HL.BK — Financial Report
📊 Key Stats
เฮลท์ลีด (TH, th_hospital)
Generated: 2026-06-13 05:40 • Source: yfinance + NotebookLM (n/a)
📊 CAGR · ตารางสรุป · อัตราส่วนการเงิน
🚀 CAGR อัตราเติบโตทบต้น (ถึงปี 2025)
| รายการ | 5 ปี | 10 ปี | 15 ปี | 20 ปี |
|---|---|---|---|---|
| รายได้ | — | — | — | — |
| กำไรสุทธิ | — | — | — | — |
| สินทรัพย์รวม | 31.0% | — | — | — |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 50.6% | — | — | — |
| EPS | — | — | — | — |
| เงินปันผล/หุ้น | — | — | — | — |
🧾 สรุปตัวเลขสำคัญรายปี (สีตามทิศ)
| รายการ | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม (ลบ.) | 398 | 1,118 | 1,288 | 1,382 | 1,499 | 1,536 | — |
| หนี้สินรวม (ลบ.) | 273 | 252 | 346 | 414 | 493 | 568 | — |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (ลบ.) | 125 | 866 | 942 | 968 | 1,006 | 968 | — |
| มูลค่าหุ้นที่เรียกชำระแล้ว (ลบ.) | 100 | 136 | 136 | 136 | 136 | 136 | — |
| รายได้รวม (ลบ.) | — | — | 1,538 | 1,659 | 2,018 | 2,270 | — |
| รายได้รวม Growth | — | — | — | 7.9% | 21.6% | 12.5% | — |
| กำไร (ขาดทุน) จากกิจกรรมอื่น (ลบ.) | — | — | 19 | 24 | 41 | 41 | — |
| กำไรสุทธิ (ลบ.) | — | — | 118 | 75 | 78 | 78 | — |
| EPS (บาท) | — | — | 0.43 | 0.27 | 0.29 | 0.29 | — |
| EPS Growth | — | — | — | -36.8% | 4.8% | 0.6% | — |
| ราคาเฉลี่ยรายปี (บาท) | — | 16.54 | 23.98 | 18.22 | 10.00 | 7.12 | 6.61 |
| เงินปันผลต่อหุ้น (บาท) | — | 0.16 | 0.16 | 0.32 | 0.15 | 0.17 | 0.27 |
| อัตราผลตอบแทนปันผล (Yield = ปันผล/ราคาเฉลี่ย) | — | — | 0.7% | 1.7% | 1.5% | 2.5% | 4.0% |
📐 อัตราส่วนทางการเงิน (Financial Ratio · สีตามทิศ)
| อัตราส่วน | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| — ความสามารถทำกำไร (Profitability) — | |||||||
| GPM (อัตรากำไรขั้นต้น) | |||||||
| Q1 | — | — | 24.6% | 22.1% | 23.7% | 24.3% | 25.0% |
| Q2 | — | — | 24.3% | 24.1% | 24.3% | 25.6% | — |
| Q3 | — | 24.3% | 25.2% | 23.7% | 24.6% | 25.0% | — |
| Q4 | 23.0% | 25.8% | 28.4% | 26.5% | 27.4% | 27.9% | — |
| ทั้งปี | — | — | 25.7% | 24.2% | 25.1% | 25.7% | — |
| Selling Expense (%) | |||||||
| Q1 | — | — | 9.6% | 12.8% | 14.5% | 16.1% | 17.1% |
| Q2 | — | — | 10.8% | 13.7% | 16.8% | 17.7% | — |
| Q3 | — | 9.9% | 10.8% | 14.3% | 16.4% | 17.7% | — |
| Q4 | 11.4% | 10.7% | 13.1% | 14.6% | 16.7% | 17.5% | — |
| ทั้งปี | — | — | 11.1% | 13.9% | 16.1% | 17.2% | — |
| Admin Expense (%) | |||||||
| Q1 | — | — | 4.8% | 5.0% | 4.5% | 3.8% | 3.7% |
| Q2 | — | — | 5.9% | 5.2% | 4.4% | 3.9% | — |
| Q3 | — | 5.2% | 4.6% | 4.6% | 4.1% | 4.2% | — |
| Q4 | 4.8% | 6.1% | 5.3% | 3.7% | 3.9% | 3.9% | — |
| ทั้งปี | — | — | 5.1% | 4.6% | 4.2% | 4.0% | — |
| SG&A (%) | |||||||
| Q1 | — | — | 14.4% | 17.8% | 19.0% | 19.9% | 20.8% |
| Q2 | — | — | 16.7% | 18.9% | 21.2% | 21.6% | — |
| Q3 | — | 15.1% | 15.4% | 18.9% | 20.5% | 21.8% | — |
| Q4 | 16.2% | 16.8% | 18.4% | 18.3% | 20.6% | 21.4% | — |
| ทั้งปี | — | — | 16.2% | 18.5% | 20.3% | 21.2% | — |
| NPM (อัตรากำไรสุทธิ) | |||||||
| Q1 | — | — | 8.1% | 3.3% | 3.8% | 3.5% | 3.1% |
| Q2 | — | — | 6.2% | 4.0% | 2.5% | 3.0% | — |
| Q3 | — | 7.1% | 7.7% | 3.9% | 3.3% | 2.3% | — |
| Q4 | 4.8% | 7.3% | 8.6% | 6.6% | 5.8% | 4.8% | — |
| ทั้งปี | — | — | 7.7% | 4.5% | 3.9% | 3.4% | — |
| ROA | — | — | 9.2% | 5.4% | 5.2% | 5.1% | — |
| ROIC | 11.6% | 6.9% | 13.1% | 8.3% | 8.3% | 9.3% | — |
| ROE | — | — | 12.6% | 7.7% | 7.8% | 8.0% | — |
| — สภาพคล่อง (Liquidity) — | |||||||
| Current Ratio (เงินทุนหมุนเวียน) | 1.11 | 6.14 | 4.76 | 4.26 | 4.05 | 3.40 | — |
| Quick Ratio (สภาพคล่องเร็ว) | 0.33 | 5.04 | 3.63 | 3.09 | 2.67 | 2.25 | — |
| — โครงสร้างหนี้ (Leverage) — | |||||||
| Debt to Equity (หนี้มีดอกเบี้ย/ทุน) | 0.27 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | — |
| Debt to Net Profit (ปีคืนหนี้) | — | — | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | — |
| — ประสิทธิภาพ (Efficiency) — | |||||||
| Collection Period (วันเก็บหนี้) | — | — | 5 วัน | 7 วัน | 8 วัน | 8 วัน | — |
| Inventory Period (วันขายของ) | — | — | 59 วัน | 64 วัน | 63 วัน | 65 วัน | — |
| Payment Period (วันจ่ายหนี้) | — | — | 43 วัน | 46 วัน | 40 วัน | 41 วัน | — |
| Cash Cycle (วงจรเงินสด) | — | — | 21 วัน | 25 วัน | 31 วัน | 32 วัน | — |
| — ตลาด/ผู้ถือหุ้น (Market) — | |||||||
| Common Shares (หุ้น) | 272,000,000 | 272,000,000 | 272,000,000 | 272,000,000 | 272,000,000 | 272,000,000 | 272,000,000 |
| Common Shares Adjusted (M) | 272.00 | 272.00 | 272.00 | 272.00 | 272.00 | 272.00 | 272.00 |
| Book Value / Share (บาท) | 0.46 | 3.18 | 3.46 | 3.56 | 3.70 | 3.56 | — |
| EPS (บาท) | — | — | 0.43 | 0.27 | 0.29 | 0.29 | — |
| EPS Growth | — | — | — | -36.8% | 4.8% | -0.5% | — |
| Dividend Per Share (บาท) | — | 0.16 | 0.18 | 0.15 | 0.17 | 0.22 | — |
| Dividend Yield | — | — | 0.7% | 1.7% | 1.5% | 2.5% | 4.0% |
| Dividend Payout Ratio | — | — | 35.9% | 114.8% | 51.1% | 60.9% | — |
| Market Cap (ลบ.) | — | 4,499 | 6,523 | 4,956 | 2,720 | 1,937 | 1,798 |
| P / BV (เฉลี่ยปี) | — | 5.20 | 6.92 | 5.12 | 2.70 | 2.00 | — |
| P / E (เฉลี่ยปี) | — | — | 55.17 | 66.36 | 34.75 | 24.87 | — |
| EV / EBITDA | — | 33.48 | 27.05 | 19.67 | 8.88 | 5.62 | 35.13 |
| Max Price (สูงสุด/ปี) | — | 19.40 | 32.00 | 26.00 | 12.60 | 10.70 | 7.35 |
| Min Price (ต่ำสุด/ปี) | — | 12.80 | 17.50 | 9.20 | 7.10 | 5.40 | 5.50 |
| Price (เฉลี่ย/ปี) | — | 16.54 | 23.98 | 18.22 | 10.00 | 7.12 | 6.61 |
📊 กราฟสรุป
📊 กราฟสรุป — งบละเอียด (SETSMART)
📊 โครงสร้างงบกำไรขาดทุน (P&L Structure)
📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)
📊 กราฟสรุป — งบละเอียด (SETSMART)
📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน
📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)
📊 กราฟสรุป (SETSMART)
📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน
📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)
📊 กราฟสรุป (SETSMART)
📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน
📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)
💊 ตัวชี้วัดการดำเนินงานค้าปลีกสุขภาพ (Operating KPI — รายปี)
KPI ค้าปลีก: จำนวนสาขา/รายได้/Gross margin/สัดส่วน House Brand/โครงสร้างช่องทางขาย ⚠️ HL เป็นหุ้นเล็ก เปิดเผยตัวชี้วัด รายปี ใน 56-1 (รายไตรมาสไม่ครบ + SSSG/House Brand เปิดเผยไม่สม่ำเสมอ) — ตารางจึงเป็นรายปี. ช่องที่ไม่มีตัวเลขในเอกสารใส่
-
| รายการ \ ปี | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|---|
| จำนวนสาขารวมสิ้นปี (สาขา) | 26 | - | 49 | 64 |
| รายได้รวม (ลบ.) | 1,216.41 | 1,538.21 | 1,659.31 | 2,017.89 |
| อัตรากำไรขั้นต้น Gross margin (%) | 23.05 | 24.76 | 23.06 | 23.51 |
| สัดส่วนรายได้ค้าปลีกหน้าร้าน (%) | 99.09 | 96.92 | 97.16 | 96.96 |
| สัดส่วนรายได้ House Brand (%) | 4.05 | - | - | - |
📌 แนวโน้มเด่น: ขยายสาขาเร็ว 26 → 64 สาขา (2021→2024) หนุนรายได้โต 1,216 → 2,018 ลบ. (+66% ใน 3 ปี) · Gross margin ทรงตัว ~23-25% · รายได้เกือบทั้งหมด (~97-99%) มาจากค้าปลีกหน้าร้าน (ร้านขายยา/สุขภาพ) ค้าส่งเป็นเศษเสี้ยว · House Brand ยังต่ำ (~4% ในปี 2021) = โอกาสยกมาร์จิ้นถ้าดันสัดส่วนได้ (บริษัทเปิดเผยตัวเลขนี้ไม่ต่อเนื่อง)
ที่มา: NotebookLM (hl_bk) — 56-1/One Report. SSSG, สัดส่วน House Brand ปี 2022-2024 + ข้อมูลปี 2568/2025 ไม่ปรากฏในเอกสาร จึงใส่
-
🔬 เจาะลึกธุรกิจ (Deep Business Analysis)
วิเคราะห์เชิงเฟรมเวิร์ก จาก 56-1 + Opp Day + บทวิเคราะห์ (ผ่าน NotebookLM)
🧩 โมเดลธุรกิจ & ลูกค้า
(1) สินค้าและบริการที่ขาย แบ่งกลุ่มและสัดส่วนรายได้ (ข้อมูลปี 2024) HL ประกอบธุรกิจโฮลดิ้งที่ลงทุนในร้านขายยา (Icare Health) และพัฒนานวัตกรรมสุขภาพ (Healthiness) โดยแบ่งสินค้าที่ขายหน้าสาขาออกเป็น 4 กลุ่มหลัก (สัดส่วนจากรายได้รวม 2,017.89 ล้านบาท):
-
กลุ่มยาและผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร (Professional healthcare): สัดส่วน 67.49% (1,361.91 ล้านบาท) เป็นกลุ่มรายได้หลัก ครอบคลุมยาสามัญประจำบ้าน ยาควบคุม และอาหารเสริม
-
กลุ่มอุปกรณ์การแพทย์และสินค้าดูแลสุขภาพที่บ้าน (Home healthcare): สัดส่วน 13.47% (271.72 ล้านบาท) เช่น เตียงผู้ป่วย รถเข็น เครื่องวัดความดัน
-
กลุ่มผลิตภัณฑ์ดูแลสุขภาพส่วนบุคคล (Personal healthcare): สัดส่วน 11.40% (230.07 ล้านบาท) กลุ่มนี้เติบโตสูงมาก (โต 46.03% YoY ใน Q4/2024) เช่น เวชสำอาง แชมพู สบู่
-
กลุ่มอาหารทางการแพทย์ (Medical food): สัดส่วน 5.62% (113.39 ล้านบาท) เช่น นมสูตรเฉพาะสำหรับผู้สูงอายุหรือเด็ก
-
สินค้าแบรนด์ของตัวเอง (House Brand): ดำเนินการผ่านบริษัท Healthiness มี 2 แบรนด์หลักคือ "PRIME" (อาหารเสริม) และ "Besuto" (เจลแอลกอฮอล์ สเปรย์ หน้ากากอนามัย) โดยในปี 2024 มีสินค้ารวมถึง 43 SKUs ซึ่งเข้ามาช่วยหนุนอัตรากำไร
(2) ลูกค้าหลัก สัดส่วน และพฤติกรรมผู้บริโภค (ข้อมูลปี 2024)
-
ลูกค้ารายย่อยหน้าร้าน (B2C): สัดส่วน 96.96% ของรายได้รวม กลุ่มนี้เป็นลูกค้าหลักที่ต้องการคำแนะนำจากเภสัชกร พฤติกรรมลูกค้าได้แรงหนุนจากสังคมสูงวัย (Aging Society) ที่ต้องการดูแลสุขภาพตัวเองที่บ้านมากขึ้น ทำให้กลุ่มอาหารทางการแพทย์และอุปกรณ์การแพทย์เติบโตดี
-
ลูกค้าองค์กรค้าส่ง (B2B): สัดส่วน 1.02% ของรายได้รวม (ที่เหลือเป็นรายได้อื่นๆ 2.02%) ได้แก่ โรงพยาบาล คลินิก องค์กร และร้านขายยาอื่นๆ
-
พฤติกรรมยุค New Normal: ผู้บริโภคหันไปซื้อสินค้าออนไลน์มากขึ้น (Shopee/Lazada) แต่เนื่องจากข้อจำกัดทางกฎหมายที่ "ห้ามขายยาออนไลน์" ลูกค้าจึงยังต้องพึ่งพาหน้าร้านและคำแนะนำจากเภสัชกรสำหรับยารักษาโรค ส่วนสินค้ากลุ่มอาหารเสริมและเวชสำอาง ลูกค้ามีพฤติกรรมซื้อผ่านออนไลน์ได้อิสระ ซึ่งบริษัทก็เปิดช่องทางรองรับแล้ว
(3) ช่องทางการจัดจำหน่ายและการเข้าถึงลูกค้า
-
ช่องทางออฟไลน์ (หน้าร้าน 64 สาขา ณ ปี 2024): ใช้กลยุทธ์ปูพรมเปิดสาขาในพื้นที่ที่มีทราฟฟิกสูง และแบ่งแบรนด์ชัดเจนตามไลฟ์สไตล์ลูกค้า:
- iCare (29 สาขา): ร้านยาชุมชน เน้นเข้าถึงง่ายตามตลาดและแหล่งที่พักอาศัย
- Pharmax (17 สาขา): ร้านยาพรีเมียมในย่านธุรกิจ (CBD) และคอมมูนิตี้มอลล์
- vitaminclub (14 สาขา): ร้านยาในห้างสรรพสินค้า เน้นอาหารเสริมสำหรับคนรักสุขภาพ
- Super Drug (4 สาขา): ร้านยาขนาดใหญ่รอบโรงพยาบาลหลัก (เช่น ศิริราช) มีสินค้าครบวงจร รวมถึงอุปกรณ์การแพทย์ชิ้นใหญ่
-
ช่องทางออนไลน์: กระจายสินค้า House Brand และสินค้าที่ไม่ใช่ยาควบคุมผ่าน Shopee, Lazada, เว็บไซต์บริษัท และ LINE OA (@besuto12)
(4) ซัพพลายเออร์และห่วงโซ่อุปทาน (Supply Chain)
-
การพึ่งพาตัวแทนจำหน่ายรายใหญ่ (Concentration Risk): บริษัทมีความเสี่ยงสูงจากการพึ่งพาผู้จัดจำหน่าย 2 เจ้าใหญ่ คือ DKSH และ Zuellig Pharma ซึ่งมีสัดส่วนการสั่งซื้อรวมกันสูงถึง 67.66% ของยอดสั่งซื้อทั้งหมดในปี 2024 หากเกิดปัญหาด้านห่วงโซ่อุปทานจะกระทบสต๊อกยาโดยตรง
-
การจ้างผลิต (OEM) สำหรับ House Brand: สำหรับแบรนด์ PRIME และ Besuto บริษัทไม่มีโรงงานเอง แต่ใช้กลยุทธ์จ้างผลิต (Outsourcing) กับโรงงานที่ได้มาตรฐาน (เช่น Foodmatrix Global, Nutrition Profess, Nanogene) และมีแผนจะนำเข้าอุปกรณ์การแพทย์จากจีน/ญี่ปุ่นในอนาคต
-
การจัดการคลังสินค้า: ใช้ระบบกระจายสินค้าผ่านคลังสินค้าส่วนกลางของสำนักงานใหญ่ และเชื่อมโยงข้อมูลสต๊อกกับสาขา เพื่อลดปัญหาสินค้าหมดอายุ โดยสัดส่วนสต๊อกเก็บที่คลังส่วนกลางประมาณ 43% และอยู่ที่สาขา 57%
(5) โครงสร้างรายได้-ต้นทุนหลัก และตัวขับเคลื่อนกำไร
- รายได้รวม (2024): 2,017.89 ล้านบาท โตจาก 1,659.31 ล้านบาทในปี 2023
-
โครงสร้างต้นทุนและมาร์จิ้น:
- อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin): อยู่ในระดับ 23.51% (ปี 2024)
-
ต้นทุนการจัดจำหน่าย (SG&A): เป็นจุดที่กดดันกำไรมากที่สุด (ในปี 2024 อยู่ที่ 17.08% ของยอดขาย) โดยเกือบ 90% ของก้อนนี้คือ ค่าใช้จ่ายพนักงาน (เงินเดือนเภสัชกร) ค่าเช่าพื้นที่สาขา ค่าสาธารณูปโภค และค่าเสื่อมราคา จากการเร่งขยายสาขาอย่างรวดเร็ว
-
อัตรากำไรสุทธิ (Net Margin): หดตัวลงเหลือ 3.88% ในปี 2024 แม้รายได้จะโต แต่ต้นทุนคงที่ (Fixed Costs) ของสาขาใหม่ที่ยังไม่ถึงจุดคุ้มทุนได้กดดันบรรทัดสุดท้าย
-
ตัวขับเคลื่อนกำไร (Profit Drivers):
-
การเร่งสัดส่วน House Brand: สินค้าแบรนด์ตัวเองอย่าง PRIME และ Besuto มีมาร์จิ้นสูงกว่าสินค้าฝากขาย การเพิ่ม SKUs และผลักดันยอดขายในกลุ่มนี้จะช่วยดึง Gross Margin ให้สูงขึ้นได้
-
ส่วนลดการค้าตามเป้า (Trade Discounts): อัตรากำไรในไตรมาส 4 มักจะสูงเป็นพิเศษ (Q4/2024 GM พุ่งไป 25.66%) เพราะบริษัทมักจะได้รับส่วนลดของแถมปลายปีจากซัพพลายเออร์เมื่อสั่งซื้อถึงเป้าหมาย
-
การประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale): กำไรสุทธิจะกลับมาโตล้อไปกับรายได้ก็ต่อเมื่อ "สาขาใหม่" เริ่มอยู่ตัว (Mature) และสร้างยอดขายจนครอบคลุมต้นทุนคงที่ (ค่าเช่า/ค่าจ้างเภสัชกร) ได้หมด
-
⚔️ Porter's Five Forces
การวิเคราะห์แรงกดดันทั้ง 5 (Five Forces Model) ของบริษัท เฮลท์ลีด จำกัด (มหาชน) หรือ HL อ้างอิงจากข้อมูล 56-1 มีรายละเอียดดังนี้ครับ:
1) การแข่งขันในอุตสาหกรรม
- ระดับความรุนแรง: สูง
-
เหตุผล: อุตสาหกรรมร้านขายยามีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ทำให้มีการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นทั้งจากผู้เล่นเดิมและรายใหม่ โดยเฉพาะร้านขายยาเครือข่าย (Chain Stores) ขนาดใหญ่ที่เร่งขยายสาขา รวมถึงกลุ่ม Modern Trade และร้านสะดวกซื้อที่จัดสรรพื้นที่มาเพื่อจำหน่ายยาและอาหารเสริมโดยเฉพาะ
-
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: ในปี 2024 HL มีจำนวนสาขารวม 64 สาขา แต่เมื่อเทียบกับคู่แข่งในอุตสาหกรรม (อ้างอิงข้อมูลคู่แข่งปี 2020 ในบทวิเคราะห์) พบว่าคู่แข่งรายใหญ่มีจำนวนสาขาที่มากกว่าพอสมควร เช่น Fascino มี 102 สาขา, Bangkok Drugstore มี 101 สาขา และ Save Drug มี 78 สาขา
2) อำนาจต่อรองของซัพพลายเออร์
- ระดับความรุนแรง: สูง
-
เหตุผล: HL มีความเสี่ยงอย่างมากจากการกระจุกตัวของการสั่งซื้อสินค้า โดยพึ่งพาผู้จัดจำหน่าย (Distributors) รายใหญ่เพียง 2 เจ้าหลัก คือ DKSH และ Zuellig Pharma ซึ่งมีบทบาทและอิทธิพลสูงมากในอุตสาหกรรมยาของไทย หากผู้จัดจำหน่ายทั้ง 2 รายนี้ไม่สามารถส่งสินค้าได้ตามกำหนด จะกระทบต่อการดำเนินงานของบริษัทโดยตรง
-
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: ในปี 2024 ยอดสั่งซื้อสินค้าจากตัวแทน 2 รายใหญ่นี้มีมูลค่าสูงถึง 1,119.76 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วน 67.66% ของยอดสั่งซื้อทั้งหมดของบริษัท (เพิ่มขึ้นจากปี 2021 ที่มีสัดส่วน 64.44%) อย่างไรก็ตาม บริษัทยังสามารถบริหารจัดการได้ด้วยความสัมพันธ์ทางการค้าที่มีมาอย่างยาวนานกว่า 30 ปี
3) อำนาจต่อรองของลูกค้า
- ระดับความรุนแรง: ปานกลางถึงสูง
-
เหตุผล: เนื่องจากธุรกิจของบริษัทเป็นการขายปลีกหน้าร้าน (B2C) ให้แก่ลูกค้ารายย่อยเป็นหลัก ลูกค้าจึงมีทางเลือกเยอะและมีต้นทุนในการเปลี่ยนไปซื้อร้านอื่น (Switching Cost) ต่ำจากการแข่งขันที่มีร้านยาและช่องทางออนไลน์จำนวนมาก แต่อำนาจต่อรองของลูกค้าจะลดลงในกลุ่ม "ยาควบคุม" และ "ยารักษาโรค" ที่ต้องอาศัยคำแนะนำและการจ่ายยาจากเภสัชกรวิชาชีพเท่านั้น
-
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: รายได้จากการขายปลีกหน้าร้านในปี 2024 คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 96.96% ของรายได้รวม (1,956.56 ล้านบาท) บริษัทจึงรับมือด้วยการสร้างแบรนด์ที่เจาะกลุ่มเป้าหมายต่างกัน 4 แบรนด์ (iCare, Pharmax, vitaminclub, Super Drug) เพื่อตอบโจทย์ไลฟ์สไตล์ลูกค้าแต่ละทำเลและครอบคลุมความต้องการให้มากที่สุด
4) ภัยจากสินค้า/บริการทดแทน
- ระดับความรุนแรง: ปานกลาง
-
เหตุผล: ภัยคุกคามหลักคือพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปซื้อสินค้าผ่านช่องทางออนไลน์ (E-commerce Platform อย่าง Shopee, Lazada) อย่างไรก็ตาม ภัยคุกคามนี้ส่งผลกระทบต่อบริษัทในระดับต่ำสำหรับสินค้ายารักษาโรค เนื่องจากติดข้อจำกัดทางกฎหมายที่ "ห้ามขายยาออนไลน์" แต่จะส่งผลกระทบสูงในการแย่งชิงยอดขายกลุ่มผลิตภัณฑ์เสริมอาหาร เวชสำอาง และอุปกรณ์การแพทย์
-
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: รายได้หลักที่แข็งแกร่งของบริษัทยังคงอยู่ในกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาและอาหารเสริม (Professional healthcare) ซึ่งในปี 2024 ทำรายได้ถึง 1,361.91 ล้านบาท หรือคิดเป็น 67.49% ของรายได้รวม ซึ่งกลุ่มนี้เป็นกลุ่มที่ออนไลน์เข้ามาทดแทนได้ยากเพราะผู้ป่วยต้องการคำปรึกษาจากเภสัชกร
5) ภัยจากผู้เล่นรายใหม่
- ระดับความรุนแรง: ปานกลาง
-
เหตุผล: แม้แนวโน้มตลาดร้านขายยาที่เติบโตจะดึงดูดกลุ่มทุนใหญ่และร้านสะดวกซื้อให้โดดลงมาเล่นในตลาด แต่อุตสาหกรรมนี้มีอุปสรรคการเข้าสู่ตลาด (Barriers to Entry) ทางกฎหมายที่ค่อนข้างสูง โดยเฉพาะการปฏิบัติตามมาตรฐานวิธีปฏิบัติทางเภสัชกรรมชุมชน (Good Pharmacy Practice: GPP) และการปฏิบัติตามกฎหมายที่บังคับให้ร้านยาต้องมีเภสัชกรประจำร้านตลอดเวลาทำการ
-
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: การขาดแคลนบุคลากรเภสัชกรในตลาด รวมถึงข้อบังคับ GPP ที่เข้มงวด ทำให้ผู้เล่นรายเล็กๆ หน้าใหม่เปิดร้านได้ยากขึ้นหรือต้องปิดตัวลง แต่บริษัทมีความพร้อมด้านบุคลากรสูงเพราะมีการทำ MOU ผลิตเภสัชกรร่วมกับมหาวิทยาลัย ทั้งนี้ ภัยคุกคามส่วนใหญ่จึงมาจากเพียงร้านยาเชนสโตร์ระดับองค์กรที่มีสายป่านยาวเท่านั้น
📊 SWOT
การวิเคราะห์ SWOT ของบริษัท เฮลท์ลีด จำกัด (มหาชน) หรือ HL จากข้อมูลในแบบ 56-1 (อัปเดตล่าสุดปี 2024) มีรายละเอียดดังนี้ครับ:
จุดแข็ง (Strengths)
-
ความเชี่ยวชาญของผู้บริหาร: ผู้ก่อตั้งและทีมผู้บริหารระดับสูงส่วนใหญ่เป็นเภสัชกรที่มีประสบการณ์ในธุรกิจยาร้านขายยามากกว่า 30 ปี ทำให้มีความเข้าใจลึกซึ้งในธุรกิจและมีสายสัมพันธ์อันดีกับซัพพลายเออร์.
-
กลยุทธ์แบรนด์ที่ครอบคลุม (Multi-Brand Strategy): มีแบรนด์ร้านขายยาถึง 4 แบรนด์ (iCare, Pharmax, vitaminclub, Super Drug) เพื่อจับกลุ่มลูกค้าต่างเซกเมนต์และทำเลที่ต่างกัน เช่น ชุมชน, ย่านธุรกิจ (CBD), ห้างสรรพสินค้า และรอบโรงพยาบาล.
-
มีสินค้า House Brand ดันมาร์จิ้น: บริษัทมีการพัฒนานวัตกรรมและสินค้าภายใต้แบรนด์ตัวเองอย่าง "PRIME" (อาหารเสริม) และ "Besuto" (ผลิตภัณฑ์ฆ่าเชื้อ) ซึ่งช่วยรักษาอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ให้อยู่ในระดับสูงถึง 23.51% ในปี 2024.
-
ไม่มีปัญหาขาดแคลนเภสัชกร: ในขณะที่อุตสาหกรรมมักเจอปัญหาขาดแคลนเภสัชกร แต่ HL มีการทำ MOU ความร่วมมือทางวิชาการกับคณะเภสัชศาสตร์ มหาวิทยาลัยศิลปากร ทำให้มีบุคลากรป้อนเข้าสาขาอย่างต่อเนื่อง.
จุดอ่อน (Weaknesses)
-
พึ่งพาผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่สูงมาก (Supplier Concentration): บริษัทสั่งซื้อสินค้าจากตัวแทนจำหน่ายยักษ์ใหญ่เพียง 2 เจ้า (DKSH และ Zuellig Pharma) ในสัดส่วนที่สูงถึง 67.66% ของยอดจัดซื้อรวมในปี 2024 ทำให้มีความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทานหากเกิดปัญหาการจัดส่ง.
-
อัตรากำไรสุทธิ (Net Margin) หดตัวจากการขยายสาขา: แม้รายได้รวมจะโต แต่กำไรสุทธิกลับถูกกดดันจากต้นทุนคงที่ (ค่าเช่า, ค่าจ้างพนักงาน, ค่าเสื่อม) โดย Net Margin ลดลงจาก 6.55% ในปี 2021 เหลือเพียง 3.88% ในปี 2024.
-
ความเสี่ยงด้านสัญญาเช่าพื้นที่: สาขาทั้ง 64 แห่ง (ข้อมูลปี 2024) ล้วนตั้งอยู่บนพื้นที่เช่าเชิงพาณิชย์ หากไม่ได้รับการต่อสัญญา หรือถูกปรับขึ้นค่าเช่าอย่างมีนัยสำคัญ จะกระทบต่อต้นทุนและรายได้ของสาขานั้นๆ ทันที.
-
การพึ่งพาผู้บริหารหลัก (Key-Person Risk): บริษัทยังคงพึ่งพาวิสัยทัศน์และคอนเนคชั่นของนางมัทยา พันธุกานต์ (ผู้ก่อตั้ง) เป็นหลักในการขับเคลื่อนธุรกิจ.
โอกาส (Opportunities)
-
เมกะเทรนด์สังคมสูงวัย (Aging Society): ประเทศไทยเข้าสู่สังคมผู้สูงอายุอย่างเต็มรูปแบบ และผู้บริโภคใส่ใจสุขภาพเชิงป้องกัน (Preventive Healthcare) มากขึ้นหลังยุคโควิด-19 เป็นปัจจัยบวกโดยตรงต่อยอดขายกลุ่มอาหารทางการแพทย์ อาหารเสริม และอุปกรณ์การแพทย์.
-
กฎหมาย GPP กีดกันรายย่อย: มาตรฐานวิธีปฏิบัติทางเภสัชกรรมชุมชน (GPP) ที่เข้มงวดขึ้น ทำให้ร้านขายยารายย่อยแบบดั้งเดิมที่ปรับตัวไม่ได้ต้องปิดตัวลง เป็นโอกาสให้ Chain Store อย่าง HL เข้าไปชิงส่วนแบ่งการตลาด.
-
แผนขยายสาขาด้วยเงิน IPO: บริษัทยังมีเงินทุนจากการ IPO เหลืออยู่ และมีแผนขยายสาขาเชิงรุกอย่างชัดเจนปีละ 14 สาขาในช่วงปี 2025-2026 ในเขตกรุงเทพฯ และปริมณฑล ซึ่งจะสร้างการเติบโตของรายได้ (Top-line Growth).
-
การรุกตลาดออนไลน์สำหรับสินค้า Non-Drug: แม้การขายยาออนไลน์จะผิดกฎหมาย แต่บริษัทสามารถขยายยอดขายกลุ่ม House Brand, อาหารเสริม และเวชสำอาง ผ่านช่องทาง E-commerce (Shopee, Lazada, เว็บไซต์บริษัท) ได้เต็มที่.
อุปสรรค/ภัยคุกคาม (Threats)
-
การแข่งขันในอุตสาหกรรมดุเดือดมาก: มีผู้เล่นรายใหญ่ที่มีจำนวนสาขามากกว่ามาก (เช่น Fascino, Save Drug, Bangkok Drugstore) รวมถึงทุนใหญ่ที่นำร้านขายยาไปรวมในร้านสะดวกซื้อและ Modern Trade เข้ามาแย่งชิงส่วนแบ่งตลาด.
-
พฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนสู่ออนไลน์: สำหรับสินค้าที่ไม่ใช่ยาควบคุม ผู้บริโภคหันไปซื้อบนแพลตฟอร์มออนไลน์ที่มีการตัดราคาและการแข่งขันสูง ทำให้บริษัทอาจเสียส่วนแบ่งยอดขายในกลุ่มอาหารเสริมและเวชสำอาง.
-
ความเสี่ยงด้านการเปลี่ยนแปลงกฎหมาย: ธุรกิจร้านขายยาเป็นธุรกิจที่ถูกควบคุมอย่างเข้มงวด หากรัฐบาลมีการปรับเปลี่ยนกฎหมาย หรือออกข้อบังคับใหม่เกี่ยวกับการขายยาหรือวิชาชีพเภสัชกรรม อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงาน.
-
สภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อ: การฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ปัญหาหนี้ครัวเรือน และค่าครองชีพที่สูงขึ้น อาจทำให้ผู้บริโภคชะลอการใช้จ่ายในกลุ่มสินค้าเพื่อสุขภาพที่ไม่ใช่ยารักษาโรค (เช่น วิตามินเสริม อาหารเสริม).
🏆 ความได้เปรียบ & คู่แข่ง (Competitive Advantage)
(1) คู่แข่งหลักและส่วนแบ่งตลาดเทียบกัน คู่แข่งหลักของ HL ในอุตสาหกรรมร้านขายยาเครือข่าย (Chain Store) อ้างอิงจากข้อมูลเปรียบเทียบในอุตสาหกรรม (ข้อมูลรายได้และจำนวนสาขาอ้างอิงปี 2020) ได้แก่:
-
Pro Fascino Company Limited (Fascino): มีจำนวนสาขา 102 สาขา ทำรายได้ 1,363.43 ล้านบาท
-
Bangkok Drugstore Company Limited (Bangkok Drugstore): มีจำนวนสาขา 101 สาขา ทำรายได้ 807.95 ล้านบาท
-
Save Drug Center Co., Ltd. (Save Drug): มีจำนวนสาขา 78 สาขา ทำรายได้ 781.54 ล้านบาท
-
P & F Integrate Company Limited (P&F Smooth Life): มีจำนวนสาขา 62 สาขา ทำรายได้ 538.55 ล้านบาท
-
Tsuruha (Thailand) Company Limited (Tsuruha Drugstore): มีจำนวนสาขา 20 สาขา ทำรายได้ 564.09 ล้านบาท
-
Drug Care Company Limited (Lab Pharmacy): มีจำนวนสาขา 20 สาขา ทำรายได้ 434.35 ล้านบาท
เมื่อเปรียบเทียบกับ HL: ในช่วงเวลาเดียวกัน (ปี 2020) HL มีเพียง 26 สาขา แต่สามารถทำรายได้ทะลุ 1,080.10 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ 55.87 ล้านบาท ซึ่งสะท้อนว่า แม้ยอดจำนวนสาขาจะน้อยกว่าคู่แข่งรายใหญ่อย่าง Fascino หรือ Bangkok Drugstore ถึง 3-4 เท่า แต่ HL มีรายได้ต่อสาขา (Sales per branch) และความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งมาก ปัจจุบัน (ข้อมูลสิ้นปี 2024) HL ได้ขยายสาขาเพิ่มขึ้นเป็น 64 สาขา และทำรายได้รวมทะลุ 2,017.89 ล้านบาท
(2) ความได้เปรียบเชิงแข่งขัน/คูเมือง (Moat)
-
กลยุทธ์แบรนด์ที่ครอบคลุม (Multi-Brand Portfolio): HL มีคูเมืองด้านการเข้าถึงทำเลที่ยืดหยุ่น โดยแตกแบรนด์ถึง 4 แบรนด์เพื่อจับกลุ่มลูกค้าและพื้นที่ต่างกัน ได้แก่ iCare (ร้านยาชุมชน เข้าถึงง่าย), Pharmax (ร้านยาพรีเมียมในย่านธุรกิจ/คอมมูนิตี้มอลล์), vitaminclub (เจาะกลุ่มคนรักสุขภาพในห้างสรรพสินค้า) และ Super Drug (ร้านยาขนาดใหญ่รอบโรงพยาบาลชั้นนำ เช่น ศิริราช มีอุปกรณ์การแพทย์ครบวงจร)
-
การแก้ปัญหาคอขวดด้านบุคลากร (Pharmacist Network): กฎหมายบังคับให้ร้านยาต้องมีเภสัชกรประจำ ส่งผลให้การขยายสาขาของคู่แข่งหลายรายสะดุดเพราะขาดแคลนเภสัชกร แต่ HL มีความได้เปรียบจากการ ทำ MOU ร่วมกับคณะเภสัชศาสตร์ มหาวิทยาลัยศิลปากร เพื่อเป็นแหล่งฝึกปฏิบัติงานและรับบุคลากรเข้าทำงาน ทำให้บริษัทมีเภสัชกรประจำเต็มเวลาในทุกสาขา
-
นวัตกรรมสินค้า House Brand (Product Moat): บริษัทมีสินค้าแบรนด์ของตัวเองอย่าง "PRIME" (อาหารเสริม) และ "Besuto" (ผลิตภัณฑ์ฆ่าเชื้อ) ซึ่งพัฒนาร่วมกับหน่วยงานวิจัย (เช่น สวทช.) และชนะการประกวดนวัตกรรมระดับโลก (เช่น ที่แคนาดา สวิตเซอร์แลนด์ และฝรั่งเศส) ปัจจุบันมีถึง 43 SKUs ซึ่งสินค้ากลุ่มนี้เป็นตัวสร้างอัตรากำไร (Margin) ที่สูง และทำให้ลูกค้าเกิดความภักดีต่อแบรนด์ (Brand Loyalty) เพราะหาซื้อจากร้านคู่แข่งไม่ได้
-
มาตรฐานและความน่าเชื่อถือ (Trust & Quality): ผู้บริหารระดับสูงส่วนใหญ่เป็นเภสัชกรที่มีประสบการณ์กว่า 28-30 ปี และในปี 2024 มีสาขาของบริษัทถึง 52 สาขาที่ได้รับใบรับรอง "ร้านยาคุณภาพ" และได้เข้าร่วมให้บริการในระบบหลักประกันสุขภาพแห่งชาติ (บัตรทอง 30 บาท) ร่วมกับ สปสช. ซึ่งเป็นการดึงดูดทราฟฟิกลูกค้าเข้าหน้าร้านได้อย่างดี
(3) จุดที่ยังเสียเปรียบคู่แข่ง
-
ข้อเสียเปรียบด้านขนาด (Scale) และจำนวนสาขา: แม้รายได้ต่อสาขาจะดี แต่จำนวนสาขารวม (64 สาขา) ยังถือว่าเป็นรองคู่แข่งระดับประเทศที่มีสาขาหลักร้อยแห่ง และยังต้องเผชิญการแข่งขันกับกลุ่มทุนขนาดใหญ่ (Modern Trade และร้านสะดวกซื้อ) ที่มีสายป่านยาวกว่า มีจุดกระจายสินค้าที่ครอบคลุมทั่วประเทศมากกว่า
-
อำนาจต่อรองกับซัพพลายเออร์จำกัด (Supplier Concentration): บริษัทยังเสียเปรียบด้านห่วงโซ่อุปทาน เนื่องจากต้องพึ่งพายอดสั่งซื้อยาจากตัวแทนจำหน่ายยักษ์ใหญ่เพียง 2 ราย (DKSH และ Zuellig Pharma) ในสัดส่วนที่สูงมากถึง 67.66% ในปี 2024 หากเทียบกับบริษัทยักษ์ใหญ่ข้ามชาติ คู่แข่งอาจมีอำนาจต่อรองในการสั่งซื้อล๊อตใหญ่ที่เหนือกว่า
-
ความเสี่ยงและความท้าทายด้านพื้นที่เช่า (Location Dependency): สาขาทั้ง 64 แห่งล้วนอยู่ในพื้นที่เช่าเชิงพาณิชย์ หากคู่แข่งที่มีฐานทุนหนากว่าเข้ามาแย่งชิงทำเล (Prime Location) บริษัทอาจเสียเปรียบในการแข่งขันเสนอราคาค่าเช่าเพื่อต่อสัญญา หรืออาจเผชิญการถูกปรับขึ้นค่าเช่าอย่างมีนัยสำคัญ
⚠️ ปัจจัยความเสี่ยง
1. กลุ่มการแข่งขันและตลาด (Competition & Market)
-
ความเสี่ยงจากการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม
-
ผลกระทบ: ตลาดร้านขายยามีการเติบโตสูง ทำให้ดึงดูดผู้เล่นรายใหม่และรายเดิมให้ขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง ทั้งร้านยาเครือข่าย (Chain stores) ขนาดใหญ่ รวมถึงร้านสะดวกซื้อและโมเดิร์นเทรดที่เริ่มจัดสรรพื้นที่มาขายยาและอาหารเสริม ซึ่งอาจแย่งส่วนแบ่งตลาดและกระทบยอดขายของบริษัท
-
แนวทางรับมือ: บริษัทใช้กลยุทธ์สร้างแบรนด์ที่แตกต่างกัน 4 แบรนด์ (iCare, Pharmax, vitaminclub, Super Drug) เพื่อเจาะกลุ่มลูกค้าตามทำเลที่หลากหลาย เน้นทำเลที่มีกำลังซื้อสูง สร้างความสัมพันธ์ที่ดีกับซัพพลายเออร์ และเน้นคุณภาพการให้บริการ
-
-
ความเสี่ยงจากพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไปสู่ออนไลน์ (E-commerce)
-
ผลกระทบ: ยุค New Normal ทำให้ผู้บริโภคหันไปซื้อสินค้าผ่าน Shopee หรือ Lazada มากขึ้น ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ต้นทุนต่ำและมีการแข่งขันด้านราคาสูง บริษัทอาจสูญเสียความได้เปรียบทางการแข่งขันในกลุ่มผลิตภัณฑ์อาหารเสริม เวชสำอาง และอุปกรณ์การแพทย์
-
แนวทางรับมือ: ผลกระทบในกลุ่ม "ยารักษาโรค" ยังอยู่ในระดับต่ำเพราะติดข้อจำกัดทางกฎหมายที่ห้ามขายออนไลน์และต้องพึ่งพาเภสัชกร ส่วนกลุ่มสินค้า Non-drug บริษัทได้ปรับตัวโดยรุกทำการตลาดออนไลน์และเปิดช่องทางขายผ่านโซเชียลมีเดีย รวมถึง Shopee และ Lazada (เช่น สินค้าแบรนด์ Besuto)
-
2. กลุ่มต้นทุนและห่วงโซ่อุปทาน (Cost & Supply Chain)
-
ความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้จัดจำหน่ายรายใหญ่ (Supplier Concentration)
-
ผลกระทบ: บริษัทพึ่งพาการสั่งซื้อสินค้าจากตัวแทนจำหน่ายยักษ์ใหญ่เพียง 2 ราย (DKSH และ Zuellig Pharma) ในระดับที่สูงมาก โดยในปี 2024 มีสัดส่วนสูงถึง 67.66% ของยอดจัดซื้อรวม หากคู่ค้าไม่สามารถจัดส่งสินค้าได้ตามกำหนด จะกระทบต่อสต๊อกและการดำเนินงานอย่างมีนัยสำคัญ
-
แนวทางรับมือ: บริษัทมีความสัมพันธ์ที่ดีทางการค้ากับซัพพลายเออร์ทั้ง 2 เจ้ามานานกว่า 30 ปี มีปริมาณการสั่งซื้อที่เติบโตต่อเนื่องตามการขยายสาขา และบริษัทมีการค้นหาคู่ค้ารายใหม่ๆ เพิ่มเข้าสู่บัญชีรายชื่อผู้ขายที่ผ่านการอนุมัติ (Approved Vendor List) อยู่เสมอเพื่อลดความเสี่ยง
-
-
ความเสี่ยงด้านการบริหารคลังสินค้า
-
ผลกระทบ: หากมีสต๊อกน้อยเกินไปจะเสียโอกาสการขาย แต่หากมีสต๊อกมากเกินไปจะกระทบต่อสภาพคล่องและมีความเสี่ยงจากสินค้าหมดอายุ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อกำไรของบริษัท
-
แนวทางรับมือ: ใช้เทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) เข้ามาช่วยบริหารจัดการสต๊อกแบบเรียลไทม์ เชื่อมโยงข้อมูลระหว่างคลังสินค้าและสาขา ทำให้สามารถวิเคราะห์ปริมาณการสั่งซื้อและกระจายสินค้าใกล้หมดอายุได้อย่างมีประสิทธิภาพ
-
-
ความเสี่ยงด้านสัญญาเช่าพื้นที่
-
ผลกระทบ: สาขาทั้งหมด (64 แห่งในปี 2024) ตั้งอยู่บนพื้นที่เช่าเชิงพาณิชย์ที่มีทราฟฟิกสูง ซึ่งเป็นทำเลที่คู่แข่งต้องการเช่นกัน หากบริษัทไม่ได้รับการต่อสัญญาเช่า หรือถูกปรับขึ้นค่าเช่าอย่างรุนแรง จะกระทบรายได้และต้นทุนสาขานั้นๆ ทันที
-
แนวทางรับมือ: จ่ายค่าเช่าตรงเวลา ปฏิบัติตามสัญญาอย่างเคร่งครัด สร้างแบรนด์ให้น่าเชื่อถือเพื่อดึงดูดลูกค้าเข้าพื้นที่ (เป็นผลดีต่อผู้ให้เช่า) อย่างไรก็ตาม หากต่อสัญญาไม่ได้ บริษัทมั่นใจว่าสามารถหาพื้นที่ใหม่ในบริเวณใกล้เคียงได้ตามราคาตลาด
-
3. กลุ่มกฎเกณฑ์ ภาครัฐ และบุคลากรวิชาชีพ (Regulations & Professional Personnel)
-
ความเสี่ยงจากการขาดแคลนบุคลากรเภสัชกร
-
ผลกระทบ: กฎหมาย (พ.ร.บ. ยา) บังคับให้ร้านต้องมีเภสัชกรประจำร้านตลอดเวลาทำการ หากบริษัทหาเภสัชกรได้ไม่เพียงพอต่อการขยายสาขา จะไม่สามารถต่อใบอนุญาตได้และกระทบการดำเนินธุรกิจโดยตรง
-
แนวทางรับมือ: บริษัทไม่เคยประสบปัญหานี้ เนื่องจากได้ทำ MOU ความร่วมมือทางวิชาการกับคณะเภสัชศาสตร์ มหาวิทยาลัยศิลปากร เพื่อเป็นแหล่งฝึกปฏิบัติงานและดึงดูดบุคลากรเข้ามาร่วมงาน ความเสี่ยงด้านนี้จึงอยู่ในระดับต่ำ
-
-
ความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎหมายและมาตรฐานร้านยา (GPP)
-
ผลกระทบ: ธุรกิจยาถูกควบคุมอย่างเข้มงวด หากรัฐบาลเปลี่ยนข้อบังคับ หรือบริษัทไม่สามารถปฏิบัติตามมาตรฐานวิธีปฏิบัติทางเภสัชกรรมชุมชน (GPP) ได้ อาจถูกเพิกถอนใบอนุญาต
-
แนวทางรับมือ: ผู้บริหารติดตามการเปลี่ยนแปลงกฎหมายอย่างใกล้ชิด ปัจจุบันร้านยาทุกสาขาของบริษัทผ่านเกณฑ์คุณภาพ GPP ครบถ้วนแล้ว
-
4. กลุ่มการบริหารจัดการและผู้ถือหุ้น (Management & Shareholders)
-
ความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้บริหารหลัก (Key-Person Dependency)
-
ผลกระทบ: บริษัทก่อตั้งและขับเคลื่อนโดย ภญ. มัทยา พันธุกานต์ ผู้มีประสบการณ์กว่า 30 ปีและมีคอนเนคชั่นกับซัพพลายเออร์สูง หากบริษัทสูญเสียผู้บริหารท่านนี้ไปอาจกระทบต่อผลการดำเนินงาน
-
แนวทางรับมือ: ภญ. มัทยา และครอบครัวเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ (37.44% ในปี 2024) จึงมีแรงจูงใจในการบริหารงานต่อ นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนสืบทอดตำแหน่ง (Succession Plan) โดยฝึกอบรมผู้บริหารระดับรองลงมาให้สามารถรับช่วงต่อได้
-
-
ความเสี่ยงจากกลุ่มผู้ถือหุ้นใหญ่มีอำนาจควบคุม (ถือหุ้นเกิน 25%)
-
ผลกระทบ: กลุ่มครอบครัวพันธุกานต์ถือหุ้นรวม 37.44% (ข้อมูลปี 2024) ทำให้มีสัดส่วนคะแนนเสียงมากพอที่จะใช้สิทธิคัดค้าน (Veto) มติพิเศษที่ต้องใช้เสียง 3/4 ในที่ประชุมผู้ถือหุ้นได้ เช่น การควบรวมกิจการ หรือการได้มา/จำหน่ายไปซึ่งสินทรัพย์ขนาดใหญ่
-
แนวทางรับมือ: บริษัทจัดโครงสร้างคณะกรรมการให้มีกรรมการอิสระและกรรมการตรวจสอบเข้ามาร่วมพิจารณาความโปร่งใส ป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์ เพื่อถ่วงดุลอำนาจของผู้ถือหุ้นใหญ่
-
5. กลุ่มการเงินและสภาพคล่อง (Finance & Liquidity)
-
ความเสี่ยงด้านเครดิต (Credit Risk)
- ผลกระทบ: ความเสี่ยงจากการที่ลูกค้าหรือคู่สัญญาไม่ชำระหนี้ตามกำหนด
- แนวทางรับมือ: ควบคุมสินเชื่ออย่างเข้มงวด โดยรายได้ส่วนใหญ่มาจากการขายหน้าร้านเป็นเงินสด สำหรับเงินลงทุนในพันธบัตร บริษัทเลือกลงทุนเฉพาะคู่สัญญาที่มีความน่าเชื่อถือสูง (Rating ขั้นต่ำ BBB-) ทำให้ความเสี่ยงด้านเครดิตอยู่ในระดับต่ำ
-
ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยและสภาพคล่อง (Interest Rate & Liquidity Risk)
- ผลกระทบ: หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดผันผวนอาจกระทบต้นทุนการกู้ยืม
- แนวทางรับมือ: บริษัทยังมีสถานะปลอดหนี้สินที่มีดอกเบี้ยที่เป็นนัยสำคัญ (ไม่มีเงินกู้ธนาคารระยะยาวเหลืออยู่) มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนต่ำเพียง 0.49 เท่า และสินทรัพย์/หนี้สินทางการเงินส่วนใหญ่เป็นระยะสั้นหรือมีดอกเบี้ยคงที่ใกล้เคียงตลาด บริษัทใช้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในการรักษาสภาพคล่อง ความเสี่ยงด้านนี้จึงอยู่ในระดับต่ำ
💳 คุณภาพลูกหนี้ / ชั้นอายุลูกหนี้
การวิเคราะห์คุณภาพลูกหนี้การค้าของ HL อ้างอิงจากหมายเหตุประกอบงบการเงินและแบบ 56-1 ประจำปี 2021 และ 2024 มีรายละเอียดดังนี้ครับ:
1. ชั้นอายุลูกหนี้การค้า (Aging Analysis) เนื่องจากธุรกิจหลักของ HL เป็นการขายปลีกหน้าร้าน (B2C) ยอดลูกหนี้การค้าจึงมีสัดส่วนที่น้อยมากเมื่อเทียบกับรายได้รวม (ลูกหนี้การค้ารวมปี 2024 มีเพียง 3.65 ล้านบาท จากรายได้รวม 2,017 ล้านบาท) โดยมีรายละเอียดชั้นอายุลูกหนี้ดังนี้:
-
ปี 2024: ลูกหนี้การค้ารวม 3.65 ล้านบาท เป็นลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ (Within credit terms) 100% (ไม่มีลูกหนี้ค้างชำระเลยในทุกช่วงอายุ)
-
ปี 2023: ลูกหนี้การค้ารวม 3.03 ล้านบาท เป็นลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนด 3.00 ล้านบาท และมีหนี้ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน เพียง 0.03 ล้านบาท (ไม่มีหนี้ค้างชำระเกิน 3 เดือน)
-
ปี 2021: ลูกหนี้การค้าบริษัทอื่นรวม 0.80 ล้านบาท แบ่งเป็น ยังไม่ถึงกำหนด 0.69 ล้านบาท, ค้าง 0-3 เดือน 0.11 ล้านบาท และค้าง 4-6 เดือนเพียง 87 บาท
-
ปี 2020: ลูกหนี้การค้าบริษัทอื่นรวม 1.77 ล้านบาท แบ่งเป็น ยังไม่ถึงกำหนด 1.42 ล้านบาท, ค้าง 0-3 เดือน 0.06 ล้านบาท, ค้าง 4-6 เดือน 0.13 ล้านบาท และค้าง 7-12 เดือน 0.16 ล้านบาท
2. สัดส่วนลูกหนี้ด้อยคุณภาพ/ค้างนาน
-
ปัจจุบัน (ปี 2024) ไม่มีลูกหนี้ด้อยคุณภาพหรือลูกหนี้ค้างชำระนานเลย (0%) คุณภาพลูกหนี้อยู่ในเกณฑ์ดีเยี่ยม
-
หากย้อนไปในปี 2020 บริษัทเคยมีลูกหนี้ค้างชำระนาน 7-12 เดือน อยู่ที่ประมาณ 0.16 ล้านบาท แต่หลังจากนั้นบริษัทสามารถบริหารจัดการได้ดีขึ้นจนไม่มีหนี้ค้างชำระเกิน 6 เดือนอีกเลยตั้งแต่ปี 2021 เป็นต้นมา
3. ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต/หนี้สงสัยจะสูญ (Allowance for Expected Credit Losses)
-
ตัวเลขจริง: ในปี 2024, 2023 และ 2021 บริษัท ไม่มีการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต (0 บาท) เนื่องจากไม่มีลูกหนี้ค้างชำระที่มีนัยสำคัญ (มีเพียงปี 2020 ที่เคยตั้งค่าเผื่อฯ ไว้ที่ 159,776.78 บาท ซึ่งสอดคล้องกับยอดลูกหนี้ที่ค้าง 7-12 เดือนในขณะนั้น)
-
นโยบายการตั้งค่าเผื่อฯ: บริษัทใช้วิธีพิจารณาจากผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นตลอดอายุ (Lifetime ECL) โดยใช้ตารางการจัดชั้นอายุหนี้ (Provision Matrix) ซึ่งอ้างอิงจากข้อมูลสถิติการผิดนัดชำระหนี้ในอดีต และวิเคราะห์ฐานะการเงินปัจจุบันของลูกหนี้แต่ละรายประกอบ
4. นโยบายการให้เครดิตลูกค้า (Credit Policy)
-
นโยบายการจัดการความเสี่ยง: บริษัทยอมรับว่ามีความเสี่ยงด้านเครดิตจากลูกหนี้การค้า แต่ฝ่ายบริหารได้ควบคุมความเสี่ยงนี้โดยการกำหนดนโยบายและขั้นตอนการควบคุมสินเชื่อที่เหมาะสม (Appropriate credit control policies and procedures) ทำให้บริษัทไม่คาดว่าจะได้รับความเสียหายอย่างมีนัยสำคัญจากการให้สินเชื่อ
-
ระยะเวลาการให้เครดิต (Credit Term): ในแหล่งข้อมูล "ไม่เปิดเผย" ตัวเลขจำนวนวันที่ให้เครดิตลูกค้าอย่างชัดเจน (เช่น 30 หรือ 60 วัน)
5. แนวโน้มคุณภาพลูกหนี้เทียบกับอดีต แนวโน้มคุณภาพลูกหนี้ของ HL "ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องและมีความเสี่ยงต่ำมาก" แม้รายได้รวมของบริษัทจะเติบโตจาก 1,080 ล้านบาทในปี 2020 มาเป็น 2,017 ล้านบาทในปี 2024 แต่สัดส่วนลูกหนี้การค้ากลับอยู่ในระดับต่ำมาก (ไม่ถึง 0.2% ของรายได้) นอกจากนี้ พัฒนาการของชั้นอายุหนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถเก็บเงินได้ตามกำหนดเวลา 100% ในปีล่าสุด สะท้อนให้เห็นว่าลักษณะธุรกิจที่เป็น Retail Pharmacy ซึ่งรับชำระเป็นเงินสด/บัตรเครดิตหน้าร้านเป็นหลัก ช่วยปิดความเสี่ยงเรื่องหนี้สูญ (Bad Debt) ให้กับบริษัทได้อย่างสมบูรณ์แบบ
📅 งบการเงินรายไตรมาส — แบบชีตวิเคราะห์ (SETSMART, 2020-2026)
งบดุล (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)
| งวด | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์ (Assets) | |||||||
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดCash And Cash Equivalents | |||||||
| Q1 | — | — | 195 | 84 | 380 | 156 | 40 |
| Q2 | — | — | 126 | 35 | 147 | 34 | — |
| Q3 | — | 18 | 147 | 31 | 162 | 59 | — |
| สิ้นปี | 35 | 705 | 146 | 335 | 169 | 37 | — |
| %Common Size | 8.8% | 63.0% | 11.4% | 24.2% | 11.3% | 2.4% | — |
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (สุทธิ)Trade And Other Receivables - Current - Net | |||||||
| Q1 | — | — | 16 | 17 | 28 | 37 | 43 |
| Q2 | — | — | 20 | 24 | 31 | 43 | — |
| Q3 | — | 12 | 18 | 27 | 31 | 46 | — |
| สิ้นปี | 14 | 16 | 24 | 38 | 46 | 54 | — |
| %Common Size | 3.4% | 1.5% | 1.9% | 2.7% | 3.1% | 3.5% | — |
| สินค้าคงเหลือ (สุทธิ)Inventories - Net | |||||||
| Q1 | — | — | 155 | 229 | 243 | 322 | 370 |
| Q2 | — | — | 177 | 243 | 286 | 312 | — |
| Q3 | — | 147 | 185 | 236 | 317 | 305 | — |
| สิ้นปี | 131 | 159 | 210 | 232 | 291 | 309 | — |
| %Common Size | 32.9% | 14.2% | 16.3% | 16.8% | 19.4% | 20.1% | — |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียนTotal Current Assets | |||||||
| Q1 | — | — | 869 | 879 | 860 | 908 | 945 |
| Q2 | — | — | 835 | 828 | 830 | 853 | — |
| Q3 | — | 182 | 854 | 830 | 875 | 861 | — |
| สิ้นปี | 186 | 887 | 890 | 848 | 854 | 913 | — |
| %Common Size | 46.6% | 79.3% | 69.1% | 61.3% | 57.0% | 59.4% | — |
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ)Property, Plant And Equipment - Net | |||||||
| Q1 | — | — | 127 | 178 | 237 | 256 | 242 |
| Q2 | — | — | 141 | 189 | 246 | 258 | — |
| Q3 | — | 76 | 163 | 201 | 258 | 250 | — |
| สิ้นปี | 76 | 73 | 166 | 227 | 258 | 249 | — |
| %Common Size | 19.0% | 6.6% | 12.9% | 16.4% | 17.2% | 16.2% | — |
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สุทธิ)Intangible Assets - Net | |||||||
| Q1 | — | — | 8 | 9 | 10 | 10 | 9 |
| Q2 | — | — | 8 | 8 | 10 | 10 | — |
| Q3 | — | 9 | 8 | 8 | 10 | 10 | — |
| สิ้นปี | 7 | 9 | 8 | 8 | 10 | 9 | — |
| %Common Size | 1.8% | 0.8% | 0.6% | 0.6% | 0.7% | 0.6% | — |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Assets | |||||||
| Q1 | — | — | 301 | 432 | 572 | 644 | 617 |
| Q2 | — | — | 324 | 446 | 599 | 637 | — |
| Q3 | — | 237 | 353 | 471 | 623 | 639 | — |
| สิ้นปี | 213 | 231 | 398 | 534 | 645 | 623 | — |
| %Common Size | 53.4% | 20.7% | 30.9% | 38.7% | 43.0% | 40.6% | — |
| สินทรัพย์รวมTotal Assets | |||||||
| Q1 | — | — | 1,169 | 1,311 | 1,432 | 1,552 | 1,563 |
| Q2 | — | — | 1,160 | 1,274 | 1,430 | 1,491 | — |
| Q3 | — | 419 | 1,207 | 1,301 | 1,497 | 1,500 | — |
| สิ้นปี | 398 | 1,118 | 1,288 | 1,382 | 1,499 | 1,536 | — |
| หนี้สิน (Liabilities) | |||||||
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นTrade And Other Payables - Current | |||||||
| Q1 | — | — | 118 | 147 | 159 | 188 | 251 |
| Q2 | — | — | 125 | 146 | 184 | 185 | — |
| Q3 | — | 101 | 137 | 149 | 207 | 191 | — |
| สิ้นปี | 108 | 118 | 151 | 164 | 163 | 213 | — |
| %Common Size | 27.1% | 10.5% | 11.7% | 11.9% | 10.9% | 13.9% | — |
| รวมหนี้สินหมุนเวียนTotal Current Liabilities | |||||||
| Q1 | — | — | 151 | 185 | 200 | 242 | 312 |
| Q2 | — | — | 154 | 174 | 222 | 234 | — |
| Q3 | — | 147 | 164 | 172 | 247 | 237 | — |
| สิ้นปี | 167 | 144 | 187 | 199 | 211 | 269 | — |
| %Common Size | 41.9% | 12.9% | 14.5% | 14.4% | 14.1% | 17.5% | — |
| เงินเบิกเกินบัญชี & เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินBank Overdrafts And Short-Term Borrowings From Financial Institutions | |||||||
| Q1 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q2 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Q3 | — | 23 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| สิ้นปี | 24 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| %Common Size | 6.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | — |
| หนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปีCurrent Portion Of Long-Term Debts | |||||||
| Q1 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q2 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Q3 | — | 5 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| สิ้นปี | 6 | 4 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| %Common Size | 1.5% | 0.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | — |
| หนี้สินระยะสั้น (Short-Term Debts) 🔢 | |||||||
| Q1 | — | — | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q2 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Q3 | — | 28 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| สิ้นปี | 30 | 4 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| %Common Size | 7.5% | 0.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | — |
| หนี้สินระยะยาว (Long-Term Debts) 🔢 | |||||||
| Q1 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q2 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Q3 | — | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| สิ้นปี | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| %Common Size | 0.9% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | — |
| หนี้สินรวมมีดอกเบี้ย (Total Debts) 🔢 | |||||||
| Q1 | — | — | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q2 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Q3 | — | 29 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| สิ้นปี | 33 | 4 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| D/E | 0.27 | 0.00 | — | — | — | — | — |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Liabilities | |||||||
| Q1 | — | — | 123 | 171 | 245 | 284 | 302 |
| Q2 | — | — | 130 | 179 | 250 | 287 | — |
| Q3 | — | 112 | 136 | 191 | 276 | 290 | — |
| สิ้นปี | 106 | 108 | 159 | 215 | 282 | 300 | — |
| %Common Size | 26.7% | 9.7% | 12.4% | 15.6% | 18.8% | 19.5% | — |
| รวมหนี้สินTotal Liabilities | |||||||
| Q1 | — | — | 273 | 356 | 445 | 526 | 613 |
| Q2 | — | — | 284 | 353 | 472 | 522 | — |
| Q3 | — | 259 | 300 | 363 | 523 | 527 | — |
| สิ้นปี | 273 | 252 | 346 | 414 | 493 | 568 | — |
| %Common Size | 68.6% | 22.6% | 26.9% | 30.0% | 32.9% | 37.0% | — |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity) | |||||||
| กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรRetained Earnings (Deficits) - Unappropriated | |||||||
| Q1 | — | — | 76 | 135 | 167 | 207 | 130 |
| Q2 | — | — | 55 | 102 | 138 | 149 | — |
| Q3 | — | 28 | 86 | 119 | 155 | 154 | — |
| สิ้นปี | 10 | 46 | 123 | 149 | 186 | 148 | — |
| %Common Size | 2.4% | 4.1% | 9.5% | 10.8% | 12.4% | 9.6% | — |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่Equity Attributable To Owners Of The Parent | |||||||
| Q1 | — | — | 896 | 955 | 987 | 1,026 | 950 |
| Q2 | — | — | 875 | 922 | 958 | 969 | — |
| Q3 | — | 160 | 907 | 938 | 974 | 973 | — |
| สิ้นปี | 125 | 866 | 942 | 968 | 1,006 | 968 | — |
| %Common Size | 31.4% | 77.4% | 73.1% | 70.0% | 67.1% | 63.0% | — |
งบกำไรขาดทุน (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)
| งวด | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| โครงสร้างรายได้ (Revenue Structure) | |||||||
| รายได้จากการดำเนินงาน (ธุรกิจหลัก)Revenue From Operations | |||||||
| Q1 | — | — | 371 | 385 | 482 | 570 | 585 |
| Q2 | — | — | 362 | 397 | 465 | 548 | — |
| Q3 | — | 352 | 398 | 411 | 503 | 546 | — |
| Q4 | 266 | 296 | 389 | 442 | 527 | 565 | — |
| ทั้งปี | — | — | 1,520 | 1,636 | 1,977 | 2,229 | — |
| %YoY Growth | — | — | — | 7.6% | 20.9% | 12.7% | — |
| รายได้อื่นOther Income | |||||||
| Q1 | — | — | 3 | 3 | 12 | 9 | 10 |
| Q2 | — | — | 4 | 7 | 7 | 9 | — |
| Q3 | — | 4 | 5 | 6 | 9 | 11 | — |
| Q4 | 4 | 8 | 7 | 8 | 12 | 12 | — |
| ทั้งปี | — | — | 19 | 24 | 41 | 41 | — |
| %Common Size | — | — | 1.2% | 1.4% | 2.0% | 1.8% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | 27.2% | 71.6% | 0.6% | — |
| รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลInterest And Dividend Income | |||||||
| Q1 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q2 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Q3 | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Q4 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ทั้งปี | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| %Common Size | — | — | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | — | — | — | — |
| รายได้รวมทั้งหมดของบริษัทTotal Revenue | |||||||
| Q1 | — | — | 375 | 388 | 495 | 579 | 595 |
| Q2 | — | — | 365 | 404 | 472 | 557 | — |
| Q3 | — | 356 | 403 | 417 | 512 | 557 | — |
| Q4 | 270 | 304 | 395 | 451 | 539 | 577 | — |
| ทั้งปี | — | — | 1,538 | 1,659 | 2,018 | 2,270 | — |
| %YoY Growth | — | — | — | 7.9% | 21.6% | 12.5% | — |
| ต้นทุนขาย (COGS) | |||||||
| ต้นทุนCosts | |||||||
| Q1 | — | — | 283 | 303 | 378 | 438 | 446 |
| Q2 | — | — | 277 | 307 | 357 | 415 | — |
| Q3 | — | 269 | 301 | 318 | 386 | 417 | — |
| Q4 | 208 | 225 | 283 | 331 | 391 | 416 | — |
| ทั้งปี | — | — | 1,143 | 1,258 | 1,512 | 1,686 | — |
| %Common Size | — | — | 74.3% | 75.8% | 74.9% | 74.3% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | 10.1% | 20.2% | 11.5% | — |
| กำไรขั้นต้น (Gross Profit) 🔢 | |||||||
| Q1 | — | — | 92 | 86 | 117 | 141 | 148 |
| Q2 | — | — | 89 | 97 | 115 | 143 | — |
| Q3 | — | 87 | 102 | 99 | 126 | 139 | — |
| Q4 | 62 | 78 | 112 | 119 | 148 | 161 | — |
| ทั้งปี | 62 | 165 | 395 | 401 | 506 | 583 | 148 |
| %GPM | — | — | 25.7% | 24.2% | 25.1% | 25.7% | — |
| %YoY Growth | — | 165.3% | 139.2% | 1.5% | 26.1% | 15.4% | -74.6% |
| ค่าใช้จ่ายขาย-บริหาร (SG&A) | |||||||
| ค่าใช้จ่ายในการขายSelling Expenses | |||||||
| Q1 | — | — | 36 | 50 | 72 | 93 | 102 |
| Q2 | — | — | 39 | 55 | 79 | 99 | — |
| Q3 | — | 35 | 43 | 60 | 84 | 98 | — |
| Q4 | 31 | 33 | 52 | 66 | 90 | 101 | — |
| ทั้งปี | — | — | 171 | 230 | 325 | 391 | — |
| %Common Size | — | — | 11.1% | 13.9% | 16.1% | 17.2% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | 35.0% | 41.1% | 20.3% | — |
| ค่าใช้จ่ายในการบริหารAdministrative Expenses | |||||||
| Q1 | — | — | 18 | 20 | 22 | 22 | 22 |
| Q2 | — | — | 22 | 21 | 21 | 22 | — |
| Q3 | — | 19 | 19 | 19 | 21 | 23 | — |
| Q4 | 13 | 19 | 21 | 17 | 21 | 23 | — |
| ทั้งปี | — | — | 79 | 76 | 85 | 90 | — |
| %Common Size | — | — | 5.1% | 4.6% | 4.2% | 4.0% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -2.9% | 11.1% | 5.6% | — |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารSelling And Administrative Expenses | |||||||
| Q1 | — | — | 54 | 69 | 94 | 115 | 124 |
| Q2 | — | — | 61 | 76 | 100 | 121 | — |
| Q3 | — | 54 | 62 | 79 | 105 | 122 | — |
| Q4 | 44 | 51 | 73 | 82 | 111 | 124 | — |
| ทั้งปี | — | — | 250 | 307 | 410 | 481 | — |
| %Common Size | — | — | 16.2% | 18.5% | 20.3% | 21.2% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | 23.0% | 33.6% | 17.3% | — |
| กำไร (ขาดทุน) อื่นOther Gains (Losses) | |||||||
| Q1 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q2 | — | — | 0 | -0 | -0 | 0 | — |
| Q3 | — | 0 | 0 | 0 | 0 | -0 | — |
| Q4 | 0 | 0 | 0 | -0 | 0 | -0 | — |
| ทั้งปี | — | — | 0 | -1 | 0 | -0 | — |
| %Common Size | — | — | 0.0% | -0.0% | 0.0% | -0.0% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | — | 136.8% | -185.7% | — |
| กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) 🔢 | |||||||
| Q1 | — | — | 38 | 18 | 24 | 28 | 27 |
| Q2 | — | — | 28 | 22 | 16 | 24 | — |
| Q3 | — | 33 | 41 | 22 | 23 | 19 | — |
| Q4 | 18 | 27 | 41 | 38 | 39 | 39 | — |
| ทั้งปี | 18 | 60 | 148 | 100 | 102 | 110 | 27 |
| %EBIT | — | — | 9.6% | 6.0% | 5.1% | 4.9% | — |
| %YoY Growth | — | 228.1% | 146.0% | -32.5% | 1.9% | 8.2% | -75.8% |
| EBITDA 🔢 | |||||||
| Q1 | — | — | 46 | 30 | 41 | 50 | 51 |
| Q2 | — | — | 44 | 48 | 52 | 69 | — |
| Q3 | — | 55 | 67 | 62 | 79 | 88 | — |
| Q4 | 43 | 58 | 79 | 94 | 116 | 131 | — |
| ทั้งปี | 43 | 113 | 236 | 235 | 287 | 338 | 51 |
| %EBITDA | — | — | 15.3% | 14.2% | 14.2% | 14.9% | — |
| %YoY Growth | — | 161.1% | 107.8% | -0.4% | 22.3% | 17.6% | -84.8% |
| ต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)Finance Costs | |||||||
| Q1 | — | — | 1 | 2 | 0 | 2 | 4 |
| Q2 | — | — | 1 | 2 | 1 | 3 | — |
| Q3 | — | 1 | 2 | 2 | 2 | 3 | — |
| Q4 | 2 | 1 | 1 | 1 | 2 | 4 | — |
| ทั้งปี | — | — | 6 | 6 | 6 | 12 | — |
| %Common Size | — | — | 0.4% | 0.4% | 0.3% | 0.5% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | 9.7% | -8.5% | 113.1% | — |
| กำไรก่อนภาษี (EBT) 🔢 | |||||||
| Q1 | — | — | 37 | 16 | 24 | 26 | 23 |
| Q2 | — | — | 27 | 21 | 15 | 21 | — |
| Q3 | — | 32 | 39 | 20 | 21 | 16 | — |
| Q4 | 17 | 26 | 40 | 37 | 36 | 35 | — |
| ทั้งปี | 17 | 58 | 143 | 94 | 96 | 98 | 23 |
| %EBT | — | — | 9.3% | 5.7% | 4.8% | 4.3% | — |
| %YoY Growth | — | 247.0% | 147.5% | -34.2% | 2.6% | 2.1% | -76.8% |
| ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้Income Tax Expense | |||||||
| Q1 | — | — | 7 | 3 | 5 | 5 | 4 |
| Q2 | — | — | 4 | 5 | 3 | 5 | — |
| Q3 | — | 6 | 8 | 4 | 5 | 3 | — |
| Q4 | 4 | 4 | 6 | 8 | 5 | 7 | — |
| ทั้งปี | — | — | 25 | 19 | 18 | 21 | — |
| %Common Size | — | — | 1.6% | 1.2% | 0.9% | 0.9% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -21.3% | -6.0% | 13.5% | — |
| กำไรสุทธิ (ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)Net Profit (Loss) Attributable To : Owners Of The Parent | |||||||
| Q1 | — | — | 30 | 13 | 19 | 20 | 19 |
| Q2 | — | — | 23 | 16 | 12 | 17 | — |
| Q3 | — | 25 | 31 | 16 | 17 | 13 | — |
| Q4 | 13 | 22 | 34 | 30 | 31 | 28 | — |
| ทั้งปี | — | — | 118 | 75 | 78 | 78 | — |
| %NPM | — | — | 7.7% | 4.5% | 3.9% | 3.4% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -36.8% | 4.8% | -0.5% | — |
งบกระแสเงินสด (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)
| งวด | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| กิจกรรมดำเนินงาน (Operating Activities) | |||||||
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายDepreciation And Amortisation | |||||||
| Q1 | — | — | 7 | 12 | 17 | 22 | 24 |
| Q2 | — | — | 16 | 26 | 35 | 45 | — |
| Q3 | — | 22 | 26 | 40 | 55 | 68 | — |
| สิ้นปี | 25 | 31 | 38 | 56 | 77 | 93 | — |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานNet Cash From (Used In) Operating Activities | |||||||
| Q1 | — | — | 53 | 12 | 33 | 47 | 35 |
| Q2 | — | — | 62 | 9 | 37 | 84 | — |
| Q3 | — | 51 | 106 | 38 | 63 | 125 | — |
| สิ้นปี | 97 | 85 | 136 | 91 | 89 | 193 | — |
| CFO/กำไรสุทธิ | — | — | 1.15 | 1.22 | 1.13 | 2.48 | — |
| กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) 🔢 | |||||||
| Q1 | — | — | -3 | -6 | 30 | 40 | 32 |
| Q2 | — | — | -12 | -28 | 35 | 63 | — |
| Q3 | — | 38 | 6 | -17 | 59 | 102 | — |
| สิ้นปี | 82 | 70 | 16 | 8 | 10 | 160 | — |
| กิจกรรมลงทุน (Investing Activities) | |||||||
| เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร (CAPEX)Payment For Purchase Of Fixed Assets | |||||||
| Q1 | — | — | -56 | -19 | -3 | -7 | -3 |
| Q2 | — | — | -73 | -36 | -3 | -20 | — |
| Q3 | — | -13 | -100 | -54 | -4 | -23 | — |
| สิ้นปี | -15 | -15 | -121 | -83 | -78 | -33 | — |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนNet Cash From (Used In) Investing Activities | |||||||
| Q1 | — | — | -556 | -68 | 22 | -47 | 20 |
| Q2 | — | — | -583 | -56 | -165 | -120 | — |
| Q3 | — | -13 | -600 | -82 | -164 | -113 | — |
| สิ้นปี | -12 | -15 | -625 | 177 | -172 | -157 | — |
| กิจกรรมจัดหาเงิน (Financing Activities) | |||||||
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินNet Cash From (Used In) Financing Activities | |||||||
| Q1 | — | — | -7 | -7 | -9 | -13 | -53 |
| Q2 | — | — | -58 | -64 | -60 | -99 | — |
| Q3 | — | -55 | -64 | -72 | -71 | -122 | — |
| สิ้นปี | -78 | 600 | -70 | -80 | -83 | -167 | — |
➕ บรรทัดเพิ่มเติมนอกชีต (พิจารณาเก็บ)
✅ = หนูแนะนำให้เก็บ (มีประโยชน์เชิงวิเคราะห์) · ⚪ = ทางเลือก/รายละเอียดย่อย (ส่วนใหญ่ตัดได้)
➕ งบดุล — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART
| รายการ (ทั้งปี) | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ⚪ Other Parties | 13 | 16 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Related Parties | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Current Financial Assets | 0 | 0 | 507 | 223 | 348 | 512 | — |
| ⚪ Other Current Financial Assets - Others | 0 | 0 | 507 | 223 | 348 | 512 | — |
| ⚪ Income Tax Receivable - Current | 0 | 0 | 2 | 1 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | 6 | 6 | 1 | 19 | 1 | 1 | — |
| ⚪ Other Current Assets - Others | 6 | 6 | 1 | 19 | 1 | 1 | — |
| ⚪ Restricted Deposits - Non-Current | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Non-Current Financial Assets | 11 | 13 | 0 | 0 | 0 | 7 | — |
| ⚪ Depositsเงินรับฝาก | 11 | 13 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Non-Current Financial Assets - Others | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 7 | — |
| ✅ Investment Properties - Net | 0 | 0 | 16 | 0 | 0 | 0 | — |
| ✅ Right-of-Use Assets - Net | 117 | 118 | 171 | 225 | 291 | 303 | — |
| ⚪ Intangible Assets - Others | 7 | 9 | 8 | 8 | 10 | 9 | — |
| ✅ Goodwill - Net | 0 | 16 | 16 | 16 | 16 | 16 | — |
| ✅ Deferred Tax Assets | 1 | 1 | 0 | 2 | 4 | 6 | — |
| ⚪ Income Tax Receivable - Non-Current | 0 | 1 | 2 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Non-Current Assets | 0 | 0 | 19 | 57 | 67 | 33 | — |
| ⚪ Other Non-Current Assets - Others | 0 | 0 | 19 | 57 | 67 | 33 | — |
| ⚪ Short-Term Borrowings | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Current Portion of Long-Term Debts - Others | 6 | 4 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ✅ Current Portion of Lease Liabilities | 11 | 12 | 20 | 25 | 36 | 45 | — |
| ⚪ Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย | 8 | 9 | 15 | 8 | 10 | 9 | — |
| ⚪ Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น | 9 | 2 | 1 | 1 | 1 | 2 | — |
| ⚪ Financial Institutions | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ✅ Non-Current Portion of Lease Liabilities | 98 | 101 | 148 | 199 | 260 | 274 | — |
| ⚪ Other Non-Current Financial Liabilities | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Provisions for Employee Benefit Obligations - Non-Current | 4 | 5 | 4 | 5 | 5 | 7 | — |
| ✅ Deferred Tax Liabilities | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | — |
| ⚪ Other Non-Current Liabilities | 0 | 0 | 7 | 12 | 16 | 18 | — |
| ⚪ Authorised Share Capital | 136 | 136 | 136 | 136 | 136 | 136 | — |
| ⚪ Authorised Ordinary Shares | 136 | 136 | 136 | 136 | 136 | 136 | — |
| ⚪ Issued and Paid-Up Share Capital | 100 | 136 | 136 | 136 | 136 | 136 | — |
| ⚪ Paid-Up Ordinary Shares | 100 | 136 | 136 | 136 | 136 | 136 | — |
| ⚪ Premium (Discount) on Share Capital | 0 | 648 | 648 | 648 | 648 | 648 | — |
| ⚪ Premium (Discount) on Ordinary Shares | 0 | 648 | 648 | 648 | 648 | 648 | — |
| ⚪ Premium on Ordinary Shares | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 648 | — |
| ⚪ Retained Earnings (Deficits) | 18 | 60 | 136 | 162 | 200 | 231 | — |
| ✅ Retained Earnings - Appropriated | 9 | 14 | 14 | 14 | 14 | 83 | — |
| ⚪ Legal and Statutory Reserves | 9 | 14 | 14 | 14 | 14 | 14 | — |
| ⚪ Reserve for Treasury Shares | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 70 | — |
| ⚪ Treasury Shares | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 70 | — |
| ⚪ Other Components of Equity | 7 | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 | — |
| ⚪ Surplus (Deficits) | 0 | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 | — |
| ⚪ Surplus (Deficits) From Business Combinations Under Common Control | 0 | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 | — |
| ⚪ Surplus From Business Combinations Under Common Control | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 22 | — |
| ⚪ Other Components of Equity - Others | 7 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Total Equityรวมส่วนของผู้ถือหุ้น | 125 | 866 | 942 | 968 | 1,006 | 968 | — |
| ⚪ Total Liabilities and Equity | 398 | 1,118 | 1,288 | 1,382 | 1,499 | 1,536 | — |
➕ งบกำไรขาดทุน — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART
| รายการ (ทั้งปี) | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ✅ Revenue From Sales | — | — | 1,520 | 1,636 | 1,977 | 2,229 | — |
| ⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ✅ Cost of Sales | — | — | 1,143 | 1,258 | 1,512 | 1,686 | — |
| ⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL) | — | — | 0 | 0 | 0 | -2 | — |
| ⚪ Other Expenses | — | — | -3 | -7 | -6 | -6 | — |
| ✅ Total Cost and Expenses | — | — | 1,390 | 1,559 | 1,916 | 2,159 | — |
| ⚪ Other Gains (Losses) - Others | — | — | 0 | -1 | 0 | -0 | — |
| ✅ Profit (Loss) Before Finance Costs and Income Tax Expense | — | — | 148 | 100 | 102 | 110 | — |
| ⚪ Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations | — | — | 118 | 75 | 78 | 78 | — |
| ✅ Net Profit (Loss) for the Period | — | — | 118 | 75 | 78 | 78 | — |
| ⚪ Net Profit (Loss) for the Period / Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations | — | — | 118 | 75 | 78 | 78 | — |
| ⚪ Remeasurement of Employee Benefit Obligations | — | — | 0 | 0 | 0 | -0 | — |
| ⚪ Other Comprehensive Income That Will Not Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Income Taxes Relating to Items That Will Not Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss | — | — | -0 | -0 | -0 | 0 | — |
| ⚪ Other Comprehensive Income (Expense) - Net of Tax | — | — | 0 | 0 | 0 | -0 | — |
| ✅ Total Comprehensive Income (Expense) for the Period | — | — | 120 | 75 | 79 | 78 | — |
| ⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Owners of the Parent | — | — | 120 | 75 | 79 | 78 | — |
| ⚪ Basic Earnings (Loss) per Share (Baht/share) | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
➕ งบกระแสเงินสด — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART
| รายการ (ทั้งปี) | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ⚪ Net Profit (Loss) Attributable to Owners of the Parent for the Period | 52 | 80 | 118 | 75 | 78 | 78 | — |
| ⚪ Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร | 24 | 30 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Amortisation | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ (Reversal Of) Loss From Diminution in Value of Inventories | 2 | 1 | 1 | 0 | -0 | 0 | — |
| ⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Other Financial Instruments | 0 | 0 | -3 | -7 | -6 | -8 | — |
| ⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Fixed Assets | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | -0 | — |
| ⚪ (Gains) Losses on Disposal of Fixed Assets | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | -0 | — |
| ⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Other Assets | 0 | 0 | 0 | 0 | -6 | 0 | — |
| ⚪ Dividend and Interest Income | -0 | -0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ | -0 | -0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Finance Costsต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย) | 7 | 5 | 6 | 9 | 14 | 17 | — |
| ⚪ Income Tax Expenseค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ | 14 | 18 | 25 | 19 | 18 | 21 | — |
| ⚪ Employee Benefit Expenses | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 2 | — |
| ⚪ (Reversal Of) Provisions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Reconciliation Items | -0 | -0 | 0 | -2 | -8 | -5 | — |
| ⚪ Cash Flows From (Used In) Operations Before Changes in Operating Assets and Liabilities | 102 | 135 | 186 | 151 | 167 | 197 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Trade and Other Receivables | 6 | -3 | -3 | -11 | -9 | -9 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Inventories | 6 | -29 | -52 | -22 | -59 | -18 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Other Operating Assets | -1 | -3 | -5 | -10 | -3 | -2 | — |
| ⚪ Increase (Decrease) in Trade and Other Payables | -13 | 10 | 30 | 7 | 9 | 48 | — |
| ⚪ Increase (Decrease) in Provisions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -0 | — |
| ⚪ Increase (Decrease) in Other Operating Liabilities | 8 | -8 | 1 | 1 | 1 | 1 | — |
| ✅ Cash Generated From (Used In) Operations | 109 | 103 | 157 | 116 | 106 | 216 | — |
| ✅ Income Tax (Paid) Received | -12 | -18 | -21 | -25 | -17 | -23 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Investments | 0 | 0 | -514 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Proceeds From Investment | 0 | 0 | 0 | 855 | 458 | 468 | — |
| ⚪ Proceeds From Disposal of Investments | 0 | 0 | 0 | 776 | 366 | 409 | — |
| ⚪ Proceeds From Redemption of Debt Securities | 0 | 0 | 0 | 79 | 91 | 60 | — |
| ⚪ Purchase of Investments | 0 | 0 | 0 | -597 | -582 | -598 | — |
| ✅ Proceeds From Disposal of Fixed Assets | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Property, Plant and Equipment | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Intangible Assets | -1 | -2 | -1 | -1 | -4 | -1 | — |
| ⚪ Payment for Acquisition of Exploration and Evaluation Assets | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Proceeds From Disposal of Exploration and Evaluation Assets | 0 | 0 | 0 | 0 | 22 | 0 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Restricted Deposits | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Interest Received | 0 | 0 | 0 | 2 | 9 | 5 | — |
| ⚪ Other Items (Investing Activities) | 0 | 0 | 10 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Increase (Decrease) in Bank Overdrafts and Short-Term Borrowings - Financial Institutions | -3 | -24 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Proceeds From Borrowings | 4 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings | 4 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Financial Institutions | 4 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Repayments on Borrowings | -23 | -5 | -4 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Repayments on Long-Term Borrowings | -23 | -5 | -4 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Financial Institutions | -23 | -5 | -4 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Repayments on Lease Liabilities | -13 | -12 | -23 | -31 | -42 | -54 | — |
| ⚪ Proceeds From Issuance of Equity Instruments | 20 | 684 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Payment for Purchase of Treasury Shares | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -67 | — |
| ✅ Dividend Paid | -55 | -38 | -44 | -49 | -41 | -46 | — |
| ⚪ Interest Paid | -7 | -5 | -0 | 0 | 0 | -0 | — |
| ⚪ Other Items (Financing Activities) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Cash and Cash Equivalents, Beginning Balance | 27 | 35 | 705 | 146 | 335 | 169 | — |
| ✅ Cash and Cash Equivalents, Ending Balance | 35 | 705 | 146 | 335 | 169 | 37 | — |
📆 งบการเงินรายปี (5 ปีล่าสุด)
งบกำไรขาดทุน (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| Tax Effect Of Unusual Itemsผลกระทบทางภาษีจากรายการผิดปกติ | -0 | 1 | -0 | 0 | — |
| Tax Rate For Calcsอัตราภาษีที่ใช้คำนวณ | 0.2095 | 0.1886 | 0.2058 | 0.1723 | — |
| Normalized EBITDAEBITDA ที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว | 208 | 180 | 160 | 187 | — |
| Total Unusual Itemsรายการผิดปกติรวม | -0 | 7 | -1 | 0 | — |
| Total Unusual Items Excluding Goodwillรายการผิดปกติ (ไม่รวมค่าความนิยม) | -0 | 7 | -1 | 0 | — |
| Net Income From Continuing Operation Net Minority Interestกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (สุทธิส่วนน้อย) | 78 | 78 | 75 | 118 | — |
| Reconciled Depreciationค่าเสื่อมที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้ | 93 | 77 | 56 | 38 | — |
| Reconciled Cost Of Revenueต้นทุนขายที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้ | 1,686 | 1,512 | 1,258 | 1,143 | — |
| EBITDAกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย | 208 | 187 | 159 | 187 | — |
| EBITกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี | 115 | 110 | 103 | 149 | — |
| Net Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ | -12 | -6 | -6 | -6 | — |
| Interest Expenseดอกเบี้ยจ่าย | 17 | 14 | 9 | 6 | — |
| Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ | 5 | 8 | 3 | 0 | — |
| Normalized Incomeกำไรสุทธิที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว | 78 | 73 | 75 | 118 | — |
| Net Income From Continuing And Discontinued Operationกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง+ที่ยกเลิก | 78 | 78 | 75 | 118 | — |
| Total Expensesค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด | 2,118 | 1,882 | 1,535 | 1,371 | — |
| Rent Expense Supplementalค่าเช่า (ข้อมูลเสริม) | — | — | — | — | 17 |
| Total Operating Income As Reportedกำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงาน | 111 | 102 | 101 | 148 | — |
| Diluted Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ปรับลด) | 268 | 272 | 272 | 272 | — |
| Basic Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พื้นฐาน) | 268 | 272 | 272 | 272 | — |
| Diluted EPSกำไรต่อหุ้นปรับลด (นับ dilution) | 0.29 | 0.29 | 0.27 | 0.43 | — |
| Basic EPSกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน | 0.29 | 0.29 | 0.27 | 0.43 | — |
| Diluted NI Availto Com Stockholdersกำไรสุทธิปรับลด ส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ | 78 | 78 | 75 | 118 | — |
| Net Income Common Stockholdersกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ | 78 | 78 | 75 | 118 | — |
| Net Incomeกำไรสุทธิ | 78 | 78 | 75 | 118 | — |
| Net Income Including Noncontrolling Interestsกำไรสุทธิรวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 78 | 78 | 75 | 118 | — |
| Net Income Continuous Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง | 78 | 78 | 75 | 118 | — |
| Tax Provisionค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ | 21 | 18 | 19 | 25 | — |
| Pretax Incomeกำไรก่อนภาษี | 98 | 96 | 94 | 143 | — |
| Other Income Expenseรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิ | -0 | 7 | -1 | — | 18 |
| Other Non Operating Income Expensesรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นนอกการดำเนินงาน | — | — | — | — | 18 |
| Special Income Chargesรายการพิเศษ (กำไร/ขาดทุนที่ไม่เกิดประจำ) | -0 | 7 | -1 | 0 | — |
| Gain On Sale Of Ppe | 0 | 6 | 0 | — | — |
| Write Offการตัดจำหน่ายสินทรัพย์เป็นค่าใช้จ่าย | 0 | -0 | 1 | 0 | — |
| Earnings From Equity Interestส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Net Non Operating Interest Income Expenseดอกเบี้ยรับ-จ่ายสุทธินอกการดำเนินงาน | -12 | -6 | -6 | -6 | — |
| Interest Expense Non Operatingดอกเบี้ยจ่ายนอกการดำเนินงาน | 17 | 14 | 9 | 6 | — |
| Interest Income Non Operatingดอกเบี้ยรับนอกการดำเนินงาน | 5 | 8 | 3 | 0 | — |
| Operating Incomeกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนดอกเบี้ยและภาษี) | 111 | 95 | 101 | 148 | — |
| Operating Expenseค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน | 432 | 369 | 276 | 228 | — |
| Other Operating Expensesค่าใช้จ่ายดำเนินงานอื่นๆ | -49 | -41 | -30 | -22 | — |
| Selling General And Administrationค่าใช้จ่ายขาย+บริหาร (SG&A) | 481 | 410 | 307 | 250 | — |
| Selling And Marketing Expenseค่าใช้จ่ายการขายและการตลาด | 391 | 325 | 230 | 171 | — |
| General And Administrative Expenseค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป | 90 | 85 | 77 | 79 | — |
| Other Gand Aค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ | 90 | 85 | 77 | 79 | — |
| Gross Profitกำไรขั้นต้น = รายได้ − ต้นทุนขาย | 542 | 465 | 377 | 376 | — |
| Cost Of Revenueต้นทุนขาย/ต้นทุนบริการโดยตรง | 1,686 | 1,512 | 1,258 | 1,143 | — |
| Total Revenueรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท | 2,229 | 1,977 | 1,636 | 1,520 | — |
| Operating Revenueรายได้จากการดำเนินงานหลัก | 2,229 | 1,977 | 1,636 | 1,520 | — |
งบดุล (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| Treasury Shares Numberจำนวนหุ้นทุนซื้อคืน | 2 | — | — | — | — |
| Ordinary Shares Numberจำนวนหุ้นสามัญ | 270 | 272 | 272 | 272 | — |
| Share Issuedจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย | 272 | 272 | 272 | 272 | — |
| Total Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม | 318 | 296 | 224 | 167 | — |
| Tangible Book Valueมูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตน | 943 | 980 | 945 | 919 | — |
| Invested Capitalเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินงาน | 968 | 1,006 | 968 | 942 | — |
| Working Capitalเงินทุนหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน − หนี้สินหมุนเวียน | 644 | 643 | 649 | 703 | — |
| Net Tangible Assetsสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ | 943 | 980 | 945 | 919 | — |
| Capital Lease Obligationsภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน | 318 | 296 | 224 | 167 | — |
| Common Stock Equityส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ | 968 | 1,006 | 968 | 942 | — |
| Total Capitalizationเงินทุนรวม = หนี้ระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น | 968 | 1,006 | 968 | 942 | — |
| Total Equity Gross Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนน้อย) | 968 | 1,006 | 968 | 942 | — |
| Stockholders Equityส่วนของผู้ถือหุ้น | 968 | 1,006 | 968 | 942 | — |
| Other Equity Interestส่วนได้เสียอื่นในทุน | 22 | 22 | 22 | 22 | — |
| Gains Losses Not Affecting Retained Earningsกำไร/ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น | 83 | 14 | 14 | 14 | — |
| Other Equity Adjustmentsรายการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น | 83 | 14 | 14 | 14 | — |
| Treasury Stockหุ้นทุนซื้อคืน | 70 | 0 | — | — | — |
| Retained Earningsกำไรสะสม | 148 | 186 | 149 | 123 | — |
| Additional Paid In Capitalส่วนเกินมูลค่าหุ้น | 648 | 648 | 648 | 648 | — |
| Capital Stockทุนเรือนหุ้น | 136 | 136 | 136 | 136 | — |
| Common Stockหุ้นสามัญ (มูลค่าที่ตราไว้) | 136 | 136 | 136 | 136 | — |
| Total Liabilities Net Minority Interestหนี้สินรวม (สุทธิส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย) | 568 | 493 | 414 | 346 | — |
| Total Non Current Liabilities Net Minority Interestหนี้สินไม่หมุนเวียนรวม | 300 | 282 | 215 | 159 | — |
| Other Non Current Liabilitiesหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น | 6 | 5 | 3 | 3 | — |
| Employee Benefitsสินทรัพย์/ภาระผูกพันสวัสดิการพนักงาน | 7 | 5 | 5 | 4 | — |
| Non Current Pension And Other Postretirement Benefit Plansสินทรัพย์กองทุนบำนาญ | 7 | 5 | 5 | 4 | — |
| Non Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีระยะยาว | 1 | 0 | 0 | — | — |
| Non Current Deferred Taxes Liabilitiesหนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี | 1 | 0 | 0 | — | — |
| Long Term Debt And Capital Lease Obligationหนี้ระยะยาว+สัญญาเช่าการเงิน | 274 | 260 | 199 | 148 | — |
| Long Term Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินระยะยาว | 274 | 260 | 199 | 148 | — |
| Long Term Debtหนี้สินระยะยาว (เงินกู้/หุ้นกู้) | — | — | — | — | 0 |
| Long Term Provisionsประมาณการหนี้สินระยะยาว | 12 | 12 | 8 | 5 | — |
| Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียน (ครบกำหนดใน 1 ปี) | 269 | 211 | 199 | 187 | — |
| Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น | 2 | 1 | 1 | 1 | — |
| Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีหมุนเวียน | 1 | 0 | 0 | 0 | — |
| Current Deferred Taxes Liabilities | — | — | — | — | 0 |
| Current Debt And Capital Lease Obligationหนี้+สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี | 45 | 36 | 25 | 20 | — |
| Current Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี | 45 | 36 | 25 | 20 | — |
| Current Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยส่วนที่ครบกำหนด 1 ปี | — | — | — | — | 4 |
| Other Current Borrowingsเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น | — | — | — | — | 4 |
| Payables And Accrued Expensesเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 221 | 173 | 173 | 166 | — |
| Current Accrued Expensesค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 20 | 17 | 12 | 13 | — |
| Payablesเจ้าหนี้รวม | 201 | 157 | 160 | 153 | — |
| Other Payableเจ้าหนี้อื่น | 8 | 9 | 16 | 6 | — |
| Dueto Related Parties Currentเจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน) | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Total Tax Payableภาษีค้างจ่ายรวม | 9 | 10 | 8 | 15 | — |
| Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย | 9 | 10 | 8 | 15 | — |
| Accounts Payableเจ้าหนี้การค้า | 184 | 137 | 136 | 132 | — |
| Total Assetsสินทรัพย์รวม | 1,536 | 1,499 | 1,382 | 1,288 | — |
| Total Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม | 623 | 645 | 534 | 398 | — |
| Other Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น | 0 | 1 | 0 | 1 | — |
| Non Current Prepaid Assets | 33 | 31 | 28 | 18 | — |
| Non Current Deferred Assetsสินทรัพย์รอตัดบัญชีระยะยาว | 6 | 4 | 2 | 2 | — |
| Non Current Deferred Taxes Assetsสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี | 6 | 4 | 2 | 2 | — |
| Non Current Accounts Receivableลูกหนี้การค้าระยะยาว | — | — | — | — | 1 |
| Investments And Advancesเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม | 7 | 35 | 30 | 0 | — |
| Investmentin Financial Assetsเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน | 7 | 35 | 30 | 0 | — |
| Available For Sale Securitiesหลักทรัพย์เผื่อขาย | 7 | 35 | 30 | — | — |
| Long Term Equity Investmentเงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุน | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Investmentsin Subsidiariesat Costเงินลงทุนในบริษัทย่อย (ราคาทุน) | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Investment Propertiesอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน | — | — | 0 | 16 | 0 |
| Goodwill And Other Intangible Assetsค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | 25 | 25 | 23 | 23 | — |
| Other Intangible Assetsสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น | 9 | 10 | 8 | 8 | — |
| Goodwillค่าความนิยม (ส่วนเกินจากการซื้อกิจการ) | 16 | 16 | 16 | 16 | — |
| Net PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ สุทธิ (หักค่าเสื่อม) | 551 | 549 | 452 | 338 | — |
| Accumulated Depreciationค่าเสื่อมราคาสะสม | -300 | -214 | -139 | -97 | — |
| Gross PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ ก่อนหักค่าเสื่อม | 852 | 762 | 591 | 435 | — |
| Leases | 461 | 399 | 294 | 223 | — |
| Construction In Progressสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง | 0 | 1 | 0 | 2 | — |
| Other Propertiesอสังหาริมทรัพย์อื่น | — | — | — | — | 192 |
| Machinery Furniture Equipmentเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์ | 101 | 90 | 70 | 46 | — |
| Buildings And Improvementsอาคารและส่วนปรับปรุง | 259 | 242 | 196 | 132 | — |
| Land And Improvementsที่ดินและส่วนปรับปรุง | 31 | 31 | 31 | 32 | — |
| Propertiesอสังหาริมทรัพย์ | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียน (เปลี่ยนเป็นเงินสดใน 1 ปี) | 913 | 854 | 848 | 890 | — |
| Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | 1 | 1 | 2 | 1 | — |
| Assets Held For Sale Current | — | 0 | 17 | 0 | — |
| Current Deferred Assets | — | — | — | — | 0 |
| Current Deferred Taxes Assets | — | — | — | — | 0 |
| Prepaid Assets | 5 | 3 | 2 | 2 | — |
| Inventoryสินค้าคงเหลือ | 309 | 291 | 232 | 210 | — |
| Inventories Adjustments Allowancesรายการปรับปรุง/ค่าเผื่อสินค้า | -1 | -0 | -1 | -1 | — |
| Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป | 309 | 291 | 232 | 210 | — |
| Raw Materialsวัตถุดิบ | 1 | 0 | 1 | 1 | — |
| Receivablesลูกหนี้รวม | 50 | 43 | 37 | 24 | — |
| Receivables Adjustments Allowancesรายการปรับปรุง/ค่าเผื่อลูกหนี้ | — | — | -0 | 0 | — |
| Other Receivablesลูกหนี้อื่น | 43 | 39 | 31 | 20 | — |
| Duefrom Related Parties Currentลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน) | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Taxes Receivable | — | 0 | 1 | 2 | 2 |
| Accrued Interest Receivable | 1 | 1 | 2 | 0 | — |
| Loans Receivableเงินให้กู้ยืม | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Accounts Receivableลูกหนี้การค้า | 6 | 4 | 3 | 2 | — |
| Gross Accounts Receivableลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อ | 6 | 4 | 3 | 2 | — |
| Cash Cash Equivalents And Short Term Investmentsเงินสด+เทียบเท่า+เงินลงทุนระยะสั้น | 549 | 517 | 558 | 653 | — |
| Other Short Term Investmentsเงินลงทุนระยะสั้นอื่น | 512 | 348 | 223 | 507 | — |
| Cash And Cash Equivalentsเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 37 | 169 | 335 | 146 | — |
| Cash Equivalentsรายการเทียบเท่าเงินสด | 0 | 133 | 300 | 0 | — |
| Cash Financialเงินสด | 37 | 36 | 35 | 146 | — |
งบกระแสเงินสด (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| Free Cash Flowกระแสเงินสดอิสระ = OCF − Capex | 160 | 10 | 8 | 16 | — |
| Repurchase Of Capital Stockเงินจ่ายซื้อหุ้นทุนคืน | -67 | 0 | — | — | — |
| Repayment Of Debtเงินจ่ายชำระหนี้ | -54 | -42 | -31 | -27 | — |
| Issuance Of Debtเงินรับจากการกู้ยืม | — | — | — | 0 | 0 |
| Issuance Of Capital Stockเงินรับจากการออกหุ้น | — | — | — | — | 684 |
| Capital Expenditureเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex) | -33 | -78 | -83 | -121 | — |
| End Cash Positionเงินสดปลายงวด | 37 | 169 | 335 | 146 | — |
| Beginning Cash Positionเงินสดต้นงวด | 169 | 335 | 146 | 705 | — |
| Changes In Cashการเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิ | -131 | -166 | 188 | -559 | — |
| Financing Cash Flowกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน | -167 | -83 | -80 | -70 | — |
| Cash Flow From Continuing Financing Activitiesกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินต่อเนื่อง | -167 | -83 | -80 | -70 | — |
| Net Other Financing Chargesรายการจัดหาเงินอื่นสุทธิ | — | — | — | — | 684 |
| Interest Paid Cffดอกเบี้ยจ่าย (กิจกรรมจัดหาเงิน) | -0 | -0 | -0 | -0 | — |
| Cash Dividends Paidเงินปันผลจ่าย | -46 | -41 | -49 | -44 | — |
| Common Stock Dividend Paidเงินปันผลจ่ายหุ้นสามัญ | -46 | -41 | -49 | -44 | — |
| Net Common Stock Issuanceออก-ซื้อคืนหุ้นสามัญสุทธิ | -67 | 0 | — | — | 684 |
| Common Stock Paymentsเงินจ่ายซื้อคืนหุ้นสามัญ | -67 | 0 | — | — | — |
| Common Stock Issuanceเงินรับจากการออกหุ้นสามัญ | — | — | — | — | 684 |
| Net Issuance Payments Of Debtการกู้-ชำระหนี้สุทธิ | -54 | -42 | -31 | -27 | — |
| Net Short Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะสั้นสุทธิ | — | — | 0 | 0 | -24 |
| Short Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะสั้น | — | — | 0 | 0 | -24 |
| Short Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะสั้น | — | — | — | 0 | 0 |
| Net Long Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะยาวสุทธิ | -54 | -42 | -31 | -27 | — |
| Long Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะยาว | -54 | -42 | -31 | -27 | — |
| Investing Cash Flowกระแสเงินสดจากการลงทุน | -157 | -172 | 177 | -625 | — |
| Cash Flow From Continuing Investing Activitiesกระแสเงินสดจากการลงทุนต่อเนื่อง | -157 | -172 | 177 | -625 | — |
| Net Other Investing Changesรายการลงทุนอื่นสุทธิ | — | 22 | — | — | — |
| Interest Received Cfiดอกเบี้ยรับ (กิจกรรมลงทุน) | 5 | 9 | 2 | 0 | — |
| Dividends Received Cfiเงินปันผลรับ (กิจกรรมลงทุน) | — | — | — | 0 | 0 |
| Net Investment Purchase And Saleซื้อ-ขายเงินลงทุนสุทธิ | -129 | -124 | 258 | -504 | — |
| Sale Of Investmentเงินรับจากการขายเงินลงทุน | 468 | 458 | 855 | 10 | — |
| Purchase Of Investmentเงินจ่ายซื้อเงินลงทุน | -598 | -582 | -597 | -514 | — |
| Net Business Purchase And Saleซื้อ-ขายกิจการสุทธิ | — | — | 0 | 0 | 0 |
| Purchase Of Businessเงินจ่ายซื้อกิจการ | — | — | 0 | 0 | 0 |
| Net Intangibles Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ | -1 | -4 | -1 | -1 | — |
| Purchase Of Intangiblesเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | -1 | -4 | -1 | -1 | — |
| Net PPE Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ถาวรสุทธิ | -32 | -75 | -82 | -120 | — |
| Sale Of PPEเงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Purchase Of PPEเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร | -32 | -75 | -82 | -120 | — |
| Operating Cash Flowกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 193 | 89 | 91 | 136 | — |
| Cash Flow From Continuing Operating Activitiesกระแสเงินสดจากดำเนินงานต่อเนื่อง | 193 | 89 | 91 | 136 | — |
| Taxes Refund Paidภาษีที่จ่าย/ได้รับคืน | -23 | -17 | -25 | -21 | — |
| Change In Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน | 19 | -61 | -35 | -29 | — |
| Change In Other Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนอื่น | -0 | — | — | — | — |
| Change In Other Current Liabilitiesการเปลี่ยนแปลงหนี้สินหมุนเวียนอื่น | 1 | 1 | 1 | 1 | — |
| Change In Other Current Assetsการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | -2 | -3 | -10 | -5 | — |
| Change In Payables And Accrued Expenseการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้+ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 48 | 9 | 7 | 30 | — |
| Change In Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้ | 48 | 9 | 7 | 30 | — |
| Change In Inventoryการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงเหลือ | -18 | -59 | -22 | -52 | — |
| Change In Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้ | -9 | -9 | -11 | -3 | — |
| Other Non Cash Itemsรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น | 12 | 6 | 6 | 6 | — |
| Unrealized Gain Loss On Investment Securities | -8 | -6 | -7 | -3 | — |
| Provisionand Write Offof Assetsการตั้งสำรอง/ตัดจำหน่ายสินทรัพย์ | 0 | 0 | — | — | — |
| Asset Impairment Chargeการด้อยค่าสินทรัพย์ | 0 | -0 | 1 | 1 | — |
| Deferred Taxภาษีรอตัดบัญชี | 21 | 18 | 19 | 25 | — |
| Deferred Income Taxภาษีเงินได้รอตัดบัญชี (ปรับปรุง) | 21 | 18 | 19 | 25 | — |
| Depreciation Amortization Depletionค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด) | 93 | 77 | 56 | 38 | — |
| Depreciation And Amortizationค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย | 93 | 77 | 56 | 38 | — |
| Amortization Cash Flowค่าตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด) | 2 | 2 | — | — | 1 |
| Amortization Of Intangiblesค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | 2 | 2 | — | — | 1 |
| Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร | 91 | 75 | — | — | 30 |
| Operating Gains Lossesกำไร/ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ปรับปรุง) | 2 | -5 | 1 | 1 | — |
| Pension And Employee Benefit Expenseค่าใช้จ่ายบำนาญและสวัสดิการพนักงาน | 2 | 1 | 1 | 1 | — |
| Earnings Losses From Equity Investmentsส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | — | — | 0 | 0 | 0 |
| Gain Loss On Sale Of PPEกำไร/ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร | -0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Gain Loss On Sale Of Businessกำไร/ขาดทุนจากการขายกิจการ | 0 | 0 | 0 | — | — |
| Net Income From Continuing Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง | 78 | 78 | 75 | 118 | — |
หมายเหตุประกอบงบ (สรุปจาก 56-1/10-K ใน NotebookLM)
(skipped — no notebook or --no-notebook flag)
เหตุการณ์สำคัญรายไตรมาส (MD&A จาก NotebookLM)
(skipped)
🍌 เหตุการณ์จากลงทุนกล้วยๆ
บันทึกเชิงลึก มุมมอง/ความคิด/ประสบการณ์ของอาจารย์กล้วยๆ (ตัดบทคุยเล่นออก) — อ้างอิงตอน+วันที่
🏭 ธุรกิจ & ความได้เปรียบ
เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น HL (บมจ. เฮลท์ลีด) เฉพาะประเด็น ตัวธุรกิจและความได้เปรียบ (Business Model & Competitive Advantage) จากแหล่งข้อมูล มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:
โมเดลธุรกิจ และวิธีหาเงิน (Business Model)
-
(EP175 (7 ก.ค. 2025)) ธุรกิจร้านขายยาและสินค้าเพื่อสุขภาพ: HL ดำเนินธุรกิจร้านขายยาแบบเชน (Chain) ซึ่งอาจารย์จัดให้อยู่ในกลุ่ม "สินค้าจำเป็น (Necessity)" เป็นธุรกิจที่มีรายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอ ไม่ได้มีความต้องการที่ผันผวนรุนแรงจนคาดเดาไม่ได้เหมือนร้านอาหาร
-
(EP162 (24 ก.พ. 2025), EP200 (~มี.ค. 2026)) พลวัตกำไรสวนทางกับการขยายสาขา: โมเดลการเติบโตของร้านขายยา HL มีความน่าสนใจตรงที่ ร้านสาขาใหม่จะใช้เวลาประมาณ 1 ปี ในการคืนทุน (Break Even) นั่นหมายความว่า ทันทีที่เปิดสาขาใหม่ บริษัทจะรับรู้ผลขาดทุนไปก่อน 12 เดือนแรก ดังนั้น ในช่วงที่บริษัทตั้งเป้าขยายสาขาเยอะๆ กำไรสุทธิในงบจะดูเหมือนไม่ค่อยโต เพราะถูกกดดันด้วยค่าใช้จ่ายสาขาใหม่ แต่ในทางกลับกัน ทันทีที่บริษัท "ลดเป้าหมายการเปิดสาขาลง" (เช่น จากที่เคยตั้งเป้า 30 สาขา ลดเหลือ 20 สาขา) กำไรสุทธิจะกระโดดขึ้นทันที เพราะสาขาเดิมที่อยู่ตัวแล้วเริ่มทำกำไรได้เต็มที่ โดยไม่มีผลขาดทุนจากสาขาใหม่มาฉุดรั้ง
-
(EP163 (3 มี.ค. 2025)) เกร็ดการติดตามยอดขายจากบิล: อาจารย์ได้แชร์ทริคการทำการบ้านหุ้น HL ว่า นักลงทุนไม่จำเป็นต้องไปนั่งเฝ้าหน้าร้านเพื่อดูจำนวนคนเข้าออก แต่ใช้วิธีง่ายๆ คือเข้าไปซื้อของที่สาขาในช่วงต้นเดือน และกลับไปซื้ออีกครั้งในช่วงปลายเดือน จากนั้นเอา "เลขที่บิล (Receipt Number)" มาลบกัน ก็จะรู้ปริมาณธุรกรรม (Transaction) หรือจำนวนลูกค้าที่ซื้อของในสาขานั้นได้อย่างแม่นยำ
ลูกค้าและตลาด (Customers & Market)
- (EP206 (~พ.ค. 2026)) ตลาดกำลังเปลี่ยนผ่านสู่จุดจบร้านขายยาแบบดั้งเดิม: อาจารย์มีมุมมองที่ชัดเจนว่า ตลาดร้านขายยาในไทยกำลังเข้าสู่ยุค "อวสานร้านขายยาดั้งเดิม (Local)" ลูกค้าในระดับชุมชนจะถูกดึงดูดเข้ามาที่เชนร้านขายยาขนาดใหญ่มากขึ้นเรื่อยๆ
จุดแข็ง-คูเมือง (Moat) และอะไรที่ทำให้เหนือคู่แข่ง
-
(EP189 (17 พ.ย. 2025), EP206 (~พ.ค. 2026)) กลยุทธ์ด้านต้นทุนและบีบคู่แข่งรายย่อย (Cost Leadership): นี่คือจุดแข็งและคูเมืองสำคัญที่สุดของ HL เมื่อ HL ไปเปิดสาขาตั้งอยู่ใกล้ๆ กับร้านขายยา Local ในพื้นที่ ร้าน Local นั้นจะเข้าสู่สภาวะ "ย่ำแย่และตายในที่สุด" เหตุผลเพราะ HL มีอำนาจต่อรองสูงกว่า ทำให้สามารถขายยาและตั้งราคาเฉลี่ยได้ "ถูกกว่า" หากร้าน Local ต้องการจะสู้ ก็ต้องยอมลดราคาลงมาให้ใกล้เคียงกัน ซึ่งจะบีบให้กำไร (Margin) บางเฉียบจนร้านดั้งเดิมทนแบกรับต้นทุนไม่ไหวและต้องปิดตัวไป
-
(EP206 (~พ.ค. 2026)) อนาคตที่ความชัดเจนในสายตา Smart Money: อาจารย์ยกตัวอย่างเปรียบเทียบว่า แม้งบการเงินระยะสั้นของ HL จะดูโตน้อยจนน่าแปลกใจ แต่ทำไมราคาหุ้นถึงยังยืนอยู่ได้ และนักลงทุนรายใหญ่ (Smart Money) ถึงมั่นใจ คำตอบคือเพราะภาพอนาคตมัน "โคตรชัด" ว่าการแข่งขันเกมนี้ HL ชนะและกินรวบ Market Share ของร้านขายยารายย่อยอื่นๆ ได้แน่นอน ความสามารถในการแข่งขันมีความชัดเจนและจับต้องได้
การเติบโต (Growth)
-
(EP164 (24 มี.ค. 2025)) เป้าหมายการเติบโต: บริษัทเคยมีการตั้งเป้าขยายสาขา 14 สาขาต่อปี และผู้บริหารมักตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ (Top Line) ไว้ระดับ 20% ซึ่งอาจารย์ประเมินว่า หากบริษัทสามารถคุมต้นทุนได้ดีในทุกบรรทัด การเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ในระยะ 3 ปีที่ระดับ 15-16% ต่อปี ถือเป็นตัวเลขที่มีความเป็นไปได้และเซฟมาก
-
(EP189 (17 พ.ย. 2025)) ความเสี่ยงด้านการเติบโตตามฤดูกาล: แม้จะเป็นสินค้าจำเป็น แต่การเติบโตก็มีความอ่อนไหวในแต่ละไตรมาส (Seasonality) เช่น ในไตรมาส 1 และ 2 ของปีหนึ่ง บริษัทเคยทำตัวเลขเติบโตได้สูงถึง 18% แต่พอเข้าสู่ไตรมาส 3 การเติบโตกลับดร็อปลงเหลือเพียง 8% ซึ่งหากตัวเลขการเติบโตลดลงจากที่ตลาดคาดหวัง ราคาหุ้นก็จะถูกเทขายร่วงลงมาเพื่อลดความเสี่ยงได้เช่นกัน
💰 มูลค่า & ราคา
เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น HL (บมจ. เฮลท์ลีด) เฉพาะประเด็น มูลค่าและราคา (Valuation & Price) จากแหล่งข้อมูล มีรายละเอียดเชิงลึกและตัวเลขที่เกี่ยวข้องดังนี้ครับ:
การประเมิน Valuation (PE / เงินปันผล / การเติบโต)
-
การเติบโต (Growth): บริษัทมักตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ (Top Line) ไว้ที่ระดับ 20% ต่อปี (หรือราว 15-16% CAGR) ซึ่งเป็นระดับที่ทำให้อาจารย์จัด HL เป็นหุ้นโตเร็ว (Growth Stock) อย่างชัดเจน
-
การประเมิน PE ที่เหมาะสม: ในขณะที่นักลงทุนทั่วไปและตลาดเคยให้ค่าพรีเมียม HL จน PE พุ่งไปถึง 20 - 26 เท่า อาจารย์มองว่านั่นเป็นราคาที่แบกรับความคาดหวังสูงเกินไป โดยอาจารย์ประเมินว่า
"Core PE" (PE พื้นฐานที่ปลอดภัยและเหมาะสม) ควรอยู่แค่ประมาณ 12 เท่า
- ผลตอบแทนรวมที่คาดหวัง (Total Return): หากซื้อได้ในราคาที่เซฟโซน อาจารย์คาดหวังผลตอบแทนจากการเติบโต (Capital Gain) ที่ 15-16% ต่อปี เมื่อบวกกับเงินปันผลอีกประมาณ 2.5% - 3% จะทำให้ได้ผลตอบแทนรวมเกือบ 18-20% ต่อปี ซึ่งถือว่าคุ้มค่ามาก,
โซนราคาถูก-แพงที่ประเมินไว้
-
โซนแพงเวอร์ (11.00 บาท): เป็นราคาในอดีตที่เคยถูกไล่ซื้อขึ้นไปแรงมาก ซึ่งอาจารย์มองว่าแพงเกินพื้นฐานไปไกล โดยตั้งคำถามว่า "เฮ้ย มันมาได้ไงวะขนาดนี้"
-
โซนตึงตัว/แพง (6.30 - 8.00+ บาท): แม้ราคาจะร่วงลงมาเหลือ 6.30 บาท (เทรดที่ PE 20 เท่า และ Forward PE ปีหน้า 15 เท่า) อาจารย์ก็ยังประเมินว่า "แพงและตึงเกินไป" เพราะหากอิงความปลอดภัยที่ Core PE 12 เท่า ราคาจะมี Downside เปิดกว้างถึง 24% - 35% ในขณะที่ Upside มีจำกัด (Risk/Reward Ratio เพียง 1 ต่อ 2 ซึ่งไม่คุ้มเสี่ยง),,
-
โซนเริ่มน่าสนใจ (5.00 บาท): ถ้าราคาลงมาถึง 5.00 บาท Downside จะเหลือเพียง 5% แต่อัพไซด์จะเปิดกว้างถึง 1 เด้ง (100%)
-
โซนถูก/จุดเข้าซื้อ (4.00 บาท): เป็นโซนราคาที่คิดเป็น PE 12 เท่าพอดี ซึ่งอาจารย์ประเมินว่าเป็นจุดที่แทบไม่มีความเสี่ยงขาลงแล้ว และประกาศกร้าวว่า "4 บาทผมซื้อแน่นอน"
จุดเข้าซื้อ-ขายออก แต่ละรอบและเหตุผล (กลยุทธ์การถือ/เทรด)
-
(EP162 (24 ก.พ. 2025)) ทำกำไรรอบแรก 40-50%: ในอดีตอาจารย์เคยเข้าซื้อตอนราคาประมาณ 6 บาท และเมื่อบริษัทประกาศลดเป้าขยายสาขา (ซึ่งจะทำให้กำไรกระโดดขึ้นเพราะไม่ต้องแบกรับผลขาดทุนสาขาใหม่) ราคาหุ้นเด้งขึ้นไปถึง 9 บาท อาจารย์ฟันกำไรรอบนั้นไป 40-50% ทันที
-
(EP165 (31 มี.ค. 2025)) เทขายล้างพอร์ตที่ 11.00 บาท: เมื่อราคาถูกปั่นกระแสขึ้นไปแรงถึง 11.00 บาท อาจารย์ตัดสินใจเทขายทำกำไรทิ้งทั้งหมดทันที ("ขายหมดเลย 11 บาท แล้วก็บ๊ายบาย") จนชื่อหลุดออกจากผู้ถือหุ้นใหญ่ เพราะประเมินว่าราคาเกินพื้นฐานไปมาก
-
(EP163 (3 มี.ค. 2025)) กลยุทธ์ Switch หุ้นหนีตายที่ 8.00+ บาท: ในช่วงที่ตลาดหุ้นภาพรวมตกต่ำ วิกฤตทำให้หุ้นตัวอื่นร่วงยับเยิน แต่ราคา HL กลับแข็งแกร่ง ไม่ยอมลง อาจารย์จึงใช้กลยุทธ์ ยอมขายตัดขาดทุน HL เล็กน้อย (ลบไม่ถึง 10%) เพื่อนำเงินสดไปเข้าซื้อหุ้น Growth ตัวอื่น (เช่น KTMS, SISB) ที่ราคาดิ่งลงมาหนักกว่าและมี Upside เปิดกว้างกว่า HL มาก,,,
-
(EP195 (~ม.ค. 2026)) ช้อนซื้อกลับที่ 4.00 บาท: เมื่อเวลาผ่านไป ตลาดเริ่มผิดหวังกับงบไตรมาส 3 ที่เติบโตน้อยลง (รายได้เคยโต 18% หดเหลือ 8%) ทำให้ราคา HL ร่วงลงมาอย่างหนักและต่อเนื่องจนหลุดลงมาแตะ 4.00 บาท (ต่ำสุด 3.90 กว่าบาท) ซึ่งเข้าเงื่อนไข Risk/Reward ที่คุ้มค่าที่สุด (Downside แทบไม่มี แต่อัพไซด์ 1 ต่อ 6.5) อาจารย์จึงกลับเข้าไปช้อนซื้อเก็บอีกครั้งอย่างสบายใจ,
⚠️ ความเสี่ยง & บทเรียน
เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น HL (บมจ. เฮลท์ลีด) เฉพาะประเด็น ความเสี่ยงและบทเรียน (Risks & Lessons) มีรายละเอียดเชิงลึกและเกร็ดที่น่าสนใจดังนี้ครับ:
ความเสี่ยงและธงแดงที่อาจารย์เตือน (Risks & Red Flags)
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) ความเสี่ยงจากการเติบโตที่พลาดเป้าตามฤดูกาล (Seasonality Drop): อาจารย์เตือนว่าแม้จะเป็นหุ้นร้านขายยาที่เป็นสินค้าจำเป็น แต่การเติบโตก็มีความอ่อนไหว หากผลประกอบการออกมาน้อยกว่าความคาดหวังของตลาด ราคาหุ้นจะถูกเทขายอย่างรุนแรง (รูดลงมา) เช่น ในช่วงไตรมาส 3 ที่การเติบโตดร็อปลงเหลือเพียง 8% (จากไตรมาส 1 และ 2 ที่เคยโต 18%) ทำให้ราคาหุ้นร่วงหนัก ซึ่งหากนักลงทุนเข้าไปซื้อในโซนที่ราคาแบกรับความคาดหวังไว้สูง (มี Downside เปิดกว้างถึง 35%) จะเกิดความเสี่ยงในการขาดทุนสูงมาก
-
(EP162 (24 ก.พ. 2025)) ความเสี่ยงจากผลขาดทุนสะสมในการขยายสาขาใหม่: ธรรมชาติของร้านขายยา HL คือสาขาใหม่แต่ละแห่งจะต้องใช้เวลาถึง 1 ปีเต็มในการถึงจุดคุ้มทุน (Break Even) นั่นหมายความว่า หากบริษัทดันทุรังหรือตั้งเป้าขยายสาขาจำนวนมากๆ ในเวลาเดียวกัน บริษัทจะต้องแบกรับผลขาดทุนจากสาขาใหม่เหล่านี้ไปตลอด 12 เดือนแรก ซึ่งจะไปกดดันให้กำไรสุทธิในงบการเงินดูเหมือนไม่เติบโต
ประเด็นผู้บริหารและธรรมาภิบาล (Management & Corporate Governance)
- ไม่ได้ระบุในเทป (อาจารย์ไม่ได้มีประเด็นตำหนิเรื่องธรรมาภิบาลหรือวิจารณ์ตัวผู้บริหารในแง่ลบ แต่ชี้ให้เห็นถึงภาพรวมกลยุทธ์การขยายสาขาของบริษัทเป็นหลัก)
บทเรียน ประสบการณ์ และเคสเปรียบเทียบ (Lessons, Experiences & Comparisons)
-
(EP163 (3 มี.ค. 2025)) บทเรียน "วิธีเช็คยอดขายฉบับนักลงทุนตัวจริง": อาจารย์ได้แชร์ประสบการณ์สอนลูกศิษย์ที่ไปนั่งเฝ้าหน้าร้าน HL แล้วเกิดความกังวลว่า "ไม่ค่อยเห็นมีคนเดินเข้าไปซื้อของเลย" อาจารย์ให้บทเรียนว่าไม่ต้องไปนั่งเฝ้าให้เสียเวลา วิธีที่ถูกต้องคือการ "ไปซื้อของที่ร้านตอนต้นเดือน 1 ครั้ง และกลับไปซื้ออีกครั้งตอนท้ายเดือน จากนั้นเอาเลขที่ใบเสร็จ (Receipt Number) มาลบกัน" แค่นี้ก็จะทราบปริมาณธุรกรรม (Transaction) หรือจำนวนบิลที่ขายได้จริงในสาขานั้นอย่างแม่นยำ
-
(EP163 (3 มี.ค. 2025)) บทเรียน "การ Switch หุ้นหนีตาย": อาจารย์ยกเคสประสบการณ์ตรงว่าเคยขายหุ้น HL ทิ้งหมดพอร์ต ไม่ใช่เพราะพื้นฐานของ HL แย่ลง แต่เป็นเพราะในช่วงที่ตลาดหุ้นตกหนัก หุ้น Growth ตัวอื่น (เช่น KTMS, SISB) ราคาดิ่งลงมาลึกจนอัพไซด์เปิดกว้างมหาศาล ในขณะที่ราคา HL ยังแข็งแกร่งและไม่ยอมลง ทำให้อัพไซด์เหลือน้อยกว่าตัวอื่น อาจารย์จึงตัดสินใจขาย HL เพื่อโยกเงินไปหาโอกาสที่คุ้มค่ากว่า เป็นบทเรียนว่าเราต้องเปรียบเทียบ Risk/Reward ของหุ้นในพอร์ตกับตัวอื่นในตลาดอยู่เสมอ
-
(EP164 (24 มี.ค. 2025)) บทเรียนความบ้าคลั่งของตลาด: ตลาดมักจะมีช่วงเวลาที่ให้ค่าพรีเมียมหุ้นบางตัวจนเกินเหตุ เช่น ช่วงที่กระแส HL มาแรง ราคาหุ้นเคยถูกปั่นขึ้นไปถึง 11.00 บาท อาจารย์เห็นว่าเกินพื้นฐานไปไกลมาก จึงตัดสินใจ "ขายล้างพอร์ตเกลี้ยงที่ 11 บาทแล้วบ๊ายบายทันที" สอนให้รู้ว่าหากตลาดให้ราคาที่แพงเกินไป (เช่น ให้ PE สูงถึง 20-26 เท่า) เราต้องกล้าที่จะทิ้งหุ้น ไม่คล้อยตามอารมณ์ตลาด
ข้อคิดการลงทุนที่ได้จากหุ้นตัวนี้ (Investment Takeaways)
- (EP162 (24 ก.พ. 2025), EP173 (2 มิ.ย. 2025)) ข้อคิด "การลดเป้าหมาย คือการเพิ่มกำไร": ข้อคิดสำคัญที่สุดในการอ่านงบหุ้นร้านขายยาคือ ทันทีที่ผู้บริหารประกาศ "ลดเป้าหมายการขยายสาขาลง" (เช่น จากเดิมจะเปิด 30 สาขา ลดเหลือ 20 สาขา) นักลงทุนทั่วไปอาจจะมองว่าบริษัทไม่โตแล้ว แต่ในมุมของ Smart Money นี่คือจุดที่ "กำไรสุทธิจะกระโดดขึ้นทันที" เพราะบริษัทไม่ต้องแบกรับค่าใช้จ่ายและผลขาดทุนจากสาขาใหม่มาฉุดรั้ง ทำให้สาขาเดิมที่อยู่ตัวแล้วสามารถโชว์ศักยภาพการทำกำไรได้อย่างเต็มเม็ดเต็มหน่วย
📈 พัฒนาการมุมมอง (ตามตอน)
เจาะลึกพัฒนาการมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น HL (บมจ. เฮลท์ลีด) เรียงตามลำดับเวลา มีรายละเอียดดังนี้ครับ:
EP162 (24 ก.พ. 2025) - EP163 (3 มี.ค. 2025): ทำกำไรรอบใหญ่ และการขายเพื่อ Switch หุ้นหนีตาย
-
เหตุการณ์: บริษัทมีการปรับเป้าหมายลดการขยายสาขาลง (จากเดิมตั้งเป้าขยาย 30 สาขา ลดเหลือ 20 สาขา) ซึ่งส่งผลดีทำให้บริษัทไม่ต้องแบกรับผลขาดทุนจากสาขาใหม่ กำไรจึงกระโดดขึ้นทันที ราคาหุ้นเด้งจากประมาณ 6 บาท ขึ้นไปถึง 9 บาท, และมีช่วงที่ตลาดปั่นราคาขึ้นไปสูงถึง 11 บาท
-
การปรับมุมมอง: อาจารย์ทำกำไรจากรอบนี้ไปได้ 40-50% และตัดสินใจ "ขายล้างพอร์ตเกลี้ยงที่ 11 บาทแล้วบ๊ายบาย" เพราะมองว่าราคาแพงเกินไปมาก, ต่อมาในช่วงที่ตลาดหุ้นผันผวนและดิ่งลงหนัก หุ้น Growth ตัวอื่นราคาร่วงลงมาจนมีอัพไซด์เปิดกว้าง แต่ราคา HL กลับยังแข็งแกร่งและไม่ยอมลง อาจารย์จึงตัดสินใจขาย HL ส่วนที่เหลือ (ยอมคัตลอสในระดับที่น้อยมากๆ ไม่ถึง 10%) เพื่อนำเงินสดสวิตช์ (Switch) ไปเข้าหุ้น Growth ตัวอื่น (เช่น SISB, KTMS) ที่ให้ความคุ้มค่าด้านอัพไซด์มากกว่า,,
-
การเข้า-ออก watchlist/ท็อปพิก: นำออกจากพอร์ตลงทุนชั่วคราวเพื่อนำกระแสเงินสดไปลงทุนในตัวอื่นที่คุ้มค่ากว่า,
EP164 (24 มี.ค. 2025): กลับมาจัดเป็น Top Pick กลุ่มหุ้นเติบโต (Growth Stock)
-
เหตุการณ์: เข้าสู่ช่วงประเมิน Valuation ใหม่ บริษัทตั้งเป้าขยาย 14 สาขา และผู้บริหารคาดหวังการเติบโตรูปแบบ Top Line ที่ 20%
-
การปรับมุมมอง: อาจารย์ประเมินเชิงอนุรักษ์นิยมว่า HL จะสามารถสร้างการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ระยะ 3 ปีที่ 15-16% ต่อปี เมื่อรวมกับเงินปันผลแล้วจะให้ผลตอบแทนรวมถึง 18% ต่อปี ซึ่งถือว่าเป็นระดับหุ้นโตเร็ว (Growth Stock) ที่ Forward PE ตอนนั้นอยู่ในจุดที่ "เซฟมากๆ" และถูกมากๆ
-
การเข้า-ออก watchlist/ท็อปพิก: ถูกจัดให้เป็น Top Pick หุ้นเติบโต (ธงดาวเต็มดวง)
EP181 (2 ก.ย. 2025): เริ่มตึงตัวและปรับมุมมองว่า "แพงไป"
-
เหตุการณ์: ตลาดหุ้นมีการปรับฐาน และอาจารย์จัดลำดับความน่าสนใจของหุ้น Growth ในพอร์ตใหม่
-
การปรับมุมมอง: เมื่อนำไปเทียบกับหุ้นโกรธตัวท็อปอื่นๆ ในพอร์ต (เช่น TURBO, ดูโฮม, มากุโระ, KTMS) อาจารย์ปรับมุมมองว่าราคา HL ในหน้ากระดานเริ่ม "แพงไปนะครับ" และ Risk/Reward ไม่ดึงดูดใจเท่าหุ้นตัวอื่น
-
การเข้า-ออก watchlist/ท็อปพิก: หลุดจาก Top Pick หุ้นโกรธ 4 อันดับแรกของอาจารย์
EP189 (17 พ.ย. 2025): เข้าใจกลไก Smart Money แต่ราคายังตึง
- เหตุการณ์: หลายคนสงสัยว่าทำไมงบ HL ดูโตน้อยแต่ราคาหุ้นยังยืนแข็งแกร่งได้
-
การปรับมุมมอง: อาจารย์วิเคราะห์พฤติกรรมของนักลงทุนรายใหญ่ (Smart Money) ว่าสาเหตุที่ราคาแข็งแกร่งเพราะ "อนาคตแม่งโคตรชัด ว่ามันกินร้านขายยาคนอื่นแน่นอน" ตลาดมั่นใจ 100% ว่า HL จะเข้ามาตีตลาดและสร้าง "อวสานร้านขายยาแบบดั้งเดิม" อย่างไรก็ตาม ในด้านราคา อาจารย์มองว่าที่ระดับ 12 บาทกว่าๆ ถือว่าตึงไปนิดนึง เป็นจุดที่ "น่ากัดฟันซื้อ" แต่ถ้าได้ที่ 11 บาทกว่าจะดีและปลอดภัยมาก,
-
การเข้า-ออก watchlist/ท็อปพิก: ให้คะแนนด้านคุณภาพธุรกิจสูงมาก (ดาวครึ่งดวง) แต่ด้านราคาถือว่ายังตึงตัว
EP197 (~ก.พ. 2026): งบ Q3 โตน้อย เผชิญ Downside ที่ไม่คุ้มเสี่ยง
-
เหตุการณ์: HL ประกาศงบไตรมาส 3 เติบโตเพียง 8% ซึ่งลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับ Q1 และ Q2 ที่เคยโต 18% ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงมาอย่างหนัก
-
การปรับมุมมอง: แม้ราคาจะร่วงลงมาแล้ว แต่อาจารย์ประเมินว่าราคานี้ "ก็ยังแพงอยู่" โดยมี Downside หรือความเสี่ยงขาลงเปิดกว้างถึง 35% ในขณะที่อัพไซด์มีจำกัด (Risk/Reward Ratio เพียง 1 ต่อ 2) อาจารย์จึงมองว่าหุ้นตัวนี้ "จับต้องไม่ได้แล้ว" และไม่คุ้มค่าความเสี่ยง,
-
การเข้า-ออก watchlist/ท็อปพิก: หลุดจากความน่าสนใจ ("ลืมไปเถอะ")
EP200 (~มี.ค. 2026) และ EP206 (~พ.ค. 2026): ตอกย้ำธรรมชาติธุรกิจที่กดดันกำไร และยืนยัน "ช่างมันไปก่อน"
-
เหตุการณ์/การปรับมุมมอง: ใน EP200 (~มี.ค. 2026) อาจารย์เจาะลึกงบว่า ธรรมชาติของร้านขายยา HL คือใช้เวลา 1 ปีเต็มในการถึงจุดคุ้มทุน (Break Even) เมื่อบริษัทกลับมาขยายสาขา ค่าใช้จ่ายส่วนนี้จึงกดดันกำไร ทำให้ปีปัจจุบันกำไรอาจทำได้เต็มที่แค่ 80 กว่าล้านบาท เมื่อเทียบกับราคาที่เทรดกันบน PE เกือบ 20 เท่า ถือว่าสูงเกินไป ต่อมาใน EP206 (~พ.ค. 2026) อาจารย์สรุปสั้นๆ ว่า แม้ราคาหุ้น HL จะกำลังค่อยๆ ไหลลงมา แต่ก็ "ยังไม่ถูกพอ"
-
การเข้า-ออก watchlist/ท็อปพิก: ถูกปัดตกจากลิสต์ความสนใจปัจจุบันอย่างชัดเจน โดยอาจารย์ใช้คำว่า "เฮลด์เนี่ยก็ช่างมันไปก่อนนะครับ"
📈 บทวิเคราะห์เชิงพื้นฐาน (VI)
HL ยังไม่มีบทวิเคราะห์โบรก/IAA Consensus บน settrade (หุ้นเล็ก) — สังเคราะห์จาก 56-1
🟢 Bull case:
- เมกะเทรนด์สังคมสูงวัย + ตื่นตัวสุขภาพ → ดีมานด์อาหารทางการแพทย์/อุปกรณ์/วิตามินโต
- ขยายสาขาเชิงรุก: 26 (2021) → 64 สาขา (2024), เป้า +14 สาขา/ปี (2025-26)
- House Brand (PRIME, Besuto — 43 SKUs) หนุนกำไรขั้นต้น
🔴 Bear case:
- Scale ยังไม่ทำงาน: เร่งเปิดสาขา → SG&A (พนักงาน/ค่าเช่า/ค่าเสื่อม) พุ่งเร็วกว่ารายได้ → NPM ร่วง 6.55% (2021) → 3.88% (2024); กำไรสุทธิ peak 118 ลบ. (2022) → เหลือ 78 ลบ. (2024)
- ร้านยาเชนใหญ่/Modern Trade แข่งเดือด
🚀 ตัวขับเคลื่อนกำไร: ค้าปลีกหน้าร้าน 96.96% (iCare/Pharmax/vitaminclub/Super Drug) · สินค้า high-margin (personal healthcare +46% YoY) · ส่วนลดการค้าจากวอลุ่ม (รักษา GPM 23-25%)
⚖️ เห็นตรง vs มองต่าง:
- ✅ เห็นตรง: Top-line โตสวย (1,216 → 2,018 ลบ.) ทนเศรษฐกิจ (สินค้าจำเป็น)
- ❌ VI ระวัง: รายได้โตแต่กำไรหด — ต้องรอสาขาใหม่ mature ถึงจะดึง bottom-line กลับมาโตล้อรายได้ (ตัวแปรชี้เป็น-ชี้ตาย = scale ทำงานเมื่อไร)
⚠️ ความเสี่ยงหลัก: พึ่งซัพพลายเออร์ 2 ราย (DKSH + Zuellig) 67.66% ของยอดซื้อ · ขาดเภสัชกร (กฎ GPP บังคับมีประจำ → ขยายสาขาสะดุด) · ค่าเช่าขึ้น/ถูกแย่งพื้นที่
💹 รายได้ + margin (2024): รายได้รวม 2,018 ลบ. · ค้าปลีกหน้าร้าน 96.96% · GPM 23-25% · NPM 3.88% (ลดจาก 6.55% ปี 2021)
ที่มา: NotebookLM (hl_bk) — 56-1 FY2024