IP.BK — Financial Report
📊 Key Stats
บริษัท อินเตอร์ ฟาร์มา จำกัด (มหาชน) (TH, th_hospital)
Generated: 2026-07-26 06:09 • Source: yfinance + NotebookLM (n/a)
📊 กราฟสรุป
💡 ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี และ P/E Band ทั้งประวัติ — ดูว่าตอนนี้ซื้อขายกันแพงหรือถูกเทียบอดีตตัวเอง
📅 งบการเงินรายไตรมาส (8 ไตรมาสล่าสุด, yfinance)
งบกำไรขาดทุน (รายไตรมาส) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 | 2024-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Tax Effect Of Unusual Itemsผลกระทบทางภาษีจากรายการผิดปกติ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Tax Rate For Calcsอัตราภาษีที่ใช้คำนวณ | 0.2319 | 0.2624 | 0.1843 | 0.1892 | 0.1926 | — |
| Normalized EBITDAEBITDA ที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว | 85 | 75 | 95 | 71 | 67 | — |
| Net Income From Continuing Operation Net Minority Interestกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (สุทธิส่วนน้อย) | 36 | 25 | 44 | 28 | 26 | — |
| Reconciled Depreciationค่าเสื่อมที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้ | 30 | 31 | 32 | 27 | 28 | — |
| Reconciled Cost Of Revenueต้นทุนขายที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้ | 312 | 337 | 321 | 323 | 312 | — |
| EBITDAกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย | 85 | 75 | 95 | 71 | 67 | — |
| EBITกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี | 55 | 44 | 64 | 44 | 40 | — |
| Net Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ | -4 | -4 | -5 | -5 | -5 | — |
| Interest Expenseดอกเบี้ยจ่าย | 4 | 4 | 5 | 5 | 5 | — |
| Normalized Incomeกำไรสุทธิที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว | 36 | 25 | 44 | 28 | 26 | — |
| Net Income From Continuing And Discontinued Operationกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง+ที่ยกเลิก | 36 | 25 | 44 | 28 | 26 | — |
| Total Expensesค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด | 505 | 528 | 491 | 491 | 491 | — |
| Total Operating Income As Reportedกำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงาน | 55 | 44 | 65 | 44 | 40 | — |
| Diluted Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ปรับลด) | 605 | — | 605 | 605 | 605 | — |
| Basic Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พื้นฐาน) | 605 | — | 605 | 605 | 605 | — |
| Diluted EPSกำไรต่อหุ้นปรับลด (นับ dilution) | 0.06 | — | 0.07 | 0.05 | 0.04 | — |
| Basic EPSกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน | 0.06 | — | 0.07 | 0.05 | 0.04 | — |
| Diluted NI Availto Com Stockholdersกำไรสุทธิปรับลด ส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ | 36 | 25 | 44 | 28 | 26 | — |
| Net Income Common Stockholdersกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ | 36 | 25 | 44 | 28 | 26 | — |
| Net Incomeกำไรสุทธิ | 36 | 25 | 44 | 28 | 26 | — |
| Minority Interestsส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (ในงบกำไรขาดทุน) | -3 | -4 | -4 | -3 | -2 | — |
| Net Income Including Noncontrolling Interestsกำไรสุทธิรวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 39 | 29 | 48 | 32 | 28 | — |
| Net Income Continuous Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง | 39 | 29 | 48 | 32 | 28 | — |
| Tax Provisionค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ | 12 | 10 | 11 | 7 | 7 | — |
| Pretax Incomeกำไรก่อนภาษี | 51 | 40 | 59 | 39 | 35 | — |
| Other Income Expenseรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิ | — | 0 | -1 | 0 | -0 | -1 |
| Earnings From Equity Interestส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม | 0 | 0 | -1 | 0 | -0 | — |
| Net Non Operating Interest Income Expenseดอกเบี้ยรับ-จ่ายสุทธินอกการดำเนินงาน | -4 | -4 | -5 | -5 | -5 | — |
| Interest Expense Non Operatingดอกเบี้ยจ่ายนอกการดำเนินงาน | 4 | 4 | 5 | 5 | 5 | — |
| Operating Incomeกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนดอกเบี้ยและภาษี) | 55 | 44 | 65 | 44 | 40 | — |
| Operating Expenseค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน | 192 | 191 | 170 | 168 | 179 | — |
| Other Operating Expensesค่าใช้จ่ายดำเนินงานอื่นๆ | -2 | -4 | -7 | -6 | -3 | — |
| Selling General And Administrationค่าใช้จ่ายขาย+บริหาร (SG&A) | 195 | 195 | 177 | 174 | 182 | — |
| Selling And Marketing Expenseค่าใช้จ่ายการขายและการตลาด | 124 | 133 | 122 | 123 | 124 | — |
| General And Administrative Expenseค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป | 71 | 62 | 55 | 50 | 58 | — |
| Other Gand Aค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ | 71 | 62 | 55 | 50 | 58 | — |
| Gross Profitกำไรขั้นต้น = รายได้ − ต้นทุนขาย | 247 | 235 | 235 | 212 | 219 | — |
| Cost Of Revenueต้นทุนขาย/ต้นทุนบริการโดยตรง | 312 | 337 | 321 | 323 | 312 | — |
| Total Revenueรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท | 560 | 572 | 556 | 535 | 531 | — |
| Operating Revenueรายได้จากการดำเนินงานหลัก | 560 | 572 | 556 | 535 | 531 | — |
งบดุล (รายไตรมาส) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 | 2024-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ordinary Shares Numberจำนวนหุ้นสามัญ | 605 | 605 | 605 | 605 | 605 | — |
| Share Issuedจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย | 605 | 605 | 605 | 605 | 605 | — |
| Net Debtหนี้สินสุทธิ = หนี้รวม − เงินสด | — | 26 | 20 | 60 | 63 | 118 |
| Total Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม | 377 | 401 | 415 | 438 | 498 | — |
| Tangible Book Valueมูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตน | 1,315 | 1,276 | 1,254 | 1,306 | 1,282 | — |
| Invested Capitalเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินงาน | 2,388 | 2,365 | 2,355 | 2,330 | 2,355 | — |
| Working Capitalเงินทุนหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน − หนี้สินหมุนเวียน | 515 | 468 | 488 | 462 | 457 | — |
| Net Tangible Assetsสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ | 1,315 | 1,276 | 1,254 | 1,306 | 1,282 | — |
| Capital Lease Obligationsภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน | 84 | 95 | 93 | 99 | 106 | — |
| Common Stock Equityส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ | 2,095 | 2,059 | 2,033 | 1,991 | 1,963 | — |
| Total Capitalizationเงินทุนรวม = หนี้ระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น | 2,219 | 2,183 | 2,172 | 2,138 | 2,119 | — |
| Total Equity Gross Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนน้อย) | 2,338 | 2,299 | 2,265 | 2,214 | 2,183 | — |
| Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 243 | 240 | 232 | 223 | 220 | — |
| Stockholders Equityส่วนของผู้ถือหุ้น | 2,095 | 2,059 | 2,033 | 1,991 | 1,963 | — |
| Other Equity Interestส่วนได้เสียอื่นในทุน | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 | — |
| Gains Losses Not Affecting Retained Earningsกำไร/ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น | 28 | 28 | 24 | 24 | 24 | — |
| Other Equity Adjustmentsรายการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น | 28 | 28 | 24 | 24 | 24 | — |
| Retained Earningsกำไรสะสม | 262 | 227 | 204 | 162 | 134 | — |
| Additional Paid In Capitalส่วนเกินมูลค่าหุ้น | 1,480 | 1,480 | 1,480 | 1,480 | 1,480 | — |
| Capital Stockทุนเรือนหุ้น | 303 | 303 | 303 | 303 | 303 | — |
| Common Stockหุ้นสามัญ (มูลค่าที่ตราไว้) | 303 | 303 | 303 | 303 | 303 | — |
| Total Liabilities Net Minority Interestหนี้สินรวม (สุทธิส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย) | 937 | 940 | 936 | 925 | 1,017 | — |
| Total Non Current Liabilities Net Minority Interestหนี้สินไม่หมุนเวียนรวม | 291 | 302 | 315 | 327 | 341 | — |
| Other Non Current Liabilitiesหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น | 0 | 4 | 3 | 3 | 3 | — |
| Employee Benefitsสินทรัพย์/ภาระผูกพันสวัสดิการพนักงาน | 51 | 49 | 47 | 45 | 43 | — |
| Non Current Pension And Other Postretirement Benefit Plansสินทรัพย์กองทุนบำนาญ | — | 49 | — | — | — | 41 |
| Non Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีระยะยาว | 53 | 55 | 56 | 56 | 57 | — |
| Non Current Deferred Taxes Liabilitiesหนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี | 53 | 55 | 56 | 56 | 57 | — |
| Long Term Debt And Capital Lease Obligationหนี้ระยะยาว+สัญญาเช่าการเงิน | 178 | 186 | 200 | 215 | 232 | — |
| Long Term Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินระยะยาว | 54 | 62 | 61 | 68 | 76 | — |
| Long Term Debtหนี้สินระยะยาว (เงินกู้/หุ้นกู้) | 124 | 124 | 139 | 147 | 156 | — |
| Long Term Provisionsประมาณการหนี้สินระยะยาว | 9 | 8 | 8 | 8 | 6 | — |
| Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียน (ครบกำหนดใน 1 ปี) | 645 | 638 | 621 | 598 | 676 | — |
| Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น | 21 | 20 | 18 | 19 | 16 | — |
| Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีหมุนเวียน | 9 | 5 | 9 | 5 | 5 | — |
| Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (หมุนเวียน) | 9 | 5 | 9 | 5 | 5 | — |
| Current Debt And Capital Lease Obligationหนี้+สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี | 199 | 215 | 215 | 222 | 266 | — |
| Current Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี | 31 | 33 | 32 | 31 | 30 | — |
| Current Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยส่วนที่ครบกำหนด 1 ปี | 169 | 182 | 183 | 191 | 236 | — |
| Other Current Borrowingsเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น | 84 | 76 | 83 | 85 | 79 | — |
| Line Of Creditวงเงินสินเชื่อ | — | 0 | 0 | 7 | 2 | 3 |
| Current Notes Payableตั๋วเงินจ่ายระยะสั้น | 85 | 106 | 100 | 99 | 155 | — |
| Pensionand Other Post Retirement Benefit Plans Current | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — |
| Payables And Accrued Expensesเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 416 | 398 | 379 | 351 | 388 | — |
| Current Accrued Expensesค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 47 | 60 | 49 | 43 | 37 | — |
| Payablesเจ้าหนี้รวม | 369 | 338 | 330 | 308 | 351 | — |
| Other Payableเจ้าหนี้อื่น | 102 | 100 | 107 | 103 | 110 | — |
| Dueto Related Parties Currentเจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Total Tax Payableภาษีค้างจ่ายรวม | 37 | 25 | 14 | 13 | 19 | — |
| Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย | 37 | 25 | 14 | 13 | 19 | — |
| Accounts Payableเจ้าหนี้การค้า | 231 | 213 | 209 | 192 | 222 | — |
| Total Assetsสินทรัพย์รวม | 3,275 | 3,239 | 3,201 | 3,139 | 3,200 | — |
| Total Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม | 2,114 | 2,133 | 2,091 | 2,079 | 2,067 | — |
| Other Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น | 44 | 52 | 32 | 122 | 119 | — |
| Non Current Prepaid Assets | 28 | 29 | 29 | 28 | 27 | — |
| Non Current Deferred Assetsสินทรัพย์รอตัดบัญชีระยะยาว | 23 | 21 | 20 | 18 | 20 | — |
| Non Current Deferred Taxes Assetsสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี | 23 | 21 | 20 | 18 | 20 | — |
| Non Current Note Receivables | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Non Current Accounts Receivableลูกหนี้การค้าระยะยาว | 2 | 2 | 2 | — | — | — |
| Investments And Advancesเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม | 36 | 36 | 41 | 42 | 42 | — |
| Investmentin Financial Assetsเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน | 36 | 36 | 36 | 36 | 36 | — |
| Available For Sale Securitiesหลักทรัพย์เผื่อขาย | 36 | 36 | 36 | 36 | 36 | — |
| Long Term Equity Investmentเงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุน | 0 | 0 | 4 | 5 | 5 | — |
| Investmentsin Joint Venturesat Costเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า (ราคาทุน) | — | 0 | 4 | 5 | 5 | 5 |
| Investmentsin Subsidiariesat Costเงินลงทุนในบริษัทย่อย (ราคาทุน) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Investment Propertiesอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Goodwill And Other Intangible Assetsค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | 780 | 783 | 779 | 685 | 681 | — |
| Other Intangible Assetsสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น | 217 | 220 | 216 | 207 | 203 | — |
| Goodwillค่าความนิยม (ส่วนเกินจากการซื้อกิจการ) | 563 | 563 | 563 | 478 | 478 | — |
| Net PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ สุทธิ (หักค่าเสื่อม) | 1,202 | 1,210 | 1,187 | 1,184 | 1,178 | — |
| Accumulated Depreciationค่าเสื่อมราคาสะสม | — | -428 | — | — | — | -381 |
| Gross PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ ก่อนหักค่าเสื่อม | 1,202 | 1,638 | 1,187 | 1,184 | 1,178 | — |
| Construction In Progressสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง | — | 162 | — | — | — | 175 |
| Other Propertiesอสังหาริมทรัพย์อื่น | 1,202 | 2 | 1,187 | 1,184 | 1,178 | — |
| Machinery Furniture Equipmentเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์ | — | 400 | — | — | — | 381 |
| Buildings And Improvementsอาคารและส่วนปรับปรุง | — | 740 | — | — | — | 640 |
| Land And Improvementsที่ดินและส่วนปรับปรุง | — | 334 | — | — | — | 334 |
| Propertiesอสังหาริมทรัพย์ | — | 0 | — | — | — | 0 |
| Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียน (เปลี่ยนเป็นเงินสดใน 1 ปี) | 1,161 | 1,106 | 1,110 | 1,060 | 1,133 | — |
| Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | 9 | 9 | 7 | 7 | 8 | — |
| Prepaid Assets | 8 | 9 | 10 | 15 | 15 | — |
| Inventoryสินค้าคงเหลือ | 385 | 350 | 347 | 345 | 342 | — |
| Other Inventoriesสินค้าคงเหลืออื่น | — | 23 | — | — | — | 23 |
| Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป | — | 281 | — | — | — | 259 |
| Work In Processงานระหว่างทำ | — | 1 | — | — | — | 2 |
| Raw Materialsวัตถุดิบ | — | 44 | — | — | — | 45 |
| Receivablesลูกหนี้รวม | 454 | 457 | 442 | 413 | 439 | — |
| Other Receivablesลูกหนี้อื่น | 109 | 92 | 91 | 79 | 79 | — |
| Duefrom Related Parties Currentลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน) | 0 | 0 | 0 | 0 | 3 | — |
| Loans Receivableเงินให้กู้ยืม | — | — | — | 0 | — | — |
| Accounts Receivableลูกหนี้การค้า | 344 | 365 | 351 | 333 | 357 | — |
| Allowance For Doubtful Accounts Receivableค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ | -37 | -38 | -35 | -34 | -33 | — |
| Gross Accounts Receivableลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อ | 381 | 403 | 386 | 367 | 391 | — |
| Cash Cash Equivalents And Short Term Investmentsเงินสด+เทียบเท่า+เงินลงทุนระยะสั้น | 305 | 282 | 303 | 280 | 330 | — |
| Other Short Term Investmentsเงินลงทุนระยะสั้นอื่น | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — |
| Cash And Cash Equivalentsเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 304 | 281 | 302 | 279 | 329 | — |
| Cash Equivalentsรายการเทียบเท่าเงินสด | — | 280 | — | — | — | 184 |
| Cash Financialเงินสด | — | 1 | — | — | — | 1 |
งบกระแสเงินสด (รายไตรมาส) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 2025-09-30 | 2025-06-30 | 2025-03-31 | 2024-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Free Cash Flowกระแสเงินสดอิสระ = OCF − Capex | 37 | 25 | 56 | 17 | 67 | — |
| Repayment Of Debtเงินจ่ายชำระหนี้ | -39 | -26 | -28 | -22 | -21 | — |
| Issuance Of Debtเงินรับจากการกู้ยืม | 18 | 2 | 4 | -38 | 104 | — |
| Issuance Of Capital Stockเงินรับจากการออกหุ้น | — | 0 | 0 | — | — | — |
| Capital Expenditureเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex) | -32 | -46 | -25 | -39 | -34 | — |
| End Cash Positionเงินสดปลายงวด | 304 | 281 | 302 | 279 | 329 | — |
| Beginning Cash Positionเงินสดต้นงวด | 281 | 302 | 279 | 329 | 185 | — |
| Effect Of Exchange Rate Changesผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อเงินสด | 0 | -0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Changes In Cashการเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิ | 23 | -22 | 23 | -50 | 145 | — |
| Financing Cash Flowกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน | -25 | -25 | -29 | -66 | 78 | — |
| Cash Flow From Continuing Financing Activitiesกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินต่อเนื่อง | -25 | -25 | -29 | -66 | 78 | — |
| Interest Paid Cffดอกเบี้ยจ่าย (กิจกรรมจัดหาเงิน) | -4 | -5 | -5 | -5 | -5 | — |
| Cash Dividends Paidเงินปันผลจ่าย | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Common Stock Dividend Paidเงินปันผลจ่ายหุ้นสามัญ | — | 0 | 0 | — | — | -0 |
| Net Common Stock Issuanceออก-ซื้อคืนหุ้นสามัญสุทธิ | — | 0 | 0 | — | — | — |
| Common Stock Issuanceเงินรับจากการออกหุ้นสามัญ | — | 0 | 0 | — | — | — |
| Net Issuance Payments Of Debtการกู้-ชำระหนี้สุทธิ | -22 | -25 | -24 | -61 | 83 | — |
| Net Short Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะสั้นสุทธิ | -15 | 0 | -6 | -48 | 94 | — |
| Short Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะสั้น | -15 | — | — | — | -0 | -35 |
| Short Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะสั้น | — | 2 | -6 | -48 | 94 | 48 |
| Net Long Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะยาวสุทธิ | -7 | -25 | -18 | -13 | -11 | — |
| Long Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะยาว | -24 | -25 | -28 | -23 | -21 | — |
| Long Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะยาว | 18 | -0 | 10 | 10 | 10 | — |
| Investing Cash Flowกระแสเงินสดจากการลงทุน | -21 | -68 | -28 | -41 | -34 | — |
| Cash Flow From Continuing Investing Activitiesกระแสเงินสดจากการลงทุนต่อเนื่อง | -21 | -68 | -28 | -41 | -34 | — |
| Net Other Investing Changesรายการลงทุนอื่นสุทธิ | 8 | -20 | -3 | -3 | -1 | — |
| Interest Received Cfiดอกเบี้ยรับ (กิจกรรมลงทุน) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Net Investment Purchase And Saleซื้อ-ขายเงินลงทุนสุทธิ | -0 | -0 | -0 | -0 | -0 | — |
| Purchase Of Investmentเงินจ่ายซื้อเงินลงทุน | — | -0 | -0 | — | — | -0 |
| Net Business Purchase And Saleซื้อ-ขายกิจการสุทธิ | — | -2 | — | — | — | 0 |
| Purchase Of Businessเงินจ่ายซื้อกิจการ | — | -2 | — | — | — | 0 |
| Net Intangibles Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ | -2 | -9 | -2 | -8 | -2 | — |
| Purchase Of Intangiblesเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | -2 | -9 | -2 | -8 | -2 | — |
| Net PPE Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ถาวรสุทธิ | -27 | -37 | -23 | -29 | -30 | — |
| Sale Of PPEเงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร | 3 | 0 | 0 | 1 | 1 | — |
| Purchase Of PPEเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร | -30 | -37 | -23 | -31 | -31 | — |
| Operating Cash Flowกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 69 | 71 | 81 | 56 | 100 | — |
| Cash Flow From Continuing Operating Activitiesกระแสเงินสดจากดำเนินงานต่อเนื่อง | 68 | 71 | 81 | 56 | 100 | — |
| Taxes Refund Paidภาษีที่จ่าย/ได้รับคืน | -3 | -1 | -14 | -12 | -1 | — |
| Interest Received Cfo | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Change In Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน | -29 | -14 | -1 | -10 | 27 | — |
| Change In Other Current Liabilitiesการเปลี่ยนแปลงหนี้สินหมุนเวียนอื่น | -3 | -1 | -2 | 3 | -1 | — |
| Change In Other Current Assetsการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | -1 | -2 | -0 | 1 | 1 | — |
| Change In Payables And Accrued Expenseการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้+ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 11 | 8 | 35 | -30 | 40 | — |
| Change In Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้ | 11 | 8 | 35 | -30 | 40 | — |
| Change In Prepaid Assets | -0 | 1 | 4 | -2 | -6 | — |
| Change In Inventoryการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงเหลือ | -41 | -6 | -4 | -7 | -15 | — |
| Change In Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้ | 4 | -16 | -33 | 25 | 8 | — |
| Changes In Account Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้การค้า | 2 | -14 | -27 | 25 | 6 | — |
| Other Non Cash Itemsรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น | 4 | 4 | -1 | 14 | 5 | — |
| Provisionand Write Offof Assetsการตั้งสำรอง/ตัดจำหน่ายสินทรัพย์ | 1 | 3 | 1 | 1 | 1 | — |
| Asset Impairment Chargeการด้อยค่าสินทรัพย์ | 4 | 6 | 3 | -6 | 3 | — |
| Depreciation Amortization Depletionค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด) | 30 | 31 | 32 | 27 | 28 | — |
| Depreciation And Amortizationค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย | 30 | 31 | 32 | 27 | 28 | — |
| Operating Gains Lossesกำไร/ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ปรับปรุง) | 11 | 3 | 4 | 2 | 3 | — |
| Pension And Employee Benefit Expenseค่าใช้จ่ายบำนาญและสวัสดิการพนักงาน | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | — |
| Earnings Losses From Equity Investmentsส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 0 | -0 | 1 | -0 | 0 | — |
| Net Foreign Currency Exchange Gain Lossกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน | 0 | 0 | 0 | -1 | 1 | — |
| Gain Loss On Sale Of PPEกำไร/ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร | 9 | 1 | 0 | 0 | -0 | — |
| Net Income From Continuing Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง | 51 | 40 | 57 | 40 | 35 | — |
📆 งบการเงินรายปี (5 ปีล่าสุด)
💡 งบ 3 ชุด 5 ปีล่าสุด — ตัวเลขตามที่รายงาน (as-reported) ไม่ได้ปรับพาร์
งบกำไรขาดทุน (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 |
|---|---|---|---|---|
| Tax Effect Of Unusual Itemsผลกระทบทางภาษีจากรายการผิดปกติ | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Tax Rate For Calcsอัตราภาษีที่ใช้คำนวณ | 0.205 | 0.3061 | 0.2761 | 0.1323 |
| Normalized EBITDAEBITDA ที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว | 307 | 185 | 205 | 236 |
| Net Income From Continuing Operation Net Minority Interestกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (สุทธิส่วนน้อย) | 122 | 37 | 51 | 119 |
| Reconciled Depreciationค่าเสื่อมที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้ | 117 | 113 | 98 | 66 |
| Reconciled Cost Of Revenueต้นทุนขายที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้ | 1,293 | 1,188 | 1,122 | 905 |
| EBITDAกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย | 307 | 185 | 205 | 236 |
| EBITกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี | 191 | 73 | 107 | 170 |
| Net Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ | -20 | -20 | -26 | -23 |
| Interest Expenseดอกเบี้ยจ่าย | 20 | 20 | 26 | 23 |
| Normalized Incomeกำไรสุทธิที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว | 122 | 37 | 51 | 119 |
| Net Income From Continuing And Discontinued Operationกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง+ที่ยกเลิก | 122 | 37 | 51 | 119 |
| Total Expensesค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด | 2,002 | 1,823 | 1,672 | 1,353 |
| Total Operating Income As Reportedกำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงาน | 192 | 74 | 109 | 171 |
| Diluted Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ปรับลด) | 605 | 605 | 605 | 532 |
| Basic Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พื้นฐาน) | 605 | 605 | 605 | 532 |
| Diluted EPSกำไรต่อหุ้นปรับลด (นับ dilution) | 0.20 | 0.06 | 0.08 | 0.22 |
| Basic EPSกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน | 0.20 | 0.06 | 0.08 | 0.22 |
| Diluted NI Availto Com Stockholdersกำไรสุทธิปรับลด ส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ | 122 | 37 | 51 | 119 |
| Net Income Common Stockholdersกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ | 122 | 37 | 51 | 119 |
| Net Incomeกำไรสุทธิ | 122 | 37 | 51 | 119 |
| Minority Interestsส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (ในงบกำไรขาดทุน) | -14 | 0 | -8 | -8 |
| Net Income Including Noncontrolling Interestsกำไรสุทธิรวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 136 | 37 | 59 | 127 |
| Net Income Continuous Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง | 136 | 37 | 59 | 127 |
| Tax Provisionค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ | 35 | 16 | 22 | 19 |
| Pretax Incomeกำไรก่อนภาษี | 171 | 53 | 81 | 147 |
| Other Income Expenseรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิ | -1 | -2 | -2 | -1 |
| Earnings From Equity Interestส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม | -1 | -2 | -2 | -1 |
| Net Non Operating Interest Income Expenseดอกเบี้ยรับ-จ่ายสุทธินอกการดำเนินงาน | -20 | -20 | -26 | -23 |
| Interest Expense Non Operatingดอกเบี้ยจ่ายนอกการดำเนินงาน | 20 | 20 | 26 | 23 |
| Operating Incomeกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนดอกเบี้ยและภาษี) | 192 | 74 | 109 | 171 |
| Operating Expenseค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน | 708 | 636 | 550 | 447 |
| Other Operating Expensesค่าใช้จ่ายดำเนินงานอื่นๆ | -21 | -15 | -18 | -11 |
| Selling General And Administrationค่าใช้จ่ายขาย+บริหาร (SG&A) | 729 | 650 | 568 | 458 |
| Selling And Marketing Expenseค่าใช้จ่ายการขายและการตลาด | 503 | 443 | 377 | 279 |
| General And Administrative Expenseค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป | 226 | 207 | 191 | 179 |
| Other Gand Aค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ | 226 | 207 | 191 | 179 |
| Gross Profitกำไรขั้นต้น = รายได้ − ต้นทุนขาย | 900 | 710 | 659 | 618 |
| Cost Of Revenueต้นทุนขาย/ต้นทุนบริการโดยตรง | 1,293 | 1,188 | 1,122 | 905 |
| Total Revenueรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท | 2,193 | 1,897 | 1,781 | 1,523 |
| Operating Revenueรายได้จากการดำเนินงานหลัก | 2,193 | 1,897 | 1,781 | 1,523 |
งบดุล (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| Ordinary Shares Numberจำนวนหุ้นสามัญ | 605 | 605 | 605 | 605 | — |
| Share Issuedจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย | 605 | 605 | 605 | 605 | — |
| Net Debtหนี้สินสุทธิ = หนี้รวม − เงินสด | 26 | 118 | — | — | 180 |
| Total Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม | 401 | 394 | 400 | 539 | — |
| Tangible Book Valueมูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตน | 1,276 | 1,156 | 1,238 | 1,281 | — |
| Invested Capitalเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินงาน | 2,365 | 2,238 | 2,219 | 2,367 | — |
| Working Capitalเงินทุนหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน − หนี้สินหมุนเวียน | 468 | 456 | 724 | 1,017 | — |
| Net Tangible Assetsสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ | 1,276 | 1,156 | 1,238 | 1,281 | — |
| Capital Lease Obligationsภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน | 95 | 92 | 94 | 98 | — |
| Common Stock Equityส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ | 2,059 | 1,936 | 1,913 | 1,926 | — |
| Total Capitalizationเงินทุนรวม = หนี้ระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น | 2,183 | 2,103 | 2,119 | 2,246 | — |
| Total Equity Gross Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนน้อย) | 2,299 | 2,158 | 2,118 | 2,116 | — |
| Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 240 | 222 | 205 | 190 | — |
| Stockholders Equityส่วนของผู้ถือหุ้น | 2,059 | 1,936 | 1,913 | 1,926 | — |
| Other Equity Interestส่วนได้เสียอื่นในทุน | 22 | 22 | 22 | 22 | — |
| Gains Losses Not Affecting Retained Earningsกำไร/ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น | 28 | 24 | 23 | 20 | — |
| Other Equity Adjustmentsรายการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น | 28 | 24 | 23 | 20 | — |
| Retained Earningsกำไรสะสม | 227 | 107 | 202 | 218 | — |
| Additional Paid In Capitalส่วนเกินมูลค่าหุ้น | 1,480 | 1,480 | 1,480 | 1,480 | — |
| Capital Stockทุนเรือนหุ้น | 303 | 303 | 186 | 186 | — |
| Common Stockหุ้นสามัญ (มูลค่าที่ตราไว้) | 303 | 303 | 186 | 186 | — |
| Total Liabilities Net Minority Interestหนี้สินรวม (สุทธิส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย) | 940 | 869 | 835 | 974 | — |
| Total Non Current Liabilities Net Minority Interestหนี้สินไม่หมุนเวียนรวม | 302 | 343 | 356 | 476 | — |
| Other Non Current Liabilitiesหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น | 4 | 3 | 0 | — | — |
| Employee Benefitsสินทรัพย์/ภาระผูกพันสวัสดิการพนักงาน | 49 | 41 | 33 | 31 | — |
| Non Current Pension And Other Postretirement Benefit Plansสินทรัพย์กองทุนบำนาญ | 49 | 41 | 33 | — | 15 |
| Non Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีระยะยาว | 55 | 61 | 59 | 55 | — |
| Non Current Deferred Taxes Liabilitiesหนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี | 55 | 61 | 59 | 55 | — |
| Long Term Debt And Capital Lease Obligationหนี้ระยะยาว+สัญญาเช่าการเงิน | 186 | 233 | 260 | 387 | — |
| Long Term Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินระยะยาว | 62 | 66 | 55 | 68 | — |
| Long Term Debtหนี้สินระยะยาว (เงินกู้/หุ้นกู้) | 124 | 167 | 205 | 320 | — |
| Long Term Provisionsประมาณการหนี้สินระยะยาว | 8 | 5 | 3 | 2 | — |
| Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียน (ครบกำหนดใน 1 ปี) | 638 | 526 | 479 | 498 | — |
| Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น | 20 | 16 | 11 | 10 | — |
| Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีหมุนเวียน | 5 | 5 | 0 | — | — |
| Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (หมุนเวียน) | 5 | 5 | 0 | — | — |
| Current Debt And Capital Lease Obligationหนี้+สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี | 215 | 162 | 139 | 152 | — |
| Current Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี | 33 | 27 | 39 | 30 | — |
| Current Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยส่วนที่ครบกำหนด 1 ปี | 182 | 135 | 101 | 121 | — |
| Other Current Borrowingsเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น | 76 | 66 | 54 | 73 | — |
| Line Of Creditวงเงินสินเชื่อ | 0 | 3 | 0 | — | — |
| Current Notes Payableตั๋วเงินจ่ายระยะสั้น | 106 | 66 | 46 | 48 | — |
| Pensionand Other Post Retirement Benefit Plans Current | 1 | 1 | 3 | 0 | — |
| Payables And Accrued Expensesเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 398 | 343 | 326 | 336 | — |
| Current Accrued Expensesค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 60 | 45 | 44 | 35 | — |
| Payablesเจ้าหนี้รวม | 338 | 298 | 281 | 302 | — |
| Other Payableเจ้าหนี้อื่น | 100 | 101 | 77 | 83 | — |
| Dueto Related Parties Currentเจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน) | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Total Tax Payableภาษีค้างจ่ายรวม | 25 | 12 | 4 | 25 | — |
| Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย | 25 | 12 | 4 | 25 | — |
| Accounts Payableเจ้าหนี้การค้า | 213 | 185 | 201 | 194 | — |
| Total Assetsสินทรัพย์รวม | 3,239 | 3,027 | 2,952 | 3,090 | — |
| Total Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม | 2,133 | 2,045 | 1,750 | 1,575 | — |
| Other Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น | 52 | 25 | 64 | 11 | — |
| Non Current Prepaid Assets | 29 | 26 | 21 | 19 | — |
| Non Current Deferred Assetsสินทรัพย์รอตัดบัญชีระยะยาว | 21 | 20 | 16 | 10 | — |
| Non Current Deferred Taxes Assetsสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี | 21 | 20 | 16 | 10 | — |
| Non Current Note Receivables | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Non Current Accounts Receivableลูกหนี้การค้าระยะยาว | 2 | — | — | — | — |
| Investments And Advancesเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม | 36 | 42 | 43 | 9 | — |
| Investmentin Financial Assetsเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน | 36 | 36 | 36 | 0 | — |
| Available For Sale Securitiesหลักทรัพย์เผื่อขาย | 36 | 36 | 36 | — | — |
| Long Term Equity Investmentเงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุน | 0 | 5 | 7 | 9 | — |
| Investmentsin Joint Venturesat Costเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า (ราคาทุน) | 0 | 5 | 7 | 9 | — |
| Investmentsin Subsidiariesat Costเงินลงทุนในบริษัทย่อย (ราคาทุน) | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Investment Propertiesอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน | 0 | 0 | 1 | 0 | — |
| Goodwill And Other Intangible Assetsค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | 783 | 780 | 675 | 646 | — |
| Other Intangible Assetsสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น | 220 | 217 | 197 | 168 | — |
| Goodwillค่าความนิยม (ส่วนเกินจากการซื้อกิจการ) | 563 | 563 | 478 | 478 | — |
| Net PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ สุทธิ (หักค่าเสื่อม) | 1,210 | 1,150 | 929 | 881 | — |
| Accumulated Depreciationค่าเสื่อมราคาสะสม | -428 | -381 | -339 | -298 | — |
| Gross PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ ก่อนหักค่าเสื่อม | 1,638 | 1,531 | 1,268 | 1,179 | — |
| Construction In Progressสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง | 162 | 175 | 57 | 16 | — |
| Other Propertiesอสังหาริมทรัพย์อื่น | 2 | 2 | 2 | 2 | — |
| Machinery Furniture Equipmentเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์ | 400 | 381 | 345 | 309 | — |
| Buildings And Improvementsอาคารและส่วนปรับปรุง | 740 | 640 | 537 | 524 | — |
| Land And Improvementsที่ดินและส่วนปรับปรุง | 334 | 334 | 328 | 328 | — |
| Propertiesอสังหาริมทรัพย์ | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียน (เปลี่ยนเป็นเงินสดใน 1 ปี) | 1,106 | 982 | 1,203 | 1,515 | — |
| Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | 9 | 9 | 13 | 13 | — |
| Prepaid Assets | 9 | 10 | 7 | 6 | — |
| Inventoryสินค้าคงเหลือ | 350 | 330 | 345 | 327 | — |
| Other Inventoriesสินค้าคงเหลืออื่น | 23 | 23 | 30 | 22 | — |
| Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป | 281 | 259 | 263 | 230 | — |
| Work In Processงานระหว่างทำ | 1 | 2 | 1 | 5 | — |
| Raw Materialsวัตถุดิบ | 44 | 45 | 51 | 70 | — |
| Receivablesลูกหนี้รวม | 457 | 447 | 425 | 392 | — |
| Other Receivablesลูกหนี้อื่น | 92 | 78 | 86 | 52 | — |
| Duefrom Related Parties Currentลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน) | 0 | 0 | 2 | 0 | — |
| Taxes Receivable | — | — | — | — | 1 |
| Loans Receivableเงินให้กู้ยืม | — | — | 0 | 0 | 0 |
| Accounts Receivableลูกหนี้การค้า | 365 | 369 | 337 | 340 | — |
| Allowance For Doubtful Accounts Receivableค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ | -38 | -32 | -24 | -21 | — |
| Gross Accounts Receivableลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อ | 403 | 402 | 362 | 361 | — |
| Cash Cash Equivalents And Short Term Investmentsเงินสด+เทียบเท่า+เงินลงทุนระยะสั้น | 282 | 186 | 413 | 777 | — |
| Other Short Term Investmentsเงินลงทุนระยะสั้นอื่น | 1 | 1 | 1 | 1 | — |
| Cash And Cash Equivalentsเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 281 | 185 | 412 | 776 | — |
| Cash Equivalentsรายการเทียบเท่าเงินสด | 280 | 184 | 410 | 775 | — |
| Cash Financialเงินสด | 1 | 1 | 2 | 1 | — |
งบกระแสเงินสด (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| Free Cash Flowกระแสเงินสดอิสระ = OCF − Capex | 164 | -84 | -23 | 93 | — |
| Repayment Of Debtเงินจ่ายชำระหนี้ | -98 | -102 | -219 | -192 | — |
| Issuance Of Debtเงินรับจากการกู้ยืม | 71 | 39 | 51 | 220 | — |
| Issuance Of Capital Stockเงินรับจากการออกหุ้น | 0 | 0 | 0 | 1,043 | — |
| Capital Expenditureเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex) | -144 | -261 | -144 | -50 | — |
| End Cash Positionเงินสดปลายงวด | 281 | 185 | 412 | 776 | — |
| Beginning Cash Positionเงินสดต้นงวด | 185 | 412 | 776 | 174 | — |
| Effect Of Exchange Rate Changesผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อเงินสด | -0 | -0 | 0 | -0 | — |
| Changes In Cashการเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิ | 96 | -228 | -364 | 603 | — |
| Financing Cash Flowกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน | -41 | -95 | -253 | 1,048 | — |
| Cash Flow From Continuing Financing Activitiesกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินต่อเนื่อง | -41 | -95 | -253 | 1,048 | — |
| Net Other Financing Chargesรายการจัดหาเงินอื่นสุทธิ | 5 | — | 6 | -0 | -1 |
| Interest Paid Cffดอกเบี้ยจ่าย (กิจกรรมจัดหาเงิน) | -19 | -20 | -24 | -23 | — |
| Cash Dividends Paidเงินปันผลจ่าย | 0 | -13 | -67 | 0 | — |
| Common Stock Dividend Paidเงินปันผลจ่ายหุ้นสามัญ | 0 | -13 | -67 | 0 | — |
| Net Common Stock Issuanceออก-ซื้อคืนหุ้นสามัญสุทธิ | 0 | 0 | 0 | 1,043 | — |
| Common Stock Issuanceเงินรับจากการออกหุ้นสามัญ | 0 | 0 | 0 | 1,043 | — |
| Net Issuance Payments Of Debtการกู้-ชำระหนี้สุทธิ | -27 | -63 | -168 | 28 | — |
| Net Short Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะสั้นสุทธิ | 39 | 34 | -3 | -92 | — |
| Short Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะสั้น | -2 | -5 | -48 | -112 | — |
| Short Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะสั้น | 41 | 39 | 45 | 20 | — |
| Net Long Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะยาวสุทธิ | -66 | -97 | -165 | 120 | — |
| Long Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะยาว | -96 | -97 | -171 | -80 | — |
| Long Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะยาว | 30 | 0 | 6 | 200 | — |
| Investing Cash Flowกระแสเงินสดจากการลงทุน | -170 | -310 | -233 | -588 | — |
| Cash Flow From Continuing Investing Activitiesกระแสเงินสดจากการลงทุนต่อเนื่อง | -170 | -310 | -233 | -588 | — |
| Net Other Investing Changesรายการลงทุนอื่นสุทธิ | -27 | 45 | -54 | 97 | — |
| Interest Received Cfiดอกเบี้ยรับ (กิจกรรมลงทุน) | 0 | 0 | 1 | 0 | — |
| Net Investment Purchase And Saleซื้อ-ขายเงินลงทุนสุทธิ | -0 | -0 | -36 | -0 | — |
| Purchase Of Investmentเงินจ่ายซื้อเงินลงทุน | -0 | -0 | -36 | -0 | — |
| Net Business Purchase And Saleซื้อ-ขายกิจการสุทธิ | -2 | -95 | 0 | -635 | — |
| Sale Of Businessเงินรับจากการขายกิจการ | — | — | — | 97 | 0 |
| Purchase Of Businessเงินจ่ายซื้อกิจการ | -2 | -95 | 0 | -635 | — |
| Net Intangibles Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ | -22 | -22 | -38 | -23 | — |
| Purchase Of Intangiblesเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | -22 | -22 | -38 | -23 | — |
| Net PPE Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ถาวรสุทธิ | -120 | -238 | -106 | -27 | — |
| Sale Of PPEเงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร | 2 | 2 | 0 | 0 | — |
| Purchase Of PPEเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร | -122 | -240 | -106 | -27 | — |
| Operating Cash Flowกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 308 | 178 | 121 | 143 | — |
| Cash Flow From Continuing Operating Activitiesกระแสเงินสดจากดำเนินงานต่อเนื่อง | 308 | 178 | 121 | 143 | — |
| Taxes Refund Paidภาษีที่จ่าย/ได้รับคืน | -29 | -16 | -47 | -32 | — |
| Interest Received Cfo | 1 | 1 | 2 | 1 | — |
| Change In Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน | 3 | -14 | -60 | -80 | — |
| Change In Other Current Liabilitiesการเปลี่ยนแปลงหนี้สินหมุนเวียนอื่น | -2 | 2 | 1 | 3 | — |
| Change In Other Current Assetsการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | 1 | 3 | 1 | -4 | — |
| Change In Payables And Accrued Expenseการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้+ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 53 | -16 | 10 | 26 | — |
| Change In Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้ | 53 | -16 | 10 | 26 | — |
| Change In Prepaid Assets | -2 | -8 | -3 | -1 | — |
| Change In Inventoryการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงเหลือ | -32 | 21 | -24 | -61 | — |
| Change In Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้ | -16 | -16 | -44 | -43 | — |
| Changes In Account Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้การค้า | -10 | -11 | -44 | — | — |
| Other Non Cash Itemsรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น | 22 | 17 | 28 | 23 | — |
| Provisionand Write Offof Assetsการตั้งสำรอง/ตัดจำหน่ายสินทรัพย์ | 6 | 2 | 1 | 2 | — |
| Asset Impairment Chargeการด้อยค่าสินทรัพย์ | 6 | 15 | 7 | 9 | — |
| Depreciation Amortization Depletionค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด) | 117 | 113 | 98 | 66 | — |
| Depreciation And Amortizationค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย | 117 | 113 | 98 | 66 | — |
| Amortization Cash Flowค่าตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด) | — | 0 | 0 | 0 | — |
| Amortization Of Intangiblesค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | — | 0 | 0 | 0 | — |
| Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร | — | 0 | 0 | 0 | — |
| Operating Gains Lossesกำไร/ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ปรับปรุง) | 11 | 7 | 11 | 7 | — |
| Pension And Employee Benefit Expenseค่าใช้จ่ายบำนาญและสวัสดิการพนักงาน | 9 | 5 | 7 | 5 | — |
| Earnings Losses From Equity Investmentsส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม | 1 | 2 | 2 | 1 | — |
| Net Foreign Currency Exchange Gain Lossกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน | 0 | -1 | 0 | -0 | — |
| Gain Loss On Sale Of PPEกำไร/ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร | 1 | 1 | 0 | 1 | — |
| Net Income From Continuing Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง | 171 | 53 | 81 | 147 | — |
หมายเหตุประกอบงบ (สรุปจาก 56-1/10-K ใน NotebookLM)
💡 สรุปหมายเหตุประกอบงบ 5 เรื่องที่มักซ่อนของสำคัญ: เปลี่ยนนโยบายบัญชี · รายการพิเศษ · ภาระผูกพัน · รายการกับบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน · ความเสี่ยง
(skipped — no notebook or --no-notebook flag)
เหตุการณ์สำคัญรายไตรมาส (MD&A จาก NotebookLM)
💡 ไล่เหตุการณ์แต่ละงวดจาก MD&A: ปัจจัยมหภาค/กฎเกณฑ์ · ตัวขับเคลื่อนรายได้และมาร์จิ้น · ดีล/รายการพิเศษ · CAPEX และการปรับเป้า · เรียงงวดล่าสุดไว้บนสุด
(skipped)
🍌 เหตุการณ์จากลงทุนกล้วยๆ
💡 มุมมองของ อ.กล้วยๆ ต่อหุ้นตัวนี้ รวบจากทุกตอนใน Member Club แยกเป็น ธุรกิจ · มูลค่า · ความเสี่ยง · พัฒนาการมุมมอง (ตอนใหม่อยู่บน) · ทุกข้อมีเลข EP กำกับ
บันทึกเชิงลึก มุมมอง/ความคิด/ประสบการณ์ของอาจารย์กล้วยๆ (ตัดบทคุยเล่นออก) — อ้างอิงตอน+วันที่
🏭 ธุรกิจ & ความได้เปรียบ
จากการเจาะลึกข้อมูลในรายการลงทุนกล้วยๆ มุมมองของอาจารย์ประภาสที่มีต่อ "ตัวธุรกิจและความได้เปรียบ" ของหุ้น IP (บริษัท อินเตอร์ ฟาร์มา จำกัด (มหาชน)) มีความน่าสนใจและมีประเด็นที่วิเคราะห์ไว้อย่างละเอียด ดังนี้ครับ:
1. โมเดลธุรกิจ โครงสร้างรายได้ และกลุ่มลูกค้าเป้าหมาย
-
เป็นธุรกิจลูกผสม (B2B + B2C): (EP81, EP87) อาจารย์วิเคราะห์ว่าโครงสร้างธุรกิจของ IP เป็นกึ่ง B2B และ B2C ในสัดส่วนประมาณ 50:50 โดยมีฐานลูกค้าที่หลากหลาย ครอบคลุมตั้งแต่กลุ่มโรงพยาบาล คลินิก ร้านขายยาโมเดิร์นเทรด ร้านขายยาอิสระ ไปจนถึงผู้บริโภคทั่วไป (End-User) ซึ่งในปี 2021 กลุ่มผู้บริโภคทั่วไปคิดเป็นสัดส่วนรายได้ราว 26%
-
การขยายสู่ธุรกิจร้านขายยา: (EP87, EP92) IP มีการเข้าซื้อกิจการ "ร้านขายยา" เพื่อเป็นเครื่องยนต์ตัวใหม่ในการเข้าถึงลูกค้ารายย่อย (B2C) โดยตรง อย่างไรก็ตาม อาจารย์มีมุมมองเชิงลบและตั้งคำถามกับกลยุทธ์นี้ โดยให้เหตุผลว่า ธุรกิจร้านขายยาเป็นตลาดที่ต้องอาศัย "ความเข้าใจตลาดจริงๆ" และต้องมี "จุดต่าง" ที่ชัดเจนถึงจะแข่งขันได้ แต่อาจารย์ประเมินว่า IP เข้ามาทำโดยที่ยังไม่เข้าใจ Business Model ของธุรกิจนี้ลึกซึ้งพอ และมองไม่เห็นเลยว่าร้านขายยาของ IP จะเอาชนะคู่แข่งได้อย่างไร
-
การขยายตัวที่เริ่มขาดโฟกัส: (EP118) แม้อาจารย์จะชื่นชมกลุ่มผลิตภัณฑ์ "อาหารเสริม" ของ IP ว่าทำออกมาได้ดีมากๆ แต่ก็เริ่มตั้งข้อสังเกตว่าช่วงหลังบริษัทขยายไลน์ธุรกิจใหม่ๆ มากเกินไปจนดู "สะเปะสะปะ" ทำให้คาดเดาและประเมินความสำเร็จของธุรกิจใหม่ๆ ได้ยาก
2. จุดแข็ง ความได้เปรียบทางการแข่งขัน (Moat) และภาพรวมอุตสาหกรรม
- วิเคราะห์ด้วย Five Forces คูเมืองค่อนข้างแข็งแกร่ง: (EP150 (28 ต.ค. 2024)) อาจารย์ประเมินอุตสาหกรรมฝั่งยาของ IP ไว้ในเกณฑ์ที่ดี โดยมองว่าอำนาจต่อรองของลูกค้า (Bargaining Power) อยู่ในระดับปานกลาง (Medium) เพราะเป็นลักษณะ B2B2C, อำนาจต่อรองของซัพพลายเออร์อยู่ในระดับต่ำ (Low), ภัยคุกคามจากสินค้าทดแทนต่ำ และที่สำคัญคือ
โอกาสที่คู่แข่งรายใหม่จะเข้ามาแข่งขันในตลาดยาถือว่าต่ำมาก
ทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากผู้เล่นหน้าใหม่น้อย
- เก่งการตลาดและการต่อยอดเชิงพาณิชย์ (Strong Commercialize) มากกว่างานวิจัยยาใหม่: (EP143 (~ส.ค. 2024), EP150 (28 ต.ค. 2024)) นี่คือ "จุดแข็งที่สุด" ของ IP ในสายตาอาจารย์ อาจารย์เปรียบเทียบให้เห็นภาพชัดเจนว่า บริษัทไม่ได้ทุ่มเงินแสนล้านเพื่อ "วิจัยคิดค้นยารักษาโรคใหม่ๆ" ขึ้นมาเอง แต่จุดเด่นของ IP คือ "ความเก่งด้านการตลาด (Marketing)" บริษัทยอดเยี่ยมในการทำแบบสำรวจความต้องการของตลาด จากนั้นนำเอาส่วนผสมหรือนวัตกรรมที่มีอยู่แล้ว (เช่น โปรไบโอติก) มาจับคู่ผสมผสาน พัฒนาเป็นสูตรผลิตภัณฑ์ใหม่ แล้วใช้ความสามารถในการทำ Commercialize ผลักดันสินค้าจนกลายเป็น "ยอดขายอันดับ 1" ของตัวเองได้ อาจารย์ยกย่องว่าการต่อยอดสินค้าในลักษณะนี้ เป็นการใช้ทรัพยากรน้อยกว่าที่อื่นแต่สร้างประสิทธิภาพด้านยอดขายได้ดีมาก
3. เป้าหมายการเติบโต (Growth) และสตอรี่ในอนาคต
-
เป้าหมายตัวเลขเติบโตระดับหุ้นโตเร็ว: (EP71, EP81) IP จัดอยู่ในกลุ่มหุ้นโตเร็ว (Growth Stock) อย่างชัดเจน โดยผู้บริหารมักจะตั้งเป้าหมายเชิงรุก (Aggressive) เช่น ตั้งเป้าการเติบโตไว้ถึง 30% ต่อปี และในบางช่วงบริษัทก็เคยสร้างการเติบโตของกำไรและยอดขายได้ระดับ 100%
-
ความระมัดระวังต่อ S-Curve ใหม่ที่อาจดู "ขายฝัน": (EP143 (~ส.ค. 2024)) บริษัทยกโปรเจกต์ใหม่ๆ มานำเสนอเป็นสตอรี่การเติบโต เช่น โครงการทำยาหยอดตาร่วมกับประเทศอิสราเอล ซึ่งอาจารย์มองว่าก็ทำมานานแล้วแต่ยังไม่เห็นนัยยะสำคัญอะไรนัก และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง "โปรเจกต์พัฒนายาต้านมะเร็ง" ที่อาจารย์แสดงความกังขาและใช้คำเปรียบเทียบว่า "ถ้ามันกาวมันก็กาวได้ครับ" ซึ่งสะท้อนว่าอาจารย์มองเป็นสตอรี่ที่อาจดูเกินจริงไปหน่อย โดยเปรียบเทียบอ้างอิงกับเคสในอดีตของบริษัทแห่งหนึ่ง (ยกตัวอย่างแอปโค้) ที่เคยอ้างว่าทำยารักษาเอดส์ ซึ่งสุดท้ายมักจะทำไม่ได้จริงตามที่พูด
💰 มูลค่า & ราคา
การประเมิน Valuation และการเติบโต (Growth & PE):
-
(EP71, EP81): อาจารย์มอง IP เป็นหุ้นโตเร็ว (Growth Stock) ที่ผู้บริหารมักจะประเมินและไกด์เป้าหมายการเติบโตไว้ค่อนข้างไกลและตั้งเป้าไว้สูงมาก (ตั้งเป้าโตร้อยเปอร์เซ็นต์ หรือเฉลี่ยปีละ 30-40%)
-
(EP81): แม้ในอดีตตลาดจะเคยให้ค่าความคาดหวังสูงและให้ PE ลอยไปถึง 40-45 เท่า แต่อาจารย์เลือกที่จะประเมินมูลค่าด้วยความระมัดระวัง (Conservative) โดยกดและจำกัด (Cap) ค่า Fair PE ไว้ที่สูงสุดไม่เกิน 30 เท่า
-
(EP81): อาจารย์ได้แสดงตัวเลขการคำนวณว่า หากประเมินกำไรสุทธิปี 2023 ไว้ที่ 200 ล้านบาท (Net Profit Margin 8.3%) เมื่อนำมาคูณกับ Fair PE 30 เท่า จะได้ Fair Market Cap (มูลค่ากิจการที่เหมาะสม) ที่ 6,000 ล้านบาท
-
(EP81): การปรับลดด้วยคะแนนความมั่นใจ: แม้ตัวเลขจากการคำนวณจะชี้ว่า Expected Return (ผลตอบแทนที่คาดหวัง) อาจสูงถึง 34.63% CAGR (หากทำ Growth ได้ 30% ตามเป้าผู้บริหาร) แต่อาจารย์เน้นย้ำว่าต้องคูณด้วย "คะแนนความมั่นใจ" เข้าไปเสมอ ซึ่งสำหรับ IP อาจารย์ให้คะแนนความมั่นใจไว้ต่ำมากเพียง 30-40% เท่านั้น เมื่อนำมาคำนวณหักลบกันแล้ว ผลตอบแทนที่คาดหวังจริงๆ ในใจอาจารย์จะเหลือเพียงประมาณ 9% ต่อปี ซึ่งถือว่าไม่เยอะและไม่คุ้มกับความเสี่ยง
โซนราคาถูก-แพง และบทลงโทษของตลาด:
-
โซนแพงมาก (Overpriced): ในช่วงที่ราคาหุ้นวิ่งขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 24 บาท (ราคาไดลูทแล้ว) อาจารย์ประเมินว่าตอนนั้นตลาดให้มูลค่า Market Cap พุ่งไปถึง 7,200 ล้านบาท และเทรดกันบน PE 45 เท่า บนสมมติฐานกำไร 180 ล้านบาท ซึ่งอาจารย์ได้เตือนลูกศิษย์มาตลอดเป็นปีว่าเป็นราคาที่แพงเกินไป เสียเวลาเอามาไลฟ์ และเป็นราคาที่ลอยอยู่บนความคาดหวัง
-
โซนถูกลงโทษ (Correction): เมื่อบริษัททำผลงานไม่ได้ตามเป้าที่ Aggressive เอาไว้ ตลาดจึงลงโทษอย่างหนักหน่วง ทำให้ราคาหุ้นร่วงลงมาเกือบ 50% เหลือที่ระดับ 14.50 บาท (Market Cap 5,400 ล้านบาท) แต่ถึงกระนั้น ณ ราคา 14.50 บาท เมื่อนำไปเทียบกับ Fair Market Cap ที่ 6,000 ล้านบาท อาจารย์ประเมินว่าก็ยังมีส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย (Margin of Safety - MOS) เหลืออยู่เพียงแค่ 10% เท่านั้น
-
โซนที่เริ่มมี MOS น่าสนใจ: ใน EP83 เมื่อราคายังคงร่วงลงมาต่อเนื่อง อาจารย์ได้อัปเดตว่าเคยคำนวณไว้ในห้อง OCD ว่าราคาของ IP ที่เริ่มจะมี MOS จริงๆ นั้น ควรจะร่วงลงมาอยู่แถวๆ 11 บาทกว่า
จุดเข้าซื้อ-ขายออก และกลยุทธ์การถือ/เทรด:
-
(EP85): กลยุทธ์ที่อาจารย์ใช้กับ IP คือ "การเก็งกำไรระยะสั้นเล่นรอบ" ไม่ใช่การถือลงทุนระยะยาวแบบ VI อาจารย์เปิดเผยว่าตนเองไม่ได้ตกรถ และได้เข้าไปรับซื้อหุ้น IP ในจังหวะที่ราคาหุ้นตกลงไปลึกมากๆ จนกราฟรายสัปดาห์ (Week) เข้าสู่โซน Oversold (ขายมากเกินไป) อย่างชัดเจน
-
(EP85): แม้จะได้ซื้อมาในโซนราคาถูก แต่เมื่อราคาเด้งฟื้นตัวกลับขึ้นมา อาจารย์ก็ประกาศชัดเจนว่า "เดี๋ยวผมก็ขายแล้ว... ไม่ใช่หุ้นเวย์ผมเลย"
-
(EP85): เหตุผลที่ขายออกเพราะอาจารย์มองว่า แม้หุ้นจะดูเหมือนมีสตอรี่ที่จะเป็นหุ้นเติบโตสิบเด้งได้ แต่ธุรกิจมีความเข้าใจยาก การตั้งเป้าของผู้บริหารก็ดูไม่แน่นอนทำไม่ได้ตามที่พูดบ่อยครั้ง ดังนั้น IP จึงเป็นเพียงหุ้นที่ใช้เก็งกำไรในจังหวะที่ราคาถูกเทขายลงมาลึกๆ เท่านั้น แต่ไม่ใช่หุ้นที่อาจารย์จะนำมาฝากผีฝากไข้ถือยาวๆ ในพอร์ตหลัก
⚠️ ความเสี่ยง & บทเรียน
จากการเจาะลึกข้อมูลในรายการลงทุนกล้วยๆ มุมมองของอาจารย์ประภาสที่มีต่อ "ความเสี่ยง บทเรียน และธรรมาภิบาล" ของหุ้น IP (บริษัท อินเตอร์ ฟาร์มา จำกัด (มหาชน)) ถือเป็นกรณีศึกษาที่อาจารย์ใช้เตือนนักลงทุนอย่างหนักแน่น โดยมีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:
1. ความเสี่ยงด้านผู้บริหารและธรรมาภิบาล (Red Flags สำคัญ)
-
พฤติกรรม "ขายฝัน" และทำไม่ได้ตามเป้า (Overpromise & Underdeliver): (EP81, EP85, EP101, EP109, EP120) อาจารย์เตือนซ้ำๆ ว่าผู้บริหารของ IP มีลักษณะ Aggressive ชอบตั้งเป้าหมายสวยหรู เช่น จะเติบโตปีละ 30% หรือทำ Net Margin 10% แต่ผลลัพธ์จริงมักห่างไกลจากสิ่งที่พูดและต้องปรับเป้าลงบ่อยครั้ง อาจารย์มองว่าพฤติกรรมที่ "พูดแล้วทำไม่ได้" อย่างต่อเนื่อง ทำให้ผู้บริหารสูญเสียเครดิตและไม่สามารถฝากความหวังในการลงทุนได้
-
ธงแดงเรื่องความโปร่งใสและข้อสงสัยการ "ไซฟ่อนเงิน": (EP88, EP150 (28 ต.ค. 2024)) นี่คือ Red Flag ระดับสูงสุด ที่ทำให้อาจารย์ตีดรอปและคัดหุ้นตัวนี้ออกจาก Watchlist ถาวร อาจารย์ยกดีล M&A ที่ IP นำเงินกว่า 250 ล้านบาทไปซื้อหุ้นบริษัท CDIP (บริษัทรับจ้างวิจัยที่กำไรน้อยมาก) และ Medis (ตู้ขายยา Vending Machine ที่ยังขาดทุน) โดยประเด็นสำคัญคือ เจ้าของบริษัทที่ถูกซื้อเหล่านั้นเป็น "พรรคพวกเดียวกัน" หรือมีความเกี่ยวโยงกับเจ้าของ IP อาจารย์ประเมินว่าดีลนี้เป็นทริคที่น่าเกลียดและมีลักษณะคล้ายการไซฟ่อนเงิน (Siphoning Money) ออกจากบริษัทเข้ากระเป๋าตัวเอง ซึ่งเป็นความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลที่ร้ายแรง
2. ความเสี่ยงด้านกลยุทธ์ธุรกิจและการสร้างสตอรี่
-
การขยายธุรกิจที่ขาดโฟกัส (สะเปะสะปะ): (EP101, EP118) แทนที่จะโฟกัสจุดแข็งเดิมคือกลุ่มอาหารเสริม บริษัทยังนำเงินไปกว้านซื้อกิจการร้านขายยาและโรงพยาบาลที่ Underperform ซึ่งอาจารย์เตือนว่า ธุรกิจเหล่านี้ต้องใช้ความเชี่ยวชาญเฉพาะทางสูงมาก การทำหลายอย่างเกินไปจะกลายเป็นภาระและดึงผลประกอบการให้แย่ลง
-
สตอรี่ "ยาต้านมะเร็ง" และการเคลมเรื่องนวัตกรรม: (EP150 (28 ต.ค. 2024)) อาจารย์ไม่เชื่อว่า IP เป็นบริษัทนวัตกรรมวิจัยยาใหม่ (เพราะการคิดค้นยาใหม่ระดับโลกต้องใช้เงินเป็นแสนล้าน) สิ่งที่ IP ทำคือ "Marketing" โดยนำสารที่มีอยู่แล้วมาผสมและทำการตลาด แต่เมื่อบริษัทเริ่มให้ข่าวว่าจะพัฒนายาต้านมะเร็งร่วมกับต่างชาติ อาจารย์มองว่าเป็นสตอรี่ที่เกินจริงหรือใช้คำว่า "กาว" มากเกินไป
3. บทเรียนและเคสเปรียบเทียบที่อาจารย์ยกมาประกอบ (Comparative Cases)
-
เทียบกับ PRINC (ประเด็นซื้อโรงพยาบาล): (EP101) อาจารย์ยกเคสหุ้น PRINC ของ ดร.สาธิต ซึ่งเป็น "เทพ" ในวงการบริหารโรงพยาบาล เข้าไปเทคโอเวอร์และพลิกฟื้นโรงพยาบาลที่แย่ๆ ยังต้องใช้เวลาหลายปีกว่าฟื้นตัว แล้วประสาอะไรกับบริษัทอาหารเสริมอย่าง IP ที่ไม่มีประสบการณ์ จะสามารถเข้าไปฟื้นฟูโรงพยาบาลที่ผลประกอบการไม่ดีให้สำเร็จได้ง่ายๆ
-
เทียบกับ APCO (ประเด็นสตอรี่ยาวิเศษ): (EP150 (28 ต.ค. 2024)) ในประเด็นที่ IP จะพัฒนายาต้านมะเร็ง อาจารย์เปรียบเทียบกับเคสในอดีตอย่าง APCO ที่เคยมีสตอรี่ว่าจะทำ "ยารักษาเอดส์" ซึ่งมักเป็นเพียงการปั่นความคาดหวังให้นักลงทุนตื่นเต้น แต่ทำไม่ได้จริง
-
เทียบกับ STARK และ JKN (ประเด็นคำพูดขายฝัน): (EP150 (28 ต.ค. 2024)) อาจารย์ให้ข้อคิดเตือนใจว่า บริษัทที่ชอบนำเสนอภาพยิ่งใหญ่ระดับโลก (เช่น เคส STARK ที่บอกว่าจะพลิกฟื้นธุรกิจและเปลี่ยนโลก หรือ JKN ที่ใช้โปรเจกต์กัญชงและ Miss Universe มาสร้างความหวัง) สุดท้ายราคาหุ้นพังทลายลง 99% ทั้งสิ้น นักลงทุนจึงต้องระวัง "คำพูดที่ดูเว่อร์เกินจริง"
4. ข้อคิดและกลยุทธ์การลงทุนที่ได้จากหุ้น IP
-
เลือกลงทุนกับผู้บริหารที่ "เชื่อถือได้" (Reliability over Aggressiveness): (EP94, EP101) บทเรียนสำคัญคือ ในการเลือกหุ้นเติบโตระยะยาว เราไม่ได้ต้องการผู้บริหารที่ตั้งเป้าก้าวกระโดดแต่ทำไม่ได้ แต่เราต้องการผู้บริหารที่ Conservative พูดความจริง และส่งมอบผลลัพธ์ได้ตามที่พูด (Under-promise, Over-deliver)
-
จงซื้อเมื่อมั่นใจ อย่าซื้อเพราะ "แผนงาน": (EP150 (28 ต.ค. 2024)) นักลงทุน VI จะไม่ซื้อหุ้นเพียงเพราะกระดาษนำเสนอแผนธุรกิจ (Plan) หรือกระแสที่ร้อนแรง แต่จะซื้อเมื่อเห็นภาพความสำเร็จที่มั่นใจได้ และหากพบความเสี่ยงเรื่อง "ธรรมาภิบาล" (เช่น ดีลที่ดูเหมือนการไซฟ่อนเงิน) ให้ตัดหุ้นตัวนั้นทิ้งออกจากชีวิตทันที ไม่ว่าราคาจะดูถูกแค่ไหนก็ตาม
-
ระวัง Valuation Trap: (EP81) หุ้นที่ลอยอยู่บนความคาดหวังสูง หากทำไม่ได้ตามเป้าเพียงเล็กน้อย ตลาดจะลงโทษด้วยการปรับลด (De-rate) ค่า PE ลงมาอย่างรุนแรง (เช่น จากที่คาดหวัง PE 40 เท่า อาจถูกตบลงมาเหลือ 20 เท่า) ซึ่งจะทำให้นักลงทุนขาดทุนมหาศาลได้อย่างรวดเร็ว
📈 พัฒนาการมุมมอง (ตามตอน)
EP71: อาจารย์ประเมินว่า IP เป็นบริษัทที่สามารถเติบโตได้ดีและทำได้ตามเป้าหมายการเติบโตระดับ 100% แต่ในมุมมองด้านการลงทุน ณ ช่วงเวลานั้น อาจารย์มองว่าราคาหุ้นบนกระดาน "อยู่ในเกณฑ์สูงสักนิดหนึ่ง" ซึ่งหมายถึงราคาแพงเกินไป จึงยังไม่ใช่จังหวะที่น่าสนใจในการเข้าลงทุน
EP81: อาจารย์นำ IP มาเป็นกรณีศึกษาหลักในรายการ เนื่องจากราคาหุ้นถูกตลาดลงโทษและปรับตัวลดลงอย่างหนักถึง 40% จนกราฟเข้าสู่โซนขายมากเกินไป (Oversold) อาจารย์ปรับมุมมองเพื่อชี้ให้เห็นเป็นบทเรียนว่า ตอนที่ราคาหุ้นวิ่งขึ้นไปถึง 24 บาท อาจารย์เคยเตือนแล้วว่าเป็นราคาที่แพงและลอยอยู่บนความคาดหวังที่สูงเกินไป แม้อาจารย์จะมองว่าผู้บริหาร (CEO) เป็นคนเก่ง แต่ก็มีพฤติกรรมตั้งเป้าหมายเชิงรุก (Aggressive) มากจนเกินไป การนำเข้า Watchlist เพื่อมาศึกษาในตอนนี้ เป็นไปเพื่อดูว่าตลาดมีปฏิกิริยาอย่างไรเมื่อหุ้นโตเร็วทำไม่ได้ตามความคาดหวัง และรอจังหวะที่ราคาจะมีส่วนเผื่อเพื่อความปลอดภัย (MOS) มากพอ
EP85: อาจารย์เปิดเผยว่าตนเองได้เข้าไปรับซื้อหุ้น IP ในช่วงประมาณ 2 สัปดาห์ก่อนหน้า เนื่องจากราคาลงมาลึกมากจนเครื่องมือทางเทคนิคฟ้องว่า Oversold อย่างไรก็ตาม อาจารย์ได้ย้ำจุดยืนที่ชัดเจนว่า IP "ไม่ใช่หุ้นเวย์ผมเลย" และประกาศกลยุทธ์ว่า "เดี๋ยวผมก็ขายแล้ว" สะท้อนให้เห็นว่ามุมมองของอาจารย์ต่อ IP ในช่วงนี้ เป็นเพียงการใช้จังหวะเก็งกำไรระยะสั้นจากราคาที่ร่วงลงมาหนักเท่านั้น ไม่ใช่หุ้นที่อาจารย์จะฝากผีฝากไข้ถือลงทุนระยะยาว แม้จะมีสตอรี่ว่าอาจเป็นหุ้นสิบเด้งก็ตาม
EP143 (~ส.ค. 2024): อาจารย์ตัดสินใจปรับมุมมองขั้นเด็ดขาด โดย คัดหุ้น IP ออกจาก Watchlist ถาวร และประกาศจุดยืนว่า "ในชีวิตนี้ผมจะไม่ลงทุนกันแน่นอน" สาเหตุสำคัญมาจากการประเมินพื้นฐานและธรรมาภิบาลที่แย่ลง โดยเฉพาะพฤติกรรมการเข้าซื้อกิจการที่อาจารย์มองว่ามีลักษณะคล้ายการ "ไซฟ่อนเงินออก" (Siphoning money) ซึ่งถือเป็นธงแดงที่รับไม่ได้ นอกจากนี้ สตอรี่ที่บริษัทนำมาใช้ดึงดูดความสนใจอย่างการพัฒนายาตาร่วมกับประเทศอิสราเอล อาจารย์ก็มองว่าไม่ได้น่าตื่นเต้น เพราะความจริงคือการไปซื้อโรงงานผลิตยาตาที่ทำมานานแล้ว และอาจารย์ก็นึกภาพไม่ออกว่าสิ่งนี้จะขับเคลื่อนการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญได้อย่างไร