PR9.BK — Financial Report
📊 Key Stats
บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) (TH, th_hospital)
Generated: 2026-06-13 05:42 • Source: yfinance + NotebookLM (n/a)
📊 CAGR · ตารางสรุป · อัตราส่วนการเงิน
💡 CAGR = อัตราโตทบต้นต่อปี · ตารางสรุปและอัตราส่วนไล่ยาวทุกปีที่มีข้อมูล SETSMART ระบายสีตามทิศทาง (เขียว = ดีขึ้น) · ค่าต่อหุ้นปรับฐานพาร์ปัจจุบันแล้ว
🚀 CAGR อัตราเติบโตทบต้น (ถึงปี 2025)
| รายการ | 5 ปี | 10 ปี | 15 ปี | 20 ปี |
|---|---|---|---|---|
| รายได้ | 15.4% | — | — | — |
| กำไรสุทธิ | 32.4% | — | — | — |
| สินทรัพย์รวม | 7.9% | — | — | — |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น | 7.4% | — | — | — |
| EPS | 32.4% | — | — | — |
| เงินปันผล/หุ้น | 35.4% | — | — | — |
🧾 สรุปตัวเลขสำคัญรายปี (สีตามทิศ)
| รายการ | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| สินทรัพย์รวม (ลบ.) | 2,857 | 4,424 | 4,717 | 4,797 | 5,137 | 5,558 | 5,910 | 6,399 | 7,027 | — |
| หนี้สินรวม (ลบ.) | 762 | 551 | 678 | 682 | 859 | 822 | 830 | 961 | 1,152 | — |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (ลบ.) | 2,095 | 3,873 | 4,039 | 4,115 | 4,278 | 4,735 | 5,080 | 5,439 | 5,876 | — |
| มูลค่าหุ้นที่เรียกชำระแล้ว (ลบ.) | 600 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | — |
| รายได้รวม (ลบ.) | — | — | 2,890 | 2,633 | 3,030 | 4,159 | 4,283 | 4,745 | 5,393 | — |
| รายได้รวม Growth | — | — | — | -8.9% | 15.1% | 37.3% | 3.0% | 10.8% | 13.6% | — |
| กำไร (ขาดทุน) จากกิจกรรมอื่น (ลบ.) | — | — | 28 | 32 | 26 | 28 | 37 | 42 | 49 | — |
| กำไรสุทธิ (ลบ.) | — | — | 284 | 202 | 249 | 568 | 558 | 713 | 823 | — |
| EPS (บาท) | — | — | 0.36 | 0.26 | 0.32 | 0.72 | 0.71 | 0.91 | 1.05 | — |
| EPS Growth | — | — | — | -29.0% | 23.3% | 127.8% | -1.7% | 27.8% | 15.4% | — |
| ราคาเฉลี่ยรายปี (บาท) | — | 12.04 | 10.39 | 7.74 | 10.37 | 15.27 | 18.30 | 20.32 | 23.07 | 17.73 |
| เงินปันผลต่อหุ้น (บาท) | — | 0.14 | 0.14 | 0.11 | 0.14 | 0.29 | 0.30 | 0.40 | 0.50 | 0.50 |
| อัตราผลตอบแทนปันผล (Yield = ปันผล/ราคาเฉลี่ย) | — | 1.2% | 1.3% | 1.4% | 1.4% | 1.9% | 1.6% | 2.0% | 2.2% | 2.8% |
| อัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout = ปันผล/EPS) | — | — | 38.7% | 42.8% | 44.2% | 40.2% | 42.3% | 44.1% | 47.8% | — |
📐 อัตราส่วนทางการเงิน (Financial Ratio · สีตามทิศ)
| อัตราส่วน | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| — ความสามารถทำกำไร (Profitability) — | ||||||||||
| GPM (อัตรากำไรขั้นต้น) | ||||||||||
| Q1 | — | — | 33.2% | 26.8% | 26.1% | 36.0% | 32.5% | 34.6% | 38.0% | 36.6% |
| Q2 | — | 30.1% | 28.0% | 24.3% | 22.3% | 32.4% | 32.7% | 33.9% | 38.1% | 36.9% |
| Q3 | — | 32.5% | 32.8% | 30.8% | 30.8% | 34.8% | 34.2% | 37.6% | 38.0% | — |
| Q4 | 31.5% | 32.5% | 32.6% | 29.9% | 32.0% | 34.8% | 36.8% | 36.8% | 37.8% | — |
| ทั้งปี | — | — | 31.7% | 28.2% | 28.3% | 34.5% | 34.2% | 35.8% | 37.9% | — |
| Selling Expense (%) | ||||||||||
| Q1 | — | — | 1.9% | 1.8% | 1.6% | 1.6% | 2.4% | 2.9% | 3.9% | 4.4% |
| Q2 | — | 2.1% | 1.9% | 1.5% | 1.6% | 1.8% | 2.7% | 3.8% | 5.6% | 4.2% |
| Q3 | — | 2.3% | 2.1% | 2.3% | 1.6% | 3.1% | 3.6% | 3.3% | 5.6% | — |
| Q4 | 2.4% | 2.5% | 2.2% | 2.4% | 1.4% | 2.6% | 2.9% | 3.3% | 4.9% | — |
| ทั้งปี | — | — | 2.1% | 2.0% | 1.5% | 2.3% | 2.9% | 3.3% | 5.0% | — |
| Admin Expense (%) | ||||||||||
| Q1 | — | — | 16.5% | 18.9% | 17.8% | 14.6% | 16.4% | 13.7% | 14.1% | 14.6% |
| Q2 | — | 18.7% | 19.8% | 20.7% | 18.7% | 14.9% | 15.4% | 14.6% | 14.9% | 15.7% |
| Q3 | — | 15.2% | 16.3% | 16.5% | 16.0% | 15.0% | 14.6% | 13.6% | 13.7% | — |
| Q4 | 16.2% | 16.5% | 18.2% | 15.4% | 15.6% | 16.9% | 14.5% | 15.3% | 13.9% | — |
| ทั้งปี | — | — | 17.7% | 17.6% | 16.8% | 15.4% | 15.2% | 14.3% | 14.1% | — |
| SG&A (%) | ||||||||||
| Q1 | — | — | 18.5% | 20.7% | 19.4% | 16.2% | 18.7% | 16.6% | 18.0% | 19.0% |
| Q2 | — | 20.8% | 21.7% | 22.3% | 20.2% | 16.7% | 18.1% | 18.4% | 20.5% | 19.9% |
| Q3 | — | 17.6% | 18.4% | 18.9% | 17.6% | 18.1% | 18.2% | 16.9% | 19.3% | — |
| Q4 | 18.6% | 19.0% | 20.4% | 17.8% | 17.0% | 19.4% | 17.4% | 18.6% | 18.8% | — |
| ทั้งปี | — | — | 19.7% | 19.7% | 18.4% | 17.7% | 18.1% | 17.6% | 19.1% | — |
| NPM (อัตรากำไรสุทธิ) | ||||||||||
| Q1 | — | — | 12.2% | 5.6% | 5.7% | 16.0% | 11.2% | 14.5% | 15.8% | 14.1% |
| Q2 | — | 7.8% | 5.2% | 2.2% | 1.8% | 12.7% | 11.8% | 12.5% | 13.9% | 13.8% |
| Q3 | — | 12.2% | 11.8% | 10.3% | 10.9% | 13.6% | 12.9% | 16.6% | 16.0% | — |
| Q4 | 10.7% | -4.5% | 9.8% | 10.9% | 12.2% | 12.4% | 15.6% | 16.0% | 15.3% | — |
| ทั้งปี | — | — | 9.8% | 7.7% | 8.2% | 13.6% | 13.0% | 15.0% | 15.3% | — |
| ROA | — | — | 6.0% | 4.2% | 4.9% | 10.2% | 9.4% | 11.1% | 11.7% | — |
| ROIC | 3.8% | 3.9% | 7.0% | 4.8% | 5.8% | 12.0% | 11.0% | 13.1% | 14.0% | — |
| ROE | — | — | 7.0% | 4.9% | 5.8% | 12.0% | 11.0% | 13.1% | 14.0% | — |
| — สภาพคล่อง (Liquidity) — | ||||||||||
| Current Ratio (เงินทุนหมุนเวียน) | 1.34 | 4.57 | 3.14 | 2.43 | 2.40 | 3.32 | 3.56 | 3.51 | 3.82 | — |
| Quick Ratio (สภาพคล่องเร็ว) | 1.28 | 4.47 | 3.05 | 2.33 | 2.32 | 3.24 | 3.49 | 3.43 | 3.75 | — |
| — โครงสร้างหนี้ (Leverage) — | ||||||||||
| Debt to Equity (หนี้มีดอกเบี้ย/ทุน) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| Debt to Net Profit (ปีคืนหนี้) | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| — ประสิทธิภาพ (Efficiency) — | ||||||||||
| Collection Period (วันเก็บหนี้) | — | — | 19 วัน | 22 วัน | 22 วัน | 20 วัน | 23 วัน | 24 วัน | 32 วัน | — |
| Inventory Period (วันขายของ) | — | — | 8 วัน | 9 วัน | 9 วัน | 7 วัน | 6 วัน | 6 วัน | 7 วัน | — |
| Payment Period (วันจ่ายหนี้) | — | — | 80 วัน | 88 วัน | 88 วัน | 73 วัน | 66 วัน | 70 วัน | 75 วัน | — |
| Cash Cycle (วงจรเงินสด) | — | — | -53 วัน | -56 วัน | -56 วัน | -46 วัน | -37 วัน | -39 วัน | -37 วัน | — |
| — ตลาด/ผู้ถือหุ้น (Market) — | ||||||||||
| Common Shares (หุ้น) | 786,300,000 | 786,300,000 | 786,300,000 | 786,300,000 | 786,300,000 | 786,300,000 | 786,300,000 | 786,300,000 | 786,300,000 | 786,300,000 |
| Common Shares Adjusted (M) | 786.30 | 786.30 | 786.30 | 786.30 | 786.30 | 786.30 | 786.30 | 786.30 | 786.30 | 786.30 |
| Book Value / Share (บาท) | 2.66 | 4.93 | 5.14 | 5.23 | 5.44 | 6.02 | 6.46 | 6.92 | 7.47 | — |
| EPS (บาท) | — | — | 0.36 | 0.26 | 0.32 | 0.72 | 0.71 | 0.91 | 1.05 | — |
| EPS Growth | — | — | — | -29.0% | 23.3% | 127.8% | -1.7% | 27.8% | 15.4% | — |
| Dividend Per Share (บาท) | — | 0.14 | 0.14 | 0.11 | 0.14 | 0.29 | 0.30 | 0.40 | 0.50 | 0.50 |
| Dividend Yield | — | 1.2% | 1.3% | 1.4% | 1.4% | 1.9% | 1.6% | 2.0% | 2.2% | 2.8% |
| Dividend Payout Ratio | — | — | 38.7% | 42.8% | 44.2% | 40.2% | 42.3% | 44.1% | 47.8% | — |
| Market Cap (ลบ.) | — | 9,467 | 8,170 | 6,086 | 8,154 | 12,007 | 14,389 | 15,978 | 18,140 | 13,941 |
| P / BV (เฉลี่ยปี) | — | 2.44 | 2.02 | 1.48 | 1.91 | 2.54 | 2.83 | 2.94 | 3.09 | — |
| P / E (เฉลี่ยปี) | — | — | 28.72 | 30.12 | 32.72 | 21.15 | 25.79 | 22.42 | 22.05 | — |
| EV / EBITDA | — | 18.48 | 10.01 | 7.66 | 7.27 | 7.21 | 8.82 | 9.61 | 9.78 | 19.41 |
| Max Price (สูงสุด/ปี) | — | 12.80 | 12.20 | 9.90 | 11.90 | 19.20 | 21.30 | 27.25 | 27.50 | 21.30 |
| Min Price (ต่ำสุด/ปี) | — | 11.10 | 7.80 | 5.50 | 8.85 | 10.80 | 13.10 | 15.60 | 18.30 | 15.70 |
| Price (เฉลี่ย/ปี) | — | 12.04 | 10.39 | 7.74 | 10.37 | 15.27 | 18.30 | 20.32 | 23.07 | 17.73 |
📊 กราฟสรุป
💡 ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี และ P/E Band ทั้งประวัติ — ดูว่าตอนนี้ซื้อขายกันแพงหรือถูกเทียบอดีตตัวเอง
📊 กราฟสรุป (SETSMART)
💡 EPS รายปี · โครงสร้างงบกำไรขาดทุน · รายได้-กำไรทั้งประวัติ · และงบดุลแบบ common-size (ทุกอย่างคิดเป็น % ของสินทรัพย์รวม เลยเทียบข้ามปีได้แม้บริษัทโตขึ้นมาก)
📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน
📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)
📊 กราฟสรุป (SETSMART)
💡 EPS รายปี · โครงสร้างงบกำไรขาดทุน · รายได้-กำไรทั้งประวัติ · และงบดุลแบบ common-size (ทุกอย่างคิดเป็น % ของสินทรัพย์รวม เลยเทียบข้ามปีได้แม้บริษัทโตขึ้นมาก)
📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน
📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)
📅 งบการเงินรายไตรมาส — แบบชีตวิเคราะห์ (SETSMART, 2017-2026)
💡 รวมงบดุล · งบกำไรขาดทุน · งบกระแสเงินสด ไว้ในตารางเดียวแบบชีตวิเคราะห์ หัวปีตรึงไว้ด้านบน เลื่อนซ้าย-ขวาดูย้อนหลังได้ · กด ⛶ ดูเต็มจอ จะอ่านง่ายขึ้นมาก
รวม 3 งบไว้ในตารางเดียว · ล้านบาท · งบดุล/กระแสเงินสด = Q1-Q3 + สิ้นปี · งบกำไรขาดทุน = Q1-Q4 + ทั้งปี · หัวแถวปีตรึงอยู่ด้านบนตลอด · เลื่อนซ้าย-ขวาดูปีย้อนหลัง →
| งวด | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 📘 งบดุล (Balance Sheet) | ||||||||||
| สินทรัพย์ (Assets) | ||||||||||
| เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดCash And Cash Equivalents | ||||||||||
| Q1 | — | — | 226 | 1,256 | 631 | 881 | 1,206 | 1,013 | 411 | 1,000 |
| Q2 | — | 212 | 517 | 906 | 462 | 1,091 | 1,045 | 962 | 811 | 1,017 |
| Q3 | — | 264 | 461 | 981 | 592 | 1,059 | 1,584 | 703 | 1,390 | — |
| สิ้นปี | 238 | 224 | 632 | 592 | 690 | 1,565 | 1,751 | 395 | 661 | — |
| %Common Size | 8.3% | 5.1% | 13.4% | 12.4% | 13.4% | 28.2% | 29.6% | 6.2% | 9.4% | — |
| เงินลงทุนระยะสั้น (สุทธิ)Short-Term Investments - Net | ||||||||||
| Q1 | — | — | 1,640 | 0 | 451 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q2 | — | 1 | 1,094 | 0 | 553 | 0 | 0 | 964 | 0 | 0 |
| Q3 | — | 1 | 1,097 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| สิ้นปี | 454 | 1,637 | 799 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2,022 | — |
| %Common Size | 15.9% | 37.0% | 16.9% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 28.8% | — |
| ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (สุทธิ)Trade And Other Receivables - Current - Net | ||||||||||
| Q1 | — | — | 120 | 117 | 129 | 240 | 208 | 223 | 333 | 662 |
| Q2 | — | 105 | 132 | 95 | 132 | 209 | 203 | 231 | 307 | 589 |
| Q3 | — | 127 | 161 | 121 | 197 | 217 | 230 | 291 | 425 | — |
| สิ้นปี | 133 | 139 | 156 | 159 | 212 | 243 | 290 | 343 | 595 | — |
| %Common Size | 4.7% | 3.1% | 3.3% | 3.3% | 4.1% | 4.4% | 4.9% | 5.4% | 8.5% | — |
| สินค้าคงเหลือ (สุทธิ)Inventories - Net | ||||||||||
| Q1 | — | — | 42 | 69 | 47 | 63 | 45 | 48 | 57 | 80 |
| Q2 | — | 42 | 44 | 52 | 50 | 56 | 46 | 50 | 61 | 77 |
| Q3 | — | 42 | 44 | 44 | 54 | 52 | 47 | 50 | 57 | — |
| สิ้นปี | 39 | 43 | 49 | 49 | 56 | 51 | 48 | 57 | 65 | — |
| %Common Size | 1.4% | 1.0% | 1.0% | 1.0% | 1.1% | 0.9% | 0.8% | 0.9% | 0.9% | — |
| รวมสินทรัพย์หมุนเวียนTotal Current Assets | ||||||||||
| Q1 | — | — | 2,033 | 1,449 | 1,264 | 1,780 | 2,025 | 2,338 | 2,991 | 3,567 |
| Q2 | — | 368 | 1,796 | 1,060 | 1,205 | 1,838 | 1,859 | 2,222 | 3,005 | 3,413 |
| Q3 | — | 439 | 1,770 | 1,150 | 1,486 | 1,841 | 2,075 | 2,589 | 3,408 | — |
| สิ้นปี | 879 | 2,049 | 1,643 | 1,208 | 1,603 | 2,023 | 2,251 | 2,658 | 3,363 | — |
| %Common Size | 30.8% | 46.3% | 34.8% | 25.2% | 31.2% | 36.4% | 38.1% | 41.5% | 47.8% | — |
| ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ)Property, Plant And Equipment - Net | ||||||||||
| Q1 | — | — | 2,322 | 3,180 | 3,390 | 3,321 | 3,164 | 3,217 | 3,170 | 3,408 |
| Q2 | — | 1,910 | 2,513 | 3,298 | 3,355 | 3,276 | 3,250 | 3,184 | 3,183 | 3,408 |
| Q3 | — | 2,020 | 2,661 | 3,395 | 3,355 | 3,242 | 3,247 | 3,180 | 3,236 | — |
| สิ้นปี | 1,713 | 2,136 | 2,862 | 3,438 | 3,369 | 3,218 | 3,243 | 3,194 | 3,334 | — |
| %Common Size | 60.0% | 48.3% | 60.7% | 71.7% | 65.6% | 57.9% | 54.9% | 49.9% | 47.4% | — |
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สุทธิ)Intangible Assets - Net | ||||||||||
| Q1 | — | — | 83 | 81 | 91 | 85 | 76 | 76 | 97 | 122 |
| Q2 | — | 86 | 83 | 79 | 87 | 81 | 73 | 78 | 95 | 149 |
| Q3 | — | 84 | 81 | 88 | 85 | 77 | 73 | 79 | 94 | — |
| สิ้นปี | 92 | 83 | 77 | 95 | 88 | 78 | 80 | 80 | 116 | — |
| %Common Size | 3.2% | 1.9% | 1.6% | 2.0% | 1.7% | 1.4% | 1.4% | 1.2% | 1.7% | — |
| รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Assets | ||||||||||
| Q1 | — | — | 2,534 | 3,376 | 3,557 | 3,487 | 3,595 | 3,678 | 3,620 | 3,715 |
| Q2 | — | 2,166 | 2,726 | 3,477 | 3,520 | 3,439 | 3,664 | 3,724 | 3,642 | 3,753 |
| Q3 | — | 2,259 | 2,900 | 3,564 | 3,519 | 3,552 | 3,664 | 3,728 | 3,562 | — |
| สิ้นปี | 1,978 | 2,375 | 3,074 | 3,589 | 3,534 | 3,534 | 3,659 | 3,742 | 3,665 | — |
| %Common Size | 69.2% | 53.7% | 65.2% | 74.8% | 68.8% | 63.6% | 61.9% | 58.5% | 52.2% | — |
| สินทรัพย์รวมTotal Assets | ||||||||||
| Q1 | — | — | 4,566 | 4,824 | 4,821 | 5,267 | 5,620 | 6,015 | 6,611 | 7,282 |
| Q2 | — | 2,534 | 4,522 | 4,537 | 4,726 | 5,277 | 5,523 | 5,946 | 6,648 | 7,166 |
| Q3 | — | 2,699 | 4,670 | 4,714 | 5,005 | 5,393 | 5,739 | 6,317 | 6,970 | — |
| สิ้นปี | 2,857 | 4,424 | 4,717 | 4,797 | 5,137 | 5,558 | 5,910 | 6,399 | 7,027 | — |
| หนี้สิน (Liabilities) | ||||||||||
| เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นTrade And Other Payables - Current | ||||||||||
| Q1 | — | — | 458 | 528 | 433 | 541 | 440 | 457 | 636 | 794 |
| Q2 | — | 694 | 453 | 370 | 430 | 542 | 487 | 514 | 688 | 744 |
| Q3 | — | 770 | 517 | 462 | 611 | 534 | 571 | 682 | 821 | — |
| สิ้นปี | 617 | 408 | 461 | 446 | 597 | 499 | 522 | 647 | 729 | — |
| %Common Size | 21.6% | 9.2% | 9.8% | 9.3% | 11.6% | 9.0% | 8.8% | 10.1% | 10.4% | — |
| รวมหนี้สินหมุนเวียนTotal Current Liabilities | ||||||||||
| Q1 | — | — | 505 | 588 | 481 | 633 | 557 | 575 | 761 | 946 |
| Q2 | — | 720 | 501 | 399 | 456 | 624 | 564 | 599 | 809 | 876 |
| Q3 | — | 793 | 554 | 499 | 650 | 589 | 635 | 759 | 883 | — |
| สิ้นปี | 655 | 449 | 523 | 497 | 667 | 610 | 632 | 758 | 880 | — |
| %Common Size | 22.9% | 10.1% | 11.1% | 10.4% | 13.0% | 11.0% | 10.7% | 11.8% | 12.5% | — |
| รวมหนี้สินไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Liabilities | ||||||||||
| Q1 | — | — | 100 | 162 | 186 | 199 | 219 | 202 | 211 | 276 |
| Q2 | — | 123 | 131 | 164 | 190 | 203 | 222 | 206 | 215 | 281 |
| Q3 | — | 126 | 135 | 169 | 194 | 208 | 227 | 208 | 271 | — |
| สิ้นปี | 107 | 102 | 155 | 185 | 192 | 213 | 198 | 203 | 272 | — |
| %Common Size | 3.7% | 2.3% | 3.3% | 3.9% | 3.7% | 3.8% | 3.4% | 3.2% | 3.9% | — |
| รวมหนี้สินTotal Liabilities | ||||||||||
| Q1 | — | — | 605 | 751 | 667 | 832 | 776 | 777 | 972 | 1,222 |
| Q2 | — | 842 | 632 | 563 | 646 | 827 | 786 | 804 | 1,023 | 1,157 |
| Q3 | — | 920 | 689 | 667 | 843 | 797 | 862 | 967 | 1,154 | — |
| สิ้นปี | 762 | 551 | 678 | 682 | 859 | 822 | 830 | 961 | 1,152 | — |
| %Common Size | 26.7% | 12.5% | 14.4% | 14.2% | 16.7% | 14.8% | 14.0% | 15.0% | 16.4% | — |
| ส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity) | ||||||||||
| กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรRetained Earnings (Deficits) - Unappropriated | ||||||||||
| Q1 | — | — | 1,170 | 1,273 | 1,353 | 1,634 | 2,044 | 2,438 | 2,838 | 3,259 |
| Q2 | — | 1,021 | 1,096 | 1,174 | 1,278 | 1,649 | 1,937 | 2,341 | 2,824 | 3,208 |
| Q3 | — | 1,109 | 1,185 | 1,246 | 1,361 | 1,796 | 2,077 | 2,549 | 3,015 | — |
| สิ้นปี | 1,423 | 1,084 | 1,230 | 1,315 | 1,477 | 1,935 | 2,279 | 2,638 | 3,075 | — |
| %Common Size | 49.8% | 24.5% | 26.1% | 27.4% | 28.8% | 34.8% | 38.6% | 41.2% | 43.8% | — |
| ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่Equity Attributable To Owners Of The Parent | ||||||||||
| Q1 | — | — | 3,961 | 4,074 | 4,154 | 4,435 | 4,844 | 5,239 | 5,639 | 6,060 |
| Q2 | — | 1,692 | 3,890 | 3,975 | 4,079 | 4,450 | 4,737 | 5,142 | 5,624 | 6,008 |
| Q3 | — | 1,779 | 3,981 | 4,047 | 4,162 | 4,597 | 4,877 | 5,350 | 5,816 | — |
| สิ้นปี | 2,095 | 3,873 | 4,039 | 4,115 | 4,278 | 4,735 | 5,080 | 5,439 | 5,876 | — |
| %Common Size | 73.3% | 87.5% | 85.6% | 85.8% | 83.3% | 85.2% | 86.0% | 85.0% | 83.6% | — |
| 📗 งบกำไรขาดทุน (Income Statement) | ||||||||||
| โครงสร้างรายได้ (Revenue Structure) | ||||||||||
| รายได้จากการดำเนินงาน (ธุรกิจหลัก)Revenue From Operations | ||||||||||
| Q1 | — | — | 695 | 659 | 672 | 974 | 960 | 1,074 | 1,243 | 1,288 |
| Q2 | — | 636 | 671 | 515 | 635 | 974 | 1,008 | 1,087 | 1,281 | 1,316 |
| Q3 | — | 711 | 743 | 692 | 754 | 1,068 | 1,069 | 1,229 | 1,368 | — |
| Q4 | 605 | 712 | 739 | 735 | 939 | 1,107 | 1,178 | 1,259 | 1,401 | — |
| ทั้งปี | — | — | 2,849 | 2,601 | 3,000 | 4,122 | 4,216 | 4,649 | 5,292 | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -8.7% | 15.3% | 37.4% | 2.3% | 10.3% | 13.8% | — |
| รายได้อื่นOther Income | ||||||||||
| Q1 | — | — | 9 | 6 | 6 | 5 | 8 | 6 | 9 | 14 |
| Q2 | — | 6 | 9 | 6 | 7 | 7 | 7 | 11 | 16 | 15 |
| Q3 | — | 5 | 10 | 8 | 6 | 7 | 9 | 7 | 16 | — |
| Q4 | 8 | 10 | -0 | 11 | 7 | 9 | 13 | 18 | 8 | — |
| ทั้งปี | — | — | 28 | 32 | 26 | 28 | 37 | 42 | 49 | — |
| %Common Size | — | — | 1.0% | 1.2% | 0.9% | 0.7% | 0.9% | 0.9% | 0.9% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | 13.9% | -17.5% | 7.8% | 30.8% | 12.7% | 18.3% | — |
| รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลInterest And Dividend Income | ||||||||||
| Q1 | — | — | 0 | 1 | 1 | 1 | 5 | 13 | 14 | 9 |
| Q2 | — | 0 | 0 | 2 | 1 | 1 | 7 | 12 | 14 | 7 |
| Q3 | — | 0 | 0 | 1 | 1 | 2 | 7 | 15 | 12 | — |
| Q4 | 0 | 0 | 3 | 0 | 1 | 4 | 12 | 15 | 11 | — |
| ทั้งปี | — | — | 3 | 5 | 4 | 9 | 30 | 55 | 51 | — |
| %Common Size | — | — | 0.1% | 0.2% | 0.1% | 0.2% | 0.7% | 1.2% | 1.0% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | 44.0% | -12.3% | 106.9% | 245.7% | 81.0% | -6.1% | — |
| รายได้รวมทั้งหมดของบริษัทTotal Revenue | ||||||||||
| Q1 | — | — | 704 | 666 | 679 | 980 | 973 | 1,093 | 1,265 | 1,311 |
| Q2 | — | 642 | 680 | 524 | 643 | 981 | 1,022 | 1,110 | 1,311 | 1,338 |
| Q3 | — | 716 | 753 | 701 | 760 | 1,077 | 1,085 | 1,251 | 1,397 | — |
| Q4 | 614 | 722 | 752 | 741 | 947 | 1,120 | 1,203 | 1,291 | 1,421 | — |
| ทั้งปี | — | — | 2,890 | 2,633 | 3,030 | 4,159 | 4,283 | 4,745 | 5,393 | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -8.9% | 15.1% | 37.3% | 3.0% | 10.8% | 13.6% | — |
| ต้นทุนขาย (COGS) | ||||||||||
| ต้นทุนCosts | ||||||||||
| Q1 | — | — | 470 | 488 | 502 | 627 | 657 | 715 | 785 | 831 |
| Q2 | — | 449 | 489 | 397 | 500 | 664 | 688 | 733 | 812 | 844 |
| Q3 | — | 484 | 506 | 485 | 526 | 702 | 714 | 781 | 866 | — |
| Q4 | 420 | 487 | 507 | 520 | 644 | 730 | 761 | 817 | 884 | — |
| ทั้งปี | — | — | 1,972 | 1,890 | 2,172 | 2,724 | 2,820 | 3,045 | 3,346 | — |
| %Common Size | — | — | 68.3% | 71.8% | 71.7% | 65.5% | 65.8% | 64.2% | 62.1% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -4.2% | 15.0% | 25.4% | 3.5% | 8.0% | 9.9% | — |
| กำไรขั้นต้น (Gross Profit) 🔢 | ||||||||||
| Q1 | — | — | 234 | 178 | 177 | 353 | 316 | 379 | 480 | 480 |
| Q2 | — | 193 | 191 | 128 | 143 | 318 | 334 | 377 | 499 | 494 |
| Q3 | — | 232 | 247 | 216 | 234 | 375 | 371 | 470 | 531 | — |
| Q4 | 193 | 235 | 246 | 222 | 303 | 390 | 442 | 475 | 537 | — |
| ทั้งปี | 193 | 661 | 917 | 743 | 858 | 1,436 | 1,463 | 1,700 | 2,046 | 974 |
| %GPM | — | — | 31.7% | 28.2% | 28.3% | 34.5% | 34.2% | 35.8% | 37.9% | — |
| %YoY Growth | — | 241.5% | 38.9% | -19.0% | 15.4% | 67.3% | 1.9% | 16.2% | 20.4% | -52.4% |
| ค่าใช้จ่ายขาย-บริหาร (SG&A) | ||||||||||
| ค่าใช้จ่ายในการขายSelling Expenses | ||||||||||
| Q1 | — | — | 14 | 12 | 11 | 16 | 23 | 32 | 50 | 57 |
| Q2 | — | 14 | 13 | 8 | 10 | 18 | 28 | 42 | 73 | 57 |
| Q3 | — | 17 | 16 | 16 | 12 | 33 | 39 | 41 | 78 | — |
| Q4 | 15 | 18 | 17 | 17 | 13 | 29 | 35 | 43 | 69 | — |
| ทั้งปี | — | — | 59 | 54 | 47 | 95 | 124 | 158 | 270 | — |
| %Common Size | — | — | 2.1% | 2.0% | 1.5% | 2.3% | 2.9% | 3.3% | 5.0% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -9.6% | -13.0% | 103.7% | 30.7% | 27.1% | 70.9% | — |
| ค่าใช้จ่ายในการบริหารAdministrative Expenses | ||||||||||
| Q1 | — | — | 116 | 126 | 121 | 143 | 159 | 150 | 178 | 191 |
| Q2 | — | 120 | 134 | 109 | 120 | 146 | 157 | 162 | 195 | 209 |
| Q3 | — | 109 | 122 | 116 | 122 | 162 | 159 | 171 | 191 | — |
| Q4 | 99 | 119 | 137 | 114 | 148 | 189 | 174 | 197 | 198 | — |
| ทั้งปี | — | — | 510 | 465 | 510 | 640 | 649 | 679 | 762 | — |
| %Common Size | — | — | 17.7% | 17.6% | 16.8% | 15.4% | 15.2% | 14.3% | 14.1% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -8.9% | 9.9% | 25.4% | 1.5% | 4.6% | 12.2% | — |
| ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารSelling And Administrative Expenses | ||||||||||
| Q1 | — | — | 130 | 138 | 132 | 159 | 182 | 182 | 227 | 249 |
| Q2 | — | 134 | 147 | 117 | 130 | 164 | 185 | 204 | 268 | 266 |
| Q3 | — | 126 | 138 | 132 | 134 | 195 | 198 | 212 | 270 | — |
| Q4 | 114 | 137 | 154 | 132 | 161 | 218 | 209 | 240 | 267 | — |
| ทั้งปี | — | — | 570 | 518 | 557 | 735 | 774 | 837 | 1,032 | — |
| %Common Size | — | — | 19.7% | 19.7% | 18.4% | 17.7% | 18.1% | 17.6% | 19.1% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -9.0% | 7.5% | 31.9% | 5.2% | 8.2% | 23.3% | — |
| กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) 🔢 | ||||||||||
| Q1 | — | — | 104 | 40 | 45 | 194 | 134 | 197 | 253 | 232 |
| Q2 | — | 60 | 43 | 11 | 13 | 154 | 149 | 173 | 231 | 228 |
| Q3 | — | 107 | 109 | 84 | 101 | 181 | 173 | 258 | 261 | — |
| Q4 | 79 | -14 | 92 | 90 | 142 | 172 | 233 | 235 | 270 | — |
| ทั้งปี | 79 | 152 | 348 | 225 | 301 | 701 | 689 | 862 | 1,014 | 460 |
| %EBIT | — | — | 12.0% | 8.5% | 9.9% | 16.8% | 16.1% | 18.2% | 18.8% | — |
| %YoY Growth | — | 92.0% | 128.4% | -35.3% | 33.8% | 132.9% | -1.6% | 25.1% | 17.6% | -54.7% |
| EBITDA 🔢 | ||||||||||
| Q1 | — | — | 143 | 84 | 116 | 268 | 207 | 272 | 329 | 316 |
| Q2 | — | 136 | 124 | 99 | 157 | 303 | 297 | 323 | 383 | 402 |
| Q3 | — | 222 | 231 | 232 | 318 | 406 | 397 | 486 | 492 | — |
| Q4 | 230 | 142 | 255 | 303 | 436 | 472 | 532 | 541 | 583 | — |
| ทั้งปี | 230 | 500 | 753 | 717 | 1,026 | 1,449 | 1,433 | 1,622 | 1,786 | 718 |
| %EBITDA | — | — | 26.1% | 27.2% | 33.9% | 34.8% | 33.5% | 34.2% | 33.1% | — |
| %YoY Growth | — | 117.1% | 50.6% | -4.8% | 43.1% | 41.1% | -1.1% | 13.2% | 10.1% | -59.8% |
| ต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)Finance Costs | ||||||||||
| Q1 | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q2 | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Q3 | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Q4 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ทั้งปี | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 1 | — |
| %Common Size | — | — | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | — | 2.1% | 2.1% | 30.6% | -25.0% | 60.4% | — |
| กำไรก่อนภาษี (EBT) 🔢 | ||||||||||
| Q1 | — | — | 104 | 40 | 45 | 194 | 134 | 197 | 253 | 231 |
| Q2 | — | 60 | 43 | 11 | 13 | 154 | 149 | 173 | 230 | 228 |
| Q3 | — | 107 | 109 | 84 | 101 | 181 | 173 | 258 | 261 | — |
| Q4 | 79 | -14 | 92 | 90 | 142 | 172 | 233 | 234 | 269 | — |
| ทั้งปี | 79 | 152 | 348 | 224 | 300 | 700 | 689 | 862 | 1,013 | 459 |
| %EBT | — | — | 12.0% | 8.5% | 9.9% | 16.8% | 16.1% | 18.2% | 18.8% | — |
| %YoY Growth | — | 92.0% | 128.4% | -35.5% | 33.8% | 133.1% | -1.6% | 25.2% | 17.5% | -54.7% |
| ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้Income Tax Expense | ||||||||||
| Q1 | — | — | 18 | 3 | 6 | 37 | 25 | 38 | 52 | 47 |
| Q2 | — | 9 | 7 | -1 | 1 | 29 | 28 | 34 | 48 | 43 |
| Q3 | — | 19 | 20 | 11 | 18 | 33 | 33 | 50 | 37 | — |
| Q4 | 14 | 19 | 18 | 14 | 26 | 33 | 45 | 28 | 52 | — |
| ทั้งปี | — | — | 63 | 28 | 51 | 132 | 131 | 149 | 190 | — |
| %Common Size | — | — | 2.2% | 1.1% | 1.7% | 3.2% | 3.1% | 3.1% | 3.5% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -55.3% | 81.1% | 159.2% | -1.3% | 14.2% | 27.6% | — |
| กำไรสุทธิ (ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)Net Profit (Loss) Attributable To : Owners Of The Parent | ||||||||||
| Q1 | — | — | 86 | 37 | 39 | 157 | 109 | 159 | 200 | 185 |
| Q2 | — | 50 | 36 | 11 | 12 | 125 | 121 | 139 | 182 | 184 |
| Q3 | — | 87 | 89 | 72 | 83 | 147 | 140 | 208 | 223 | — |
| Q4 | 66 | -33 | 74 | 81 | 116 | 139 | 188 | 207 | 217 | — |
| ทั้งปี | — | — | 284 | 202 | 249 | 568 | 558 | 713 | 823 | — |
| %NPM | — | — | 9.8% | 7.7% | 8.2% | 13.6% | 13.0% | 15.0% | 15.3% | — |
| %YoY Growth | — | — | — | -29.0% | 23.3% | 127.8% | -1.7% | 27.8% | 15.4% | — |
| 📙 งบกระแสเงินสด (Cash Flow) | ||||||||||
| กิจกรรมดำเนินงาน (Operating Activities) | ||||||||||
| ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายDepreciation And Amortisation | ||||||||||
| Q1 | — | — | 40 | 44 | 71 | 74 | 73 | 75 | 76 | 84 |
| Q2 | — | 76 | 80 | 88 | 144 | 149 | 148 | 150 | 152 | 174 |
| Q3 | — | 116 | 122 | 148 | 217 | 225 | 224 | 228 | 231 | — |
| สิ้นปี | 151 | 156 | 164 | 213 | 294 | 299 | 299 | 306 | 313 | — |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานNet Cash From (Used In) Operating Activities | ||||||||||
| Q1 | — | — | 152 | 106 | 116 | 238 | 190 | 266 | 303 | 169 |
| Q2 | — | 213 | 245 | 113 | 188 | 485 | 374 | 477 | 611 | 481 |
| Q3 | — | 367 | 407 | 301 | 373 | 682 | 618 | 829 | 829 | — |
| สิ้นปี | 442 | 480 | 490 | 424 | 588 | 893 | 804 | 1,040 | 989 | — |
| CFO/กำไรสุทธิ | — | — | 1.72 | 2.10 | 2.36 | 1.57 | 1.44 | 1.46 | 1.20 | — |
| กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) 🔢 | ||||||||||
| Q1 | — | — | 2 | -172 | 89 | 191 | 136 | 192 | 191 | 82 |
| Q2 | — | 212 | -155 | -415 | 107 | 408 | 198 | 369 | 414 | 230 |
| Q3 | — | 365 | -210 | -340 | 237 | 576 | 381 | 665 | 538 | — |
| สิ้นปี | 80 | -337 | -349 | -327 | 335 | 730 | 497 | 791 | 458 | — |
| กิจกรรมลงทุน (Investing Activities) | ||||||||||
| เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร (CAPEX)Payment For Purchase Of Fixed Assets | ||||||||||
| Q1 | — | — | -150 | -278 | -26 | -47 | -55 | -74 | -112 | -87 |
| Q2 | — | -1 | -400 | -528 | -81 | -77 | -175 | -108 | -197 | -251 |
| Q3 | — | -2 | -617 | -641 | -137 | -106 | -236 | -164 | -291 | — |
| สิ้นปี | -363 | -816 | -839 | -751 | -253 | -163 | -307 | -249 | -530 | — |
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนNet Cash From (Used In) Investing Activities | ||||||||||
| Q1 | — | — | -149 | 519 | -76 | -46 | -549 | -1,002 | -284 | 175 |
| Q2 | — | 266 | 158 | 272 | -230 | 28 | -665 | -1,029 | 4 | 115 |
| Q3 | — | 164 | -58 | 161 | -284 | -200 | -368 | -1,637 | 369 | — |
| สิ้นปี | -366 | -1,988 | 30 | -349 | -399 | 97 | -378 | -2,038 | -364 | — |
| กิจกรรมจัดหาเงิน (Financing Activities) | ||||||||||
| เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินNet Cash From (Used In) Financing Activities | ||||||||||
| Q1 | — | — | -1 | -1 | -1 | -1 | -1 | -2 | -2 | -4 |
| Q2 | — | -505 | -109 | -111 | -88 | -112 | -229 | -237 | -199 | -240 |
| Q3 | — | -505 | -111 | -112 | -90 | -114 | -231 | -240 | -202 | — |
| สิ้นปี | -47 | 1,494 | -112 | -114 | -91 | -115 | -240 | -358 | -359 | — |
➕ บรรทัดเพิ่มเติมนอกชีต (พิจารณาเก็บ)
💡 บรรทัดดิบจาก SETSMART ที่ไม่ได้อยู่ในชีตหลัก · ✅ = ควรเก็บไว้ดู, ⚪ = รายละเอียดย่อย ตัดได้
✅ = หนูแนะนำให้เก็บ (มีประโยชน์เชิงวิเคราะห์) · ⚪ = ทางเลือก/รายละเอียดย่อย (ส่วนใหญ่ตัดได้)
➕ งบดุล — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART
| รายการ (ทั้งปี) | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ⚪ Other Current Receivables | 133 | 139 | 156 | 159 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Current Financial Assets | 0 | 0 | 0 | 401 | 554 | 152 | 151 | 1,848 | 0 | — |
| ⚪ Other Current Financial Assets - Others | 0 | 0 | 0 | 401 | 554 | 152 | 151 | 1,848 | 0 | — |
| ⚪ Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | 15 | 7 | 7 | 6 | 90 | 12 | 12 | 15 | 20 | — |
| ⚪ Other Current Assets - Others | 0 | 0 | 0 | 0 | 90 | 12 | 12 | 15 | 20 | — |
| ⚪ Restricted Deposits - Non-Current | 3 | 3 | 4 | 4 | 4 | 4 | 4 | 4 | 4 | — |
| ⚪ Long-Term Investments - Net (Amended Account) | 1 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Non-Current Financial Assets | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 150 | 250 | 378 | 100 | — |
| ⚪ Other Non-Current Financial Assets - Others | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 150 | 250 | 378 | 100 | — |
| ✅ Right-of-Use Assets - Net | 0 | 0 | 0 | 0 | 18 | 19 | 19 | 14 | 24 | — |
| ⚪ Intangible Assets - Others | 92 | 83 | 77 | 95 | 88 | 78 | 80 | 80 | 116 | — |
| ✅ Deferred Tax Assets | 27 | 25 | 33 | 47 | 51 | 60 | 58 | 58 | 71 | — |
| ⚪ Other Non-Current Assets | 142 | 127 | 97 | 4 | 5 | 5 | 3 | 14 | 15 | — |
| ⚪ Advance Payment for Purchases of Assets | 141 | 125 | 92 | 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Non-Current Assets - Others | 2 | 2 | 5 | 1 | 5 | 5 | 3 | 14 | 15 | — |
| ⚪ Other Current Payables | 617 | 408 | 461 | 446 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ✅ Current Portion of Lease Liabilities | 0 | 0 | 0 | 5 | 4 | 4 | 6 | 4 | 7 | — |
| ⚪ Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย | 21 | 11 | 29 | 21 | 36 | 60 | 63 | 46 | 63 | — |
| ⚪ Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น | 17 | 29 | 33 | 24 | 30 | 46 | 42 | 60 | 82 | — |
| ✅ Non-Current Portion of Lease Liabilities | 0 | 0 | 0 | 3 | 2 | 4 | 3 | 1 | 9 | — |
| ⚪ Provisions for Employee Benefit Obligations - Non-Current | 106 | 101 | 153 | 179 | 187 | 206 | 193 | 199 | 259 | — |
| ⚪ Other Non-Current Liabilities | 1 | 2 | 2 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | — |
| ⚪ Authorised Share Capital | 600 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | — |
| ⚪ Authorised Ordinary Shares | 600 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | 800 | — |
| ⚪ Issued and Paid-Up Share Capital | 600 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | — |
| ⚪ Paid-Up Ordinary Shares | 600 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | 786 | — |
| ⚪ Premium (Discount) on Share Capital | 10 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | — |
| ⚪ Premium (Discount) on Ordinary Shares | 10 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | — |
| ⚪ Premium on Ordinary Shares | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1,934 | — |
| ⚪ Retained Earnings (Deficits) | 1,483 | 1,152 | 1,310 | 1,395 | 1,557 | 2,015 | 2,359 | 2,718 | 3,155 | — |
| ✅ Retained Earnings - Appropriated | 60 | 68 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | — |
| ⚪ Legal and Statutory Reserves | 60 | 68 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | 80 | — |
| ⚪ Other Components of Equity | 2 | 1 | 8 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Total Equityรวมส่วนของผู้ถือหุ้น | 2,095 | 3,873 | 4,039 | 4,115 | 4,278 | 4,735 | 5,080 | 5,439 | 5,876 | — |
| ⚪ Total Liabilities and Equity | 2,857 | 4,424 | 4,717 | 4,797 | 5,137 | 5,558 | 5,910 | 6,399 | 7,027 | — |
➕ งบกำไรขาดทุน — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART
| รายการ (ทั้งปี) | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ⚪ Revenue From Sales and Rendering Services | — | — | 0 | 0 | 2,987 | 4,107 | 4,202 | 4,635 | 5,277 | — |
| ✅ Revenue From Rendering Services | — | — | 2,849 | 2,601 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Revenue From Leases | — | — | 0 | 0 | 13 | 15 | 14 | 14 | 16 | — |
| ⚪ Lease Income | — | — | 0 | 0 | 13 | 15 | 14 | 14 | 16 | — |
| ⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ | — | — | 3 | 5 | 4 | 9 | 30 | 55 | 51 | — |
| ⚪ Cost of Rendering Services | — | — | 1,972 | 1,890 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Other Expenses | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ✅ Total Cost and Expenses | — | — | 2,542 | 2,408 | 2,729 | 3,459 | 3,594 | 3,883 | 4,379 | — |
| ✅ Profit (Loss) Before Finance Costs and Income Tax Expense | — | — | 348 | 225 | 301 | 701 | 689 | 862 | 1,014 | — |
| ⚪ Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations | — | — | 284 | 196 | 249 | 568 | 558 | 713 | 823 | — |
| ⚪ Profit (Loss) From Discontinued Operations | — | — | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ✅ Net Profit (Loss) for the Period | — | — | 284 | 202 | 249 | 568 | 558 | 713 | 823 | — |
| ⚪ Net Profit (Loss) for the Period / Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations | — | — | 284 | 202 | 249 | 568 | 558 | 713 | 823 | — |
| ⚪ Gains (Losses) on Investment in Debt Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income | — | — | 9 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Income Taxes Relating to Items That Will Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss | — | — | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Remeasurement of Employee Benefit Obligations | — | — | -5 | -3 | 0 | 0 | 0 | 0 | -40 | — |
| ⚪ Income Taxes Relating to Items That Will Not Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss | — | — | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 8 | — |
| ⚪ Other Comprehensive Income (Expense) - Net of Tax | — | — | -9 | -3 | 0 | 0 | 4 | 0 | -32 | — |
| ✅ Total Comprehensive Income (Expense) for the Period | — | — | 276 | 189 | 249 | 568 | 572 | 713 | 791 | — |
| ⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Owners of the Parent | — | — | 276 | 189 | 249 | 568 | 572 | 713 | 791 | — |
➕ งบกระแสเงินสด — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART
| รายการ (ทั้งปี) | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ⚪ Net Profit (Loss) Attributable to Owners of the Parent for the Period | 0 | 0 | 0 | 0 | 300 | 700 | 689 | 862 | 0 | — |
| ⚪ Profit (Loss) Before Finance Costs And/or Income Tax Expense | 317 | 216 | 348 | 230 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1,013 | — |
| ⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL) | 1 | 5 | 14 | 22 | 18 | 26 | 7 | 2 | -6 | — |
| ⚪ (Reversal Of) Loss From Diminution in Value of Inventories | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | -0 | -1 | 0 | — |
| ⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Investments | 0 | -4 | -6 | 3 | 0 | 0 | -2 | -1 | -2 | — |
| ⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Non-Financial Assets | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 7 | -1 | -1 | 0 | — |
| ⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Investments | 0 | 0 | 0 | 0 | -0 | -0 | -0 | -1 | -1 | — |
| ⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Fixed Assets | 2 | 1 | -0 | 1 | 1 | 7 | 8 | 7 | 14 | — |
| ⚪ (Gains) Losses on Disposal of Fixed Assets | 2 | 1 | -0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Other Assets | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 4 | — |
| ⚪ Dividend and Interest Income | 0 | 0 | 0 | 0 | -4 | -9 | -30 | -55 | -51 | — |
| ⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ | 0 | 0 | 0 | 0 | -4 | -9 | -30 | -55 | -51 | — |
| ⚪ Finance Costsต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 1 | — |
| ⚪ Employee Benefit Expenses | 0 | 0 | 0 | 0 | 16 | 26 | 30 | 18 | 39 | — |
| ⚪ Other Reconciliation Items | 1 | 125 | 29 | 8 | 0 | -0 | -0 | -0 | 0 | — |
| ⚪ Cash Flows From (Used In) Operations Before Changes in Operating Assets and Liabilities | 473 | 498 | 548 | 478 | 625 | 1,058 | 999 | 1,137 | 1,324 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Trade and Other Receivables | 8 | -12 | -32 | -28 | -71 | -54 | -48 | -32 | -254 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Inventories | 2 | -3 | -6 | -1 | -7 | 4 | 3 | -8 | -8 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Other Operating Assets | -3 | 8 | -4 | 4 | -84 | 78 | 0 | -3 | -5 | — |
| ⚪ Increase (Decrease) in Trade and Other Payables | 20 | 51 | 39 | 27 | 168 | -84 | 3 | 108 | 109 | — |
| ⚪ Increase (Decrease) in Provisions for Employee Benefit Obligations | 0 | 0 | 0 | 0 | -9 | -7 | -25 | -12 | -14 | — |
| ⚪ Increase (Decrease) in Other Operating Liabilities | -1 | -5 | -4 | -11 | 6 | 15 | 2 | 17 | 15 | — |
| ✅ Cash Generated From (Used In) Operations | 499 | 537 | 542 | 470 | 628 | 1,010 | 934 | 1,206 | 1,167 | — |
| ✅ Income Tax (Paid) Received | -57 | -58 | -52 | -46 | -40 | -117 | -130 | -166 | -178 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Investments | 161 | -1,180 | 852 | 394 | -52 | 352 | 1 | -1,580 | 580 | — |
| ⚪ Proceeds From Investment | 0 | 0 | 2 | 0 | 0 | 200 | 254 | 249 | 658 | — |
| ⚪ Proceeds From Disposal of Investments | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 200 | 254 | 249 | 658 | — |
| ⚪ Proceeds From Redemption of Debt Securities | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Purchase of Investments | 0 | 0 | 0 | 0 | -100 | -300 | -351 | -492 | -1,131 | — |
| ✅ Proceeds From Disposal of Fixed Assets | 1 | 1 | 1 | 1 | 2 | 3 | 1 | 1 | 1 | — |
| ⚪ Property, Plant and Equipment | -358 | -812 | -828 | -728 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Intangible Assets | -5 | -4 | -11 | -23 | -9 | -7 | -18 | -14 | -38 | — |
| ⚪ (Increase) Decrease in Restricted Deposits | 0 | 0 | -1 | 0 | 0 | -0 | 0 | 0 | -0 | — |
| ⚪ Dividend Received | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Interest Received | 12 | 7 | 14 | 7 | 4 | 6 | 25 | 33 | 58 | — |
| ⚪ Other Items (Investing Activities) | -178 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Repayments on Lease Liabilities | 0 | 0 | 0 | 0 | -5 | -5 | -6 | -6 | -8 | — |
| ⚪ Proceeds From Issuance of Equity Instruments | 0 | 2,049 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ✅ Dividend Paid | -47 | -492 | -112 | -110 | -86 | -110 | -234 | -351 | -351 | — |
| ⚪ Other Items (Financing Activities) | 0 | -63 | 0 | -4 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| ⚪ Cash and Cash Equivalents, Beginning Balance | 209 | 238 | 224 | 632 | 592 | 690 | 1,565 | 1,751 | 395 | — |
| ✅ Cash and Cash Equivalents, Ending Balance | 238 | 224 | 632 | 592 | 690 | 1,565 | 1,751 | 395 | 661 | — |
📆 งบการเงินรายปี (5 ปีล่าสุด)
💡 งบ 3 ชุด 5 ปีล่าสุด — ตัวเลขตามที่รายงาน (as-reported) ไม่ได้ปรับพาร์
งบกำไรขาดทุน (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 |
|---|---|---|---|---|
| Tax Effect Of Unusual Itemsผลกระทบทางภาษีจากรายการผิดปกติ | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Tax Rate For Calcsอัตราภาษีที่ใช้คำนวณ | 0.188 | 0.1732 | 0.1899 | 0.1892 |
| Normalized EBITDAEBITDA ที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว | 1,327 | 1,169 | 988 | 1,000 |
| Net Income From Continuing Operation Net Minority Interestกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (สุทธิส่วนน้อย) | 823 | 713 | 558 | 568 |
| Reconciled Depreciationค่าเสื่อมที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้ | 313 | 306 | 299 | 299 |
| Reconciled Cost Of Revenueต้นทุนขายที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้ | 3,346 | 3,045 | 2,820 | 2,724 |
| EBITDAกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย | 1,327 | 1,169 | 988 | 1,000 |
| EBITกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี | 1,014 | 863 | 689 | 701 |
| Net Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ | 51 | 54 | 30 | 8 |
| Interest Expenseดอกเบี้ยจ่าย | 1 | 0 | 1 | 0 |
| Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ | 51 | 55 | 30 | 9 |
| Normalized Incomeกำไรสุทธิที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว | 823 | 713 | 558 | 568 |
| Net Income From Continuing And Discontinued Operationกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง+ที่ยกเลิก | 823 | 713 | 558 | 568 |
| Total Expensesค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด | 4,330 | 3,841 | 3,557 | 3,430 |
| Total Operating Income As Reportedกำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงาน | 963 | 808 | 659 | 692 |
| Diluted Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ปรับลด) | 786 | 786 | 786 | 786 |
| Basic Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พื้นฐาน) | 786 | 786 | 786 | 786 |
| Diluted EPSกำไรต่อหุ้นปรับลด (นับ dilution) | 1.05 | 0.91 | 0.71 | 0.72 |
| Basic EPSกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน | 1.05 | 0.91 | 0.71 | 0.72 |
| Diluted NI Availto Com Stockholdersกำไรสุทธิปรับลด ส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ | 823 | 713 | 558 | 568 |
| Net Income Common Stockholdersกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ | 823 | 713 | 558 | 568 |
| Net Incomeกำไรสุทธิ | 823 | 713 | 558 | 568 |
| Net Income Including Noncontrolling Interestsกำไรสุทธิรวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย | 823 | 713 | 558 | 568 |
| Net Income Continuous Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง | 823 | 713 | 558 | 568 |
| Tax Provisionค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้ | 191 | 149 | 131 | 132 |
| Pretax Incomeกำไรก่อนภาษี | 1,013 | 862 | 689 | 700 |
| Other Income Expenseรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิ | 16 | 14 | 14 | 15 |
| Other Non Operating Income Expensesรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นนอกการดำเนินงาน | 16 | 14 | 14 | 15 |
| Net Non Operating Interest Income Expenseดอกเบี้ยรับ-จ่ายสุทธินอกการดำเนินงาน | 51 | 54 | 30 | 8 |
| Interest Expense Non Operatingดอกเบี้ยจ่ายนอกการดำเนินงาน | 1 | 0 | 1 | 0 |
| Interest Income Non Operatingดอกเบี้ยรับนอกการดำเนินงาน | 51 | 55 | 30 | 9 |
| Operating Incomeกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนดอกเบี้ยและภาษี) | 947 | 794 | 645 | 677 |
| Operating Expenseค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน | 983 | 796 | 737 | 707 |
| Other Operating Expensesค่าใช้จ่ายดำเนินงานอื่นๆ | -49 | -42 | -37 | -28 |
| Selling General And Administrationค่าใช้จ่ายขาย+บริหาร (SG&A) | 1,032 | 837 | 774 | 735 |
| Selling And Marketing Expenseค่าใช้จ่ายการขายและการตลาด | 270 | 158 | 124 | 95 |
| General And Administrative Expenseค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป | 762 | 679 | 649 | 640 |
| Other Gand Aค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ | 762 | 679 | 649 | 640 |
| Gross Profitกำไรขั้นต้น = รายได้ − ต้นทุนขาย | 1,930 | 1,590 | 1,382 | 1,384 |
| Cost Of Revenueต้นทุนขาย/ต้นทุนบริการโดยตรง | 3,346 | 3,045 | 2,820 | 2,724 |
| Total Revenueรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท | 5,277 | 4,635 | 4,202 | 4,107 |
| Operating Revenueรายได้จากการดำเนินงานหลัก | 5,277 | 4,635 | 4,202 | 4,107 |
งบดุล (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| Ordinary Shares Numberจำนวนหุ้นสามัญ | 786 | 786 | 786 | 786 | — |
| Share Issuedจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย | 786 | 786 | 786 | 786 | — |
| Total Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม | 16 | 5 | 9 | 8 | — |
| Tangible Book Valueมูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตน | 5,759 | 5,359 | 4,999 | 4,657 | — |
| Invested Capitalเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินงาน | 5,876 | 5,439 | 5,080 | 4,735 | — |
| Working Capitalเงินทุนหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน − หนี้สินหมุนเวียน | 2,482 | 1,900 | 1,620 | 1,414 | — |
| Net Tangible Assetsสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ | 5,759 | 5,359 | 4,999 | 4,657 | — |
| Capital Lease Obligationsภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน | 16 | 5 | 9 | 8 | — |
| Common Stock Equityส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ | 5,876 | 5,439 | 5,080 | 4,735 | — |
| Total Capitalizationเงินทุนรวม = หนี้ระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น | 5,876 | 5,439 | 5,080 | 4,735 | — |
| Total Equity Gross Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนน้อย) | 5,876 | 5,439 | 5,080 | 4,735 | — |
| Stockholders Equityส่วนของผู้ถือหุ้น | 5,876 | 5,439 | 5,080 | 4,735 | — |
| Gains Losses Not Affecting Retained Earningsกำไร/ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น | 80 | 80 | 80 | 80 | — |
| Other Equity Adjustmentsรายการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น | 80 | 80 | 80 | 80 | — |
| Retained Earningsกำไรสะสม | 3,075 | 2,638 | 2,279 | 1,935 | — |
| Additional Paid In Capitalส่วนเกินมูลค่าหุ้น | 1,934 | 1,934 | 1,934 | 1,934 | — |
| Capital Stockทุนเรือนหุ้น | 786 | 786 | 786 | 786 | — |
| Common Stockหุ้นสามัญ (มูลค่าที่ตราไว้) | 786 | 786 | 786 | 786 | — |
| Total Liabilities Net Minority Interestหนี้สินรวม (สุทธิส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย) | 1,152 | 961 | 830 | 822 | — |
| Total Non Current Liabilities Net Minority Interestหนี้สินไม่หมุนเวียนรวม | 272 | 203 | 198 | 213 | — |
| Other Non Current Liabilitiesหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น | 3 | 3 | 3 | 3 | — |
| Employee Benefitsสินทรัพย์/ภาระผูกพันสวัสดิการพนักงาน | 259 | 199 | 193 | 206 | — |
| Long Term Debt And Capital Lease Obligationหนี้ระยะยาว+สัญญาเช่าการเงิน | 9 | 1 | 3 | 4 | — |
| Long Term Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินระยะยาว | 9 | 1 | 3 | 4 | — |
| Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียน (ครบกำหนดใน 1 ปี) | 880 | 758 | 632 | 610 | — |
| Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น | 82 | 60 | 42 | 46 | — |
| Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีหมุนเวียน | — | 0 | 5 | 2 | 105 |
| Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (หมุนเวียน) | — | 0 | 5 | 2 | 105 |
| Current Debt And Capital Lease Obligationหนี้+สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี | 7 | 4 | 6 | 4 | — |
| Current Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี | 7 | 4 | 6 | 4 | — |
| Payables And Accrued Expensesเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 791 | 693 | 580 | 557 | — |
| Current Accrued Expensesค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 338 | 235 | 213 | 181 | — |
| Payablesเจ้าหนี้รวม | 453 | 458 | 366 | 377 | — |
| Other Payableเจ้าหนี้อื่น | 157 | 173 | 153 | 165 | — |
| Dueto Related Parties Currentเจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน) | 1 | 1 | 0 | 0 | — |
| Total Tax Payableภาษีค้างจ่ายรวม | 63 | 46 | 63 | 60 | — |
| Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย | 63 | 46 | 63 | 60 | — |
| Accounts Payableเจ้าหนี้การค้า | 233 | 238 | 150 | 151 | — |
| Total Assetsสินทรัพย์รวม | 7,027 | 6,399 | 5,910 | 5,558 | — |
| Total Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม | 3,665 | 3,742 | 3,659 | 3,534 | — |
| Other Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น | 19 | 18 | 8 | 9 | — |
| Non Current Deferred Assetsสินทรัพย์รอตัดบัญชีระยะยาว | 71 | 58 | 58 | 60 | — |
| Non Current Deferred Taxes Assetsสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี | 71 | 58 | 58 | 60 | — |
| Investments And Advancesเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม | 100 | 378 | 250 | 150 | — |
| Investmentin Financial Assetsเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน | 100 | 378 | 250 | 150 | — |
| Available For Sale Securitiesหลักทรัพย์เผื่อขาย | 100 | 378 | 250 | 150 | — |
| Goodwill And Other Intangible Assetsค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | 116 | 80 | 80 | 78 | — |
| Other Intangible Assetsสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น | 116 | 80 | 80 | 78 | — |
| Net PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ สุทธิ (หักค่าเสื่อม) | 3,358 | 3,208 | 3,262 | 3,237 | — |
| Accumulated Depreciationค่าเสื่อมราคาสะสม | -2,801 | -2,563 | -2,366 | -2,150 | — |
| Gross PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ ก่อนหักค่าเสื่อม | 6,160 | 5,771 | 5,629 | 5,387 | — |
| Construction In Progressสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง | 110 | 53 | 101 | 43 | — |
| Other Propertiesอสังหาริมทรัพย์อื่น | 1,188 | 1,039 | 1,021 | 986 | — |
| Machinery Furniture Equipmentเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์ | 804 | 768 | 725 | 704 | — |
| Buildings And Improvementsอาคารและส่วนปรับปรุง | 3,390 | 3,243 | 3,114 | 3,091 | — |
| Land And Improvementsที่ดินและส่วนปรับปรุง | 669 | 669 | 668 | 562 | — |
| Propertiesอสังหาริมทรัพย์ | 0 | 0 | 0 | 0 | — |
| Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียน (เปลี่ยนเป็นเงินสดใน 1 ปี) | 3,363 | 2,658 | 2,251 | 2,023 | — |
| Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | 20 | 15 | 12 | 12 | — |
| Prepaid Assets | — | — | — | 12 | 90 |
| Inventoryสินค้าคงเหลือ | 65 | 57 | 48 | 51 | — |
| Other Inventoriesสินค้าคงเหลืออื่น | 0 | -0 | -0 | -0 | — |
| Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป | 46 | 40 | 34 | 38 | — |
| Raw Materialsวัตถุดิบ | 19 | 16 | 14 | 14 | — |
| Receivablesลูกหนี้รวม | 595 | 343 | 290 | 243 | — |
| Other Receivablesลูกหนี้อื่น | 9 | 7 | 9 | 8 | — |
| Duefrom Related Parties Currentลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน) | 0 | 0 | — | 4 | 2 |
| Accrued Interest Receivable | 23 | 30 | 8 | 3 | — |
| Accounts Receivableลูกหนี้การค้า | 562 | 305 | 273 | 232 | — |
| Allowance For Doubtful Accounts Receivableค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ | -70 | -79 | -89 | -85 | — |
| Gross Accounts Receivableลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อ | 632 | 384 | 362 | 317 | — |
| Cash Cash Equivalents And Short Term Investmentsเงินสด+เทียบเท่า+เงินลงทุนระยะสั้น | 2,682 | 2,243 | 1,901 | 1,717 | — |
| Other Short Term Investmentsเงินลงทุนระยะสั้นอื่น | 2,022 | 1,848 | 151 | 152 | — |
| Cash And Cash Equivalentsเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด | 661 | 395 | 1,751 | 1,565 | — |
| Cash Equivalentsรายการเทียบเท่าเงินสด | 1 | 1 | 931 | 501 | — |
| Cash Financialเงินสด | 659 | 394 | 820 | 1,064 | — |
งบกระแสเงินสด (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)
| รายการ | 2025-12-31 | 2024-12-31 | 2023-12-31 | 2022-12-31 | 2021-12-31 |
|---|---|---|---|---|---|
| Free Cash Flowกระแสเงินสดอิสระ = OCF − Capex | 458 | 791 | 497 | 730 | — |
| Repayment Of Debtเงินจ่ายชำระหนี้ | -8 | -6 | -6 | -5 | — |
| Capital Expenditureเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex) | -530 | -249 | -307 | -163 | — |
| End Cash Positionเงินสดปลายงวด | 661 | 395 | 1,751 | 1,565 | — |
| Beginning Cash Positionเงินสดต้นงวด | 395 | 1,751 | 1,565 | 690 | — |
| Changes In Cashการเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิ | 266 | -1,356 | 186 | 875 | — |
| Financing Cash Flowกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน | -359 | -358 | -240 | -115 | — |
| Cash Flow From Continuing Financing Activitiesกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินต่อเนื่อง | -359 | -358 | -240 | -115 | — |
| Cash Dividends Paidเงินปันผลจ่าย | -351 | -351 | -234 | -110 | — |
| Common Stock Dividend Paidเงินปันผลจ่ายหุ้นสามัญ | -351 | -351 | -234 | -110 | — |
| Net Issuance Payments Of Debtการกู้-ชำระหนี้สุทธิ | -8 | -6 | -6 | -5 | — |
| Net Long Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะยาวสุทธิ | -8 | -6 | -6 | -5 | — |
| Long Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะยาว | -8 | -6 | -6 | -5 | — |
| Investing Cash Flowกระแสเงินสดจากการลงทุน | -364 | -2,038 | -378 | 97 | — |
| Cash Flow From Continuing Investing Activitiesกระแสเงินสดจากการลงทุนต่อเนื่อง | -364 | -2,038 | -378 | 97 | — |
| Net Other Investing Changesรายการลงทุนอื่นสุทธิ | -0 | — | — | -0 | — |
| Interest Received Cfiดอกเบี้ยรับ (กิจกรรมลงทุน) | 58 | 33 | 25 | 6 | — |
| Dividends Received Cfiเงินปันผลรับ (กิจกรรมลงทุน) | — | — | — | — | 0 |
| Net Investment Purchase And Saleซื้อ-ขายเงินลงทุนสุทธิ | 107 | -1,823 | -96 | 252 | — |
| Sale Of Investmentเงินรับจากการขายเงินลงทุน | 1,238 | 249 | 255 | 552 | — |
| Purchase Of Investmentเงินจ่ายซื้อเงินลงทุน | -1,131 | -2,072 | -351 | -300 | — |
| Net Intangibles Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ | -38 | -14 | -18 | -7 | — |
| Purchase Of Intangiblesเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน | -38 | -14 | -18 | -7 | — |
| Net PPE Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ถาวรสุทธิ | -491 | -234 | -288 | -154 | — |
| Sale Of PPEเงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร | 1 | 1 | 1 | 3 | — |
| Purchase Of PPEเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร | -493 | -235 | -289 | -156 | — |
| Operating Cash Flowกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน | 989 | 1,040 | 804 | 893 | — |
| Cash Flow From Continuing Operating Activitiesกระแสเงินสดจากดำเนินงานต่อเนื่อง | 989 | 1,040 | 804 | 893 | — |
| Taxes Refund Paidภาษีที่จ่าย/ได้รับคืน | -178 | -166 | -130 | -117 | — |
| Change In Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน | -143 | 81 | -40 | -41 | — |
| Change In Other Current Liabilitiesการเปลี่ยนแปลงหนี้สินหมุนเวียนอื่น | 15 | 17 | 2 | 15 | — |
| Change In Other Current Assetsการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น | -5 | -3 | 0 | 78 | — |
| Change In Payables And Accrued Expenseการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้+ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย | 109 | 108 | 3 | -84 | — |
| Change In Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้ | 109 | 108 | 3 | -84 | — |
| Change In Inventoryการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงเหลือ | -8 | -8 | 3 | 4 | — |
| Change In Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้ | -254 | -32 | -48 | -54 | — |
| Other Non Cash Itemsรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น | -65 | -66 | -55 | -15 | — |
| Unrealized Gain Loss On Investment Securities | -1 | -1 | -0 | -0 | — |
| Asset Impairment Chargeการด้อยค่าสินทรัพย์ | -2 | 0 | 6 | 34 | — |
| Depreciation Amortization Depletionค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด) | 313 | 306 | 299 | 299 | — |
| Depreciation And Amortizationค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย | 313 | 306 | 299 | 299 | — |
| Operating Gains Lossesกำไร/ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ปรับปรุง) | 51 | 24 | 35 | 33 | — |
| Pension And Employee Benefit Expenseค่าใช้จ่ายบำนาญและสวัสดิการพนักงาน | 39 | 18 | 30 | 26 | — |
| Gain Loss On Investment Securitiesกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์ | -2 | -1 | -2 | 0 | — |
| Gain Loss On Sale Of PPEกำไร/ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร | 14 | 7 | 8 | 7 | — |
| Net Income From Continuing Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง | 1,013 | 862 | 689 | 700 | — |
หมายเหตุประกอบงบ (สรุปจาก 56-1/10-K ใน NotebookLM)
💡 สรุปหมายเหตุประกอบงบ 5 เรื่องที่มักซ่อนของสำคัญ: เปลี่ยนนโยบายบัญชี · รายการพิเศษ · ภาระผูกพัน · รายการกับบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน · ความเสี่ยง
(skipped — no notebook or --no-notebook flag)
🏥 ตัวชี้วัดการดำเนินงาน (Operating KPI — รายปี)
💡 KPI เฉพาะอุตสาหกรรมที่อยู่นอกงบการเงิน — เป็นตัวบอกสุขภาพธุรกิจก่อนตัวเลขงบจะสะท้อนออกมา
KPI โรงพยาบาล: เตียง/อัตราครองเตียง/จำนวนผู้ป่วย/โครงสร้างผู้ป่วยตามสิทธิ์-สัญชาติ ⚠️ PR9 เปิดเผยตัวชี้วัดเหล่านี้ รายปี ใน 56-1/One Report (ไม่เปิดเผยรายไตรมาส) — ตารางจึงเป็นรายปี. ช่องที่ไม่มีตัวเลขในเอกสารใส่
-
| รายการ \ ปี | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| เตียงจดทะเบียน (เตียง) | 204 | 204 | 204 | 204 | 204 | 204 |
| เตียงเปิดให้บริการ (เตียง) | 166 | 204 | 204 | 204 | 204 | 204 |
| อัตราการครองเตียง (%) | 52.0 | 56.4 | 68.3 | 59.8 | 60.1 | 69.4 |
| ผู้ป่วยนอก OPD (ครั้ง/ปี) | 398,233 | 398,450 | 636,216 | 546,705 | - | - |
| ผู้ป่วยใน IPD (admissions/ปี) | 10,570 | 9,857 | 14,425 | 15,686 | - | - |
| สัดส่วนรายได้ผู้ป่วยเงินสด (%) | 70.9 | 67.5 | 71.0 | 68.0 | 66.0 | 61.0 |
| สัดส่วนรายได้ผู้ป่วยประกัน/คู่สัญญา (%) | 27.9 | 31.1 | 29.0 | 32.0 | 34.0 | 39.0 |
| สัดส่วนรายได้ผู้ป่วยต่างชาติ (%) | 9.0 | 8.0 | 13.0 | 14.0 | 17.0 | 26.0 |
📌 แนวโน้มเด่น: สัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติพุ่งจาก 8-9% → 26% (2021→2025) = medical tourism เป็น growth driver ชัด · สัดส่วนผู้ป่วยประกัน/คู่สัญญาไต่จาก ~28% → 39% (รายได้มั่นคงขึ้น เงินสดลดเป็นเงา) · อัตราครองเตียงฟื้นแตะ 69.4% ในปี 2025
ที่มา: NotebookLM (pr9_bk) — 56-1/One Report. รายได้ต่อหัว OPD/IPD บริษัทไม่เปิดเผยเป็นตัวเลขสำเร็จ จึงใส่
-
เหตุการณ์สำคัญรายไตรมาส (MD&A จาก NotebookLM)
💡 ไล่เหตุการณ์แต่ละงวดจาก MD&A: ปัจจัยมหภาค/กฎเกณฑ์ · ตัวขับเคลื่อนรายได้และมาร์จิ้น · ดีล/รายการพิเศษ · CAPEX และการปรับเป้า · เรียงงวดล่าสุดไว้บนสุด
(skipped)
📈 บทวิเคราะห์รายค่าย / IAA Consensus (จาก settrade)
💡 ราคาเป้าหมายและกำไรคาดของแต่ละบริษัทหลักทรัพย์จาก settrade (IAA Consensus) — ดูที่ 'ช่วงห่างของเป้า' และเหตุผลของแต่ละค่าย มากกว่าตัวเลขเฉลี่ย
14 ค่าย · 🟢 ซื้อ/เก็งกำไร 14 · ⚪ ถือ 0 · 🔴 ขาย/ลด 0
🎯 ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 22.64 บาท (สูง 27.0 / ต่ำ 19.3)
💰 กำไรสุทธิคาดเฉลี่ย 852 → 921 ลบ. → คาดโต +8% ปีหน้า
| ค่าย | นักวิเคราะห์ | คำแนะนำ | เป้า (บาท) | กำไรสุทธิคาด ปีนี้→ปีหน้า (ลบ.) | EPS นี้/หน้า | PE นี้/หน้า | อัปเดต |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KS | Piyachat Ratanasuvan | 🟢 Outperform | 20.20 | 807.05 → 819.77 | 1.03/1.04 | 16.27/16.02 | 27/05/2569 |
| TISCO | Pimchalalai Washirakom | 🟢 ซื้อ | 22.70 | 801.20 → 866.99 | 1.02/1.10 | 16.39/15.15 | 25/05/2569 |
| PST | Adisorn Muangparnchon | 🟢 ซื้อ | 24.00 | 840.00 → 906.00 | 1.07/1.15 | 15.61/14.52 | 25/05/2569 |
| GLOBLEX | Salakbun Wongakaradeth | 🟢 ซื้อ | 22.00 | 865.00 → 952.00 | 1.10/1.21 | 15.18/13.80 | 22/05/2569 |
| YUANTA | Thakol Banjongruck | 🟢 ซื้อ | 22.80 | 854.00 → 911.00 | 1.09/1.16 | 15.32/14.40 | 20/05/2569 |
| DBSV | Sasikarn Udomvej | 🟢 ซื้อ | 22.00 | 868.50 → 920.50 | 1.10/1.17 | 15.18/14.27 | 19/05/2569 |
| FSSIA | Vatcharut Vacharawongsith | 🟢 ซื้อ | 27.00 | 865.00 → 988.00 | 1.10/1.26 | 15.18/13.25 | 18/05/2569 |
| ASL | Chutinthorn Wikulsuphaphak | 🟢 ซื้อ | 22.00 | 750.00 → 857.00 | 0.95/1.09 | 17.58/15.32 | 18/05/2569 |
| KSS | Mintra Rattayapas | 🟢 ซื้อ | 23.00 | 847.55 → 911.52 | 1.08/1.16 | 15.49/14.41 | 18/05/2569 |
| ASPS | Prasit Rattanakijkamol | 🟢 ซื้อ | 22.00 | 841.89 → 922.46 | 1.07/1.17 | 15.60/14.23 | 18/05/2569 |
| BLS | Nuttapon Kumnounphon | 🟢 ซื้อ | 22.00 | 953.20 → 0.00 | 0.20/0.00 | 83.50/- | 18/05/2569 |
| KTX | Jutamas Temwattanangkul | 🟢 ซื้อ | 19.30 | 860.00 → 928.00 | 1.09/1.18 | 15.32/14.15 | 13/05/2569 |
| LHS | Nathakorn Sripufai | 🟢 ซื้อ | 25.00 | 900.00 → 987.00 | 1.14/1.25 | 14.65/13.36 | 13/05/2569 |
| CGSI | Kasem Prunratanamala, Cfa | 🟢 ซื้อ | 23.00 | 874.87 → 1008.75 | 1.11/1.28 | 15.01/13.02 | 24/03/2569 |
ตัวเลขประมาณการในช่วง 90 วันย้อนหลัง (IAA Consensus ผ่าน settrade)
📝 เหตุผล/มุมมอง (VI — ปัจจัยพื้นฐาน 56-1)
notebook PR9 มีแต่ 56-1 (ยังไม่มีบทวิเคราะห์โบรกฉบับเต็ม) — bull/bear สกัดจากงบ; ราคาเป้าในตารางเป็น IAA Consensus
🟢 Bull case:
- กำไรทำ new high ต่อเนื่อง: กำไรสุทธิ 249 ลบ. (2021) → 823 ลบ. (2025)
- คนไข้ต่างชาติโตก้าวกระโดด: ตะวันออกกลาง +748%, รวม CLMV/จีน — รายได้ต่างชาติ +73% ปี 2025 (กลายเป็นสัดส่วนรายได้หลักใหม่)
- เน้นโรคซับซ้อน (Advanced Center): ปลูกถ่ายไต (ผู้นำตลาดเอกชน), หัวใจ, มะเร็ง → ดันรายได้ต่อหัว + margin
- ประหยัดต่อขนาด: ต้นทุนรักษา/รายได้ลดจาก 72.7% (2021) → 63.4% (2025)
🔴 Bear case / ประเด็นท้าทาย:
- CAPEX + ค่าเสื่อม จากลงทุน HIS/ERP/AI กดกำไรระยะสั้น (ถ้ารายได้ไม่ถึงเป้า)
- ต้นทุนบุคลากรแพทย์เฉพาะทาง (แย่งตัว) → กดมาร์จิ้นทันทีถ้ารายได้พลาด
- Cybersecurity (digital hospital) + กฎสิ่งแวดล้อม/ราคาพลังงาน
🚀 ตัวขับเคลื่อนกำไร: เคสโรคซับซ้อน (IPD รายได้ต่อหัวสูง) · คนไข้ Fly-in ตะวันออกกลาง/ประกัน expat · economies of scale
⚠️ ความเสี่ยงหลัก: ต้นทุนพนักงานพุ่ง (ถ้ารายได้พลาด) · ข้อมูลคนไข้รั่ว · กฎ carbon/พลังงาน
💹 อัตรากำไร + สัดส่วนรายได้ (ปี 2025):
- Net margin 15.4% (จาก 15.2%), EBITDA margin 23.9% — เทรนด์ขึ้นจากเคสซับซ้อน
- OPD/IPD: OPD 54.2% / IPD 45.8% (โต +26.6%) — IPD โตเด่นสะท้อนโรคซับซ้อน
- ตามการชำระเงิน: เงินสด 61% / ประกัน 24% / คู่สัญญา 15% (โต +141.8%!) จากคนไข้ Fly-in ตะวันออกกลางเบิกผ่านองค์กร/สถานทูต
- ตามสัญชาติ: ไทย 74% / ต่างชาติ 26% (โต +73%) — medical tourism ขับเคลื่อนชัด
ที่มา: NotebookLM (pr9_bk) — 56-1 FY2025
🍌 เหตุการณ์จากลงทุนกล้วยๆ
💡 มุมมองของ อ.กล้วยๆ ต่อหุ้นตัวนี้ รวบจากทุกตอนใน Member Club แยกเป็น ธุรกิจ · มูลค่า · ความเสี่ยง · พัฒนาการมุมมอง (ตอนใหม่อยู่บน) · ทุกข้อมีเลข EP กำกับ
บันทึกเชิงลึก มุมมอง/ความคิด/ประสบการณ์ของอาจารย์กล้วยๆ (ตัดบทคุยเล่นออก) — อ้างอิงตอน+วันที่
🏭 ธุรกิจ & ความได้เปรียบ
เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น PR9 (บมจ. โรงพยาบาลพระรามเก้า) เฉพาะประเด็น ตัวธุรกิจและความได้เปรียบ มีรายละเอียดและบทวิเคราะห์เชิงลึกดังนี้:
โมเดลธุรกิจ (Business Model) และการหาเงิน
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) กลยุทธ์ "Premium Accessible Hospital": PR9 วาง Positioning ตัวเองเป็นโรงพยาบาลระดับพรีเมียมที่คนทั่วไปสามารถเข้าถึงได้ โดยให้บริการที่มีคุณภาพเทียบเท่าโรงพยาบาลระดับ Super Premium (เช่น BH หรือ BDMS) แต่ตั้งราคาถูกกว่าประมาณ 15 - 20%
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) การเติบโตแบบ "สถาบันเฉพาะทาง" (Center of Excellence): โมเดลการเติบโตของ PR9 จะไม่เน้นการขยายสาขาไปที่อื่น แต่จะเน้นการยกระดับ "ศูนย์การแพทย์" ขึ้นเป็น "สถาบันเฉพาะทาง" เพื่อรับรักษาโรคที่มีความยากและซับซ้อนสูง เช่น การผ่าตัดเปลี่ยนไต หรือโรคหัวใจและหลอดเลือด ซึ่งมีค่ารักษาสูงระดับหลักแสนถึงหลักล้านบาท โมเดลนี้ทำให้บริษัทสามารถเรียกเก็บรายได้ต่อหัว (Revenue per head) สูงขึ้นอย่างมาก โดยไม่ต้องลงทุนก่อสร้างอาคารใหม่ทั้งหมด
ลูกค้าและตลาด (Customers & Market)
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) โครงสร้างลูกค้าระยะสั้น: สัดส่วนลูกค้ามาจากเงินสด (Self-pay) ในระดับที่สูงถึงประมาณ 60% และกลุ่มลูกค้าประกันประมาณ 24% ซึ่งลูกค้ากลุ่มเงินสดมีแนวโน้มเติบโตได้ดีแม้ในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัว
-
(EP177 (21 ก.ค. 2025), EP181 (2 ก.ย. 2025), EP191 (~ธ.ค. 2025)) ไดรเวอร์หลักคือ "ลูกค้าต่างชาติ" (Inter Patients): บริษัทพุ่งเป้าไปที่ลูกค้ากลุ่มตะวันออกกลาง (อาหรับ) ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีกำลังซื้อสูงมาก เกร็ดสำคัญที่ทำให้อาจารย์ชอบมากคือ ลูกค้าต่างชาติ 1 คน มีบิลลิ่ง (ค่ารักษา) สูงกว่าคนไทยถึง 3 เท่า ในขณะที่ใช้อุปกรณ์ เตียง และทรัพยากรเท่ากัน
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) เป้าหมายสัดส่วนต่างชาติ: ปัจจุบันสัดส่วนรายได้จากต่างชาติขยับขึ้นมาที่ราว 24 - 28% โดยบริษัทตั้งเป้าระยะสั้นถึงระยะกลางที่จะดันให้ถึง 30 - 35% และมีเป้าหมายลึกๆ ในระยะยาวที่อยากดันสัดส่วนนี้ให้ถึง 50% ตามรอยความสำเร็จของ BH แม้จะมีความเสี่ยงเรื่องการพึ่งพา Agency ในการดึงคนไข้ต่างชาติมาให้ แต่อาจารย์มองว่าผู้บริหารทราบปัญหานี้ดีและพยายามอุดรอยรั่วด้วยการดูแลลูกค้าให้ดีที่สุด
จุดแข็ง-คูเมือง (Moat) และศักยภาพการเติบโต (Growth)
-
(EP188 (10 พ.ย. 2025), EP191 (~ธ.ค. 2025)) ศักยภาพเตียงรองรับ (Capacity) ที่พร้อมทำกำไร: ปัจจุบัน PR9 เปิดให้บริการอยู่ที่ 204 เตียง (จากตึกใหม่ อาคาร B) แต่โครงสร้างจริงสามารถขยายศักยภาพรองรับได้สูงสุดถึง 300 เตียง จุดแข็งที่สำคัญมากคือ อาคารและเตียงเหล่านี้ได้ถูก "รับรู้ค่าเสื่อมราคา" ทางบัญชีไปเรียบร้อยแล้ว ดังนั้น หากบริษัทสามารถดึงคนไข้ต่างชาติและคนไข้โรคยากเข้ามาเติมเต็มเตียงที่ยังว่างอยู่อีกเกือบ 100 เตียงได้ รายได้ที่เข้ามาใหม่จะไหลทะลุลงไปเป็นกำไรสุทธิเกือบเต็มเม็ดเต็มหน่วย (Operating Leverage) ทำให้เห็นภาพชัดเจนว่า อัตรากำไรขั้นต้น (GP) โตเร็วกว่ารายได้รวมอย่างแน่นอน
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) ความแข็งแกร่งทางการเงินระดับสุดยอด: PR9 มีกระแสเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นรวมกันเกือบ 3,000 ล้านบาท (คิดเป็น 40% ของสินทรัพย์รวมทั้งหมด) และไม่มีหนี้สินที่มีดอกเบี้ยเลย ทำให้อาจารย์มั่นใจว่าบริษัทมี "กระสุน" พร้อมสำหรับการเติบโต หรือทำโปรเจกต์ใหม่ๆ ในระยะยาว (Long-term growth) ได้อย่างสบาย
-
(EP185 (11 ต.ค. 2025), EP191 (~ธ.ค. 2025)) ประเมินการเติบโต (Semi-Growth): อาจารย์จัดให้ PR9 เป็นหุ้นเติบโต (Growth Stock) แบบปานกลางค่อนข้างปลอดภัย โดยคาดหวังการเติบโตระดับ 15% CAGR
คำเปรียบเทียบและเหตุผลที่เหนือกว่าคู่แข่ง
-
(EP175 (7 ก.ค. 2025), EP191 (~ธ.ค. 2025), EP200 (~มี.ค. 2026)) เทียบกับ BH และ BDMS (เดินตามรอยแต่เซฟกว่า): อาจารย์เปรียบเทียบว่า PR9 คือ "น้องๆ บำรุงราษฎร์ (Next บำรุงราษฎร์ / Tier 2)" เพราะใช้กลยุทธ์เติบโตแบบเดียวกันเป๊ะ คือเน้นโรคซับซ้อนและคนไข้ต่างชาติ แต่อาจารย์ชอบ PR9 มากกว่า BH และ BDMS ด้วยเหตุผลสองข้อ:
-
BH และ BDMS เป็นโรงพยาบาลขนาดใหญ่มากที่การเติบโตเริ่มอิ่มตัว (ไม่มี Room ให้โตแบบก้าวกระโดดแล้ว) ขณะที่ PR9 เพิ่งเริ่ม Ramp up และมีเตียงว่างรอรับการเติบโต
-
BH มีประเด็นกังวลเรื่องการไปเปิดสาขาใหม่ที่ภูเก็ต ซึ่งมีความเสี่ยงว่าอาจจะขาดทุนในช่วงแรก แต่ PR9 ไม่มีสาขาอื่นให้ต้องกังวล จึงประเมินความเสี่ยงได้ง่ายและปลอดภัยกว่า
-
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) เทียบกับ EKH และ WPH (ไม่ต้องรับแรงกระแทกค่าเสื่อม): หากเทียบกับโรงพยาบาลขนาดรองที่กำลังโตเหมือนกันอย่าง EKH หรือ WPH อาจารย์ชี้ว่า PR9 "เซฟที่สุดและปลอดภัยที่สุด" เพราะ EKH และ WPH ต้องใช้เงินลงทุนสร้างโรงพยาบาลใหม่ ซึ่งจะตามมาด้วยผลขาดทุนจากค่าเสื่อมราคาก้อนใหญ่ในระยะแรก (ต้องใช้เวลาพิสูจน์จุดคุ้มทุน) แต่ PR9 ผ่านจุดแบกค่าเสื่อมอาคารมาแล้ว รายได้หลังจากนี้จึงไม่ต้องหักค่าเสื่อมใหม่ก้อนใหญ่ๆ อีก
💰 มูลค่า & ราคา
เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น PR9 (บมจ. โรงพยาบาลพระรามเก้า) เฉพาะประเด็น มูลค่าและราคา (Valuation & Price) มีรายละเอียดการประเมิน จุดเข้าซื้อ-ขายออก และกลยุทธ์ที่น่าสนใจดังนี้ครับ:
การประเมิน Valuation (PE / เงินปันผล / การเติบโต)
-
การประเมิน PE เชิงเปรียบเทียบ (Relative Valuation): อาจารย์จัดให้ PR9 เป็นโรงพยาบาลระดับ Tier 2 (หรือ "น้องๆ บำรุงราษฎร์") โดยในตอนแรกประเมิน Fair PE ไว้ที่ระดับ 20 เท่า ซึ่งมองว่าเป็นระดับที่เหมาะสม แต่จุดที่ทำให้อาจารย์สนใจมากคือ เมื่อนำไปเปรียบเทียบกับเบอร์ 1 และเบอร์ 2 ของอุตสาหกรรมอย่าง BH และ BDMS ที่เทรดกันบน PE 18 - 25 เท่า (และภาพการเติบโตเริ่มอิ่มตัว) การที่ PR9 ร่วงลงมาเทรดในระดับ Forward PE เพียง 15 - 16 เท่า ไปจนถึง 18 เท่า จึงถือเป็นราคาที่ "ถูกโคตรๆ" และปลอดภัยมาก
-
การเติบโต (Growth): อาจารย์จัดให้ PR9 อยู่ในกลุ่มหุ้นกึ่งเติบโต (Semi-growth) โดยประเมินอัตราการเติบโตแบบอนุรักษ์นิยม (Conservative) คาดหวังกำไรเติบโตที่ระดับ 15% CAGR ต่อปี แม้อาจารย์จะยอมรับว่าฐาน PE ของกลุ่มโรงพยาบาลที่สูงอาจทำให้ลุ้นผลตอบแทนระดับ 20% ขึ้นไปได้ยาก แต่ระดับ 15% ถือเป็นตัวเลขที่บริษัทสามารถทำได้สบายๆ จากการเพิ่มสัดส่วนคนไข้ต่างชาติ
-
เงินปันผล (Dividend): แม้จะไม่ได้มีจุดเด่นเรื่องปันผลสูงปรี๊ดเหมือนโรงพยาบาลที่เน้นประกันสังคม แต่ PR9 ก็ให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 2% - 2.5% ซึ่งเมื่อรวมกับการเติบโตแล้ว ถือว่าคุ้มค่ามาก
โซนราคาถูก-แพง และจุดเข้าซื้อแต่ละรอบ
-
โซนราคาตึงตัว (21 - 22 บาท): ในช่วงที่ราคาหุ้นแกว่งตัวอยู่ในระดับ 21 - 22 บาท (PE ประมาณ 20 เท่าขึ้นไป) อาจารย์ประเมินว่าราคานี้มีความ "ตึง" ไปบ้างแล้ว และไม่ได้เป็นจุดที่ได้เปรียบมากนัก
-
จุดเข้าซื้อรอบแรก โซนปลอดภัย (21.00 บาท): (EP188 (10 พ.ย. 2025)) เมื่อราคาปรับฐานลงมาที่ 21.00 บาท (คำนวณ Forward PE ปีหน้าได้ 18 เท่าเป๊ะ) อาจารย์มองว่านี่คือราคา Bottom ของปีนั้น และเป็นโซนที่เข้าซื้อได้อย่างปลอดภัย สาเหตุที่ราคาตกเกิดจากตลาดผิดหวังกับงบไตรมาส 3 ที่กำไรโตเพียง 7% (แม้รายได้จะโต 11%) แต่อาจารย์มองทะลุว่าเป็นแค่ปัจจัยระยะสั้น
-
จุดเข้าซื้อที่ดีที่สุด (15.80 - 16.50 บาท): (EP191 (~ธ.ค. 2025), EP200 (~มี.ค. 2026), EP208) เมื่อดัชนีตลาดภาพรวมผันผวนและกดดันให้ราคา PR9 ร่วงลงมาทำจุดต่ำสุดในโซน 15.80 - 16.00 กว่าบาท อาจารย์ประเมินว่านี่คือราคาที่ "น่าซื้อมากที่สุด" โดย Forward PE จะลดลงเหลือเพียง 15-16 เท่า ซึ่งอาจารย์และหมอชัชก็ได้เข้าซื้อสะสมในโซนราคา 16 บาทกว่านี้ด้วยเช่นกัน เนื่องจากมองว่าตลาดได้สะท้อนข่าวร้ายไปหมดแล้ว
กลยุทธ์การถือ/เทรด และ Risk/Reward
-
(EP181 (2 ก.ย. 2025), EP188 (10 พ.ย. 2025), EP208) ยกระดับเป็น Top Pick ชนิด "โคตรมั่นใจ": อาจารย์จัดให้ PR9 เป็นหนึ่งในหุ้น Top Pick อันดับ 3 ของพอร์ต (รองจาก TACC และ ADVICE) ในหมวดหุ้นแข็งแกร่งที่มีการเติบโต โดยระบุว่าไม่ได้รู้สึกมั่นใจกับหุ้นตัวไหนมากขนาดนี้มานานแล้ว
-
(EP181 (2 ก.ย. 2025), EP192 (~ธ.ค. 2025)) ความคุ้มค่า Risk/Reward ทะลุหลอด: กลยุทธ์คือการ "ซื้อและถือยาว" เพราะการเข้าซื้อในโซน 16-18 บาท เป็นการซื้อที่คำนวณความเสี่ยงขาลง (Downside) ได้ต่ำมากๆ เพียง 4% หรือแทบจะไม่มีเลย ในขณะที่ความคาดหวังขาขึ้น (Upside) เปิดกว้างตั้งแต่ 40% ไปจนถึงระดับ 1 เด้ง (100%) หากบริษัทสามารถทำกำไรได้ตามเป้าหมายระยะยาว
-
(EP208) การลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงแพ้: อาจารย์เปรียบเทียบว่าการลงทุนใน PR9 ที่ราคานี้คือการลงทุนที่ "ไม่มีความเสี่ยงแพ้" เพราะบริษัทมีศักยภาพที่จะเพิ่มเตียงรองรับผู้ป่วยได้อีก 100 เตียง (จาก 200 เป็น 300 เตียง) โดยไม่ต้องลงทุนหนักสร้างตึกใหม่ (ค่าเสื่อมราคาตัดไปแล้ว) ดังนั้นรายได้ใหม่ที่เข้ามาจะไหลลงไปเป็นกำไรสุทธิแทบทั้งหมด ซึ่งเป็นภาพเดียวกับที่บำรุงราษฎร์เคยทำสำเร็จมาแล้วในอดีต
⚠️ ความเสี่ยง & บทเรียน
เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น PR9 (บมจ. โรงพยาบาลพระรามเก้า) เฉพาะประเด็น ความเสี่ยงและบทเรียน มีรายละเอียด เหตุผล ตัวเลข เคสเปรียบเทียบ และข้อคิดที่อาจารย์ฝากไว้ดังนี้ครับ:
ความเสี่ยงและธงแดงที่อาจารย์เตือน (Risks & Red Flags)
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) ความเสี่ยงจากการพึ่งพาเอเจนซี่ (Agency Risk): ความเสี่ยงหลักของการเติบโตในกลุ่มคนไข้ต่างชาติ (โดยเฉพาะชาวอาหรับซึ่งเป็นกลุ่มรายได้หลัก) คือการที่คนไข้เหล่านี้ถูกพาเข้ามาโดย "Agency" (นายหน้า) ทำให้บริษัทต้องพึ่งพานายหน้าเหล่านี้ค่อนข้างสูง หากนายหน้าเปลี่ยนใจพาคนไข้ไปโรงพยาบาลอื่น ก็จะกระทบรายได้โดยตรง
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) มุมมองแย้งจากหมอชัช (Skepticism): หมอชัชตั้งข้อสังเกตและตั้งคำถามว่า PR9 จะสามารถดึงลูกค้าอาหรับให้เติบโตอย่างยั่งยืนได้อย่างไร ในเมื่อคู่แข่งระดับพรีเมียมอย่าง MedPark ก็ใช้เอเจนซี่เช่นกัน นอกจากนี้ การเปลี่ยนชื่อศูนย์การแพทย์เป็น "สถาบันเฉพาะทาง" หมอชัชมองว่าเป็นเพียงกลยุทธ์การตั้งชื่อเพื่ออัปเกรดแบรนด์ ซึ่งโรงพยาบาลไหนก็สามารถทำได้
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) ปัจจัยกดดันระยะสั้น (Short-term Uncertainties): ราคาหุ้นมักจะถูกกดดันจากความกังวลยิบย่อยของตลาด เช่น ความกังวลเรื่องคนไข้กัมพูชา หรือปัญหาเรื่องการเก็บเงินล่าช้า (ติดตังค์) ของกลุ่มประเทศตะวันออกกลางที่เพิ่งเปิดบิลใหม่ๆ
ประเด็นผู้บริหารและธรรมาภิบาล (Management & Corporate Governance)
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) ประเด็นผู้ถือหุ้นใหญ่กลุ่มการเมือง: มีคำถามเรื่องกลุ่มชินวัตรที่ถือหุ้น PR9 รวมกันประมาณ 40% ว่าจะมีความเสี่ยงถูกยึดทรัพย์หรือโยงการเมืองหรือไม่ อาจารย์และหมอชัชประเมินว่า "ไม่เกี่ยวข้องกัน" เพราะกลุ่มนี้ถือหุ้นไว้เฉยๆ ในฐานะเจ้าของ แต่ไม่ได้เข้ามาบริหารหรือก้าวก่ายการทำงาน จึงถือเป็นความเสี่ยงทางการเมืองที่ต่ำมาก
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) การแก้เกมความเสี่ยงของผู้บริหาร: อาจารย์ชื่นชมว่าผู้บริหาร "รู้ตัวว่ากำลังทำอะไรอยู่" ผู้บริหารทราบดีว่าความเสี่ยงคือการพึ่งพา Agency จึงแก้เกมด้วยการบริการลูกค้าอาหรับแบบ "Super VVIP" (ดูแลเหมือนราชา) มีการแยกชั้นผู้ป่วยเฉพาะชาวอาหรับที่คนไทยเข้าไม่ได้ เพื่อสร้างความประทับใจขั้นสุดและดึงดูดให้คนไข้ติดโรงพยาบาลมากกว่าติดเอเจนซี่
บทเรียน ประสบการณ์ และเคสเปรียบเทียบ (Lessons & Comparisons)
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) บทเรียนความผิดพลาดเมื่อ 15 ปีก่อน (BDMS vs BH): อาจารย์เล่าประสบการณ์ตรงว่าเมื่อ 15 ปีก่อน ตนเองตัดสินใจเลือกหุ้นผิด โดยไปเลือก BDMS แทนที่จะเป็น BH (บำรุงราษฎร์) เพราะตอนนั้นไม่เข้าใจโมเดลธุรกิจแบบ "สถาบันเฉพาะทาง" BH ไม่เน้นขยายสาขาหรือสร้างตึกใหม่ให้เปลืองค่าเสื่อม แต่เน้นรับรักษาโรคยากซับซ้อนที่เก็บเงินต่อหัวได้แพงมากๆ ผลคือรายได้ที่เข้ามากลายเป็นกำไรสุทธิเกือบเต็มเม็ดเต็มหน่วย วันนี้อาจารย์เห็น "ภาพเดียวกัน" เกิดขึ้นกับ PR9 ที่กำลังเดินตามรอยความสำเร็จของ BH ในอดีต
-
(EP200 (~มี.ค. 2026), EP208) เทียบกับ BH และ BDMS (ไม่มีความเสี่ยงสาขาใหม่): อาจารย์ประเมินว่า PR9 เป็น "น้องๆ บำรุงราษฎร์ (Tier 2)" แต่สิ่งที่ทำให้ PR9 น่าสนใจกว่าในเวลานี้คือ เบอร์ 1 และเบอร์ 2 (BH, BDMS) เทรดกันที่ PE 18 เท่า และการเติบโตเริ่มอิ่มตัว แถม BH ยังมีความเสี่ยงเรื่องการไปเปิดสาขาใหม่ที่ภูเก็ตที่อาจจะขาดทุนในช่วงแรก แต่ PR9 เทรดที่ PE 15-16 เท่า และไม่มีสาขาอื่นให้ต้องกังวล จึงคาดเดาความเสี่ยงได้ง่ายและปลอดภัยกว่ามาก
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) เทียบความซับซ้อนกับ EKH: หากเทียบกับโรงพยาบาลขนาดรองด้วยกัน EKH เน้นกลุ่มแม่และเด็ก ซึ่งเป็นโรคที่ไม่มีความซับซ้อนสูง ในขณะที่ PR9 เน้นกลุ่มโรคไตและโรคหัวใจ ซึ่งมีความซับซ้อนสูงกว่ามาก ทำให้ PR9 มีโอกาสทำอัตรากำไร (Margin) ได้สูงกว่าอย่างชัดเจน
ข้อคิดการลงทุนที่ได้จากหุ้นตัวนี้ (Investment Takeaways)
-
(EP208) การลงทุนที่ "ไม่มีความเสี่ยงแพ้" (No Risk of Losing): อาจารย์สรุปข้อคิดว่า การซื้อ PR9 ที่ระดับ PE 15-16 เท่า คือการลงทุนที่แทบจะปิดประตูแพ้ เพราะบริษัทมีศักยภาพ (Capacity) ของเตียงที่รองรับได้ถึง 300 เตียง แต่ปัจจุบันเพิ่งใช้งานไปเพียง 200 เตียง แปลว่าบริษัทสามารถดันการเติบโตได้อีกถึง 50% โดย "ไม่ต้องลงทุนสร้างตึกใหม่"
-
(EP191 (~ธ.ค. 2025)) พลังของ Operating Leverage: ข้อคิดสำคัญของการลงทุนหุ้นโรงพยาบาลคือ เมื่อโรงพยาบาลผ่านจุดคุ้มทุนของอาคารใหม่ไปแล้ว (ค่าเสื่อมราคาคงที่) หากบริษัทสามารถเพิ่มจำนวนคนไข้ต่างชาติ (ที่จ่ายแพงกว่าคนไทย 3 เท่า) เข้ามาเติมในเตียงที่ยังว่างอยู่ได้ รายได้ใหม่ที่เข้ามาจะไหลทะลุลงไปเป็น "กำไรสุทธิ" อย่างรวดเร็ว ทำให้นักลงทุนจะได้เห็นภาพที่กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้เสมอ นี่คือหัวใจสำคัญที่ทำให้อาจารย์ยกระดับ PR9 ขึ้นเป็น Top Pick ของหุ้นเติบโตอย่างเต็มตัว
📈 พัฒนาการมุมมอง (ตามตอน)
EP200 (~มี.ค. 2026) & EP207 (~พ.ค. 2026): ย้ำจุดยืนการลงทุนที่ "ไม่มีความเสี่ยงแพ้"
-
เหตุการณ์: ตลาดกดดันให้ราคาหุ้นร่วงลงมาทำจุดต่ำสุดแถว 15.80 - 16.50 บาท อาจารย์ได้ซื้อสะสมและนัดหมายเพื่อไป Company Visit อีกครั้ง
-
การปรับมุมมอง (ล่าสุด): ย้ำสถานะ Top Pick ชนิดที่ว่าการซื้อในราคานี้คือ
"การลงทุนที่ไม่มีความเสี่ยงแพ้"
- คำเปรียบเทียบชี้ขาด: อาจารย์เปรียบเทียบกับคู่แข่งอย่างชัดเจนว่า เบอร์ 1 และ เบอร์ 2 อย่าง BH และ BDMS เทรดกันที่ PE 18 เท่า ในขณะที่ PR9 เบอร์ 3 เทรดแค่ PE 15 เท่า ยิ่งไปกว่านั้น PR9 ปลอดภัยกว่า BH มาก เพราะ BH กำลังมีความเสี่ยงจากการไปเปิดสาขาใหม่ที่ภูเก็ตซึ่งอาจจะขาดทุนในระยะแรก แต่ PR9 ไม่มีสาขาอื่นให้ต้องกังวล มีเพียงการขยายเตียงในทำเลเดิมที่มี Demand ชัดเจน ความเสี่ยงจึงต่ำกว่าและปลอดภัยกว่าในระยะยาว
EP191 (~ธ.ค. 2025): อัปเกรดเป็น "หุ้นเติบโต" เต็มตัว และความมั่นใจสูงสุด
-
เหตุการณ์: ราคาหุ้นถูกกดดันจากความกังวลของตลาดในภาพรวม และเรื่องการเก็บเงินล่าช้าของกลุ่มคนไข้ตะวันออกกลาง ทำให้ราคาร่วงลงมาทำจุดต่ำสุดของปีที่ 18.80 บาท (เทรดที่ PE เพียง 15-16 เท่า)
-
การปรับมุมมอง: อาจารย์ประกาศอัปเกรด PR9 จากหุ้นแข็งแกร่ง (Value) ขึ้นเป็น "หุ้นเติบโต" (Growth Stock) อย่างเต็มตัว โดยชี้ให้เห็นถึงพลังของ Operating Leverage ว่า แม้รายได้จะโตแค่ 10% แต่กำไรสุทธิจะเติบโตได้เร็วกว่ารายได้หลายเท่าอย่างแน่นอน
-
การเข้า-ออก ท็อปพิกและคำเปรียบเทียบ: อาจารย์จัดให้ PR9 เป็นหุ้นที่ "มั่นใจโคตรๆ" เป็นอันดับ 3 ของพอร์ต (รองจาก TACC และ ADVICE) อาจารย์นำไปเปรียบเทียบกับหุ้นโรงพยาบาลขนาดรองอย่าง EKH โดยระบุว่าระยะสั้นถึงระยะกลางชอบ PR9 มากกว่า เพราะ EKH มีภาวะ Overhang ต้องรอโรงพยาบาล Bloom เปิดและต้องแบกรับค่าเสื่อมราคาก้อนใหญ่ไปอีกอย่างน้อย 2 ปี ในขณะที่ PR9 อยู่ในสภาวะ "ย่อเพื่อกระโดด" และพร้อมทำกำไรเติบโตได้ทันที
EP181 (2 ก.ย. 2025) & EP188 (10 พ.ย. 2025): โอกาสเข้าซื้อในโซนปลอดภัยเมื่อตลาดผิดหวังงบระยะสั้น
-
เหตุการณ์: งบไตรมาส 3 ประกาศออกมามีกำไรเติบโตเพียง 7% (แม้รายได้โต 11%) ซึ่งเติบโตน้อยกว่าช่วงครึ่งปีแรก ทำให้ตลาดเกิดความผิดหวังและเทขายหุ้นจนราคาปรับฐานลงมาอยู่ที่ประมาณ 21.00 บาท (คำนวณเป็น Forward PE ล่วงหน้าที่ 18 เท่าเป๊ะ)
-
การปรับมุมมองและเหตุผล: อาจารย์มองเจาะทะลุว่าการชะลอตัวนี้เป็นเพียงปัญหาระยะสั้น เพราะอัตรากำไรขั้นต้น (GP) ของบริษัทยังคงพัฒนาดีขึ้น ราคานี้จึงถือเป็น "โซนปลอดภัย" จุดแข็งสำคัญคือบริษัทยังมีศักยภาพของเตียงเหลืออีกเกือบ 100 เตียง (เปิดใช้ 200 จากความจุ 300 เตียง) ที่ตัดค่าเสื่อมไปแล้ว
-
เป้าหมายการเติบโต: บริษัทมีเป้าหมายดันสัดส่วนลูกค้าต่างชาติ (ตะวันออกกลาง) ซึ่งเป็นกลุ่มที่จ่ายค่ารักษาแพงกว่าคนไทย 3-4 เท่า ให้เพิ่มจาก 24-25% ไปสู่ 30% ในปีหน้า และมีเป้าหมายระยะยาวที่ 50% แม้ฐาน PE จะสูงจนอาจไม่หวังผลตอบแทนระดับก้าวกระโดด แต่การคาดหวังกำไรเติบโตแบบอนุรักษ์นิยมที่ 15% CAGR ก็สามารถทำได้สบายๆ
EP175 (7 ก.ค. 2025) & EP177 (21 ก.ค. 2025): ยกระดับเป็น Top Pick และการเปรียบเทียบคู่แข่ง
-
การเข้า-ออก ท็อปพิก: อาจารย์ตัดสินใจยกให้ PR9 เป็น "Top Pick" ในหมวดหุ้นแข็งแกร่งที่มีการเติบโต
-
เหตุผลและคำเปรียบเทียบ: อาจารย์นำ PR9 ไปเปรียบเทียบกับเบอร์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง BDMS และ BH โดยชี้ให้เห็นว่า BDMS และ BH เทรดกันในระดับ PE ที่ตึงตัวถึง 25 เท่า และภาพการเติบโตเริ่มอิ่มตัว (เพราะสเกลใหญ่มากแล้ว) ในขณะที่ PR9 ซึ่งเป็นโรงพยาบาลระดับ Tier 2 เทรดกันที่ PE 20 เท่า แต่กลับมีทิศทางการเติบโตที่ชัดเจนกว่ามาก จึงเป็นตัวเลือกที่ปลอดภัยและน่าสนใจกว่าหากต้องการลุ้นการเติบโต
EP164 (24 มี.ค. 2025) & EP172 (26 พ.ค. 2025): ค้นพบ New Growth Engine และเทียบชั้น "บำรุงราษฎร์"
-
การปรับมุมมองและคำเปรียบเทียบ: จากการติดตามเรื่องการเปิดใช้งานห้องและอาคารใหม่ อาจารย์เริ่มเห็นภาพชัดเจนว่ากลยุทธ์ของ PR9 มีความคล้ายคลึงกับโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ (BH) มาก คือพยายามยกระดับเป็น "สถาบันเฉพาะทาง" (Center of Excellence) ที่เน้นรักษาโรคที่มีความซับซ้อน เช่น โรคไต และโรคหัวใจ
-
เหตุผลและตัวเลข: เห็นศักยภาพการทำกำไรจากการที่บริษัทมีเตียงว่างรอรับการเติบโต โดยตอนนั้นอัตราการใช้เตียง (IPD) อยู่ที่ประมาณ 60% แปลว่ายังมีพื้นที่ให้เติบโตได้อีกเป็น 10% ซึ่งการลงทุนหนักๆ ด้านอาคารได้ผ่านพ้นและรับรู้ค่าเสื่อมราคาไปแล้ว กำไรที่จะเพิ่มขึ้นหลังจากนี้จะเติบโตได้เต็มเม็ดเต็มหน่วยโดยไม่ต้องกังวลเรื่องต้นทุนคงที่ (Fixed Cost)
EP142 (12 ส.ค. 2024): ประเมินช่วงเริ่มต้นและจัดคิว Company Visit
-
การปรับมุมมอง: ในช่วงต้น อาจารย์มองว่า PR9 เพิ่งสร้างตึกใหม่เสร็จ จึงต้องใช้ระยะเวลาสักพักเพื่อให้ตึกใหม่คุ้มทุน (Mature) โอกาสหรือจังหวะที่จะเข้าซื้อเพื่อหวังให้ราคาหุ้นกระโดดแบบรวดเร็วได้ผ่านพ้นไปแล้ว และต้องรอให้ตึกใหม่นิ่งก่อนจึงจะเห็นโปรเจกต์ในอนาคต
-
การประเมินราคา: ประเมินว่าระดับราคาที่ PE 20 เท่า ถือว่าเป็นราคาที่แฟร์ (Fair Price) คือไม่ได้แพงแต่ก็ไม่ได้ถูก อย่างไรก็ตาม อาจารย์ไม่ได้นิ่งนอนใจและได้ตัดสินใจนัดหมาย Company Visit (CV) เพื่อเจาะลึกหาข้อมูลว่าบริษัทจะมีโอกาสเติบโตในอนาคตได้อย่างไร
🏆 ความสามารถในการแข่งขัน (Durable Competitive Advantage)
💡 ธุรกิจนี้กันคู่แข่งด้วยอะไร และกำไรที่ทำได้ทุกวันนี้จะอยู่ได้นานแค่ไหน — โมเดลธุรกิจ · Five Forces · SWOT · คูเมือง (moat) เทียบคู่แข่ง · ความเสี่ยง
วิเคราะห์เชิงเฟรมเวิร์ก จาก 56-1 + Opp Day + บทวิเคราะห์ (ผ่าน NotebookLM)
🧩 โมเดลธุรกิจ & ลูกค้า
💡 บริษัทหาเงินจากอะไร ใครเป็นคนจ่าย และต้นทุนไปอยู่ตรงไหน — ฐานของการวิเคราะห์ทุกอย่างที่เหลือ
ในมุมมองแบบเจาะลึกด้วยข้อมูลจริงจากรายงาน 56-1 ล่าสุด (ปี 2025) ครับ:
อธิบายโมเดลธุรกิจ PR9 (Praram 9 Hospital)
(1) สินค้าและบริการที่ขาย / สัดส่วนรายได้ PR9 ให้บริการทางการแพทย์ระดับตติยภูมิ (Tertiary Care) ที่มีความซับซ้อนสูง โดยมีจุดเด่นคือ 3 สถาบันการแพทย์ (สถาบันโรคไตและเปลี่ยนไต, สถาบันหัวใจและหลอดเลือด, สถาบันรักษาความปวดและเสริมสร้างความเข้มแข็ง Fix & FIT) และ 29 ศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง โดยแบ่งกลุ่มรายได้หลัก (อ้างอิงปี 2025) ดังนี้:
-
รายได้จากกิจการโรงพยาบาล: 5,276.6 ล้านบาท (คิดเป็น 98.8% ของรายได้รวม)
-
ผู้ป่วยนอก (OPD): 2,862.0 ล้านบาท (สัดส่วน 54.2%) เติบโต 4.8% จากปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากจำนวนผู้รับบริการและรายได้เฉลี่ยต่อหัวที่เพิ่มขึ้น
-
ผู้ป่วยใน (IPD): 2,414.6 ล้านบาท (สัดส่วน 45.8%) เติบโตสูงถึง 26.6% จากปีก่อน สะท้อนถึงการรักษาโรคซับซ้อนที่ต้องนอนโรงพยาบาลมากขึ้น และรายได้ต่อวัน (Revenue per patient day) ที่สูงขึ้น
-
-
รายได้อื่น: 64.8 ล้านบาท (คิดเป็น 1.2% ของรายได้รวม) เช่น ค่าเช่าพื้นที่ร้านค้า หอพักพยาบาล และผลตอบแทนจากการลงทุน
(2) ลูกค้าหลัก สัดส่วน และพฤติกรรม ลูกค้าของ PR9 เน้นกลุ่มลูกค้าระดับกลางถึงบน (Mass Affluent ถึง Affluent) โดยมีสัดส่วนและพฤติกรรมอ้างอิงปี 2025 ดังนี้:
-
แบ่งตามประเภทการชำระเงิน:
-
กลุ่มชำระเงินเอง (Self-Pay): 3,196.2 ล้านบาท (61.0%) เป็นกลุ่มหลักที่ยอมจ่ายเพื่อแลกกับคุณภาพและบริการที่คุ้มค่า (Value for Money)
-
กลุ่มประกันสุขภาพ (Insurance): 1,272.7 ล้านบาท (24.0%) กลุ่มนี้มีแนวโน้มเติบโตตามเทรนด์รักสุขภาพและการซื้อประกันของคนยุคใหม่
-
กลุ่มบริษัทคู่สัญญา (Corporate Contract): 807.7 ล้านบาท (15.0%) เป็นกลุ่มที่พฤติกรรมเปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยเติบโตก้าวกระโดดถึง 141.8% เนื่องจากความสำเร็จในการดึงกลุ่มผู้ป่วยตะวันออกกลาง (Fly-in) และกลุ่มผู้ถือประกันระหว่างประเทศที่เบิกจ่ายผ่านองค์กร
-
-
แบ่งตามสัญชาติ:
-
ชาวไทย: 3,916.2 ล้านบาท (74.0%) พฤติกรรมเริ่มเน้นเวชศาสตร์ป้องกัน (Wellness) และความสวยงามมากขึ้น
-
ชาวต่างชาติ: 1,360.3 ล้านบาท (26.0%) สัดส่วนเพิ่มขึ้นอย่างมากจากปี 2024 (ที่ 17.0%) โดยเติบโตสูงถึง 73.0% ขับเคลื่อนโดยผู้ป่วยกลุ่มตะวันออกกลาง (Arab Countries) ที่โตถึง 748% จากการทำ MOU กับบริษัทประกันของกาตาร์ รวมถึงชาวเมียนมา จีน และ Expat ที่พำนักในไทย
-
(3) ช่องทางขายและการเข้าถึงลูกค้า (Channels) PR9 ปรับตัวจากการเป็นโรงพยาบาลที่ต้องเดินทางมาหา สู่การเข้าถึงลูกค้าแบบไร้รอยต่อ (Decentralized Healthcare):
-
ช่องทางออฟไลน์ (On-site): โรงพยาบาลตั้งอยู่ในทำเล New CBD (พระราม 9) เข้าถึงง่าย มีการขยายพื้นที่อาคาร B และเปิด International Center รวมถึงเปิดวอร์ดเฉพาะสำหรับผู้ป่วยอาหรับ พร้อมล่ามและอาหารฮาลาล เพื่อรองรับลูกค้าต่างชาติโดยเฉพาะ
-
ช่องทางดิจิทัล (Digital Transformation):
-
แพลตฟอร์ม "9SMART": ใช้ LINE OA (@Praram9Hospital) ในการทำนัดหมาย เช็คอินอัตโนมัติ (Mobile Auto Check-in) และดูผลตรวจแบบเรียลไทม์ ช่วยลดขั้นตอนที่ต้องทำที่เคาน์เตอร์ลง 43%
-
แอปพลิเคชัน "9 CARE": ให้บริการ Telemedicine ปรึกษาแพทย์ทางไกล 24 ชั่วโมง พร้อมเชื่อมต่ออุปกรณ์ Medical IoT (สมาร์ทวอทช์, เครื่องวัดความดัน) เพื่อดึงข้อมูลสุขภาพจากบ้านมาให้แพทย์ดูแล
-
E-Commerce: เปิด Official Store บน Shopee และ Lazada เพื่อขายแพ็กเกจสุขภาพ ทำให้ผู้บริโภคเข้าถึงง่ายและตัดสินใจซื้อได้เร็วขึ้น
-
(4) ซัพพลายเออร์และห่วงโซ่อุปทาน (Suppliers & Supply Chain)
-
บุคลากรทางการแพทย์ (Key Resource): ถือเป็นซัพพลายเออร์ที่สำคัญที่สุด ณ ปี 2025 PR9 มีแพทย์ 666 คน (เต็มเวลา 247 คน, พาร์ทไทม์ 197 คน ฯลฯ), พยาบาล 444 คน และบุคลากรทางการแพทย์อื่นๆ 626 คน โรงพยาบาลใช้เครือข่ายของผู้ก่อตั้งและโรงเรียนแพทย์ในการดึงดูดแพทย์ผู้เชี่ยวชาญ และสร้างวัฒนธรรม "CAT Culture" เพื่อรักษาบุคลากร
-
ยาและเวชภัณฑ์: PR9 ไม่มีสัญญาผูกมัดพิเศษกับบริษัทใดบริษัทหนึ่ง (กระจายความเสี่ยง) โดยมีผู้จัดจำหน่ายเวชภัณฑ์กว่า 500 ราย และใช้วิธีแชร์ข้อมูลราคากับโรงพยาบาลพันธมิตรเพื่อเป็นราคาอ้างอิงในการต่อรอง ทำให้มีความยืดหยุ่นในการบริหารต้นทุน
-
อุปกรณ์การแพทย์ขั้นสูง: มีคณะกรรมการเครื่องมือแพทย์เป็นผู้ประเมินความคุ้มค่าก่อนลงทุน เช่น การจัดหาหุ่นยนต์ช่วยผ่าตัด Da Vinci Xi และเครื่องฉีดสีสวนหลอดเลือด (Biplane Angiography) เพื่อรองรับการรักษาโรคซับซ้อน
(5) โครงสร้างรายได้-ต้นทุนหลัก และตัวขับเคลื่อนกำไร (Cost Structure & Profit Drivers)
-
โครงสร้างต้นทุนและอัตรากำไร (ปี 2025):
-
ต้นทุนในการประกอบกิจการโรงพยาบาล (COGS): 3,346.3 ล้านบาท คิดเป็น 63.4% ของรายได้โรงพยาบาล ซึ่งสัดส่วนต้นทุนลดลงจากปี 2024 (ที่ 65.7%) ต้นทุนหลักคือ ค่าตอบแทนแพทย์ (ราว 1,071.9 ล้านบาทในปี 2024), เงินเดือนพนักงาน และค่ายา/เวชภัณฑ์
-
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A): 1,032.5 ล้านบาท คิดเป็น 19.3% ของรายได้รวม สูงขึ้นจากการทำตลาดเจาะกลุ่มลูกค้าต่างชาติ
-
กำไรสุทธิ (Net Profit): 822.7 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) ที่ 15.4%
-
EBITDA: 1,275.9 ล้านบาท (อัตรา EBITDA Margin 23.9%)
-
-
ตัวขับเคลื่อนกำไร (Key Profit Drivers):
-
Economies of Scale: เมื่อรายได้เติบโตในระดับสูง แต่ต้นทุนคงที่ (Fixed Costs) เช่น ค่าเสื่อมราคาและค่าบริหารจัดการ ไม่ได้โตตามในสัดส่วนเดียวกัน ทำให้เกิดการประหยัดต่อขนาด สัดส่วน COGS ต่อรายได้จึงลดลง ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิขยายตัวกว้างขึ้น
-
Intensity of Care (ความซับซ้อนของโรค): การเน้นศูนย์การแพทย์เป็นเลิศ (Excellence Center) เช่น ผ่าตัดเปลี่ยนไต ศัลยกรรมหลอดเลือด และมะเร็ง ทำให้รายได้ต่อหัว (Revenue per visit / per patient day) สูงกว่าโรคทั่วไปอย่างมาก
-
Medical Tourism: การเจาะตลาดกลุ่มตะวันออกกลางและผู้ป่วย Fly-in เป็น Catalyst สำคัญที่ทำให้รายได้ผู้ป่วยใน (IPD) เติบโตแรง เนื่องจากเป็นกลุ่มที่รักษาโรคยาก พักฟื้นนาน และใช้อัตราค่าบริการในเกณฑ์ที่ให้มาร์จิ้นดี
-
Digital/Lean Operation: การใช้เทคโนโลยี 9SMART ช่วยลดขั้นตอนการทำงาน ลดการใช้กระดาษ และลดภาระของบุคลากรทางการแพทย์ ทำให้คุมต้นทุนแรงงานในระยะยาวได้ดีขึ้น
-
⚔️ Porter's Five Forces
💡 วัดแรงกดดัน 5 ด้านที่บีบกำไรของอุตสาหกรรม: คู่แข่งในสนาม · ผู้เล่นหน้าใหม่ · สินค้าทดแทน · อำนาจต่อรองของผู้ซื้อ · อำนาจต่อรองของซัพพลายเออร์ — ยิ่งแรงมาก กำไรระยะยาวยิ่งถูกกดดัน
การวิเคราะห์แรงกกดดันทั้ง 5 (Five Forces Model) ของโรงพยาบาลพระรามเก้า (PR9) จากข้อมูลในรายงาน 56-1 สามารถสรุปและประเมินระดับความรุนแรงได้ดังนี้ครับ:
1) การแข่งขันในอุตสาหกรรม (Rivalry among existing competitors)
- ระดับความรุนแรง: สูง (High)
-
เหตุผล: อุตสาหกรรมโรงพยาบาลเอกชนมีการแข่งขันที่รุนแรงมากเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาด ทั้งจากการแข่งขันระหว่างโรงพยาบาลเอกชนด้วยกันเอง และจากโรงพยาบาลรัฐที่เปิดศูนย์บริการพิเศษนอกเวลา (Premium Clinics) ซึ่งสามารถกดต้นทุนได้ต่ำกว่าแต่คิดค่าบริการเทียบเท่าเอกชน นอกจากนี้ ยังมีการควบรวมกิจการ (M&A) ของเครือโรงพยาบาลขนาดใหญ่ที่ทำให้ได้เปรียบด้านต้นทุนและเครือข่ายบริการ
-
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: ทำเลที่ตั้งของ PR9 อยู่ในย่านศูนย์กลางธุรกิจใหม่ (New CBD) ซึ่งมีโรงพยาบาลเอกชนคู่แข่งตั้งอยู่ในรัศมี 5 กิโลเมตรถึง 4 แห่ง ทำให้ PR9 ต้องชูกลยุทธ์ความเชี่ยวชาญด้านโรคซับซ้อนและการให้บริการที่คุ้มค่า (Value for Money) เพื่อสร้างความแตกต่าง
2) อำนาจต่อรองของซัพพลายเออร์ (Bargaining power of suppliers)
-
ระดับความรุนแรง: ปานกลาง (Medium) (แบ่งเป็น 2 กลุ่มคือ ยา/อุปกรณ์การแพทย์ที่มีอำนาจต่อรองต่ำ และ กลุ่มบุคลากรทางการแพทย์ที่มีอำนาจต่อรองสูง)
-
เหตุผลและตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ:
-
กลุ่มยาและอุปกรณ์การแพทย์ (ต่ำ): PR9 มีนโยบายกระจายความเสี่ยงโดยไม่ทำสัญญาผูกขาดการจัดซื้อกับบริษัทใดบริษัทหนึ่ง โดยมีรายชื่อผู้จัดจำหน่ายยาและเวชภัณฑ์ (Approved Vendor List) มากกว่า 400 - 500 ราย ทำให้มีความยืดหยุ่นสูง รวมถึงมีการแชร์ข้อมูลราคากับโรงพยาบาลพันธมิตรเพื่อใช้เป็นเกณฑ์ต่อรองราคา
-
กลุ่มบุคลากรทางการแพทย์ (สูง): ซัพพลายเออร์กลุ่มที่สำคัญที่สุดคือ แพทย์และพยาบาลเฉพาะทาง ซึ่งอยู่ในภาวะขาดแคลน (ไทยมีแพทย์และพยาบาลรวมเพียง 0.4 คนต่อประชากร 1,000 คน ต่ำกว่าสิงคโปร์และมาเลเซีย) การดึงตัวแพทย์เฉพาะทางทำให้เกิดการแย่งชิงสูง ส่งผลให้ต้นทุนค่าตอบแทนพนักงาน (Staff Cost) สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
-
3) อำนาจต่อรองของลูกค้า (Bargaining power of buyers)
- ระดับความรุนแรง: ปานกลางถึงสูง (Medium to High)
-
เหตุผล: ลูกค้ามีอิสระในการเลือกสถานพยาบาลตามความพึงพอใจและสามารถเปรียบเทียบราคาได้ง่าย โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้าที่ชำระเงินเอง (Self-Pay) ซึ่งเป็นพอร์ตรายได้หลักของบริษัท หากบริษัทไม่สามารถรักษาระดับคุณภาพบริการหรือควบคุมราคาให้สมเหตุสมผลได้ ลูกค้าสามารถเปลี่ยนไปใช้บริการที่อื่นได้ทันที
-
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: ในปี 2021 PR9 มีสัดส่วนรายได้จากกลุ่มชำระเงินเอง (Self-Pay) ถึง 68% และในปี 2023 อยู่ที่ 59% PR9 จึงต้องรับมือด้วยโปรแกรมสมาชิก "Praram 9 Family (Loyalty Program)" เพื่อให้ลูกค้าสะสมคะแนน แลกรับส่วนลดและแพ็กเกจพิเศษ ซึ่งช่วยเพิ่มความผูกพันและลดการเปลี่ยนใจไปโรงพยาบาลคู่แข่ง
4) ภัยจากสินค้า/บริการทดแทน (Threat of substitute products or services)
- ระดับความรุนแรง: ต่ำถึงกลาง (Low to Medium)
-
เหตุผล: สำหรับกลุ่มโรคยากและซับซ้อน (เช่น การผ่าตัดเปลี่ยนไต ศัลยกรรมหลอดเลือด หรือโรคหัวใจ) ภัยจากบริการทดแทนแทบจะไม่มี เนื่องจากต้องอาศัยโรงพยาบาลระดับตติยภูมิที่มีเครื่องมือขั้นสูง แต่สำหรับกลุ่มโรคทั่วไปหรือบริการส่งเสริมสุขภาพ ลูกค้าอาจหันไปใช้บริการคลินิกเฉพาะทาง ร้านขายยา หรือพึ่งพาอุปกรณ์ดูแลสุขภาพด้วยตนเอง (Smart Health Devices) แทนการมาโรงพยาบาล
-
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: PR9 เปลี่ยนภัยคุกคามนี้ให้เป็นโอกาส โดยการสร้างบริการทดแทนเสียเอง ผ่านแนวคิด Decentralized Healthcare Service คือการเปิด "Virtual Hospital" หรือแอปพลิเคชัน 9 CARE สำหรับพบแพทย์ทางไกล (Telemedicine) 24 ชั่วโมง พร้อมทั้งเปิด 9 CARE Shop เพื่อจำหน่ายอุปกรณ์การแพทย์ (Medical IoT) เช่น เครื่องวัดความดัน หรือ Smart Watch ที่เชื่อมต่อข้อมูลสุขภาพผู้ป่วยจากบ้านตรงถึงแพทย์
5) ภัยจากผู้เล่นรายใหม่ (Threat of new entrants)
- ระดับความรุนแรง: ปานกลาง (Medium)
-
เหตุผล: ธุรกิจโรงพยาบาลมีข้อจำกัดในการเข้าสู่ตลาด (Barriers to Entry) ที่สูงมาก ทั้งในแง่ของเงินลงทุนที่มหาศาล ความเข้มงวดของกฎหมาย/มาตรฐานสากลอย่าง JCI และความยากในการดึงตัวบุคลากรทางการแพทย์ที่มีชื่อเสียง อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมนี้มีแนวโน้มเติบโตดีและมีกำไรสูง จึงดึงดูดผู้เล่นจากนอกอุตสาหกรรมให้เข้ามาลงทุนอย่างต่อเนื่อง
-
ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: ปัจจุบันเริ่มมีกลุ่มบริษัทผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (Property Developers) ขยายธุรกิจเข้ามาในสายการแพทย์และสุขภาพมากขึ้น รวมถึงนักลงทุนชาวต่างชาติที่สนใจเข้ามาเปิดศูนย์การแพทย์เฉพาะทางในประเทศไทย (เช่น ศูนย์รักษาภาวะมีบุตรยาก หรือ IVF) ซึ่งอาจเข้ามาดึงส่วนแบ่งการตลาดกลุ่มลูกค้าระดับบนและลูกค้าต่างชาติของ PR9 ไปได้
📊 SWOT
💡 จุดแข็ง-จุดอ่อน (เรื่องภายในบริษัท) กับ โอกาส-อุปสรรค (เรื่องภายนอกที่คุมไม่ได้)
การวิเคราะห์ SWOT ของโรงพยาบาลพระรามเก้า (PR9) โดยอิงข้อมูลจากรายงาน 56-1 สามารถสรุปได้ดังนี้ครับ:
จุดแข็ง (Strengths)
-
ความเชี่ยวชาญด้านโรคซับซ้อน (Tertiary Care Expertise): PR9 มีจุดเด่นด้านการรักษาโรคยากและซับซ้อน โดยมี 3 สถาบันการแพทย์ (เช่น สถาบันโรคไตและเปลี่ยนไต สถาบันหัวใจ) และศูนย์การแพทย์เฉพาะทางกว่า 29 แห่ง ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้และสร้างความแตกต่างจากคู่แข่ง,,
-
คุณภาพและมาตรฐานระดับสากล: ได้รับการรับรองมาตรฐานระดับโลกอย่าง JCI อย่างต่อเนื่อง รวมถึงได้รับการจัดอันดับให้เป็นหนึ่งในโรงพยาบาลที่ดีที่สุดในไทยและเอเชียแปซิฟิก (เช่น จาก Newsweek) ซึ่งสร้างความเชื่อมั่นให้ผู้ป่วย,,,
-
ความคุ้มค่า (Value for Money): มีนโยบายให้บริการทางการแพทย์ที่มีคุณภาพสูงในราคาที่สมเหตุสมผลและโปร่งใส โดยได้รับรางวัล "โรงพยาบาลคุณธรรม" จากกระทรวงพาณิชย์,,,
-
การพัฒนานวัตกรรมและโรงพยาบาลดิจิทัล (Smart Hospital): นำเทคโนโลยีมาใช้ในกระบวนการทำงานและบริการ เช่น หุ่นยนต์ช่วยผ่าตัด (Da Vinci Xi), แอปพลิเคชัน 9 CARE สำหรับ Telemedicine และระบบ 9SMART เพื่อลดขั้นตอนและเพิ่มความสะดวกให้ผู้ป่วย,,,
จุดอ่อน (Weaknesses)
-
การพึ่งพาบุคลากรทางการแพทย์สูง: ธุรกิจโรงพยาบาลต้องพึ่งพาแพทย์เฉพาะทางและพยาบาลวิชาชีพเป็นหลัก หากไม่สามารถรักษาหรือดึงดูดบุคลากรเหล่านี้ไว้ได้ จะส่งผลกระทบต่อคุณภาพบริการและการเติบโต,,
-
เป็นโรงพยาบาลแบบ Standalone: PR9 ดำเนินธุรกิจเป็นโรงพยาบาลเดี่ยว (ไม่มีบริษัทย่อยหรือเครือข่าย) ซึ่งอาจทำให้เสียเปรียบด้านการประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) เมื่อเทียบกับกลุ่มเครือข่ายโรงพยาบาลขนาดใหญ่ที่มีการควบรวมกิจการ,,
-
ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ (Cybersecurity Risk): การมุ่งสู่ Digital Hospital และการใช้ระบบเวชระเบียนอิเล็กทรอนิกส์ (EMR/PHR) ทำให้มีความเสี่ยงเรื่องข้อมูลส่วนบุคคลของผู้ป่วยรั่วไหล หรือการถูกโจมตีทางไซเบอร์,,
-
ต้นทุนคงที่และค่าใช้จ่ายพนักงานระดับสูง: การลงทุนในอาคาร เทคโนโลยีการแพทย์ขั้นสูง และการแย่งชิงบุคลากร ทำให้เกิดต้นทุนคงที่และค่าใช้จ่ายพนักงานที่สูง หากรายได้ไม่เติบโตตามเป้าหมาย จะกดดันอัตรากำไรทันที,
โอกาส (Opportunities)
-
การเติบโตของตลาดผู้ป่วยต่างชาติ (Medical Tourism): การเปิดประเทศและการผลักดันไทยเป็น Medical Hub ทำให้มีโอกาสขยายฐานลูกค้าต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง (Arab Countries), จีน และ CLMV ซึ่ง PR9 ได้ตั้ง International Center เพื่อรองรับกลุ่มนี้,,,
-
แนวโน้มสังคมสูงวัย (Aging Society): ประเทศไทยเข้าสู่สังคมผู้สูงอายุเต็มรูปแบบ ทำให้ความต้องการการดูแลสุขภาพ โรคเรื้อรัง และโรคซับซ้อนเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งตรงกับความเชี่ยวชาญของโรงพยาบาล,,,
-
เทรนด์การดูแลสุขภาพเชิงป้องกัน (Wellness & Preventive Care): ผู้บริโภคยุคใหม่ใส่ใจสุขภาพก่อนป่วยมากขึ้น เป็นโอกาสให้ขยายบริการด้านเวชศาสตร์ป้องกันและเสริมความงาม เช่น W9 Wellness Center และ LASIK Center,,,
-
บริการสุขภาพแบบไร้รอยต่อ (Decentralized Healthcare): ความคุ้นเคยกับการใช้เทคโนโลยีดิจิทัลของผู้บริโภค เปิดโอกาสให้ขยายบริการผ่าน Telemedicine และ Medical IoT สู่บ้านหรือที่ทำงานของคนไข้ได้โดยตรง,,,
อุปสรรค/ภัยคุกคาม (Threats)
-
การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม (Intense Competition): การแข่งขันสูงทั้งจากโรงพยาบาลเอกชนด้วยกันเอง กลุ่มเครือข่ายโรงพยาบาลที่ขยายตัว และโรงพยาบาลรัฐที่เปิดคลินิกพรีเมียมนอกเวลา รวมถึงผู้เล่นหน้าใหม่จากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์,,
-
การขาดแคลนบุคลากรทางการแพทย์เฉพาะทาง: ภาวะขาดแคลนแพทย์และบุคลากรทางการแพทย์ในตลาด ทำให้เกิดการแย่งชิงตัวและส่งผลให้ต้นทุนค่าตอบแทนพนักงานสูงขึ้น,,,
-
ความผันผวนทางเศรษฐกิจ: ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวอาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้ป่วยที่ชำระเงินเอง (Self-Pay) ทำให้เกิดการแข่งขันด้านราคา หรือทำให้ผู้ป่วยหันไปใช้ทางเลือกที่ถูกกว่า,
-
กฎระเบียบและต้นทุนด้านสิ่งแวดล้อม (ESG Risks): การเข้มงวดของกฎหมายสิ่งแวดล้อม เช่น ภาษีคาร์บอน รวมถึงต้นทุนสาธารณูปโภค (ค่าไฟ ค่าน้ำ) ที่สูงขึ้น จะเป็นปัจจัยกดดันต้นทุนการดำเนินงานในอนาคต,,,,
🏆 ความได้เปรียบ & คู่แข่ง (Competitive Advantage)
💡 คูเมือง (moat) ของบริษัทคืออะไร — แบรนด์ · ต้นทุนต่ำ · เครือข่าย · ต้นทุนการเปลี่ยนเจ้า · ใบอนุญาต — และเทียบกับคู่แข่งตรงแล้วยังกว้างอยู่ไหม
(1) คู่แข่งหลักและส่วนแบ่งตลาดเทียบกัน
-
ข้อมูลจากเอกสาร 56-1: รายงานไม่ได้ระบุชื่อคู่แข่งและตัวเลขส่วนแบ่งตลาด (Market Share) อย่างชัดเจน แต่ระบุอย่างเป็นทางการว่า PR9 ตั้งอยู่ในทำเลศูนย์กลางธุรกิจใหม่ (New CBD) ครอบคลุมถนนพระราม 9, รัชดาภิเษก และเพชรบุรีตัดใหม่ โดยมี "โรงพยาบาลเอกชนคู่แข่ง 4 แห่งในรัศมี 5 กิโลเมตร" เป็นคู่แข่งโดยตรง, รวมทั้งต้องแข่งขันกับโรงพยาบาลรัฐที่เปิดคลินิกพิเศษนอกเวลา (Premium Clinics) และกลุ่มเครือข่ายโรงพยาบาลขนาดใหญ่ (Hospital Networks) ที่มีการควบรวมกิจการ (M&A),
-
(ข้อมูลเพิ่มเติม นอกเหนือจากเอกสารอ้างอิง: หากอิงตามภูมิศาสตร์ในรัศมีดังกล่าว คู่แข่งหลักของ PR9 จะได้แก่ โรงพยาบาลกรุงเทพ (เครือ BDMS), โรงพยาบาลปิยะเวท, โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ และโรงพยาบาลสมิติเวช สุขุมวิท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นโรงพยาบาลในเครือข่ายขนาดใหญ่ที่มีส่วนแบ่งตลาดรวมกันสูงกว่า PR9 อย่างมีนัยสำคัญ)
(2) ความได้เปรียบเชิงแข่งขัน / คูเมือง (Moat) ของ PR9
-
ความเชี่ยวชาญเฉพาะทางระดับตติยภูมิ (Niche Expertise): คูเมืองที่แข็งแกร่งที่สุดคือความเชี่ยวชาญในการรักษาโรคยากและซับซ้อน โดยเฉพาะสถาบันโรคไตและเปลี่ยนไต ซึ่งมีสถิติผ่าตัดเปลี่ยนไตสูงสุดในกลุ่มโรงพยาบาลเอกชน (ทำมาแล้วกว่า 1,461 เคส),, รวมถึงสถาบันหัวใจและหลอดเลือด สถาบันรักษาความปวด และศูนย์ศัลยกรรม,,
-
แบรนด์และความคุ้มค่า (Brand & Value for Money): PR9 ชูจุดเด่นด้านคุณภาพทัดเทียมมาตรฐานสากล (JCI) แต่คิดราคาที่สมเหตุสมผลและโปร่งใส จนได้รับรางวัล "โรงพยาบาลคุณธรรม" จากกระทรวงพาณิชย์ รวมถึงได้รับรางวัล Best Utilization Award จากบริษัทประกัน,,,
-
ความภักดีของลูกค้า (Customer Loyalty): มีการสร้างโปรแกรมสมาชิก "Praram 9 Family" (Loyalty Program) ให้ลูกค้าสะสมคะแนนแลกส่วนลด ซึ่งเชื่อมต่อผ่าน LINE OA ช่วยรักษาฐานลูกค้าเดิมและเพิ่มความผูกพันกับแบรนด์,,, จนแบรนด์ได้รับการจัดอันดับเป็น Thailand's Most Admired Company อันดับ 3 ในกลุ่มโรงพยาบาลเอกชน,
-
เทคโนโลยีและนวัตกรรม (Tech & Digital Hospital): เป็นผู้นำในการเปลี่ยนผ่านสู่โรงพยาบาลดิจิทัล มีระบบ 9SMART ที่ลดขั้นตอนที่ต้องทำที่เคาน์เตอร์ลง 43%, และมีแอปพลิเคชัน "9 CARE" สำหรับ Telemedicine และเชื่อมต่ออุปกรณ์ IoT ทางการแพทย์ (เช่น สมาร์ทวอทช์, เครื่องวัดน้ำตาล) ไปถึงบ้านผู้ป่วย ซึ่งเป็นการสร้างจุดแข็งแบบ Decentralized Healthcare,,,
-
ความคล่องตัวในการบริหาร (Agility): การมีโครงสร้างองค์กรเดี่ยวและใช้วัฒนธรรมองค์กร "CAT Culture" (Collaboration, Agility, Trust) ทำให้สามารถตัดสินใจและปรับตัวต่อสถานการณ์ได้อย่างรวดเร็ว,,
(3) จุดที่ยังเสียเปรียบคู่แข่ง
-
เสียเปรียบด้านขนาดและต้นทุน (Lack of Economies of Scale): PR9 ดำเนินธุรกิจแบบโรงพยาบาลเดี่ยว (Standalone) โดยไม่มีบริษัทย่อยหรือเครือข่ายบริษัทร่วม,,,, ทำให้เสียเปรียบกลุ่มเครือข่ายโรงพยาบาลขนาดใหญ่ (Hospital Networks) ที่สามารถใช้กลยุทธ์ควบรวมกิจการ (M&A) เพื่อสร้างความได้เปรียบด้านต้นทุนการจัดซื้อและการแชร์ทรัพยากรบุคลากรข้ามสาขา,
-
ความเสี่ยงด้านการแย่งชิงบุคลากรเฉพาะทาง: อุตสาหกรรมเผชิญภาวะขาดแคลนแพทย์และพยาบาลเฉพาะทาง ทำให้ต้องแข่งขันกันด้วยค่าตอบแทน,, ซึ่งโรงพยาบาลเครือข่ายขนาดใหญ่อาจมีข้อเสนอหรือกำลังเงินที่ดึงดูดบุคลากรได้มากกว่า ส่งผลให้ PR9 ต้องรับมือกับความเสี่ยงเรื่องสมองไหลและการปรับขึ้นของต้นทุนบุคลากรอย่างต่อเนื่อง,
-
ข้อจำกัดด้านพื้นที่ให้บริการ: การมีทำเลเดียวทำให้ไม่สามารถดักจับลูกค้าตามหัวเมืองหรือโซนอื่นได้โดยตรง ต้องอาศัยการทำ MOU ส่งต่อผู้ป่วยจากโรงพยาบาลพันธมิตรในต่างจังหวัดแทน (เช่น เครือโรงพยาบาลราษฎร์ยินดี, ปากน้ำโพ),
⚠️ ปัจจัยความเสี่ยง
💡 อะไรที่จะทำให้ภาพการลงทุนนี้ผิดทาง — ทั้งเรื่องธุรกิจ การเงิน กฎเกณฑ์ และผู้ถือหุ้นใหญ่
อ้างอิงจากรายงาน 56-1 ของโรงพยาบาลพระรามเก้า (PR9) สามารถสรุปและจัดกลุ่มปัจจัยความเสี่ยงสำคัญ พร้อมผลกระทบและแนวทางรับมือ ได้ดังนี้ครับ:
1. ความเสี่ยงด้านธุรกิจและการแข่งขันในตลาด (Business & Competition Risk)
-
ความเสี่ยง: การแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรมโรงพยาบาล และความเสี่ยงที่การเติบโตของรายได้อาจไม่เป็นไปตามเป้า หรือไม่สามารถก้าวสู่การเป็น World Class Hospitality ได้ตามแผน,,,.
-
ผลกระทบต่อธุรกิจ: หากปรับตัวไม่ทันรายได้จะไม่เติบโตตามเป้าหมาย (ส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น) สูญเสียส่วนแบ่งการตลาดให้คู่แข่ง และสูญเสียภาพลักษณ์ในระดับสากล,-.
-
แนวทางรับมือ:
-
ขยายฐานลูกค้าต่างชาติ (Expat และ Fly-in) ผ่านเครือข่ายสถานทูต เอเจนซี่ และกลุ่มประกันระหว่างประเทศ.
-
ยกระดับศูนย์การแพทย์เฉพาะทาง (Excellence Center) เช่น ศูนย์ไตและหัวใจ เพื่อดึงดูดลูกค้าที่ต้องการรักษาโรคซับซ้อน,.
-
ใช้ระบบ CRM (Customer Relationship Management) และ Customer Journey Taskforce เพื่อแก้ปัญหาจุดบริการที่ไม่ได้มาตรฐาน และยกระดับประสบการณ์ผู้ป่วย,,.
-
2. ความเสี่ยงด้านทรัพยากรบุคคลและต้นทุนการดำเนินงาน (Human Resources & Cost Risk)
-
ความเสี่ยง: ภาวะขาดแคลนหรือการแย่งชิงบุคลากรทางการแพทย์เฉพาะทาง (Staff Competency & Retention) รวมถึงต้นทุนค่าตอบแทนบุคลากรและค่าสาธารณูปโภคที่สูงขึ้น,,,-.
-
ผลกระทบต่อธุรกิจ: ต้นทุนการดำเนินงาน (Fixed Cost / Staff Cost) สูงขึ้น หากทักษะพนักงานไม่สอดคล้องกับกลยุทธ์ (เช่น ขาดทักษะภาษาต่างประเทศหรือเทคโนโลยีดิจิทัล) จะเป็นอุปสรรคต่อการปรับตัวสู่สากล (Internationalization) และกระทบต่อคุณภาพบริการ,.
-
แนวทางรับมือ:
- จัดทำ โครงสร้างเงินเดือนที่เหมาะสมและสูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดเพื่อรักษาคนเก่ง.
-
สร้าง Competency Framework และ Training Roadmap พัฒนาทักษะด้านภาษา เทคโนโลยี (Digital Literacy) และ Multi-skill เพื่อให้พนักงานทำงานได้ยืดหยุ่นและลดต้นทุนในระยะยาว,.
-
ใช้ Lean Management ควบคุมต้นทุนคงที่ (Fixed Cost) อย่างใกล้ชิด.
3. ความเสี่ยงด้านเทคโนโลยี ความปลอดภัยไซเบอร์ และ AI (Cyber Resiliency & Tech Risk)
-
ความเสี่ยง: ภัยคุกคามทางไซเบอร์ที่มุ่งโจมตีระบบฐานข้อมูลโรงพยาบาล (Ransomware/Data Leakage) รวมถึงความเสี่ยงใหม่จากการนำ AI มาใช้ในกระบวนการทำงานและข้อมูลที่ละเอียดอ่อน,,-,.
-
ผลกระทบต่อธุรกิจ: หากระบบถูกโจมตีและไม่สามารถกู้คืนได้ทันที (System Disruption) จะทำให้บริการหยุดชะงัก ข้อมูลส่วนบุคคลของผู้ป่วยรั่วไหล และส่งผลร้ายแรงต่อความเชื่อมั่นของผู้ใช้บริการและชื่อเสียง,.
-
แนวทางรับมือ:
-
เทคโนโลยี: ติดตั้งระบบป้องกัน (Firewall, Antivirus), ทดสอบการเจาะระบบ (Penetration Test) สม่ำเสมอ และลงทุนในระบบกู้คืนข้อมูลบนคลาวด์ (Cloud DR Site),-.
-
การตั้งรับ (Resiliency): ออกแบบเครือข่ายให้ยืดหยุ่น กำหนดเวลาเป้าหมายในการกู้คืนระบบ (Recovery Time Objective: RTO) ให้ทำงานได้ต่อเนื่อง.
-
AI Governance: ตั้งคณะกรรมการดูแลการใช้ AI (AI Governance Committee) เพื่อกำหนดกรอบจริยธรรม ความโปร่งใส และความปลอดภัยของข้อมูล-.
-
4. ความเสี่ยงด้านการให้บริการทางการแพทย์และความปลอดภัย (Clinical & Patient Safety Risk)
-
ความเสี่ยง: ความผิดพลาดทางการแพทย์ (Medical Errors) หรือเหตุการณ์ไม่พึงประสงค์ (Incident) ในกระบวนการรักษา,,.
-
ผลกระทบต่อธุรกิจ: อันตรายต่อชีวิตและร่างกายของผู้ป่วย การถูกฟ้องร้อง การสูญเสียมาตรฐานสากลระดับ JCI และความสูญเสียด้านความไว้วางใจ-.
-
แนวทางรับมือ:
-
แต่งตั้ง "Risk Champion" ประจำทุกวอร์ดเพื่อเป็นตัวแทนด้านความปลอดภัยและจับตาสัญญาณเตือน (Near Miss) เชิงรุก,.
-
ปฏิบัติตามมาตรฐาน JCI อย่างเคร่งครัด โดยเฉพาะการระบุตัวผู้ป่วยให้ถูกต้อง (IPSG1) ซึ่งตั้งเป้าหมายความผิดพลาดเป็นศูนย์ (Zero Incident),.
-
ขับเคลื่อนโครงการ "Risk Catcher" เพื่อถอดบทเรียนจากความผิดพลาดและสื่อสารแนวทางป้องกันไม่ให้เกิดซ้ำ.
-
5. ความเสี่ยงด้านสิ่งแวดล้อมและการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ (ESG & Climate Change Risk)
-
ความเสี่ยง: แบ่งเป็น (1) Transition Risk: กฎระเบียบรัฐที่เข้มงวดขึ้น เช่น ภาษีคาร์บอน (Carbon Tax) และ (2) Physical Risk: ภัยธรรมชาติรุนแรง เช่น น้ำท่วม พายุ ภัยแล้ง,-.
-
ผลกระทบต่อธุรกิจ:
-
หากมีการเก็บภาษีคาร์บอน (เช่น 450 บาท/ตัน) อาจทำให้โรงพยาบาลมีต้นทุนเพิ่มขึ้นราว 5.8 ล้านบาทต่อปี (อิงฐานคาร์บอนปี 2025).
-
ภัยธรรมชาติอาจสร้างความเสียหายต่อโครงสร้างอาคารและเครื่องมือแพทย์ (ประเมินความเสียหาย 50-150 ล้านบาท) หรือทำให้รายได้สะดุดจากการเลื่อนนัดผ่าตัด.
-
-
แนวทางรับมือ:
- ดำเนินการตามเป้าหมาย Net-Zero Hospital โดยใช้กรอบ TCFD และ IFRS S2,.
-
สร้างระบบ Digital ESG Dashboard เพื่อมอนิเตอร์การปล่อยก๊าซเรือนกระจก (Scope 1-3) เชิงรุก,.
-
จัดทำแผนความต่อเนื่องทางธุรกิจ (BCP) ติดตั้งระบบป้องกันน้ำท่วม เครื่องปั่นไฟสำรอง และทำประกันภัยความเสียหาย-.
6. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ กฎหมาย และบรรษัทภิบาล (Regulatory Compliance & Governance Risk)
-
ความเสี่ยง: การไม่ปฏิบัติตามกฎหมายที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว (เช่น PDPA, กฎหมายแรงงาน, กฎหมายสถานพยาบาล หรือเกณฑ์ของ ก.ล.ต.) รวมถึงความเสี่ยงด้านการทุจริตคอร์รัปชัน,,,,.
-
ผลกระทบต่อธุรกิจ: โทษปรับ การฟ้องร้อง ข้อพิพาทแรงงาน รวมถึงกระทบต่อความน่าเชื่อถือในฐานะบริษัทจดทะเบียนในสายตานักลงทุน (Investor Confidence)-,.
-
แนวทางรับมือ:
-
กลยุทธ์ 3 Lines of Defense และกรอบการทำงาน GRC (Governance, Risk, and Compliance),,.
-
หน่วยงานกฎหมายรวบรวมและอัปเดตกฎระเบียบใหม่ๆ จัดการอบรมให้พนักงาน และสร้าง Workflow ชัดเจนว่าใครต้องทำอะไรเมื่อเกิดเหตุขัดข้องทางกฎหมาย (Proactive Legal Operations)-,,.
-
7. ความเสี่ยงด้านการเงินและสภาพคล่อง (Financial Risk)
-
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน และความสามารถในการจ่ายเงินปันผลไม่เป็นไปตามเป้า,-,-,.
-
ผลกระทบต่อธุรกิจ: อาจขาดสภาพคล่องในการใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน หรือผู้ถือหุ้นขาดความเชื่อมั่นหากเงินปันผลลดลง,.
-
แนวทางรับมือ:
-
หนี้สินส่วนใหญ่ของบริษัท (ประมาณ 76% ณ สิ้นปี 2025) จะครบกำหนดใน 1 ปี แต่บริษัทได้ประเมินแล้วว่ามีความเสี่ยงต่ำและมีแหล่งเงินทุนรองรับเพียงพอ.
-
ควบคุมโครงสร้างต้นทุน (OPEX/CAPEX) และติดตามกระแสเงินสดจากผลการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง.
-
💳 คุณภาพลูกหนี้ / ชั้นอายุลูกหนี้
💡 ลูกหนี้ค้างนานแค่ไหน และตั้งสำรองไว้พอหรือยัง — สัญญาณเตือนล่วงหน้าของธุรกิจที่ขายเชื่อ (ค้าปลีก · เช่าซื้อ · โรงพยาบาล · แบงค์)
จากการวิเคราะห์ข้อมูลหมายเหตุประกอบงบการเงินและรายงาน 56-1 ของโรงพยาบาลพระรามเก้า (PR9) ตั้งแต่ปี 2021 ถึง 2025 สามารถวิเคราะห์คุณภาพลูกหนี้การค้าในมุมมองเชิงลึกได้ดังนี้ครับ:
1. นโยบายการให้เครดิตลูกค้า (Credit Policy)
- PR9 มีนโยบายการให้เครดิตการค้า (Credit Term) ตามปกติอยู่ที่ 30 ถึง 60 วัน
- นโยบายการบริหารความเสี่ยง: บริษัทมีการประเมินผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) โดยพิจารณาจากประวัติการเก็บเงิน อายุหนี้ที่ค้างชำระ และสภาพเศรษฐกิจในอนาคต และจะทำการ "ตัดจำหน่ายหนี้สูญ (Write-off)" ก็ต่อเมื่อลูกหนี้ผิดนัดชำระหนี้ ไม่มีแนวโน้มที่จะเก็บเงินได้ และบริษัทได้ดำเนินการฟ้องร้องทางกฎหมายแล้ว
2. ชั้นอายุลูกหนี้การค้า (Aging) และสัดส่วนลูกหนี้ค้างนาน (อ้างอิงเฉพาะลูกหนี้บริษัทอื่น ซึ่งเป็นสัดส่วนหลัก) จากการกางข้อมูลย้อนหลัง 5 ปี พบว่าฐานลูกหนี้การค้ารวมโตขึ้นตามรายได้ที่เติบโต แต่มีพัฒนาการของคุณภาพลูกหนี้ที่ดีขึ้นอย่างชัดเจนในช่วง 1-2 ปีล่าสุด ดังนี้:
- ปี 2025: รวม 629.7 ล้านบาท
- ยังไม่ถึงกำหนดชำระ: 531.1 ล้านบาท (84.3%)
- ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน: 23.2 ล้านบาท (3.7%)
- ค้างชำระ 3-6 เดือน: 6.6 ล้านบาท (1.0%)
- ค้างชำระ 6-12 เดือน: 10.3 ล้านบาท (1.6%)
- ค้างชำระเกิน 12 เดือน: 58.6 ล้านบาท (9.3%)
-
ปี 2024: รวม 382.9 ล้านบาท (อ้างอิงตัวเลขเปรียบเทียบจากงบปี 2025 ที่มีการแยกชั้นหนี้ชัดเจนขึ้น)
- ยังไม่ถึงกำหนดชำระ: 262.9 ล้านบาท (68.7%)
- ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน: 38.7 ล้านบาท (10.1%)
- ค้างชำระ 3-6 เดือน: 8.6 ล้านบาท (2.2%)
- ค้างชำระ 6-12 เดือน: 2.1 ล้านบาท (0.5%)
- ค้างชำระเกิน 12 เดือน: 70.6 ล้านบาท (18.4%)
-
ปี 2023: รวม 361.4 ล้านบาท (ปีก่อนหน้านี้รายงานงบจะรวมก้อน 'ยังไม่ถึงกำหนด' ไว้ใน 'ค้างไม่เกิน 3 เดือน')
-
ค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน: 236.2 ล้านบาท (65.3%)
- ค้างชำระ 3-6 เดือน: 27.2 ล้านบาท (7.5%)
- ค้างชำระ 6-12 เดือน: 21.0 ล้านบาท (5.8%)
- ค้างชำระเกิน 12 เดือน: 77.1 ล้านบาท (21.3%)
- ปี 2022: รวม 316.5 ล้านบาท -> (ค้างเกิน 12 เดือน = 61.4 ล้านบาท หรือ 19.4%)
-
ปี 2021: รวม 266.2 ล้านบาท -> (ค้างเกิน 12 เดือน = 40.9 ล้านบาท หรือ 15.4%)
3. ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) / หนี้สงสัยจะสูญ PR9 มีการตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญ (ECL) และมีแนวโน้มที่ "ดีขึ้นมาก" เมื่อเทียบกับอดีต:
- ปี 2021: ตั้งสำรองสะสม 60.7 ล้านบาท (22.8% ของลูกหนี้รวม)
-
ปี 2022: ตั้งสำรองสะสม 85.1 ล้านบาท (26.9% ของลูกหนี้รวม) โดยให้เหตุผลว่ามีการปรับเพิ่มอัตราการผิดนัดชำระหนี้ และมีลูกหนี้ที่ต้องเข้าสู่กระบวนการบังคับคดีทางกฎหมายเพิ่มขึ้น
-
ปี 2023: ตั้งสำรองสะสม 89.1 ล้านบาท (24.7% ของลูกหนี้รวม)
- ปี 2024: ตั้งสำรองสะสม ลดลงเหลือ 79.2 ล้านบาท (20.7% ของลูกหนี้รวม)
- ปี 2025: ตั้งสำรองสะสม ลดลงเหลือ 69.6 ล้านบาท (เพียง 11.1% ของลูกหนี้รวม) โดยมีการ "โอนกลับ" สำรอง (Reversal) เป็นบวกต่อกำไร
เหตุผลหลักที่ค่าเผื่อหนี้สูญลดลงในปี 2024-2025: ฝ่ายบริหารระบุชัดเจนในหมายเหตุประกอบงบว่า เป็นผลมาจาก "การลดลงของลูกหนี้การค้าที่ค้างชำระนานเกินกว่า 60 วัน" ประกอบกับในระหว่างปี 2024 มีการตัดจำหน่ายหนี้สูญ (Write-off) ออกไปถึง 10.6 ล้านบาท และในปี 2025 ตัดจำหน่ายออกไปอีก 3.3 ล้านบาท ทำให้ไส้ในของลูกหนี้สะอาดขึ้น
4. สรุปแนวโน้มและคุณภาพลูกหนี้ (Trend & Quality Analysis)
-
คุณภาพลูกหนี้แข็งแกร่งขึ้นมาก (Improving Asset Quality): หากดูตัวเลขปีล่าสุด (2025) จะพบว่าลูกหนี้กว่า 84.3% เป็นลูกหนี้ชั้นดีที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ ในขณะที่ลูกหนี้กลุ่มความเสี่ยงสูง (ค้างนานเกิน 1 ปี) มีสัดส่วนลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 21.3% ในปี 2023 ลงมาเหลือเพียง 9.3% ในปี 2025
-
การบริหารจัดการหนี้เสียทำได้เด็ดขาด: การที่บริษัทยอม Write-off หนี้ก้อนที่ตามไม่ได้จริงๆ ออกไป และสามารถจัดเก็บหนี้ที่ค้างชำระเกิน 60 วันได้ดีขึ้น สะท้อนถึงประสิทธิภาพของทีมจัดเก็บหนี้ (Collection Team) และส่งผลบวกต่องบกำไรขาดทุนจากการตั้งสำรองที่ลดลง (หรือมีการโอนกลับเป็นรายได้) ในปี 2025