CPN.BK — Financial Report

Central Pattana (shopping malls + mixed-use) (TH, th_retail)

🏢 ธุรกิจ บริษัทดำเนินธุรกิจพัฒนาและบริหารศูนย์การค้า (ห้างสรรพสินค้า) เป็นหลัก โดยมีรายได้จากการปล่อยเช่าพื้นที่ ซึ่งมีโครงสร้างต้นทุนส่วนใหญ่เป็นต้นทุนคงที่ (Fixed Cost) นอกจากนี้ยังมีธุรกิจเสริมคือโรงแรมและธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (Residential)

📊 Key Stats

Price

64 THB

Market Cap

289,475,985,408

PE (TTM)

14.759726

PE (Forward)

13.754103

52W Range

41 – 70

Dividend Yield

3.68

Profit Margin

0.35234

ROE

0.1676

Debt/Equity

93.385

Central Pattana (shopping malls + mixed-use) (TH, th_retail)
Generated: 2026-05-29 00:28 • Source: yfinance + NotebookLM (cpn_bk)

📊 CAGR · ตารางสรุป · อัตราส่วนการเงิน

🚀 CAGR อัตราเติบโตทบต้น (ถึงปี 2025)

รายการ	5 ปี	10 ปี	15 ปี	20 ปี
รายได้	10.5%	7.8%	10.7%	9.0%
กำไรสุทธิ	14.5%	9.1%	20.6%	9.1%
สินทรัพย์รวม	6.4%	11.4%	12.2%	11.7%
ส่วนของผู้ถือหุ้น	9.8%	9.1%	12.6%	12.1%
EPS	14.5%	9.1%	15.0%	5.2%
เงินปันผล/หุ้น	27.9%	13.1%	16.3%	9.4%

🧾 สรุปตัวเลขสำคัญรายปี (สีตามทิศ)

รายการ	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
สินทรัพย์รวม (ลบ.)	12,931	11,895	12,306	11,610	14,744	21,373	23,550	27,104	33,376	34,336	37,205	43,784	50,895	53,833	64,059	70,284	77,539	89,035	103,045	104,527	120,574	161,708	169,933	221,774	263,421	272,692	279,873	304,236	302,623	—
หนี้สินรวม (ลบ.)	9,296	7,975	8,159	7,793	10,514	15,334	15,594	18,361	21,587	21,762	23,565	28,610	31,887	34,848	43,611	44,384	40,715	47,287	56,244	51,523	56,694	87,532	89,471	144,650	181,346	183,072	179,291	194,407	183,362	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (ลบ.)	2,883	3,258	3,462	3,642	4,123	5,797	7,596	8,465	11,214	12,027	13,021	14,499	18,673	18,542	19,963	25,351	36,178	41,021	45,937	52,037	61,801	65,726	72,128	68,790	73,102	81,475	92,273	100,582	109,881	—
มูลค่าหุ้นที่เรียกชำระแล้ว (ลบ.)	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	2,000	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	—
รายได้รวม (ลบ.)	2,536	2,550	2,813	3,006	3,122	3,856	5,540	6,190	9,783	7,451	10,603	9,477	15,770	11,873	13,001	19,541	21,709	23,953	25,872	29,261	34,617	36,458	38,297	33,161	30,398	38,707	48,337	53,850	54,579	—
รายได้รวม Growth	—	0.6%	10.3%	6.8%	3.9%	23.5%	43.7%	11.7%	58.1%	-23.8%	42.3%	-10.6%	66.4%	-24.7%	9.5%	50.3%	11.1%	10.3%	8.0%	13.1%	18.3%	5.3%	5.0%	-13.4%	-8.3%	27.3%	24.9%	11.4%	1.4%	—
กำไร (ขาดทุน) จากกิจกรรมอื่น (ลบ.)	532	307	247	296	172	246	325	324	3,307	586	734	712	4,752	1,117	1,002	2,701	1,831	1,675	1,589	1,600	5,832	2,571	1,683	4,200	4,137	1,580	1,176	1,659	2,975	—
กำไรสุทธิ (ลบ.)	-399	358	372	308	629	948	1,197	1,348	3,295	1,685	2,199	2,186	4,952	1,131	2,058	6,189	6,293	7,307	7,880	9,244	13,568	11,216	11,804	9,557	7,148	10,760	15,062	16,729	18,841	—
EPS (บาท)	-3.99	3.58	3.72	3.07	6.28	5.14	3.00	1.35	1.53	0.77	0.82	1.00	2.27	0.53	0.94	2.85	1.80	1.63	1.76	2.06	3.02	2.50	2.63	2.14	1.60	2.40	3.37	3.73	4.20	—
EPS Growth	—	189.7%	3.9%	-17.5%	104.6%	-18.2%	-41.6%	-55.0%	13.3%	-49.7%	6.5%	22.0%	127.0%	-76.7%	77.4%	203.2%	-36.8%	-9.6%	8.1%	17.0%	46.8%	-17.3%	5.2%	-18.6%	-25.1%	49.6%	40.4%	10.7%	12.7%	—
ราคาเฉลี่ยรายปี (บาท)	1.46	0.32	0.79	0.72	0.78	2.25	3.78	4.58	4.96	10.06	12.91	9.19	9.22	11.91	16.44	28.69	45.22	44.92	44.61	54.35	68.95	78.30	70.87	49.34	53.13	62.16	67.25	61.97	50.70	63.03
เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)	0.09	—	0.02	0.04	0.03	0.06	0.08	0.12	0.08	0.18	0.16	0.21	0.15	0.26	0.11	0.13	0.51	0.54	0.62	0.67	0.67	1.46	1.25	0.83	0.66	0.53	1.10	1.96	1.93	2.24
อัตราผลตอบแทนปันผล (Yield = ปันผล/ราคาเฉลี่ย)	6.1%	—	2.9%	5.0%	3.5%	2.5%	2.0%	2.6%	1.6%	1.8%	1.2%	2.3%	1.6%	2.2%	0.7%	0.5%	1.1%	1.2%	1.4%	1.2%	1.0%	1.9%	1.8%	1.7%	1.2%	0.8%	1.6%	3.2%	3.8%	3.6%

📐 อัตราส่วนทางการเงิน (Financial Ratio · สีตามทิศ)

อัตราส่วน	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
— ความสามารถทำกำไร (Profitability) —
GPM (อัตรากำไรขั้นต้น)
Q1	62.8%	57.6%	56.7%	52.3%	57.3%	55.3%	50.6%	48.6%	48.3%	50.8%	46.5%	48.9%	45.8%	49.7%	41.2%	47.6%	52.4%	51.7%	54.0%	52.7%	55.2%	53.2%	53.5%	64.6%	64.3%	51.9%	55.5%	58.2%	61.5%	63.4%
Q2	63.0%	54.6%	54.7%	57.7%	56.7%	55.5%	48.1%	49.9%	48.3%	49.0%	46.5%	49.0%	44.6%	32.4%	35.9%	48.3%	49.7%	52.2%	50.8%	51.9%	53.1%	50.9%	50.9%	35.4%	46.8%	53.8%	54.3%	57.7%	61.5%	—
Q3	61.4%	50.4%	50.5%	53.9%	55.6%	57.9%	48.5%	50.7%	80.8%	50.7%	46.3%	49.5%	41.4%	34.5%	37.2%	61.2%	48.7%	50.2%	49.2%	52.1%	67.3%	52.2%	51.8%	51.2%	38.4%	53.6%	54.7%	58.6%	64.5%	—
Q4	57.3%	48.5%	49.9%	56.2%	51.9%	53.1%	49.3%	46.9%	52.4%	46.6%	52.1%	46.3%	74.5%	46.0%	45.0%	46.3%	54.4%	51.9%	50.8%	51.4%	52.6%	51.0%	54.4%	55.0%	48.3%	54.1%	57.3%	57.7%	58.6%	—
ทั้งปี	61.1%	52.9%	53.0%	55.1%	55.2%	55.4%	49.1%	49.0%	64.2%	49.2%	47.7%	48.4%	57.5%	41.7%	40.1%	51.7%	51.4%	51.5%	51.2%	52.0%	58.1%	51.8%	52.7%	54.7%	51.4%	53.4%	55.5%	58.0%	61.5%	—
Selling Expense (%)
Q1	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Q2	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Q3	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Q4	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
ทั้งปี	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Admin Expense (%)
Q1	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	12.7%	16.7%	13.9%	13.7%	14.3%	13.9%	13.5%	13.6%	14.6%	16.3%	15.1%	12.9%	16.2%	16.4%	15.7%	16.1%	16.1%
Q2	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	14.4%	16.6%	18.7%	13.7%	15.3%	13.8%	13.9%	14.0%	15.7%	15.3%	19.7%	25.5%	19.8%	14.9%	14.9%	14.3%	15.7%	—
Q3	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	14.4%	18.3%	17.6%	9.7%	14.4%	13.2%	15.1%	14.9%	10.3%	16.8%	17.3%	13.7%	23.3%	15.8%	13.8%	15.5%	14.1%	—
Q4	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	10.7%	20.6%	20.7%	20.0%	19.4%	19.8%	18.9%	17.7%	21.1%	20.1%	17.8%	16.6%	18.5%	20.9%	18.7%	18.9%	17.5%	—
ทั้งปี	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	10.2%	16.9%	18.5%	14.0%	15.9%	15.3%	15.6%	15.1%	14.8%	16.8%	17.8%	16.7%	17.8%	17.1%	16.0%	16.1%	15.9%	—
SG&A (%)
Q1	17.7%	13.7%	9.2%	11.2%	9.4%	8.9%	16.6%	11.4%	12.6%	12.0%	14.8%	12.6%	13.8%	12.7%	16.7%	13.9%	13.7%	14.3%	13.9%	13.5%	13.6%	14.6%	16.3%	15.1%	12.9%	16.2%	16.4%	15.7%	16.1%	16.1%
Q2	13.0%	12.3%	19.5%	11.1%	10.6%	15.2%	11.5%	12.1%	14.0%	11.6%	14.5%	16.9%	14.4%	16.6%	18.7%	13.7%	15.3%	13.8%	13.9%	14.0%	15.7%	15.3%	19.7%	25.5%	19.8%	14.9%	14.9%	14.3%	15.7%	—
Q3	12.2%	11.7%	17.0%	9.4%	10.4%	11.3%	13.2%	10.7%	13.9%	14.8%	15.8%	14.8%	14.4%	18.3%	17.6%	9.7%	14.4%	13.2%	15.1%	14.9%	10.3%	16.8%	17.3%	13.7%	23.3%	15.8%	13.8%	15.5%	14.1%	—
Q4	8.7%	18.2%	13.0%	-5.9%	26.7%	33.6%	13.4%	20.1%	17.4%	18.7%	24.3%	20.9%	10.7%	20.6%	20.7%	20.0%	19.4%	19.8%	18.9%	17.7%	21.1%	20.1%	17.8%	16.6%	18.5%	20.9%	18.7%	18.9%	17.5%	—
ทั้งปี	12.8%	13.9%	14.6%	6.5%	14.7%	17.9%	13.7%	13.6%	14.3%	14.4%	17.0%	16.4%	12.6%	16.9%	18.5%	14.0%	15.9%	15.3%	15.6%	15.1%	14.8%	16.8%	17.8%	16.7%	17.8%	17.1%	16.0%	16.1%	15.9%	—
NPM (อัตรากำไรสุทธิ)
Q1	24.4%	72.3%	13.9%	17.6%	21.4%	29.0%	23.1%	23.1%	22.1%	26.1%	20.8%	27.3%	21.5%	27.4%	19.6%	25.5%	31.6%	30.3%	34.5%	33.0%	35.9%	34.3%	32.7%	40.2%	38.9%	27.6%	30.3%	32.7%	33.4%	36.8%
Q2	1.6%	-41.5%	14.1%	7.7%	26.8%	26.0%	22.8%	20.0%	21.6%	24.6%	20.7%	22.5%	19.5%	6.6%	12.4%	26.3%	27.7%	30.6%	32.6%	31.8%	32.6%	31.2%	26.9%	9.9%	18.9%	28.9%	31.9%	32.5%	33.9%	—
Q3	-17.2%	12.6%	-7.6%	10.7%	28.5%	35.9%	21.5%	24.0%	47.7%	22.2%	19.5%	23.6%	18.7%	6.5%	12.3%	46.5%	28.4%	31.9%	28.5%	32.0%	53.4%	30.8%	29.8%	32.6%	4.2%	29.5%	32.7%	32.2%	39.0%	—
Q4	-69.2%	13.5%	31.5%	5.6%	5.9%	9.5%	19.3%	20.1%	20.7%	18.2%	21.8%	19.2%	45.7%	-4.7%	18.4%	23.1%	28.3%	29.3%	26.8%	29.6%	28.9%	27.1%	33.6%	21.4%	21.7%	25.5%	29.7%	27.1%	31.9%	—
ทั้งปี	-15.7%	14.0%	13.2%	10.3%	20.2%	24.6%	21.6%	21.8%	33.7%	22.6%	20.7%	23.1%	31.4%	9.5%	15.8%	31.7%	29.0%	30.5%	30.5%	31.6%	39.2%	30.8%	30.8%	28.8%	23.5%	27.8%	31.2%	31.1%	34.5%	—
ROA	-3.1%	3.0%	3.0%	2.7%	4.3%	4.4%	5.1%	5.0%	9.9%	4.9%	5.9%	5.0%	9.7%	2.1%	3.2%	8.8%	8.1%	8.2%	7.6%	8.8%	11.3%	6.9%	6.9%	4.3%	2.7%	3.9%	5.4%	5.5%	6.2%	—
ROIC	11.1%	6.2%	10.1%	8.7%	9.7%	8.7%	10.2%	9.9%	16.5%	9.8%	11.8%	8.8%	15.7%	4.8%	6.4%	14.3%	12.9%	14.2%	12.4%	14.2%	19.7%	12.3%	12.0%	7.1%	5.9%	8.1%	10.6%	12.2%	13.3%	—
ROE	-13.8%	11.0%	10.7%	8.5%	15.3%	16.3%	15.8%	15.9%	29.4%	14.0%	16.9%	15.1%	26.5%	6.1%	10.3%	24.4%	17.4%	17.8%	17.2%	17.8%	22.0%	17.1%	16.4%	13.9%	9.8%	13.2%	16.3%	16.6%	17.1%	—
— สภาพคล่อง (Liquidity) —
Current Ratio (เงินทุนหมุนเวียน)	0.69	0.33	1.59	0.94	1.32	0.25	0.77	0.60	1.61	0.93	1.17	0.65	0.60	0.37	0.21	0.44	0.36	0.50	0.47	0.45	0.91	0.62	0.78	0.78	0.54	0.60	0.47	1.01	0.82	—
Quick Ratio (สภาพคล่องเร็ว)	0.69	0.33	1.59	0.94	1.32	0.25	0.77	0.60	1.61	0.93	1.17	0.65	0.60	0.37	0.21	0.44	0.36	0.50	0.47	0.42	0.66	0.31	0.38	0.49	0.31	0.28	0.17	0.56	0.36	—
— โครงสร้างหนี้ (Leverage) —
Debt to Equity (หนี้มีดอกเบี้ย/ทุน)	1.93	1.26	1.23	1.17	1.22	1.31	1.05	1.14	0.99	0.93	0.93	1.15	0.96	1.08	1.30	1.02	0.55	0.39	0.49	0.35	0.15	0.46	0.47	1.34	1.11	0.98	0.83	0.69	0.56	—
Debt to Net Profit (ปีคืนหนี้)	-13.93	11.45	11.47	13.88	7.98	8.01	6.69	7.17	3.36	6.60	5.48	7.60	3.62	17.64	12.58	4.17	3.15	2.19	2.88	1.97	0.71	2.72	2.88	9.64	11.30	7.41	5.10	4.16	3.29	—
— ประสิทธิภาพ (Efficiency) —
Collection Period (วันเก็บหนี้)	39 วัน	37 วัน	26 วัน	17 วัน	13 วัน	10 วัน	7 วัน	6 วัน	4 วัน	10 วัน	11 วัน	18 วัน	12 วัน	17 วัน	42 วัน	42 วัน	48 วัน	52 วัน	44 วัน	38 วัน	38 วัน	43 วัน	45 วัน	58 วัน	78 วัน	60 วัน	35 วัน	26 วัน	28 วัน	—
Inventory Period (วันขายของ)	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	6 วัน	51 วัน	118 วัน	163 วัน	211 วัน	236 วัน	240 วัน	255 วัน	271 วัน	304 วัน	—
Payment Period (วันจ่ายหนี้)	—	14 วัน	13 วัน	1 วัน	1 วัน	1 วัน	0 วัน	0 วัน	1 วัน	1 วัน	2 วัน	4 วัน	42 วัน	101 วัน	227 วัน	277 วัน	269 วัน	268 วัน	257 วัน	235 วัน	238 วัน	222 วัน	208 วัน	211 วัน	201 วัน	178 วัน	173 วัน	179 วัน	197 วัน	—
Cash Cycle (วงจรเงินสด)	39 วัน	23 วัน	13 วัน	16 วัน	12 วัน	10 วัน	7 วัน	6 วัน	4 วัน	9 วัน	9 วัน	14 วัน	-30 วัน	-83 วัน	-184 วัน	-236 วัน	-221 วัน	-215 วัน	-213 วัน	-191 วัน	-150 วัน	-61 วัน	-1 วัน	59 วัน	113 วัน	122 วัน	118 วัน	118 วัน	135 วัน	—
— ตลาด/ผู้ถือหุ้น (Market) —
Common Shares (หุ้น)	100,000,000	100,000,000	100,000,000	100,000,000	100,012,250	200,024,500	400,049,000	2,000,245,000	2,178,816,000	2,178,816,000	2,178,816,000	2,178,816,000	2,178,816,000	2,178,816,000	2,178,816,000	2,178,816,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000	4,488,000,000
Common Shares Adjusted (M)	100.00	100.00	100.00	100.00	100.01	200.02	400.05	2,000.24	2,178.82	2,178.82	2,178.82	2,178.82	2,178.82	2,178.82	2,178.82	2,178.82	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00	4,488.00
Book Value / Share (บาท)	28.83	32.58	34.62	36.42	41.23	28.98	18.99	4.23	5.15	5.52	5.98	6.65	8.57	8.51	9.16	11.64	8.06	9.14	10.24	11.59	13.77	14.64	16.07	15.33	16.29	18.15	20.56	22.41	24.48	—
EPS (บาท)	-3.99	3.58	3.72	3.08	6.29	4.74	2.99	0.67	1.51	0.77	1.01	1.00	2.27	0.52	0.94	2.84	1.40	1.63	1.76	2.06	3.02	2.50	2.63	2.13	1.59	2.40	3.36	3.73	4.20	—
EPS Growth	—	189.9%	3.9%	-17.2%	104.2%	-24.7%	-36.9%	-77.5%	124.4%	-48.8%	30.5%	-0.6%	126.5%	-77.2%	82.1%	200.7%	-50.6%	16.1%	7.8%	17.3%	46.8%	-17.3%	5.2%	-19.0%	-25.2%	50.5%	40.0%	11.1%	12.6%	—
Dividend Per Share (บาท)	—	—	—	1.50	2.75	1.00	1.10	0.25	0.40	0.31	0.33	0.33	0.58	0.25	0.37	0.47	0.55	0.65	0.70	0.83	1.40	1.10	0.80	0.70	0.60	1.15	1.80	2.10	2.40	—
Dividend Yield	6.1%	—	2.9%	5.0%	3.5%	2.5%	2.0%	2.6%	1.6%	1.8%	1.2%	2.3%	1.6%	2.2%	0.7%	0.5%	1.1%	1.2%	1.4%	1.2%	1.0%	1.9%	1.8%	1.7%	1.2%	0.9%	1.6%	3.2%	3.8%	3.6%
Dividend Payout Ratio	-2.2%	—	0.6%	1.2%	0.4%	1.2%	2.5%	17.8%	5.2%	23.0%	15.9%	21.2%	6.6%	49.8%	11.5%	4.5%	36.1%	33.4%	35.1%	32.5%	22.1%	58.6%	47.7%	38.9%	41.4%	22.0%	32.9%	52.5%	45.9%	—
Market Cap (ลบ.)	146	32	79	72	78	450	1,512	9,161	10,807	21,919	28,129	20,023	20,089	25,950	35,820	62,510	202,947	201,601	200,210	243,923	309,448	351,410	318,065	221,438	238,447	278,974	301,818	278,121	227,542	282,879
P / BV (เฉลี่ยปี)	0.05	0.01	0.02	0.02	0.02	0.08	0.20	1.08	0.96	1.82	2.16	1.38	1.08	1.40	1.79	2.47	5.61	4.91	4.36	4.69	5.01	5.35	4.41	3.22	3.26	3.42	3.27	2.77	2.07	—
P / E (เฉลี่ยปี)	-0.37	0.09	0.21	0.23	0.12	0.47	1.26	6.80	3.28	13.01	12.79	9.16	4.06	22.95	17.40	10.10	32.25	27.59	25.41	26.39	22.81	31.33	26.95	23.17	33.36	25.93	20.04	16.63	12.08	—
EV / EBITDA	4.66	5.77	1.92	1.75	1.35	2.43	1.90	3.78	1.96	5.49	5.49	4.91	2.88	5.40	5.88	5.31	12.68	11.09	10.59	10.69	10.92	13.38	10.99	9.14	10.28	9.66	8.84	7.33	5.66	29.61
Max Price (สูงสุด/ปี)	2.55	0.64	1.32	1.06	1.36	3.15	5.15	5.45	7.25	13.25	18.50	15.13	12.63	16.25	20.25	41.50	59.25	50.25	49.25	61.75	87.00	87.25	81.25	64.75	60.25	73.00	75.50	69.50	58.50	70.50
Min Price (ต่ำสุด/ปี)	0.43	0.12	0.36	0.55	0.51	1.02	2.26	3.88	3.65	6.90	9.25	3.65	5.80	8.80	12.63	18.75	35.50	36.25	39.75	43.00	53.75	68.25	58.50	33.25	45.25	50.50	60.50	52.50	41.00	54.00
Price (เฉลี่ย/ปี)	1.46	0.32	0.79	0.72	0.78	2.25	3.78	4.58	4.96	10.06	12.91	9.19	9.22	11.91	16.44	28.69	45.22	44.92	44.61	54.35	68.95	78.30	70.87	49.34	53.13	62.16	67.25	61.97	50.70	63.03

📊 กราฟสรุป

รายได้ & กำไรสุทธิ รายปี (SETSMART, ล้านบาท)

กำไรต่อหุ้น (EPS) รายปี (SETSMART)

ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี

P/E Band ย้อนหลัง ~4 ปี (รายเดือน • เฉลี่ย 19.3×)

📊 กราฟสรุป (SETSMART)

📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน

โครงสร้างงบกำไรขาดทุน รายปี (ล้านบาท)

📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์ (% ของสินทรัพย์รวม)

หนี้สิน (% ของสินทรัพย์รวม)

ส่วนของผู้ถือหุ้น (% ของสินทรัพย์รวม)

🥧 สัดส่วนรายได้

ที่มาตัวเลข: ปี 2568 (รายได้จากการดำเนินงานหลัก 50,034 ลบ.) จาก 56-1 One Report

สัดส่วนรายได้จากการดำเนินงาน (ปี 2568)

📌 ค่าเช่าและบริการ (พื้นที่ศูนย์การค้า + อาคารสำนักงาน + ศูนย์อาหาร) เป็นแกนหลัก ~87.4%; ธุรกิจขายอสังหาฯ ที่อยู่อาศัย ~8.7%; กิจการโรงแรม ~3.9%. หมายเหตุ: ฐานนี้ไม่รวมรายได้จากการลงทุน/รายได้อื่น 4,545 ลบ. (ถ้านับรวมรายได้รวมทั้งหมด 54,579 ลบ. สัดส่วนค่าเช่าจะลดเป็น ~80.1%)

💹 เปรียบเทียบความสามารถทำกำไรแยกธุรกิจ — CPN ไม่เปิดเผย GPM แยกราย segment เป็นตัวเลขตายตัว แต่จากโครงสร้างธุรกิจ:

🟢 ค่าเช่า & บริการ (Recurring income ~87% ของรายได้): เป็นเครื่องจักรกำไรหลัก — มี Operating Leverage สูง ดัน GPM รวมทำสถิติ ~58% ปี 2568 (ขึ้นจาก 55% ปี 2567) จากการคุมต้นทุน + ค่าไฟลด (Solar Rooftop/AI cooling)

ขายอสังหาฯ ที่อยู่อาศัย (Residential ~8.7%): มาร์จิ้นบางกว่าค่าเช่ามาก + ผันผวนตามกำลังซื้อ/การปฏิเสธสินเชื่อ (รายได้กลุ่มนี้ -30% YoY ปี 2568)

โรงแรม (~3.9%): ธุรกิจใหม่ มาร์จิ้น/ผลตอบแทนยังพิสูจน์ตัว เผชิญคู่แข่งรายใหญ่

💡 ข้อสังเกต VI: รายได้ recurring ค่าเช่า ~87% คือทั้งแกนรายได้และแกนกำไร (มาร์จิ้นสูง + สม่ำเสมอ = moat) ส่วน residential/hotel เป็นส่วนเสริมที่มาร์จิ้นบางและแกว่งกว่า — GPM รวม 58% จึงสะท้อนความเด่นของธุรกิจค้าเช่าเป็นหลัก ที่มา: NotebookLM (CPN.BK) — MD&A/56-1 FY2568

อ้างอิง: NotebookLM (CPN.BK) — CPN 56-1 One Report FY2568

🔬 เจาะลึกธุรกิจ (Deep Business Analysis)

วิเคราะห์เชิงเฟรมเวิร์ก จาก 56-1 + Opp Day + บทวิเคราะห์ (ผ่าน NotebookLM)

🧩 โมเดลธุรกิจ & ลูกค้า

โมเดลธุรกิจของ บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) หรือ CPN ขับเคลื่อนด้วยกลยุทธ์ "Retail-Led Mixed-Use Development" หรือการพัฒนาโครงการแบบผสมผสานโดยมีศูนย์การค้าเป็นแกนหลัก เพื่อสร้าง "The Ecosystem for All" หรือระบบนิเวศทางธุรกิจที่เกื้อกูลกัน สามารถสรุปเจาะลึกตามหัวข้อที่คุณต้องการได้ดังนี้ครับ:

1. สินค้า/บริการที่ขาย แบ่งกลุ่มและสัดส่วนรายได้ (อ้างอิงงบปี 2568 ล่าสุด) CPN มีรายได้รวมในปี 2568 (FY2025) อยู่ที่ 53,009 ล้านบาท แบ่งธุรกิจออกเป็น 5 กลุ่มหลัก ได้แก่:

ธุรกิจศูนย์การค้าและพื้นที่ให้เช่า (สัดส่วนรายได้หลัก ~82% หรือ 43,721 ล้านบาท): มีศูนย์การค้า 44 แห่ง (กทม. 18, ต่างจังหวัด 24, มาเลเซีย 1, เมกาบางนา 1) และคอมมูนิตี้มอลล์ 16 แห่ง พื้นที่ให้เช่ารวม 2.3 ล้าน ตร.ม. รายได้มาจากค่าเช่าพื้นที่ ค่าบริการสาธารณูปโภค การจัดอีเวนต์ และสื่อโฆษณา
ธุรกิจที่อยู่อาศัย (สัดส่วน ~8% หรือ 4,351 ล้านบาท): มีโครงการที่เปิดขายและโอน 35 โครงการ (คอนโดมิเนียม 17 แห่ง, แนวราบ 18 แห่ง) มักตั้งอยู่ติดหรือใกล้กับศูนย์การค้า
ธุรกิจโรงแรม (สัดส่วน ~4% หรือ 1,962 ล้านบาท): มี 11 โรงแรม 1,860 ห้องพัก ครอบคลุม 3 แบรนด์คือ Hilton (จับกลุ่มนักท่องเที่ยว), Centara (จับกลุ่มคนไทย/งานสัมมนา) และ GO! Hotel (บัดเจ็ตโฮเทลพรีเมียม)
ธุรกิจอาคารสำนักงาน: มีอาคารสำนักงาน 11 แห่ง พื้นที่เช่า 381,720 ตร.ม. ตั้งอยู่ติดศูนย์การค้าเพื่อเกื้อกูลกัน (รายได้รวมอยู่ในกลุ่มให้เช่าและบริการ)
รายได้อื่นและผลตอบแทนจากการลงทุน (สัดส่วน ~6% หรือ 2,975 ล้านบาท): ได้แก่ รายได้จากการบริหารจัดการกองทรัสต์ (CPNREIT ถือหุ้น 39% และ CPNCG ถือหุ้น 25%) และกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

2. ลูกค้าหลักและพฤติกรรมลูกค้า ลูกค้าของ CPN แบ่งออกเป็น 2 กลุ่มใหญ่ (B2B และ B2C) ซึ่งเกื้อกูลกันใน Ecosystem:

กลุ่ม B2B (ผู้เช่าพื้นที่ / พันธมิตรธุรกิจ):
- กลุ่มบริษัทเซ็นทรัล (Anchor Tenants): เช่น ห้างเซ็นทรัล, ท็อปส์, พาวเวอร์บาย เป็นแม่เหล็กดึงดูดคนเดินห้าง และช่วยการันตีความสำเร็จของโครงการ
- ผู้เช่าทั่วไปและแบรนด์ระดับโลก: CPN วางตัวเป็น "House of Global Brands" โดยแบรนด์ระดับโลกมักเลือกเปิดสาขาแรกหรือ Flagship Store ที่ศูนย์การค้าของ CPN (เช่น centralwOrld)
- พฤติกรรม: มองหาพื้นที่เช่าที่มีทราฟฟิกสูง มีระบบจัดการที่ดี และต่อยอดจากฐานข้อมูลของเซ็นทรัลได้
กลุ่ม B2C (ผู้บริโภค / Shoppers):
- ลูกค้าทั่วไปและนักท่องเที่ยว: ในปี 2568 มีทราฟฟิก (Footfall) สูงถึงกว่า 510 ล้านครั้งต่อปี (โดยในปี 2567 มีสัดส่วนเป็นนักท่องเที่ยวต่างชาติถึง 67 ล้านครั้ง)
- พฤติกรรม: ลูกค้าไม่ได้มาแค่ซื้อของ แต่มาใช้ชีวิตตามคอนเซปต์ "Center of Life" (Shop-Eat-Work-Play-Stay-Live) ผ่านทั้งช่องทางออฟไลน์และออนไลน์

3. ช่องทางขาย / การเข้าถึงลูกค้า

ช่องทางออฟไลน์ (Physical Footprint): สาขาศูนย์การค้า โรงแรม และโครงการที่อยู่อาศัยที่ครอบคลุมทั่วประเทศและหัวเมืองใหญ่ เป็นจุดสัมผัสลูกค้า (Touchpoint) ที่สำคัญที่สุด
ช่องทางออนไลน์และดาต้า (Tech & Data Ecosystem):
- ฝั่งลูกค้า (B2C): เข้าถึงผ่านแอปพลิเคชัน The 1 ซึ่งเป็น Loyalty Program ที่ใหญ่ที่สุด นำ Data มาวิเคราะห์พฤติกรรมเพื่อทำ CRM และมอบสิทธิพิเศษ
- ฝั่งพันธมิตร (B2B): มีแอปพลิเคชัน CPN Serve สำหรับบริหารจัดการบริการระหว่างศูนย์การค้าและผู้เช่าร้านค้า และแอปฯ Central Offices สำหรับผู้ใช้อาคารสำนักงาน (Smart Building)

4. ซัพพลายเออร์และห่วงโซ่อุปทาน (Supply Chain) ห่วงโซ่อุปทานของ CPN แบ่งการบริหารความเสี่ยงออกเป็น 3 ส่วนหลัก: 1) การพัฒนาและก่อสร้างศูนย์การค้า/อาคาร 2) การก่อสร้างที่อยู่อาศัย และ 3) การบริหารศูนย์การค้าและการตลาด

ซัพพลายเออร์หลัก (Critical Suppliers): ผู้รับเหมาก่อสร้าง ผู้ให้บริการสาธารณูปโภค งานรักษาความปลอดภัยและทำความสะอาด
แนวทางการบริหาร: เน้นการจัดซื้อจัดจ้างในระดับท้องถิ่น (Local Procurement) เพื่อกระจายรายได้
การยกระดับคู่ค้า: CPN มีระบบ E-catalog และ Procure-to-Pay แพลตฟอร์มแบบครบวงจรเพื่อความโปร่งใส และจับมือกับสถาบันการเงินให้คู่ค้านำใบสั่งซื้อ (PO) ของ CPN ไปค้ำประกันขอสินเชื่อดอกเบี้ยต่ำได้

5. โครงสร้างรายได้-ต้นทุนหลัก และตัวขับเคลื่อนกำไร (Profit Drivers)

โครงสร้างต้นทุนและอัตรากำไร: ในปี 2568 ต้นทุนรวมอยู่ที่ 21,035 ล้านบาท และค่าใช้จ่าย SG&A 8,692 ล้านบาท (คิดเป็นสัดส่วนราว 17% ของรายได้) จุดเด่นคือ อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ในปี 2568 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 58% (เพิ่มจาก 55% ในปี 2567)
ตัวขับเคลื่อนกำไร (Key Profit Drivers):
1. Same-store Rental Growth: ยอดขายของร้านค้าผู้เช่าที่เติบโตขึ้นตามทราฟฟิกและอีเวนต์ ทำให้ CPN สามารถเก็บรายได้ค่าเช่าได้เพิ่มขึ้น
2. การบริหารจัดการต้นทุนพลังงาน (Energy Efficiency): ค่าไฟคือต้นทุนหลักของศูนย์การค้า CPN ขับเคลื่อนกำไรด้วยการติดตั้ง Solar Rooftop (กำลังการผลิต 30 MW ในปัจจุบัน และแผนเพิ่มอีก 40 MW), การใช้ AI บริหารจัดการระบบทำความเย็น (AI Chiller) รวมถึงการได้รับอานิสงส์จากอัตราค่าไฟฟ้าที่ลดลง
3. วินัยทางการเงินที่แข็งแกร่ง: CPN มีสัดส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุน (Net D/E Ratio) ต่ำมากเพียง 0.45 เท่า ในไตรมาส 4/2568 และมีต้นทุนทางการเงิน (Weighted Average Interest Rate) เพียง 2.81% ซึ่งต่ำและช่วยรักษาความสามารถในการทำกำไรสุทธิได้อย่างดี

⚔️ Porter's Five Forces

โดยอ้างอิงจากข้อมูลในเอกสารและงบการดำเนินงานครับ:

1) การแข่งขันในอุตสาหกรรม (Industry Rivalry)

ระดับความรุนแรง: สูง
เหตุผล: อุตสาหกรรมพื้นที่เช่าค้าปลีกและอาคารสำนักงานมีการแข่งขันที่รุนแรงมากจากการเพิ่มขึ้นของอุปทาน (Supply) ใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง ทั้งจากการพัฒนาโครงการใหม่และการรีโนเวทพื้นที่ของผู้เล่นรายเดิมและรายใหม่ ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจและการจับจ่ายใช้สอยที่ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป รวมถึงหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ:
- CPN มีส่วนแบ่งการตลาด (Market Share) ด้านพื้นที่เช่าค้าปลีกเป็นอันดับ 1 ที่ประมาณ 22% แต่ต้องเผชิญกับคู่แข่งรายใหญ่ เช่น The Mall Group, Siam Piwat, TCC Group รวมถึงโครงการมิกซ์ยูสขนาดใหญ่ระดับ Mega Project ที่ทยอยเปิดตัว เช่น One Bangkok, HAPPITAT (The Forestias), The EmSphere และ Bangkok Mall
- อัตราพื้นที่ว่าง (Vacancy Rate) ของอุตสาหกรรมในส่วนของศูนย์การค้าและอาคารสำนักงานมีแรงกดดันจากการที่พื้นที่เช่าเปิดใหม่มีมากกว่าควา มต้องการเช่า (Demand)

2) อำนาจต่อรองของซัพพลายเออร์ (Bargaining Power of Suppliers)

ระดับความรุนแรง: ต่ำถึงกลาง
เหตุผล: CPN มีสถานะเป็นองค์กรขนาดใหญ่ที่มีปริมาณการจัดซื้อจัดจ้างสูงมาก (Economies of Scale) ทำให้มีอำนาจต่อรองเหนือซัพพลายเออร์ในการกำหนดเงื่อนไขและราคา นอกจากนี้ บริษัทยังมีการกระจายการจัดซื้อไปยังซัพพลายเออร์จำนวนมาก ทำให้ไม่ยึดติดกับรายใดรายหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ในภาวะที่ต้นทุนวัสดุก่อสร้างและพลังงานสูงขึ้น ซัพพลายเออร์เฉพาะทางบางรายอาจมีอำนาจต่อรองอยู่บ้าง
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ:
- ในปี 2022 CPN มีการจัดซื้อจากซัพพลายเออร์รวมกว่า 4,004 ราย มูลค่ากว่า 4,096 ล้านบาท
- ในการก่อสร้างโครงการ CPN ใช้กระบวนการประกวดราคา (Bidding) โดยต้องมีผู้เสนอราคาแบบปิดไม่น้อยกว่า 3 รายเพื่อเปรียบเทียบทั้งงบประมาณและคุณภาพ ทำให้บริษัทสามารถคัดเลือกผู้รับเหมาที่ให้ข้อเสนอดีที่สุดได้
- บริษัทมีระบบ E-catalog และนำแพลตฟอร์ม "Procure-to-Pay" มาใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการจัดซื้อและบริหารจัดการซัพพลายเออร์ รวมถึงช่วยหาแหล่งเงินทุนดอกเบี้ยต่ำให้ซัพพลายเออร์ด้วย (เช่น โครงการร่วมกับ Investree) ทำให้มีความสัมพันธ์อันดี

3) อำนาจต่อรองของลูกค้า (Bargaining Power of Buyers)

ระดับความรุนแรง: กลางถึงสูง
เหตุผล: ลูกค้าของ CPN มี 2 กลุ่มหลัก คือ ผู้เช่าพื้นที่ (B2B) และ ผู้บริโภค/ผู้ซื้อที่อยู่อาศัย (B2C) ซึ่งทั้งสองกลุ่มมีอำนาจต่อรองเพิ่มขึ้น
- ผู้เช่าพื้นที่: จากสภาวะตลาดที่มีอุปทานพื้นที่เช่าจำนวนมาก การแข่งขันดึงดูดผู้เช่าจึงสูง ทำให้อำนาจในการต่อรองราคาค่าเช่าและเงื่อนไขสัญญาตกไปอยู่กับฝั่งผู้เช่ามากขึ้น
- ผู้ซื้อที่อยู่อาศัย: ตลาดมีอุปทานล้นตลาด (Oversupply) โดยเฉพาะกลุ่มแนวราบ และหนี้ครัวเรือนสูงทำให้ยอดปฏิเสธสินเชื่อ (Mortgage rejection) พุ่งสูง ผู้บริโภคจึงมีอำนาจต่อรองเรียกร้องโปรโมชันและการลดราคา
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ:
- เพื่อรักษากลุ่มลูกค้า CPN ต้องปรับกลยุทธ์มอบบริการช่วยเหลือผู้เช่า (End-to-End Solutions) ทั้งให้ส่วนลดค่าเช่าในช่วงวิกฤต หรือการใช้ Data จากฐานสมาชิก "The 1" กว่า 20 ล้านคน มาทำ Targeted Marketing เพื่อช่วยผู้เช่าเพิ่มยอดขาย
- สำหรับธุรกิจที่อยู่อาศัย CPN ใช้ข้อได้เปรียบของการสร้างโครงการติดศูนย์การค้า (Synergy) ทำให้สินค้ามีความแตกต่าง แข่งขันได้ และไม่จำเป็นต้องลดราคาแข่งกับตลาดรุนแรงนัก

4) ภัยจากสินค้า/บริการทดแทน (Threat of Substitutes)

ระดับความรุนแรง: สูง
เหตุผล: ความก้าวหน้าของเทคโนโลยีดิจิทัลและพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป (New Normal) ได้สร้างบริการทดแทนที่เข้ามากระทบธุรกิจหลักของ CPN อย่างชัดเจน ทั้งในฝั่งค้าปลีกและพื้นที่สำนักงาน
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ:
- ภัยต่อศูนย์การค้า: การเติบโตของ E-commerce, แพลตฟอร์มช้อปปิ้งออนไลน์, และบริการ Food Delivery ทำให้ผู้บริโภคมีความจำเป็นต้องเดินทางมาเดินห้างน้อยลงสำหรับการซื้อสินค้าทั่วไป
- ภัยต่ออาคารสำนักงาน: เทรนด์การทำงานแบบ Hybrid Workplace และ Work from Home ทำให้ความต้องการใช้พื้นที่สำนักงานขนาดใหญ่แบบดั้งเดิมลดลง องค์กรหันไปใช้พื้นที่แบบยืดหยุ่นแทน
- การรับมือ: CPN ปรับตัวโดยลงทุนในธุรกิจ E-commerce (เช่น ถือหุ้นใน Grab 33%) และปรับรูปแบบอาคารสำนักงานให้มีพื้นที่ Co-working space ("at work" และแบรนด์ Common Ground) เข้ามาเสริม

5) ภัยจากผู้เล่นรายใหม่ (Threat of New Entrants)

ระดับความรุนแรง: ต่ำ
เหตุผล: ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และศูนย์การค้าขนาดใหญ่ (Retail-Led Mixed-Use) มีอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด (Barriers to Entry) ที่สูงมาก เนื่องจากเป็นอุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนมหาศาล (Capital Intensive) ต้องการที่ดินในทำเลศักยภาพ (Prime Location) ซึ่งหายากและมีราคาแพง รวมถึงต้องอาศัยความเชี่ยวชาญ เครือข่ายผู้เช่า และสายป่านที่ยาวพอ
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ:
- การพัฒนาโครงการระดับนี้ต้องใช้เงินลงทุนสูงมาก ตัวอย่างเช่น แผนธุรกิจ 5 ปี (ปี 2024-2028) ของ CPN มีการตั้งงบลงทุน (CAPEX) ไว้สูงถึง 121,000 ล้านบาท ซึ่งผู้เล่นหน้าใหม่ยากที่จะมีศักยภาพทางการเงินระดับนี้
- จุดแข็งที่ลอกเลียนแบบได้ยากของ CPN คือความสัมพันธ์อันแข็งแกร่งกับ "กลุ่มเซ็นทรัล" (Central Group) ซึ่งเป็น Anchor Tenants หลัก (เช่น ห้างสรรพสินค้าเซ็นทรัล, โรบินสัน, ซูเปอร์มาร์เก็ต) ที่ช่วยการันตีทราฟฟิกคนเดินห้างและดึงดูดผู้เช่ารายย่อยอื่นๆ ให้กล้ามาลงทุนเปิดร้านตาม ผู้เล่นใหม่ที่ไม่มีฐานแม่เหล็กดึงดูดคนระดับนี้จะเกิดได้ยากมากในตลาด

📊 SWOT

การวิเคราะห์ SWOT ของ CPN (อิงข้อมูล ณ สิ้นปี 2568)

จุดแข็ง (Strengths)

ผู้นำตลาดและมีพอร์ตโฟลิโอแข็งแกร่ง (Market Leadership): CPN มีส่วนแบ่งการตลาดพื้นที่ค้าปลีกเป็นอันดับ 1 ของไทย (22%) ปัจจุบันบริหารศูนย์การค้า 44 แห่ง (รวมในมาเลเซียและเมกาบางนา), คอมมูนิตี้มอลล์ 16 แห่ง, อาคารสำนักงาน 11 แห่ง, โรงแรม 11 แห่ง และโครงการที่อยู่อาศัย 35 แห่ง
ผลประกอบการและฐานะทางการเงินโดดเด่น: ทำสถิติรายได้และกำไรสูงสุดใหม่ (All-time High) ติดต่อกันเป็นปีที่ 3 โดยในปี 2568 มีรายได้รวม 53,009 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 18,841 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นสูงทำสถิติที่ 58% ขณะที่มีความแข็งแกร่งทางการเงินด้วยอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุน (Net D/E) ระดับต่ำเพียง 0.45 เท่า
Synergy ภายในกลุ่มเซ็นทรัล (The Ecosystem for All): มีข้อได้เปรียบจากการมีบริษัทในกลุ่มเซ็นทรัล (เช่น ห้างสรรพสินค้าเซ็นทรัล, โรบินสัน, ซูเปอร์มาร์เก็ต) เป็นผู้เช่าหลัก (Anchor Tenants) ที่ช่วยการันตีทราฟฟิกคนเดินห้างได้ รวมถึงมีการใช้ระบบจัดการฐานข้อมูล (Big Data) จากแอปพลิเคชัน The 1 เพื่อวิเคราะห์และเจาะกลุ่มลูกค้าเป้าหมาย
ความสามารถในการรักษาอัตราการเช่าพื้นที่ (High Occupancy Rate): ธุรกิจศูนย์การค้าซึ่งเป็นธุรกิจหลัก สามารถรักษาอัตราการเช่าพื้นที่เฉลี่ยได้สูงกว่า 90% และมีทราฟฟิกลูกค้ามาใช้บริการสูงถึง 510 ล้านครั้งต่อปี

จุดอ่อน (Weaknesses)

พึ่งพารายได้จากธุรกิจพื้นที่เช่าค้าปลีกเป็นสัดส่วนสูง: แม้จะใช้กลยุทธ์ Mixed-use แต่รายได้ของบริษัทมากกว่า 80% ยังคงกระจุกตัวอยู่ในธุรกิจศูนย์การค้าและพื้นที่เช่า ทำให้ธุรกิจอาจได้รับผลกระทบรุนแรงหากเกิดปัจจัยลบที่กดดันการบริโภคภาคค้าปลีก
ข้อจำกัดในธุรกิจที่อยู่อาศัยท่ามกลางภาวะตลาดชะลอตัว: รายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยในปี 2568 ลดลงถึง 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน (เหลือ 4,351 ล้านบาท) อันเป็นผลมาจากปัญหาหนี้ครัวเรือน อุปทานล้นตลาด และความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของสถาบันการเงินที่ทำให้เกิดยอดปฏิเสธสินเชื่อพุ่งสูงขึ้น
ภาระความต้องการใช้เงินลงทุน (CAPEX) สูงมาก: การพัฒนาโครงการมิกซ์ยูสขนาดใหญ่ระดับประเทศต้องใช้เงินลงทุนสูง โดยบริษัทประกาศงบลงทุน 5 ปี (ปี 2568-2572) ไว้สูงถึง 120,000 ล้านบาท ทำให้บริษัทจำเป็นต้องบริหารสภาพคล่องและกระแสเงินสดอย่างรัดกุมต่อเนื่อง

โอกาส (Opportunities)

การฟื้นตัวของการท่องเที่ยวและการเจาะตลาดระดับบน: การเปิดตัว Mega Mixed-use อย่าง Central Park ในทำเล Super Core CBD และ Central Krabi รวมถึงแผนต่อขยายโซน Luxury ที่ Central Phuket จะช่วยดึงดูดลูกค้าและนักท่องเที่ยวชาวต่างชาติที่มีกำลังซื้อสูง (Global Jetsetters) ให้เข้ามาใช้จ่ายมากขึ้น
การขยายพอร์ตธุรกิจใหม่ (Non-retail Diversification): มีแผนขยายธุรกิจโรงแรมให้ครบ 25 แห่งภายใน 5 ปี (ล่าสุดดึงแบรนด์ระดับโลก Oakwood เข้ามาเปิดที่หาดใหญ่) รวมถึงการรุกเข้าสู่ธุรกิจพื้นที่เก็บของให้เช่า (JWD Store It!) ซึ่งเป็นบริการที่ช่วยเติมเต็มระบบนิเวศทางธุรกิจให้สมบูรณ์ยิ่งขึ้น
การเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด (Green Building / Net Zero 2050): บริษัทสามารถลดต้นทุนค่าไฟฟ้าซึ่งเป็นต้นทุนหลักได้ ผ่านการตั้งบริษัท Central Pattana Green Growth เพื่อลงทุน Solar Rooftop อย่างจริงจัง โดยตั้งเป้าเพิ่มกำลังการผลิตอีก 40 เมกะวัตต์ และผลิตไฟฟ้าสะอาดให้ได้กว่า 10% ของการใช้งานรวมภายในปี 2570 ซึ่งช่วยเพิ่มอัตรากำไรและดึงดูดนักลงทุนสาย ESG

อุปสรรค/ภัยคุกคาม (Threats)

ปัญหาหนี้ครัวเรือนและเศรษฐกิจเติบโตช้า: สภาพเศรษฐกิจที่เติบโตช้า อัตราเงินเฟ้อที่ผันผวน และหนี้ครัวเรือนในระดับสูง กดดันกำลังซื้อของผู้บริโภคในประเทศอย่างหนัก ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อยอดขายของผู้เช่าร้านค้าและยอดขายอสังหาริมทรัพย์
การแข่งขันที่รุนแรงและภาวะ Oversupply: ตลาดพื้นที่ค้าปลีกและอาคารสำนักงานในกทม. มีซัพพลายใหม่เข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง ทำให้เกิดการแข่งขันทั้งด้านราคาและการดึงดูดผู้เช่า โดยผู้เช่ามีอำนาจต่อรองสูงขึ้น
พฤติกรรมผู้บริโภคและรูปแบบการทำงานที่เปลี่ยนไป: การเติบโตของ E-commerce สร้างแรงกดดันต่อยอดขายของพื้นที่หน้าร้านแบบดั้งเดิม รวมถึงเทรนด์การทำงานแบบยืดหยุ่น (Hybrid Workplace / Co-working space) ที่ลดทอนความต้องการเช่าพื้นที่อาคารสำนักงานขนาดใหญ่
ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitical Risk): ความขัดแย้งระดับโลก สงครามการค้า หรือความตึงเครียดทางทหารในภูมิภาคต่างๆ อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนพลังงาน ความเชื่อมั่นของผู้บริโภค และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ชะลอตัวลง

🏆 ความได้เปรียบ & คู่แข่ง (Competitive Advantage)

(1) คู่แข่งหลักและส่วนแบ่งตลาดเทียบกัน CPN เป็นผู้นำอันดับ 1 ในอุตสาหกรรมพัฒนาศูนย์การค้าของไทย โดยมีคู่แข่งหลักคือกลุ่มบริษัทที่พัฒนาโครงการศูนย์การค้าขนาดใหญ่ (Mega Project) และกลุ่มค้าปลีกอื่นๆ โดยหากเทียบส่วนแบ่งการตลาด (Market Share) จากพื้นที่เช่าค้าปลีกรวม (Retail Gross Leasable Area - GLA) ณ สิ้นปีล่าสุด จะมีสัดส่วนดังนี้:

CPN (เซ็นทรัลพัฒนา): 22% (ผู้นำตลาดเบอร์ 1)
Robinson (โรบินสัน): 5% (เป็นพันธมิตรในกลุ่มเซ็นทรัล)
The Mall Group (เดอะมอลล์ กรุ๊ป): 5% (คู่แข่งหลักในกลุ่มศูนย์การค้าขนาดใหญ่และลักชูรี)
Siam Piwat (สยามพิวรรธน์): 3% (คู่แข่งหลักในกลุ่มลักชูรีและทำเลใจกลางเมือง)
LH Group (แอลเอช กรุ๊ป / Terminal 21): 2%
Seacon Square (ซีคอนสแควร์): 2%
Future Park (ฟิวเจอร์พาร์ค): 1%
Hyper Market (ไฮเปอร์มาร์เก็ตแบบ Stand-alone): 28%
ผู้ประกอบการอื่นๆ: 32%

(2) ความได้เปรียบเชิงแข่งขัน/คูเมือง (Moat) ของ CPN CPN มีคูเมืองที่แข็งแกร่งและลอกเลียนแบบได้ยากในหลายมิติ ได้แก่:

การผนึกกำลังกับกลุ่มเซ็นทรัล (Synergy & Anchor Tenants): การมีธุรกิจในเครือเซ็นทรัล (เช่น ห้างสรรพสินค้าเซ็นทรัล, โรบินสัน, ท็อปส์, ซูเปอร์สปอร์ต, พาวเวอร์บาย) เป็นผู้เช่าหลัก (Anchor Tenants) ช่วยการันตีทราฟฟิกหรือจำนวนคนเดินห้างได้ทันทีที่เปิดโครงการ ทำให้ผู้เช่ารายย่อยแบรนด์อื่นๆ มีความเชื่อมั่นและกล้าเข้ามาเปิดร้านตาม
ความภักดีของลูกค้าและเทคโนโลยี (Customer Loyalty & Data): CPN มีข้อได้เปรียบมหาศาลจากการเข้าถึงฐานข้อมูลลูกค้าผ่านแอปพลิเคชัน "The 1" ซึ่งเป็นโปรแกรม Loyalty ที่ใหญ่ที่สุดในไทย (สมาชิกกว่า 20 ล้านคน) ทำให้สามารถนำ Data มาวิเคราะห์พฤติกรรมผู้บริโภค ทำการตลาดแบบเจาะจง (Personalized) และมีระบบ The 1 Biz รวมถึง CPN Serve ที่ช่วยให้ผู้เช่า (B2B) บริหารจัดการยอดขายและเข้าถึงลูกค้าได้แม่นยำขึ้น
ขนาดและเครือข่าย (Scale & Network): ด้วยเครือข่ายศูนย์การค้ากว่า 40 แห่งทั่วประเทศ ทำให้ CPN เป็น "House of Global Brands" หรือตัวเลือกแรกที่แบรนด์ระดับโลกมักเลือกเปิดสาขา (Flagship Store) เมื่อเข้ามาทำตลาดในไทย เพราะสามารถต่อยอดขยายสาขาไปตามหัวเมืองใหญ่ๆ ผ่านเครือข่ายของ CPN ได้ทันที
กลยุทธ์ Retail-Led Mixed-Use (Ecosystem): ไม่ได้สร้างแค่ห้าง แต่สร้างระบบนิเวศ "Center of Life" ที่มีทั้งศูนย์การค้า, คอนโดมิเนียม/บ้าน, อาคารสำนักงาน และโรงแรม อยู่ในพื้นที่เดียวกันหรือใกล้เคียงกัน ทำให้เกิดฐานลูกค้าประจำ (Captive Demand) ที่หมุนเวียนใช้จ่ายข้ามธุรกิจในกลุ่ม
ต้นทุนและประสิทธิภาพ (Cost Efficiency): CPN มีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงลิ่วทำสถิติถึง 58% ในปีล่าสุด ซึ่งเกิดจากการบริหารจัดการต้นทุนพลังงานอย่างยอดเยี่ยมผ่านบริษัท Central Pattana Green Growth (CPNGG) เช่น การติดตั้ง Solar Rooftop และระบบ AI Chiller ที่ช่วยลดค่าไฟฟ้าได้อย่างมีนัยสำคัญ

(3) จุดที่ยังเสียเปรียบหรือท้าทายเมื่อเทียบกับคู่แข่ง แม้ CPN จะเป็นเบอร์ 1 แต่ยังมีบางจุดที่ต้องเผชิญความท้าทายจากคู่แข่ง ได้แก่:

การแข่งขันในตลาดระดับซูเปอร์ลักชูรี (Ultra-Luxury Segment): คู่แข่งอย่าง Siam Piwat (เช่น Siam Paragon, IconSiam) และ The Mall Group (เช่น EM District) มีภาพลักษณ์แบรนด์และทำเลที่แข็งแกร่งมากในกลุ่มศูนย์การค้าระดับซูเปอร์ลักชูรีใจกลางเมือง ซึ่งดึงดูดนักท่องเที่ยวต่างชาติกำลังซื้อสูงได้ดี แม้ CPN จะมี Central Embassy และกำลังพัฒนาโครงการยักษ์ใหญ่อย่าง Central Park รวมถึงขยายพื้นที่ Central Phuket เพื่อสู้ในตลาดนี้ แต่ก็ยังต้องเผชิญการแข่งขันที่ดุเดือดมากในการแย่งชิงแบรนด์หรู
ภาระเงินลงทุน (CAPEX) ที่สูงมาก: กลยุทธ์การขยาย Mega Mixed-Use หลายสิบโครงการพร้อมกัน (ตั้งเป้างบลงทุนกว่า 120,000 ล้านบาทในช่วง 5 ปี) ทำให้บริษัทต้องแบกรับภาระการลงทุนที่สูงมาก และต้องมีวินัยทางการเงินที่เข้มงวดกว่าผู้พัฒนาโครงการขนาดเล็กหรือคู่แข่งที่โฟกัสเพียงทำเลเดียว
การพึ่งพารายได้ค่าเช่าค้าปลีกเป็นหลัก: แม้จะพยายามกระจายความเสี่ยงไปทำโรงแรมและที่อยู่อาศัย แต่รายได้กว่า 70-80% ยังคงกระจุกตัวอยู่ในธุรกิจค่าเช่าพื้นที่ศูนย์การค้า หากเกิดวิกฤตเศรษฐกิจที่กระทบกำลังซื้อโดยรวม หรือพฤติกรรมผู้บริโภคเปลี่ยนไปสู่ออนไลน์แบบก้าวกระโดด คู่แข่งที่มีการกระจายพอร์ตในธุรกิจอื่นมากกว่าอาจได้รับผลกระทบน้อยกว่า

⚠️ ปัจจัยความเสี่ยง

สามารถสรุปและจัดกลุ่มปัจจัยความเสี่ยงสำคัญ ผลกระทบ และแนวทางรับมือได้ดังนี้ครับ:

1. ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจและตลาด (Economic & Market Risks)

ปัจจัยความเสี่ยง: ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ, ปัญหาเงินเฟ้อ, หนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง, และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (Geopolitics)
ผลกระทบต่อธุรกิจ: กำลังซื้อของผู้บริโภคลดลง ส่งผลกระทบต่อทราฟฟิกและยอดขายของผู้เช่าพื้นที่ นอกจากนี้ ในกลุ่มธุรกิจที่อยู่อาศัยยังได้รับผลกระทบจากความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของสถาบันการเงิน ทำให้เกิดยอดปฏิเสธสินเชื่อ (Mortgage rejection) สูงขึ้น
แนวทางรับมือ: ปรับกลยุทธ์กระจายความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอ (Diversification) ไปยังธุรกิจที่อยู่อาศัย โรงแรม และอาคารสำนักงาน ด้วยโมเดล Retail-Led Mixed-Use เพื่อเจาะกลุ่มลูกค้าที่มีกำลังซื้อสูง (Affluent) และควบคุมค่าใช้จ่ายผ่านนโยบายบริหารจัดการต้นทุนอย่างรัดกุม

2. ความเสี่ยงด้านการแข่งขัน (Competition Risks)

ปัจจัยความเสี่ยง: การแข่งขันที่รุนแรงจากการเพิ่มขึ้นของอุปทาน (Oversupply) ทั้งรายเดิมและรายใหม่, พฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปซื้อสินค้าทางออนไลน์ (E-commerce), และเทรนด์การทำงานแบบยืดหยุ่น (Hybrid workplace)
ผลกระทบต่อธุรกิจ: ความต้องการเช่าพื้นที่อาคารสำนักงานและพื้นที่ค้าปลีกแบบดั้งเดิมลดลง ในขณะที่ตลาดที่อยู่อาศัยเกิดการแข่งขันด้านราคารุนแรง ซึ่งอาจกดดันอัตราการเช่าพื้นที่ (Occupancy rate) และความสามารถในการทำกำไรของบริษัท
แนวทางรับมือ: ยกระดับศูนย์การค้าให้เป็น "Center of Life", นำเทคโนโลยีดิจิทัลและ Big Data จากฐานสมาชิก "The 1" มาใช้วิเคราะห์พฤติกรรมลูกค้าและทำการตลาดแบบ Omnichannel เพื่อช่วยกระตุ้นยอดขายให้ผู้เช่า

3. ความเสี่ยงด้านการเติบโต การขยายธุรกิจ และต้นทุน (Growth, Cost & Supply Chain Risks)

ปัจจัยความเสี่ยง: ความเสี่ยงจากการเร่งขยายโครงการใหม่ไปยังพื้นที่ที่ไม่ใช่หัวเมืองหลัก หรือการลงทุนในธุรกิจใหม่ที่บริษัทยังไม่มีความเชี่ยวชาญ รวมถึงความผันผวนของต้นทุนก่อสร้างจากสภาวะเงินเฟ้อ
ผลกระทบต่อธุรกิจ: โครงการอาจไม่บรรลุเป้าหมายทางการเงินและรายได้ตามที่คาดหวัง ขาดแคลนผู้รับเหมา หรือใช้เงินลงทุนเกินงบประมาณ
แนวทางรับมือ: จัดทำรายงานการศึกษาความเป็นไปได้ (Feasibility Study) อย่างเข้มงวดก่อนลงทุน, ใช้กลยุทธ์จับมือพันธมิตร (Joint Venture) กับผู้เชี่ยวชาญ (เช่น จับมือกลุ่ม Dusit เพื่อทำโครงการมิกซ์ยูส, จับมือ JWD ทำธุรกิจพื้นที่เก็บของให้เช่า), และจัดตั้งนโยบายบริหารคู่ค้าเพื่อรักษาห่วงโซ่อุปทาน

4. ความเสี่ยงด้านการเงินและสภาพคล่อง (Financial & Liquidity Risks)

ปัจจัยความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้านเครดิตจากลูกหนี้การค้า (ผู้เช่าพื้นที่) และความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน
ผลกระทบต่อธุรกิจ: ผู้เช่าที่มีปัญหาทางการเงินอาจผิดนัดชำระหนี้ ทำให้บริษัทขาดสภาพคล่องหรือต้องตั้งสำรองหนี้สูญเพิ่มขึ้น ส่วนอัตราดอกเบี้ยขาขึ้นจะทำให้ต้นทุนทางการเงินของบริษัทสูงขึ้น
แนวทางรับมือ:
- ด้านลูกหนี้: ประเมินเครดิตผู้เช่าก่อนทำสัญญา เรียกเก็บเงินประกันล่วงหน้า 1-6 เดือน และมีนโยบายยกเลิกสัญญาเช่าหากค้างชำระเกิน 90 วัน
- ด้านอัตราดอกเบี้ย: ป้องกันความเสี่ยงด้วยการทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย (Interest Rate Swap) และสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตรา (Cross Currency Swap) สำหรับเงินกู้สกุลเงินต่างประเทศ รวมถึงรักษาสัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนให้อยู่ในระดับต่ำ

5. ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์และภาครัฐ (Regulatory & Compliance Risks)

ปัจจัยความเสี่ยง: การเปลี่ยนแปลงข้อบังคับและกฎหมาย เช่น พ.ร.บ. คุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคล (PDPA), มาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลความยั่งยืน, และการสิ้นสุดมาตรการลดหย่อนภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้าง
ผลกระทบต่อธุรกิจ: ทำให้บริษัทมีภาระต้นทุนในการปฏิบัติตามกฎหมายหรือภาระภาษีที่เพิ่มขึ้น หากข้อมูลลูกค้ารั่วไหลอาจเกิดความเสียหายต่อชื่อเสียงและถูกฟ้องร้องทางกฎหมาย
แนวทางรับมือ: แต่งตั้งเจ้าหน้าที่คุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคล (DPO), ยกระดับระบบรักษาความมั่นคงปลอดภัยสารสนเทศ (ISMS) ให้ได้มาตรฐาน ISO/IEC 27001, และจัดตั้งคณะทำงานดูแลและติดตามกฎระเบียบใหม่ๆ อย่างใกล้ชิด

6. ความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อม ภัยคุกคามใหม่ และอื่นๆ (ESG & Emerging Risks)

ปัจจัยความเสี่ยง: การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ (Climate Change / El Nino), ฝุ่นพิษ PM2.5, และภัยคุกคามทางไซเบอร์จากการพัฒนาของเทคโนโลยีและ AI
ผลกระทบต่อธุรกิจ: ภัยธรรมชาติหรือสภาพอากาศรุนแรงอาจทำให้ทรัพย์สินเสียหายหรือซัพพลายเชนหยุดชะงัก การเปลี่ยนผ่านสู่สังคมคาร์บอนต่ำอาจกดดันให้มีต้นทุนเพิ่มขึ้น (เช่น Carbon Tax) ขณะที่ปัญหา PM2.5 อาจทำให้คนเดินทางมาศูนย์การค้าน้อยลง
แนวทางรับมือ:
- ตั้งเป้าหมาย Net Zero 2050 และจัดตั้งบริษัท Central Pattana Green Growth (CPNGG) เพื่อลงทุนในพลังงานหมุนเวียน (Solar Rooftop) เชิงรุก
- ติดตั้งเทคโนโลยี Air Scrubbers ภายในศูนย์การค้าเพื่อกรองอากาศและฝุ่น PM2.5
- ทำระบบทดสอบเจาะระบบ (Penetration testing) อย่างสม่ำเสมอเพื่ออุดช่องโหว่ด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์

💳 คุณภาพลูกหนี้ / ชั้นอายุลูกหนี้

จากการวิเคราะห์หมายเหตุประกอบงบการเงินและรายงาน 56-1 ของ CPN (ข้อมูลล่าสุดปี 2568) คุณภาพลูกหนี้การค้าของบริษัทอยู่ในเกณฑ์ "ดีเยี่ยมและมีความเสี่ยงต่ำมาก" เนื่องจากมีมาตรการควบคุมที่เข้มงวดและมีเงินมัดจำค้ำประกันหนี้อย่างเต็มที่ โดยมีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

1. นโยบายการให้เครดิตลูกค้า (Credit Policy)

ระยะเวลาให้สินเชื่อ (Credit Term): นโยบายปกติอยู่ที่ 1 ถึง 30 วัน
การควบคุมความเสี่ยงอย่างรัดกุม: บริษัทมีนโยบายให้ลูกค้าวางเงินมัดจำล่วงหน้า (Advance receipt/Deposit) เท่ากับค่าเช่า 1 - 6 เดือน ซึ่งทำหน้าที่เป็นเบาะรองรับความเสี่ยงชั้นดี
มาตรการขั้นเด็ดขาด: บริษัทมีสิทธิและนโยบายในการ "ยกเลิกสัญญาเช่า" ทันที หากผู้เช่าค้างชำระค่าเช่าเกิน 90 วัน เพื่อจำกัดความเสียหายไม่ให้บานปลาย

2. ชั้นอายุลูกหนี้การค้า (Aging Profile) ณ สิ้นปี 2568 เมื่อพิจารณาลูกหนี้การค้า (ไม่รวมรายได้ค้างรับ) รวม 3 กลุ่ม (บุคคลธรรมดา, นิติบุคคลภายนอก, กิจการที่เกี่ยวข้องกัน) มียอดรวมเพียง 614 ล้านบาท ซึ่งถือว่าน้อยมากเมื่อเทียบกับรายได้ระดับ 5.3 หมื่นล้านบาท แบ่งตามชั้นอายุได้ดังนี้:

ยังไม่ถึงกำหนดชำระ: 260 ล้านบาท (คิดเป็น 42.3%)
ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน: 198 ล้านบาท (คิดเป็น 32.2%)
ค้างชำระ 3 - 6 เดือน: 30 ล้านบาท (คิดเป็น 4.9%)
ค้างชำระ 6 - 12 เดือน: 34 ล้านบาท (คิดเป็น 5.5%)
ค้างชำระเกิน 12 เดือนขึ้นไป: 92 ล้านบาท (คิดเป็น 15.0%) (ข้อมูลอ้างอิงจากการรวมตัวเลขในตารางหมายเหตุประกอบงบปี 2568)

3. สัดส่วนลูกหนี้ด้อยคุณภาพ/ค้างนาน และ ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต (ECL)

สัดส่วนลูกหนี้ค้างนาน (>6 เดือนขึ้นไป): อยู่ที่ประมาณ 126 ล้านบาท หรือ 20.5% ของยอดลูกหนี้รวม
ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL): บริษัทตั้งสำรองไว้ที่ 63 ล้านบาท (หักจากกลุ่มนิติบุคคล 60 ล้านบาท และบุคคลธรรมดา 3 ล้านบาท) ซึ่งครอบคลุมสัดส่วนหนี้ที่ค้างนานไปแล้วระดับหนึ่ง
Insight ที่สำคัญที่สุด (ทำไมหนี้เสียจึงไม่น่ากลัว): CPN มีการถือ "เงินมัดจำจากลูกค้าที่ค้างชำระ" (Deposits from overdue customers) ไว้สูงมาก ตัวอย่างเช่น เฉพาะในกลุ่มนิติบุคคลภายนอกที่ค้างชำระ บริษัทมีเงินมัดจำถือไว้ในมือถึง 8,156 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่ายอดหนี้ค้างชำระทั้งหมดหลายสิบเท่า ตัวเลขนี้สะท้อนว่าต่อให้ลูกหนี้เบี้ยวหนี้ CPN ก็สามารถยึดเงินมัดจำมาชำระหนี้ได้ทั้งหมด ความเสี่ยงด้านเครดิต (Credit Risk) หรือโอกาสเกิดหนี้สูญจริงๆ จึงเข้าใกล้ศูนย์

4. แนวโน้มเทียบอดีต (Historical Trend 2021 - 2025) ในมุมมอง VI นี่คือจุดที่ CPN ทำผลงานได้น่าประทับใจมาก โดยประสิทธิภาพการเก็บหนี้ดีขึ้นอย่างก้าวกระโดดหลังผ่านพ้นวิกฤตโควิด-19:

ยอดลูกหนี้การค้ารวม (ไม่รวมรายได้ค้างรับ) ลดลงอย่างต่อเนื่อง:
- ปี 2021: 2,774 ล้านบาท (ช่วงโควิด มีการค้างชำระสูง)
- ปี 2022: 2,213 ล้านบาท
- ปี 2023: 1,498 ล้านบาท
- ปี 2024: 756 ล้านบาท
- ปี 2025: 614 ล้านบาท (ยอดลูกหนี้ลดลงถึงเกือบ 80% ภายใน 5 ปี บ่งบอกถึงการเคลียร์หนี้ค้างเก่าได้สำเร็จและนโยบายที่เข้มงวดขึ้น)
ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย (Average Collection Period): ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ จากที่เคยใช้เวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 42 วัน ในปี 2021 ลดลงเหลือเพียง 9.86 วัน ในปี 2025 สะท้อนถึงสภาพคล่องและวงจรเงินสด (Cash Cycle) ที่แข็งแกร่งมากของบริษัท

สรุป: คุณภาพลูกหนี้ของ CPN มีความแข็งแกร่งอย่างมาก แม้จะมีลูกหนี้ที่ค้างชำระนานเกิน 6 เดือนอยู่บ้าง แต่เมื่อเทียบกับขนาดรายได้ถือว่าน้อยนิด และที่สำคัญคือ "เงินมัดจำ" ที่บริษัทกุมไว้มีมูลค่าสูงกว่าหนี้ที่ค้างชำระอย่างเทียบไม่ติด อีกทั้งระยะเวลาเก็บเงินเฉลี่ยยังสั้นลงเรื่อยๆ สะท้อนอำนาจต่อรองที่เหนือกว่าผู้เช่าอย่างชัดเจนครับ

📅 งบการเงินรายไตรมาส — แบบชีตวิเคราะห์ (SETSMART, 1997-2026)

งบดุล (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)

งวด	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
สินทรัพย์ (Assets)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดCash And Cash Equivalents
Q1	44	180	106	1,267	1,253	2,043	1,336	4,837	1,648	5,589	2,629	1,531	1,951	1,581	761	872	1,745	2,162	1,275	2,276	2,550	4,851	2,828	9,117	6,009	3,641	2,266	3,151	3,097	6,336
Q2	41	803	95	1,183	1,460	687	2,831	3,344	1,529	4,807	2,178	854	1,952	1,100	921	1,621	2,048	1,654	1,758	1,529	2,042	2,589	2,736	2,754	5,233	4,275	2,813	4,751	3,044	—
Q3	51	799	97	578	901	1,359	1,757	2,605	5,165	3,308	2,067	1,194	1,521	531	768	3,042	2,266	1,353	1,864	1,838	1,975	2,632	1,538	6,450	4,457	3,250	2,186	4,169	4,288	—
สิ้นปี	197	627	221	756	2,034	1,128	1,817	1,560	5,022	3,035	1,026	2,407	1,735	772	833	2,894	1,752	2,488	2,578	2,489	2,418	3,021	2,053	7,219	3,131	3,246	3,169	3,351	6,015	—
%Common Size	1.5%	5.3%	1.8%	6.5%	13.8%	5.3%	7.7%	5.8%	15.0%	8.8%	2.8%	5.5%	3.4%	1.4%	1.3%	4.1%	2.3%	2.8%	2.5%	2.4%	2.0%	1.9%	1.2%	3.3%	1.2%	1.2%	1.1%	1.1%	2.0%	—
เงินลงทุนระยะสั้น (สุทธิ)Short-Term Investments - Net
Q1	313	653	502	574	933	447	141	447	490	114	1,260	1,735	836	1,504	112	812	2,163	118	1,554	3,082	778	2,307	315	0	2,995	3,383	3,121	2,390	4,505	4,133
Q2	491	18	390	592	2	1,606	200	441	490	3	2,827	644	840	1,830	111	264	2,228	528	159	643	162	4	4	0	2,829	3,924	3,064	2,083	3,753	—
Q3	487	12	89	1,554	413	459	1,249	439	107	654	2,260	1,789	512	800	111	1,662	416	129	658	1,280	38	50	724	0	3,507	2,401	2,171	2,234	2,757	—
สิ้นปี	612	12	714	1,382	149	145	463	540	1,118	655	2,957	1,269	806	861	112	1,314	117	1,285	1,748	715	2,943	46	1,001	2,006	2,927	2,874	1,891	1,941	2,791	—
%Common Size	4.7%	0.1%	5.8%	11.9%	1.0%	0.7%	2.0%	2.0%	3.3%	1.9%	7.9%	2.9%	1.6%	1.6%	0.2%	1.9%	0.2%	1.4%	1.7%	0.7%	2.4%	0.0%	0.6%	0.9%	1.1%	1.1%	0.7%	0.6%	0.9%	—
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (สุทธิ)Trade And Other Receivables - Current - Net
Q1	93	293	231	131	118	99	124	108	117	127	295	418	553	544	678	2,347	2,143	3,302	2,704	2,520	2,656	3,726	3,912	4,689	6,067	7,186	4,213	4,013	3,798	4,431
Q2	100	289	217	133	109	87	154	112	136	133	536	627	518	531	686	2,421	2,664	4,854	3,477	3,196	3,422	3,979	4,559	6,180	6,612	6,610	4,002	4,079	3,893	—
Q3	157	260	190	121	184	96	134	119	182	216	380	482	474	506	2,217	2,198	2,929	4,522	3,041	3,016	3,438	4,481	4,528	6,467	7,108	6,165	3,691	3,848	3,850	—
สิ้นปี	273	244	165	117	107	114	106	102	135	267	379	537	481	653	2,348	2,119	3,630	3,245	3,011	3,027	4,147	4,447	4,962	5,629	7,395	5,398	3,977	3,618	4,608	—
%Common Size	2.1%	2.0%	1.3%	1.0%	0.7%	0.5%	0.4%	0.4%	0.4%	0.8%	1.0%	1.2%	0.9%	1.2%	3.7%	3.0%	4.7%	3.6%	2.9%	2.9%	3.4%	2.8%	2.9%	2.5%	2.8%	2.0%	1.4%	1.2%	1.5%	—
สินค้าคงเหลือ (สุทธิ)Inventories - Net
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	51	618	4,646	8,063	8,621	9,235	10,301	14,580	16,667	18,028	18,453
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	144	922	4,092	8,358	9,000	9,185	10,844	15,601	16,723	18,474	—
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	325	1,829	7,119	9,151	9,673	9,645	12,421	15,410	17,691	18,833	—
สิ้นปี	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	428	3,606	7,787	8,362	9,032	10,062	13,667	16,432	17,163	17,930	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.4%	3.0%	4.8%	4.9%	4.1%	3.8%	5.0%	5.9%	5.6%	5.9%	—
รวมสินทรัพย์หมุนเวียนTotal Current Assets
Q1	764	1,252	1,020	2,620	2,433	2,850	1,991	5,934	2,744	6,340	4,769	4,392	4,488	4,609	3,097	4,032	6,052	5,581	5,532	7,929	6,602	15,530	15,118	27,305	24,312	24,536	24,239	26,298	42,387	33,998
Q2	917	1,244	851	2,357	1,704	2,675	3,588	4,576	2,708	5,540	6,149	2,883	4,216	4,442	3,248	4,306	6,940	7,036	5,394	5,511	6,549	10,664	15,656	19,526	23,865	25,693	25,546	27,732	42,440	—
Q3	1,052	1,200	988	2,407	1,661	2,220	3,614	3,640	6,487	4,752	5,418	4,254	3,478	3,023	3,096	6,903	5,611	6,004	5,564	6,459	7,279	14,283	15,942	24,617	24,723	24,293	23,533	39,988	30,328	—
สิ้นปี	1,187	1,027	1,704	2,394	2,504	1,759	2,822	2,726	7,284	4,487	5,222	5,393	3,937	3,765	3,292	6,326	5,499	7,018	7,337	6,659	13,114	15,301	16,378	23,886	23,515	25,242	25,546	38,751	31,962	—
%Common Size	9.2%	8.6%	13.8%	20.6%	17.0%	8.2%	12.0%	10.1%	21.8%	13.1%	14.0%	12.3%	7.7%	7.0%	5.1%	9.0%	7.1%	7.9%	7.1%	6.4%	10.9%	9.5%	9.6%	10.8%	8.9%	9.3%	9.1%	12.7%	10.6%	—
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ)Property, Plant And Equipment - Net
Q1	9,583	10,066	9,801	9,585	8,330	11,979	19,534	17,304	23,821	23,096	26,192	29,397	33,138	42,655	15,759	15,606	12,151	13,891	13,594	13,366	12,307	12,623	22,379	1,563	3,206	3,281	4,290	4,779	4,788	5,427
Q2	9,810	10,078	9,748	9,270	8,325	12,370	19,648	21,374	24,615	23,819	26,443	31,191	41,524	43,229	15,557	15,370	11,893	13,691	14,252	12,999	12,109	15,433	22,913	1,532	3,127	3,397	4,489	4,792	4,848	—
Q3	10,147	269	9,679	8,272	11,452	13,185	16,745	22,851	22,021	25,096	27,304	32,326	41,878	44,173	16,439	12,888	11,778	14,233	13,923	12,691	12,937	15,589	22,595	1,720	3,120	3,707	4,694	4,805	4,966	—
สิ้นปี	229	7,800	9,624	8,346	11,956	19,332	17,314	23,861	23,086	26,352	28,795	31,661	42,877	45,858	15,901	12,501	13,809	13,936	13,583	12,444	12,883	15,732	22,756	3,242	3,200	4,005	4,822	4,857	5,280	—
%Common Size	1.8%	65.6%	78.2%	71.9%	81.1%	90.4%	73.5%	88.0%	69.2%	76.7%	77.4%	72.3%	84.2%	85.2%	24.8%	17.8%	17.8%	15.7%	13.2%	11.9%	10.7%	9.7%	13.4%	1.5%	1.2%	1.5%	1.7%	1.6%	1.7%	—
สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สุทธิ)Intangible Assets - Net
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	90	190	5,456	173	163	155	179	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	89	188	179	169	161	153	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
Q3	0	0	0	0	0	0	164	254	0	0	89	185	177	166	159	151	172	124	0	0	0	0	387	0	0	0	0	0	0	—
สิ้นปี	0	0	0	0	0	0	254	0	0	87	94	3,496	175	166	157	181	0	0	0	482	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	1.1%	0.0%	0.0%	0.3%	0.3%	8.0%	0.3%	0.3%	0.2%	0.3%	0.0%	0.0%	0.0%	0.5%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Assets
Q1	10,930	11,528	10,807	10,571	9,197	12,242	19,837	20,883	24,426	26,601	29,551	32,727	41,873	46,931	51,838	61,585	65,129	73,565	84,186	95,650	98,603	106,836	147,964	192,103	198,245	240,343	251,212	267,254	266,573	272,686
Q2	11,205	11,323	10,736	10,261	9,170	12,607	19,976	21,677	25,299	27,250	29,610	34,548	45,002	47,505	52,977	61,988	66,332	77,986	92,464	96,088	102,080	112,342	152,570	196,836	199,543	240,869	252,686	274,185	265,218	—
Q3	11,583	11,164	10,736	9,250	12,142	13,420	19,904	23,141	25,085	28,574	30,499	35,680	45,465	48,516	59,085	61,441	69,958	79,957	94,400	95,982	105,075	146,154	153,476	197,140	233,149	245,556	255,712	263,000	269,320	—
สิ้นปี	11,744	10,869	10,603	9,216	12,240	19,614	20,727	24,379	26,093	29,849	31,982	38,391	46,958	50,068	60,767	63,957	72,040	82,017	95,708	97,868	107,459	146,407	153,555	197,888	239,906	247,450	254,327	265,485	270,661	—
%Common Size	90.8%	91.4%	86.2%	79.4%	83.0%	91.8%	88.0%	89.9%	78.2%	86.9%	86.0%	87.7%	92.3%	93.0%	94.9%	91.0%	92.9%	92.1%	92.9%	93.6%	89.1%	90.5%	90.4%	89.2%	91.1%	90.7%	90.9%	87.3%	89.4%	—
สินทรัพย์รวมTotal Assets
Q1	11,694	12,780	11,826	13,191	11,630	15,092	21,828	26,817	27,170	32,941	34,320	37,119	46,361	51,540	54,934	65,617	71,181	79,146	89,718	103,579	105,205	122,366	163,082	219,409	222,557	264,879	275,451	293,552	308,960	306,683
Q2	12,123	12,566	11,587	12,618	10,874	15,282	23,565	26,252	28,007	32,790	35,759	37,430	49,218	51,947	56,225	66,294	73,272	85,022	97,858	101,599	108,628	123,006	168,226	216,363	223,408	266,562	278,232	301,917	307,658	—
Q3	12,635	12,364	11,724	11,657	13,803	15,640	23,517	26,781	31,572	33,326	35,917	39,934	48,943	51,539	62,181	68,344	75,569	85,961	99,964	102,441	112,354	160,437	169,418	221,758	257,872	269,849	279,245	302,988	299,648	—
สิ้นปี	12,931	11,895	12,306	11,610	14,744	21,373	23,550	27,104	33,376	34,336	37,205	43,784	50,895	53,833	64,059	70,284	77,539	89,035	103,045	104,527	120,574	161,708	169,933	221,774	263,421	272,692	279,873	304,236	302,623	—
หนี้สิน (Liabilities)
เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นTrade And Other Payables - Current
Q1	0	4	4	3	21	0	3	13	12	16	18	63	32	1,096	2,227	6,796	6,017	7,804	7,650	8,163	8,825	8,679	10,244	8,211	8,138	8,265	9,543	10,860	12,752	11,155
Q2	500	6	2	4	12	2	4	22	22	33	22	67	1,333	1,022	1,850	6,301	5,805	7,632	7,907	8,068	9,445	8,831	10,129	8,029	7,627	8,824	10,618	11,097	11,357	—
Q3	0	6	2	3	6	2	13	32	31	32	32	84	1,045	853	6,283	6,047	7,511	7,785	8,581	7,737	8,502	10,502	9,876	7,787	7,725	8,979	10,660	10,774	11,859	—
สิ้นปี	0	93	3	4	6	0	1	2	8	4	55	53	1,490	2,325	7,338	7,005	8,535	8,501	9,291	8,762	10,176	11,235	9,446	7,922	8,315	9,283	11,056	11,160	11,579	—
%Common Size	0.0%	0.8%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	0.1%	2.9%	4.3%	11.5%	10.0%	11.0%	9.5%	9.0%	8.4%	8.4%	6.9%	5.6%	3.6%	3.2%	3.4%	4.0%	3.7%	3.8%	—
รวมหนี้สินหมุนเวียนTotal Current Liabilities
Q1	1,242	1,548	1,776	1,126	2,563	3,211	5,624	3,719	4,225	3,882	4,422	4,629	8,293	6,454	9,361	14,330	14,206	15,703	13,632	16,707	13,063	13,278	23,347	30,031	23,679	38,572	47,455	45,065	42,183	42,676
Q2	1,477	1,207	1,673	2,390	815	3,215	4,226	3,684	4,132	3,788	3,290	6,830	7,404	6,999	13,212	13,906	11,921	12,590	21,226	16,229	18,346	16,807	24,946	30,616	25,832	46,471	49,551	41,828	48,228	—
Q3	1,474	1,287	831	2,518	1,749	2,748	3,241	3,970	4,500	4,114	3,135	7,470	5,744	8,232	18,104	12,285	13,782	12,703	17,152	14,945	17,750	24,741	21,940	34,414	38,540	44,093	53,269	34,188	35,852	—
สิ้นปี	1,716	3,089	1,073	2,552	1,890	7,139	3,646	4,523	4,534	4,843	4,469	8,351	6,583	10,153	15,355	14,492	15,458	14,126	15,530	14,878	14,354	24,613	21,075	30,554	43,492	42,032	53,868	38,284	38,918	—
%Common Size	13.3%	26.0%	8.7%	22.0%	12.8%	33.4%	15.5%	16.7%	13.6%	14.1%	12.0%	19.1%	12.9%	18.9%	24.0%	20.6%	19.9%	15.9%	15.1%	14.2%	11.9%	15.2%	12.4%	13.8%	16.5%	15.4%	19.2%	12.6%	12.9%	—
เงินเบิกเกินบัญชี & เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินBank Overdrafts And Short-Term Borrowings From Financial Institutions
Q1	532	322	228	68	47	10	11	11	15	17	18	0	0	0	0	0	0	2,000	0	0	0	0	7,050	12,500	3,832	13,360	11,970	8,000	3,750	8,750
Q2	569	329	233	44	63	10	11	12	15	17	8	0	0	0	0	0	0	0	7,335	300	5,400	3,400	9,203	11,982	4,430	18,470	15,350	7,550	14,250	—
Q3	397	244	49	38	72	10	11	12	16	17	0	0	0	0	0	0	0	200	2,935	0	4,400	10,183	0	15,632	13,750	17,570	12,150	2,750	2,750	—
สิ้นปี	454	220	56	41	86	10	11	12	16	12	0	0	0	0	0	0	900	200	0	0	0	7,948	4,970	0	17,660	12,870	13,500	3,050	6,750	—
%Common Size	3.5%	1.8%	0.5%	0.3%	0.6%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	1.2%	0.2%	0.0%	0.0%	0.0%	4.9%	2.9%	0.0%	6.7%	4.7%	4.8%	1.0%	2.2%	—
หนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปีCurrent Portion Of Long-Term Debts
Q1	0	703	823	253	1,896	2,074	2,844	1,006	930	1,601	2,180	1,970	3,240	2,483	3,820	6,800	7,311	4,750	4,875	7,141	2,436	2,267	3,083	3,617	6,734	11,262	19,499	19,183	15,169	14,240
Q2	0	484	888	1,852	290	2,280	1,623	1,010	1,228	2,194	1,234	3,420	1,189	2,832	7,607	6,506	5,393	4,102	4,833	6,484	2,021	2,267	2,889	5,042	8,682	13,386	17,374	16,596	12,472	—
Q3	500	466	152	2,006	912	1,866	736	1,142	1,922	2,224	1,234	3,370	1,189	4,481	7,492	5,762	5,677	3,823	4,700	6,085	3,739	1,859	3,391	5,943	11,818	11,908	24,553	11,108	14,386	—
สิ้นปี	747	2,195	262	1,903	840	4,086	1,033	1,023	1,598	2,237	1,234	3,320	2,200	3,404	6,906	6,840	5,154	4,479	5,202	4,708	2,307	2,928	3,769	8,284	12,136	14,130	23,027	14,276	12,643	—
%Common Size	5.8%	18.4%	2.1%	16.4%	5.7%	19.1%	4.4%	3.8%	4.8%	6.5%	3.3%	7.6%	4.3%	6.3%	10.8%	9.7%	6.6%	5.0%	5.0%	4.5%	1.9%	1.8%	2.2%	3.7%	4.6%	5.2%	8.2%	4.7%	4.2%	—
หนี้สินระยะสั้น (Short-Term Debts) 🔢
Q1	539	1,031	1,056	327	1,945	2,083	2,855	1,020	948	1,621	2,202	1,973	4,644	2,566	3,973	6,804	7,315	6,754	4,879	7,141	2,436	2,281	10,254	16,243	10,810	24,939	31,913	27,671	19,463	23,582
Q2	580	814	1,126	1,898	355	2,292	1,634	1,024	1,247	2,215	1,246	4,223	2,752	2,836	7,611	6,960	5,397	4,106	12,172	6,784	7,435	5,681	12,215	17,152	13,408	32,190	33,172	24,641	27,275	—
Q3	910	710	206	2,046	987	1,882	750	1,156	1,940	2,245	1,238	4,873	2,092	4,485	11,411	5,766	5,682	4,028	7,639	6,085	8,153	12,131	9,774	21,790	25,865	29,821	37,164	14,362	17,701	—
สิ้นปี	1,201	2,417	324	1,946	928	4,097	1,047	1,038	1,617	2,251	1,237	4,774	2,204	4,507	7,410	6,844	6,058	4,683	5,202	4,708	2,322	10,966	8,865	20,243	30,095	27,441	36,999	17,857	19,980	—
%Common Size	9.3%	20.3%	2.6%	16.8%	6.3%	19.2%	4.4%	3.8%	4.8%	6.6%	3.3%	10.9%	4.3%	8.4%	11.6%	9.7%	7.8%	5.3%	5.0%	4.5%	1.9%	6.8%	5.2%	9.1%	11.4%	10.1%	13.2%	5.9%	6.6%	—
หนี้สินระยะยาว (Long-Term Debts) 🔢
Q1	3,162	3,911	2,864	4,780	2,207	3,175	5,077	9,779	8,790	9,131	8,651	9,820	12,618	15,401	16,732	19,693	18,377	13,038	10,334	14,459	12,523	7,172	19,652	26,518	32,338	55,295	46,574	47,052	48,675	37,132
Q2	3,312	4,363	2,751	2,929	3,131	3,093	8,082	9,473	9,230	9,451	11,320	8,085	17,132	15,823	14,261	20,133	16,236	12,212	11,178	13,911	11,890	7,088	25,452	27,474	34,003	50,769	50,318	51,050	47,832	—
Q3	3,911	4,031	3,746	2,452	3,251	3,510	7,741	9,173	7,852	9,107	11,066	9,380	19,197	14,849	14,600	20,950	14,780	11,511	15,313	13,595	9,829	16,826	27,161	27,081	41,251	50,099	41,942	58,073	46,382	—
สิ้นปี	4,350	1,683	3,942	2,330	4,093	3,496	6,962	8,631	9,443	8,876	10,811	11,836	15,730	15,433	18,484	18,944	13,788	11,340	17,454	13,497	7,255	19,522	25,164	71,842	50,684	52,304	39,762	51,653	41,940	—
%Common Size	33.6%	14.1%	32.0%	20.1%	27.8%	16.4%	29.6%	31.8%	28.3%	25.8%	29.1%	27.0%	30.9%	28.7%	28.9%	27.0%	17.8%	12.7%	16.9%	12.9%	6.0%	12.1%	14.8%	32.4%	19.2%	19.2%	14.2%	17.0%	13.9%	—
หนี้สินรวมมีดอกเบี้ย (Total Debts) 🔢
Q1	3,701	4,942	3,919	5,107	4,152	5,258	7,932	10,799	9,737	10,751	10,853	11,793	17,262	17,967	20,705	26,497	25,693	19,791	15,213	21,600	14,959	9,453	29,906	42,762	43,149	80,234	78,487	74,722	68,138	60,713
Q2	3,893	5,177	3,877	4,827	3,486	5,385	9,715	10,497	10,477	11,666	12,566	12,308	19,884	18,658	21,872	27,093	21,633	16,319	23,350	20,694	19,325	12,770	37,667	44,626	47,411	82,958	83,490	75,691	75,107	—
Q3	4,821	4,740	3,952	4,498	4,238	5,393	8,491	10,329	9,792	11,352	12,303	14,253	21,290	19,333	26,010	26,715	20,461	15,538	22,952	19,680	17,982	28,956	36,935	48,871	67,117	79,921	79,106	72,435	64,083	—
สิ้นปี	5,551	4,100	4,266	4,276	5,021	7,594	8,009	9,668	11,060	11,127	12,048	16,610	17,934	19,941	25,894	25,788	19,846	16,023	22,657	18,204	9,577	30,488	34,028	92,084	80,779	79,745	76,761	69,509	61,920	—
D/E	1.93	1.26	1.23	1.17	1.22	1.31	1.05	1.14	0.99	0.93	0.93	1.15	0.96	1.08	1.30	1.02	0.55	0.39	0.49	0.35	0.15	0.46	0.47	1.34	1.11	0.98	0.83	0.69	0.56	—
รวมหนี้สินไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Liabilities
Q1	6,230	7,192	6,017	7,906	5,093	7,672	9,869	14,800	13,850	16,816	16,909	18,139	22,293	25,124	26,046	29,764	29,406	24,879	32,135	37,652	36,335	42,294	62,685	114,086	118,093	142,066	135,012	143,533	153,017	139,815
Q2	6,416	7,601	5,869	6,131	6,032	7,619	13,096	14,508	14,612	17,204	19,718	16,459	26,784	25,984	23,666	30,483	27,785	34,504	33,570	36,977	35,623	42,286	69,197	113,505	118,284	136,117	137,077	158,484	150,696	—
Q3	7,045	7,240	6,889	5,354	7,872	8,073	12,699	14,379	15,739	16,990	19,615	17,762	27,623	24,170	24,327	31,293	26,738	33,364	37,909	36,734	33,863	60,222	70,736	112,712	128,813	138,706	129,256	162,510	148,915	—
สิ้นปี	7,580	4,886	7,086	5,240	8,624	8,196	11,948	13,838	17,053	16,919	19,096	20,260	25,305	24,694	28,256	29,892	25,257	33,161	40,714	36,644	42,340	62,919	68,396	114,096	137,853	141,040	125,423	156,123	144,444	—
%Common Size	58.6%	41.1%	57.6%	45.1%	58.5%	38.3%	50.7%	51.1%	51.1%	49.3%	51.3%	46.3%	49.7%	45.9%	44.1%	42.5%	32.6%	37.2%	39.5%	35.1%	35.1%	38.9%	40.2%	51.4%	52.3%	51.7%	44.8%	51.3%	47.7%	—
รวมหนี้สินTotal Liabilities
Q1	7,472	8,741	7,793	9,031	7,656	10,883	15,494	18,519	18,075	20,698	21,331	22,768	30,587	31,578	35,407	44,094	43,613	40,582	45,767	54,358	49,398	55,571	86,032	144,117	141,773	180,638	182,467	188,598	195,200	182,492
Q2	7,893	8,808	7,542	8,521	6,847	10,834	17,323	18,193	18,744	20,991	23,007	23,288	34,188	32,984	36,879	44,389	39,706	47,095	54,795	53,206	53,969	59,093	94,143	144,121	144,117	182,587	186,628	200,312	198,924	—
Q3	8,519	8,527	7,720	7,872	9,622	10,821	15,940	18,349	20,238	21,103	22,749	25,232	33,367	32,402	42,432	43,579	40,520	46,067	55,061	51,679	51,613	84,962	92,676	147,126	167,352	182,799	182,524	196,698	184,768	—
สิ้นปี	9,296	7,975	8,159	7,793	10,514	15,334	15,594	18,361	21,587	21,762	23,565	28,610	31,887	34,848	43,611	44,384	40,715	47,287	56,244	51,523	56,694	87,532	89,471	144,650	181,346	183,072	179,291	194,407	183,362	—
%Common Size	71.9%	67.0%	66.3%	67.1%	71.3%	71.7%	66.2%	67.7%	64.7%	63.4%	63.3%	65.3%	62.7%	64.7%	68.1%	63.1%	52.5%	53.1%	54.6%	49.3%	47.0%	54.1%	52.7%	65.2%	68.8%	67.1%	64.1%	63.9%	60.6%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity)
กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรRetained Earnings (Deficits) - Unappropriated
Q1	0	979	940	1,048	1,381	1,688	2,602	3,418	4,311	7,153	7,925	9,240	10,693	15,273	14,734	16,675	22,649	26,905	32,181	37,340	43,828	53,544	57,694	57,363	62,527	65,023	74,020	84,841	93,280	103,618
Q2	0	703	941	1,113	1,433	1,930	2,512	3,248	4,140	6,712	7,685	9,040	10,560	14,174	14,554	17,040	21,992	26,278	31,270	36,491	42,586	50,196	55,009	54,253	60,666	65,094	72,556	81,319	88,184	—
Q3	0	783	890	1,187	1,653	2,276	2,811	3,628	6,314	7,144	7,982	9,613	11,111	14,344	14,943	19,883	23,452	28,213	33,086	38,833	48,566	52,853	57,760	56,734	60,895	67,966	76,718	85,444	93,763	—
สิ้นปี	505	839	1,045	1,225	1,705	2,378	3,095	3,946	6,696	7,509	8,503	10,089	14,322	14,189	15,610	20,993	25,195	30,034	34,950	41,052	50,890	55,007	61,457	58,696	62,694	70,774	80,687	89,053	98,648	—
%Common Size	3.9%	7.1%	8.5%	10.6%	11.6%	11.1%	13.1%	14.6%	20.1%	21.9%	22.9%	23.0%	28.1%	26.4%	24.4%	29.9%	32.5%	33.7%	33.9%	39.3%	42.2%	34.0%	36.2%	26.5%	23.8%	26.0%	28.8%	29.3%	32.6%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่Equity Attributable To Owners Of The Parent
Q1	3,446	3,357	3,359	3,464	3,798	4,106	6,101	7,937	8,831	11,671	12,443	13,646	15,103	19,625	19,088	21,025	26,994	37,891	43,169	48,330	54,810	64,514	68,586	66,933	72,700	75,366	84,806	96,617	104,439	114,739
Q2	3,452	3,079	3,361	3,529	3,851	4,351	6,011	7,767	8,662	11,230	12,203	13,448	14,970	18,526	18,910	21,390	32,970	37,264	42,257	47,479	53,568	61,325	65,695	63,915	71,192	75,860	83,389	93,290	99,391	—
Q3	3,336	3,159	3,310	3,603	4,072	4,701	7,311	8,147	10,835	11,662	12,501	14,020	15,516	18,697	19,295	24,236	34,429	39,200	44,071	49,821	59,549	63,985	68,461	66,343	71,391	78,950	88,503	97,122	105,493	—
สิ้นปี	2,883	3,258	3,462	3,642	4,123	5,797	7,596	8,465	11,214	12,027	13,021	14,499	18,673	18,542	19,963	25,351	36,178	41,021	45,937	52,037	61,801	65,726	72,128	68,790	73,102	81,475	92,273	100,582	109,881	—
%Common Size	22.3%	27.4%	28.1%	31.4%	28.0%	27.1%	32.3%	31.2%	33.6%	35.0%	35.0%	33.1%	36.7%	34.4%	31.2%	36.1%	46.7%	46.1%	44.6%	49.8%	51.3%	40.6%	42.4%	31.0%	27.8%	29.9%	33.0%	33.1%	36.3%	—

งบกำไรขาดทุน (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)

งวด	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
โครงสร้างรายได้ (Revenue Structure)
รายได้จากการดำเนินงาน (ธุรกิจหลัก)Revenue From Operations
Q1	520	536	621	689	665	847	1,257	1,394	1,569	1,594	1,838	2,091	2,598	2,907	2,896	3,914	4,867	5,273	5,761	6,803	7,205	7,730	8,142	8,200	6,843	8,144	10,389	12,174	12,427	12,753
Q2	507	544	635	705	710	880	1,300	1,454	1,659	1,596	3,765	2,132	2,752	2,341	2,768	4,134	4,862	5,520	5,848	6,800	7,167	8,878	8,634	4,279	6,341	8,957	11,273	13,392	12,202	—
Q3	497	572	646	643	726	887	1,313	1,472	1,674	1,718	1,931	2,160	2,783	2,416	2,960	4,255	4,864	5,760	6,071	6,930	7,103	8,646	8,811	7,318	5,032	9,411	12,363	12,752	12,268	—
Q4	481	591	665	673	848	996	1,312	1,514	1,519	1,798	2,199	2,216	2,801	2,866	3,327	4,458	5,319	5,755	6,602	7,100	7,310	8,632	11,133	8,065	8,045	10,615	13,136	13,873	14,707	—
ทั้งปี	2,004	2,243	2,566	2,710	2,950	3,610	5,181	5,834	6,422	6,706	9,733	8,599	10,934	10,530	11,951	16,762	19,913	22,308	24,283	27,634	28,785	33,887	36,719	27,862	26,261	37,127	47,160	52,191	51,604	—
%YoY Growth	—	11.9%	14.4%	5.6%	8.8%	22.4%	43.5%	12.6%	10.1%	4.4%	45.1%	-11.7%	27.2%	-3.7%	13.5%	40.3%	18.8%	12.0%	8.9%	13.8%	4.2%	17.7%	8.4%	-24.1%	-5.7%	41.4%	27.0%	10.7%	-1.1%	—
รายได้อื่นOther Income
Q1	101	120	106	34	64	44	53	77	79	133	133	143	159	383	223	248	344	366	466	432	524	492	577	3,223	3,017	293	309	529	240	762
Q2	115	122	80	140	44	51	54	81	64	107	294	145	226	145	171	298	289	503	300	408	455	527	563	452	383	575	269	606	486	—
Q3	148	64	25	50	47	78	70	80	2,878	191	154	217	146	182	198	1,841	255	297	307	397	4,104	853	603	281	426	338	359	41	1,643	—
Q4	168	2	36	71	18	73	149	86	285	155	153	208	4,220	407	410	315	944	509	516	363	749	699	-59	244	310	374	240	482	606	—
ทั้งปี	532	307	247	296	172	246	325	324	3,307	586	734	712	4,752	1,117	1,002	2,701	1,831	1,675	1,589	1,600	5,832	2,571	1,683	4,200	4,137	1,580	1,176	1,659	2,975	—
%Common Size	21.0%	12.0%	8.8%	9.8%	5.5%	6.4%	5.9%	5.2%	33.8%	7.9%	6.9%	7.5%	30.1%	9.4%	7.7%	13.8%	8.4%	7.0%	6.1%	5.5%	16.8%	7.1%	4.4%	12.7%	13.6%	4.1%	2.4%	3.1%	5.5%	—
%YoY Growth	—	-42.3%	-19.6%	19.8%	-41.7%	42.7%	32.3%	-0.6%	922.2%	-82.3%	25.4%	-3.0%	567.5%	-76.5%	-10.3%	169.6%	-32.2%	-8.5%	-5.1%	0.7%	264.5%	-55.9%	-34.5%	149.5%	-1.5%	-61.8%	-25.6%	41.0%	79.4%	—
รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลInterest And Dividend Income
Q1	0	0	0	0	0	0	5	7	4	22	25	26	42	184	7	12	22	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Q2	0	0	0	0	0	0	10	12	7	47	48	35	30	11	12	18	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
Q3	0	0	0	0	0	0	5	30	7	37	29	48	6	9	8	19	25	15	0	0	0	0	41	0	0	0	0	0	0	—
Q4	0	0	0	0	0	0	13	-16	38	53	34	58	4	22	21	29	0	0	0	7	0	0	0	275	0	0	0	0	0	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	33	32	55	159	135	167	83	226	48	78	47	15	0	7	0	0	41	275	0	0	0	0	0	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.6%	0.5%	0.6%	2.1%	1.3%	1.8%	0.5%	1.9%	0.4%	0.4%	0.2%	0.1%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	0.8%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	-4.6%	72.0%	189.3%	-14.7%	23.1%	-50.2%	171.7%	-78.8%	62.6%	-40.1%	-68.7%	-100.0%	—	-100.0%	—	—	568.3%	-100.0%	—	—	—	—	—
รายได้รวมทั้งหมดของบริษัทTotal Revenue
Q1	621	656	726	723	729	891	1,314	1,478	1,652	1,749	1,997	2,259	2,800	3,474	3,126	4,175	5,233	5,640	6,228	7,235	7,730	8,223	8,719	11,423	9,860	8,438	10,698	12,703	12,667	13,515
Q2	622	666	716	846	753	931	1,364	1,546	1,730	1,750	4,107	2,312	3,008	2,497	2,951	4,450	5,151	6,023	6,148	7,208	7,622	9,405	9,197	4,732	6,724	9,532	11,541	13,999	12,688	—
Q3	644	636	671	693	773	965	1,388	1,581	4,559	1,945	2,113	2,424	2,936	2,607	3,166	6,115	5,144	6,072	6,378	7,327	11,207	9,499	9,454	7,599	5,459	9,748	12,722	12,793	13,911	—
Q4	649	592	701	744	867	1,069	1,474	1,584	1,843	2,006	2,386	2,482	7,026	3,295	3,758	4,802	6,182	6,219	7,119	7,491	8,058	9,331	10,926	9,408	8,355	10,989	13,376	14,355	15,313	—
ทั้งปี	2,536	2,550	2,813	3,006	3,122	3,856	5,540	6,190	9,783	7,451	10,603	9,477	15,770	11,873	13,001	19,541	21,709	23,953	25,872	29,261	34,617	36,458	38,297	33,161	30,398	38,707	48,337	53,850	54,579	—
%YoY Growth	—	0.6%	10.3%	6.8%	3.9%	23.5%	43.7%	11.7%	58.1%	-23.8%	42.3%	-10.6%	66.4%	-24.7%	9.5%	50.3%	11.1%	10.3%	8.0%	13.1%	18.3%	5.3%	5.0%	-13.4%	-8.3%	27.3%	24.9%	11.4%	1.4%	—
ต้นทุนขาย (COGS)
ต้นทุนCosts
Q1	231	278	315	345	311	398	649	759	853	860	1,068	1,154	1,517	1,746	1,837	2,186	2,492	2,723	2,864	3,424	3,460	3,852	4,055	4,038	3,519	4,056	4,755	5,308	4,878	4,951
Q2	230	302	324	358	326	414	708	775	895	893	2,197	1,179	1,666	1,689	1,893	2,301	2,593	2,877	3,022	3,466	3,578	4,618	4,516	3,055	3,574	4,407	5,274	5,916	4,882	—
Q3	249	316	332	320	343	406	714	780	875	958	1,134	1,224	1,719	1,707	1,988	2,370	2,636	3,022	3,243	3,511	3,661	4,539	4,558	3,708	3,360	4,523	5,764	5,292	4,943	—
Q4	277	305	351	326	417	502	748	841	877	1,071	1,142	1,332	1,794	1,778	2,065	2,577	2,821	2,994	3,505	3,639	3,819	4,570	4,978	4,235	4,320	5,047	5,716	6,076	6,332	—
ทั้งปี	986	1,201	1,322	1,348	1,398	1,720	2,819	3,156	3,501	3,783	5,541	4,890	6,697	6,921	7,783	9,433	10,542	11,616	12,634	14,041	14,518	17,579	18,108	15,037	14,774	18,033	21,509	22,592	21,035	—
%Common Size	38.9%	47.1%	47.0%	44.9%	44.8%	44.6%	50.9%	51.0%	35.8%	50.8%	52.3%	51.6%	42.5%	58.3%	59.9%	48.3%	48.6%	48.5%	48.8%	48.0%	41.9%	48.2%	47.3%	45.3%	48.6%	46.6%	44.5%	42.0%	38.5%	—
%YoY Growth	—	21.8%	10.0%	2.0%	3.7%	23.1%	63.9%	11.9%	10.9%	8.1%	46.5%	-11.8%	37.0%	3.4%	12.5%	21.2%	11.7%	10.2%	8.8%	11.1%	3.4%	21.1%	3.0%	-17.0%	-1.8%	22.1%	19.3%	5.0%	-6.9%	—
กำไรขั้นต้น (Gross Profit) 🔢
Q1	390	378	412	378	417	493	665	719	799	889	929	1,105	1,282	1,728	1,289	1,989	2,741	2,916	3,364	3,811	4,269	4,371	4,664	7,385	6,341	4,382	5,943	7,395	7,790	8,565
Q2	392	363	392	488	427	517	656	771	835	857	1,910	1,133	1,342	808	1,058	2,149	2,558	3,145	3,126	3,742	4,044	4,787	4,681	1,676	3,150	5,124	6,267	8,082	7,806	—
Q3	395	321	338	373	430	559	674	801	3,684	987	978	1,200	1,216	900	1,178	3,745	2,508	3,050	3,135	3,816	7,546	4,960	4,896	3,891	2,098	5,225	6,958	7,501	8,968	—
Q4	372	287	350	418	450	568	727	743	966	935	1,244	1,150	5,232	1,516	1,692	2,225	3,361	3,225	3,614	3,851	4,240	4,761	5,948	5,172	4,035	5,942	7,660	8,279	8,981	—
ทั้งปี	1,550	1,349	1,492	1,658	1,724	2,136	2,721	3,034	6,283	3,668	5,062	4,588	9,073	4,952	5,217	10,108	11,167	12,337	13,238	15,220	20,099	18,879	20,189	18,124	15,624	20,674	26,828	31,258	33,544	8,565
%GPM	61.1%	52.9%	53.0%	55.1%	55.2%	55.4%	49.1%	49.0%	64.2%	49.2%	47.7%	48.4%	57.5%	41.7%	40.1%	51.7%	51.4%	51.5%	51.2%	52.0%	58.1%	51.8%	52.7%	54.7%	51.4%	53.4%	55.5%	58.0%	61.5%	—
%YoY Growth	—	-12.9%	10.6%	11.1%	4.0%	23.9%	27.4%	11.5%	107.1%	-41.6%	38.0%	-9.4%	97.8%	-45.4%	5.4%	93.7%	10.5%	10.5%	7.3%	15.0%	32.1%	-6.1%	6.9%	-10.2%	-13.8%	32.3%	29.8%	16.5%	7.3%	-74.5%
ค่าใช้จ่ายขาย-บริหาร (SG&A)
ค่าใช้จ่ายในการบริหารAdministrative Expenses
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	439	521	582	715	808	863	977	1,054	1,203	1,421	1,724	1,272	1,364	1,756	1,998	2,044	2,181
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	434	415	553	608	788	829	858	1,010	1,197	1,438	1,815	1,205	1,335	1,424	1,716	2,001	1,994	—
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	422	477	558	593	742	801	961	1,091	1,160	1,598	1,637	1,044	1,274	1,537	1,754	1,987	1,961	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	752	679	778	959	1,201	1,230	1,349	1,329	1,700	1,875	1,945	1,563	1,544	2,294	2,501	2,706	2,685	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,608	2,011	2,410	2,741	3,446	3,667	4,030	4,406	5,110	6,114	6,818	5,536	5,424	6,618	7,726	8,693	8,685	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	10.2%	16.9%	18.5%	14.0%	15.9%	15.3%	15.6%	15.1%	14.8%	16.8%	17.8%	16.7%	17.8%	17.1%	16.0%	16.1%	15.9%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	25.0%	19.9%	13.7%	25.7%	6.4%	9.9%	9.3%	16.0%	19.7%	11.5%	-18.8%	-2.0%	22.0%	16.7%	12.5%	-0.1%	—
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารSelling And Administrative Expenses
Q1	110	90	67	81	69	79	219	168	208	211	296	285	385	439	521	582	715	808	863	977	1,054	1,203	1,421	1,724	1,272	1,364	1,756	1,998	2,044	2,181
Q2	81	82	140	94	80	142	157	187	241	203	597	391	434	415	553	608	788	829	858	1,010	1,197	1,438	1,815	1,205	1,335	1,424	1,716	2,001	1,994	—
Q3	79	75	114	65	81	109	183	170	633	287	334	358	422	477	558	593	742	801	961	1,091	1,160	1,598	1,637	1,044	1,274	1,537	1,754	1,987	1,961	—
Q4	56	108	91	-44	231	360	198	319	320	375	580	518	752	679	778	959	1,201	1,230	1,349	1,329	1,700	1,875	1,945	1,563	1,544	2,294	2,501	2,706	2,685	—
ทั้งปี	326	354	412	196	460	690	757	844	1,403	1,075	1,807	1,552	1,994	2,011	2,410	2,741	3,446	3,667	4,030	4,406	5,110	6,114	6,818	5,536	5,424	6,618	7,726	8,693	8,685	—
%Common Size	12.8%	13.9%	14.6%	6.5%	14.7%	17.9%	13.7%	13.6%	14.3%	14.4%	17.0%	16.4%	12.6%	16.9%	18.5%	14.0%	15.9%	15.3%	15.6%	15.1%	14.8%	16.8%	17.8%	16.7%	17.8%	17.1%	16.0%	16.1%	15.9%	—
%YoY Growth	—	8.6%	16.3%	-52.3%	134.6%	50.0%	9.7%	11.5%	66.2%	-23.4%	68.1%	-14.2%	28.5%	0.9%	19.9%	13.7%	25.7%	6.4%	9.9%	9.3%	16.0%	19.7%	11.5%	-18.8%	-2.0%	22.0%	16.7%	12.5%	-0.1%	—
กำไร (ขาดทุน) อื่นOther Gains (Losses)
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	9	82	35	0	0	0	0	0	0
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7	123	370	0	0	0	0	0	—
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	29	0	351	0	0	0	0	0	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-194	0	0	0	0	0	0	0	70	47	0	0	0	0	0	0	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-194	0	0	0	0	0	0	0	115	252	756	0	0	0	0	0	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	-1.6%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.3%	0.7%	2.3%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	100.0%	—	—	—	—	—	—	—	118.9%	200.0%	-100.0%	—	—	—	—	—
กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) 🔢
Q1	280	286	271	283	312	413	446	550	590	745	701	898	957	1,386	891	1,543	2,194	2,287	2,711	3,044	3,434	3,432	3,626	6,277	5,233	3,377	4,668	5,995	6,264	7,179
Q2	311	-16	249	185	336	375	498	583	592	728	1,452	818	972	488	631	1,679	1,946	2,523	2,457	2,943	3,047	3,628	3,283	945	1,976	4,016	5,146	6,604	6,319	—
Q3	317	213	41	186	349	449	490	631	3,086	771	713	925	861	516	750	3,297	1,936	2,466	2,352	2,943	6,587	3,642	3,619	3,384	888	4,086	5,782	6,148	7,588	—
Q4	273	124	404	255	164	180	482	423	692	646	770	752	4,660	168	1,033	1,431	2,332	2,208	2,437	2,736	2,759	3,165	4,529	3,023	2,721	4,085	5,710	5,614	7,095	—
ทั้งปี	1,181	607	964	909	1,161	1,416	1,916	2,187	4,960	2,889	3,636	3,393	7,450	2,557	3,305	7,951	8,408	9,483	9,957	11,667	15,828	13,867	15,057	13,630	10,818	15,565	21,306	24,361	27,266	7,179
%EBIT	46.6%	23.8%	34.3%	30.2%	37.2%	36.7%	34.6%	35.3%	50.7%	38.8%	34.3%	35.8%	47.2%	21.5%	25.4%	40.7%	38.7%	39.6%	38.5%	39.9%	45.7%	38.0%	39.3%	41.1%	35.6%	40.2%	44.1%	45.2%	50.0%	—
%YoY Growth	—	-48.6%	58.7%	-5.7%	27.7%	22.0%	35.3%	14.1%	126.8%	-41.8%	25.9%	-6.7%	119.6%	-65.7%	29.2%	140.6%	5.7%	12.8%	5.0%	17.2%	35.7%	-12.4%	8.6%	-9.5%	-20.6%	43.9%	36.9%	14.3%	11.9%	-73.7%
EBITDA 🔢
Q1	280	286	389	405	419	555	639	796	873	960	1,127	1,249	1,439	1,962	1,548	2,379	3,074	3,297	3,751	4,281	4,731	4,823	5,196	8,303	7,200	5,468	6,710	8,216	8,514	9,554
Q2	311	-16	480	429	550	653	955	1,065	1,184	1,167	2,211	1,508	1,961	1,643	1,994	3,313	3,714	4,455	4,567	5,428	5,657	6,426	6,504	4,901	5,893	8,254	9,349	11,060	10,852	—
Q3	317	213	388	518	677	868	1,120	1,315	4,389	1,459	1,791	1,997	2,411	2,229	2,836	5,716	4,633	5,425	5,613	6,719	10,533	8,005	8,512	9,393	6,819	10,445	12,151	12,859	14,408	—
Q4	273	124	886	698	621	765	1,350	1,388	2,161	1,885	2,009	2,215	6,770	2,524	3,980	4,689	6,015	6,227	6,875	7,859	8,074	9,071	11,646	10,930	10,845	12,635	14,256	14,822	16,299	—
ทั้งปี	1,181	607	2,143	2,050	2,268	2,842	4,063	4,564	8,606	5,471	7,138	6,970	12,581	8,359	10,358	16,097	17,436	19,403	20,806	24,286	28,994	28,325	31,858	33,526	30,758	36,802	42,467	46,957	50,074	9,554
%EBITDA	46.6%	23.8%	76.2%	68.2%	72.6%	73.7%	73.3%	73.7%	88.0%	73.4%	67.3%	73.5%	79.8%	70.4%	79.7%	82.4%	80.3%	81.0%	80.4%	83.0%	83.8%	77.7%	83.2%	101.1%	101.2%	95.1%	87.9%	87.2%	91.7%	—
%YoY Growth	—	-48.6%	252.8%	-4.4%	10.6%	25.3%	43.0%	12.3%	88.6%	-36.4%	30.5%	-2.3%	80.5%	-33.6%	23.9%	55.4%	8.3%	11.3%	7.2%	16.7%	19.4%	-2.3%	12.5%	5.2%	-8.3%	19.6%	15.4%	10.6%	6.6%	-80.9%
ต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)Finance Costs
Q1	60	131	104	90	88	80	82	103	119	137	165	127	192	168	178	252	216	179	96	180	110	105	186	480	392	529	596	888	883	1,004
Q2	65	143	96	103	50	70	96	132	130	142	318	122	218	174	205	254	275	286	103	166	93	28	236	490	422	523	663	961	880	—
Q3	76	181	106	94	64	98	111	132	168	184	177	129	200	177	235	335	165	120	141	155	97	110	224	436	436	551	660	969	889	—
Q4	270	112	75	95	58	35	110	92	126	157	86	166	191	170	255	216	156	92	169	132	64	183	200	458	540	601	693	901	1,053	—
ทั้งปี	471	566	381	382	259	283	400	459	544	621	746	543	801	688	874	1,057	813	677	509	633	364	426	846	1,865	1,790	2,204	2,613	3,718	3,705	—
%Common Size	18.6%	22.2%	13.5%	12.7%	8.3%	7.3%	7.2%	7.4%	5.6%	8.3%	7.0%	5.7%	5.1%	5.8%	6.7%	5.4%	3.7%	2.8%	2.0%	2.2%	1.1%	1.2%	2.2%	5.6%	5.9%	5.7%	5.4%	6.9%	6.8%	—
%YoY Growth	—	20.1%	-32.6%	0.2%	-32.1%	9.1%	41.5%	14.8%	18.3%	14.3%	20.0%	-27.1%	47.4%	-14.1%	27.0%	20.9%	-23.2%	-16.7%	-24.8%	24.5%	-42.6%	17.2%	98.4%	120.5%	-4.0%	23.1%	18.6%	42.3%	-0.4%	—
ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จากบริษัทร่วม (วิธีส่วนได้เสีย)Share Of Profit (Loss) From Investments Accounted For Using The Equity Method
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	67	70	78	86	118	123	136	168	178	210	210	219	255	301	581	167	343	477	596	522	794
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	74	140	77	84	116	126	138	176	206	189	211	200	272	293	104	152	384	532	524	507	—
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	36	72	70	84	85	113	131	145	170	217	178	219	201	251	359	187	78	399	579	633	582	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	47	86	106	123	196	129	118	165	172	212	172	214	219	209	338	170	307	434	546	43	803	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	0	0	83	299	386	362	451	475	498	584	686	813	749	853	839	987	1,292	1,042	704	1,560	2,133	1,795	2,414	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.9%	4.0%	3.6%	3.8%	2.9%	4.0%	3.8%	3.0%	3.2%	3.4%	2.9%	2.9%	2.4%	2.7%	3.4%	3.1%	2.3%	4.0%	4.4%	3.3%	4.4%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	—	—	258.9%	29.3%	-6.3%	24.5%	5.5%	4.7%	17.4%	17.4%	18.6%	-7.9%	13.8%	-1.7%	17.7%	30.9%	-19.4%	-32.4%	121.5%	36.8%	-15.8%	34.5%	—
กำไรก่อนภาษี (EBT) 🔢
Q1	221	155	167	194	225	333	364	447	471	674	606	849	851	1,335	836	1,427	2,147	2,287	2,824	3,074	3,544	3,582	3,741	6,378	5,008	3,191	4,548	5,703	5,903	6,968
Q2	246	-158	153	82	286	305	402	452	463	660	1,274	773	837	430	551	1,563	1,847	2,442	2,543	2,988	3,154	3,872	3,340	559	1,705	3,877	5,014	6,167	5,946	—
Q3	241	32	-66	92	286	351	378	499	2,954	658	607	880	746	452	645	3,107	1,940	2,563	2,390	3,007	6,691	3,783	3,754	3,135	530	3,935	5,701	5,812	7,281	—
Q4	3	12	328	160	106	145	372	331	613	574	790	709	4,665	127	895	1,380	2,347	2,327	2,441	2,817	2,914	3,191	4,668	2,735	2,488	3,918	5,564	4,757	6,846	—
ทั้งปี	710	42	583	527	902	1,133	1,516	1,728	4,500	2,566	3,277	3,211	7,100	2,344	2,928	7,478	8,281	9,620	10,198	11,886	16,303	14,427	15,503	12,807	9,732	14,921	20,826	22,438	25,975	6,968
%EBT	28.0%	1.6%	20.7%	17.5%	28.9%	29.4%	27.4%	27.9%	46.0%	34.4%	30.9%	33.9%	45.0%	19.7%	22.5%	38.3%	38.1%	40.2%	39.4%	40.6%	47.1%	39.6%	40.5%	38.6%	32.0%	38.5%	43.1%	41.7%	47.6%	—
%YoY Growth	—	-94.1%	1294.6%	-9.5%	71.0%	25.7%	33.8%	14.0%	160.4%	-43.0%	27.7%	-2.0%	121.1%	-67.0%	24.9%	155.4%	10.7%	16.2%	6.0%	16.6%	37.2%	-11.5%	7.5%	-17.4%	-24.0%	53.3%	39.6%	7.7%	15.8%	-73.2%
ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้Income Tax Expense
Q1	69	60	59	56	69	78	68	105	120	153	121	147	152	264	104	215	297	370	413	449	519	474	553	1,177	1,004	481	798	899	1,076	1,105
Q2	82	-34	45	21	84	68	94	147	111	159	281	175	168	145	64	236	221	366	325	460	441	619	590	20	269	713	769	1,042	1,043	—
Q3	74	59	-19	14	66	83	80	128	875	162	121	221	112	166	108	104	288	380	369	419	481	568	608	448	234	642	908	980	1,200	—
Q4	21	66	99	127	58	25	79	20	177	137	162	107	1,268	150	79	86	400	262	324	358	354	396	585	504	291	651	986	762	1,066	—
ทั้งปี	246	152	184	218	277	254	322	399	1,283	611	685	651	1,699	725	354	642	1,206	1,378	1,431	1,686	1,795	2,057	2,336	2,148	1,798	2,487	3,461	3,684	4,385	—
%Common Size	9.7%	5.9%	6.5%	7.3%	8.9%	6.6%	5.8%	6.4%	13.1%	8.2%	6.5%	6.9%	10.8%	6.1%	2.7%	3.3%	5.6%	5.8%	5.5%	5.8%	5.2%	5.6%	6.1%	6.5%	5.9%	6.4%	7.2%	6.8%	8.0%	—
%YoY Growth	—	-38.5%	21.3%	18.6%	27.1%	-8.2%	26.4%	24.1%	221.4%	-52.4%	12.1%	-5.0%	161.1%	-57.3%	-51.1%	81.0%	88.0%	14.3%	3.8%	17.9%	6.4%	14.6%	13.6%	-8.0%	-16.3%	38.3%	39.2%	6.5%	19.0%	—
กำไรสุทธิ (ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)Net Profit (Loss) Attributable To : Owners Of The Parent
Q1	151	474	101	127	156	258	304	341	365	457	416	617	603	951	612	1,065	1,656	1,710	2,147	2,390	2,776	2,822	2,847	4,592	3,835	2,328	3,246	4,154	4,227	4,971
Q2	10	-276	101	65	202	242	310	309	374	431	851	519	587	164	365	1,171	1,427	1,841	2,006	2,293	2,483	2,935	2,470	467	1,269	2,753	3,678	4,556	4,305	—
Q3	-111	80	-51	74	220	346	299	380	2,174	432	412	573	550	170	389	2,843	1,459	1,935	1,816	2,342	5,983	2,928	2,816	2,481	229	2,872	4,162	4,126	5,424	—
Q4	-449	80	221	41	51	102	284	318	382	365	520	477	3,211	-155	692	1,109	1,750	1,820	1,911	2,219	2,326	2,530	3,671	2,017	1,816	2,806	3,976	3,893	4,885	—
ทั้งปี	-399	358	372	308	629	948	1,197	1,348	3,295	1,685	2,199	2,186	4,952	1,131	2,058	6,189	6,293	7,307	7,880	9,244	13,568	11,216	11,804	9,557	7,148	10,760	15,062	16,729	18,841	—
%NPM	-15.7%	14.0%	13.2%	10.3%	20.2%	24.6%	21.6%	21.8%	33.7%	22.6%	20.7%	23.1%	31.4%	9.5%	15.8%	31.7%	29.0%	30.5%	30.5%	31.6%	39.2%	30.8%	30.8%	28.8%	23.5%	27.8%	31.2%	31.1%	34.5%	—
%YoY Growth	—	189.9%	3.9%	-17.2%	104.2%	50.6%	26.3%	12.6%	144.4%	-48.8%	30.5%	-0.6%	126.5%	-77.2%	82.1%	200.7%	1.7%	16.1%	7.8%	17.3%	46.8%	-17.3%	5.2%	-19.0%	-25.2%	50.5%	40.0%	11.1%	12.6%	—

งบกระแสเงินสด (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)

งวด	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
กิจกรรมดำเนินงาน (Operating Activities)
ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายDepreciation And Amortisation
Q1	—	—	118	122	107	142	193	246	283	216	425	351	482	577	657	835	880	1,010	1,040	1,237	1,296	1,391	1,570	2,025	1,967	2,091	2,043	2,221	2,250	2,376
Q2	—	—	231	244	214	278	457	482	591	439	759	691	989	1,155	1,364	1,634	1,767	1,932	2,110	2,485	2,610	2,798	3,221	3,956	3,918	4,237	4,203	4,456	4,534	—
Q3	—	—	348	332	328	419	630	684	1,303	688	1,077	1,073	1,550	1,714	2,086	2,419	2,698	2,959	3,261	3,775	3,946	4,363	4,894	6,008	5,931	6,359	6,369	6,712	6,821	—
สิ้นปี	—	—	482	443	457	586	867	965	1,469	1,239	1,239	1,463	2,110	2,356	2,948	3,258	3,684	4,019	4,438	5,123	5,315	5,906	7,117	7,906	8,124	8,550	8,546	9,208	9,204	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานNet Cash From (Used In) Operating Activities
Q1	—	—	241	174	308	382	518	569	312	515	1,069	500	1,242	994	1,089	1,990	2,548	3,149	3,214	3,767	4,497	3,255	3,884	3,510	2,458	4,291	4,657	6,443	5,506	7,433
Q2	—	—	304	496	406	773	1,080	768	282	467	1,763	1,206	3,122	1,938	2,732	4,701	4,837	14,216	6,023	6,039	5,913	8,264	8,138	2,285	3,626	8,697	9,646	25,941	11,136	—
Q3	—	—	167	1,027	840	1,177	1,610	1,456	2,773	1,217	2,215	2,177	3,530	2,305	1,066	6,809	7,651	17,238	9,183	9,865	11,208	12,377	10,613	3,375	4,037	12,552	15,468	30,682	28,709	—
สิ้นปี	—	—	544	1,504	1,205	1,981	2,334	2,587	2,427	2,457	2,803	3,219	5,577	3,930	7,756	9,861	11,025	21,766	13,698	14,373	26,599	17,139	17,771	7,761	7,859	16,387	21,188	36,065	38,015	—
CFO/กำไรสุทธิ	—	—	1.46	4.88	1.91	2.09	1.95	1.92	0.74	1.46	1.27	1.47	1.13	3.48	3.77	1.59	1.75	2.98	1.74	1.55	1.96	1.53	1.51	0.81	1.10	1.52	1.41	2.16	2.02	—
กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) 🔢
Q1	—	—	161	99	174	44	-145	214	-63	-229	802	-356	-217	715	-828	1,081	764	1,411	705	3,340	4,443	2,327	2,861	3,196	1,583	3,112	2,902	4,333	3,607	5,372
Q2	—	—	163	348	223	2	25	-489	-732	-704	865	267	-1,153	398	-498	2,410	1,466	13,236	-4,276	4,555	5,166	6,358	8,040	-4,363	1,054	6,267	5,518	20,918	6,756	—
Q3	—	—	-6	758	391	-340	202	-1,075	1,528	-1,466	64	-2,146	-2,030	-531	-3,216	3,117	1,438	11,035	-2,979	7,180	6,845	9,096	6,239	-3,938	-97	7,650	8,318	23,889	20,191	—
สิ้นปี	—	—	293	1,086	476	-4,186	-174	-1,341	-575	-1,982	-783	-3,338	-1,977	-978	-2,788	3,385	2,350	13,115	-751	9,249	17,802	12,146	11,274	583	951	9,114	9,637	26,241	26,753	—
กิจกรรมลงทุน (Investing Activities)
เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร (CAPEX)Payment For Purchase Of Fixed Assets
Q1	—	—	-80	-76	-134	-338	-664	-356	-374	-744	-267	-857	-1,459	-279	-1,917	-909	-1,784	-1,738	-2,509	-427	-53	-929	-1,024	-313	-874	-1,180	-1,754	-2,110	-1,900	-2,061
Q2	—	—	-141	-148	-184	-771	-1,055	-1,258	-1,015	-1,171	-897	-939	-4,275	-1,540	-3,230	-2,292	-3,371	-980	-10,300	-1,484	-747	-1,906	-98	-6,648	-2,571	-2,430	-4,128	-5,023	-4,379	—
Q3	—	—	-173	-269	-448	-1,517	-1,408	-2,531	-1,245	-2,683	-2,150	-4,323	-5,560	-2,837	-4,282	-3,692	-6,213	-6,203	-12,161	-2,686	-4,364	-3,281	-4,374	-7,313	-4,133	-4,902	-7,150	-6,793	-8,518	—
สิ้นปี	—	—	-251	-418	-729	-6,167	-2,508	-3,928	-3,002	-4,440	-3,587	-6,557	-7,554	-4,909	-10,544	-6,476	-8,675	-8,651	-14,449	-5,124	-8,797	-4,994	-6,497	-7,179	-6,908	-7,273	-11,551	-9,823	-11,262	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนNet Cash From (Used In) Investing Activities
Q1	—	—	-85	-98	436	-609	-649	-339	-289	364	-1,202	334	-1,263	-1,083	-1,741	-2,396	-3,370	-2,426	-3,462	-2,846	-1,360	-611	-2,914	-3,421	253	-2,116	-3,706	-3,338	-3,186	-4,854
Q2	—	—	-146	283	618	-1,064	-1,100	-1,235	-930	-414	-3,387	-648	-5,009	-2,625	-3,804	-4,192	-5,670	-7,753	-10,740	-1,628	-3,870	-5,130	-9,582	-6,172	-1,565	-3,578	-5,858	-11,530	-3,844	—
Q3	—	—	-178	-1,270	-388	-1,825	-2,515	-2,485	1,183	-2,348	-3,683	-3,141	-5,955	-3,280	-6,254	-4,224	-6,805	-10,136	-13,378	-3,981	-7,754	-16,457	-12,229	-7,086	-17,908	-4,532	-8,042	-13,675	-5,356	—
สิ้นปี	—	—	-525	-794	-430	-6,158	-2,850	-3,995	-266	-3,637	-4,596	-4,865	-8,489	-5,413	-12,437	-6,078	-9,809	-13,854	-16,675	-5,942	-14,576	-18,450	-15,896	-7,732	-36,165	-7,438	-9,687	-15,646	-9,553	—
กิจกรรมจัดหาเงิน (Financing Activities)
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินNet Cash From (Used In) Financing Activities
Q1	—	—	-189	808	-170	238	339	2,790	66	-312	-274	-329	-436	-65	642	448	-326	-314	-965	-1,222	-3,076	-271	-1,174	6,975	-3,917	-1,664	-1,957	-3,090	-2,653	-2,127
Q2	—	—	-315	343	-933	89	1,722	1,994	617	-269	768	-730	1,432	53	1,221	283	-14	-6,561	3,987	-5,459	-2,490	-3,035	1,348	4,581	-4,224	-3,955	-4,159	-12,579	-7,492	—
Q3	—	—	-445	359	-907	-32	1,534	1,818	-350	-583	501	1,132	1,539	-229	5,187	-372	-1,475	-7,501	3,572	-6,624	-3,968	4,451	322	8,076	11,150	-7,821	-8,309	-16,059	-22,185	—
สิ้นปี	—	—	1	24	-104	3,266	1,204	1,151	1,301	-808	195	3,027	2,239	520	4,746	-1,725	-2,357	-7,177	3,066	-8,520	-12,016	1,884	-2,666	5,114	24,264	-8,872	-11,676	-20,200	-25,367	—

➕ บรรทัดเพิ่มเติมนอกชีต (พิจารณาเก็บ)

✅ = หนูแนะนำให้เก็บ (มีประโยชน์เชิงวิเคราะห์) · ⚪ = ทางเลือก/รายละเอียดย่อย (ส่วนใหญ่ตัดได้)

➕ งบดุล — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Investment in Debt Instruments Measured at Fair Value Through Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,927	2,874	1,891	1,941	2,791	—
⚪ Other Parties	273	0	0	0	0	0	101	0	0	267	379	537	481	653	2,348	2,119	2,400	1,841	1,762	3,027	2,839	0	4,962	3,571	0	0	0	0	0	—
⚪ Related Parties	0	0	0	0	0	0	13	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Receivables	0	244	165	117	107	114	-7	102	135	0	0	0	0	0	0	0	1,230	1,404	1,250	0	1,308	4,447	0	2,057	3,193	2,483	1,760	2,214	3,308	—
⚪ Current Portion of Lease Receivables - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	28	27	12,212	28	—
⚪ Short-Term Loan and Interest Receivables	0	0	9	7	9	13	16	29	9	10	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	30	50	466	590	—
⚪ Real Estate Development Costs	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	428	3,606	7,787	8,362	9,032	10,062	13,667	16,432	17,163	17,930	—
⚪ Other Current Financial Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Financial Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	106	143	595	132	206	359	421	494	1,000	520	860	1,179	915	1,479	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	915	1,479	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Restricted Deposits - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	11	1	1	1	1	1	1	1	—
⚪ Trade and Other Receivables - Non-Current - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Non-Current Portion of Lease Receivables - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	18,152	19,577	20,980	10,623	13,074	—
✅ Long-Term Investments - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	66	0	66	66	1,909	1,557	0	2,397	0	0	0	0	—
⚪ Investment in Equity Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	66	0	66	66	1,909	1,557	0	2,397	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Investments - Net (Amended Account)	0	0	189	48	10	23	22	1	1	1	1	2	2	1	2	2	2	2	68	3	128	173	199	1,956	0	0	0	0	0	—
⚪ Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Using the Equity Method - Net	476	142	0	114	53	28	0	0	2,266	2,247	2,306	2,355	2,618	2,684	2,714	3,309	3,354	5,444	5,517	6,156	6,300	9,899	12,167	8,185	39,984	40,276	41,123	48,165	45,383	—
⚪ Investment in Associates	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	8,181	8,393	8,551	15,154	14,236	—
⚪ Investment in Joint Ventures	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	31,803	31,882	32,572	33,011	31,147	—
⚪ Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Using Other Methods - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Non-Current Portion of Long-Term Loan Receivables	163	119	39	39	0	0	0	0	0	0	12	0	0	0	0	0	0	0	0	0	134	4,518	5,167	932	1,054	1,031	1,160	406	427	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	16,398	0	3,285	4,796	5,623	6,546	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	16,398	0	3,285	4,796	5,623	6,546	—
✅ Investment Properties - Net	0	0	0	0	0	0	3,029	0	0	0	0	0	0	0	40,743	46,342	53,575	60,927	74,796	76,700	84,972	108,412	104,503	159,983	166,648	168,702	170,976	187,119	189,781	—
⚪ Intangible Assets - Others	0	0	0	0	0	0	254	0	0	87	94	3,496	175	166	157	181	0	0	0	482	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Goodwill - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,036	1,036	1,036	1,212	1,291	1,291	1,291	1,291	—
✅ Deferred Tax Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	932	1,064	948	1,304	745	731	789	1,216	1,423	1,900	2,226	3,392	3,250	3,413	3,516	3,627	3,677	—
⚪ Other Non-Current Assets	10,876	2,807	750	670	220	232	109	517	739	1,163	774	878	356	295	302	318	553	911	953	801	1,553	2,815	3,942	2,762	4,009	5,870	5,663	3,774	5,200	—
⚪ Advance Payment for Purchases of Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,310	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Assets - Others	10,876	2,807	750	670	220	232	109	517	739	1,163	774	878	356	295	302	318	553	911	953	801	1,553	2,815	1,632	2,762	4,009	5,870	5,663	3,774	5,200	—
⚪ Land and Construction Cost Payables	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,483	2,319	2,833	2,320	2,779	2,782	0	2,389	0	2,931	2,188	2,098	2,057	1,668	2,511	2,361	2,586	—
⚪ Other Current Payables	0	93	3	4	6	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	598	828	904	0	1,106	8,304	0	4,913	5,551	6,340	7,060	0	7,684	—
⚪ Short-Term Borrowings	0	3	5	2	2	1	3	3	3	3	3	1,453	4	1,104	504	4	4	4	0	0	14	90	126	11,958	299	440	472	531	587	—
⚪ Financial Institutions	0	0	0	0	0	0	1,033	0	0	0	0	0	1,810	2,990	6,480	6,621	0	0	0	4,708	0	0	0	6,173	0	14,130	23,027	14,276	12,643	—
⚪ Current Portion of Long-Term Debts - Others	747	2,195	262	1,903	840	4,086	0	1,023	1,598	2,237	1,234	3,320	390	414	426	219	5,154	4,479	5,202	0	2,307	2,928	3,769	2,112	12,136	0	0	0	0	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	312	292	316	318	689	664	682	1,387	1,720	1,842	1,905	1,873	1,836	1,858	2,638	2,543	—
⚪ Unearned Rental Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,873	1,836	1,858	2,638	2,543	—
⚪ Deferred Revenue - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	318	689	664	0	1,387	1,720	1,842	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	312	292	316	0	0	0	682	0	0	0	1,905	0	0	0	0	0	—
✅ Current Portion of Lease Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,836	2,652	2,669	5,680	3,548	—
⚪ Provisions for Employee Benefit Obligations - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	13	30	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Short-Term Provisions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	188	352	315	326	548	254	372	726	456	662	921	484	373	821	1,286	949	1,268	—
⚪ Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	515	579	746	602	956	3,041	2,597	3,483	2,910	2,588	3,177	3,524	2,700	2,657	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Trade and Other Payables - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	300	0	418	418	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Bonds	2,628	1,681	1,698	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Non-Current Portion of Long-Term Debts - Others	1,703	0	2,245	2,330	4,093	3,453	6,962	8,631	9,443	8,876	10,811	11,675	852	439	219	0	13,788	11,340	17,454	300	7,255	19,522	24,471	43,487	0	0	0	0	0	—
✅ Non-Current Portion of Lease Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	44,423	46,218	43,894	51,427	51,210	—
⚪ Other Non-Current Financial Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,995	3,340	3,891	4,502	5,185	5,395	6,323	6,611	6,859	7,693	8,028	7,866	8,260	8,677	9,397	10,409	10,905	—
⚪ Depositsเงินรับฝาก	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,995	3,340	3,891	4,502	5,185	5,395	6,323	6,611	6,859	7,693	8,028	7,866	8,255	8,677	9,397	10,409	10,905	—
⚪ Other Non-Current Financial Liabilities - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	5	0	0	0	0	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	4,744	4,235	4,732	4,718	4,941	14,831	15,787	15,679	26,939	32,310	32,293	30,649	29,795	28,889	27,396	37,144	34,358	—
⚪ Long-Term Provisions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	40	234	254	264	275	287	384	324	337	351	370	409	—
⚪ Provisions for Employee Benefit Obligations - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	110	128	172	193	275	312	345	431	649	731	853	920	1,000	1,433	1,567	—
✅ Deferred Tax Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,812	1,677	1,031	921	155	139	77	35	0	2,035	1,975	2,624	3,515	3,685	3,593	3,670	4,033	—
⚪ Other Non-Current Liabilities	3,230	3,203	3,143	2,910	4,531	4,699	4,987	5,208	7,610	8,044	8,285	8,423	23	8	8	679	1,015	1,222	264	256	259	234	1	1	0	9	29	17	22	—
⚪ Authorised Share Capital	1,210	1,210	1,210	1,210	1,210	2,000	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	—
⚪ Authorised Preference Shares	0	0	0	0	0	0	179	179	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Authorised Ordinary Shares	1,210	1,210	1,210	1,210	1,210	2,000	2,000	2,000	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	—
⚪ Issued and Paid-Up Share Capital	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	2,000	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	—
⚪ Paid-Up Preference Shares	0	0	0	0	0	0	179	179	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Paid-Up Ordinary Shares	1,000	1,000	1,000	1,000	1,000	2,000	2,000	2,000	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,179	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	2,244	—
⚪ Premium (Discount) on Share Capital	0	0	1,185	1,185	1,186	1,186	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	—
⚪ Premium (Discount) on Preference Shares	0	0	0	0	0	0	821	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Premium (Discount) on Ordinary Shares	0	0	1,185	1,185	1,186	1,186	1,186	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	2,008	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	8,559	—
⚪ Retained Earnings (Deficits)	602	960	1,166	1,346	1,826	2,499	3,295	4,164	6,914	7,727	8,721	10,307	14,540	14,407	15,828	21,211	25,420	30,258	35,174	41,276	51,115	55,232	61,681	58,920	62,919	70,998	80,911	89,277	98,872	—
✅ Retained Earnings - Appropriated	97	121	121	121	121	121	200	218	218	218	218	218	218	218	218	218	224	224	224	224	224	224	224	224	224	224	224	224	224	—
⚪ Legal and Statutory Reserves	97	121	121	121	121	121	200	218	218	218	218	218	218	218	218	218	224	224	224	224	224	224	224	224	224	224	224	224	224	—
⚪ Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	761	761	761	0	0	0	—
⚪ Other Components of Equity	1,282	1,298	110	110	111	113	114	115	114	114	114	5	-53	-51	-52	-46	-44	-40	-40	-42	-116	-308	-356	-171	142	435	559	502	206	—
⚪ Surplus (Deficits)	1,282	1,298	-2	-2	-1	-0	0	3	1	1	1	5	-53	-51	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	396	396	396	—
⚪ Surplus (Deficits) From Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	396	396	396	—
⚪ Surplus From Revaluation of Fixed Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Surplus (Deficits) From Business Combinations Under Common Control	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-54	-54	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Surplus (Deficits) - Others	1,282	1,298	-2	-2	-1	-0	0	3	1	1	1	5	2	3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Currency Translation Adjustments	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Components of Equity - Others	0	0	113	113	113	113	114	113	113	113	113	0	0	0	-52	-46	0	0	0	-42	0	0	-356	-171	142	435	163	106	-190	—
✅ Non-Controlling Interests	752	663	686	176	107	241	360	278	575	547	618	674	335	443	485	549	645	727	865	968	2,079	8,450	8,334	8,333	8,973	8,145	8,309	9,247	9,380	—
⚪ Total Equityรวมส่วนของผู้ถือหุ้น	3,635	3,920	4,147	3,818	4,230	6,039	7,956	8,743	11,789	12,574	13,639	15,173	19,008	18,985	20,448	25,900	36,824	41,748	46,801	53,005	63,880	74,176	80,462	77,123	82,075	89,620	100,582	109,829	119,260	—
⚪ Total Liabilities and Equity	12,931	11,895	12,306	11,610	14,744	21,373	23,550	27,104	33,376	34,336	37,205	43,784	50,895	53,833	64,059	70,284	77,539	89,035	103,045	104,527	120,574	161,708	169,933	221,774	263,421	272,692	279,873	304,236	302,623	—

➕ งบกำไรขาดทุน — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Revenue From Sales and Rendering Services	2,004	2,243	2,566	2,710	2,950	3,610	1,300	1,459	6,422	6,706	9,733	8,599	2,598	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	328	918	1,554	1,965	1,962	—
✅ Revenue From Sales	0	0	0	0	0	0	253	290	0	0	0	0	492	550	632	725	882	975	1,068	1,389	1,631	4,611	2,480	2,708	2,156	2,870	5,835	6,231	4,351	—
✅ Revenue From Rendering Services	0	0	0	0	0	0	3,628	4,029	0	0	0	0	7,844	9,980	11,319	16,037	19,031	21,333	23,215	26,244	27,154	29,276	34,239	25,154	297	655	0	0	0	—
⚪ Revenue From Leases	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22,058	31,131	38,224	41,989	43,721	—
⚪ Lease Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22,058	31,131	38,224	41,989	43,721	—
⚪ Investment Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,421	1,552	1,547	2,007	1,570	—
⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	0	0	0	0	0	0	33	32	55	159	135	167	83	204	7	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Dividend Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	226	41	78	47	15	0	7	0	0	41	275	0	0	0	0	0	—
✅ Cost of Sales	0	0	0	0	0	0	184	220	0	0	0	0	412	470	541	609	691	780	852	1,086	1,280	3,013	1,647	1,816	1,506	1,930	3,827	4,078	2,912	—
⚪ Cost of Rendering Services	0	0	0	0	0	0	1,928	2,094	0	0	0	0	4,768	6,451	7,242	8,825	9,851	10,837	11,782	12,955	13,238	14,566	16,461	13,221	378	656	526	650	653	—
⚪ Cost of Leases	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	12,889	15,447	17,156	17,864	17,470	—
⚪ Management and Directors' Remuneration	3	10	14	-2	1	1	2	2	3	3	4	5	80	84	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL)	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-9	67	-67	-0	7	—
⚪ (Reversal Of) Loss on Impairment	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	94	-16	-4	0	0	—
⚪ Other Expenses	8	378	101	554	102	7	11	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Total Cost and Expenses	1,355	1,943	1,849	2,097	1,961	2,440	3,624	4,002	4,906	4,861	7,353	6,446	8,770	9,016	10,194	12,174	13,987	15,283	16,664	18,447	19,628	23,693	24,925	20,573	20,284	24,702	29,164	31,284	29,728	—
⚪ Gains (Losses) on Disposal of Non-Financial Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-194	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Gains (Losses) - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	115	252	756	0	0	0	0	0	—
✅ Profit (Loss) Before Finance Costs and Income Tax Expense	1,181	607	964	909	1,161	1,416	1,916	2,187	4,960	2,889	3,636	3,393	7,450	2,557	3,305	7,951	8,408	9,483	9,957	11,667	15,828	13,867	15,057	13,630	10,818	15,565	21,306	24,361	27,266	—
⚪ Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	464	-110	399	309	625	879	1,195	1,329	3,134	1,657	2,206	2,199	4,950	1,144	2,076	6,252	6,389	7,428	8,018	9,347	13,670	11,383	11,875	9,617	7,230	10,874	15,233	16,958	19,176	—
⚪ Profit (Loss) From Discontinued Operations	-887	425	0	0	0	98	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Net Profit (Loss) for the Period	-422	316	399	309	625	977	1,195	1,329	3,134	1,657	2,206	2,199	4,950	1,144	2,076	6,252	6,389	7,428	8,018	9,347	13,670	11,383	11,875	9,617	7,230	10,874	15,233	16,958	19,176	—
⚪ Net Profit (Loss) for the Period / Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,076	6,252	6,389	7,428	8,018	9,347	13,670	11,383	11,875	9,617	7,230	10,874	15,233	16,958	19,176	—
⚪ Gains (Losses) on Investment in Debt Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	3	5	2	2	1	1	3	-221	72	418	171	0	0	0	0	—
⚪ Gains (Losses) on Cash Flow Hedges	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	42	-28	-228	-242	—
⚪ Currency Translation Adjustments	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-3	2	0	1	-2	-3	-78	29	-177	22	78	87	54	-61	-346	—
⚪ Share of Other Comprehensive Income (Expense) From Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Accounted for Using the Equity Method That Will Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-22	90	—
⚪ Other Comprehensive Income That Will Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-256	0	0	0	0	0	—
⚪ Gains (Losses) on Remeasuring Investment in Equity Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	167	132	-264	307	284	—
⚪ Share of Other Comprehensive Income (Expense) From Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Accounted for Using the Equity Method That Will Not Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Remeasurement of Employee Benefit Obligations	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-14	0	-12	0	0	-7	0	0	-20	1	-2	-71	0	—
⚪ Other Comprehensive Income (Expense) - Net of Tax	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	7	-12	4	-46	-2	-74	-218	-105	184	396	264	-246	-357	-214	—
✅ Total Comprehensive Income (Expense) for the Period	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,075	6,259	6,377	7,432	7,971	9,345	13,595	11,165	11,769	9,800	7,626	11,138	14,987	16,601	18,962	—
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to : Non-Controlling Interests	-24	-43	27	1	-5	29	-2	-19	-160	-29	7	13	-2	13	18	63	97	121	137	103	102	168	71	60	82	114	171	229	335	—
⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Owners of the Parent	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,057	6,196	6,281	7,311	7,834	9,242	13,493	10,997	11,756	9,741	7,537	11,022	14,782	16,387	18,724	—
⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Non-Controlling Interests	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	18	63	97	121	137	103	102	168	13	59	89	117	205	214	238	—
⚪ Basic Earnings (Loss) per Share (Baht/share)	-4	4	4	3	6	5	3	1	2	1	1	1	2	1	1	3	2	2	2	2	3	2	3	2	2	2	3	4	4	—
⚪ Diluted Earnings (Loss) per Share (Baht/share)	0	2	4	3	2	0	2	1	2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—

➕ งบกระแสเงินสด — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to Owners of the Parent for the Period	—	—	372	308	629	948	1,197	1,348	3,295	1,685	1,783	2,199	4,950	1,144	2,076	6,252	6,389	7,428	0	9,347	13,670	11,383	11,809	9,617	7,230	10,874	15,233	16,958	19,176	—
⚪ Profit (Loss) Before Finance Costs And/or Income Tax Expense	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	8,018	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	—	—	482	443	457	586	871	951	1,475	1,246	1,246	1,329	1,758	2,020	1,851	2,272	2,614	3,075	3,391	4,003	5,315	0	0	7,906	0	0	0	0	0	—
⚪ Amortisation	—	—	0	0	0	0	-4	14	-7	-7	-7	133	352	337	1,097	986	1,070	944	1,047	1,119	0	5,906	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6	14	-3	5	-2	3	6	34	-16	22	86	51	-71	-0	7	—
⚪ Share of (Profit) Loss From Investments Accounted for Using the Equity Method	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-451	-475	-498	-584	-686	-813	-749	0	-839	-987	-1,296	-1,042	-704	-1,560	-2,133	-1,795	-2,414	—
⚪ (Gains) Losses on Foreign Currency Exchange	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	33	-25	21	8	121	0	0	0	34	-2	22	-19	-39	14	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-8	-49	0	0	-345	0	-7	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-132	-194	-12	-3	-2	-8	-2	336	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Other Financial Instruments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-18	34	-10	4	274	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Non-Financial Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-22	1	-44	22	44	0	-3	0	192	3	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	19	0	0	0	141	0	0	0	-2,570	-2,652	-27	0	20	84	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	19	0	0	0	0	0	0	0	-2,570	-2,672	-27	-22	0	0	—
⚪ Loss on Write-Off of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	141	0	0	0	0	20	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-14	774	0	-1,776	1	-2	19	0	-50	-4	-2	79	0	0	0	-80	-1,074	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-14	-1	0	-1,776	1	-2	19	0	-50	-4	-2	79	0	0	0	-80	-1,074	—
⚪ Loss on Write-Off of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	775	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-187	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Loss on Impairment From Investments in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-66	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-377	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Dividend and Interest Income	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1,421	-1,552	-1,547	-2,007	-1,570	—
⚪ Finance Costsต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	745	688	874	1,057	813	677	509	633	364	426	811	1,865	1,790	2,204	2,613	3,718	3,705	—
⚪ Income Tax Expenseค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,699	725	354	642	1,206	1,378	1,431	1,686	1,795	2,057	2,336	2,148	1,798	2,487	3,461	3,684	4,385	—
⚪ Employee Benefit Expenses	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	121	110	114	118	179	—
⚪ Other Reconciliation Items	—	—	23	99	-110	-192	-369	595	-1,569	681	471	-239	-3,687	-508	-579	-412	-459	-817	-1,009	-1,776	-987	-15	214	-1,868	-170	-102	1,878	1,582	244	—
⚪ Cash Flows From (Used In) Operations Before Changes in Operating Assets and Liabilities	—	—	877	850	977	1,341	1,696	2,908	3,195	3,605	3,494	3,423	5,352	4,704	5,006	8,445	10,544	11,838	12,819	15,158	19,270	18,662	20,958	16,147	14,204	20,704	28,036	31,415	32,534	—
⚪ (Increase) Decrease in Trade and Other Receivables	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	55	-173	-189	215	-1,506	174	202	-237	-1,125	277	-619	-878	-2,301	1,083	809	437	-387	—
⚪ (Increase) Decrease in Lease Receivables	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	12	3	44	47	12,374	—
⚪ (Increase) Decrease in Inventories	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-265	-2,987	-1,362	-1,982	-2,075	-2,320	-5,056	-5,868	-3,984	-2,978	—
⚪ (Increase) Decrease in Other Operating Assets	—	—	-410	432	67	-166	-78	-103	-754	-123	74	-506	98	-400	6	-36	-49	-357	-36	27	-574	-919	614	-1,934	-1,175	-589	-58	-2,346	-651	—
⚪ Increase (Decrease) in Trade and Other Payables	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-46	-1	2,254	688	1,555	150	372	400	1,096	455	-919	-2,049	419	998	133	-138	-92	—
⚪ Increase (Decrease) in Provisions for Employee Benefit Obligations	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-67	-40	-44	-41	-45	—
⚪ Increase (Decrease) in Other Operating Liabilities	—	—	77	222	161	806	716	-218	-13	-1,024	-764	302	1,074	854	1,574	1,644	1,668	11,636	1,762	1,092	13,225	2,191	2,304	620	226	1,448	1,219	14,024	779	—
✅ Cash Generated From (Used In) Operations	—	—	544	1,504	1,205	1,981	2,334	2,587	2,427	2,457	2,803	3,219	6,532	4,985	8,651	10,957	12,213	23,441	15,119	16,174	28,906	19,303	20,356	9,832	8,999	18,551	24,272	39,413	41,534	—
⚪ Interest Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-27	-226	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Dividend Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-0	-0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Income Tax (Paid) Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-928	-828	-895	-1,096	-1,188	-1,675	-1,421	-1,801	-2,307	-2,164	-2,584	-2,071	-1,140	-2,164	-3,084	-3,348	-3,520	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	459	-52	752	-1,198	1,198	-1,166	-461	1,034	-2,349	2,911	-947	-993	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Investment	—	—	0	120	302	14	0	0	0	463	0	1,691	0	0	0	0	0	0	0	1	0	0	0	0	0	56	996	0	733	—
⚪ Proceeds From Disposal of Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	56	996	0	0	—
⚪ Purchase of Investments	—	—	-273	0	0	0	-338	-54	-4,178	0	-1,923	0	-811	0	0	0	0	0	0	-2	0	-9,756	-98	0	-1,016	-669	-1,896	-479	-757	—
⚪ Proceeds From Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	66	560	684	0	408	76	298	1,000	—
⚪ Payment for Purchase of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-565	0	-2,034	-61	-528	-669	-2,223	-2,126	-108	-33,468	-255	0	-6,942	0	—
⚪ Loan Receivables Made	—	—	-0	-1	-3	-5	-3	-13	0	-1	-2	0	0	163	0	0	0	0	0	0	-131	-56	-551	-569	-144	-488	-104	-484	-106	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Made	—	—	-0	-1	-3	-5	-3	-13	0	-1	-2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Made - Related Parties	—	—	-0	-1	-3	-5	-3	-13	0	-1	-2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Loan Receivables Made (Amended Account)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	163	0	0	0	0	0	0	-131	-56	-551	-569	0	0	0	0	0	—
⚪ Loan Receivables Repayment Received	—	—	0	0	0	0	0	0	21	0	0	12	0	0	0	0	0	0	0	0	0	63	0	170	17	508	0	787	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Repayment Received	—	—	0	0	0	0	0	0	21	0	0	12	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Repayment Received - Related Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	21	0	0	12	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Loan Receivables Repayment Received (Amended Account)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	63	0	170	0	0	0	0	0	—
✅ Proceeds From Disposal of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	6,893	23	44	16	707	102	583	4,374	66	211	102	36	112	69	137	300	6,104	128	2,372	119	995	—
⚪ Property, Plant and Equipment	—	—	0	0	0	0	0	0	6,893	23	44	16	707	102	583	4,374	66	211	0	36	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Investment Propertiesอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	102	0	112	69	137	300	6,104	128	2,372	119	995	—
⚪ Intangible Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-4	-0	-11	-0	-0	-1	0	—
⚪ Other Items (Investing Activities)	—	—	0	-495	0	0	0	0	0	0	583	-341	-1,665	-1,258	-3,736	-2,781	-3,132	-3,028	-2,563	-2,255	-3,540	-5,464	-7,468	-1,022	-1,326	-955	-854	-763	-2,068	—
⚪ Proceeds From Borrowings	—	—	149	510	1,668	2,439	525	1,631	1,388	0	0	115	9,665	5,764	27,850	8,750	1,400	7,500	21,885	800	16,514	24,905	33,867	48,577	80,188	39,963	58,255	47,369	27,549	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	9,570	5,700	27,850	8,750	0	0	21,885	0	16,500	24,829	32,639	0	258	173	15	39	37	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	9,570	5,700	27,850	8,750	0	0	21,885	0	16,500	24,829	32,639	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings - Related Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	258	173	15	39	37	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings	—	—	149	510	1,668	2,439	525	1,631	1,388	0	0	115	0	0	0	0	0	0	0	800	0	0	0	48,462	79,930	39,790	58,240	47,330	27,512	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	149	510	1,648	2,439	525	1,630	1,388	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	800	0	0	0	48,462	79,930	39,790	58,240	47,330	27,512	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Related Parties	—	—	1	0	20	0	0	0	0	0	0	115	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Borrowings (Amended Account)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	95	64	0	0	1,400	7,500	0	0	14	76	1,228	115	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Borrowings	—	—	0	-3	0	-1	-42	0	0	-4	-12	0	-9,581	-3,285	-21,690	-8,430	-7,123	-11,323	-15,280	-5,519	-24,875	-12,570	-30,157	-36,128	-49,441	-41,063	-61,374	-54,719	-35,578	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-9,346	-3,285	-21,690	-8,430	0	0	-15,280	0	-24,875	-12,570	-29,827	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-9,346	-3,285	-21,690	-8,430	0	0	-15,280	0	-24,875	-12,570	-29,827	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings - Related Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings	—	—	0	-3	0	-1	-42	0	0	-4	-12	0	0	0	0	0	0	0	0	-5,519	0	0	0	-36,128	-49,441	-41,063	0	0	-35,578	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	-4	-12	0	0	0	0	0	0	0	0	-5,519	0	0	0	-36,128	-49,441	-41,063	-61,332	-53,866	-35,578	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Related Parties	—	—	0	-3	0	-1	-42	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Borrowings (Amended Account)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-236	-0	0	0	-7,123	-11,323	0	0	0	0	-330	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Lease Liabilities	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-1	-0	-2	-5	-1	-1	-0	-2	-1	-3	0	-2,302	-2,979	-3,094	-3,380	-6,047	—
⚪ Proceeds From Issuance of Debt Instruments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Debt Instruments	—	—	-49	-358	-1,622	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Issuance of Equity Instruments	—	—	0	0	0	1,103	1,000	0	458	0	0	0	0	0	0	0	6,616	0	0	0	554	497	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Payment for Purchase of Treasury Shares	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-761	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Reissuance of Treasury Shares	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,157	0	0	—
⚪ Proceeds From Changes in Interest in Subsidiaries	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	825	0	—
⚪ Payments for Changes in Interest in Subsidiaries	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-207	-823	0	0	0	—
✅ Dividend Paid	—	—	-100	-125	-150	-275	-400	-479	-545	-872	-726	-767	-733	-1,267	-545	-806	-2,070	-2,508	-2,917	-3,141	-3,725	-6,282	-5,015	-3,633	-3,136	-2,709	-5,182	-8,179	-9,531	—
⚪ Interest Paid	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-790	-691	-870	-1,237	-1,176	-845	-621	-660	-483	-611	-967	-776	-837	-1,260	-1,439	-2,116	-1,760	—
⚪ Other Items (Financing Activities)	—	—	0	0	0	0	121	0	0	68	932	3,679	3,680	0	0	0	0	0	0	0	0	-4,054	-392	-2,165	0	0	0	0	0	—
⚪ Effect of Exchange Rate Changes on Cash and Cash Equivalents	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-46	39	97	-36	-431	—
⚪ Differences of Foreign Currency Exchange on Financial Statements Translation	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-3	2	0	0	0	0	-78	29	-177	22	0	0	0	0	0	—
⚪ Cash and Cash Equivalents, Beginning Balance	—	—	627	635	1,368	2,039	1,128	1,817	1,560	5,022	2,624	1,026	2,407	1,735	772	833	2,894	1,752	2,488	2,578	2,489	2,418	3,021	2,053	7,219	3,131	3,246	3,169	3,351	—
✅ Cash and Cash Equivalents, Ending Balance	—	—	647	1,368	2,039	1,128	1,817	1,560	5,022	3,035	1,026	2,407	1,735	772	833	2,894	1,752	2,488	2,578	2,489	2,418	3,021	2,053	7,219	3,131	3,246	3,169	3,351	6,015	—

📆 งบการเงินรายปี (5 ปีล่าสุด)

งบกำไรขาดทุน (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Tax Effect Of Unusual Itemsผลกระทบทางภาษีจากรายการผิดปกติ	507	380	314	359	—
Tax Rate For Calcsอัตราภาษีที่ใช้คำนวณ	0.19	0.18	0.19	0.19	—
Normalized EBITDAEBITDA ที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	33,800	31,459	28,201	22,223	—
Total Unusual Itemsรายการผิดปกติรวม	2,669	2,109	1,651	1,892	—
Total Unusual Items Excluding Goodwillรายการผิดปกติ (ไม่รวมค่าความนิยม)	2,669	2,109	1,651	1,892	—
Net Income From Continuing Operation Net Minority Interestกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (สุทธิส่วนน้อย)	18,841	16,729	15,062	10,760	—
Reconciled Depreciationค่าเสื่อมที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	9,204	9,208	8,546	8,550	—
Reconciled Cost Of Revenueต้นทุนขายที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	21,035	22,592	21,509	18,033	—
EBITDAกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย	36,469	33,568	29,852	24,115	—
EBITกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี	27,266	24,361	21,306	15,565	—
Net Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ	-3,705	-3,718	-2,613	-2,204	—
Interest Expenseดอกเบี้ยจ่าย	3,705	3,718	2,613	2,204	—
Normalized Incomeกำไรสุทธิที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	16,679	15,000	13,724	9,228	—
Net Income From Continuing And Discontinued Operationกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง+ที่ยกเลิก	18,841	16,729	15,062	10,760	—
Total Expensesค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด	29,720	31,352	29,235	24,651	—
Rent Expense Supplementalค่าเช่า (ข้อมูลเสริม)	17,469	17,864	17,156	15,826	—
Total Operating Income As Reportedกำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงาน	24,859	22,565	1,547	14,056	—
Diluted Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ปรับลด)	4,488	4,488	4,488	4,488	—
Basic Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พื้นฐาน)	—	4,488	4,488	4,488	4,488
Diluted EPSกำไรต่อหุ้นปรับลด (นับ dilution)	—	3.73	3.36	2.40	1.59
Basic EPSกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน	—	3.73	3.36	2.40	1.59
Diluted NI Availto Com Stockholdersกำไรสุทธิปรับลด ส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ	18,841	16,729	15,062	10,760	—
Net Income Common Stockholdersกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	18,841	16,729	15,062	10,760	—
Net Incomeกำไรสุทธิ	18,841	16,729	15,062	10,760	—
Minority Interestsส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (ในงบกำไรขาดทุน)	-335	-229	-171	-114	—
Net Income Including Noncontrolling Interestsกำไรสุทธิรวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย	19,176	16,958	15,233	10,874	—
Net Income Continuous Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	19,176	16,958	15,233	10,874	—
Tax Provisionค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้	4,385	3,684	3,461	2,487	—
Pretax Incomeกำไรก่อนภาษี	23,561	20,642	18,693	13,361	—
Other Income Expenseรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิ	6,952	5,529	4,927	4,641	—
Other Non Operating Income Expensesรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นนอกการดำเนินงาน	1,869	1,624	1,143	1,190	—
Special Income Chargesรายการพิเศษ (กำไร/ขาดทุนที่ไม่เกิดประจำ)	14	16	90	-35	—
Other Special Charges	-21	-16	-19	-16	—
Write Offการตัดจำหน่ายสินทรัพย์เป็นค่าใช้จ่าย	7	-0	-71	51	—
Earnings From Equity Interestส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม	2,414	1,795	2,133	1,560	—
Gain On Sale Of Securityกำไรจากการขายหลักทรัพย์	2,655	2,093	1,561	1,926	—
Net Non Operating Interest Income Expenseดอกเบี้ยรับ-จ่ายสุทธินอกการดำเนินงาน	-3,705	-3,718	-2,613	-2,204	—
Interest Expense Non Operatingดอกเบี้ยจ่ายนอกการดำเนินงาน	3,705	3,718	2,613	2,204	—
Operating Incomeกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนดอกเบี้ยและภาษี)	20,314	18,832	16,379	10,923	—
Operating Expenseค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน	8,685	8,760	7,726	6,618	—
Selling General And Administrationค่าใช้จ่ายขาย+บริหาร (SG&A)	8,685	8,760	7,726	6,618	—
General And Administrative Expenseค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป	8,685	8,760	7,726	6,618	—
Other Gand Aค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ	8,685	8,760	7,726	6,618	—
Gross Profitกำไรขั้นต้น = รายได้ − ต้นทุนขาย	28,999	27,592	24,104	17,542	—
Cost Of Revenueต้นทุนขาย/ต้นทุนบริการโดยตรง	21,035	22,592	21,509	18,033	—
Total Revenueรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท	50,034	50,184	45,613	35,575	—
Operating Revenueรายได้จากการดำเนินงานหลัก	50,034	50,184	45,613	35,575	—

งบดุล (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Treasury Shares Numberจำนวนหุ้นทุนซื้อคืน	—	—	0	17	17
Ordinary Shares Numberจำนวนหุ้นสามัญ	4,488	4,488	4,488	4,471	—
Share Issuedจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย	4,488	4,488	4,488	4,488	—
Net Debtหนี้สินสุทธิ = หนี้รวม − เงินสด	55,905	66,158	73,592	76,499	—
Total Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม	116,678	126,809	123,324	128,615	—
Tangible Book Valueมูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตน	105,667	99,055	90,711	79,878	—
Invested Capitalเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินงาน	171,801	170,091	169,034	161,220	—
Working Capitalเงินทุนหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน − หนี้สินหมุนเวียน	-6,957	659	-28,322	-16,790	—
Net Tangible Assetsสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ	105,667	99,055	90,711	79,878	—
Capital Lease Obligationsภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน	54,758	57,300	46,563	48,870	—
Common Stock Equityส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	109,881	100,582	92,273	81,475	—
Total Capitalizationเงินทุนรวม = หนี้ระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น	151,821	152,234	132,035	133,780	—
Total Equity Gross Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนน้อย)	119,260	109,829	100,582	89,620	—
Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย	9,380	9,247	8,309	8,145	—
Stockholders Equityส่วนของผู้ถือหุ้น	109,881	100,582	92,273	81,475	—
Other Equity Interestส่วนได้เสียอื่นในทุน	-190	106	163	435	—
Gains Losses Not Affecting Retained Earningsกำไร/ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น	224	224	224	224	—
Other Equity Adjustmentsรายการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น	224	224	224	224	—
Treasury Stockหุ้นทุนซื้อคืน	—	—	0	761	761
Retained Earningsกำไรสะสม	98,648	89,053	80,687	70,774	—
Additional Paid In Capitalส่วนเกินมูลค่าหุ้น	8,955	8,955	8,955	8,559	—
Capital Stockทุนเรือนหุ้น	2,244	2,244	2,244	2,244	—
Common Stockหุ้นสามัญ (มูลค่าที่ตราไว้)	2,244	2,244	2,244	2,244	—
Total Liabilities Net Minority Interestหนี้สินรวม (สุทธิส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)	183,362	194,386	179,291	183,072	—
Total Non Current Liabilities Net Minority Interestหนี้สินไม่หมุนเวียนรวม	144,444	156,294	125,423	141,040	—
Other Non Current Liabilitiesหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น	596	592	29	8	—
Employee Benefitsสินทรัพย์/ภาระผูกพันสวัสดิการพนักงาน	1,567	1,433	1,000	920	—
Non Current Pension And Other Postretirement Benefit Plansสินทรัพย์กองทุนบำนาญ	1,567	1,433	1,000	920	—
Non Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีระยะยาว	48,722	50,649	40,387	41,251	—
Non Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (ระยะยาว)	44,689	46,979	36,794	37,566	—
Non Current Deferred Taxes Liabilitiesหนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี	4,033	3,670	3,593	3,685	—
Long Term Debt And Capital Lease Obligationหนี้ระยะยาว+สัญญาเช่าการเงิน	93,150	103,249	83,656	98,523	—
Long Term Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินระยะยาว	51,210	51,597	43,894	46,218	—
Long Term Debtหนี้สินระยะยาว (เงินกู้/หุ้นกู้)	41,940	51,652	39,762	52,305	—
Long Term Provisionsประมาณการหนี้สินระยะยาว	409	370	351	337	—
Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียน (ครบกำหนดใน 1 ปี)	38,918	38,092	53,868	42,032	—
Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	-0	-0	1	1	—
Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีหมุนเวียน	3,175	3,289	2,569	2,678	—
Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (หมุนเวียน)	3,175	3,289	2,569	2,678	—
Current Debt And Capital Lease Obligationหนี้+สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	23,529	23,560	39,668	30,092	—
Current Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	3,549	5,703	2,669	2,652	—
Current Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยส่วนที่ครบกำหนด 1 ปี	19,980	17,857	36,999	27,440	—
Other Current Borrowingsเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น	13,230	14,807	23,499	14,570	—
Line Of Creditวงเงินสินเชื่อ	6,750	3,050	13,500	12,870	—
Payables And Accrued Expensesเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	12,215	11,244	11,631	9,261	—
Current Accrued Expensesค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	2,122	2,275	2,062	2,056	—
Interest Payableดอกเบี้ยค้างจ่าย	—	—	298	231	383
Payablesเจ้าหนี้รวม	10,093	8,969	9,569	7,205	—
Other Payableเจ้าหนี้อื่น	4,316	3,917	4,183	2,870	—
Total Tax Payableภาษีค้างจ่ายรวม	1,268	949	1,286	821	—
Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	1,268	949	1,286	821	—
Accounts Payableเจ้าหนี้การค้า	4,509	4,103	4,100	3,513	—
Total Assetsสินทรัพย์รวม	302,623	304,215	279,873	272,692	—
Total Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม	270,661	265,464	254,327	247,450	—
Other Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น	101	72	130	171	—
Non Current Prepaid Assets	263	2,994	3,750	3,556	—
Non Current Deferred Assetsสินทรัพย์รอตัดบัญชีระยะยาว	3,677	3,627	3,516	3,413	—
Non Current Deferred Taxes Assetsสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี	3,677	3,627	3,516	3,413	—
Non Current Note Receivables	427	406	1,160	1,031	—
Non Current Accounts Receivableลูกหนี้การค้าระยะยาว	14,228	11,152	22,045	20,610	—
Financial Assets	0	0	2	41	—
Investments And Advancesเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม	51,856	53,772	45,915	43,521	—
Investmentin Financial Assetsเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน	6,473	5,607	4,792	3,245	—
Available For Sale Securitiesหลักทรัพย์เผื่อขาย	2,661	2,450	2,009	2,342	—
Financial Assets Designatedas Fair Value Through Profitor Loss Total	3,812	3,157	2,783	903	—
Long Term Equity Investmentเงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุน	45,383	48,165	41,123	40,276	—
Investmentsin Joint Venturesat Costเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า (ราคาทุน)	31,147	33,011	32,572	31,882	—
Investmentsin Associatesat Costเงินลงทุนในบริษัทร่วม (ราคาทุน)	14,236	15,154	8,551	8,393	—
Investmentsin Subsidiariesat Costเงินลงทุนในบริษัทย่อย (ราคาทุน)	0	0	0	0	—
Investment Propertiesอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน	190,615	187,057	171,425	169,506	—
Goodwill And Other Intangible Assetsค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	4,214	1,527	1,562	1,597	—
Other Intangible Assetsสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น	2,923	236	271	306	—
Goodwillค่าความนิยม (ส่วนเกินจากการซื้อกิจการ)	1,291	1,291	1,291	1,291	—
Net PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ สุทธิ (หักค่าเสื่อม)	5,280	4,857	4,822	4,005	—
Accumulated Depreciationค่าเสื่อมราคาสะสม	-6,250	-5,536	-4,875	-4,320	—
Gross PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ ก่อนหักค่าเสื่อม	11,530	10,393	9,697	8,325	—
Construction In Progressสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง	932	373	715	998	—
Machinery Furniture Equipmentเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์	1,806	1,743	1,586	1,444	—
Buildings And Improvementsอาคารและส่วนปรับปรุง	8,701	8,186	7,305	5,792	—
Land And Improvementsที่ดินและส่วนปรับปรุง	91	91	91	91	—
Propertiesอสังหาริมทรัพย์	0	0	0	0	—
Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียน (เปลี่ยนเป็นเงินสดใน 1 ปี)	31,962	38,751	25,546	25,242	—
Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	0	1	-0	1	—
Inventoryสินค้าคงเหลือ	17,930	17,163	16,432	13,667	—
Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป	17,930	17,163	16,432	13,667	—
Receivablesลูกหนี้รวม	5,226	16,296	4,054	5,455	—
Other Receivablesลูกหนี้อื่น	4,085	15,140	2,577	3,316	—
Loans Receivableเงินให้กู้ยืม	590	466	50	30	—
Accounts Receivableลูกหนี้การค้า	551	689	1,428	2,109	—
Allowance For Doubtful Accounts Receivableค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ	-63	-67	-70	-104	—
Gross Accounts Receivableลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อ	614	756	1,498	2,213	—
Cash Cash Equivalents And Short Term Investmentsเงินสด+เทียบเท่า+เงินลงทุนระยะสั้น	8,806	5,292	5,060	6,120	—
Other Short Term Investmentsเงินลงทุนระยะสั้นอื่น	2,791	1,941	1,891	2,874	—
Cash And Cash Equivalentsเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด	6,015	3,351	3,169	3,246	—
Cash Equivalentsรายการเทียบเท่าเงินสด	23	17	26	58	—
Cash Financialเงินสด	5,992	3,334	3,143	3,188	—

งบกระแสเงินสด (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Free Cash Flowกระแสเงินสดอิสระ = OCF − Capex	36,881	35,335	19,898	15,269	—
Repayment Of Debtเงินจ่ายชำระหนี้	-41,625	-58,100	-64,468	-44,043	—
Issuance Of Debtเงินรับจากการกู้ยืม	27,549	47,369	58,255	39,963	—
Issuance Of Capital Stockเงินรับจากการออกหุ้น	—	0	1,157	0	—
Capital Expenditureเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex)	-1,134	-715	-1,290	-1,118	—
End Cash Positionเงินสดปลายงวด	6,015	3,351	3,169	3,246	—
Beginning Cash Positionเงินสดต้นงวด	3,351	3,169	3,246	3,131	—
Effect Of Exchange Rate Changesผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อเงินสด	-431	-22	97	39	—
Changes In Cashการเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิ	3,095	205	-175	77	—
Financing Cash Flowกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน	-25,367	-20,200	-11,676	-8,872	—
Cash Flow From Continuing Financing Activitiesกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินต่อเนื่อง	-25,367	-20,200	-11,676	-8,872	—
Net Other Financing Chargesรายการจัดหาเงินอื่นสุทธิ	—	825	—	-823	-207
Interest Paid Cffดอกเบี้ยจ่าย (กิจกรรมจัดหาเงิน)	-1,760	-2,116	-1,439	-1,260	—
Cash Dividends Paidเงินปันผลจ่าย	-9,531	-8,179	-5,182	-2,709	—
Common Stock Dividend Paidเงินปันผลจ่ายหุ้นสามัญ	-9,531	-8,179	-5,182	-2,709	—
Net Common Stock Issuanceออก-ซื้อคืนหุ้นสามัญสุทธิ	—	0	1,157	0	—
Common Stock Issuanceเงินรับจากการออกหุ้นสามัญ	—	0	1,157	0	—
Net Issuance Payments Of Debtการกู้-ชำระหนี้สุทธิ	-14,076	-10,730	-6,213	-4,080	—
Net Long Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะยาวสุทธิ	-14,076	-10,730	-6,213	-4,080	—
Long Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะยาว	-41,625	-58,100	-64,468	-44,043	—
Long Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะยาว	27,549	47,369	58,255	39,963	—
Investing Cash Flowกระแสเงินสดจากการลงทุน	-9,553	-15,646	-9,687	-7,438	—
Cash Flow From Continuing Investing Activitiesกระแสเงินสดจากการลงทุนต่อเนื่อง	-9,553	-15,646	-9,687	-7,438	—
Net Other Investing Changesรายการลงทุนอื่นสุทธิ	-2,174	-460	-957	-935	—
Interest Received Cfiดอกเบี้ยรับ (กิจกรรมลงทุน)	110	165	59	100	—
Dividends Received Cfiเงินปันผลรับ (กิจกรรมลงทุน)	1,801	1,476	1,214	1,003	—
Net Investment Purchase And Saleซื้อ-ขายเงินลงทุนสุทธิ	-23	-479	-901	-613	—
Sale Of Investmentเงินรับจากการขายเงินลงทุน	733	—	996	56	—
Purchase Of Investmentเงินจ่ายซื้อเงินลงทุน	-757	-479	-1,896	-669	—
Net Investment Properties Purchase And Saleซื้อ-ขายอสังหาฯเพื่อการลงทุนสุทธิ	-9,133	-8,989	-7,888	-6,027	—
Sale Of Investment Propertiesเงินรับจากการขายอสังหาฯเพื่อการลงทุน	995	119	2,372	128	—
Purchase Of Investment Propertiesเงินจ่ายซื้ออสังหาฯเพื่อการลงทุน	-10,128	-9,108	-10,261	-6,155	—
Net Business Purchase And Saleซื้อ-ขายกิจการสุทธิ	1,000	-6,644	76	153	—
Sale Of Businessเงินรับจากการขายกิจการ	1,000	298	76	408	—
Purchase Of Businessเงินจ่ายซื้อกิจการ	0	-6,942	0	-255	—
Net Intangibles Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ	0	-1	-0	-0	—
Purchase Of Intangiblesเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	0	-1	-0	-0	—
Net PPE Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ถาวรสุทธิ	-1,134	-714	-1,290	-1,118	—
Purchase Of PPEเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร	-1,134	-714	-1,290	-1,118	—
Operating Cash Flowกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน	38,015	36,050	21,188	16,387	—
Cash Flow From Continuing Operating Activitiesกระแสเงินสดจากดำเนินงานต่อเนื่อง	38,015	36,050	21,188	16,387	—
Taxes Refund Paidภาษีที่จ่าย/ได้รับคืน	-3,520	-3,348	-3,084	-2,164	—
Change In Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน	8,766	-4,984	-4,200	-2,114	—
Change In Other Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนอื่น	496	996	736	1,448	—
Change In Other Current Liabilitiesการเปลี่ยนแปลงหนี้สินหมุนเวียนอื่น	5	5	4	4	—
Change In Other Current Assetsการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	-651	-2,346	-58	-589	—
Change In Payables And Accrued Expenseการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้+ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	-92	-138	133	998	—
Change In Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้	-92	-138	133	998	—
Change In Account Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้การค้า	-20	-549	-461	165	—
Change In Inventoryการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงเหลือ	-2,978	-3,984	-5,868	-5,056	—
Change In Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้	11,986	484	853	1,082	—
Changes In Account Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้การค้า	97	813	769	1,237	—
Other Non Cash Itemsรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น	1,270	14,205	1,099	132	—
Unrealized Gain Loss On Investment Securities	274	4	-10	34	—
Asset Impairment Chargeการด้อยค่าสินทรัพย์	91	20	-49	51	—
Deferred Taxภาษีรอตัดบัญชี	4,385	3,684	3,461	2,487	—
Deferred Income Taxภาษีเงินได้รอตัดบัญชี (ปรับปรุง)	4,385	3,684	3,461	2,487	—
Depreciation Amortization Depletionค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด)	9,204	9,208	8,546	8,550	—
Depreciation And Amortizationค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย	9,204	9,208	8,546	8,550	—
Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	9,204	9,208	8,546	—	—
Operating Gains Lossesกำไร/ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ปรับปรุง)	-1,631	304	193	-1,465	—
Pension And Employee Benefit Expenseค่าใช้จ่ายบำนาญและสวัสดิการพนักงาน	179	118	114	110	—
Earnings Losses From Equity Investmentsส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม	-2,414	-1,795	-2,133	-1,560	—
Gain Loss On Investment Securitiesกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์	1,678	2,069	2,272	375	—
Net Foreign Currency Exchange Gain Lossกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน	—	14	-39	-19	22
Gain Loss On Sale Of Businessกำไร/ขาดทุนจากการขายกิจการ	0	-7	0	-345	—
Net Income From Continuing Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	19,176	16,958	15,233	10,874	—

หมายเหตุประกอบงบ (สรุปจาก 56-1/10-K ใน NotebookLM)

นี่คือสรุปประเด็นสำคัญจากหมายเหตุประกอบงบการเงินและรายงานการดำเนินงานของ Central Pattana (CPN) ในช่วง 5 ปีล่าสุด (ปี 2021 - 2025) โดยเน้นตาม 5 หัวข้อที่คุณต้องการครับ:

1. การเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชี (Changes in Accounting Policies)

การนำมาตรฐานการรายงานทางการเงินฉบับที่ 16 (TFRS 16) เรื่อง สัญญาเช่า มาใช้: บริษัทได้รับผลกระทบทางบัญชีจากการให้ส่วนลดค่าเช่าแก่ผู้เช่าในช่วงวิกฤตโควิด-19 อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปี 2023 เป็นต้นมา ส่วนลดค่าเช่าได้กลับสู่ระดับปกติเทียบเท่าก่อนโควิดแล้ว ผลกระทบของ TFRS 16 ต่อรายได้ค่าเช่าและบริการที่เกิดจากส่วนลดโควิดจึงไม่ปรากฏอีกต่อไป [1, 2]
การปฏิรูปอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง (IBOR Reform): ในปี 2022 กลุ่มบริษัทได้ปรับปรุงอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสินทรัพย์ทางการเงินและหนี้สินทางการเงิน เพื่อให้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงตามข้อกำหนดของการปฏิรูปอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง [3]

2. รายการพิเศษ / Non-recurring Items

ปี 2021: มีการรับรู้รายได้พิเศษ 2,667 ล้านบาท และค่าใช้จ่ายภาษี 533 ล้านบาท จากการให้เช่าทรัพย์สิน (Central Marina และ Central Lampang) แก่กองทรัสต์ CPNREIT [4]
ปี 2023: มีการปรับปรุงรายการครั้งเดียวจำนวน 160 ล้านบาท และภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี 32 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลจากการปรับระยะเวลาการตัดจำหน่ายลูกหนี้ตามสัญญาเช่าของโครงการเซ็นทรัล พระราม 2 [5]
ปี 2024: มีการรับรู้ค่าเสื่อมราคาและต้นทุนทางการเงินจากการต่ออายุสัญญาเช่าที่ดินเซ็นทรัล ปิ่นเกล้า จำนวน 1,305 ล้านบาท (หลังหักภาษี) และมีรายได้ดอกเบี้ยจากสัญญาเช่าเซ็นทรัล พระราม 2 จำนวน 1,488 ล้านบาท (หลังหักภาษี) รวมไปถึงมีการปรับปรุงบัญชีครั้งเดียวในส่วนแบ่งกำไรอีก 497 ล้านบาทในไตรมาส 4 [6, 7]
ปี 2025: มีการบันทึกรายได้อื่นครั้งเดียวจำนวน 987 ล้านบาท (หลังหักภาษี) ในไตรมาส 3 จากผลกระทบทางบัญชีของการต่อสัญญาเช่าเซ็นทรัล พระราม 2 กับ CPNREIT (กำไรจากการโอนพื้นที่เช่าส่วนเพิ่มและค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง) นอกจากนี้ยังมีการรับรู้รายได้ดอกเบี้ยจากสัญญาเช่าเซ็นทรัล พระราม 2 อีกจำนวน 1,132 ล้านบาท [8, 9]

3. ภาระผูกพันสำคัญ (Commitments & Contingencies)

ภาระผูกพันรายจ่ายฝ่ายทุน (Capital Commitments): บริษัทมีภาระผูกพันเกี่ยวกับการก่อสร้างอาคารและระบบสาธารณูปโภคที่ทำสัญญาแล้วแต่ยังไม่ได้รับรู้เป็นหนี้สิน ซึ่งเติบโตขึ้นตามแผนการขยายธุรกิจ โดย ณ สิ้นปี 2024 มีมูลค่า 4,796 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นเป็น 9,065 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2025 [10]
หนังสือค้ำประกันธนาคาร (Bank Guarantees): มีการใช้วงเงินค้ำประกันธนาคารสำหรับการดำเนินการตามปกติ โดยมียอดคงค้างเพิ่มขึ้นเป็น 2,037 ล้านบาท ในปี 2025 [10]
การค้ำประกันเงินกู้ยืมให้บริษัทที่เกี่ยวข้องกัน: บริษัทมีนโยบายค้ำประกันเงินกู้ให้แก่บริษัทย่อยตามสัดส่วนการถือหุ้น โดย ณ สิ้นปี 2025 บริษัทมีเพดานการค้ำประกันเงินกู้ที่มอบให้ธนาคารพาณิชย์สำหรับบริษัทย่อยเป็นจำนวน 1,280 ล้านบาท [11, 12]

4. รายการธุรกิจกับบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน (Related Party Transactions - RPTs)

ธุรกรรมกับกลุ่มเซ็นทรัลในราคาตลาด (Arm's Length Basis): การทำธุรกรรมส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาศูนย์การค้าร่วมกับบริษัทอื่นในกลุ่มเซ็นทรัล (เช่น ห้างสรรพสินค้าเซ็นทรัล, โรบินสัน, ไทวัสดุ) รวมถึงค่าเช่าพื้นที่และค่าบริการ โดยบริษัทกำหนดราคาและเงื่อนไขตามราคาตลาดเทียบเท่ากับที่ปฏิบัติกับบุคคลภายนอก [13-16]
เงินกู้ยืมระหว่างกัน (Loans between connected parties): มีการให้กู้ยืมและรับกู้ยืมเงินระหว่างบริษัทและบริษัทย่อย (ที่มีสภาพคล่องส่วนเกิน) รวมถึงบริษัทร่วมทุน โดยมีการทำตั๋วสัญญาใช้เงินและคิดอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน ณ สิ้นปี 2025 มีการให้เงินกู้ยืมแก่บริษัทย่อย 66,953 ล้านบาท และรับกู้ยืมจากบริษัทย่อย 31,112 ล้านบาท [11, 17, 18]
ธุรกรรมกับกองทรัสต์ (CPNREIT): มีรายการที่เกี่ยวกับการให้เช่าทรัพย์สิน การต่ออายุสัญญาเช่า และการที่บริษัทรับหน้าที่เป็นผู้บริหารอสังหาริมทรัพย์ (Property Manager) ซึ่งบริษัทได้รับค่าธรรมเนียมในการบริหารจัดการ [19-23]

5. ความเสี่ยงสำคัญ (Key Risks)

ความเสี่ยงด้านการแข่งขันในตลาด (Market Competition Risk): มีการแข่งขันรุนแรงในธุรกิจศูนย์การค้าและอาคารสำนักงานจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานใหม่ รวมถึงการเติบโตของ E-commerce รูปแบบการทำงานแบบ Hybrid และปัญหาหนี้ครัวเรือนที่สูง ซึ่งทำให้เกิดยอดปฏิเสธสินเชื่อ (Mortgage rejection) สำหรับโครงการที่อยู่อาศัยระดับกลาง-ล่าง [24]
ความเสี่ยงทางการเงิน (Financial Risks):
- ความเสี่ยงด้านเครดิตจากผู้เช่า (Credit Risk): บริหารจัดการโดยการประเมินเครดิตและเก็บเงินประกันค่าเช่าล่วงหน้า 1-6 เดือน รวมถึงมีสิทธิยกเลิกสัญญาหากค้างชำระเกิน 90 วัน [25-29]
- ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน: มีการบริหารจัดการผ่านการออกหุ้นกู้, สินเชื่อที่เชื่อมโยงกับความยั่งยืน (Sustainability-linked loans/bonds) และใช้เครื่องมือทางการเงิน เช่น สัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงิน (Cross Currency Swap) สำหรับเงินกู้ยืมสกุลเงินต่างประเทศ [27, 30-32]
ความเสี่ยงด้านการเติบโตและการขยายการลงทุน (Growth and Investment Risk): การเร่งขยายโครงการ Mixed-use การลงทุนในธุรกิจใหม่ (เช่น Self-storage ร่วมกับ JWD) หรือธุรกิจโรงแรม บริษัทควบคุมความเสี่ยงด้วยการศึกษาความเป็นไปได้ (Feasibility Study) อย่างรัดกุมและเลือกหาพันธมิตรที่มีความเชี่ยวชาญ [33-36]
ความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศ (Climate Resilience / Transition Risk): ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนผ่านสู่สังคมคาร์บอนต่ำ ซึ่งบริษัทจัดการโดยการตั้งเป้าหมาย Net Zero ภายในปี 2050 ยกระดับประสิทธิภาพพลังงาน (Energy efficiency) และจัดตั้งบริษัท Central Pattana Green Growth (CPNGG) เพื่อขับเคลื่อนการลงทุนด้านพลังงานสะอาด [37-39]
ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์และข้อมูลส่วนบุคคล: การใช้เทคโนโลยีและ Omnichannel เพิ่มความเสี่ยงด้านการรั่วไหลของข้อมูล บริษัทจึงต้องมีมาตรการรักษาความปลอดภัยทาง IT ที่เข้มงวดและปฏิบัติตาม พ.ร.บ. คุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคล (PDPA) อย่างเคร่งครัด [40-42]

📚 แหล่งอ้างอิง (1285 เอกสาร)

[1] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[3] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[4] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[5] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[6] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[7] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[8] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[9] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[10] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[11] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[12] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[13] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[14] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[15] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[16] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[17] CPN-2021-CPNE1.PDF

[18] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[19] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[20] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[21] CPN-2021-CPNE1.PDF

[22] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[23] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[24] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[25] CPN-2021-CPNE1.PDF

[26] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[27] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[28] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[29] CPN-2021-CPNE1.PDF

[30] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[31] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[32] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[33] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[34] CPN-2021-CPNE1.PDF

[35] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[36] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[37] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[38] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[39] CPN-2021-CPNE1.PDF

[40] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[41] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[42] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[43] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[44] CPN-2021-CPNE1.PDF

[45] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[46] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[47] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[48] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[49] CPN-2021-CPNE1.PDF

[50] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[51] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[52] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[53] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[54] CPN-2021-CPNE1.PDF

[55] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[56] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[57] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[58] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[59] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[60] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[61] CPN-2021-CPNE1.PDF

[62] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[63] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[64] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[65] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[66] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[67] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[68] CPN-2021-CPNE1.PDF

[69] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[70] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[71] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[72] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[73] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[74] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[75] CPN-2021-CPNE1.PDF

[76] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[77] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[78] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[79] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[80] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[81] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[82] CPN-2021-CPNE1.PDF

[83] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[84] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[85] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[86] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[87] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[88] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[89] CPN-2021-CPNE1.PDF

[90] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[91] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[92] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[93] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[94] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[95] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[96] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[97] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[98] CPN-2021-CPNE1.PDF

[99] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[100] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[101] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[102] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[103] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[104] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[105] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[106] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[107] CPN-2021-CPNE1.PDF

[108] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[109] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[110] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[111] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[112] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[113] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[114] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[115] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[116] CPN-2021-CPNE1.PDF

[117] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[118] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[119] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[120] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[121] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[122] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[123] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[124] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[125] CPN-2021-CPNE1.PDF

[126] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[127] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[128] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[129] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[130] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[131] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[132] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[133] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[134] CPN-2021-CPNE1.PDF

[135] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[136] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[137] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[138] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[139] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[140] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[141] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[142] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[143] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[144] CPN-2021-CPNE1.PDF

[145] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[146] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[147] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[148] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[149] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[150] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[151] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[152] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[153] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[154] CPN-2021-CPNE1.PDF

[155] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[156] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[157] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[158] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[159] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[160] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[161] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[162] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[163] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[164] CPN-2021-CPNE1.PDF

[165] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[166] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[167] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[168] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[169] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[170] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[171] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[172] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[173] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[174] CPN-2021-CPNE1.PDF

[175] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[176] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[177] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[178] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[179] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[180] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[181] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[182] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[183] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[184] CPN-2021-CPNE1.PDF

[185] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[186] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[187] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[188] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[189] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[190] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[191] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[192] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[193] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[194] CPN-2021-CPNE1.PDF

[195] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[196] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[197] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[198] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[199] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[200] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[201] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[202] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[203] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[204] CPN-2021-CPNE1.PDF

[205] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[206] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[207] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[208] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[209] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[210] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[211] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[212] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[213] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[214] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[215] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[216] CPN-2021-CPNE1.PDF

[217] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[218] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[219] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[220] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[221] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[222] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[223] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[224] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[225] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[226] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[227] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[228] CPN-2021-CPNE1.PDF

[229] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[230] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[231] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[232] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[233] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[234] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[235] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[236] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[237] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[238] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[239] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[240] CPN-2021-CPNE1.PDF

[241] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[242] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[243] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[244] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[245] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[246] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[247] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[248] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[249] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[250] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[251] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[252] CPN-2021-CPNE1.PDF

[253] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[254] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[255] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[256] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[257] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[258] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[259] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[260] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[261] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[262] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[263] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[264] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[265] CPN-2021-CPNE1.PDF

[266] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[267] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[268] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[269] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[270] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[271] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[272] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[273] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[274] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[275] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[276] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[277] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[278] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[279] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[280] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[281] CPN-2021-CPNE1.PDF

[282] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[283] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[284] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[285] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[286] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[287] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[288] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[289] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[290] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[291] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[292] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[293] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[294] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[295] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[296] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[297] CPN-2021-CPNE1.PDF

[298] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[299] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[300] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[301] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[302] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[303] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[304] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[305] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[306] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[307] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[308] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[309] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[310] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[311] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[312] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[313] CPN-2021-CPNE1.PDF

[314] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[315] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[316] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[317] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[318] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[319] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[320] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[321] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[322] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[323] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[324] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[325] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[326] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[327] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[328] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[329] CPN-2021-CPNE1.PDF

[330] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[331] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[332] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[333] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[334] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[335] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[336] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[337] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[338] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[339] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[340] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[341] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[342] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[343] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[344] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[345] CPN-2021-CPNE1.PDF

[346] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[347] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[348] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[349] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[350] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[351] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[352] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[353] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[354] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[355] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[356] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[357] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[358] CPN-2021-CPNE1.PDF

[359] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[360] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[361] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[362] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[363] CPN-2021-CPNE1.PDF

[364] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[365] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[366] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[367] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[368] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[369] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[370] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[371] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[372] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[373] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[374] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[375] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[376] CPN-2021-CPNE1.PDF

[377] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[378] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[379] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[380] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[381] CPN-2021-CPNE1.PDF

[382] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[383] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[384] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[385] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[386] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[387] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[388] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[389] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[390] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[391] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[392] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[393] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[394] CPN-2021-CPNE1.PDF

[395] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[396] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[397] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[398] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[399] CPN-2021-CPNE1.PDF

[400] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[401] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[402] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[403] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[404] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[405] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[406] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[407] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[408] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[409] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[410] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[411] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[412] CPN-2021-CPNE1.PDF

[413] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[414] CPN-2021-CPNE1.PDF

[415] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[416] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[417] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[418] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[419] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[420] CPN-2021-CPNE1.PDF

[421] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[422] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[423] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[424] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[425] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[426] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[427] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[428] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[429] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[430] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[431] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[432] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[433] CPN-2021-CPNE1.PDF

[434] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[435] CPN-2021-CPNE1.PDF

[436] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[437] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[438] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[439] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[440] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[441] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[442] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[443] CPN-2021-CPNE1.PDF

[444] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[445] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[446] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[447] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[448] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[449] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[450] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[451] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[452] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[453] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[454] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[455] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[456] CPN-2021-CPNE1.PDF

[457] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[458] CPN-2021-CPNE1.PDF

[459] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[460] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[461] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[462] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[463] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[464] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[465] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[466] CPN-2021-CPNE1.PDF

[467] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[468] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[469] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[470] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[471] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[472] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[473] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[474] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[475] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[476] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[477] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[478] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[479] CPN-2021-CPNE1.PDF

[480] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[481] CPN-2021-CPNE1.PDF

[482] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[483] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[484] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[485] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[486] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[487] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[488] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[489] CPN-2021-CPNE1.PDF

[490] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[491] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[492] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[493] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[494] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[495] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[496] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[497] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[498] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[499] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[500] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[501] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[502] CPN-2021-CPNE1.PDF

[503] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[504] CPN-2021-CPNE1.PDF

[505] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[506] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[507] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[508] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[509] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[510] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[511] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[512] CPN-2021-CPNE1.PDF

[513] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[514] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[515] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[516] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[517] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[518] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[519] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[520] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[521] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[522] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[523] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[524] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[525] CPN-2021-CPNE1.PDF

[526] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[527] CPN-2021-CPNE1.PDF

[528] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[529] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[530] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[531] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[532] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[533] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[534] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[535] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[536] CPN-2021-CPNE1.PDF

[537] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[538] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[539] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[540] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[541] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[542] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[543] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[544] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[545] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[546] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[547] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[548] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[549] CPN-2021-CPNE1.PDF

[550] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[551] CPN-2021-CPNE1.PDF

[552] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[553] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[554] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[555] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[556] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[557] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[558] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[559] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[560] CPN-2021-CPNE1.PDF

[561] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[562] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[563] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[564] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[565] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[566] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[567] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[568] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[569] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[570] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[571] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[572] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[573] CPN-2021-CPNE1.PDF

[574] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[575] CPN-2021-CPNE1.PDF

[576] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[577] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[578] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[579] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[580] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[581] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[582] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[583] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[584] CPN-2021-CPNE1.PDF

[585] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[586] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[587] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[588] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[589] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[590] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[591] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[592] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[593] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[594] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[595] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[596] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[597] CPN-2021-CPNE1.PDF

[598] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[599] CPN-2021-CPNE1.PDF

[600] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[601] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[602] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[603] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[604] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[605] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[606] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[607] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[608] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[609] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[610] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[611] CPN-2021-CPNE1.PDF

[612] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[613] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[614] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[615] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[616] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[617] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[618] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[619] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[620] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[621] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[622] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[623] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[624] CPN-2021-CPNE1.PDF

[625] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[626] CPN-2021-CPNE1.PDF

[627] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[628] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[629] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[630] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[631] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[632] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[633] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[634] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[635] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[636] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[637] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[638] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[639] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[640] CPN-2021-CPNE1.PDF

[641] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[642] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[643] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[644] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[645] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[646] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[647] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[648] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[649] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[650] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[651] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[652] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[653] CPN-2021-CPNE1.PDF

[654] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[655] CPN-2021-CPNE1.PDF

[656] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[657] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[658] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[659] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[660] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[661] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[662] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[663] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[664] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[665] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[666] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[667] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[668] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[669] CPN-2021-CPNE1.PDF

[670] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[671] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[672] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[673] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[674] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[675] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[676] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[677] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[678] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[679] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[680] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[681] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[682] CPN-2021-CPNE1.PDF

[683] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[684] CPN-2021-CPNE1.PDF

[685] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[686] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[687] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[688] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[689] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[690] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[691] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[692] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[693] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[694] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[695] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[696] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[697] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[698] CPN-2021-CPNE1.PDF

[699] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[700] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[701] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[702] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[703] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[704] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[705] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[706] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[707] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[708] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[709] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[710] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[711] CPN-2021-CPNE1.PDF

[712] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[713] CPN-2021-CPNE1.PDF

[714] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[715] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[716] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[717] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[718] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[719] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[720] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[721] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[722] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[723] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[724] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[725] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[726] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[727] CPN-2021-CPNE1.PDF

[728] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[729] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[730] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[731] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[732] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[733] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[734] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[735] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[736] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[737] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[738] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[739] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[740] CPN-2021-CPNE1.PDF

[741] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[742] CPN-2021-CPNE1.PDF

[743] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[744] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[745] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[746] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[747] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[748] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[749] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[750] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[751] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[752] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[753] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[754] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[755] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[756] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[757] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[758] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[759] CPN-2021-CPNE1.PDF

[760] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[761] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[762] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[763] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[764] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[765] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[766] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[767] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[768] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[769] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[770] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[771] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[772] CPN-2021-CPNE1.PDF

[773] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[774] CPN-2021-CPNE1.PDF

[775] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[776] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[777] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[778] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[779] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[780] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[781] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[782] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[783] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[784] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[785] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[786] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[787] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[788] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[789] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[790] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[791] CPN-2021-CPNE1.PDF

[792] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[793] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[794] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[795] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[796] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[797] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[798] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[799] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[800] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[801] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[802] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[803] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[804] CPN-2021-CPNE1.PDF

[805] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[806] CPN-2021-CPNE1.PDF

[807] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[808] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[809] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[810] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[811] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[812] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[813] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[814] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[815] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[816] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[817] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[818] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[819] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[820] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[821] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[822] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[823] CPN-2021-CPNE1.PDF

[824] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[825] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[826] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[827] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[828] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[829] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[830] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[831] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[832] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[833] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[834] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[835] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[836] CPN-2021-CPNE1.PDF

[837] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[838] CPN-2021-CPNE1.PDF

[839] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[840] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[841] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[842] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[843] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[844] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[845] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[846] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[847] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[848] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[849] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[850] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[851] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[852] CPN-2021-CPNE1.PDF

[853] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[854] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[855] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[856] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[857] CPN-2021-CPNE1.PDF

[858] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[859] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[860] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[861] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[862] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[863] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[864] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[865] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[866] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[867] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[868] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[869] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[870] CPN-2021-CPNE1.PDF

[871] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[872] CPN-2021-CPNE1.PDF

[873] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[874] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[875] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[876] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[877] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[878] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[879] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[880] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[881] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[882] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[883] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[884] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[885] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[886] CPN-2021-CPNE1.PDF

[887] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[888] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[889] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[890] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[891] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[892] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[893] CPN-2021-CPNE1.PDF

[894] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[895] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[896] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[897] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[898] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[899] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[900] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[901] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[902] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[903] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[904] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[905] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[906] CPN-2021-CPNE1.PDF

[907] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[908] CPN-2021-CPNE1.PDF

[909] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[910] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[911] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[912] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[913] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[914] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[915] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[916] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[917] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[918] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[919] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[920] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[921] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[922] CPN-2021-CPNE1.PDF

[923] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[924] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[925] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[926] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[927] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[928] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[929] CPN-2021-CPNE1.PDF

[930] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[931] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[932] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[933] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[934] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[935] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[936] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[937] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[938] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[939] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[940] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[941] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[942] CPN-2021-CPNE1.PDF

[943] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[944] CPN-2021-CPNE1.PDF

[945] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[946] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[947] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[948] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[949] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[950] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[951] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[952] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[953] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[954] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[955] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[956] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[957] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[958] CPN-2021-CPNE1.PDF

[959] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[960] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[961] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[962] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[963] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[964] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[965] CPN-2021-CPNE1.PDF

[966] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[967] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[968] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[969] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[970] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[971] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[972] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[973] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[974] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[975] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[976] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[977] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[978] CPN-2021-CPNE1.PDF

[979] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[980] CPN-2021-CPNE1.PDF

[981] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[982] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[983] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[984] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[985] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[986] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[987] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[988] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[989] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[990] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[991] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[992] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[993] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[994] CPN-2021-CPNE1.PDF

[995] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[996] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[997] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[998] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[999] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1000] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1001] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1002] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1003] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1004] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1005] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1006] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1007] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1008] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1009] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1010] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1011] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1012] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1013] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1014] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1015] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1016] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1017] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1018] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1019] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1020] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1021] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1022] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1023] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1024] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1025] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1026] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1027] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1028] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1029] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1030] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1031] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1032] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1033] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1034] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1035] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1036] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1037] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1038] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1039] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1040] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1041] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1042] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1043] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1044] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1045] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1046] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1047] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1048] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1049] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1050] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1051] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1052] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1053] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1054] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1055] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1056] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1057] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1058] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1059] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1060] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1061] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1062] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1063] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1064] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1065] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1066] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1067] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1068] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1069] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1070] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1071] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1072] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1073] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1074] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1075] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1076] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1077] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1078] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1079] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1080] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1081] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1082] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1083] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1084] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1085] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1086] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1087] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1088] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1089] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1090] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1091] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1092] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1093] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1094] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1095] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1096] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1097] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1098] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1099] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1100] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1101] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1102] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1103] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1104] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1105] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1106] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1107] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1108] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1109] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1110] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1111] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1112] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1113] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1114] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1115] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1116] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1117] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1118] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1119] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1120] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1121] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1122] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1123] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1124] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1125] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1126] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1127] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1128] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1129] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1130] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1131] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1132] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1133] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1134] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1135] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1136] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1137] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1138] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1139] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1140] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1141] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1142] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1143] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1144] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1145] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1146] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1147] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1148] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1149] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1150] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1151] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1152] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1153] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1154] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1155] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1156] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1157] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1158] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1159] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1160] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1161] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1162] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1163] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1164] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1165] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1166] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1167] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1168] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1169] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1170] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1171] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1172] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1173] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1174] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1175] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1176] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1177] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1178] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1179] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1180] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1181] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1182] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1183] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1184] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1185] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1186] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1187] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1188] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1189] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1190] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1191] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1192] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1193] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1194] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1195] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1196] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1197] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1198] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1199] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1200] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1201] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1202] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1203] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1204] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1205] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1206] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1207] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1208] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1209] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1210] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1211] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1212] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1213] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1214] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1215] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1216] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1217] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1218] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1219] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1220] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1221] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1222] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1223] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1224] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1225] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1226] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1227] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1228] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1229] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1230] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1231] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1232] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1233] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1234] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1235] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1236] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1237] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1238] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1239] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1240] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1241] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1242] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1243] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1244] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1245] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1246] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1247] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1248] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1249] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1250] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1251] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1252] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1253] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1254] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1255] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1256] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1257] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1258] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1259] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1260] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1261] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1262] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1263] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1264] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1265] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1266] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1267] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1268] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1269] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1270] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1271] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1272] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1273] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1274] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1275] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1276] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1277] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1278] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1279] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1280] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1281] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1282] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1283] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1284] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1285] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

เหตุการณ์สำคัญรายไตรมาส (MD&A จาก NotebookLM)

เนื่องจากเอกสารที่คุณให้มาเป็น รายงานประจำปี (56-1 One Report) ข้อมูล MD&A จึงเป็นการสรุปภาพรวมรายปีเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการได้มีการระบุเหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในแต่ละไตรมาสไว้ด้วย ผมจึงขอสรุปข้อมูลตามลำดับเวลาจากเก่าไปใหม่ (ปี 2021 - 2025) โดยแยกย่อยเหตุการณ์รายไตรมาสเท่าที่มีระบุในเอกสาร ดังนี้ครับ:

ปี 2021: เผชิญวิกฤต COVID-19 และการเข้าซื้อกิจการครั้งใหญ่ (SF)

Regulatory/Macro events: ได้รับผลกระทบจาก COVID-19 ตลอดทั้งปี โดยเฉพาะในช่วง ไตรมาส 3 (ก.ค.-ส.ค.) ที่รัฐบาลประกาศมาตรการล็อกดาวน์ ทำให้ต้องปิดศูนย์การค้าชั่วคราวในพื้นที่เสี่ยงสูงเกือบ 2 เดือน [1, 2] อย่างไรก็ตาม ศูนย์การค้า 23 แห่งได้ปรับพื้นที่เป็นศูนย์ฉีดวัคซีนเพื่อช่วยเหลือสังคม [2]
Revenue drivers & Margin changes: รายได้รวมลดลง 9.6% และกำไรสุทธิลดลง 25.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) [1] รายได้ค่าเช่าสาขาเดิม (Same store rental revenue) ลดลงประมาณ 6.0% จากการให้ส่วนลดค่าเช่าแก่ผู้เช่า [3] บริษัทใช้มาตรการลดต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อปกป้องอัตรากำไร [1]
Acquisitions & New Openings:
- ไตรมาส 3: เข้าซื้อหุ้น 96% ของบมจ. สยามฟิวเจอร์ดีเวลอปเมนท์ (SF) [4-6]
- ไตรมาส 4: เปิดศูนย์การค้าใหม่ 2 แห่ง คือ เซ็นทรัล ศรีราชา (ต.ค.) และเซ็นทรัล อยุธยา (พ.ย.) [7]
CAPEX: ใช้เงินลงทุนรวมประมาณ 43,000 ล้านบาท (แบ่งเป็นซื้อกิจการ SF 25,500 ล้านบาท, ซื้อที่ดินและพัฒนาโครงการ 12,800 ล้านบาท, ปรับปรุงศูนย์ฯ 1,800 ล้านบาท และมิกซ์ยูส 2,800 ล้านบาท) [8]
Guidance changes: ประกาศแผนธุรกิจ 5 ปี (2022-2026) ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้เฉลี่ย (CAGR) มากกว่า 10% ต่อปี [9]

ปี 2022: การฟื้นตัวหลังเปิดประเทศ และลุยกลยุทธ์ Retail-Led Mixed-Use

Regulatory/Macro events: เศรษฐกิจในประเทศและการท่องเที่ยวฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะใน ช่วงครึ่งปีหลัง (2H22) หลังจากไทยเปิดประเทศเต็มรูปแบบและยกเลิกมาตรการ COVID-19 ทั้งหมด [10]
Revenue drivers & Margin changes: รายได้รวม 37,155 ล้านบาท (+28% YoY) และกำไรสุทธิ 10,760 ล้านบาท (+51% YoY) [11] รายได้ค่าเช่าและบริการเติบโต 47% กลับสู่ระดับก่อนโควิด ยอดขายผู้เช่าพุ่งสูงขึ้นและส่วนลดค่าเช่าลดลง [12]
Acquisitions & New Openings:
- ไตรมาส 2: เปิดศูนย์การค้าเซ็นทรัล จันทบุรี (พ.ค.) [11, 13]
- ไตรมาส 3-4: เปิดโรงแรมเซ็นทารา โคราช (ก.ย.) และ GO! Hotel บ่อวิน (ธ.ค.) [11] เปิดส่วนขยายเซ็นทรัล วิลเลจ เฟส 2 [11]
เหตุการณ์พิเศษรายไตรมาส:
- ไตรมาส 2: บันทึกกำไรพิเศษก่อนภาษี 345 ล้านบาท จากการขายเงินลงทุน 10% ในบริษัทร่วมทุน "วิมานสุริยา" (ดุสิตธานี) [14]
- ไตรมาส 4: บันทึกขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 135 ล้านบาท [14]
CAPEX & Guidance: วางงบลงทุน 5 ปี (2022-2026) ที่ 120,000 ล้านบาท [10]

ปี 2023: การเติบโตทำสถิติสูงสุดใหม่ (All-time High)

Regulatory/Macro events: แม้มีความกังวลเรื่องเศรษฐกิจไทยชะลอตัวและหนี้ครัวเรือนสูง แต่การบริโภคในประเทศยังแข็งแกร่งจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ [15, 16]
Revenue drivers & Margin changes: รายได้รวมทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 46,790 ล้านบาท (+26% YoY) และกำไรสุทธิ 15,062 ล้านบาท (+40% YoY) [17] อัตรากำไรจากการดำเนินงานดีขึ้นจากการบริหารต้นทุนและใช้พลังงานสะอาด [18] ส่วนลดค่าเช่ากลับสู่ระดับปกติ (Normalized) ตั้งแต่ ไตรมาส 1 [19] ทราฟฟิกพุ่งสูงใน ไตรมาส 4 ตามฤดูกาลจับจ่าย [19]
Acquisitions & New Openings:
- ไตรมาส 1: เปิดรีโนเวทเซ็นทรัล รามอินทรา (ม.ค.) และเปิด Marche Thonglor (มี.ค.) [20]
- ไตรมาส 4: เปิดศูนย์การค้าเซ็นทรัล เวสต์วิลล์ (พ.ย.) ซึ่งเป็น Low Carbon Mall แห่งแรก [18, 21] และเปิดพื้นที่รีโนเวทชั้น G เซ็นทรัล เวสต์เกต (ธ.ค.) [21]
- เปิดโรงแรมใหม่ 5 แห่ง และโครงการที่อยู่อาศัย 5 แห่งตลอดปี [21]
เหตุการณ์พิเศษรายไตรมาส: ไตรมาส 4 บันทึกการปรับปรุงรายการบัญชีครั้งเดียว 160 ล้านบาท (และภาษี 32 ล้านบาท) จากการปรับระยะเวลาตัดจำหน่ายลูกหนี้สัญญาเช่าเซ็นทรัล พระราม 2 [22]
Guidance changes: ปรับแผน 5 ปี (2023-2027) เป้าหมายพัฒนามากกว่า 200 โครงการ ครอบคลุม 30 เมือง [23]

ปี 2024: ต่อขยายความสำเร็จ มุ่งเน้นความยั่งยืนและการต่อสัญญา

Regulatory/Macro events: ได้รับผลดีจากอัตราค่าไฟฟ้าที่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน [24]
Revenue drivers & Margin changes: ทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง รายได้รวม 51,843 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 16,729 ล้านบาท (เติบโต 11% YoY ทั้งคู่) [24, 25] เติบโตจากค่าเช่าสาขาเดิม ยอดขายผู้เช่าที่สูงขึ้น และการประหยัดพลังงาน (Solar Rooftop) [24]
Acquisitions & New Openings:
- ไตรมาส 1: เปิดศูนย์การค้าเซ็นทรัล นครสวรรค์ (ม.ค.) และเซ็นทรัล นครปฐม (มี.ค.) [26]
- เปิดตัวที่อยู่อาศัย 10 โครงการ และโรงแรม 1 แห่ง (Hilton Garden Inn ระยอง) [26]
เหตุการณ์พิเศษรายไตรมาส:
- ไตรมาส 2: CPNREIT เพิ่มทุนสำเร็จและต่อสัญญาเช่าเซ็นทรัล ปิ่นเกล้า (15 ปี) โดย CPN เพิ่มสัดส่วนถือหุ้นใน CPNREIT เป็น 39% [27, 28] มีการบันทึกค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง 146 ล้านบาท [29]
- ไตรมาส 4: บันทึกรายการปรับปรุงบัญชีส่วนแบ่งกำไร 497 ล้านบาท [29]
- ตลอดปีมีการบันทึกค่าเสื่อมและต้นทุนการเงินจากการต่อสัญญาปิ่นเกล้า 1,305 ล้านบาท, ตัดจำหน่ายสัญญาเช่า 455 ล้านบาท และรับรู้รายได้ดอกเบี้ยค้างรับจากสัญญาเช่าพระราม 2 จำนวน 1,488 ล้านบาท [30]
CAPEX: แผนลงทุน 5 ปี (2024-2028) วงเงิน 121,000 ล้านบาท [31] ออกหุ้นกู้ส่งเสริมความยั่งยืน (Sustainable Link Bond) 8,000 ล้านบาท [32]

ปี 2025: เปิดตัว Mega Mixed-use ระดับโลก (Central Park)

Regulatory/Macro events: ธุรกิจที่อยู่อาศัยเผชิญการชะลอตัว (รายได้ลด 30% YoY) จากความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร [33] โรงแรม Hilton Pattaya ได้รับผลกระทบจากนักท่องเที่ยวต่างชาติลดลงในช่วงต้นปี แต่ฟื้นตัวใน ไตรมาส 4 [33]
Revenue drivers & Margin changes: ทำ New High ต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 รายได้รวม 53,009 ล้านบาท (+2% YoY) และกำไรสุทธิ 18,841 ล้านบาท (+13% YoY) [34, 35] อัตรากำไรขั้นต้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 58% จากประสิทธิภาพการดำเนินงานและค่าไฟที่ลดลง [36, 37]
Acquisitions & New Openings:
- ไตรมาส 1: เปิด Community Mall Market Place เทพรักษ์ (มี.ค.) [38]
- ไตรมาส 3: เปิดโครงการระดับแฟล็กชิป Central Park และ Central Park Offices (ก.ย.) [38, 39] และเปิดโครงการรีโนเวทเซ็นทรัล แจ้งวัฒนะ, เซ็นทรัล ปิ่นเกล้า, มาร์เก็ตเพลส ประชาอุทิศ [40, 41]
- ไตรมาส 4: เปิดเซ็นทรัล กระบี่ (ต.ค.) [39] และ GO! Hotel สุวรรณภูมิ (พ.ย.) [38]
เหตุการณ์พิเศษรายไตรมาส:
- ไตรมาส 3: โอนสิทธิการเช่าพื้นที่ส่วนที่เหลือของเซ็นทรัล พระราม 2 (10,000 ตร.ม.) ให้ CPNREIT ในเดือนสิงหาคม [38] ทำให้มีการบันทึกรายได้อื่นพิเศษ 987 ล้านบาท และรับรู้รายได้ดอกเบี้ยจากสัญญาเช่าพระราม 2 อีก 1,132 ล้านบาท [35, 42]
CAPEX & Guidance: แผนลงทุน 5 ปี (2025-2029) วงเงิน 120,000 ล้านบาท [39] และประกาศจ่ายเงินปันผลสูงสุดที่ 2.40 บาทต่อหุ้น (Payout ratio 57%) [35, 36]

📚 แหล่งอ้างอิง (2201 เอกสาร)

[1] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2] CPN-2021-CPNE1.PDF

[3] CPN-2021-CPNE1.PDF

[4] CPN-2021-CPNE1.PDF

[5] CPN-2021-CPNE1.PDF

[6] CPN-2021-CPNE1.PDF

[7] CPN-2021-CPNE1.PDF

[8] CPN-2021-CPNE1.PDF

[9] CPN-2021-CPNE1.PDF

[10] CPN-2021-CPNE1.PDF

[11] CPN-2021-CPNE1.PDF

[12] CPN-2021-CPNE1.PDF

[13] CPN-2021-CPNE1.PDF

[14] CPN-2021-CPNE1.PDF

[15] CPN-2021-CPNE1.PDF

[16] CPN-2021-CPNE1.PDF

[17] CPN-2021-CPNE1.PDF

[18] CPN-2021-CPNE1.PDF

[19] CPN-2021-CPNE1.PDF

[20] CPN-2021-CPNE1.PDF

[21] CPN-2021-CPNE1.PDF

[22] CPN-2021-CPNE1.PDF

[23] CPN-2021-CPNE1.PDF

[24] CPN-2021-CPNE1.PDF

[25] CPN-2021-CPNE1.PDF

[26] CPN-2021-CPNE1.PDF

[27] CPN-2021-CPNE1.PDF

[28] CPN-2021-CPNE1.PDF

[29] CPN-2021-CPNE1.PDF

[30] CPN-2021-CPNE1.PDF

[31] CPN-2021-CPNE1.PDF

[32] CPN-2021-CPNE1.PDF

[33] CPN-2021-CPNE1.PDF

[34] CPN-2021-CPNE1.PDF

[35] CPN-2021-CPNE1.PDF

[36] CPN-2021-CPNE1.PDF

[37] CPN-2021-CPNE1.PDF

[38] CPN-2021-CPNE1.PDF

[39] CPN-2021-CPNE1.PDF

[40] CPN-2021-CPNE1.PDF

[41] CPN-2021-CPNE1.PDF

[42] CPN-2021-CPNE1.PDF

[43] CPN-2021-CPNE1.PDF

[44] CPN-2021-CPNE1.PDF

[45] CPN-2021-CPNE1.PDF

[46] CPN-2021-CPNE1.PDF

[47] CPN-2021-CPNE1.PDF

[48] CPN-2021-CPNE1.PDF

[49] CPN-2021-CPNE1.PDF

[50] CPN-2021-CPNE1.PDF

[51] CPN-2021-CPNE1.PDF

[52] CPN-2021-CPNE1.PDF

[53] CPN-2021-CPNE1.PDF

[54] CPN-2021-CPNE1.PDF

[55] CPN-2021-CPNE1.PDF

[56] CPN-2021-CPNE1.PDF

[57] CPN-2021-CPNE1.PDF

[58] CPN-2021-CPNE1.PDF

[59] CPN-2021-CPNE1.PDF

[60] CPN-2021-CPNE1.PDF

[61] CPN-2021-CPNE1.PDF

[62] CPN-2021-CPNE1.PDF

[63] CPN-2021-CPNE1.PDF

[64] CPN-2021-CPNE1.PDF

[65] CPN-2021-CPNE1.PDF

[66] CPN-2021-CPNE1.PDF

[67] CPN-2021-CPNE1.PDF

[68] CPN-2021-CPNE1.PDF

[69] CPN-2021-CPNE1.PDF

[70] CPN-2021-CPNE1.PDF

[71] CPN-2021-CPNE1.PDF

[72] CPN-2021-CPNE1.PDF

[73] CPN-2021-CPNE1.PDF

[74] CPN-2021-CPNE1.PDF

[75] CPN-2021-CPNE1.PDF

[76] CPN-2021-CPNE1.PDF

[77] CPN-2021-CPNE1.PDF

[78] CPN-2021-CPNE1.PDF

[79] CPN-2021-CPNE1.PDF

[80] CPN-2021-CPNE1.PDF

[81] CPN-2021-CPNE1.PDF

[82] CPN-2021-CPNE1.PDF

[83] CPN-2021-CPNE1.PDF

[84] CPN-2021-CPNE1.PDF

[85] CPN-2021-CPNE1.PDF

[86] CPN-2021-CPNE1.PDF

[87] CPN-2021-CPNE1.PDF

[88] CPN-2021-CPNE1.PDF

[89] CPN-2021-CPNE1.PDF

[90] CPN-2021-CPNE1.PDF

[91] CPN-2021-CPNE1.PDF

[92] CPN-2021-CPNE1.PDF

[93] CPN-2021-CPNE1.PDF

[94] CPN-2021-CPNE1.PDF

[95] CPN-2021-CPNE1.PDF

[96] CPN-2021-CPNE1.PDF

[97] CPN-2021-CPNE1.PDF

[98] CPN-2021-CPNE1.PDF

[99] CPN-2021-CPNE1.PDF

[100] CPN-2021-CPNE1.PDF

[101] CPN-2021-CPNE1.PDF

[102] CPN-2021-CPNE1.PDF

[103] CPN-2021-CPNE1.PDF

[104] CPN-2021-CPNE1.PDF

[105] CPN-2021-CPNE1.PDF

[106] CPN-2021-CPNE1.PDF

[107] CPN-2021-CPNE1.PDF

[108] CPN-2021-CPNE1.PDF

[109] CPN-2021-CPNE1.PDF

[110] CPN-2021-CPNE1.PDF

[111] CPN-2021-CPNE1.PDF

[112] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[113] CPN-2021-CPNE1.PDF

[114] CPN-2021-CPNE1.PDF

[115] CPN-2021-CPNE1.PDF

[116] CPN-2021-CPNE1.PDF

[117] CPN-2021-CPNE1.PDF

[118] CPN-2021-CPNE1.PDF

[119] CPN-2021-CPNE1.PDF

[120] CPN-2021-CPNE1.PDF

[121] CPN-2021-CPNE1.PDF

[122] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[123] CPN-2021-CPNE1.PDF

[124] CPN-2021-CPNE1.PDF

[125] CPN-2021-CPNE1.PDF

[126] CPN-2021-CPNE1.PDF

[127] CPN-2021-CPNE1.PDF

[128] CPN-2021-CPNE1.PDF

[129] CPN-2021-CPNE1.PDF

[130] CPN-2021-CPNE1.PDF

[131] CPN-2021-CPNE1.PDF

[132] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[133] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[134] CPN-2021-CPNE1.PDF

[135] CPN-2021-CPNE1.PDF

[136] CPN-2021-CPNE1.PDF

[137] CPN-2021-CPNE1.PDF

[138] CPN-2021-CPNE1.PDF

[139] CPN-2021-CPNE1.PDF

[140] CPN-2021-CPNE1.PDF

[141] CPN-2021-CPNE1.PDF

[142] CPN-2021-CPNE1.PDF

[143] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[144] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[145] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[146] CPN-2021-CPNE1.PDF

[147] CPN-2021-CPNE1.PDF

[148] CPN-2021-CPNE1.PDF

[149] CPN-2021-CPNE1.PDF

[150] CPN-2021-CPNE1.PDF

[151] CPN-2021-CPNE1.PDF

[152] CPN-2021-CPNE1.PDF

[153] CPN-2021-CPNE1.PDF

[154] CPN-2021-CPNE1.PDF

[155] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[156] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[157] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[158] CPN-2021-CPNE1.PDF

[159] CPN-2021-CPNE1.PDF

[160] CPN-2021-CPNE1.PDF

[161] CPN-2021-CPNE1.PDF

[162] CPN-2021-CPNE1.PDF

[163] CPN-2021-CPNE1.PDF

[164] CPN-2021-CPNE1.PDF

[165] CPN-2021-CPNE1.PDF

[166] CPN-2021-CPNE1.PDF

[167] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[168] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[169] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[170] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[171] CPN-2021-CPNE1.PDF

[172] CPN-2021-CPNE1.PDF

[173] CPN-2021-CPNE1.PDF

[174] CPN-2021-CPNE1.PDF

[175] CPN-2021-CPNE1.PDF

[176] CPN-2021-CPNE1.PDF

[177] CPN-2021-CPNE1.PDF

[178] CPN-2021-CPNE1.PDF

[179] CPN-2021-CPNE1.PDF

[180] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[181] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[182] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[183] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[184] CPN-2021-CPNE1.PDF

[185] CPN-2021-CPNE1.PDF

[186] CPN-2021-CPNE1.PDF

[187] CPN-2021-CPNE1.PDF

[188] CPN-2021-CPNE1.PDF

[189] CPN-2021-CPNE1.PDF

[190] CPN-2021-CPNE1.PDF

[191] CPN-2021-CPNE1.PDF

[192] CPN-2021-CPNE1.PDF

[193] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[194] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[195] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[196] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[197] CPN-2021-CPNE1.PDF

[198] CPN-2021-CPNE1.PDF

[199] CPN-2021-CPNE1.PDF

[200] CPN-2021-CPNE1.PDF

[201] CPN-2021-CPNE1.PDF

[202] CPN-2021-CPNE1.PDF

[203] CPN-2021-CPNE1.PDF

[204] CPN-2021-CPNE1.PDF

[205] CPN-2021-CPNE1.PDF

[206] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[207] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[208] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[209] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[210] CPN-2021-CPNE1.PDF

[211] CPN-2021-CPNE1.PDF

[212] CPN-2021-CPNE1.PDF

[213] CPN-2021-CPNE1.PDF

[214] CPN-2021-CPNE1.PDF

[215] CPN-2021-CPNE1.PDF

[216] CPN-2021-CPNE1.PDF

[217] CPN-2021-CPNE1.PDF

[218] CPN-2021-CPNE1.PDF

[219] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[220] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[221] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[222] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[223] CPN-2021-CPNE1.PDF

[224] CPN-2021-CPNE1.PDF

[225] CPN-2021-CPNE1.PDF

[226] CPN-2021-CPNE1.PDF

[227] CPN-2021-CPNE1.PDF

[228] CPN-2021-CPNE1.PDF

[229] CPN-2021-CPNE1.PDF

[230] CPN-2021-CPNE1.PDF

[231] CPN-2021-CPNE1.PDF

[232] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[233] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[234] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[235] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[236] CPN-2021-CPNE1.PDF

[237] CPN-2021-CPNE1.PDF

[238] CPN-2021-CPNE1.PDF

[239] CPN-2021-CPNE1.PDF

[240] CPN-2021-CPNE1.PDF

[241] CPN-2021-CPNE1.PDF

[242] CPN-2021-CPNE1.PDF

[243] CPN-2021-CPNE1.PDF

[244] CPN-2021-CPNE1.PDF

[245] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[246] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[247] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[248] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[249] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[250] CPN-2021-CPNE1.PDF

[251] CPN-2021-CPNE1.PDF

[252] CPN-2021-CPNE1.PDF

[253] CPN-2021-CPNE1.PDF

[254] CPN-2021-CPNE1.PDF

[255] CPN-2021-CPNE1.PDF

[256] CPN-2021-CPNE1.PDF

[257] CPN-2021-CPNE1.PDF

[258] CPN-2021-CPNE1.PDF

[259] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[260] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[261] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[262] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[263] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[264] CPN-2021-CPNE1.PDF

[265] CPN-2021-CPNE1.PDF

[266] CPN-2021-CPNE1.PDF

[267] CPN-2021-CPNE1.PDF

[268] CPN-2021-CPNE1.PDF

[269] CPN-2021-CPNE1.PDF

[270] CPN-2021-CPNE1.PDF

[271] CPN-2021-CPNE1.PDF

[272] CPN-2021-CPNE1.PDF

[273] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[274] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[275] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[276] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[277] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[278] CPN-2021-CPNE1.PDF

[279] CPN-2021-CPNE1.PDF

[280] CPN-2021-CPNE1.PDF

[281] CPN-2021-CPNE1.PDF

[282] CPN-2021-CPNE1.PDF

[283] CPN-2021-CPNE1.PDF

[284] CPN-2021-CPNE1.PDF

[285] CPN-2021-CPNE1.PDF

[286] CPN-2021-CPNE1.PDF

[287] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[288] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[289] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[290] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[291] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[292] CPN-2021-CPNE1.PDF

[293] CPN-2021-CPNE1.PDF

[294] CPN-2021-CPNE1.PDF

[295] CPN-2021-CPNE1.PDF

[296] CPN-2021-CPNE1.PDF

[297] CPN-2021-CPNE1.PDF

[298] CPN-2021-CPNE1.PDF

[299] CPN-2021-CPNE1.PDF

[300] CPN-2021-CPNE1.PDF

[301] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[302] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[303] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[304] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[305] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[306] CPN-2021-CPNE1.PDF

[307] CPN-2021-CPNE1.PDF

[308] CPN-2021-CPNE1.PDF

[309] CPN-2021-CPNE1.PDF

[310] CPN-2021-CPNE1.PDF

[311] CPN-2021-CPNE1.PDF

[312] CPN-2021-CPNE1.PDF

[313] CPN-2021-CPNE1.PDF

[314] CPN-2021-CPNE1.PDF

[315] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[316] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[317] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[318] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[319] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[320] CPN-2021-CPNE1.PDF

[321] CPN-2021-CPNE1.PDF

[322] CPN-2021-CPNE1.PDF

[323] CPN-2021-CPNE1.PDF

[324] CPN-2021-CPNE1.PDF

[325] CPN-2021-CPNE1.PDF

[326] CPN-2021-CPNE1.PDF

[327] CPN-2021-CPNE1.PDF

[328] CPN-2021-CPNE1.PDF

[329] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[330] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[331] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[332] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[333] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[334] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[335] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[336] CPN-2021-CPNE1.PDF

[337] CPN-2021-CPNE1.PDF

[338] CPN-2021-CPNE1.PDF

[339] CPN-2021-CPNE1.PDF

[340] CPN-2021-CPNE1.PDF

[341] CPN-2021-CPNE1.PDF

[342] CPN-2021-CPNE1.PDF

[343] CPN-2021-CPNE1.PDF

[344] CPN-2021-CPNE1.PDF

[345] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[346] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[347] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[348] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[349] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[350] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[351] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[352] CPN-2021-CPNE1.PDF

[353] CPN-2021-CPNE1.PDF

[354] CPN-2021-CPNE1.PDF

[355] CPN-2021-CPNE1.PDF

[356] CPN-2021-CPNE1.PDF

[357] CPN-2021-CPNE1.PDF

[358] CPN-2021-CPNE1.PDF

[359] CPN-2021-CPNE1.PDF

[360] CPN-2021-CPNE1.PDF

[361] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[362] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[363] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[364] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[365] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[366] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[367] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[368] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[369] CPN-2021-CPNE1.PDF

[370] CPN-2021-CPNE1.PDF

[371] CPN-2021-CPNE1.PDF

[372] CPN-2021-CPNE1.PDF

[373] CPN-2021-CPNE1.PDF

[374] CPN-2021-CPNE1.PDF

[375] CPN-2021-CPNE1.PDF

[376] CPN-2021-CPNE1.PDF

[377] CPN-2021-CPNE1.PDF

[378] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[379] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[380] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[381] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[382] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[383] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[384] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[385] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[386] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[387] CPN-2021-CPNE1.PDF

[388] CPN-2021-CPNE1.PDF

[389] CPN-2021-CPNE1.PDF

[390] CPN-2021-CPNE1.PDF

[391] CPN-2021-CPNE1.PDF

[392] CPN-2021-CPNE1.PDF

[393] CPN-2021-CPNE1.PDF

[394] CPN-2021-CPNE1.PDF

[395] CPN-2021-CPNE1.PDF

[396] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[397] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[398] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[399] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[400] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[401] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[402] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[403] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[404] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[405] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[406] CPN-2021-CPNE1.PDF

[407] CPN-2021-CPNE1.PDF

[408] CPN-2021-CPNE1.PDF

[409] CPN-2021-CPNE1.PDF

[410] CPN-2021-CPNE1.PDF

[411] CPN-2021-CPNE1.PDF

[412] CPN-2021-CPNE1.PDF

[413] CPN-2021-CPNE1.PDF

[414] CPN-2021-CPNE1.PDF

[415] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[416] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[417] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[418] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[419] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[420] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[421] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[422] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[423] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[424] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[425] CPN-2021-CPNE1.PDF

[426] CPN-2021-CPNE1.PDF

[427] CPN-2021-CPNE1.PDF

[428] CPN-2021-CPNE1.PDF

[429] CPN-2021-CPNE1.PDF

[430] CPN-2021-CPNE1.PDF

[431] CPN-2021-CPNE1.PDF

[432] CPN-2021-CPNE1.PDF

[433] CPN-2021-CPNE1.PDF

[434] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[435] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[436] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[437] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[438] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[439] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[440] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[441] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[442] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[443] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[444] CPN-2021-CPNE1.PDF

[445] CPN-2021-CPNE1.PDF

[446] CPN-2021-CPNE1.PDF

[447] CPN-2021-CPNE1.PDF

[448] CPN-2021-CPNE1.PDF

[449] CPN-2021-CPNE1.PDF

[450] CPN-2021-CPNE1.PDF

[451] CPN-2021-CPNE1.PDF

[452] CPN-2021-CPNE1.PDF

[453] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[454] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[455] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[456] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[457] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[458] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[459] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[460] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[461] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[462] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[463] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[464] CPN-2021-CPNE1.PDF

[465] CPN-2021-CPNE1.PDF

[466] CPN-2021-CPNE1.PDF

[467] CPN-2021-CPNE1.PDF

[468] CPN-2021-CPNE1.PDF

[469] CPN-2021-CPNE1.PDF

[470] CPN-2021-CPNE1.PDF

[471] CPN-2021-CPNE1.PDF

[472] CPN-2021-CPNE1.PDF

[473] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[474] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[475] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[476] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[477] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[478] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[479] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[480] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[481] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[482] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[483] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[484] CPN-2021-CPNE1.PDF

[485] CPN-2021-CPNE1.PDF

[486] CPN-2021-CPNE1.PDF

[487] CPN-2021-CPNE1.PDF

[488] CPN-2021-CPNE1.PDF

[489] CPN-2021-CPNE1.PDF

[490] CPN-2021-CPNE1.PDF

[491] CPN-2021-CPNE1.PDF

[492] CPN-2021-CPNE1.PDF

[493] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[494] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[495] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[496] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[497] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[498] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[499] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[500] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[501] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[502] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[503] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[504] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[505] CPN-2021-CPNE1.PDF

[506] CPN-2021-CPNE1.PDF

[507] CPN-2021-CPNE1.PDF

[508] CPN-2021-CPNE1.PDF

[509] CPN-2021-CPNE1.PDF

[510] CPN-2021-CPNE1.PDF

[511] CPN-2021-CPNE1.PDF

[512] CPN-2021-CPNE1.PDF

[513] CPN-2021-CPNE1.PDF

[514] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[515] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[516] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[517] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[518] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[519] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[520] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[521] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[522] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[523] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[524] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[525] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[526] CPN-2021-CPNE1.PDF

[527] CPN-2021-CPNE1.PDF

[528] CPN-2021-CPNE1.PDF

[529] CPN-2021-CPNE1.PDF

[530] CPN-2021-CPNE1.PDF

[531] CPN-2021-CPNE1.PDF

[532] CPN-2021-CPNE1.PDF

[533] CPN-2021-CPNE1.PDF

[534] CPN-2021-CPNE1.PDF

[535] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[536] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[537] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[538] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[539] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[540] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[541] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[542] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[543] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[544] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[545] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[546] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[547] CPN-2021-CPNE1.PDF

[548] CPN-2021-CPNE1.PDF

[549] CPN-2021-CPNE1.PDF

[550] CPN-2021-CPNE1.PDF

[551] CPN-2021-CPNE1.PDF

[552] CPN-2021-CPNE1.PDF

[553] CPN-2021-CPNE1.PDF

[554] CPN-2021-CPNE1.PDF

[555] CPN-2021-CPNE1.PDF

[556] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[557] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[558] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[559] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[560] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[561] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[562] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[563] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[564] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[565] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[566] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[567] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[568] CPN-2021-CPNE1.PDF

[569] CPN-2021-CPNE1.PDF

[570] CPN-2021-CPNE1.PDF

[571] CPN-2021-CPNE1.PDF

[572] CPN-2021-CPNE1.PDF

[573] CPN-2021-CPNE1.PDF

[574] CPN-2021-CPNE1.PDF

[575] CPN-2021-CPNE1.PDF

[576] CPN-2021-CPNE1.PDF

[577] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[578] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[579] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[580] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[581] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[582] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[583] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[584] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[585] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[586] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[587] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[588] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[589] CPN-2021-CPNE1.PDF

[590] CPN-2021-CPNE1.PDF

[591] CPN-2021-CPNE1.PDF

[592] CPN-2021-CPNE1.PDF

[593] CPN-2021-CPNE1.PDF

[594] CPN-2021-CPNE1.PDF

[595] CPN-2021-CPNE1.PDF

[596] CPN-2021-CPNE1.PDF

[597] CPN-2021-CPNE1.PDF

[598] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[599] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[600] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[601] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[602] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[603] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[604] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[605] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[606] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[607] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[608] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[609] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[610] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[611] CPN-2021-CPNE1.PDF

[612] CPN-2021-CPNE1.PDF

[613] CPN-2021-CPNE1.PDF

[614] CPN-2021-CPNE1.PDF

[615] CPN-2021-CPNE1.PDF

[616] CPN-2021-CPNE1.PDF

[617] CPN-2021-CPNE1.PDF

[618] CPN-2021-CPNE1.PDF

[619] CPN-2021-CPNE1.PDF

[620] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[621] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[622] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[623] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[624] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[625] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[626] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[627] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[628] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[629] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[630] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[631] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[632] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[633] CPN-2021-CPNE1.PDF

[634] CPN-2021-CPNE1.PDF

[635] CPN-2021-CPNE1.PDF

[636] CPN-2021-CPNE1.PDF

[637] CPN-2021-CPNE1.PDF

[638] CPN-2021-CPNE1.PDF

[639] CPN-2021-CPNE1.PDF

[640] CPN-2021-CPNE1.PDF

[641] CPN-2021-CPNE1.PDF

[642] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[643] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[644] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[645] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[646] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[647] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[648] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[649] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[650] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[651] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[652] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[653] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[654] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[655] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[656] CPN-2021-CPNE1.PDF

[657] CPN-2021-CPNE1.PDF

[658] CPN-2021-CPNE1.PDF

[659] CPN-2021-CPNE1.PDF

[660] CPN-2021-CPNE1.PDF

[661] CPN-2021-CPNE1.PDF

[662] CPN-2021-CPNE1.PDF

[663] CPN-2021-CPNE1.PDF

[664] CPN-2021-CPNE1.PDF

[665] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[666] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[667] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[668] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[669] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[670] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[671] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[672] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[673] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[674] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[675] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[676] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[677] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[678] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[679] CPN-2021-CPNE1.PDF

[680] CPN-2021-CPNE1.PDF

[681] CPN-2021-CPNE1.PDF

[682] CPN-2021-CPNE1.PDF

[683] CPN-2021-CPNE1.PDF

[684] CPN-2021-CPNE1.PDF

[685] CPN-2021-CPNE1.PDF

[686] CPN-2021-CPNE1.PDF

[687] CPN-2021-CPNE1.PDF

[688] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[689] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[690] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[691] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[692] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[693] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[694] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[695] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[696] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[697] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[698] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[699] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[700] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[701] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[702] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[703] CPN-2021-CPNE1.PDF

[704] CPN-2021-CPNE1.PDF

[705] CPN-2021-CPNE1.PDF

[706] CPN-2021-CPNE1.PDF

[707] CPN-2021-CPNE1.PDF

[708] CPN-2021-CPNE1.PDF

[709] CPN-2021-CPNE1.PDF

[710] CPN-2021-CPNE1.PDF

[711] CPN-2021-CPNE1.PDF

[712] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[713] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[714] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[715] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[716] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[717] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[718] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[719] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[720] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[721] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[722] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[723] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[724] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[725] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[726] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[727] CPN-2021-CPNE1.PDF

[728] CPN-2021-CPNE1.PDF

[729] CPN-2021-CPNE1.PDF

[730] CPN-2021-CPNE1.PDF

[731] CPN-2021-CPNE1.PDF

[732] CPN-2021-CPNE1.PDF

[733] CPN-2021-CPNE1.PDF

[734] CPN-2021-CPNE1.PDF

[735] CPN-2021-CPNE1.PDF

[736] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[737] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[738] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[739] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[740] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[741] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[742] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[743] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[744] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[745] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[746] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[747] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[748] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[749] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[750] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[751] CPN-2021-CPNE1.PDF

[752] CPN-2021-CPNE1.PDF

[753] CPN-2021-CPNE1.PDF

[754] CPN-2021-CPNE1.PDF

[755] CPN-2021-CPNE1.PDF

[756] CPN-2021-CPNE1.PDF

[757] CPN-2021-CPNE1.PDF

[758] CPN-2021-CPNE1.PDF

[759] CPN-2021-CPNE1.PDF

[760] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[761] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[762] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[763] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[764] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[765] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[766] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[767] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[768] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[769] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[770] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[771] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[772] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[773] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[774] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[775] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[776] CPN-2021-CPNE1.PDF

[777] CPN-2021-CPNE1.PDF

[778] CPN-2021-CPNE1.PDF

[779] CPN-2021-CPNE1.PDF

[780] CPN-2021-CPNE1.PDF

[781] CPN-2021-CPNE1.PDF

[782] CPN-2021-CPNE1.PDF

[783] CPN-2021-CPNE1.PDF

[784] CPN-2021-CPNE1.PDF

[785] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[786] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[787] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[788] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[789] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[790] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[791] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[792] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[793] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[794] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[795] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[796] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[797] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[798] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[799] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[800] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[801] CPN-2021-CPNE1.PDF

[802] CPN-2021-CPNE1.PDF

[803] CPN-2021-CPNE1.PDF

[804] CPN-2021-CPNE1.PDF

[805] CPN-2021-CPNE1.PDF

[806] CPN-2021-CPNE1.PDF

[807] CPN-2021-CPNE1.PDF

[808] CPN-2021-CPNE1.PDF

[809] CPN-2021-CPNE1.PDF

[810] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[811] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[812] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[813] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[814] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[815] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[816] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[817] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[818] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[819] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[820] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[821] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[822] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[823] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[824] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[825] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[826] CPN-2021-CPNE1.PDF

[827] CPN-2021-CPNE1.PDF

[828] CPN-2021-CPNE1.PDF

[829] CPN-2021-CPNE1.PDF

[830] CPN-2021-CPNE1.PDF

[831] CPN-2021-CPNE1.PDF

[832] CPN-2021-CPNE1.PDF

[833] CPN-2021-CPNE1.PDF

[834] CPN-2021-CPNE1.PDF

[835] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[836] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[837] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[838] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[839] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[840] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[841] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[842] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[843] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[844] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[845] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[846] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[847] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[848] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[849] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[850] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[851] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[852] CPN-2021-CPNE1.PDF

[853] CPN-2021-CPNE1.PDF

[854] CPN-2021-CPNE1.PDF

[855] CPN-2021-CPNE1.PDF

[856] CPN-2021-CPNE1.PDF

[857] CPN-2021-CPNE1.PDF

[858] CPN-2021-CPNE1.PDF

[859] CPN-2021-CPNE1.PDF

[860] CPN-2021-CPNE1.PDF

[861] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[862] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[863] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[864] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[865] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[866] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[867] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[868] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[869] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[870] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[871] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[872] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[873] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[874] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[875] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[876] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[877] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[878] CPN-2021-CPNE1.PDF

[879] CPN-2021-CPNE1.PDF

[880] CPN-2021-CPNE1.PDF

[881] CPN-2021-CPNE1.PDF

[882] CPN-2021-CPNE1.PDF

[883] CPN-2021-CPNE1.PDF

[884] CPN-2021-CPNE1.PDF

[885] CPN-2021-CPNE1.PDF

[886] CPN-2021-CPNE1.PDF

[887] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[888] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[889] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[890] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[891] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[892] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[893] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[894] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[895] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[896] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[897] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[898] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[899] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[900] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[901] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[902] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[903] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[904] CPN-2021-CPNE1.PDF

[905] CPN-2021-CPNE1.PDF

[906] CPN-2021-CPNE1.PDF

[907] CPN-2021-CPNE1.PDF

[908] CPN-2021-CPNE1.PDF

[909] CPN-2021-CPNE1.PDF

[910] CPN-2021-CPNE1.PDF

[911] CPN-2021-CPNE1.PDF

[912] CPN-2021-CPNE1.PDF

[913] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[914] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[915] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[916] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[917] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[918] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[919] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[920] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[921] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[922] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[923] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[924] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[925] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[926] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[927] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[928] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[929] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[930] CPN-2021-CPNE1.PDF

[931] CPN-2021-CPNE1.PDF

[932] CPN-2021-CPNE1.PDF

[933] CPN-2021-CPNE1.PDF

[934] CPN-2021-CPNE1.PDF

[935] CPN-2021-CPNE1.PDF

[936] CPN-2021-CPNE1.PDF

[937] CPN-2021-CPNE1.PDF

[938] CPN-2021-CPNE1.PDF

[939] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[940] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[941] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[942] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[943] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[944] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[945] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[946] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[947] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[948] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[949] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[950] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[951] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[952] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[953] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[954] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[955] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[956] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[957] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[958] CPN-2021-CPNE1.PDF

[959] CPN-2021-CPNE1.PDF

[960] CPN-2021-CPNE1.PDF

[961] CPN-2021-CPNE1.PDF

[962] CPN-2021-CPNE1.PDF

[963] CPN-2021-CPNE1.PDF

[964] CPN-2021-CPNE1.PDF

[965] CPN-2021-CPNE1.PDF

[966] CPN-2021-CPNE1.PDF

[967] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[968] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[969] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[970] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[971] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[972] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[973] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[974] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[975] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[976] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[977] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[978] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[979] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[980] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[981] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[982] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[983] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[984] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[985] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[986] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[987] CPN-2021-CPNE1.PDF

[988] CPN-2021-CPNE1.PDF

[989] CPN-2021-CPNE1.PDF

[990] CPN-2021-CPNE1.PDF

[991] CPN-2021-CPNE1.PDF

[992] CPN-2021-CPNE1.PDF

[993] CPN-2021-CPNE1.PDF

[994] CPN-2021-CPNE1.PDF

[995] CPN-2021-CPNE1.PDF

[996] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[997] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[998] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[999] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1000] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1001] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1002] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1003] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1004] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1005] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1006] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1007] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1008] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1009] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1010] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1011] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1012] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1013] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1014] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1015] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1016] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1017] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1018] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1019] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1020] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1021] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1022] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1023] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1024] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1025] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1026] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1027] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1028] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1029] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1030] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1031] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1032] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1033] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1034] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1035] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1036] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1037] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1038] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1039] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1040] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1041] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1042] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1043] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1044] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1045] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1046] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1047] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1048] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1049] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1050] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1051] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1052] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1053] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1054] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1055] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1056] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1057] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1058] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1059] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1060] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1061] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1062] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1063] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1064] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1065] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1066] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1067] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1068] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1069] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1070] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1071] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1072] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1073] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1074] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1075] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1076] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1077] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1078] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1079] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1080] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1081] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1082] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1083] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1084] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1085] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1086] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1087] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1088] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1089] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1090] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1091] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1092] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1093] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1094] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1095] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1096] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1097] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1098] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1099] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1100] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1101] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1102] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1103] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1104] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1105] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1106] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1107] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1108] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1109] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1110] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1111] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1112] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1113] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1114] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1115] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1116] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1117] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1118] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1119] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1120] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1121] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1122] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1123] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1124] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1125] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1126] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1127] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1128] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1129] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1130] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1131] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1132] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1133] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1134] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1135] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1136] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1137] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1138] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1139] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1140] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1141] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1142] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1143] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1144] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1145] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1146] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1147] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1148] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1149] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1150] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1151] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1152] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1153] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1154] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1155] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1156] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1157] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1158] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1159] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1160] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1161] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1162] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1163] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1164] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1165] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1166] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1167] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1168] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1169] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1170] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1171] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1172] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1173] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1174] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1175] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1176] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1177] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1178] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1179] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1180] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1181] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1182] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1183] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1184] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1185] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1186] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1187] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1188] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1189] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1190] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1191] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1192] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1193] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1194] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1195] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1196] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1197] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1198] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1199] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1200] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1201] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1202] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1203] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1204] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1205] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1206] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1207] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1208] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1209] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1210] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1211] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1212] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1213] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1214] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1215] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1216] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1217] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1218] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1219] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1220] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1221] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1222] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1223] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1224] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1225] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1226] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1227] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1228] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1229] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1230] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1231] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1232] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1233] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1234] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1235] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1236] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1237] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1238] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1239] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1240] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1241] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1242] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1243] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1244] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1245] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1246] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1247] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1248] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1249] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1250] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1251] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1252] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1253] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1254] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1255] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1256] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1257] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1258] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1259] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1260] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1261] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1262] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1263] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1264] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1265] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1266] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1267] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1268] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1269] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1270] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1271] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1272] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1273] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1274] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1275] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1276] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1277] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1278] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1279] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1280] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1281] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1282] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1283] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1284] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1285] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1286] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1287] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1288] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1289] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1290] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1291] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1292] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1293] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1294] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1295] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1296] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1297] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1298] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1299] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1300] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1301] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1302] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1303] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1304] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1305] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1306] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1307] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1308] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1309] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1310] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1311] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1312] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1313] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1314] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1315] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1316] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1317] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1318] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1319] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1320] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1321] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1322] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1323] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1324] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1325] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1326] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1327] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1328] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1329] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1330] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1331] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1332] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1333] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1334] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1335] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1336] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1337] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1338] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1339] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1340] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1341] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1342] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1343] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1344] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1345] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1346] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1347] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1348] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1349] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1350] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1351] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1352] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1353] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1354] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1355] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1356] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1357] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1358] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1359] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1360] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1361] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1362] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1363] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1364] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1365] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1366] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1367] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1368] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1369] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1370] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1371] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1372] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1373] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1374] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1375] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1376] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1377] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1378] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1379] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1380] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1381] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1382] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1383] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1384] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1385] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1386] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1387] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1388] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1389] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1390] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1391] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1392] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1393] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1394] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1395] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1396] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1397] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1398] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1399] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1400] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1401] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1402] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1403] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1404] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1405] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1406] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1407] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1408] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1409] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1410] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1411] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1412] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1413] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1414] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1415] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1416] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1417] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1418] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1419] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1420] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1421] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1422] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1423] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1424] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1425] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1426] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1427] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1428] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1429] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1430] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1431] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1432] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1433] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1434] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1435] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1436] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1437] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1438] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1439] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1440] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1441] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1442] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1443] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1444] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1445] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1446] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1447] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1448] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1449] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1450] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1451] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1452] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1453] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1454] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1455] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1456] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1457] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1458] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1459] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1460] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1461] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1462] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1463] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1464] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1465] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1466] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1467] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1468] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1469] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1470] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1471] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1472] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1473] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1474] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1475] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1476] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1477] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1478] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1479] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1480] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1481] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1482] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1483] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1484] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1485] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1486] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1487] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1488] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1489] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1490] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1491] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1492] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1493] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1494] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1495] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1496] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1497] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1498] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1499] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1500] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1501] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1502] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1503] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1504] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1505] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1506] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1507] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1508] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1509] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1510] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1511] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1512] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1513] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1514] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1515] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1516] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1517] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1518] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1519] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1520] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1521] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1522] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1523] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1524] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1525] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1526] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1527] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1528] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1529] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1530] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1531] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1532] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1533] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1534] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1535] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1536] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1537] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1538] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1539] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1540] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1541] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1542] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1543] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1544] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1545] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1546] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1547] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1548] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1549] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1550] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1551] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1552] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1553] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1554] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1555] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1556] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1557] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1558] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1559] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1560] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1561] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1562] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1563] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1564] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1565] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1566] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1567] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1568] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1569] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1570] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1571] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1572] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1573] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1574] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1575] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1576] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1577] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1578] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1579] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1580] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1581] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1582] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1583] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1584] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1585] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1586] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1587] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1588] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1589] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1590] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1591] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1592] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1593] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1594] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1595] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1596] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1597] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1598] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1599] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1600] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1601] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1602] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1603] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1604] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1605] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1606] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1607] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1608] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1609] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1610] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1611] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1612] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1613] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1614] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1615] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1616] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1617] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1618] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1619] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1620] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1621] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1622] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1623] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1624] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1625] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1626] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1627] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1628] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1629] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1630] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1631] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1632] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1633] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1634] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1635] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1636] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1637] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1638] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1639] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1640] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1641] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1642] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1643] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1644] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1645] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1646] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1647] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1648] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1649] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1650] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1651] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1652] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1653] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1654] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1655] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1656] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1657] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1658] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1659] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1660] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1661] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1662] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1663] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1664] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1665] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1666] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1667] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1668] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1669] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1670] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1671] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1672] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1673] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1674] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1675] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1676] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1677] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1678] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1679] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1680] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1681] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1682] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1683] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1684] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1685] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1686] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1687] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1688] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1689] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1690] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1691] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1692] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1693] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1694] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1695] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1696] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1697] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1698] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1699] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1700] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1701] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1702] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1703] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1704] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1705] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1706] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1707] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1708] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1709] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1710] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1711] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1712] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1713] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1714] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1715] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1716] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1717] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1718] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1719] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1720] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1721] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1722] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1723] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1724] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1725] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1726] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1727] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1728] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1729] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1730] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1731] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1732] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1733] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1734] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1735] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1736] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1737] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1738] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1739] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1740] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1741] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1742] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1743] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1744] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1745] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1746] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1747] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1748] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1749] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1750] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1751] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1752] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1753] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1754] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1755] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1756] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1757] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1758] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1759] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1760] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1761] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1762] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1763] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1764] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1765] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1766] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1767] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1768] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1769] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1770] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1771] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1772] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1773] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1774] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1775] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1776] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1777] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1778] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1779] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1780] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1781] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1782] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1783] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1784] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1785] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1786] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1787] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1788] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1789] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1790] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1791] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1792] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1793] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1794] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1795] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1796] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1797] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1798] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1799] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1800] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1801] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1802] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1803] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1804] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1805] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1806] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1807] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1808] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1809] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1810] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1811] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1812] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1813] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1814] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1815] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1816] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1817] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1818] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1819] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1820] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1821] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1822] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1823] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1824] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1825] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1826] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1827] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1828] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1829] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1830] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1831] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1832] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1833] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1834] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1835] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1836] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1837] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1838] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1839] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1840] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1841] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1842] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1843] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1844] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1845] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1846] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1847] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1848] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1849] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1850] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1851] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1852] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1853] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1854] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1855] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1856] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1857] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1858] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1859] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1860] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1861] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1862] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1863] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1864] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1865] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1866] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1867] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1868] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1869] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1870] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1871] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1872] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1873] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1874] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1875] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1876] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1877] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1878] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1879] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1880] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1881] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1882] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1883] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1884] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1885] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1886] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1887] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1888] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1889] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1890] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1891] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1892] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1893] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1894] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1895] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1896] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1897] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1898] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1899] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1900] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1901] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1902] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1903] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1904] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1905] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1906] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1907] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1908] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1909] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1910] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1911] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1912] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1913] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1914] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1915] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1916] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1917] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1918] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1919] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1920] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1921] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1922] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1923] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1924] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1925] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1926] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1927] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1928] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1929] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1930] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1931] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1932] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1933] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1934] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1935] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1936] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1937] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1938] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1939] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1940] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1941] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1942] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1943] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1944] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1945] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1946] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1947] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1948] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1949] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1950] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1951] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1952] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1953] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1954] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1955] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1956] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1957] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1958] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1959] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1960] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1961] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1962] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1963] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[1964] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1965] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1966] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1967] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1968] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1969] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1970] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1971] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1972] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[1973] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1974] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1975] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1976] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1977] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1978] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1979] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1980] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1981] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[1982] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1983] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1984] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1985] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1986] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1987] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1988] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1989] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1990] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1991] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[1992] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1993] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1994] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1995] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1996] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1997] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1998] CPN-2021-CPNE1.PDF

[1999] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2000] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2001] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2002] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2003] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2004] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2005] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2006] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2007] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2008] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2009] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2010] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2011] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2012] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2013] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2014] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2015] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2016] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2017] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2018] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2019] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2020] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2021] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2022] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2023] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2024] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2025] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2026] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2027] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2028] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2029] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2030] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2031] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2032] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2033] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2034] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2035] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2036] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2037] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2038] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2039] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2040] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2041] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2042] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2043] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2044] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2045] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2046] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2047] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2048] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2049] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2050] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2051] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2052] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2053] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2054] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2055] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2056] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2057] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2058] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2059] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2060] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2061] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2062] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2063] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2064] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2065] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2066] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2067] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2068] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2069] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2070] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2071] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2072] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2073] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2074] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2075] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2076] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2077] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2078] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2079] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2080] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2081] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2082] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2083] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2084] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2085] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2086] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2087] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2088] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2089] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2090] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2091] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2092] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2093] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2094] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2095] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2096] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2097] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2098] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2099] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2100] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2101] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2102] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2103] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2104] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2105] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2106] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2107] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2108] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2109] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2110] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2111] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2112] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2113] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2114] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2115] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2116] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2117] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2118] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2119] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2120] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2121] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2122] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2123] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2124] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2125] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2126] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2127] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2128] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2129] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2130] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2131] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2132] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2133] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2134] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2135] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2136] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2137] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2138] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2139] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2140] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2141] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2142] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2143] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2144] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2145] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2146] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2147] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2148] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2149] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2150] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2151] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2152] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2153] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2154] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2155] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2156] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2157] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2158] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2159] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2160] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2161] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2162] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2163] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2164] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2165] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2166] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2167] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2168] CPN-2021-CPNE1.PDF

[2169] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2170] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2171] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2172] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2173] CPN-2022-ONEREPORTCPNE.PDF

[2174] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2175] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2176] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2177] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2178] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2179] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2180] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2181] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2182] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[2183] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2184] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2185] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2186] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2187] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2188] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2189] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2190] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2191] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[2192] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2193] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2194] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2195] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2196] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2197] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2198] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2199] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2200] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2201] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

🍌 เหตุการณ์จากลงทุนกล้วยๆ

บันทึกเชิงลึก มุมมอง/ความคิด/ประสบการณ์ของอาจารย์กล้วยๆ (ตัดบทคุยเล่นออก) — อ้างอิงตอน+วันที่

🏭 ธุรกิจ & ความได้เปรียบ

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น CPN (บมจ. เซ็นทรัลพัฒนา) เฉพาะประเด็น มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

โมเดลธุรกิจและวิธีหาเงิน (Business Model & Revenue Generation)

(EP170 (7 พ.ค. 2025), EP199 (~ก.พ. 2026), EP206 (~พ.ค. 2026)) โครงสร้างรายได้หลัก: CPN มีรายได้จาก 3 ธุรกิจหลัก ได้แก่ 1) ธุรกิจห้างสรรพสินค้า (Department Store) ซึ่งเป็น Core Business ที่เก็บรายได้จากค่าเช่าพื้นที่ 2) ธุรกิจโรงแรม (เช่น ฮิลตัน พัทยา) และ 3) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ (Residential) ที่พัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยเพื่อขาย
(EP206 (~พ.ค. 2026)) 2 เครื่องยนต์หลักในการปั๊มรายได้ห้างฯ: สำหรับธุรกิจห้างสรรพสินค้าซึ่งเป็นเส้นเลือดใหญ่ บริษัทมีวิธีการเพิ่มรายได้จาก 2 ส่วนสำคัญคือ 1) การปรับขึ้นค่าเช่าพื้นที่ และ 2) การขยายสาขาใหม่ๆ อย่างต่อเนื่อง (เช่น เซ็นทรัล กระบี่)

ลูกค้าและตลาด (Customers & Market)

(EP138 (17 มิ.ย. 2024)) เน้นตลาดในประเทศ ลดความเสี่ยงค่าเงิน: ตลาดหลักของ CPN คือการบริโภคภายในประเทศ (Domestic) ซึ่งอาจารย์มองว่าเป็นข้อได้เปรียบเมื่อเทียบกับหุ้นที่เน้นส่งออกระดับโลกอย่าง MEGA เพราะ CPN จะมีความผันผวนจากปัจจัยเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนค่าเงิน (FX) ที่ต่ำกว่ามาก แม้ว่าปัจจุบันบริษัทจะเริ่มมีโอกาสออกไปเติบโตในต่างประเทศอย่างเวียดนามบ้างแล้วก็ตาม
(EP199 (~ก.พ. 2026)) ได้รับประโยชน์จากนักท่องเที่ยว: ในฝั่งของธุรกิจโรงแรม (เช่น ฮิลตัน พัทยา) ลูกค้าหลักคือนักท่องเที่ยวต่างชาติ โดยเฉพาะชาวจีน ซึ่งการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวก็เป็นอีกปัจจัยที่ช่วยหนุนรายได้ในส่วนนี้

จุดแข็ง คูเมือง (Moat) และความได้เปรียบที่ไร้เทียมทาน

(EP170 (7 พ.ค. 2025), EP206 (~พ.ค. 2026)) พลังของ Operating Leverage: จุดแข็งที่ทรงพลังที่สุดที่อาจารย์ย้ำเสมอคือ CPN เป็นธุรกิจที่ "ลงทุนขยายห้างด้วยต้นทุนคงที่ (Fixed Cost) ที่สูงมาก" แต่เมื่อห้างเปิดให้บริการแล้ว ต้นทุนเหล่านั้นจะคงที่ ในขณะที่บริษัทสามารถทยอยปรับ "ขึ้นค่าเช่า" ได้เรื่อยๆ ส่งผลให้รายได้ที่เพิ่มขึ้นมาจะไหลลงไปเป็นกำไรแทบจะเต็มเม็ดเต็มหน่วย (เกิด Operating Leverage ตลอดเวลา)
(EP170 (7 พ.ค. 2025), EP206 (~พ.ค. 2026)) อัตรากำไร (GP) ที่ "ขึ้นตลอดกาล (Up Forever)": จากพลังของ Operating Leverage ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ของ CPN ดีดตัวสูงขึ้นอย่างน่าทึ่ง อาจารย์ยกตัวเลขให้เห็นว่าในอดีต GP เคยอยู่ที่ระดับ 50% ต่อมาขยับขึ้นเป็น 56% และล่าสุดพุ่งขึ้นไปถึง 60% ซึ่งอาจารย์ใช้คำว่า "GP มันขึ้น Forever อ่ะ เพราะมันขึ้นค่าเช่าไง แต่ Fixed Cost ไม่ขึ้น"
(EP170 (7 พ.ค. 2025), EP188 (10 พ.ย. 2025)) ความแข็งแกร่งระดับ "สะเทินน้ำสะเทินบก": อาจารย์ประทับใจในความเหนียวแน่นของธุรกิจมาก เพราะแม้ในปีที่สภาวะเศรษฐกิจไม่ดี ธุรกิจอสังหาฯ ของบริษัทจะตกต่ำอย่างหนัก (ยอดขาย Residential ดิ่งลง 54% ถึง 75% ในบางไตรมาส หรือรายได้หดหายไปถึง 4,000 ล้านบาท) แต่ความแข็งแกร่งของการเก็บค่าเช่าห้างฯ กลับทำให้

"รายได้รวมของบริษัทก็ยังเติบโตได้ 2% ถึง 5.6%"

ซึ่งสะท้อนว่าธุรกิจหลักสามารถแบกรับวิกฤตของธุรกิจรองได้อย่างสบายๆ

การเติบโต (Growth) และภาพอนาคต

(EP199 (~ก.พ. 2026), EP206 (~พ.ค. 2026)) การเติบโตที่มั่นคง: แม้อาจารย์จะประเมินว่าภาพรวมของ CPN อาจจะเติบโตไม่ได้หวือหวามากนัก (ให้กรอบการเติบโตที่ประมาณ 5% ต่อปี) แต่เป็นการโตที่มั่นคง โดยห้างสรรพสินค้าเติบโตได้ระดับ 6% และโรงแรมโต 5%
(EP188 (10 พ.ย. 2025), EP199 (~ก.พ. 2026)) จุด Turnaround ของธุรกิจอสังหาฯ (Residential): สาเหตุที่รายได้รวมโตไม่เยอะในช่วงที่ผ่านมาเป็นเพราะธุรกิจอสังหาฯ เป็น "ตัวถ่วง" (รายได้ลดจาก 6,000 ล้านบาท เหลือ 2,000 ล้านบาท) แต่อาจารย์ชี้ให้เห็นจุดเปลี่ยนสำคัญคือ "Downside ของอสังหาฯ มันจำกัดแล้ว" และบริษัทมียอดรอรับรู้รายได้ (Backlog) สำหรับปีหน้าตุนไว้สูงถึง 5,500 ล้านบาท ดังนั้นเมื่อธุรกิจอสังหาฯ กลับมาฟื้นตัวบวกกับห้างฯ ที่โตอยู่แล้ว จะเป็นแรงส่งให้ CPN กลับมาเติบโตได้อย่างโดดเด่นในอนาคต

คำเปรียบเทียบและเหตุผลที่บริษัทนี้น่าสนใจ (Superiority)

(EP199 (~ก.พ. 2026)) หุ้นระดับ "Super Stock" เทียบชั้น CPALL: อาจารย์ยกย่องคุณภาพธุรกิจของ CPN ไว้ในระดับที่สูงมาก โดยจัดให้อยู่ในกลุ่มหุ้นแข็งแกร่ง (Top Pick) และใช้คำว่าเป็น "หุ้น Super Stock เลเวลเดียวกันกับ CPALL" ด้วยคุณสมบัติที่ทนทานต่อทุกสภาวะเศรษฐกิจ เก็บกระแสเงินสดได้ดีเยี่ยม และมีความสามารถในการผลักดันให้กำไรเติบโตได้ในระยะยาว

💰 มูลค่า & ราคา

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น CPN (บมจ. เซ็นทรัลพัฒนา) เฉพาะประเด็น มูลค่าและราคา (Valuation & Price) มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

การประเมิน Valuation (PE / เงินปันผล / การเติบโต)

(EP192 (~ธ.ค. 2025)) การประเมิน Core PE ที่ 10 - 12 เท่า: อาจารย์ประเมินค่า PE ที่เหมาะสมของ CPN ให้อยู่ในกรอบประมาณ 10 ถึง 12 เท่า สาเหตุที่ไม่ได้ให้ PE สูงลิ่วเป็นเพราะโครงสร้างธุรกิจของ CPN มีส่วนผสมของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ (Residential) เข้ามาเบลนด์ (Blend) ด้วย ซึ่งธุรกิจอสังหาฯ ตามปกติจะได้ค่า PE ต่ำ ทำให้ PE รวมของบริษัทถูกกดลงมาอยู่ในกรอบนี้
(EP164 (24 มี.ค. 2025), EP195 (~ม.ค. 2026)) ประเมินการเติบโตแบบอนุรักษ์นิยม (Conservative Growth): แม้ผู้บริหารจะตั้งเป้าหมายให้บริษัทเติบโตระดับ 10% ต่อปี แต่อาจารย์ปรับลดตัวเลขลงมาประเมินบนความปลอดภัย โดยให้ภาพการเติบโตของรายได้ (Growth) อยู่ในระดับเพียง 4% - 5% ต่อปี ซึ่งอาจารย์มองว่าตัวเลขนี้ก็เพียงพอแล้วที่จะทำให้ผลตอบแทนรวมน่าสนใจ
(EP164 (24 มี.ค. 2025), EP170 (7 พ.ค. 2025), EP192 (~ธ.ค. 2025)) เงินปันผลที่เติบโตได้ (Growing Dividend Yield): อาจารย์คำนวณอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลไว้ที่ประมาณ 4% - 4.5% แม้จะดูไม่ได้สูงปรี๊ดเมื่อเทียบกับหุ้นปันผลตัวอื่น แต่อาจารย์ชี้ให้เห็นจุดเด่นว่า ปันผลของ CPN เป็นปันผลที่จะ "เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ" ตามการเติบโตของค่าเช่าและรายได้ในระยะยาว
(EP170 (7 พ.ค. 2025), EP195 (~ม.ค. 2026)) เกร็ดคำเปรียบเทียบระดับ "Super Stock": อาจารย์จัดเกรด Valuation ของ CPN ให้อยู่ในหมวด "หุ้นแข็งแกร่ง" หรือระดับ "Super Stock เลเวลเดียวกับ CPALL" ด้วยคุณภาพธุรกิจแบบผูกขาดกลายๆ และทนทานต่อวิกฤตเศรษฐกิจ

โซนราคาถูก-แพง ที่ประเมินไว้ (ระบุตัวเลขราคา)

(EP192 (~ธ.ค. 2025), EP205 (~เม.ย. 2026)) โซนถูกจัดและปลอดภัยสุดๆ (40 ต้นๆ - 40 กลางๆ): ถ้าราคาหุ้นปรับตัวลงมาอยู่ในโซนประมาณ 40 กว่าบาท ถึง 40 กลางๆ อาจารย์มองว่าเป็นระดับที่ "ถูกมากๆ และปลอดภัยสุดๆ" ถือเป็นจุดน่าซื้อลงทุนอย่างยิ่ง เพราะมีดาวน์ไซด์จำกัดมากๆ
(EP164 (24 มี.ค. 2025), EP170 (7 พ.ค. 2025), EP192 (~ธ.ค. 2025)) โซนสมเหตุสมผลและน่าสะสม (50 - 54 บาท): ในช่วงที่ราคาหุ้นวิ่งอยู่บริเวณ 50 ถึง 54 บาท อาจารย์คำนวณ Forward PE ปีหน้าได้ประมาณ 12 - 13 เท่า ซึ่งคำนวณดาวน์ไซด์ได้จำกัดเพียงประมาณ 6% - 15% แต่อัพไซด์เปิดกว้างไปได้ถึง 30% - 40% ราคานี้จึงถือว่า "ไม่แพง และเป็นราคาที่คุ้มค่าแก่การลงทุน" (จัดเป็น Top Pick ในกลุ่มหุ้นปันผลแข็งแกร่ง)
(EP199 (~ก.พ. 2026), EP206 (~พ.ค. 2026)) โซนเริ่มตึงตัว (60 บาท): เมื่อราคาเข้าใกล้หรือแตะระดับ 60 บาท อาจารย์เริ่มมองว่าราคานี้ "ตึงไปหน่อย หรือแพงนิดนึง" แม้จะยอมรับว่าคุณภาพธุรกิจแข็งแกร่งมากจนตลาดให้พรีเมียม แต่หากซื้อราคานี้ อัพไซด์และส่วนเผื่อความปลอดภัย (Margin of Safety) จะลดลง

จุดเข้าซื้อ-ขายออก และกลยุทธ์การถือ/เทรด

(EP170 (7 พ.ค. 2025), EP192 (~ธ.ค. 2025)) กลยุทธ์ "หุ้นพักเงิน" กินปันผลและเติบโตระยะยาว: อาจารย์ไม่เคยมอง CPN เป็นหุ้นเก็งกำไรเพื่อทำผลตอบแทนเป็นหลายๆ เด้งในระยะเวลาสั้นๆ (ต่างจากหุ้น Growth) แต่ใช้กลยุทธ์การถือเป็น "หุ้นพักเงิน (Defensive)" เพื่อสร้างความอุ่นใจให้กับพอร์ตในสภาวะที่เศรษฐกิจไม่ดีหรือตลาดผันผวน โดยคาดหวังผลตอบแทนรวม (Capital Gain + Dividend) ในระดับประมาณ 10% กว่าๆ ต่อปี
(EP192 (~ธ.ค. 2025)) จุดเข้าซื้อจาก "Bottom Out" ของธุรกิจอสังหาฯ: อาจารย์ให้เทคนิคการมองจุดเข้าซื้อที่สำคัญคือ ในช่วงที่ตัวเลขกำไรรวมของ CPN ดูเหมือนโตน้อยหรือลดลงเพราะถูกฉุดจากยอดขายอสังหาริมทรัพย์ (Residential) ที่ร่วงหนัก (ลดลงกว่า 4,000 ล้านบาท) อาจารย์มองว่านี่คือจุด "Bottom Out" ที่น่าเข้าซื้อมาก เพราะดาวน์ไซด์ของธุรกิจอสังหาฯ จำกัดแล้ว ในขณะที่เส้นเลือดใหญ่อย่างรายได้ห้างสรรพสินค้าและอัตรากำไร (GP) ยังคงเติบโตทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดเวลา (Operating Leverage) หากซื้อในจุดที่ธุรกิจรองตกต่ำสุด เมื่อมันฟื้นตัวกลับมา (มี Backlog รออยู่) ราคาหุ้นจะถูกผลักดันขึ้นไปได้อีกมาก

⚠️ ความเสี่ยง & บทเรียน

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น CPN (บมจ. เซ็นทรัลพัฒนา) เฉพาะประเด็น ความเสี่ยงและบทเรียน (Risks & Lessons) จากแหล่งข้อมูล มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

ความเสี่ยงและธงแดงที่อาจารย์เตือน (Risks & Red Flags)

(EP181 (2 ก.ย. 2025), EP199 (~ก.พ. 2026)) ความเสี่ยงจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ (Residential) เป็น "ตัวถ่วง": แม้เส้นเลือดใหญ่อย่างธุรกิจห้างสรรพสินค้าจะแข็งแกร่งมาก แต่อาจารย์ชี้ธงแดงว่า CPN มีธุรกิจสร้างที่อยู่อาศัยขายผสมอยู่ด้วย ซึ่งกลุ่มนี้อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยขาขึ้นและเศรษฐกิจตกต่ำ โดยในปีที่ผ่านมาธุรกิจส่วนนี้ตกลงอย่างหนัก (Q1 ร่วง 54%, Q2 ร่วง 75% และยอดขายหดหายจาก 6,000 ล้านบาท เหลือเพียง 2,000 ล้านบาท) ทำให้กลายเป็นตัวฉุดรั้งกำไรและกดดัน Valuation (PE) ในภาพรวมของบริษัทให้ลดลง
(EP199 (~ก.พ. 2026)) ภาพลวงตาของการเติบโต (ฐานกำไรปีที่แล้วมีรายการพิเศษ): อาจารย์เตือนนักลงทุนว่ากำไรของ CPN ในปีนี้อาจจะดูเติบโตไม่เยอะนัก ไม่ใช่เพราะบริษัทแย่ลง แต่เป็นเพราะฐานกำไรปีก่อนหน้ามีการบันทึก "รายการพิเศษ" สูงถึง 2,000 ล้านบาทเข้ามาผสม ทำให้ฐานกำไรดูสูงเกินจริง เมื่อตัดรายการพิเศษออก การเติบโตแบบปกติจึงอาจไม่หวือหวา
(EP206 (~พ.ค. 2026)) ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ Black Swan (โรคระบาด/ล็อกดาวน์): สำหรับธุรกิจห้างสรรพสินค้า ความเสี่ยงที่รุนแรงที่สุดที่อาจารย์มองเห็นคือการเกิดโรคระบาดหนักจนนำไปสู่การ "ปิดประเทศหรือล็อกดาวน์ห้าง" เหมือนช่วงวิกฤตโควิด-19 ซึ่งเหตุการณ์นี้จะกระทบรายได้ค่าเช่าโดยตรง แม้อาจารย์จะมองว่าเป็นเหตุการณ์ที่เกิดได้ยากมาก (30 ปีเพิ่งเคยเกิดครั้งเดียว) แต่ก็เป็นความเสี่ยงขั้นสุดที่ต้องตระหนักไว้

ประเด็นผู้บริหารและธรรมาภิบาล (Management & Corporate Governance)

ไม่ได้ระบุในเทป (ไม่มีการเอ่ยถึงปัญหาด้านธรรมาภิบาล ความโปร่งใส หรือการเอาเปรียบผู้ถือหุ้นของผู้บริหาร CPN ในแหล่งข้อมูล)

บทเรียน ประสบการณ์ และเคสเปรียบเทียบ (Lessons, Experiences & Comparisons)

(EP138 (17 มิ.ย. 2024)) บทเรียน Valuation สวนทางพื้นฐาน (เทียบวิกฤต Subprime 2008): อาจารย์ยกประสบการณ์ในอดีตมาเปรียบเทียบว่า มีช่วงที่ตลาดเทขายหุ้น CPN ด้วยความกังวลจน PE ร่วงลงมาเหลือ 14 เท่า ซึ่งอาจารย์วิเคราะห์ว่าราคานี้ "เท่ากับช่วงวิกฤตปี 2008 (Subprime) มากๆ" บทเรียนคือ ในช่วงที่ตลาดตกใจจนราคาหุ้นร่วงลงมาเทียบเท่าระดับวิกฤต ทั้งๆ ที่กำไรของบริษัทยังทำ All-Time High แบบนี้คือการลงที่ไม่สมเหตุสมผล (ไม่ใช่ Fundamental) และเป็นจุดที่ราคาถูกจนปลอดภัย (Safe) แล้ว
(EP161 (17 ก.พ. 2025)) เคสเปรียบเทียบพลังผลตอบแทนหลังวิกฤต (4 เด้ง): อาจารย์เปิดสถิติหลังวิกฤตซับไพรม์เพื่อเป็นบทเรียนว่า หุ้น CPN สามารถทำกำไรสุทธิเติบโตได้ 190% ภายใน 5 ปีหลังวิกฤต และผลักดันให้ราคาหุ้นทะยานขึ้นถึง "4 เด้ง" สะท้อนให้เห็นว่าหากซื้อหุ้นที่แข็งแกร่งในจังหวะวิกฤต ผลตอบแทนที่ได้จะคุ้มค่ามหาศาล
(EP138 (17 มิ.ย. 2024)) เคสเปรียบเทียบความเสี่ยงค่าเงินกับ MEGA: อาจารย์เปรียบเทียบข้อดีข้อเสียของ CPN กับหุ้น MEGA โดยชี้ว่า CPN เน้นธุรกิจในประเทศ (Domestic) เป็นหลัก ทำให้แทบไม่ต้องเผชิญความผันผวนจากอัตราแลกเปลี่ยนค่าเงิน (FX Risk) ซึ่งต่างจาก MEGA ที่เป็นบริษัท Global Company ส่งออกต่างประเทศและต้องแบกรับความเสี่ยงเรื่องค่าเงินตลอดเวลา

ข้อคิดการลงทุนที่ได้จากหุ้นตัวนี้ (Investment Takeaways)

(EP206 (~พ.ค. 2026)) หากต้องการของถูกสุดขีด ต้องแลกกับการ "รอวิกฤตใหญ่": หุ้นคุณภาพระดับ Super Stock อย่าง CPN มักจะไม่ค่อยมีราคาถูกให้ซื้อบ่อยๆ อาจารย์ให้ข้อคิดว่า ถ้านักลงทุนต้องการซื้อ CPN ในราคาที่ถูกมากๆ แบบมี Margin of Safety สูงๆ สิ่งเดียวที่ทำได้คือ "ต้องรอให้เกิดโรคระบาดหนักๆ หรือวิกฤตปิดประเทศ" แล้วเข้าไปช้อนซื้อเพื่อถือยาว แต่ข้อเสียของกลยุทธ์นี้คือ ไม่มีใครรู้ว่าวิกฤตระดับนั้นจะเกิดขึ้นอีกเมื่อไหร่ ทำให้บางครั้งการเข้าซื้อในโซนราคาที่สมเหตุสมผลในเวลาปกติ อาจเป็นทางเลือกที่ดีกว่าการรอคอยที่ไร้จุดหมาย

📈 พัฒนาการมุมมอง (ตามตอน)

EP138 (17 มิ.ย. 2024): เหตุการณ์ตลาดหุ้นผันผวนและดิ่งลงอย่างหนักจน Valuation ของ CPN ถูกกดลงมาต่ำมาก ซึ่งอาจารย์ประเมินว่า PE ในตอนนั้นลงมาเทียบเท่ากับช่วงวิกฤต Subprime ปี 2008 (ที่ประมาณ 14 เท่า) ทั้งที่กำไรของบริษัททำ All-Time High,. อาจารย์ปรับมุมมองว่าการลงของราคาไม่ใช่เป็นเพราะปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental) แย่ลง แต่เป็นเรื่องของความตื่นตระหนกและ Sentiment ตลาดล้วนๆ,. อาจารย์นำ CPN เข้าสู่เรดาร์หุ้นที่สนใจ โดยมองว่าราคานี้ "ถูกมากและปลอดภัย (Safe) แล้ว" พร้อมเปรียบเทียบกับหุ้น MEGA ว่า CPN มีข้อได้เปรียบตรงที่เน้นตลาดในประเทศ (Domestic) จึงแทบไม่มีความเสี่ยงเรื่องความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนค่าเงิน,.

EP161 (17 ก.พ. 2025) / EP164 (24 มี.ค. 2025) / EP165 (31 มี.ค. 2025): อาจารย์นำ CPN มายกตัวอย่างเป็นกรณีศึกษาของ "หุ้นที่ฟื้นตัวหลังวิกฤต" โดยชี้ให้เห็นสถิติในอดีตหลังวิกฤต Subprime ว่า กำไร CPN โตขึ้น 190% ภายใน 5 ปี แต่ราคาหุ้นกลับพุ่งทะยานไปถึง 4 เด้ง. ในส่วนของสถานการณ์ปัจจุบัน อาจารย์จัด CPN ให้อยู่ในกลุ่ม Value Stock อย่างชัดเจน โดยมองว่าราคาถูกมาก (ประเมิน PE ไว้ที่ 12 เท่า) และกำไรของบริษัทยังคงทำ All-Time High ได้อย่างแข็งแกร่งสวนทางกับราคาหุ้นในกระดาน.

EP170 (7 พ.ค. 2025): มุมมองเชิงบวกเพิ่มสูงขึ้นอย่างมากหลังจากงบ Q1/2024 ประกาศออกมา แม้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ (Residential) จะทรุดหนักยอดขายร่วงไปถึง 54% แต่รายได้รวมของบริษัทยังคงเติบโตได้ 2%. จุดที่ทำให้อาจารย์ประทับใจคืออัตรากำไรขั้นต้น (GP) ที่พุ่งขึ้นจาก 56% เป็น 60% ซึ่งสะท้อนคูเมือง (Moat) ของธุรกิจที่เป็น Fixed Cost สูง เมื่อปรับค่าเช่าขึ้น กำไรจึงไหลเข้าบริษัทเกือบเต็มเม็ดเต็มหน่วย. อาจารย์คงสถานะให้เป็น Top Pick หุ้นแข็งแกร่ง/ปันผล โดยประเมินว่าที่ราคา 51 บาท (Forward PE 12 กว่าๆ, ปันผล 4%) เป็นโซนราคาที่ปลอดภัยและน่าซื้อสะสม.

EP181 (2 ก.ย. 2025): อาจารย์ยกระดับการเปรียบเทียบและยกย่อง CPN ให้เป็น "หุ้น Super Stock เลเวลเดียวกับ CPALL". แม้จะพบว่ายอดขายฝั่งอสังหาฯ จะร่วงหนักถึง 75% ในไตรมาส 2 แต่ฝั่งห้างสรรพสินค้าและโรงแรม (เช่น ฮิลตัน พัทยา ที่ได้อานิสงส์จากนักท่องเที่ยวจีน) ยังเติบโตได้ดี,. อาจารย์ปรับมุมมองว่าสถานการณ์อสังหาฯ ผ่านจุดต่ำสุด (Bottom Cycle) ไปแล้ว และปีหน้ามี Backlog รอรับรู้รายได้สูงถึง 5,500 ล้านบาท. อย่างไรก็ตาม ในด้านราคาเริ่มมีมุมมองว่าที่ระดับราคาประมาณ 54 บาท "อาจจะตึงไปนิดนึง" หากได้ราคาโซน 40 กลางๆ จะเซฟกว่า แต่ก็ยังให้เป็น Top Pick อยู่.

EP189 (17 พ.ย. 2025): งบ Q3 ออกมาเติบโตทะลุคาด กำไรโตถึง 30%. แม้รายได้จากอสังหาฯ จะหายไปถึง 4,000 ล้านบาทในปีนี้ แต่อาจารย์ปรับมุมมองว่านี่คือเรื่องดีเพราะฐานรายได้ส่วนนี้ต่ำลงจนจำกัด Downside แล้ว (เหลือแค่ 2,000 ล้านบาท) ปีหน้าจึงมีแต่จะฟื้นตัว,. อาจารย์ยืนยันการนำ CPN เป็น Top Pick หุ้นแข็งแกร่งปันผล โดยชี้ว่าหากราคาอยู่ในโซน 50 บาท ดาวน์ไซด์จะจำกัดอยู่ที่ 13% แต่อัพไซด์เปิดกว้างถึง 30% พร้อมรับปันผล 4.5% ที่มีแนวโน้มเติบโตขึ้นเรื่อยๆ.

EP192 (~ธ.ค. 2025): ยังคงรักษาสถานะ Top Pick ในกลุ่มหุ้นแข็งแกร่ง. อาจารย์ย้ำมุมมองเดิมว่าแม้ภาพรวมงบปีนี้อาจถูกกดดันจากอสังหาฯ แต่แกนหลักอย่าง Department Store ยังแข็งแกร่งมาก และยืนยันว่า CPN "Bottom out แน่นอน" โดยส่งสัญญาณว่าในไตรมาส 4 จะเริ่มกลับมาเติบโต (YoY) ได้อย่างชัดเจน.

EP197 (~ก.พ. 2026) / EP200 (~มี.ค. 2026): ยืนยันความแข็งแกร่งระดับ Super Stock โดยเน้นย้ำถึงอัตรากำไร (GP) ที่ "ขึ้น Forever" เพราะอำนาจการขึ้นค่าเช่าห้างที่ไม่ถูกกระทบด้วยต้นทุนคงที่. มีการปรับมุมมองด้านราคาเล็กน้อยว่า เมื่อราคาขยับขึ้นมาใกล้ 60 บาท ถือเป็นโซนที่เริ่ม "ตึงไปหน่อย" หรือแพงไปนิด แต่อัพไซด์และส่วนเผื่อความปลอดภัยจะลดลง. สำหรับกลยุทธ์ หากนักลงทุนต้องการได้ของถูกจัดๆ อาจจะต้องรอให้เกิดวิกฤต Black Swan ระดับปิดประเทศเหมือนโควิด-19 แต่ในสภาวะปกติ การถือรับปันผลราว 4.5% - 4.7% และคาดหวังการเติบโตระยะยาว ก็ยังคงเป็นทางเลือกที่ดีเยี่ยม,.

⚡ เหตุการณ์ราคาเคลื่อนไหวแรง (Top 12, 5 ปี)

(% รายวันแบบ adjusted กัน split/ปันผล • 📊 = ใกล้วันประกาศงบ • คอลัมน์ "ตลาดวันนั้น" = ดัชนี SET/S&P500 วันเดียวกัน — ถ้าหุ้นขยับแรงกว่าตลาดมาก = ข่าวเฉพาะตัว)

วันที่	เปลี่ยนแปลง	ราคาปิด	ตลาดวันนั้น	ประเภท
2025-11-17	▲ +5.5%	51.05	▲ +0.8%	—
2025-06-24	▲ +7.6%	44.55	▲ +3.5%	—
2025-06-20	▲ +4.8%	41.66	▼ -0.1%	—
2025-06-19	▼ -6.3%	39.73	▼ -2.4%	—
2025-04-08	▼ -6.7%	43.34	▼ -4.5%	—
2025-02-17	▲ +5.6%	47.56	▼ -1.2%	—
2025-02-14	▼ -6.7%	45.02	▼ -0.9%	—
2024-09-06	▲ +8.6%	61.42	▲ +1.7%	—
2024-08-16	▲ +9.0%	53.10	▲ +1.0%	📊 ใกล้วันงบ
2023-06-21	▼ -5.9%	57.70	▼ -1.0%	—
2022-04-08	▲ +5.1%	54.71	▲ +0.2%	—
2022-03-30	▲ +5.3%	52.94	▲ +0.5%	—

🔍 สาเหตุ (วิเคราะห์จากข่าว + NotebookLM)

ในฐานะนักวิเคราะห์ VI พาดหัวข่าวส่วนใหญ่ที่คุณแนบมา (เช่น เวลาเปิดปิดสาขาภูเก็ต การแต่งตั้งตัวแทนหักภาษี ณ ที่จ่ายสาขาพัทยา) เป็นเพียงข้อมูลการดำเนินงานและการตลาดทั่วไป ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐานที่มีน้ำหนักพอจะขับเคลื่อนราคาหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ ผมจึงได้นำข้อมูลจากรายงานประจำปีของบริษัท (Annual Reports) มาวิเคราะห์ร่วมเพื่อหาปัจจัยขับเคลื่อน (Catalyst) ที่แท้จริงในแต่ละช่วงเวลา ดังนี้ครับ:

วันที่ 2025-11-17 (+5.5%): ข่าวที่แนบมาเป็นเพียงข้อมูลทั่วไป แต่ในแง่ปัจจัยพื้นฐาน ช่วงกลางเดือน พ.ย. เป็นฤดูกาลประกาศงบไตรมาส 3 ซึ่ง CPN มีปัจจัยบวกสำคัญจากการเปิดตัวบิ๊กโปรเจกต์ Central Park (ก.ย. 2025) และ Central Krabi (ต.ค. 2025) [1, 2] รวมถึงมีการบันทึกรายได้พิเศษ 987 ล้านบาทจากการโอนสิทธิการเช่าเซ็นทรัล พระราม 2 ให้ CPNREIT ในไตรมาสดังกล่าว [3]
วันที่ 2025-06-24 (+7.6%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น +3.5% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)
วันที่ 2025-06-20 (+4.8%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น -0.1% สวนทาง → การเคลื่อนไหวเป็นปัจจัยเฉพาะตัว แต่ไม่พบ catalyst ในเอกสาร (อาจเป็นแรงซื้อขาย/fund flow)
วันที่ 2025-06-19 (-6.3%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
↳ ตลาดวันนั้น -2.4% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)
วันที่ 2025-02-17 (+5.6%): ข่าวที่แนบมาไม่มีนัยสำคัญเชิง Valuation แต่ช่วงกลางเดือน ก.พ. เป็นฤดูกาลเก็งกำไรและประกาศผลประกอบการประจำปี ซึ่งงบปี 2024 ของ CPN ทำสถิติสูงสุดใหม่ (All-time High) ด้วยกำไรสุทธิ 16,729 ล้านบาท (+11% YoY) พร้อมการประกาศจ่ายปันผลสูงถึง 2.10 บาท/หุ้น [4-6] ความคาดหวังนี้เป็น Catalyst เชิงบวก
วันที่ 2025-02-14 (-6.7%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน (ความผันผวนอาจเกิดจากการปรับพอร์ตก่อนประกาศงบ แต่ไม่มีข่าวลบเฉพาะเจาะจงในเอกสาร)
↳ ตลาดวันนั้น -0.9% ไปทางเดียวกันแต่หุ้นแรงกว่ามาก → มีแรงเฉพาะตัวเสริมจากปัจจัยตลาด (ไม่พบข่าวเป็นทางการ)
วันที่ 2024-09-06 (+8.6%): ราคาหุ้นตอบรับเชิงบวกอย่างแรงจากข่าวที่แนบมา คือการประกาศแผนกลยุทธ์การลงทุนระยะยาวมูลค่ากว่าแสนล้านบาท (B110bn investment strategy) เพื่อขยายโครงการเป็น 142 แห่ง และรายงานการเติบโตที่แข็งแกร่ง สำหรับ VI การประกาศแผน CAPEX ระยะยาวระดับนี้เป็นการสร้างความชัดเจน (Visibility) ของการเติบโตในอนาคตได้อย่างดี
วันที่ 2024-08-16 (+9.0%): ข่าวที่แนบมาเป็นเพียงข้อมูลสาขา แต่ในเดือน ส.ค. 2024 เป็นช่วงการรายงานงบไตรมาส 2/2024 ซึ่งมีการรับรู้ค่าธรรมเนียมพิเศษจากการต่อสัญญาปิ่นเกล้ากับ CPNREIT [7] และบริษัทยังมีการเปิดตัวโรงแรม Hilton Garden Inn ระยอง ตอกย้ำกลยุทธ์ Retail-Led Mixed-Use อีกด้วย [8, 9]
วันที่ 2023-06-21 (-5.9%): ข่าวที่แนบมาไม่มีนัยสำคัญ แต่ในช่วงเวลาใกล้เคียงกัน (23 มิ.ย. 2023) บอร์ดบริหารมีมติเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการชำระค่าเช่าโครงการเซ็นทรัล พระราม 2 (ช่วงต่ออายุ) กับ CPNREIT เป็นแบบแบ่งจ่าย [10, 11] ราคาหุ้นที่ปรับลงอาจสะท้อนความกังวลของตลาดที่มีต่อความไม่แน่นอนของกระแสเงินสดก้อนใหญ่ (Lump sum) จากธุรกรรมดังกล่าวในระยะสั้น

📚 แหล่งอ้างอิง (193 เอกสาร)

[1] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[2] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[3] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[4] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[5] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[6] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[7] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[8] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[9] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[10] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[11] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[12] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[13] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[14] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[15] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[16] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[17] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[18] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[19] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[20] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[21] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[22] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[23] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[24] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[25] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[26] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[27] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[28] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[29] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[30] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[31] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[32] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[33] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[34] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[35] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[36] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[37] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[38] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[39] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[40] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[41] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[42] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[43] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[44] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[45] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[46] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[47] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[48] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[49] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[50] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[51] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[52] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[53] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[54] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[55] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[56] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[57] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[58] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[59] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[60] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[61] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[62] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[63] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[64] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[65] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[66] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[67] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[68] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[69] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[70] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[71] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[72] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[73] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[74] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[75] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[76] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[77] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[78] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[79] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[80] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[81] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[82] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[83] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[84] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[85] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[86] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[87] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[88] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[89] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[90] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[91] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[92] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[93] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[94] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[95] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[96] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[97] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[98] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[99] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[100] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[101] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[102] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[103] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[104] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[105] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[106] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[107] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[108] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[109] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[110] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[111] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[112] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[113] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[114] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[115] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[116] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[117] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[118] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[119] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[120] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[121] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[122] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[123] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[124] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[125] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[126] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[127] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[128] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[129] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[130] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[131] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[132] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[133] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[134] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[135] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[136] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[137] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[138] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[139] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[140] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[141] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[142] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[143] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[144] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[145] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[146] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[147] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[148] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[149] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[150] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[151] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[152] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[153] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[154] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[155] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[156] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[157] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[158] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[159] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[160] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[161] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[162] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[163] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[164] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[165] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[166] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[167] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[168] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[169] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[170] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[171] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[172] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[173] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[174] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[175] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[176] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[177] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[178] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[179] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[180] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[181] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[182] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[183] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[184] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[185] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[186] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[187] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[188] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[189] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[190] CPN-2024-ONEREPORTCPNE.PDF

[191] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

[192] CPN-2023-ONEREPORTCPNE.PDF

[193] CPN-2025-E_ONE_REPORT_CPNE.PDF

💬 ถาม-ตอบ Opp Day รายไตรมาส (จาก aio.panphol)

ช่วงถามตอบนักวิเคราะห์หลัง Opp Day แต่ละไตรมาส (ส่วนที่สไลด์ไม่มี) — ใหม่→เก่า

📈 บทวิเคราะห์รายค่าย / IAA Consensus (จาก settrade)

16 ค่าย · 🟢 ซื้อ/เก็งกำไร 16 · ⚪ ถือ 0 · 🔴 ขาย/ลด 0
🎯 ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 75.5 บาท (สูง 83.0 / ต่ำ 70.0)
💰 กำไรสุทธิคาดเฉลี่ย 19,350 → 20,685 ลบ. → คาดโต +7% ปีหน้า

ค่าย	นักวิเคราะห์	คำแนะนำ	เป้า (บาท)	กำไรสุทธิคาด ปีนี้→ปีหน้า (ลบ.)	EPS นี้/หน้า	PE นี้/หน้า	อัปเดต
ASPS	Nuanpun Noiruchchukorn	🟢 ซื้อ	75.00	19128.16 → 20086.69	4.26/4.48	15.37/14.63	29/05/2569
BLS	Nuttapon Kumnounphon	🟢 ซื้อ	70.00	19676.26 → 0.00	4.38/0.00	14.95/-	29/05/2569
TISCO	Nathavut Shivaruchiwong	🟢 ซื้อ	83.00	18825.74 → 20361.26	4.19/4.54	15.62/14.44	22/05/2569
GLOBLEX	Siriluck Pinthusoonthorn	🟢 ซื้อ	74.00	19733.00 → 21117.00	4.40/4.70	14.89/13.94	20/05/2569
KGI	Vanida Geisler	🟢 Outperform	75.00	20183.00 → 21788.00	4.50/4.85	14.56/13.51	19/05/2569
CGSI	Pornthipa Rayabsangduan	🟢 ซื้อ	74.25	19012.00 → 20635.98	4.14/4.50	15.82/14.56	19/05/2569
INVX	Kittisorn Pruitipat	🟢 Outperform	79.00	18321.32 → 18765.67	4.08/4.18	16.04/15.66	19/05/2569
PI	Dome Kunprayoonsawad	🟢 ซื้อ	78.00	18728.00 → 18835.00	4.20/4.20	15.60/15.60	19/05/2569
KSS	Samanun Polsomboonchok	🟢 ซื้อ	72.00	19214.00 → 21500.00	4.28/4.79	15.30/13.67	19/05/2569
LHS	Nathakorn Sripufai	🟢 ซื้อ	77.50	19269.00 → 0.00	4.29/0.00	15.27/-	19/05/2569
UOBKHST	Tanapon Cholkadidamrongkul	🟢 ซื้อ	73.50	19022.50 → 20128.80	4.20/4.50	15.60/14.56	19/05/2569
FSSIA	Jitra Amornthum	🟢 ซื้อ	80.00	19292.00 → 20634.00	4.30/4.60	15.23/14.24	18/05/2569
DBSV	Chanpen SIRITHANARATTANAKUL	🟢 ซื้อ	74.25	19479.00 → 20656.00	4.34/4.60	15.09/14.24	18/05/2569
DAOLSEC	Saranrat Panthachotirat	🟢 ซื้อ	72.00	19437.00 → 20808.00	4.33/4.64	15.13/14.12	18/05/2569
KS	Sorapong Jakteerungkul	🟢 Outperform	75.00	19745.93 → 22112.38	4.40/4.93	14.89/13.29	18/05/2569
MST	Wasu Mattanapotchanart	🟢 ซื้อ	75.50	20541.00 → 22159.00	4.58/4.94	14.30/13.26	30/04/2569

ตัวเลขประมาณการในช่วง 90 วันย้อนหลัง (IAA Consensus ผ่าน settrade) — บทวิเคราะห์ฉบับเต็ม/เหตุผลละเอียดอยู่ในรายงานของแต่ละค่าย

📝 เหตุผล/มุมมองรายค่าย — ทำไมให้เป้าแบบนี้ (สำหรับสาย VI)

สังเคราะห์จากข้อมูลพื้นฐาน 56-1/MD&A — IAA Consensus 16 ค่ายแนะ "ซื้อ" ทั้งหมด เป้าเฉลี่ย 75.5 บาท (สูง 83 / ต่ำ 70)

🟢 Bull case — ทำไมมองบวก:

Moat แข็งแกร่ง + รายได้สม่ำเสมอ: ผู้นำค้าปลีกอสังหาฯ ส่วนแบ่งตลาด ~22%, กลุ่มเซ็นทรัลเป็นผู้เช่าหลักการันตีทราฟฟิก, รายได้ค่าเช่า (recurring) >80% ของรายได้รวม เติบโตสม่ำเสมอ
GPM ทำสถิติ ~58% (new high ปีที่ 3): จาก 55% ปี 2567 — ผลจากคุมต้นทุน + ลดค่าไฟ (Solar Rooftop / AI cooling)
Mega Mixed-use ใหม่ตอบรับดี: Central Park (CBD, ก.ย. 2568) + Central Krabi (ต.ค. 2568) เสริมฐานรายได้ใหม่ตามกลยุทธ์ Retail-Led Mixed-Use
ฐานะการเงินแข็งแกร่ง + ปันผลเด่น: Net D/E เหลือ 0.45x (4Q/2568), อัปเกรดเครดิตเป็น "AA+", ปันผลทำสถิติ 2.40 บ./หุ้น (payout 57%)

🔴 Bear case — ทำไมระมัดระวัง:

Residential ฉุดสั้น: รายได้อสังหาฯ เพื่อขาย -30% YoY (เหลือ 4,351 ลบ.) จากหนี้ครัวเรือนสูง + Mortgage rejection สูง โดยเฉพาะแนวราบกลาง-ล่าง
Oversupply สำนักงาน/ค้าปลีก: พื้นที่ใหม่เข้าตลาดมาก (One Bangkok, Cloud 11, HAPPITAT) + เทรนด์ Hybrid Workplace → จำกัดการขึ้นค่าเช่า
กำลังซื้อฟื้นช้า: เงินเฟ้อ + หนี้ครัวเรือนกดยอดขายผู้เช่า (tenants' sales) → จำกัดการโตค่าเช่า

🚀 ตัวขับเคลื่อนกำไร: Same-store rental growth (ทราฟฟิก + อีเวนต์ + แบรนด์ใหม่ → ค่าเช่า +4% ปี 2025) · รับรู้รายได้ Mega Projects ใหม่ (Central Park/Krabi) · ประหยัดค่าสาธารณูปโภค (พลังงานสะอาด + AI cooling)

⚖️ เห็นตรง vs มองต่าง:

✅ เห็นตรงกัน: ธุรกิจหลัก (Retail) moat สูง ทำกำไรดีมาก (GPM 58%) กระแสเงินสดแข็งแกร่ง — ทุกค่ายแนะ "ซื้อ"
❌ มองต่างที่ Residential/Office: บางฝั่งมองเป็นตัวฉุดสั้น (หนี้ครัวเรือน + Oversupply) อีกฝั่งมองเป็นโอกาสสะสม Backlog รอรับรู้รายได้เมื่อดอกเบี้ยขาลง — ตัวแปรชี้เป็น-ชี้ตาย = ดอกเบี้ย/การปล่อยสินเชื่อ

⚠️ ความเสี่ยงหลักที่กดราคาเป้า: CAPEX มหาศาล (1.2 แสนลบ. ปี 2025-2029) — ถ้าเศรษฐกิจซบ ROI โครงการใหม่อาจต่ำกว่าเป้า · ความเสี่ยงรุกธุรกิจใหม่ (โรงแรม/ที่อยู่อาศัย) เจอคู่แข่งใหญ่ · ดอกเบี้ยไม่ลดตามคาด กระทบต้นทุนการเงิน + ความน่าสนใจ dividend yield

เหตุผลสังเคราะห์จาก NotebookLM (CPN.BK) — 56-1/MD&A FY2568; ตัวเลขเป้า/คำแนะนำในตารางด้านบนเป็น IAA Consensus ผ่าน settrade