกนกำไร (Bottom-line driver) — accessories/IoT/Android margin สูงกว่า ดึงเฉลี่ย GPM รวมขึ้น

🟢 สินเชื่อเช่าซื้อ (UFund/Thunder FinFin) + ประกัน (iCare/COVER+) — เปลี่ยนจากขายขาดเป็นเก็บดอกเบี้ย/ค่าธรรมเนียม/เบี้ยประกัน → เพิ่ม GPM + ลดความผันผวนกระแสเงินสด

💡 ข้อสังเกต VI: ยอดขาย Apple สูงดูดี แต่ "ดึงมาร์จิ้นรวมลง" — กำไรจริงมาจาก product mix (Android/accessories/IoT) + บริการการเงิน. ดูสัดส่วน "รายได้" คู่กับ "มาร์จิ้น" จะเห็นว่ากลยุทธ์ผลักดัน mix margin สูง + สินเชื่อ/ประกัน คือกลไกหลักดันกำไร ที่มา: NotebookLM (COM7) — 56-1/บทวิเคราะห์

📝 เหตุผล/มุมมองรายค่าย — ทำไมให้เป้าแบบนี้ (สำหรับสาย VI)

สังเคราะห์จากบทวิเคราะห์ในระบบ — IAA Consensus 11 ค่าย (10 ซื้อ / 1 ถือ) เป้าเฉลี่ย 29.64 บาท (สูง 32.5 / ต่ำ 25)

🟢 Bull case — ทำไมมองบวก:

ผู้นำเบอร์ 1 เครือข่ายสาขา (Moat): สาขามากสุดในไทย ~1,338 แห่ง (สิ้นปี 2025 — BaNANA/Studio7) เข้าถึงทุกพื้นที่ + อำนาจต่อรองซัพพลายเออร์สูง
Omnichannel ไร้รอยต่อ: เชื่อมออฟไลน์-ออนไลน์ (bnn.in.th) — Click & Collect รับหน้าร้านใน 1 ชม.
รอบเปลี่ยนเครื่องรอบใหญ่จาก AI: AI PC / AI Smartphone เป็น Catalyst กระตุ้น Replacement Cycle เร็วขึ้น
ยกระดับมาร์จิ้นด้วยสินเชื่อ/ประกัน: UFund (เช่าซื้อ) + iCare Insurance (COVER+) — เปลี่ยนจากขายฮาร์ดแวร์เป็นเก็บดอกเบี้ย/ค่าธรรมเนียม เพิ่ม margin
ขยายพอร์ตสินค้า margin สูง: ผลักดัน Accessories/IoT/Android ถัวเฉลี่ยกับ Apple → ดัน GPM รวม

🔴 Bear case — ทำไมระมัดระวัง:

มาร์จิ้นบาง + พึ่ง Apple สูง: GPM รวมต่ำ ~13.2-13.4% ต้องพึ่ง volume; Apple ยิ่งขายมากยิ่งกดมาร์จิ้น + เสี่ยงสินค้าขาดตลาด
สต็อกสินค้าเสื่อมค่าไว: IT วงจรชีวิตสั้น + บางช่วงต้องเพิ่มสต็อกรับมาตรการรัฐ (Easy E-Receipt) → DSI/Cash Cycle ยาวขึ้น กระทบกระแสเงินสด
กำลังซื้อ + สงครามราคา E-Commerce: บังคับอัดโปรลดราคาระบายสต๊อก กดกำไร

🚀 ตัวขับเคลื่อนกำไร: Product mix margin สูง (Android/accessories/IoT) · บริการการเงิน UFund + ประกัน iCare · AI replacement cycle · ขยายสาขา + Omnichannel

⚖️ เห็นตรง vs มองต่าง:

✅ เห็นตรงกัน: ธุรกิจหลักแกร่ง — Moat สาขามากสุด + Omnichannel ไร้รอยต่อ + ได้ประโยชน์ AI PC/Smartphone (10/11 ค่ายแนะ "ซื้อ")
❌ มองต่างที่ New S-Curve: การกระจายสู่ธุรกิจใหม่ (EV7 รถ EV, Solar9, Dr.Pharma ร้านยา) — ฝั่งหนึ่งมองเป็นกระจายความเสี่ยงที่จำเป็น อีกฝั่งกังวลภาระเงินลงทุน + เสี่ยงบริษัทย่อยขาดทุนถ่วงกำไรแม่ (เช่น ปิด PetPaw 10 สาขา ปี 2025 จากขาดทุน) — ตัวแปรชี้เป็น-ชี้ตาย = ธุรกิจใหม่ทำกำไรได้หรือเป็นตัวถ่วง

⚠️ ความเสี่ยงหลักที่กดราคาเป้า: เศรษฐกิจ/กำลังซื้อฟื้นช้ากว่าคาด · สงครามราคา E-Commerce กดมาร์จิ้น · Supply chain (ชิป/รุ่นเรือธงส่งช้า) พลาดไฮซีซั่น · ลงทุนบริษัทย่อย/โครงการใหม่ไม่สำเร็จ สร้างภาระกดผลประกอบการรวม

เหตุผลสังเคราะห์จาก NotebookLM (COM7); ตัวเลขเป้า/คำแนะนำในตารางด้านบนเป็น IAA Consensus ผ่าน settrade

🧮 DCF — คำนวณมูลค่าหุ้น COM7 แบบ อ.กล้วยๆ (EP.210)

ใช้ วิธี DCF ที่ อ.กล้วยๆ สอนใน EP.210 (เทปยกเคส CPALL) มาปรับใช้กับ COM7 — ค้าปลีกมือถือ/ไอที (Studio7/BaNANA) หมุนสต็อกเร็ว margin บาง · เป็นหุ้น cash-cow เข้าเงื่อนไข DCF · ใส่งบจริง 2025 + สมมติฐาน conservative และมี เครื่องคิดเลขสด ให้ปรับเอง

✅ สมมติฐาน conservative: รายได้โต 5%/ปี · Operating margin 5.5% (ประมาณการ sector — อิง net margin เฉลี่ยหลังโควิด 2023-25 ตัดปีโควิดที่ผิดปกติ ดูตารางล่าง) · WACC 10% · perpetuity 2.5%

⚠️ ประมาณการเชิงการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำซื้อขาย — ค่าเสื่อม/CapEx/margin เป็นประมาณการ (งบ SETSMART ไม่ครบทุกบรรทัด) ปรับได้ในเครื่องคิดเลข · DCF ไวต่อสมมติฐานมาก โดยเฉพาะ Terminal Value

แนวคิด DCF — ทำไมต้อง "คิดลด"

มูลค่ากิจการ = เงินสดที่มันจะปั๊มให้เจ้าของในอนาคตทั้งหมด แปลงกลับเป็นเงินวันนี้ (เงิน 100 บาทปีหน้ามีค่าวันนี้แค่ 100 ÷ (1+WACC)) · ใช้เงินสดไม่ใช้กำไร (กำไรแต่งได้ เงินสดโกหกยาก) · เหมาะหุ้น Value กระแสเงินสดนิ่ง · มี 3 ตัวแปร: FCF · WACC · Terminal Value

PV = กระแสเงินสดปีนั้น ÷ (1 + WACC) ^ จำนวนปี

ตัวแปร 1 · Free Cash Flow (FCFF)

FCF = NOPAT + ค่าเสื่อม − CapEx − ΔNet Working Capital · NOPAT = รายได้ × Operating Margin × (1 − ภาษี)

+ ค่าเสื่อม บวกกลับ (ไม่ใช่เงินสดจ่ายจริงในปีนั้น) · − CapEx เงินลงทุนสินทรัพย์ใหม่ที่จ่ายจริง · − ΔNWC เงินจมในสต็อก/ลูกหนี้ (ถ้าวงจรเงินสดติดลบ ก้อนนี้คืนเงินสด = บวก)

net profit margin จริงย้อนหลัง (อ้างอิงเลือก operating margin conservative):

ปี	2021	2022	2023	2024	2025
net margin	0.0% †	6.1% †	5.1%	5.0%	0.0%

เฉลี่ย net margin หลังโควิด (2023-25) = 3.4% — † = ปีโควิด 2021-22 (ล็อกดาวน์/รายได้โควิดชั่วคราวทำให้ผิดปกติ ไม่นำมาเฉลี่ย) · เลือก operating margin ให้สอดคล้องค่านี้

ฐานตัวเลขจริงปี 2025 (ล้านบาท):

รายการ	ค่า	ที่มา
รายได้รวม (ปีฐาน)	87,489	งบ 2025 (SETSMART)
Operating margin	5.5%	ประมาณการ sector (conservative)
อัตราภาษี	20%	อัตรานิติบุคคลไทย
ค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย	1,200	ประมาณการ · +~100/ปี
CapEx	1,000	ประมาณการลงทุน · +~100/ปี
Δ Net Working Cap.	-500/ปี	วงจรเงินสด สั้น
หนี้สินมีภาระสุทธิ	~0	Debt/NetProfit × กำไรสุทธิ
จำนวนหุ้น	2,388 ล้านหุ้น	ทุนชำระแล้ว (SETSMART)
ราคา / Market Cap	27 บาท / 63,068	Key Stats

ประมาณการ FCF 5 ปี (รายได้โต 5%/ปี · margin 5.5% · ภาษี 20%):

ปี	รายได้	EBIT (5.5%)	NOPAT	+ค่าเสื่อม	−CapEx	+ΔNWC	= FCF
2026	91,863	5,052	4,042	1,300	1,100	-500	3,742
2027	96,457	5,305	4,244	1,400	1,200	-500	3,944
2028	101,279	5,570	4,456	1,500	1,300	-500	4,156
2029	106,343	5,849	4,679	1,600	1,400	-500	4,379
2030	111,661	6,141	4,913	1,700	1,500	-500	4,613

ตัวแปร 2 · WACC (Discount Rate)

WACC = ผลตอบแทนขั้นต่ำที่นักลงทุนควรเรียก เอามาคิดลดเงินอนาคต = ต้นทุนเงินทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก equity + หนี้

WACC = (E/V)·Ke + (D/V)·Kd·(1 − ภาษี) · Ke จาก CAPM = พันธบัตร + β×(ตลาด − พันธบัตร)

เคสนี้ใช้ WACC 10% เป็นเคสหลัก (ยิ่งสูง = เข้มงวด = ราคายิ่งต่ำ) — ดู scenario ด้านล่าง

ตัวแปร 3 · Terminal Value

รวบกระแสเงินสดตั้งแต่ปีที่ 6 ไปตลอดกาล (โตนิ่งๆ ปีละ g) เป็นก้อนเดียว:

TV = FCF ปีที่ 6 ÷ (WACC − g) · g = 2.5% (≈ เงินเฟ้อ)

FCF ปีที่ 6 = 4,613 × 1.025 ≈ 4,728
TV = 4,728 ÷ (0.100 − 0.025) ≈ 63,045 → คิดลดกลับ PV(TV) ≈ 39,146
⚠️ TV = ~71% ของมูลค่ากิจการ — ตัวแปรอันตราย/หยาบสุด

5 ขั้นตอน → มูลค่าที่แท้จริง/หุ้น

ขั้น	รายการ	ค่า (ล้านบาท)
1	PV ของ FCF 5 ปีแรก	15,639
2	PV ของ Terminal Value	39,146
3	รวม = Enterprise Value (EV)	54,786
4	− หนี้สินมีภาระสุทธิ (Net Debt)	−0
5	= Equity Value	54,786
	÷ จำนวนหุ้น 2,388 ล้านหุ้น
➡️	มูลค่าที่แท้จริง / หุ้น	≈ 23 บาท

ที่สมมติฐาน conservative ได้ ~23 บาท vs ราคาปัจจุบัน 27 บาท → ราคาแพงกว่ามูลค่า ~18% (ต้องเชื่อว่า margin/growth ดีกว่าสมมติฐาน หรือ WACC ต่ำกว่านี้)

ตาราง Scenario: WACC → ราคาเหมาะสม

(คง growth 5% · margin 5.5% · perpetuity 2.5% — เทียบราคา 27 บาท)

WACC	ราคาเหมาะสม	ส่วนต่างจากราคา
9%	~27 บาท	-2%
10%	~23 บาท	-18%
11%	~20 บาท	-34%
12%	~18 บาท	-50%
13%	~16 บาท	-66%

ราคาเหมาะสม COM7 ตามค่า WACC (DCF · growth 5% · margin 5.5% · perp 2.5%)

ราคาปัจจุบัน ≈ 27 บาท · WACC ยิ่งสูง ราคายิ่งต่ำ

🧮 เครื่องคิดเลข DCF สด — ลองปรับสมมติฐานเอง

รายได้เติบโต/ปี5.0%

Operating margin5.5%

WACC (ส่วนลด)10.0%

Terminal growth (g)2.5%

จำนวนปีคาดการณ์5 ปี

PV ของ FCF:–PV ของ Terminal Value:–Enterprise Value:–− Net Debt:0 ลบ.= Equity Value:–TV เป็นสัดส่วนของ EV:–

มูลค่าที่แท้จริง ≈ – บาท/หุ้น
– (เทียบราคา 27 บาท)

ฐาน: รายได้ 2025 = 87,489 ลบ. · ค่าเสื่อม 1,200 (+100/ปี) · CapEx 1,000 (+100/ปี) · ΔNWC -500/ปี · ภาษี 20% · หุ้น 2,388 ล้านหุ้น · Net Debt 0 ลบ. — ปรับ slider ได้

⚠️ ข้อควรระวัง

Terminal Value = ~71% ของมูลค่า — เปลี่ยน g/WACC นิดเดียวราคาเพี้ยนมาก
Operating margin/ค่าเสื่อม/CapEx/Net Debt เป็น ประมาณการ (งบ SETSMART บางบรรทัดไม่ครบ) — ปรับได้ในเครื่องคิดเลข
DCF เป็นตัวเสริม ใช้คู่กับ P/E · ต้อง conservative เข้าไว้

📼 อ้างอิงวิธี: ลงทุนกล้วยๆ Member Club EP.210 (เคสสอนจริง = CPALL — หน้านี้นำวิธีมาปรับใช้)