QH.BK — Financial Report

ควอลิตี้เฮ้าส์ (TH, th_property)

📊 Key Stats

Price

1 THB

Market Cap

14,288,605,184

PE (TTM)

7.882353

PE (Forward)

7.1151705

52W Range

1 – 2

Dividend Yield

10.45

Profit Margin

0.21846001

ROE

0.059359998

Debt/Equity

30.362

ควอลิตี้เฮ้าส์ (TH, th_property)
Generated: 2026-06-08 08:42 • Source: yfinance + NotebookLM (qh_bk)

📊 CAGR · ตารางสรุป · อัตราส่วนการเงิน

🚀 CAGR อัตราเติบโตทบต้น (ถึงปี 2025)

รายการ	5 ปี	10 ปี	15 ปี	20 ปี
รายได้	-3.4%	-9.1%	-3.4%	-0.0%
กำไรสุทธิ	-4.0%	-5.7%	-1.0%	3.8%
สินทรัพย์รวม	-2.5%	-2.3%	2.2%	4.0%
ส่วนของผู้ถือหุ้น	2.6%	3.4%	5.6%	7.6%
EPS	-4.0%	-5.7%	-2.5%	1.0%
เงินปันผล/หุ้น	-5.6%	-5.5%	-1.9%	2.0%

🧾 สรุปตัวเลขสำคัญรายปี (สีตามทิศ)

รายการ	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
สินทรัพย์รวม (ลบ.)	18,985	14,434	12,488	10,791	10,354	11,945	14,746	16,097	19,324	20,478	23,858	28,811	28,258	30,549	37,966	41,565	41,652	48,634	52,998	53,014	53,059	54,148	50,902	47,667	46,236	43,626	43,442	44,821	42,079	—
หนี้สินรวม (ลบ.)	16,087	13,108	10,441	9,706	8,219	8,698	8,944	9,666	12,349	11,901	14,813	17,314	15,754	17,176	24,799	26,076	24,374	29,485	31,452	30,075	28,257	27,878	24,038	21,099	19,251	15,793	15,070	15,517	11,841	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (ลบ.)	2,898	1,326	2,047	1,084	2,136	3,247	5,802	6,431	6,975	8,577	9,044	11,497	12,504	13,373	13,168	15,489	17,277	19,149	21,545	22,940	24,802	26,269	26,863	26,568	26,985	27,833	28,373	29,305	30,239	—
มูลค่าหุ้นที่เรียกชำระแล้ว (ลบ.)	2,089	2,089	4,881	5,411	4,059	4,542	5,913	6,113	6,271	7,242	7,304	8,477	8,477	8,477	8,477	9,184	9,184	9,184	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	—
รายได้รวม (ลบ.)	5,214	5,121	2,795	2,015	2,860	3,876	5,939	7,033	7,956	11,115	10,364	10,716	11,473	13,313	10,029	13,226	19,859	21,377	20,556	19,313	18,102	16,341	10,949	9,377	8,356	9,449	9,240	8,699	7,894	—
รายได้รวม Growth	—	-1.8%	-45.4%	-27.9%	41.9%	35.6%	53.2%	18.4%	13.1%	39.7%	-6.8%	3.4%	7.1%	16.0%	-24.7%	31.9%	50.2%	7.6%	-3.8%	-6.0%	-6.3%	-9.7%	-33.0%	-14.4%	-10.9%	13.1%	-2.2%	-5.9%	-9.3%	—
กำไร (ขาดทุน) จากกิจกรรมอื่น (ลบ.)	52	1,581	207	52	79	207	136	30	42	1,609	105	80	110	62	166	130	143	137	183	170	967	246	254	232	232	219	269	256	312	—
กำไรสุทธิ (ลบ.)	-3,367	-1,585	-420	-1,283	208	603	1,175	965	823	1,008	1,066	1,558	1,716	2,003	853	2,386	3,307	3,329	3,106	3,085	3,462	3,801	2,854	2,123	1,670	2,396	2,503	2,150	1,728	—
EPS (บาท)	-19.22	-7.59	-1.07	-2.40	0.29	0.72	1.05	0.27	0.13	0.16	0.15	0.20	0.20	0.24	0.10	0.27	0.36	0.37	0.28	0.29	0.32	0.35	0.27	0.20	0.16	0.22	0.23	0.19	0.16	—
EPS Growth	—	60.5%	85.9%	-124.3%	112.1%	148.3%	45.8%	-74.3%	-51.9%	23.1%	-6.3%	33.3%	0.0%	20.0%	-58.3%	170.0%	33.3%	3.5%	-24.8%	3.6%	10.3%	10.4%	-23.1%	-27.1%	-21.4%	43.5%	4.5%	-18.4%	-16.1%	—
ราคาเฉลี่ยรายปี (บาท)	1.36	0.66	1.20	0.66	0.70	1.36	1.23	1.07	0.97	0.95	1.25	1.14	1.27	1.82	1.50	1.56	2.90	3.05	2.72	2.53	2.73	3.21	2.90	2.24	2.31	2.24	2.30	1.98	1.40	1.37
เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)	0.24	—	—	—	—	0.34	0.04	0.08	0.06	0.04	0.05	0.07	0.04	0.10	0.12	0.01	0.13	0.13	0.09	0.14	0.13	0.24	0.25	0.19	0.12	0.10	0.14	0.17	0.12	0.09
อัตราผลตอบแทนปันผล (Yield = ปันผล/ราคาเฉลี่ย)	17.7%	—	—	—	—	—	3.6%	7.5%	6.0%	4.6%	4.2%	6.5%	3.0%	5.7%	8.1%	0.4%	4.5%	4.4%	3.3%	5.4%	4.6%	7.6%	8.6%	8.6%	5.3%	4.3%	6.2%	8.7%	8.3%	6.7%

📐 อัตราส่วนทางการเงิน (Financial Ratio · สีตามทิศ)

อัตราส่วน	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
— ความสามารถทำกำไร (Profitability) —
GPM (อัตรากำไรขั้นต้น)
Q1	25.6%	69.0%	30.8%	29.5%	32.3%	35.5%	32.8%	36.5%	29.5%	28.1%	28.3%	33.0%	30.4%	29.2%	28.7%	31.5%	31.9%	32.6%	33.1%	31.3%	30.8%	35.8%	34.4%	35.8%	30.7%	36.0%	37.0%	36.7%	29.5%	28.4%
Q2	32.0%	22.0%	32.4%	27.2%	28.7%	31.8%	29.9%	33.1%	30.1%	26.8%	29.3%	32.9%	30.5%	30.8%	32.2%	33.1%	32.7%	33.6%	31.7%	29.8%	28.7%	36.1%	35.6%	31.6%	31.8%	36.2%	35.2%	33.9%	27.3%	—
Q3	32.4%	40.0%	32.4%	30.2%	31.8%	36.1%	34.5%	33.6%	31.8%	25.0%	30.8%	34.3%	29.9%	30.1%	29.3%	31.3%	33.1%	32.3%	31.2%	31.5%	38.7%	40.5%	35.3%	30.8%	31.5%	34.4%	34.6%	32.1%	27.2%	—
Q4	14.8%	26.0%	36.9%	28.5%	32.8%	42.3%	38.9%	32.5%	25.6%	46.1%	30.2%	34.1%	31.0%	29.1%	31.4%	31.4%	33.9%	33.8%	31.7%	31.0%	34.1%	34.4%	36.4%	33.0%	32.8%	35.4%	35.3%	30.4%	32.8%	—
ทั้งปี	23.7%	42.6%	32.4%	28.8%	31.5%	36.2%	34.8%	33.5%	28.9%	35.6%	29.7%	33.6%	30.5%	29.7%	30.4%	31.7%	33.0%	33.0%	31.9%	30.8%	33.6%	36.8%	35.3%	32.6%	31.8%	35.5%	35.5%	33.2%	29.3%	—
Selling Expense (%)
Q1	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	2.2%	9.6%	7.5%	9.5%	9.2%	9.6%	7.9%	6.5%	5.7%	4.9%	4.7%	4.8%	4.7%	6.2%	6.8%	7.6%	7.2%
Q2	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	2.7%	6.8%	9.5%	9.1%	7.7%	9.1%	9.6%	7.6%	6.7%	6.2%	5.7%	4.3%	4.3%	5.4%	6.0%	6.1%	6.7%	—
Q3	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	3.2%	9.6%	9.1%	9.3%	9.1%	8.6%	10.8%	8.1%	5.6%	6.3%	5.4%	4.4%	4.7%	4.9%	6.5%	6.5%	7.3%	—
Q4	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	3.9%	8.6%	10.1%	7.8%	9.6%	10.7%	7.1%	8.3%	7.0%	6.5%	5.6%	4.7%	4.8%	5.8%	6.5%	7.0%	7.4%	—
ทั้งปี	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	2.6%	6.0%	9.5%	8.4%	8.9%	9.4%	8.9%	8.0%	6.4%	6.2%	5.3%	4.5%	4.7%	5.2%	6.3%	6.6%	7.2%	—
Admin Expense (%)
Q1	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	4.9%	13.9%	13.7%	10.6%	9.6%	12.2%	12.0%	12.4%	11.1%	11.7%	19.6%	17.4%	16.4%	18.3%	22.6%	25.1%	15.9%
Q2	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	7.6%	8.9%	10.4%	13.9%	6.1%	7.3%	10.0%	9.4%	9.6%	11.5%	18.9%	14.4%	16.3%	18.1%	14.0%	14.4%	19.5%	—
Q3	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	6.7%	11.9%	10.2%	13.3%	7.0%	6.7%	10.3%	11.1%	18.6%	8.1%	14.6%	13.4%	21.3%	14.3%	14.1%	13.7%	13.0%	—
Q4	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	9.8%	9.1%	25.7%	8.0%	10.5%	12.5%	8.1%	12.6%	10.8%	18.6%	17.6%	11.9%	14.6%	15.1%	18.5%	18.3%	19.2%	—
ทั้งปี	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	6.5%	8.0%	13.9%	11.5%	8.2%	8.8%	9.8%	11.2%	13.4%	12.7%	15.3%	14.6%	17.1%	15.9%	16.1%	16.8%	18.5%	—
SG&A (%)
Q1	13.7%	8.9%	14.1%	24.3%	20.9%	17.8%	16.6%	21.7%	19.9%	15.7%	15.1%	17.7%	13.5%	7.1%	23.6%	21.3%	20.1%	18.8%	21.8%	19.9%	18.9%	16.8%	16.6%	24.3%	22.3%	21.0%	24.5%	29.4%	32.7%	23.1%
Q2	23.2%	17.8%	16.5%	28.3%	15.1%	13.5%	14.9%	18.1%	17.0%	17.4%	15.4%	11.4%	10.3%	15.7%	19.9%	23.0%	13.8%	16.4%	19.6%	17.0%	16.3%	17.8%	24.6%	18.8%	20.6%	23.5%	20.0%	20.5%	26.2%	—
Q3	18.2%	11.7%	26.7%	17.8%	15.8%	14.6%	14.4%	17.0%	17.4%	13.6%	16.7%	14.5%	9.8%	21.5%	19.3%	22.6%	16.1%	15.3%	21.1%	19.1%	24.2%	14.3%	20.0%	17.9%	26.0%	19.2%	20.6%	20.2%	20.3%	—
Q4	14.1%	26.0%	26.4%	15.6%	17.3%	19.8%	11.5%	16.8%	13.4%	12.5%	15.5%	15.1%	13.7%	17.6%	35.8%	15.8%	20.1%	23.2%	15.2%	21.0%	17.8%	25.1%	23.2%	16.6%	19.4%	20.9%	25.0%	25.3%	26.6%	—
ทั้งปี	16.0%	15.3%	18.6%	19.9%	17.0%	16.2%	13.8%	17.9%	16.5%	14.2%	15.7%	14.5%	11.7%	14.0%	23.4%	20.0%	17.1%	18.2%	18.7%	19.1%	19.7%	18.9%	20.6%	19.1%	21.7%	21.1%	22.4%	23.4%	25.7%	—
NPM (อัตรากำไรสุทธิ)
Q1	3.6%	57.5%	2.8%	-24.6%	3.2%	12.6%	10.9%	14.5%	9.6%	7.5%	9.3%	12.9%	13.1%	20.7%	7.1%	12.5%	17.4%	15.4%	14.1%	14.2%	18.6%	25.4%	24.9%	26.2%	20.6%	27.3%	30.1%	27.3%	28.2%	26.7%
Q2	-57.3%	-53.4%	-13.0%	-17.6%	4.4%	16.7%	15.7%	15.3%	12.4%	3.6%	9.4%	14.6%	15.8%	13.0%	12.4%	12.7%	18.2%	17.1%	14.7%	16.2%	17.3%	24.8%	24.9%	19.1%	22.2%	22.8%	26.8%	25.4%	18.9%	—
Q3	-103.2%	15.9%	-48.0%	-4.1%	8.0%	15.6%	21.3%	17.4%	12.7%	5.1%	11.4%	16.3%	15.8%	8.9%	9.0%	31.4%	16.5%	16.5%	13.1%	16.9%	19.1%	29.0%	26.5%	22.5%	16.0%	25.9%	26.2%	23.8%	20.3%	—
Q4	-99.2%	-184.1%	-30.3%	-131.6%	10.3%	17.0%	25.3%	9.2%	7.6%	13.4%	10.9%	13.8%	14.6%	12.7%	2.9%	14.8%	14.5%	12.7%	17.0%	17.0%	21.6%	15.6%	28.5%	23.3%	20.2%	25.5%	25.8%	22.7%	21.8%	—
ทั้งปี	-64.6%	-30.9%	-15.0%	-63.7%	7.3%	15.5%	19.8%	13.7%	10.3%	9.1%	10.3%	14.5%	15.0%	15.0%	8.5%	18.0%	16.7%	15.6%	15.1%	16.0%	19.1%	23.3%	26.1%	22.6%	20.0%	25.4%	27.1%	24.7%	21.9%	—
ROA	-17.7%	-11.0%	-3.4%	-11.9%	2.0%	5.0%	8.0%	6.0%	4.3%	4.9%	4.5%	5.4%	6.1%	6.6%	2.2%	5.7%	7.9%	6.8%	5.9%	5.8%	6.5%	7.0%	5.6%	4.5%	3.6%	5.5%	5.8%	4.8%	4.1%	—
ROIC	1.8%	-9.9%	2.4%	-10.4%	3.9%	6.6%	10.6%	7.7%	5.1%	7.4%	5.6%	6.7%	7.8%	8.1%	3.3%	7.1%	9.4%	8.1%	7.1%	7.1%	7.9%	8.4%	6.8%	5.8%	4.7%	6.8%	7.0%	5.9%	5.1%	—
ROE	-116.2%	-119.5%	-20.5%	-118.3%	9.7%	18.6%	20.2%	15.0%	11.8%	11.8%	11.8%	13.5%	13.7%	15.0%	6.5%	15.4%	19.1%	17.4%	14.4%	13.4%	14.0%	14.5%	10.6%	8.0%	6.2%	8.6%	8.8%	7.3%	5.7%	—
— สภาพคล่อง (Liquidity) —
Current Ratio (เงินทุนหมุนเวียน)	1.13	0.89	1.13	1.64	2.14	1.27	2.42	1.61	1.38	1.07	0.94	1.24	1.51	2.47	1.61	2.40	3.33	2.74	2.61	2.92	2.49	2.10	2.53	2.91	2.06	3.83	2.49	3.06	5.79	—
Quick Ratio (สภาพคล่องเร็ว)	1.13	0.18	0.25	0.29	0.36	0.25	0.51	0.34	0.29	0.20	0.13	0.20	0.20	0.27	0.16	0.27	0.31	0.27	0.31	0.32	0.34	0.28	0.23	0.31	0.30	0.31	0.18	0.23	0.48	—
— โครงสร้างหนี้ (Leverage) —
Debt to Equity (หนี้มีดอกเบี้ย/ทุน)	3.58	7.28	4.17	7.68	3.41	2.52	1.19	1.18	1.63	1.04	1.40	1.30	1.03	1.10	1.70	1.44	1.18	1.32	1.24	1.11	0.95	0.88	0.77	0.64	0.56	0.41	0.39	0.38	0.26	—
Debt to Net Profit (ปีคืนหนี้)	-3.08	-6.09	-20.32	-6.49	35.05	13.57	5.88	7.86	13.81	8.83	11.85	9.61	7.54	7.34	26.26	9.37	6.14	7.57	8.63	8.26	6.78	6.05	7.21	8.02	9.07	4.77	4.39	5.18	4.51	—
— ประสิทธิภาพ (Efficiency) —
Collection Period (วันเก็บหนี้)	124 วัน	85 วัน	46 วัน	26 วัน	21 วัน	11 วัน	6 วัน	6 วัน	6 วัน	6 วัน	5 วัน	2 วัน	2 วัน	2 วัน	2 วัน	2 วัน	2 วัน	1 วัน	1 วัน	1 วัน	1 วัน	1 วัน	3 วัน	3 วัน	1 วัน	1 วัน	3 วัน	4 วัน	5 วัน	—
Inventory Period (วันขายของ)	0 วัน	250 วัน	670 วัน	696 วัน	524 วัน	471 วัน	401 วัน	438 วัน	373 วัน	280 วัน	290 วัน	385 วัน	442 วัน	415 วัน	713 วัน	771 วัน	607 วัน	606 วัน	705 วัน	792 วัน	826 วัน	907 วัน	1,310 วัน	1,375 วัน	1,361 วัน	1,175 วัน	1,211 วัน	1,292 วัน	1,304 วัน	—
Payment Period (วันจ่ายหนี้)	2 วัน	6 วัน	12 วัน	20 วัน	23 วัน	25 วัน	17 วัน	16 วัน	15 วัน	17 วัน	24 วัน	27 วัน	22 วัน	18 วัน	27 วัน	27 วัน	23 วัน	25 วัน	31 วัน	33 วัน	33 วัน	40 วัน	47 วัน	33 วัน	34 วัน	37 วัน	42 วัน	37 วัน	27 วัน	—
Cash Cycle (วงจรเงินสด)	122 วัน	329 วัน	703 วัน	702 วัน	523 วัน	457 วัน	390 วัน	428 วัน	364 วัน	269 วัน	271 วัน	360 วัน	422 วัน	399 วัน	688 วัน	746 วัน	585 วัน	583 วัน	674 วัน	760 วัน	795 วัน	868 วัน	1,266 วัน	1,345 วัน	1,329 วัน	1,139 วัน	1,172 วัน	1,260 วัน	1,283 วัน	—
— ตลาด/ผู้ถือหุ้น (Market) —
Common Shares (หุ้น)	208,864,182	208,864,182	478,696,911	532,538,111	811,709,364	908,400,368	1,182,654,779	6,113,238,564	6,270,732,910	7,241,998,664	7,303,722,603	8,477,339,715	8,477,339,715	8,477,339,715	8,477,339,715	9,183,767,553	9,183,767,553	9,183,767,553	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645	10,714,381,645
Common Shares Adjusted (M)	208.86	208.86	478.70	532.54	811.71	908.40	1,182.65	6,113.24	6,270.73	7,242.00	7,303.72	8,477.34	8,477.34	8,477.34	8,477.34	9,183.77	9,183.77	9,183.77	10,714.38	10,714.38	10,714.38	10,714.38	10,714.38	10,714.38	10,714.38	10,714.38	10,714.38	10,714.38	10,714.38	10,714.38
Book Value / Share (บาท)	13.88	6.35	4.28	2.04	2.63	3.57	4.91	1.05	1.11	1.18	1.24	1.36	1.47	1.58	1.55	1.69	1.88	2.09	2.01	2.14	2.31	2.45	2.51	2.48	2.52	2.60	2.65	2.74	2.82	—
EPS (บาท)	-16.12	-7.59	-0.88	-2.41	0.26	0.66	0.99	0.16	0.13	0.14	0.15	0.18	0.20	0.24	0.10	0.26	0.36	0.36	0.29	0.29	0.32	0.35	0.27	0.20	0.16	0.22	0.23	0.20	0.16	—
EPS Growth	—	52.9%	88.4%	-174.5%	110.6%	158.9%	49.7%	-84.1%	-16.8%	6.0%	4.9%	25.8%	10.2%	16.7%	-57.4%	158.2%	38.6%	0.7%	-20.0%	-0.7%	12.2%	9.8%	-24.9%	-25.6%	-21.4%	43.5%	4.5%	-14.1%	-19.6%	—
Dividend Per Share (บาท)	—	—	—	—	—	0.34	0.45	0.07	0.06	0.09	0.07	0.08	0.12	0.12	—	0.13	0.07	0.16	0.16	0.15	0.20	0.22	0.20	0.12	0.10	0.14	0.15	0.11	0.09	—
Dividend Yield	17.7%	—	—	—	—	—	3.6%	7.5%	6.0%	4.6%	4.2%	6.5%	3.0%	5.7%	8.1%	0.4%	4.5%	4.4%	3.3%	5.4%	4.6%	7.6%	8.6%	8.6%	5.3%	4.3%	6.2%	8.7%	8.3%	6.7%
Dividend Payout Ratio	-1.5%	—	—	—	—	50.5%	4.5%	51.0%	44.5%	31.5%	36.0%	40.3%	18.9%	44.0%	120.0%	2.4%	36.6%	36.8%	31.0%	47.7%	39.1%	69.0%	93.5%	97.4%	78.7%	43.6%	61.5%	86.1%	71.8%	—
Market Cap (ลบ.)	284	138	574	351	568	1,235	1,455	6,541	6,083	6,880	9,130	9,664	10,766	15,429	12,716	14,327	26,633	28,010	29,143	27,107	29,250	34,393	31,072	24,000	24,750	24,000	24,643	21,214	15,000	14,679
P / BV (เฉลี่ยปี)	0.10	0.10	0.28	0.32	0.27	0.38	0.25	1.02	0.87	0.80	1.01	0.84	0.86	1.15	0.97	0.92	1.54	1.46	1.35	1.18	1.18	1.31	1.16	0.90	0.92	0.86	0.87	0.72	0.50	—
P / E (เฉลี่ยปี)	-0.08	-0.09	-1.37	-0.27	2.73	2.05	1.24	6.78	7.39	6.83	8.56	6.20	6.27	7.70	14.91	6.01	8.05	8.41	9.38	8.79	8.45	9.05	10.89	11.30	14.82	10.02	9.85	9.87	8.68	—
EV / EBITDA	34.36	-8.83	7.11	-15.45	11.24	8.73	3.89	7.38	8.86	4.64	7.73	7.65	6.71	8.09	17.52	8.63	9.85	11.11	11.97	11.46	10.58	10.40	11.98	10.20	11.60	8.81	9.07	9.39	7.47	24.18
Max Price (สูงสุด/ปี)	3.74	1.18	2.67	1.06	1.04	1.61	1.60	1.31	1.16	1.08	1.79	2.42	2.26	2.18	1.93	1.97	4.20	3.84	3.62	2.88	3.28	3.70	3.18	2.66	2.58	2.44	2.48	2.30	1.75	1.53
Min Price (ต่ำสุด/ปี)	0.18	0.15	0.28	0.35	0.43	1.00	0.94	0.79	0.75	0.70	0.77	0.52	0.55	1.51	0.97	1.19	1.85	1.95	2.04	2.12	2.36	2.58	2.48	1.72	2.14	2.06	2.16	1.59	1.15	1.25
Price (เฉลี่ย/ปี)	1.36	0.66	1.20	0.66	0.70	1.36	1.23	1.07	0.97	0.95	1.25	1.14	1.27	1.82	1.50	1.56	2.90	3.05	2.72	2.53	2.73	3.21	2.90	2.24	2.31	2.24	2.30	1.98	1.40	1.37

📊 กราฟสรุป

รายได้ & กำไรสุทธิ รายปี (SETSMART, ล้านบาท)

กำไรต่อหุ้น (EPS) รายปี (SETSMART)

ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี

P/E Band ย้อนหลัง ~4 ปี (รายเดือน • เฉลี่ย 8.7×)

📊 กราฟสรุป (SETSMART)

📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน

โครงสร้างงบกำไรขาดทุน รายปี (ล้านบาท)

📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์ (% ของสินทรัพย์รวม)

หนี้สิน (% ของสินทรัพย์รวม)

ส่วนของผู้ถือหุ้น (% ของสินทรัพย์รวม)

🏗️ ผลการดำเนินงานอสังหา & สัดส่วนรายได้ รายปี (จาก 56-1)

รายได้แยกประเภท/กำไร รายปี 5 ปี

รายการ \ ปี	2021	2022	2023	2024	2025
รายได้รวม(ลบ.)	8,352	9,445	9,237	8,695	7,882
รายได้ขายอสังหา(ลบ.)	7,502	8,227	7,619	6,957	6,127
รายได้ค่าเช่า/บริการ(ลบ.)	617	999	1,349	1,482	1,443
ส่วนแบ่งกำไรบ.ร่วม(ลบ.)	1,382	1,586	1,753	1,737	1,781
กำไรสุทธิ(ลบ.)	1,670	2,396	2,503	2,150	1,728
อัตรากำไรขั้นต้น(%)	29.8	33.9	33.5	31.1	26.3

🔬 เจาะลึกธุรกิจ (Deep Business Analysis)

วิเคราะห์เชิงเฟรมเวิร์ก จาก 56-1 + Opp Day + บทวิเคราะห์ (ผ่าน NotebookLM)

🧩 โมเดลธุรกิจ & ลูกค้า

การวิเคราะห์โมเดลธุรกิจของ บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (QH) เชิงลึกแต่อ่านเข้าใจง่าย ในมุมมองของนักลงทุนเน้นคุณค่า (VI) จากข้อมูลรายงานประจำปีและบทวิเคราะห์ มีรายละเอียดดังนี้ครับ:

1. สินค้าและบริการ / สัดส่วนรายได้ ธุรกิจของ QH แบ่งออกเป็น 3 กลุ่มธุรกิจหลัก (Operating) และ 1 กลุ่มการลงทุน (Investment) โดยอิงจากสัดส่วนงบการเงินปีล่าสุด (ปี 2025) ดังนี้:

ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพื่อขาย (สัดส่วน 78% ของรายได้รวม): เป็นรายได้หลักของบริษัท (6,127 ล้านบาท) แบ่งสินค้าออกเป็น 3 ระดับ เพื่อครอบคลุมทุกฐานลูกค้า ได้แก่
- High-end (>20 ล้านบาท): แบรนด์ พฤกษ์ภิรมย์, ลัดดารมย์, Q Condo
- Mid-end (3-10 ล้านบาท): แบรนด์ วรารมย์, คาซ่า แกรนด์, คาซ่า วิลล์, คาซ่า คอนโด, Q District
- Low-end (<3 ล้านบาท): แบรนด์ เดอะ ทรัสต์, กัสโต้, เดอะ พอยต์ คอนโด
- ธุรกิจโรงแรม (สัดส่วน 18% ของรายได้รวม): แบรนด์ Centre Point เน้นทำเล CBD และมีการบริหารจัดการในรูปแบบเซอร์วิสอพาร์ตเมนต์
ธุรกิจอาคารสำนักงานให้เช่า (สัดส่วน 1% ของรายได้รวม): เช่น Q.House ลุมพินี, Q.House เพลินจิต, Wave Place
ธุรกิจการลงทุน (ส่วนแบ่งกำไร): QH ถือหุ้นในบริษัทอื่น (ไม่ได้รวมเป็นรายได้หลักด้านบน แต่รับรู้เป็น "ส่วนแบ่งกำไร") ได้แก่ HMPRO (19.87%), LHFG (13.74%), กองทรัสต์ QHBREIT (25.66%) และ QHHRREIT (31.33%)

2. ลูกค้าหลักและพฤติกรรม

ลูกค้าอสังหาฯ: ลูกค้าเป้าหมายคือ ผู้บริหาร, เจ้าของธุรกิจ, ข้าราชการ และพนักงานบริษัท พฤติกรรมลูกค้าจะเน้นทำเลที่ใกล้เมืองหรือใกล้รถไฟฟ้าเพื่อความสะดวก ปัจจุบันลูกค้ากลุ่มนี้เผชิญปัญหาหนี้ครัวเรือนและดอกเบี้ยสูง ส่งผลให้ธนาคารเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ ลูกค้าจึงใช้เวลาตัดสินใจนานขึ้นและถูกปฏิเสธสินเชื่อ (Reject rate) ในอัตราที่สูง บริษัทจึงเน้นไปที่กลุ่มลูกค้า "Real Demand" หรือซื้อเพื่ออยู่อาศัยจริง
ลูกค้าสำนักงานให้เช่า: บริษัทขนาดกลางถึงขนาดใหญ่ ทั้งบริษัทไทยและต่างชาติ
ลูกค้าโรงแรม: นักธุรกิจชาวต่างชาติที่เข้ามาทำงานในไทย และนักท่องเที่ยวต่างชาติ มีทั้งแบบพักระยะสั้นและระยะยาว

3. ช่องทางการขายและการเข้าถึงลูกค้า

กลุ่มอสังหาฯ: ใช้พนักงานขายประจำ ณ สำนักงานขายของแต่ละโครงการเป็นหลัก และมีการออกบูธนิทรรศการตามความเหมาะสม
กลุ่มโรงแรม: กระจายช่องทางผ่าน 4 ทางหลัก คือ (1) เซลล์ของบริษัทที่วิ่งเข้าหาลูกค้าหรือรับการติดต่อตรง (2) ตัวแทนขาย (Agents/Brokers) เพื่อหาลูกค้าระยะยาว (3) เว็บไซต์ของบริษัทเอง และ (4) แพลตฟอร์มตัวแทนขายออนไลน์ (OTA) ซึ่งมีบทบาทสำคัญสำหรับลูกค้านักท่องเที่ยว
กลุ่มอาคารสำนักงาน: เน้นผ่านเอเจนซี่/นายหน้าองค์กร (Corporate agents) ที่มีเครือข่ายลูกค้าบริษัทกว้างขวาง และช่องทางที่ลูกค้าติดต่อโดยตรง

4. ซัพพลายเออร์และห่วงโซ่อุปทาน (Supply Chain)

การวิจัยและออกแบบ: มีทีม R&D ภายในเพื่อสำรวจพฤติกรรมผู้บริโภค ควบคู่กับการจ้างบริษัทออกแบบภายนอกเพื่อให้ได้ดีไซน์ที่หลากหลาย
การจัดหาวัสดุก่อสร้าง: ใช้วิธี "QH จัดหาวัสดุหลักเอง + จ้างผู้รับเหมาแบบ Turnkey" โดย QH จะซื้อวัสดุหลัก (เช่น เสาเข็ม, เหล็ก, กระเบื้อง, สุขภัณฑ์) โดยตรงจากผู้ผลิต เพื่อเพิ่มอำนาจการต่อรองและล็อกราคาล่วงหน้า (6 เดือน - 1 ปี) ลดความเสี่ยงจากความผันผวนของต้นทุนวัสดุ
การผลิต: มีบริษัทย่อย (Q.House Precast) เพื่อผลิตแผ่นคอนกรีตสำเร็จรูปป้อนให้โครงการของบริษัทเองโดยตรง และนำเทคโนโลยีระบบอุโมงค์มาใช้เพื่อลดการพึ่งพาแรงงาน
ความเสี่ยง Supply Chain: บริษัทไม่มีการพึ่งพิงซัพพลายเออร์รายใดรายหนึ่งเกิน 30% ของยอดสั่งซื้อรวม เพื่อกระจายความเสี่ยง

5. โครงสร้างรายได้-ต้นทุนหลัก และตัวขับเคลื่อนกำไร (Profit Drivers)

โครงสร้างต้นทุนและอัตรากำไร (ปี 2025):
- ต้นทุนหลักมาจากธุรกิจอสังหาฯ ถึง 83% และต้นทุนธุรกิจโรงแรม 17%
- อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของอสังหาฯ ลดลงมาเหลือ 24.7% (จาก 31.9% ในปี 2023) เพราะบริษัทต้องใช้กลยุทธ์ด้านราคา (Price promotion) เพื่อระบายสต็อกสินค้าคงเหลือ
- ขณะที่ GPM ธุรกิจโรงแรมทำได้ค่อนข้างดีที่ 32.1% และอาคารสำนักงาน 53.5% (แต่อาคารสำนักงานมีสัดส่วนรายได้น้อยมาก)
ตัวขับเคลื่อนกำไรหลัก (Key Profit Drivers): โมเดลธุรกิจของ QH ในปัจจุบัน ถูกขับเคลื่อนด้วยกำไรจากการลงทุน (Investment Business) ไม่ใช่ธุรกิจอสังหาฯ หลัก
- ตัวเลขสะท้อนความจริง: ในปี 2025 QH มีกำไรสุทธิรวม 1,728 ล้านบาท แต่มาจาก "ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม" สูงถึง 1,781 ล้านบาท (นั่นหมายความว่า หากหักส่วนแบ่งกำไรออก ธุรกิจหลัก (Core operation) ของ QH ขาดทุนจากการดำเนินงาน)
- แหล่งที่มาของส่วนแบ่งกำไร (ปี 2025): มาจาก HMPRO มากที่สุดถึง 1,200 ล้านบาท (คิดเป็นเกือบ 70% ของกำไรสุทธิทั้งหมด), ตามด้วย LHFG 397 ล้านบาท, กองทรัสต์ QHBREIT 120 ล้านบาท และ QHHRREIT 64 ล้านบาท
- สรุปความเสี่ยงและ Catalyst: ธุรกิจอสังหาฯ ของ QH ถูกกดดันจากหนี้ครัวเรือนและยอดปฏิเสธสินเชื่อที่สูง ทำให้ต้องระบายสต็อกจนมาร์จิ้นบางลงมาก ตัวแปรสำคัญที่ประคองกำไรและเงินปันผลของ QH ให้ยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ (Dividend Yield ราว 6.4% - 7.8%) คือผลประกอบการของ โฮมโปร (HMPRO) และธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHFG) เป็นหลักครับ

⚔️ Porter's Five Forces

การวิเคราะห์แรงกดดันทั้ง 5 ประการ (Porter's Five Forces) ของธุรกิจ QH จากข้อมูลในงบการเงิน บทวิเคราะห์ และรายงานประจำปี มีดังนี้ครับ:

1) การแข่งขันในอุตสาหกรรม (Rivalry among existing competitors)
- ระดับความรุนแรง: สูง
- เหตุผล: ตลาดอสังหาริมทรัพย์มีสภาวะอุปทานส่วนเกิน (Oversupply) ในบางทำเล และมีการแข่งขันด้านราคากันอย่างดุเดือดเพื่อระบายสต็อกสินค้า
- ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: ส่วนแบ่งการตลาด (Market Share) ของ QH ในกรุงเทพฯ และปริมณฑลอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ โดยในปี 2024 และ 2025 อยู่ที่เพียงประมาณ 2.0% ประกอบกับการแข่งขันที่รุนแรงทำให้บริษัทต้องใช้กลยุทธ์ลดราคา (Price promotion) อย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจอสังหาฯ ลดลงเหลือ 24.7% ในปี 2025 และคาดว่าจะทรงตัวในระดับต่ำที่ 23-24% ในช่วงปี 2026
2) อำนาจต่อรองของซัพพลายเออร์ (Bargaining power of suppliers)
- ระดับความรุนแรง: ต่ำ
- เหตุผล: บริษัทมีการกระจายความเสี่ยงในการจัดซื้อ ควบคุมต้นทุนวัสดุก่อสร้างได้ดี และมีการผลิตชิ้นส่วนบางอย่างด้วยตนเอง (Backward Integration) ทำให้ไม่ถูกบีบจากซัพพลายเออร์
- ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: บริษัทไม่มีการพึ่งพิงการสั่งซื้อวัตถุดิบจากซัพพลายเออร์รายใดรายหนึ่งเกิน 30% ของยอดสั่งซื้อรวม นอกจากนี้ยังมีการทำสัญญาเหมาจ่าย (Turnkey) และล็อกราคาล่วงหน้า 6 เดือนถึง 1 ปีเพื่อลดความผันผวน รวมถึงมีบริษัทย่อยคือ Q.House Precast ผลิตแผ่นคอนกรีตสำเร็จรูปป้อนให้กับโครงการของบริษัทเอง
3) อำนาจต่อรองของลูกค้า (Bargaining power of buyers)
- ระดับความรุนแรง: สูง
- เหตุผล: ลูกค้ามีทางเลือกในตลาดมากมาย และสภาพเศรษฐกิจที่กดดันทำให้ลูกค้ามีอำนาจในการตัดสินใจและต่อรองสูงขึ้น รวมถึงความเข้มงวดของธนาคารทำให้ลูกค้าที่ซื้อจริง (Real Demand) มีค่ามาก
- ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: ภาระหนี้ครัวเรือนของไทยที่สูงเกิน 90% และการยกเลิกมาตรการ LTV ทำให้ยอดปฏิเสธสินเชื่อ (Reject rate) สูงขึ้น ลูกค้าใช้เวลาตัดสินใจนานขึ้น บริษัทต้องยอมปรับเพิ่มเงินดาวน์จาก 10% เป็น 15% สำหรับบ้านราคาต่ำกว่า 10 ล้านบาทเพื่อช่วยลดความเสี่ยงในการกู้ไม่ผ่าน และต้องยอมหั่นมาร์จิ้นเพื่อจัดโปรโมชั่นดึงดูดลูกค้า
4) ภัยจากสินค้า/บริการทดแทน (Threat of substitute products or services)
- ระดับความรุนแรง: กลาง - สูง
- เหตุผล: สภาพเศรษฐกิจที่ผันผวน ดอกเบี้ยสูง และราคาอสังหาริมทรัพย์ที่แพงขึ้น ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของผู้บริโภคจากการ "ซื้อ" ไปสู่สินค้าทดแทนคือการ "เช่า" แทน
- ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: ฝ่ายจัดการระบุชัดเจนในรายงานปี 2024 และ 2025 ว่า ความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อและต้นทุนการก่อสร้างที่สูงขึ้น ส่งผลให้กลุ่มผู้บริโภคที่มีรายได้ระดับกลางถึงล่าง (Low-to-middle income) ตัดสินใจหันไป "เช่า" ที่อยู่อาศัย (Rent) แทนการ "ซื้อ" (Purchase) มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
5) ภัยจากผู้เล่นรายใหม่ (Threat of new entrants)
- ระดับความรุนแรง: กลาง
- เหตุผล: แม้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์จะใช้เงินลงทุนสูงและที่ดินทำเลดีหายาก แต่ก็ยังมีผู้พัฒนาอสังหาฯ รายใหม่ๆ เข้ามาในตลาดอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม QH มีความได้เปรียบด้านแบรนด์ที่แข็งแกร่งมายาวนาน
- ตัวอย่าง/ตัวเลขประกอบ: รายงานของบริษัทระบุถึงความท้าทายจาก "ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหม่ (New developers)" ที่เข้ามาเพิ่มอุปทานในตลาดอย่างรวดเร็ว แต่ QH ป้องกันความเสี่ยงนี้ได้ด้วยข้อได้เปรียบทางด้านชื่อเสียง ความน่าเชื่อถือ (Trustworthiness) และมีสินค้าครอบคลุมทุกระดับราคา (High, Mid, Low-end) ทำให้รายใหม่แย่งชิงส่วนแบ่งในกลุ่มลูกค้าที่มีความภักดีต่อแบรนด์ได้ยาก

📊 SWOT

การวิเคราะห์ SWOT ของ บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (QH) จากข้อมูลในงบการเงิน รายงานประจำปี และบทวิเคราะห์ มีรายละเอียดดังนี้ครับ:

จุดแข็ง (Strengths)

พอร์ตการลงทุนที่แข็งแกร่ง (Strong Investment Portfolio): QH มีส่วนแบ่งกำไรจากการลงทุนในบริษัทร่วมที่แข็งแกร่งมาก (เช่น HMPRO, LHFG, กองทรัสต์ QHBREIT และ QHHRREIT) ซึ่งทำหน้าที่เป็นเบาะรองรับผลประกอบการได้ดีในยามที่ธุรกิจอสังหาฯ หลักชะลอตัว และเป็นแหล่งที่มาสำคัญของกำไรสุทธิรวมถึงการจ่ายปันผล (Dividend Yield สูงระดับ 6-7%)
ฐานะทางการเงินมั่นคงและหนี้สินต่ำ (Solid Financial Position): บริษัทมีความเสี่ยงทางการเงินที่ต่ำมาก โดยมีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (Net IBD/E) อยู่ในระดับต่ำเพียงประมาณ 0.21 - 0.50 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรม
มีรายได้ประจำ (Recurring Income) ช่วยกระจายความเสี่ยง: บริษัทยังมีรายได้ที่สม่ำเสมอจากธุรกิจโรงแรมภายใต้แบรนด์ Centre Point และอาคารสำนักงานให้เช่า (เช่น Q.House ลุมพินี) ซึ่งช่วยเสริมสภาพคล่องและชดเชยความผันผวนของยอดขายอสังหาริมทรัพย์ได้
แบรนด์เป็นที่ยอมรับครอบคลุมทุกกลุ่มเป้าหมาย: QH มีการพัฒนาสินค้าที่ครอบคลุมทุกระดับราคา ตั้งแต่ High-end (พฤกษ์ภิรมย์, ลัดดารมย์), Mid-end (คาซ่า, วรารมย์), ไปจนถึง Low-end (กัสโต้, เดอะ ทรัสต์) ทำให้มีความยืดหยุ่นในการตอบสนองความต้องการของตลาดที่หลากหลาย

จุดอ่อน (Weaknesses)

ผลการดำเนินงานธุรกิจหลัก (Core Operation) อ่อนแอ: อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง (เหลือประมาณ 23-24%) เนื่องจากบริษัทต้องใช้โปรโมชั่นด้านราคา (Price Promotion) เพื่อแข่งขันและระบายสต็อก หากหักส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมออก ธุรกิจหลักแทบจะอยู่ในภาวะขาดทุนจากการดำเนินงาน
Backlog ต่ำและขาดการเปิดโครงการใหม่: มูลค่างานในมือรอโอน (Backlog) อยู่ในระดับที่ต่ำมาก (ประมาณ 319 - 418 ล้านบาท) และบริษัทมีกลยุทธ์ชะลอหรือไม่มีการเปิดโครงการใหม่ในบางไตรมาส ซึ่งจำกัดโอกาสในการเติบโตของรายได้ในระยะข้างหน้าอย่างชัดเจน
การสูญเสียส่วนแบ่งการตลาด (Market Share Loss): ด้วยกลยุทธ์ที่เน้นเพียงการระบายสต็อกเดิมและไม่เน้นเปิดโครงการใหม่ ทำให้อัตราส่วนแบ่งการตลาดในกรุงเทพฯ และปริมณฑลอยู่ในระดับต่ำเพียงประมาณ 2.0% และนักวิเคราะห์มองว่าบริษัทขาดกลยุทธ์ใหม่ๆ ทำให้การฟื้นตัว (Turnaround) เป็นไปได้ยาก

โอกาส (Opportunities)

การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว: จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้ามาในประเทศไทยเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลบวกโดยตรงต่ออัตราการเข้าพักและรายได้ของธุรกิจโรงแรมและเซอร์วิสอพาร์ตเมนต์ของบริษัท
โครงการซื้อหุ้นคืนและการเป็นหุ้นปันผล (Dividend Play / Treasury Stock): การที่คณะกรรมการบริษัทอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืน (Treasury Stock) วงเงินไม่เกิน 1,200 ล้านบาท ไปจนถึงช่วงเดือนกันยายน 2026 ผนวกกับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง จะเป็นปัจจัย (Catalyst) ที่ช่วยพยุงราคาหุ้นและดึงดูดนักลงทุนระยะยาวได้
ความยืดหยุ่นจากการแปลงสภาพกองทรัสต์ (REITs): การประสบความสำเร็จในการแปลงสภาพกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ QHPF และ QHHR เป็นกองทรัสต์ QHBREIT และ QHHRREIT ในปี 2024 ช่วยเพิ่มความคล่องตัวในการบริหารจัดการสินทรัพย์และการจัดหาเงินทุนในอนาคต

อุปสรรค/ภัยคุกคาม (Threats)

สภาวะเศรษฐกิจมหภาคและหนี้ครัวเรือนสูง: ภาระหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง การปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ย และความเข้มงวดของสถาบันการเงินในการปล่อยสินเชื่อ (อัตราการปฏิเสธสินเชื่อสูง) รวมถึงการยกเลิกมาตรการ LTV ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกำลังซื้อและการตัดสินใจของลูกค้า
การแข่งขันที่ดุเดือดและอุปทานส่วนเกิน (Oversupply): อุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์มีการแข่งขันสูงมากจากทั้งผู้เล่นรายใหญ่และรายใหม่ที่เพิ่มเข้ามา ส่งผลให้มีอุปทาน (Supply) ในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และบีบให้ทุกรายต้องแข่งขันกันหั่นราคา
ความผันผวนของต้นทุนวัสดุก่อสร้างและขาดแคลนแรงงาน: ภาวะความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง รวมถึงปัญหาการขาดแคลนผู้รับเหมาและแรงงานก่อสร้างที่มีทักษะฝีมือ อาจส่งผลให้ต้นทุนโครงการสูงขึ้นหรือก่อสร้างล่าช้าในอนาคต

🏆 ความได้เปรียบ & คู่แข่ง (Competitive Advantage)

การวิเคราะห์คู่แข่งและความได้เปรียบ/เสียเปรียบเชิงแข่งขันของ บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (QH) จากข้อมูลในรายงานประจำปีและบทวิเคราะห์ มีรายละเอียดดังนี้ครับ:

1) คู่แข่งหลักและส่วนแบ่งตลาดเทียบกัน

คู่แข่งหลัก: ในอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ QH ต้องแข่งขันกับผู้พัฒนาอสังหาฯ รายใหญ่ในตลาดหลักทรัพย์ เช่น AP (เอพี ไทยแลนด์), SPALI (ศุภาลัย), SIRI (แสนสิริ), SC (เอสซี แอสเสท), LH (แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์), PSH (พฤกษา) และ LPN
ส่วนแบ่งการตลาด (Market Share): เมื่อเทียบกับคู่แข่งหลัก QH ถือว่ามีส่วนแบ่งตลาดค่อนข้างเล็กและเสียเปรียบในเชิงขนาดของรายได้อสังหาฯ โดยภาพรวมในเขตกรุงเทพฯ และปริมณฑล QH มีส่วนแบ่งตลาดเพียงประมาณ 1.8% - 2.0% ในช่วงปี 2023-2025
- แนวราบ: มีส่วนแบ่งตลาดประมาณ 2.5% - 3.2%
- แนวสูง (คอนโด): มีส่วนแบ่งตลาดที่ต่ำมากเพียง 0.4% - 1.4%
- สาเหตุหลักที่ส่วนแบ่งตลาดต่ำและลดลงเกิดจากการที่บริษัทเน้นกลยุทธ์ชะลอการเปิดโครงการใหม่ และมุ่งระบายสินค้าคงเหลือเดิมเป็นหลัก

2) ความได้เปรียบเชิงแข่งขัน / คูเมือง (Moat)

พอร์ตการลงทุนที่แข็งแกร่ง (Investment Portfolio Moat): นี่คือ "คูเมือง" ที่แข็งแกร่งที่สุดและแตกต่างจากคู่แข่งรายอื่นอย่างชัดเจน QH มีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่มั่นคงมาก โดยถือหุ้นใน HMPRO (19.87%), LHFG (13.74%), กองทรัสต์ QHBREIT (25.66%) และ QHHRREIT (31.33%) กำไรจากส่วนนี้คิดเป็นสัดส่วนหลักของกำไรสุทธิรวม ซึ่งช่วยพยุงบริษัทและจ่ายปันผลได้สูงแม้ธุรกิจอสังหาฯ หลักจะอ่อนแอก็ตาม
การควบคุมห่วงโซ่อุปทานและต้นทุนวัสดุ (Supply Chain & Cost Control):
- บริษัทมีบริษัทย่อยคือ Q.House Precast เพื่อผลิตแผ่นคอนกรีตสำเร็จรูปป้อนโครงการตัวเองโดยตรง ช่วยลดการพึ่งพาแรงงานและควบคุมต้นทุนได้
- มีการทำสัญญากับบริษัทที่เกี่ยวข้องกัน เช่น ซื้ออิฐมวลเบาจาก Q-CON ในปริมาณและราคาที่ทำสัญญาไว้ล่วงหน้า ช่วยลดความผันผวนของต้นทุนวัสดุก่อสร้าง
แบรนด์ครอบคลุมทุกระดับและได้รับการยอมรับ (Brand & Trust): QH มีประวัติยาวนานและแบรนด์ที่แข็งแกร่ง แบ่งระดับชัดเจนตั้งแต่ High-end (>20 ล้านบาท เช่น พฤกษ์ภิรมย์, ลัดดารมย์) Mid-end (คาซ่า, วรารมย์) และ Low-end (กัสโต้, เดอะ ทรัสต์) ผู้บริหารระบุว่าบริษัทมีความได้เปรียบด้านความน่าเชื่อถือ (Trustworthiness) และคุณภาพที่ลูกค้าไว้วางใจ
การกระจายความเสี่ยงด้วยรายได้ประจำ (Recurring Income): ต่างจากบริษัทอสังหาฯ ที่ขายบ้านเพียงอย่างเดียว QH มีรายได้ประจำจากธุรกิจโรงแรมแบรนด์ Centre Point และอาคารสำนักงานให้เช่า ซึ่งช่วยกระจายความเสี่ยงในยามที่ตลาดซื้อขายที่อยู่อาศัยซบเซา

3) จุดที่ยังเสียเปรียบคู่แข่ง

อัตรากำไรของธุรกิจหลักต่ำและถูกกดดัน (Weak Core Margin): อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจอสังหาฯ QH อยู่ในระดับต่ำและลดลงต่อเนื่อง โดยลงมาอยู่ที่ระดับ 23.6% - 24.7% (ในขณะที่อดีตเคยทำได้ 30-33%) เนื่องจากบริษัทเสียเปรียบด้านการแข่งขัน จึงต้องใช้กลยุทธ์หั่นราคา (Price Promotion) เพื่อระบายสต็อกเก่า
Backlog ต่ำมากและขาดการเติบโตของรายได้ (Low Backlog & Growth): QH มีมูลค่างานในมือรอโอน (Backlog) ต่ำมากเพียงประมาณ 319 - 418 ล้านบาท ซึ่งรองรับประมาณการรายได้ได้เพียงราว 21% ถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยปกติของอุตสาหกรรมและคู่แข่งมาก ทำให้แนวโน้มรายได้มีความไม่แน่นอนสูง
สินค้าคงเหลือบวมและการระบายสต็อกช้า (Slow Inventory Turnover): บริษัทมีสินค้าพร้อมส่งมอบ (Finished stock) จำนวนมาก และหากอิงจากความเร็วในการขาย (Speed) ในปัจจุบัน คาดว่าอาจต้องใช้เวลาถึง 1 ปีสำหรับโครงการแนวราบ และ 5 ปีสำหรับคอนโดมิเนียมเพื่อระบายสต็อกให้หมด การที่ไม่มีโครงการใหม่ที่ดึงดูดใจกระแสหลัก ทำให้เสียเปรียบในการแย่งชิงกำลังซื้อใหม่ๆ ในตลาด

⚠️ ปัจจัยความเสี่ยง

จากการประมวลข้อมูลในแบบ 56-1 (รายงานประจำปี) และบทวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ สามารถสรุปปัจจัยความเสี่ยงสำคัญของ QH พร้อมผลกระทบและแนวทางรับมือ โดยจัดกลุ่มได้ดังนี้ครับ:

1. ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจและตลาด (Economy & Market)

กำลังซื้ออ่อนแอ หนี้ครัวเรือนสูง และสถาบันการเงินเข้มงวดการปล่อยสินเชื่อ
- ผลกระทบ: ทำให้ลูกค้าที่จองบ้าน/คอนโดไว้ไม่สามารถโอนกรรมสิทธิ์ได้ (Reject rate สูง) กระทบต่อยอดรับรู้รายได้โดยตรง นอกจากนี้การยกเลิกมาตรการผ่อนปรน LTV ยังกดดันกำลังซื้อซ้ำเติม
- แนวทางรับมือ: ประเมินคุณสมบัติและความสามารถในการผ่อนชำระของลูกค้าล่วงหน้าก่อนให้จอง และปรับเพิ่มสัดส่วนการเก็บเงินดาวน์จาก 10% เป็น 15% สำหรับที่อยู่อาศัยราคาต่ำกว่า 10 ล้านบาท เพื่อลดยอดกู้ธนาคารในวันโอนและลดความเสี่ยงกู้ไม่ผ่าน
การเน้นสร้างบ้านเสร็จก่อนขาย (Pre-built Projects) และสต๊อกสินค้าคงเหลือระดับสูง
- ผลกระทบ: ต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนจำนวนมาก หากตลาดชะลอตัวจะทำให้เกิดปัญหาสต๊อกบวมและจมทุน (ปัจจุบันบริษัทมี Backlog ต่ำมากเพียงราว 300-400 ล้านบาท แต่มีสินค้าพร้อมขายคงเหลือมูลค่ารวมกว่า 3.8-4.0 หมื่นล้านบาท ซึ่งอาจต้องใช้เวลา 1-5 ปีในการระบาย)
- แนวทางรับมือ: ควบคุมปริมาณสินค้าคงเหลือโดยแบ่งเฟสการก่อสร้างให้เหมาะสมกับความต้องการตลาด นำข้อมูลการขายในอดีตมาวิเคราะห์ และชะลอการเปิดโครงการใหม่เพื่อเน้นระบายสต๊อกเก่า

2. ความเสี่ยงด้านการแข่งขัน (Competition)

สภาวะอุปทานส่วนเกิน (Oversupply) และการแข่งขันที่รุนแรง
- ผลกระทบ: มีผู้เล่นหน้าใหม่และโครงการใหม่ๆ เพิ่มขึ้นมาก ทำให้บริษัทต้องใช้กลยุทธ์การส่งเสริมการขายและการลดราคา (Price promotion) อย่างหนัก ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจอสังหาฯ ลดลงอย่างต่อเนื่องมาอยู่ที่ระดับ 23-24%
- แนวทางรับมือ: ใช้ความได้เปรียบด้านชื่อเสียงแบรนด์ (Trustworthiness) และคุณภาพที่ยาวนาน สร้างสินค้าให้ครอบคลุมทุกระดับราคา (High-end ถึง Low-end) และมุ่งเน้นบริการหลังการขาย

3. ความเสี่ยงด้านต้นทุนและห่วงโซ่อุปทาน (Cost & Supply Chain)

ความผันผวนของราคาวัสดุก่อสร้าง
- ผลกระทบ: ราคาที่ดิน น้ำมัน และวัสดุก่อสร้างหลัก (เช่น เหล็ก ปูน) ที่สูงขึ้น จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนโครงการและอัตรากำไร
- แนวทางรับมือ: ทำสัญญาจ้างเหมาเบ็ดเสร็จ (Turnkey) กับผู้รับเหมาเพื่อล็อกค่าแรงและวัสดุบางส่วน เจรจาซื้อวัสดุหลักโดยตรงจากผู้ผลิตเพื่อเพิ่มอำนาจต่อรอง และล็อกราคาล่วงหน้า 6 เดือน - 1 ปี
การขาดแคลนผู้รับเหมาและแรงงานก่อสร้างฝีมือดี
- ผลกระทบ: อาจทำให้การก่อสร้างล่าช้า เป็นอุปสรรคต่อการรับรู้รายได้ และควบคุมคุณภาพได้ยากขึ้น โดยเฉพาะในสินค้ากลุ่ม Mid to High-end
- แนวทางรับมือ: เปิดรับผู้รับเหมารายใหม่ ให้ความรู้/ฝึกทักษะ มีการให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่ผู้รับเหมาในบางกรณี และนำเทคโนโลยีมาใช้ทดแทนแรงงาน เช่น แผ่นคอนกรีตสำเร็จรูป (Precast) และระบบอุโมงค์

4. ความเสี่ยงด้านการเงินและสภาพคล่อง (Financial & Liquidity)

ภาระหนี้สินจากการออกหุ้นกู้ และความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
- ผลกระทบ: บริษัทมีแหล่งเงินทุนหลักจากการออกหุ้นกู้และกู้ยืมสถาบันการเงิน (เช่น สิ้นปี 2025 มีหุ้นกู้ 6,795 ล้านบาท) หากยอดขายไม่ตามเป้าอาจกระทบกระแสเงินสดในการชำระหนี้ รวมถึงทิศทางดอกเบี้ยสูงจะเพิ่มต้นทุนทางการเงิน
- แนวทางรับมือ: มีรายได้ประจำ (Recurring income) จากธุรกิจโรงแรมและอาคารสำนักงานมาช่วยหนุนสภาพคล่อง ออกหุ้นกู้ดอกเบี้ยคงที่หรือตั๋วแลกเงินระยะสั้นเพื่อบริหารต้นทุนดอกเบี้ย และบริหารระยะเวลาก่อสร้างให้สั้นลงเพื่อลดภาระดอกเบี้ยจ่าย รวมถึงรักษาสัดส่วน D/E ตามเงื่อนไขหุ้นกู้ (ต้องไม่เกิน 2:1 ซึ่งปัจจุบันทำได้ต่ำมากที่ระดับ 0.2-0.5 เท่า)

5. ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ ภาครัฐ และ ESG (Regulatory, Government & ESG)

ข้อพิพาททางกฎหมาย (Litigations) และ ESG Risk
- ผลกระทบ: บริษัทไม่มีชื่ออยู่ในหุ้นยั่งยืน SET ESG Ratings เนื่องจากมีคดีความฟ้องร้อง (เช่น จากผู้รับเหมาและนิติบุคคลหมู่บ้านจัดสรร) ซึ่งกระทบทั้งมิติสังคม ธรรมาภิบาล และชื่อเสียงของบริษัท
- แนวทางรับมือ: มีการตั้งสำรองเผื่อผลขาดทุนจากคดีความฟ้องร้องไว้ล่วงหน้าอย่างเหมาะสม
- ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและสิ่งแวดล้อม (Regulatory & Environment)
- ผลกระทบ: หากไม่ปฏิบัติตามกฎหมายผังเมือง กฎหมายควบคุมอาคาร การจัดการฝุ่น/เสียงในการก่อสร้าง หรือ พ.ร.บ.คุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคล (PDPA) อาจนำไปสู่การถูกสั่งระงับโครงการ ค่าปรับ หรือการต่อต้านจากชุมชน
- แนวทางรับมือ: จัดอบรมเรื่อง PDPA ให้พนักงาน ใช้ระบบ Precast เพื่อลดฝุ่นและเสียงรบกวน มีมาตรการล้างล้อรถและพรมน้ำก่อนออกจากไซต์งาน และกำหนดเวลาทำงานเพื่อไม่ให้รบกวนชุมชน

💳 คุณภาพลูกหนี้ / ชั้นอายุลูกหนี้

จากการวิเคราะห์ข้อมูลหมายเหตุประกอบงบการเงินและรายงาน 56-1 ของบริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (QH) ประเด็นเรื่องคุณภาพลูกหนี้การค้า มีรายละเอียดดังนี้ครับ:

นโยบายการให้เครดิตลูกค้า (Credit Policy):
- กลุ่มบริษัทมีนโยบายการให้เครดิตการค้า (Credit terms) แก่ลูกค้าที่ระยะเวลา 30 วัน
- บริษัทมีหน่วยงานเฉพาะที่คอยติดตามรูปแบบการชำระเงินของลูกค้าอย่างใกล้ชิด เพื่อป้องกันไม่ให้ลูกหนี้ค้างชำระนานเกิน 1 เดือน โดยฝ่ายจัดการระบุว่าลูกหนี้ส่วนใหญ่จะค้างชำระไม่เกิน 3 เดือน
ชั้นอายุลูกหนี้ (Aging of Receivables) และ สัดส่วนลูกหนี้ค้างนาน:
- หมายเหตุ: ในงบการเงินของบริษัทไม่ได้แยก "ลูกหนี้ที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระ" ออกมาอย่างชัดเจน แต่รวมอยู่ในกลุ่ม "อายุไม่เกิน 3 เดือน (Up to 3 months)"
- ข้อมูลล่าสุดปี 2025: บริษัทมีลูกหนี้การค้า (กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน) รวม 54.67 ล้านบาท โดยมีรายละเอียดชั้นอายุดังนี้:
  - อายุไม่เกิน 3 เดือน: 54.31 ล้านบาท (คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 99.3% ของลูกหนี้ทั้งหมด)
  - ค้างชำระ 3 - 6 เดือน: 0.08 ล้านบาท
  - ค้างชำระ 6 - 12 เดือน: 0.005 ล้านบาท
  - ค้างชำระเกิน 12 เดือน: 0.27 ล้านบาท (คิดเป็นสัดส่วนเพียง 0.5% ของลูกหนี้ทั้งหมด)
ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิต / หนี้สงสัยจะสูญ (Allowance for Expected Credit Losses - ECL):
- บริษัทใช้วิธีอย่างง่าย (Simplified approach) ในการคำนวณ ECL สำหรับลูกหนี้การค้า โดยรับรู้ค่าเผื่อผลขาดทุนตลอดอายุของลูกหนี้ (Lifetime ECLs) ซึ่งคำนวณจากประสบการณ์ผลขาดทุนในอดีตและปรับปรุงด้วยข้อมูลการคาดการณ์ไปข้างหน้า (Forward-looking factors)
- ลูกหนี้การค้าจะถูกตัดจำหน่าย (Written-off) เมื่อค้างชำระเกินกว่า 1 ปีและไม่ได้อยู่ในขั้นตอนการบังคับชำระหนี้
- ในปี 2025 บริษัทมีการตั้งค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจำนวน 0.94 ล้านบาท (ลดลงจาก 1.25 ล้านบาทในปี 2024) ซึ่งครอบคลุมยอดลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 12 เดือนทั้งหมดอย่างเพียงพอ
แนวโน้มคุณภาพลูกหนี้เทียบกับอดีต (Trend Analysis 2021-2025):
- คุณภาพลูกหนี้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ: หากย้อนไปในปี 2021 บริษัทมีลูกหนี้การค้า (ที่ไม่เกี่ยวข้องกัน) รวม 12.6 ล้านบาท แต่เป็นลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 12 เดือนสูงถึง 2.5 ล้านบาท (คิดเป็นสัดส่วนราว 20%)
- ในปัจจุบัน (ปี 2025) สัดส่วนลูกหนี้ที่ค้างชำระเกิน 12 เดือนลดลงเหลือเพียง 0.5% เท่านั้น แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการติดตามหนี้ที่เข้มงวดขึ้น และการตัดหนี้สูญ (Write-off) ออกไปอย่างเหมาะสม
- ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวต่ำ: ฝ่ายจัดการประเมินว่าบริษัทไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตที่กระจุกตัว (No high concentrations of credit risk) เนื่องจากมีฐานลูกค้าขนาดใหญ่ในหลากหลายอุตสาหกรรม

สรุป: ในมุมมองของการวิเคราะห์งบการเงิน คุณภาพลูกหนี้การค้าของ QH อยู่ในเกณฑ์ "ดีมากและมีความเสี่ยงต่ำ" เนื่องจากเกือบ 100% เป็นลูกหนี้ปัจจุบัน/ค้างไม่เกิน 3 เดือน และมีสัดส่วนหนี้เสีย (NPL) ค้างนานในระดับที่ต่ำมากเมื่อเทียบกับรายได้และขนาดของสินทรัพย์ครับ

📅 งบการเงินรายไตรมาส — แบบชีตวิเคราะห์ (SETSMART, 1997-2026)

งบดุล (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)

งวด	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
สินทรัพย์ (Assets)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดCash And Cash Equivalents
Q1	128	51	213	339	30	456	388	529	1,133	1,006	769	778	879	766	1,041	1,320	1,759	1,775	2,287	3,201	3,489	2,926	3,209	4,444	3,109	3,858	1,516	1,357	1,422	2,335
Q2	86	100	260	260	400	234	501	518	657	714	659	1,010	1,279	1,298	1,270	1,457	2,286	1,893	3,869	2,234	5,307	3,031	2,523	2,345	2,952	1,429	1,986	1,466	1,296	—
Q3	98	132	147	210	226	163	391	985	359	864	903	1,206	1,151	1,452	842	1,818	1,506	1,700	2,348	2,331	3,816	2,288	2,184	3,629	2,921	2,863	1,626	1,228	2,510	—
สิ้นปี	42	183	517	223	237	183	896	803	1,035	535	432	728	1,187	1,114	1,113	1,650	1,630	1,458	2,837	2,888	3,809	3,821	2,212	2,510	3,206	1,530	1,348	1,463	1,477	—
%Common Size	0.2%	1.3%	4.1%	2.1%	2.3%	1.5%	6.1%	5.0%	5.4%	2.6%	1.8%	2.5%	4.2%	3.6%	2.9%	4.0%	3.9%	3.0%	5.4%	5.4%	7.2%	7.1%	4.3%	5.3%	6.9%	3.5%	3.1%	3.3%	3.5%	—
เงินลงทุนระยะสั้น (สุทธิ)Short-Term Investments - Net
Q1	0	0	0	0	0	98	104	0	0	0	0	500	0	1,400	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Q2	0	0	0	0	100	65	188	100	50	0	56	266	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
Q3	0	0	0	0	102	92	155	0	337	0	0	0	0	100	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
สิ้นปี	0	0	0	0	84	299	0	0	2	395	180	148	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.8%	2.5%	0.0%	0.0%	0.0%	1.9%	0.8%	0.5%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (สุทธิ)Trade And Other Receivables - Current - Net
Q1	2,602	1,741	335	79	197	170	94	244	245	165	319	42	49	46	53	72	81	71	74	41	78	67	79	82	43	37	70	78	99	96
Q2	2,556	1,561	302	167	205	155	141	239	87	115	363	39	44	52	58	69	79	68	54	42	72	106	111	63	54	48	49	87	79	—
Q3	2,527	363	198	156	175	112	107	220	79	147	197	39	54	40	56	76	75	74	51	44	58	92	88	42	44	47	53	67	65	—
สิ้นปี	1,772	609	95	187	150	85	124	102	146	203	56	40	61	51	67	88	91	74	58	50	57	58	98	37	26	42	94	102	133	—
%Common Size	9.3%	4.2%	0.8%	1.7%	1.4%	0.7%	0.8%	0.6%	0.8%	1.0%	0.2%	0.1%	0.2%	0.2%	0.2%	0.2%	0.2%	0.2%	0.1%	0.1%	0.1%	0.1%	0.2%	0.1%	0.1%	0.1%	0.2%	0.2%	0.3%	—
สินค้าคงเหลือ (สุทธิ)Inventories - Net
Q1	3	0	0	0	3,270	3,102	3,803	5,335	5,628	4,945	5,485	7,618	10,023	8,403	12,896	17,506	24,425	21,988	28,633	28,763	27,841	25,865	24,603	25,265	21,659	20,107	19,579	20,260	20,444	18,265
Q2	3	6,437	0	2,867	3,138	2,802	3,487	5,002	5,950	5,374	5,734	6,531	10,414	7,493	14,271	19,626	23,241	22,184	29,402	27,918	26,443	26,198	23,980	24,070	21,597	19,722	19,062	20,671	19,557	—
Q3	3	6,036	0	2,881	3,079	2,693	5,561	6,691	6,001	5,822	6,250	9,167	10,362	11,563	14,746	20,374	23,028	22,185	31,134	29,310	25,818	26,422	24,545	23,738	21,049	20,012	19,630	19,719	18,714	—
สิ้นปี	0	4,028	2,908	2,565	3,060	3,320	5,186	6,039	5,536	5,465	6,125	8,886	10,449	10,856	16,427	21,697	22,558	24,949	29,098	28,836	25,550	25,805	25,040	22,545	19,987	19,267	20,312	20,860	19,022	—
%Common Size	0.0%	27.9%	23.3%	23.8%	29.6%	27.8%	35.2%	37.5%	28.6%	26.7%	25.7%	30.8%	37.0%	35.5%	43.3%	52.2%	54.2%	51.3%	54.9%	54.4%	48.2%	47.7%	49.2%	47.3%	43.2%	44.2%	46.8%	46.5%	45.2%	—
รวมสินทรัพย์หมุนเวียนTotal Current Assets
Q1	10,594	8,750	4,322	3,530	3,643	4,017	4,772	6,529	7,625	6,382	6,744	9,487	11,624	11,029	14,356	19,446	27,196	24,566	32,149	33,044	31,830	29,091	28,072	29,975	24,969	24,213	21,375	21,886	22,166	20,850
Q2	10,841	8,308	3,977	3,441	3,988	3,483	4,719	6,489	7,269	6,370	7,089	8,579	12,338	9,196	16,085	21,958	26,351	24,752	34,441	31,097	32,219	29,495	26,794	26,635	24,752	21,415	21,265	22,383	21,122	—
Q3	11,181	6,748	3,597	3,398	3,739	3,299	6,613	8,584	7,115	7,002	7,607	11,294	12,062	13,405	16,263	23,386	25,325	25,226	34,584	32,417	29,991	28,971	26,993	27,559	24,170	23,080	21,447	21,161	21,482	—
สิ้นปี	10,076	5,033	3,728	3,114	3,681	4,154	6,572	7,661	7,000	6,735	7,118	10,579	12,065	12,205	18,176	24,496	24,901	27,709	33,029	32,349	29,649	29,845	27,507	25,227	23,364	20,974	21,873	22,555	20,724	—
%Common Size	53.1%	34.9%	29.9%	28.9%	35.6%	34.8%	44.6%	47.6%	36.2%	32.9%	29.8%	36.7%	42.7%	40.0%	47.9%	58.9%	59.8%	57.0%	62.3%	61.0%	55.9%	55.1%	54.0%	52.9%	50.5%	48.1%	50.4%	50.3%	49.3%	—
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ)Property, Plant And Equipment - Net
Q1	3,518	3,096	3,006	3,767	3,451	2,279	2,074	2,519	3,475	5,163	3,454	3,818	2,941	3,562	2,831	2,910	1,235	1,225	1,336	1,226	1,086	1,918	1,999	1,702	1,613	1,518	1,504	1,417	1,359	1,290
Q2	3,457	3,044	2,964	7,725	3,422	2,264	6,463	2,542	3,859	5,221	3,507	2,962	3,715	3,496	2,857	2,801	1,224	1,233	1,316	1,190	1,053	1,944	1,986	1,731	1,586	1,494	1,477	1,396	1,340	—
Q3	3,434	3,016	3,773	3,688	3,406	2,117	2,074	2,543	4,320	5,935	3,618	2,970	3,660	3,458	2,899	1,456	1,200	1,283	1,294	1,156	1,019	1,994	1,940	1,698	1,565	1,481	1,457	1,383	1,322	—
สิ้นปี	3,142	3,048	3,811	3,485	3,364	1,023	2,179	3,288	4,864	3,388	3,722	2,979	3,600	3,411	2,946	1,434	1,188	1,344	1,261	1,124	980	2,047	1,912	1,645	1,546	1,533	1,435	1,373	1,304	—
%Common Size	16.5%	21.1%	30.5%	32.3%	32.5%	8.6%	14.8%	20.4%	25.2%	16.5%	15.6%	10.3%	12.7%	11.2%	7.8%	3.4%	2.9%	2.8%	2.4%	2.1%	1.8%	3.8%	3.8%	3.5%	3.3%	3.5%	3.3%	3.1%	3.1%	—
สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สุทธิ)Intangible Assets - Net
Q1	95	0	0	0	0	0	1,176	1,121	1,077	1,021	944	888	832	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,031	0	0	0	0	0	0
Q2	0	0	0	0	0	0	1,163	1,107	1,062	1,007	930	874	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	971	0	0	0	0	0	—
Q3	0	0	0	0	0	1,210	1,149	1,093	1,046	993	916	860	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	986	0	0	0	0	0	—
สิ้นปี	0	0	0	0	0	1,191	1,135	1,092	1,035	958	902	846	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	10.0%	7.7%	6.8%	5.4%	4.7%	3.8%	2.9%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Assets
Q1	8,485	10,228	9,465	8,776	6,921	6,641	7,879	8,688	8,949	14,524	15,330	16,219	17,160	16,988	18,677	19,434	14,883	20,556	20,364	21,489	21,415	24,048	25,454	23,401	22,727	22,438	22,506	22,209	22,900	21,592
Q2	8,652	10,113	9,413	8,775	6,934	7,696	8,606	9,309	9,562	14,274	16,104	17,601	15,870	20,058	18,613	18,943	15,189	22,076	19,797	21,826	21,834	23,860	25,433	23,101	21,605	22,066	22,386	21,860	22,661	—
Q3	8,392	10,074	9,335	8,785	6,957	8,038	7,033	7,661	10,411	14,984	16,029	15,401	15,787	17,217	20,417	18,475	15,498	22,770	18,889	20,192	22,505	25,184	24,124	22,126	22,258	21,086	21,306	23,129	22,619	—
สิ้นปี	8,909	9,401	8,760	7,676	6,673	7,791	8,174	8,436	12,324	13,744	16,739	18,232	16,193	18,344	19,790	17,068	16,750	20,925	19,969	20,665	23,410	24,303	23,395	22,440	22,871	22,652	21,569	22,266	21,355	—
%Common Size	46.9%	65.1%	70.1%	71.1%	64.4%	65.2%	55.4%	52.4%	63.8%	67.1%	70.2%	63.3%	57.3%	60.0%	52.1%	41.1%	40.2%	43.0%	37.7%	39.0%	44.1%	44.9%	46.0%	47.1%	49.5%	51.9%	49.6%	49.7%	50.7%	—
สินทรัพย์รวมTotal Assets
Q1	19,079	18,979	13,787	12,306	10,564	10,658	12,651	15,217	16,573	20,906	22,074	25,706	28,784	28,017	33,033	38,879	42,078	45,122	52,514	54,533	53,245	53,139	53,526	53,377	47,696	46,651	43,881	44,095	45,066	42,442
Q2	19,493	18,421	13,389	12,215	10,922	11,179	13,325	15,798	16,831	20,644	23,193	26,180	28,207	29,253	34,699	40,901	41,540	46,828	54,238	52,923	54,054	53,355	52,227	49,736	46,358	43,481	43,651	44,244	43,783	—
Q3	19,573	16,823	12,932	12,184	10,696	11,337	13,646	16,244	17,526	21,986	23,637	26,695	27,850	30,622	36,680	41,862	40,822	47,996	53,473	52,609	52,496	54,155	51,117	49,685	46,427	44,166	42,753	44,290	44,101	—
สิ้นปี	18,985	14,434	12,488	10,791	10,354	11,945	14,746	16,097	19,324	20,478	23,858	28,811	28,258	30,549	37,966	41,565	41,652	48,634	52,998	53,014	53,059	54,148	50,902	47,667	46,236	43,626	43,442	44,821	42,079	—
หนี้สิน (Liabilities)
เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นTrade And Other Payables - Current
Q1	55	25	135	71	34	181	118	252	246	293	395	545	286	532	556	594	636	848	1,096	1,359	705	1,184	1,060	628	543	602	597	632	357	238
Q2	28	19	104	86	32	157	161	189	247	296	392	465	272	595	681	671	1,184	973	1,081	1,384	746	830	818	406	426	591	751	511	332	—
Q3	29	22	98	77	125	166	167	229	240	370	663	487	429	552	572	1,235	836	1,034	1,099	976	950	1,230	751	475	487	607	759	420	340	—
สิ้นปี	23	70	57	101	143	195	160	246	233	439	528	525	440	497	546	805	882	1,050	1,352	1,062	1,097	1,179	630	502	556	673	691	478	340	—
%Common Size	0.1%	0.5%	0.5%	0.9%	1.4%	1.6%	1.1%	1.5%	1.2%	2.1%	2.2%	1.8%	1.6%	1.6%	1.4%	1.9%	2.1%	2.2%	2.6%	2.0%	2.1%	2.2%	1.2%	1.1%	1.2%	1.5%	1.6%	1.1%	0.8%	—
รวมหนี้สินหมุนเวียนTotal Current Liabilities
Q1	5,375	8,189	4,651	1,457	1,932	1,848	3,280	4,937	4,785	6,226	7,396	6,980	6,865	8,157	7,285	11,051	11,837	11,206	10,958	13,248	14,670	8,175	12,575	15,616	5,890	11,600	7,768	6,613	7,322	6,315
Q2	5,909	8,463	4,604	1,703	1,784	2,474	2,531	4,890	5,804	5,046	9,385	6,974	6,801	8,137	9,185	13,260	10,364	10,806	11,877	9,677	15,888	12,599	12,604	12,242	7,336	8,471	8,556	6,909	6,175	—
Q3	6,087	6,806	4,058	1,939	1,925	2,816	2,490	5,343	4,001	7,656	9,174	7,033	5,014	6,307	10,525	11,166	9,421	10,788	12,488	13,819	13,764	14,918	11,501	12,244	7,576	8,413	7,992	6,311	5,874	—
สิ้นปี	8,946	5,650	3,312	1,896	1,717	3,269	2,717	4,745	5,086	6,305	7,557	8,529	7,985	4,944	11,269	10,186	7,481	10,124	12,671	11,083	11,912	14,223	10,860	8,663	11,322	5,482	8,801	7,370	3,581	—
%Common Size	47.1%	39.1%	26.5%	17.6%	16.6%	27.4%	18.4%	29.5%	26.3%	30.8%	31.7%	29.6%	28.3%	16.2%	29.7%	24.5%	18.0%	20.8%	23.9%	20.9%	22.5%	26.3%	21.3%	18.2%	24.5%	12.6%	20.3%	16.4%	8.5%	—
เงินเบิกเกินบัญชี & เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินBank Overdrafts And Short-Term Borrowings From Financial Institutions
Q1	1,543	1,004	889	137	177	263	1,770	1,294	2,374	3,850	3,265	2,791	2,806	660	2,480	1,300	800	400	2,000	0	0	0	0	2,200	999	0	200	1,497	996	0
Q2	1,439	983	900	116	110	786	1,487	2,040	3,339	1,850	5,284	3,457	2,811	500	4,000	1,000	200	1,397	0	0	0	1,000	0	1,200	499	500	0	1,894	0	—
Q3	1,235	990	886	222	110	1,167	1,342	1,162	2,131	2,530	5,013	3,567	800	0	3,215	1,500	700	1,897	0	0	0	800	300	998	500	0	0	1,493	0	—
สิ้นปี	1,230	981	381	188	107	1,541	1,101	721	3,182	1,664	4,070	3,914	1,600	600	3,683	700	0	1,000	300	0	0	0	500	998	0	1,000	497	996	0	—
%Common Size	6.5%	6.8%	3.1%	1.7%	1.0%	12.9%	7.5%	4.5%	16.5%	8.1%	17.1%	13.6%	5.7%	2.0%	9.7%	1.7%	0.0%	2.1%	0.6%	0.0%	0.0%	0.0%	1.0%	2.1%	0.0%	2.3%	1.1%	2.2%	0.0%	—
หนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปีCurrent Portion Of Long-Term Debts
Q1	2,437	1,837	965	441	682	819	1,026	979	1,494	1,173	1,989	2,748	2,798	5,523	3,100	4,250	4,080	3,585	3,800	6,112	10,500	4,300	9,100	11,000	2,600	9,100	4,894	2,604	4,143	4,248
Q2	2,866	2,003	966	610	740	1,008	233	748	1,630	2,003	2,576	2,113	2,578	5,820	3,373	5,800	4,065	1,600	6,512	5,400	12,800	4,600	8,500	8,850	4,700	5,600	5,993	2,603	4,143	—
Q3	2,775	1,790	689	736	878	1,026	341	2,005	961	3,868	2,586	2,045	2,528	4,616	5,600	3,300	3,985	4,600	4,912	8,500	8,300	6,600	6,500	8,975	4,900	5,975	5,405	2,603	3,769	—
สิ้นปี	2,000	1,215	1,632	722	752	1,246	872	1,974	972	2,478	2,118	3,079	4,336	2,600	5,994	2,080	3,985	4,600	6,912	6,500	8,300	9,100	8,000	5,400	9,100	1,919	5,791	4,142	1,499	—
%Common Size	10.5%	8.4%	13.1%	6.7%	7.3%	10.4%	5.9%	12.3%	5.0%	12.1%	8.9%	10.7%	15.3%	8.5%	15.8%	5.0%	9.6%	9.5%	13.0%	12.3%	15.6%	16.8%	15.7%	11.3%	19.7%	4.4%	13.3%	9.2%	3.6%	—
หนี้สินระยะสั้น (Short-Term Debts) 🔢
Q1	3,981	2,840	1,854	577	858	1,083	2,796	2,272	3,868	5,023	5,254	5,539	5,604	6,183	5,580	9,389	8,901	8,002	7,297	9,405	11,498	4,300	9,100	13,200	3,599	9,100	5,094	4,101	5,138	4,248
Q2	4,505	2,986	1,867	726	850	1,794	1,720	2,789	4,969	3,853	7,860	5,570	5,389	6,320	7,373	11,377	7,275	7,673	8,309	5,899	12,800	9,092	9,700	10,050	5,199	6,100	5,993	4,497	4,143	—
Q3	4,280	2,780	1,575	958	988	2,193	1,683	3,168	3,093	6,398	7,599	5,612	3,328	4,616	8,815	8,182	6,539	7,594	8,708	10,346	10,297	10,991	8,800	9,973	5,400	5,975	5,405	4,096	3,769	—
สิ้นปี	3,230	2,197	2,014	910	860	2,786	1,973	2,695	4,155	4,142	6,188	6,993	5,936	3,200	9,677	7,352	4,308	6,592	8,810	7,498	8,300	10,397	8,500	6,398	9,100	2,919	6,288	5,138	1,499	—
%Common Size	17.0%	15.2%	16.1%	8.4%	8.3%	23.3%	13.4%	16.7%	21.5%	20.2%	25.9%	24.3%	21.0%	10.5%	25.5%	17.7%	10.3%	13.6%	16.6%	14.1%	15.6%	19.2%	16.7%	13.4%	19.7%	6.7%	14.5%	11.5%	3.6%	—
หนี้สินระยะยาว (Long-Term Debts) 🔢
Q1	7,777	6,954	7,670	7,936	7,207	6,482	4,678	4,746	5,032	7,491	5,024	8,466	9,352	5,707	11,500	14,231	13,012	15,116	21,098	17,988	13,991	18,189	12,592	9,090	13,236	5,639	6,054	7,026	5,836	3,819
Q2	8,141	6,627	7,414	7,732	6,951	6,172	4,666	5,002	4,428	8,708	4,571	9,486	9,063	7,600	11,922	13,144	14,012	17,116	21,383	19,985	13,688	14,590	12,090	9,724	10,836	6,164	5,574	7,044	6,223	—
Q3	7,632	6,473	7,744	7,555	6,599	5,793	4,715	4,645	6,702	7,308	4,894	7,741	10,000	10,600	12,292	15,012	14,012	17,912	19,985	15,487	13,689	12,591	12,091	9,580	10,437	6,893	5,407	6,876	6,260	—
สิ้นปี	7,141	7,457	6,522	7,414	6,429	5,394	4,940	4,885	7,215	4,759	6,450	7,980	7,000	11,490	12,723	15,012	16,012	18,600	17,987	17,989	15,190	12,590	12,088	10,639	6,038	8,504	4,697	5,992	6,294	—
%Common Size	37.6%	51.7%	52.2%	68.7%	62.1%	45.2%	33.5%	30.3%	37.3%	23.2%	27.0%	27.7%	24.8%	37.6%	33.5%	36.1%	38.4%	38.2%	33.9%	33.9%	28.6%	23.3%	23.7%	22.3%	13.1%	19.5%	10.8%	13.4%	15.0%	—
หนี้สินรวมมีดอกเบี้ย (Total Debts) 🔢
Q1	11,758	9,795	9,523	8,513	8,066	7,565	7,474	7,018	8,900	12,515	10,278	14,006	14,956	11,889	17,080	23,620	21,913	23,117	28,396	27,393	25,489	22,489	21,692	22,290	16,835	14,739	11,148	11,127	10,974	8,067
Q2	12,646	9,613	9,280	8,457	7,801	7,966	6,386	7,790	9,397	12,560	12,430	15,056	14,452	13,920	19,294	24,521	21,287	24,789	29,692	25,884	26,488	23,682	21,789	19,774	16,034	12,264	11,567	11,540	10,366	—
Q3	11,912	9,253	9,319	8,513	7,587	7,986	6,398	7,813	9,794	13,705	12,493	13,353	13,328	15,216	21,107	23,194	20,551	25,506	28,693	25,833	23,986	23,582	20,891	19,553	15,836	12,868	10,812	10,972	10,028	—
สิ้นปี	10,371	9,654	8,535	8,324	7,288	8,180	6,913	7,580	11,370	8,901	12,638	14,974	12,936	14,690	22,400	22,364	20,320	25,192	26,796	25,487	23,490	22,987	20,588	17,037	15,138	11,423	10,985	11,130	7,793	—
D/E	3.58	7.28	4.17	7.68	3.41	2.52	1.19	1.18	1.63	1.04	1.40	1.30	1.03	1.10	1.70	1.44	1.18	1.32	1.24	1.11	0.95	0.88	0.77	0.64	0.56	0.41	0.39	0.38	0.26	—
รวมหนี้สินไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Liabilities
Q1	7,777	6,954	7,670	8,574	7,523	6,546	6,027	4,801	5,067	7,539	5,852	9,266	10,149	6,469	12,311	14,390	13,870	15,995	21,848	18,931	14,991	19,324	13,656	10,903	14,901	7,493	7,800	8,588	7,956	5,639
Q2	8,141	6,627	7,414	8,289	7,186	6,220	5,991	5,049	4,479	8,757	5,390	9,533	9,855	8,356	12,728	13,943	14,834	17,938	22,144	20,924	14,695	15,723	13,200	11,529	12,451	7,969	7,280	8,937	8,290	—
Q3	8,796	6,473	7,744	8,042	6,751	5,823	6,025	4,693	6,754	7,370	5,706	8,526	10,779	11,349	13,094	15,933	14,831	18,698	20,742	16,461	14,869	13,644	13,180	11,419	12,397	8,668	7,059	9,083	8,270	—
สิ้นปี	7,141	7,457	7,129	7,810	6,502	5,429	6,228	4,920	7,263	5,596	7,256	8,785	7,769	12,232	13,529	15,890	16,894	19,361	18,781	18,992	16,345	13,656	13,178	12,436	7,929	10,311	6,268	8,147	8,260	—
%Common Size	37.6%	51.7%	57.1%	72.4%	62.8%	45.4%	42.2%	30.6%	37.6%	27.3%	30.4%	30.5%	27.5%	40.0%	35.6%	38.2%	40.6%	39.8%	35.4%	35.8%	30.8%	25.2%	25.9%	26.1%	17.1%	23.6%	14.4%	18.2%	19.6%	—
รวมหนี้สินTotal Liabilities
Q1	13,152	15,143	12,320	10,031	9,455	8,395	9,307	9,738	9,852	13,765	13,249	16,246	17,014	14,625	19,596	25,441	25,707	27,201	32,806	32,178	29,661	27,499	26,231	26,519	20,790	19,093	15,568	15,201	15,278	11,954
Q2	14,050	15,090	12,018	9,992	8,970	8,694	8,523	9,939	10,284	13,803	14,775	16,507	16,656	16,492	21,913	27,203	25,198	28,744	34,020	30,601	30,583	28,321	25,804	23,771	19,788	16,440	15,836	15,846	14,464	—
Q3	14,883	13,279	11,802	9,981	8,676	8,639	8,515	10,036	10,754	15,026	14,880	15,559	15,792	17,656	23,619	27,098	24,253	29,485	33,230	30,280	28,633	28,562	24,681	23,662	19,973	17,081	15,051	15,394	14,144	—
สิ้นปี	16,087	13,108	10,441	9,706	8,219	8,698	8,944	9,666	12,349	11,901	14,813	17,314	15,754	17,176	24,799	26,076	24,374	29,485	31,452	30,075	28,257	27,878	24,038	21,099	19,251	15,793	15,070	15,517	11,841	—
%Common Size	84.7%	90.8%	83.6%	90.0%	79.4%	72.8%	60.7%	60.0%	63.9%	58.1%	62.1%	60.1%	55.8%	56.2%	65.3%	62.7%	58.5%	60.6%	59.3%	56.7%	53.3%	51.5%	47.2%	44.3%	41.6%	36.2%	34.7%	34.6%	28.1%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity)
กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรRetained Earnings (Deficits) - Unappropriated
Q1	767	-1,475	-3,962	-2,965	-4,157	195	667	993	1,902	530	1,190	1,572	2,526	4,187	4,160	4,118	6,230	7,749	9,429	10,385	11,539	13,464	15,051	15,163	15,391	16,001	17,221	17,759	18,241	18,825
Q2	302	-1,982	-4,071	-3,034	-4,129	374	569	1,248	1,719	227	781	1,486	2,322	3,556	3,511	3,671	6,236	7,902	8,402	10,315	11,458	12,920	14,144	14,228	15,018	15,767	16,786	17,235	17,661	—
Q3	-442	-1,769	-2,110	-3,053	-4,071	539	895	1,585	1,943	328	1,066	1,979	2,827	3,760	3,786	4,697	6,475	8,328	8,437	10,333	11,836	13,385	14,110	14,386	14,920	15,980	16,738	17,433	17,855	—
สิ้นปี	-2,408	-3,993	-2,889	-4,172	84	563	1,375	1,754	379	959	1,266	2,234	3,186	4,095	3,814	5,316	7,117	8,870	9,640	10,886	12,619	14,165	14,785	14,960	15,415	16,630	17,335	17,869	18,351	—
%Common Size	-12.7%	-27.7%	-23.1%	-38.7%	0.8%	4.7%	9.3%	10.9%	2.0%	4.7%	5.3%	7.8%	11.3%	13.4%	10.0%	12.8%	17.1%	18.2%	18.2%	20.5%	23.8%	26.2%	29.0%	31.4%	33.3%	38.1%	39.9%	39.9%	43.6%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่Equity Attributable To Owners Of The Parent
Q1	5,712	3,835	1,467	2,274	1,109	2,263	3,344	5,480	6,721	7,141	8,826	9,460	11,770	13,392	13,438	13,438	16,371	17,922	19,708	22,354	23,584	25,640	27,295	26,858	26,905	27,558	28,313	28,894	29,788	30,488
Q2	5,234	3,331	1,371	2,223	1,952	2,485	4,802	5,860	6,547	6,841	8,417	9,673	11,552	12,761	12,785	13,698	16,342	18,084	20,217	22,322	23,471	25,034	26,423	25,965	26,570	27,041	27,815	28,398	29,319	—
Q3	4,489	3,544	1,130	2,202	2,020	2,698	5,131	6,208	6,771	6,960	8,756	11,136	12,057	12,966	13,061	14,763	16,569	18,510	20,244	22,329	23,864	25,593	26,436	26,022	26,454	27,086	27,702	28,896	29,957	—
สิ้นปี	2,898	1,326	2,047	1,084	2,136	3,247	5,802	6,431	6,975	8,577	9,044	11,497	12,504	13,373	13,168	15,489	17,277	19,149	21,545	22,940	24,802	26,269	26,863	26,568	26,985	27,833	28,373	29,305	30,239	—
%Common Size	15.3%	9.2%	16.4%	10.0%	20.6%	27.2%	39.3%	40.0%	36.1%	41.9%	37.9%	39.9%	44.2%	43.8%	34.7%	37.3%	41.5%	39.4%	40.7%	43.3%	46.7%	48.5%	52.8%	55.7%	58.4%	63.8%	65.3%	65.4%	71.9%	—

งบกำไรขาดทุน (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)

งวด	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
โครงสร้างรายได้ (Revenue Structure)
รายได้จากการดำเนินงาน (ธุรกิจหลัก)Revenue From Operations
Q1	1,494	693	1,025	299	454	788	938	1,063	1,533	1,994	2,455	2,355	2,212	4,827	2,185	2,411	3,354	4,069	3,936	5,212	3,450	3,263	3,436	1,890	2,032	2,091	1,903	1,735	1,365	1,674
Q2	617	879	774	375	631	1,052	1,281	1,659	2,051	2,008	2,523	2,928	2,976	2,943	2,852	2,612	6,059	5,674	4,505	5,480	4,411	3,351	2,309	2,336	2,106	2,195	2,424	2,372	1,713	—
Q3	1,025	966	436	443	708	1,006	1,495	1,927	1,753	1,982	2,470	2,998	3,175	2,269	3,026	3,230	5,306	6,429	4,308	4,510	5,119	4,501	2,634	2,490	1,588	2,417	2,349	2,348	2,300	—
Q4	2,026	1,002	353	846	988	823	2,089	2,354	2,567	3,508	2,798	2,340	2,992	3,202	1,786	4,824	4,979	5,048	7,609	3,923	4,127	4,966	2,300	2,422	2,394	2,524	2,292	1,984	2,191	—
ทั้งปี	5,161	3,541	2,588	1,963	2,781	3,670	5,803	7,003	7,904	9,493	10,246	10,620	11,355	13,241	9,849	13,077	19,699	21,220	20,358	19,125	17,106	16,080	10,680	9,138	8,120	9,226	8,968	8,439	7,569	—
%YoY Growth	—	-31.4%	-26.9%	-24.1%	41.6%	32.0%	58.1%	20.7%	12.9%	20.1%	7.9%	3.6%	6.9%	16.6%	-25.6%	32.8%	50.6%	7.7%	-4.1%	-6.1%	-10.6%	-6.0%	-33.6%	-14.4%	-11.1%	13.6%	-2.8%	-5.9%	-10.3%	—
รายได้อื่นOther Income
Q1	32	929	84	12	7	87	16	7	8	8	13	14	20	16	22	24	37	30	39	40	49	56	61	59	63	51	62	62	57	57
Q2	48	72	63	18	9	25	51	9	9	21	45	17	18	13	100	39	33	32	72	34	63	65	62	52	58	63	76	70	49	—
Q3	20	374	41	18	11	44	39	6	5	12	15	26	25	16	20	37	35	38	36	39	796	64	71	60	57	58	72	54	59	—
Q4	-48	206	19	4	51	52	29	8	20	1,568	31	23	48	18	25	30	38	36	35	57	60	60	61	61	54	47	59	70	147	—
ทั้งปี	52	1,581	207	52	79	207	136	30	42	1,609	105	80	110	62	166	130	143	137	183	170	967	246	254	232	232	219	269	256	312	—
%Common Size	1.0%	30.9%	7.4%	2.6%	2.7%	5.3%	2.3%	0.4%	0.5%	14.5%	1.0%	0.7%	1.0%	0.5%	1.7%	1.0%	0.7%	0.6%	0.9%	0.9%	5.3%	1.5%	2.3%	2.5%	2.8%	2.3%	2.9%	2.9%	4.0%	—
%YoY Growth	—	2913.6%	-86.9%	-75.1%	52.1%	163.0%	-34.4%	-78.0%	40.9%	3723.9%	-93.5%	-24.0%	38.4%	-43.2%	166.4%	-21.8%	10.3%	-4.7%	33.6%	-6.8%	467.9%	-74.6%	3.3%	-8.7%	-0.2%	-5.5%	22.8%	-4.7%	22.0%	—
รายได้ดอกเบี้ยและเงินปันผลInterest And Dividend Income
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	0	1	1	1	0	5	1	1	3	3	2	0	0	1	0	1	2	2
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	5	7	6	4	4	3	7	8	7	6	8	10	5	8	4	2	2	2	1	4	—
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	11	0	1	1	0	1	1	4	1	4	1	1	6	1	0	1	0	0	0	0	2	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	7	5	9	3	4	10	8	7	5	6	7	9	7	5	2	2	2	1	2	5	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	0	0	11	13	13	17	8	9	14	19	16	21	15	17	28	15	15	7	4	4	3	4	13	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	0.1%	0.1%	0.2%	0.1%	0.1%	0.1%	0.1%	0.1%	0.1%	0.1%	0.1%	0.2%	0.1%	0.1%	0.1%	0.1%	0.0%	0.0%	0.0%	0.2%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	—	—	18.5%	2.7%	28.6%	-52.6%	19.6%	48.2%	36.1%	-13.8%	27.4%	-29.3%	16.6%	61.5%	-45.4%	1.7%	-54.3%	-40.7%	-4.5%	-15.0%	23.3%	203.6%	—
รายได้รวมทั้งหมดของบริษัทTotal Revenue
Q1	1,526	1,623	1,109	311	461	875	954	1,070	1,541	2,003	2,469	2,370	2,232	4,843	2,208	2,437	3,391	4,104	3,976	5,253	3,502	3,321	3,498	1,949	2,094	2,142	1,966	1,798	1,424	1,733
Q2	665	950	837	393	641	1,077	1,332	1,667	2,060	2,034	2,574	2,951	2,998	2,959	2,955	2,658	6,100	5,713	4,582	5,522	4,485	3,422	2,380	2,392	2,166	2,259	2,502	2,443	1,766	—
Q3	1,045	1,340	477	461	719	1,049	1,534	1,933	1,768	1,995	2,487	3,024	3,200	2,286	3,047	3,270	5,343	6,472	4,346	4,550	5,920	4,566	2,706	2,550	1,645	2,475	2,421	2,402	2,361	—
Q4	1,978	1,208	372	850	1,039	875	2,119	2,362	2,588	5,083	2,834	2,371	3,043	3,224	1,820	4,861	5,025	5,089	7,651	3,987	4,195	5,033	2,366	2,485	2,450	2,572	2,353	2,056	2,344	—
ทั้งปี	5,214	5,121	2,795	2,015	2,860	3,876	5,939	7,033	7,956	11,115	10,364	10,716	11,473	13,313	10,029	13,226	19,859	21,377	20,556	19,313	18,102	16,341	10,949	9,377	8,356	9,449	9,240	8,699	7,894	—
%YoY Growth	—	-1.8%	-45.4%	-27.9%	41.9%	35.6%	53.2%	18.4%	13.1%	39.7%	-6.8%	3.4%	7.1%	16.0%	-24.7%	31.9%	50.2%	7.6%	-3.8%	-6.0%	-6.3%	-9.7%	-33.0%	-14.4%	-10.9%	13.1%	-2.2%	-5.9%	-9.3%	—
ต้นทุนขาย (COGS)
ต้นทุนCosts
Q1	1,136	502	767	219	312	565	641	680	1,087	1,440	1,771	1,587	1,554	3,427	1,574	1,669	2,309	2,766	2,659	3,609	2,423	2,131	2,296	1,251	1,452	1,371	1,237	1,137	1,004	1,241
Q2	452	741	566	286	457	734	934	1,116	1,439	1,489	1,820	1,979	2,083	2,047	2,005	1,778	4,108	3,795	3,129	3,879	3,196	2,186	1,532	1,636	1,477	1,441	1,621	1,615	1,284	—
Q3	706	804	323	322	491	671	1,005	1,283	1,205	1,495	1,720	1,986	2,242	1,597	2,153	2,248	3,573	4,380	2,988	3,118	3,628	2,717	1,750	1,765	1,127	1,624	1,582	1,631	1,720	—
Q4	1,685	894	235	608	699	505	1,294	1,596	1,926	2,739	1,978	1,562	2,099	2,288	1,249	3,333	3,322	3,371	5,225	2,751	2,764	3,301	1,505	1,665	1,647	1,661	1,522	1,431	1,574	—
ทั้งปี	3,980	2,942	1,890	1,435	1,958	2,475	3,873	4,675	5,657	7,163	7,289	7,115	7,978	9,359	6,981	9,028	13,312	14,313	14,000	13,356	12,011	10,334	7,083	6,318	5,702	6,097	5,963	5,815	5,581	—
%Common Size	76.3%	57.4%	67.6%	71.2%	68.5%	63.8%	65.2%	66.5%	71.1%	64.4%	70.3%	66.4%	69.5%	70.3%	69.6%	68.3%	67.0%	67.0%	68.1%	69.2%	66.4%	63.2%	64.7%	67.4%	68.2%	64.5%	64.5%	66.8%	70.7%	—
%YoY Growth	—	-26.1%	-35.8%	-24.1%	36.5%	26.4%	56.5%	20.7%	21.0%	26.6%	1.8%	-2.4%	12.1%	17.3%	-25.4%	29.3%	47.5%	7.5%	-2.2%	-4.6%	-10.1%	-14.0%	-31.5%	-10.8%	-9.7%	6.9%	-2.2%	-2.5%	-4.0%	—
กำไรขั้นต้น (Gross Profit) 🔢
Q1	390	1,120	342	92	149	310	313	390	454	563	697	783	679	1,416	634	767	1,082	1,338	1,317	1,645	1,079	1,190	1,202	698	642	771	728	661	419	492
Q2	212	209	271	107	184	343	399	551	621	546	754	972	915	913	950	880	1,992	1,918	1,454	1,644	1,288	1,236	847	756	689	818	881	828	482	—
Q3	338	536	154	140	229	378	528	650	563	500	767	1,037	957	689	894	1,023	1,770	2,092	1,358	1,432	2,292	1,849	956	785	519	852	838	771	642	—
Q4	293	314	137	242	340	370	825	767	662	2,344	856	809	944	937	571	1,529	1,703	1,717	2,426	1,237	1,431	1,732	861	821	803	911	830	625	770	—
ทั้งปี	1,234	2,179	905	580	902	1,402	2,065	2,358	2,300	3,952	3,075	3,601	3,495	3,954	3,049	4,198	6,547	7,064	6,555	5,957	6,090	6,007	3,866	3,059	2,654	3,352	3,278	2,885	2,313	492
%GPM	23.7%	42.6%	32.4%	28.8%	31.5%	36.2%	34.8%	33.5%	28.9%	35.6%	29.7%	33.6%	30.5%	29.7%	30.4%	31.7%	33.0%	33.0%	31.9%	30.8%	33.6%	36.8%	35.3%	32.6%	31.8%	35.5%	35.5%	33.2%	29.3%	—
%YoY Growth	—	76.6%	-58.5%	-35.9%	55.3%	55.5%	47.3%	14.2%	-2.5%	71.9%	-22.2%	17.1%	-3.0%	13.1%	-22.9%	37.7%	55.9%	7.9%	-7.2%	-9.1%	2.2%	-1.4%	-35.6%	-20.9%	-13.2%	26.3%	-2.2%	-12.0%	-19.8%	-78.7%
ค่าใช้จ่ายขาย-บริหาร (SG&A)
ค่าใช้จ่ายในการขายSelling Expenses
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	106	213	184	322	377	381	416	228	189	171	92	101	100	122	122	109	125
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	82	200	280	243	471	520	441	420	301	214	134	104	93	121	151	149	118	—
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	102	219	277	305	485	557	469	368	330	286	146	113	78	122	158	156	171	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	117	276	183	381	482	545	547	333	292	325	133	117	119	150	153	143	173	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	301	801	953	1,112	1,760	1,999	1,837	1,536	1,150	1,015	585	426	391	494	583	570	571	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	2.6%	6.0%	9.5%	8.4%	8.9%	9.4%	8.9%	8.0%	6.4%	6.2%	5.3%	4.5%	4.7%	5.2%	6.3%	6.6%	7.2%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	165.9%	19.0%	16.7%	58.2%	13.6%	-8.1%	-16.4%	-25.1%	-11.8%	-42.4%	-27.2%	-8.3%	26.4%	18.2%	-2.2%	0.0%	—
ค่าใช้จ่ายในการบริหารAdministrative Expenses
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	239	308	335	361	393	486	628	435	370	408	381	365	350	361	406	357	276
Q2	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	227	264	307	369	374	417	457	520	429	395	450	345	353	410	350	351	344	—
Q3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	213	273	310	435	374	435	449	503	1,104	368	396	343	350	353	341	330	307	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	300	292	469	388	525	636	620	503	454	938	417	295	357	387	436	376	451	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	740	1,067	1,393	1,526	1,634	1,882	2,012	2,155	2,421	2,071	1,671	1,364	1,425	1,501	1,488	1,463	1,459	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	6.5%	8.0%	13.9%	11.5%	8.2%	8.8%	9.8%	11.2%	13.4%	12.7%	15.3%	14.6%	17.1%	15.9%	16.1%	16.8%	18.5%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	44.2%	30.5%	9.6%	7.1%	15.2%	6.9%	7.1%	12.3%	-14.5%	-19.3%	-18.3%	4.5%	5.3%	-0.9%	-1.7%	-0.2%	—
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารSelling And Administrative Expenses
Q1	209	144	157	76	96	155	158	233	307	314	373	420	301	344	520	518	683	770	867	1,044	662	559	579	473	466	450	482	528	466	401
Q2	154	169	138	111	97	145	199	302	350	353	397	336	309	464	587	612	845	937	898	941	730	609	585	449	447	531	501	500	462	—
Q3	190	156	127	82	114	153	221	329	308	272	415	437	315	492	587	740	859	993	918	871	1,434	654	542	456	428	476	499	486	478	—
Q4	278	314	98	132	180	173	244	397	347	636	439	357	417	568	652	769	1,008	1,181	1,166	836	746	1,263	550	412	475	538	589	520	624	—
ทั้งปี	832	784	520	401	487	627	822	1,261	1,311	1,576	1,624	1,550	1,342	1,868	2,346	2,639	3,394	3,881	3,849	3,691	3,571	3,085	2,255	1,790	1,816	1,994	2,071	2,033	2,030	—
%Common Size	16.0%	15.3%	18.6%	19.9%	17.0%	16.2%	13.8%	17.9%	16.5%	14.2%	15.7%	14.5%	11.7%	14.0%	23.4%	20.0%	17.1%	18.2%	18.7%	19.1%	19.7%	18.9%	20.6%	19.1%	21.7%	21.1%	22.4%	23.4%	25.7%	—
%YoY Growth	—	-5.8%	-33.6%	-22.9%	21.4%	28.8%	31.1%	53.4%	4.0%	20.2%	3.0%	-4.5%	-13.4%	39.2%	25.6%	12.5%	28.6%	14.4%	-0.8%	-4.1%	-3.3%	-13.6%	-26.9%	-20.6%	1.4%	9.8%	3.8%	-1.8%	-0.1%	—
กำไร (ขาดทุน) อื่นOther Gains (Losses)
Q1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	197	3	0	140	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Q2	0	0	0	0	0	0	16	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
Q3	0	0	0	0	0	0	23	0	0	0	0	0	0	0	0	1,184	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
Q4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	19	122	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
ทั้งปี	0	0	0	0	0	0	38	0	0	0	0	0	19	319	3	1,184	140	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
%Common Size	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.6%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.2%	2.4%	0.0%	8.9%	0.7%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	—	—	—	-100.0%	—	—	—	—	—	1614.2%	-99.0%	36431.2%	-88.2%	-100.0%	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) 🔢
Q1	171	995	143	36	20	151	157	189	181	256	359	441	463	1,376	253	437	756	800	717	946	807	1,048	1,079	656	563	720	698	578	451	531
Q2	15	-360	129	-10	83	188	245	290	284	201	383	667	698	566	514	452	1,398	1,238	854	1,116	968	1,054	732	617	624	651	819	750	409	—
Q3	106	366	-60	55	110	218	369	363	251	230	420	697	748	318	463	1,577	1,117	1,366	739	953	1,255	1,634	880	738	378	783	762	696	591	—
Q4	16	-2,090	43	-1,057	157	197	571	241	283	1,541	453	531	703	612	114	1,005	900	808	1,651	846	1,132	962	847	788	655	790	681	565	613	—
ทั้งปี	309	-1,089	254	-976	370	754	1,343	1,083	998	2,228	1,614	2,337	2,611	2,872	1,344	3,471	4,171	4,212	3,961	3,861	4,161	4,698	3,538	2,799	2,220	2,943	2,960	2,589	2,064	531
%EBIT	5.9%	-21.3%	9.1%	-48.4%	12.9%	19.5%	22.6%	15.4%	12.5%	20.0%	15.6%	21.8%	22.8%	21.6%	13.4%	26.2%	21.0%	19.7%	19.3%	20.0%	23.0%	28.7%	32.3%	29.9%	26.6%	31.1%	32.0%	29.8%	26.1%	—
%YoY Growth	—	-452.4%	123.3%	-484.2%	137.9%	103.9%	78.0%	-19.3%	-7.8%	123.2%	-27.6%	44.7%	11.8%	10.0%	-53.2%	158.2%	20.2%	1.0%	-6.0%	-2.5%	7.8%	12.9%	-24.7%	-20.9%	-20.7%	32.6%	0.6%	-12.6%	-20.3%	-74.2%
EBITDA 🔢
Q1	171	995	271	95	52	177	227	255	262	354	474	519	540	1,445	311	500	799	842	762	991	850	1,091	1,137	754	658	810	782	642	529	607
Q2	15	-360	368	80	147	248	324	428	453	439	605	826	851	710	634	579	1,482	1,329	951	1,215	1,063	1,146	855	813	814	832	988	881	567	—
Q3	106	366	268	175	207	309	524	581	499	576	761	934	970	532	638	1,755	1,242	1,500	883	1,097	1,394	1,768	1,057	1,032	661	1,055	1,009	907	828	—
Q4	16	-2,090	303	-898	271	325	845	542	638	1,918	920	845	996	897	358	1,226	1,076	987	1,842	1,035	1,315	1,143	1,079	1,178	1,030	1,152	1,002	857	930	—
ทั้งปี	309	-1,089	1,209	-547	678	1,058	1,919	1,805	1,852	3,287	2,760	3,124	3,356	3,584	1,941	4,060	4,599	4,658	4,437	4,339	4,623	5,148	4,127	3,776	3,162	3,848	3,782	3,287	2,855	607
%EBITDA	5.9%	-21.3%	43.3%	-27.1%	23.7%	27.3%	32.3%	25.7%	23.3%	29.6%	26.6%	29.2%	29.3%	26.9%	19.4%	30.7%	23.2%	21.8%	21.6%	22.5%	25.5%	31.5%	37.7%	40.3%	37.8%	40.7%	40.9%	37.8%	36.2%	—
%YoY Growth	—	-452.4%	211.1%	-145.2%	223.9%	56.1%	81.4%	-5.9%	2.6%	77.5%	-16.0%	13.2%	7.4%	6.8%	-45.8%	109.2%	13.3%	1.3%	-4.7%	-2.2%	6.6%	11.3%	-19.8%	-8.5%	-16.3%	21.7%	-1.7%	-13.1%	-13.2%	-78.7%
ต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)Finance Costs
Q1	79	62	112	81	69	41	53	34	31	55	39	37	77	54	64	91	54	56	66	89	79	88	99	100	84	71	61	55	55	36
Q2	80	147	238	68	56	41	54	30	28	83	42	38	71	70	63	70	60	61	74	84	89	84	103	102	82	62	63	58	53	—
Q3	83	153	183	74	52	54	43	24	24	82	34	46	67	66	91	70	53	81	92	81	94	86	97	98	84	62	58	69	49	—
Q4	-9	134	211	62	50	48	36	23	25	74	29	92	57	70	91	64	61	57	98	82	95	99	92	93	80	64	56	65	48	—
ทั้งปี	233	496	744	284	226	183	186	111	108	294	144	213	271	259	309	295	228	255	329	335	357	356	390	392	330	259	238	247	205	—
%Common Size	4.5%	9.7%	26.6%	14.1%	7.9%	4.7%	3.1%	1.6%	1.4%	2.6%	1.4%	2.0%	2.4%	1.9%	3.1%	2.2%	1.1%	1.2%	1.6%	1.7%	2.0%	2.2%	3.6%	4.2%	3.9%	2.7%	2.6%	2.8%	2.6%	—
%YoY Growth	—	112.7%	49.8%	-61.8%	-20.4%	-18.9%	1.4%	-40.1%	-3.3%	172.4%	-51.1%	48.5%	26.9%	-4.4%	19.4%	-4.6%	-22.6%	11.7%	29.2%	1.9%	6.3%	-0.0%	9.4%	0.5%	-15.8%	-21.4%	-8.4%	3.9%	-16.8%	—
ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จากบริษัทร่วม (วิธีส่วนได้เสีย)Share Of Profit (Loss) From Investments Accounted For Using The Equity Method
Q1	-10	19	-11	22	-32	-4	15	33	35	9	34	79	97	121	136	188	217	232	267	345	390	417	456	431	387	399	452	445	497	440
Q2	-23	-42	-4	-3	-4	-7	31	42	32	16	53	84	105	132	151	185	250	258	298	413	409	427	469	311	381	363	438	422	389	—
Q3	-42	-14	-12	2	-5	7	41	43	16	15	68	97	118	135	156	187	206	267	299	392	397	439	466	409	288	407	422	411	428	—
Q4	2	-10	-0	-41	1	1	48	41	3	-99	62	106	132	155	195	245	270	303	368	445	446	493	536	379	326	417	440	460	467	—
ทั้งปี	-73	-46	-27	-19	-40	-2	135	159	86	-58	217	366	453	543	639	804	943	1,060	1,233	1,595	1,642	1,776	1,927	1,530	1,382	1,586	1,753	1,737	1,781	—
%Common Size	-1.4%	-0.9%	-1.0%	-1.0%	-1.4%	-0.1%	2.3%	2.3%	1.1%	-0.5%	2.1%	3.4%	3.9%	4.1%	6.4%	6.1%	4.7%	5.0%	6.0%	8.3%	9.1%	10.9%	17.6%	16.3%	16.5%	16.8%	19.0%	20.0%	22.6%	—
%YoY Growth	—	37.7%	41.0%	28.5%	-105.3%	94.4%	6206.3%	17.9%	-46.1%	-167.8%	472.5%	68.7%	23.8%	19.8%	17.7%	25.9%	17.3%	12.4%	16.3%	29.4%	3.0%	8.2%	8.5%	-20.6%	-9.7%	14.8%	10.5%	-0.9%	2.5%	—
กำไรก่อนภาษี (EBT) 🔢
Q1	82	953	20	-23	-80	107	120	189	185	211	354	483	483	1,443	325	534	918	976	919	1,201	1,118	1,377	1,436	987	866	1,048	1,090	968	892	936
Q2	-89	-549	-113	-80	24	141	222	301	287	134	393	713	733	628	603	567	1,588	1,435	1,078	1,445	1,288	1,398	1,098	826	924	952	1,195	1,114	744	—
Q3	-19	200	-255	-17	53	171	367	382	243	163	454	748	799	388	528	1,694	1,270	1,552	946	1,265	1,558	1,987	1,250	1,050	581	1,127	1,126	1,038	970	—
Q4	27	-2,234	-168	-1,160	108	150	583	259	261	1,369	486	545	778	698	218	1,185	1,110	1,054	1,921	1,209	1,483	1,356	1,291	1,074	901	1,143	1,065	960	1,033	—
ทั้งปี	2	-1,631	-517	-1,279	104	569	1,292	1,131	976	1,877	1,687	2,489	2,793	3,156	1,674	3,980	4,886	5,017	4,864	5,120	5,447	6,118	5,075	3,937	3,272	4,270	4,476	4,079	3,639	936
%EBT	0.0%	-31.8%	-18.5%	-63.5%	3.6%	14.7%	21.7%	16.1%	12.3%	16.9%	16.3%	23.2%	24.3%	23.7%	16.7%	30.1%	24.6%	23.5%	23.7%	26.5%	30.1%	37.4%	46.4%	42.0%	39.2%	45.2%	48.4%	46.9%	46.1%	—
%YoY Growth	—	-77747.1%	68.3%	-147.7%	108.1%	445.9%	127.1%	-12.5%	-13.6%	92.2%	-10.1%	47.5%	12.2%	13.0%	-47.0%	137.8%	22.8%	2.7%	-3.1%	5.3%	6.4%	12.3%	-17.0%	-22.4%	-16.9%	30.5%	4.8%	-8.9%	-10.8%	-74.3%
ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้Income Tax Expense
Q1	35	0	0	0	0	0	0	0	2	51	89	97	94	320	31	42	111	112	93	112	75	116	111	45	48	64	45	33	-7	32
Q2	-11	0	0	0	0	0	0	4	0	44	97	198	154	111	84	45	229	198	106	138	103	122	36	58	61	73	87	72	21	—
Q3	22	0	0	0	0	0	0	2	3	47	101	158	176	48	97	481	183	215	77	104	33	226	67	66	31	80	70	54	62	—
Q4	29	0	0	0	0	0	0	1	62	786	116	113	201	132	-29	223	112	102	249	86	131	77	80	115	81	70	18	33	54	—
ทั้งปี	75	0	0	0	0	0	0	7	67	927	404	566	625	611	182	790	636	628	525	440	343	541	294	284	220	288	220	192	131	—
%Common Size	1.4%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	0.8%	8.3%	3.9%	5.3%	5.4%	4.6%	1.8%	6.0%	3.2%	2.9%	2.6%	2.3%	1.9%	3.3%	2.7%	3.0%	2.6%	3.1%	2.4%	2.2%	1.7%	—
%YoY Growth	—	-100.0%	—	—	—	-100.0%	—	—	871.9%	1276.3%	-56.4%	39.9%	10.4%	-2.2%	-70.2%	333.5%	-19.5%	-1.2%	-16.4%	-16.2%	-22.2%	57.9%	-45.7%	-3.5%	-22.4%	30.9%	-23.7%	-12.9%	-31.9%	—
กำไรสุทธิ (ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)Net Profit (Loss) Attributable To : Owners Of The Parent
Q1	55	933	31	-76	15	111	104	156	148	151	231	307	292	1,002	158	304	590	632	559	744	653	845	870	511	431	585	592	490	402	463
Q2	-381	-507	-109	-69	28	179	209	255	255	74	243	431	474	386	368	337	1,108	979	674	895	776	849	593	458	482	515	669	620	334	—
Q3	-1,078	213	-229	-19	58	164	326	337	224	101	285	493	506	205	275	1,026	882	1,070	570	768	1,128	1,322	716	575	263	640	634	573	480	—
Q4	-1,964	-2,224	-113	-1,119	107	148	535	217	196	682	308	326	445	411	52	718	727	649	1,303	678	905	786	675	580	494	655	607	467	511	—
ทั้งปี	-3,367	-1,585	-420	-1,283	208	603	1,175	965	823	1,008	1,066	1,558	1,716	2,003	853	2,386	3,307	3,329	3,106	3,085	3,462	3,801	2,854	2,123	1,670	2,396	2,503	2,150	1,728	—
%NPM	-64.6%	-30.9%	-15.0%	-63.7%	7.3%	15.5%	19.8%	13.7%	10.3%	9.1%	10.3%	14.5%	15.0%	15.0%	8.5%	18.0%	16.7%	15.6%	15.1%	16.0%	19.1%	23.3%	26.1%	22.6%	20.0%	25.4%	27.1%	24.7%	21.9%	—
%YoY Growth	—	52.9%	73.5%	-205.4%	116.2%	189.8%	94.9%	-17.9%	-14.7%	22.4%	5.8%	46.1%	10.2%	16.7%	-57.4%	179.7%	38.6%	0.7%	-6.7%	-0.7%	12.2%	9.8%	-24.9%	-25.6%	-21.4%	43.5%	4.5%	-14.1%	-19.6%	—

งบกระแสเงินสด (แบบชีต · ล้านบาท · เลื่อนดูปีย้อนหลัง →)

งวด	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
กิจกรรมดำเนินงาน (Operating Activities)
ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายDepreciation And Amortisation
Q1	—	—	128	59	32	26	69	66	81	98	115	78	77	70	58	63	43	42	44	46	44	43	58	98	95	90	84	64	79	76
Q2	—	—	239	90	64	59	79	138	170	238	223	159	153	143	119	127	84	91	97	98	95	92	123	196	190	181	169	132	158	—
Q3	—	—	328	121	97	91	154	218	248	346	341	237	222	214	175	178	125	134	144	144	139	134	177	293	283	272	247	211	237	—
สิ้นปี	—	—	260	159	115	128	274	300	355	376	467	314	294	284	244	221	176	179	191	190	183	181	231	390	375	362	321	292	317	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานNet Cash From (Used In) Operating Activities
Q1	—	—	456	-407	-115	3	-407	-441	335	-823	-840	-1,017	135	208	-1,364	-366	183	-2,700	-2,418	-21	742	219	611	508	843	1,098	344	-39	248	813
Q2	—	—	786	-436	-25	-451	-543	-775	-252	-458	-2,231	-911	1,544	302	-2,378	-1,940	2,405	-3,451	-2,177	1,276	2,026	220	882	1,954	1,842	1,473	990	158	962	—
Q3	—	—	1,018	-516	50	-538	-554	-284	604	-703	-2,182	-619	2,507	-845	-4,617	-2,288	2,951	-3,682	-2,473	2,048	3,512	142	1,663	3,640	1,964	2,354	1,517	438	2,378	—
สิ้นปี	—	—	529	-311	239	-1,103	-511	262	169	281	-2,669	-2,695	2,765	-830	-5,685	-1,682	3,284	-3,481	942	3,090	4,172	2,363	2,149	5,180	3,044	2,640	1,136	629	3,643	—
CFO/กำไรสุทธิ	—	—	-1.26	0.24	1.15	-1.83	-0.44	0.27	0.21	0.28	-2.50	-1.73	1.61	-0.41	-6.67	-0.70	0.99	-1.05	0.30	1.00	1.21	0.62	0.75	2.44	1.82	1.10	0.45	0.29	2.11	—
กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) 🔢
Q1	—	—	449	-407	-129	-21	-436	-519	102	-1,174	-958	-1,164	110	177	-1,372	-381	159	-2,769	-2,446	-26	739	185	604	503	842	1,094	344	-42	242	807
Q2	—	—	786	-436	-58	-492	-578	-914	-555	-960	-2,458	-1,157	1,504	247	-2,399	-1,968	2,359	-3,564	-2,220	1,266	2,019	128	833	1,883	1,836	1,461	985	158	955	—
Q3	—	—	1,018	-540	-16	-538	-635	-468	-556	-1,967	-2,573	-936	2,454	-932	-4,678	-4,852	2,896	-3,877	-2,537	2,038	3,498	-29	1,609	3,566	1,946	2,323	1,503	433	2,369	—
สิ้นปี	—	—	484	-343	198	-1,273	-730	-396	-1,454	-1,281	-3,226	-3,084	2,692	-942	-5,791	-1,767	3,205	-3,774	868	3,072	4,156	2,101	2,071	5,102	3,013	2,525	1,119	612	3,631	—
กิจกรรมลงทุน (Investing Activities)
เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร (CAPEX)Payment For Purchase Of Fixed Assets
Q1	—	—	-6	0	-14	-24	-29	-78	-233	-351	-118	-148	-25	-31	-8	-15	-24	-69	-29	-5	-3	-34	-7	-5	-1	-4	0	-3	-6	-6
Q2	—	—	0	0	-33	-41	-35	-139	303	-502	-227	-246	-40	-56	-21	-27	-46	-114	-44	-10	-7	-92	-49	-71	-6	-12	-5	0	-7	—
Q3	—	—	0	-23	-66	0	-81	-183	-1,160	-1,264	-391	-317	-53	-88	-61	2,565	-54	-195	-63	-10	-14	-172	-54	-74	-17	-31	-14	-5	-10	—
สิ้นปี	—	—	-45	-31	-41	-170	-219	-658	-1,623	-1,562	-556	-388	-73	-112	-106	-85	-79	-293	-74	-18	-16	-262	-78	-78	-31	-115	-17	-17	-12	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนNet Cash From (Used In) Investing Activities
Q1	—	—	-6	-16	-29	-60	-36	-75	-234	-365	-303	-109	33	417	-1,099	23	376	20	43	66	47	11	154	66	33	24	47	38	36	-90
Q2	—	—	-10	-30	-198	-245	37	-97	-191	-694	-328	-101	207	-159	-1,053	241	419	49	255	509	667	560	818	715	696	596	658	750	810	—
Q3	—	—	-186	-49	-184	-312	-61	-140	-1,742	-1,462	-452	-187	239	-152	-1,056	2,294	475	34	565	862	1,127	947	1,434	1,028	1,138	1,066	1,186	1,265	1,313	—
สิ้นปี	—	—	-52	-56	-65	-403	-121	-615	-2,201	1,093	-581	-208	410	21	-1,033	2,340	501	-109	599	947	1,184	1,044	1,497	1,092	1,186	1,040	1,251	1,304	1,390	—
กิจกรรมจัดหาเงิน (Financing Activities)
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินNet Cash From (Used In) Financing Activities
Q1	—	—	-420	245	-49	277	649	150	229	1,159	1,377	1,472	-17	-1,046	2,390	549	-450	2,825	3,203	319	-188	-1,113	-1,377	1,659	-277	-469	-405	10	-325	135
Q2	—	—	-699	208	350	694	1,040	494	297	831	2,682	1,590	-1,200	-32	3,587	2,043	-2,187	3,664	4,333	-2,387	-274	-1,559	-2,998	-2,535	-2,095	-3,845	-1,192	-790	-1,939	—
Q3	—	—	-867	258	137	777	824	513	694	1,994	3,001	1,580	-2,324	1,263	5,400	699	-3,570	3,718	2,797	-3,416	-3,711	-2,610	-4,734	-3,250	-2,690	-3,763	-2,608	-1,823	-2,646	—
สิ้นปี	—	—	-143	73	-161	1,452	1,346	260	2,265	-1,874	3,147	3,200	-2,716	737	6,718	-121	-3,805	3,418	-162	-3,986	-4,435	-3,396	-5,255	-5,973	-3,534	-5,356	-2,570	-1,817	-5,020	—

➕ บรรทัดเพิ่มเติมนอกชีต (พิจารณาเก็บ)

✅ = หนูแนะนำให้เก็บ (มีประโยชน์เชิงวิเคราะห์) · ⚪ = ทางเลือก/รายละเอียดย่อย (ส่วนใหญ่ตัดได้)

➕ งบดุล — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Other Parties	1,772	609	95	0	0	0	0	0	0	198	0	28	42	36	0	0	0	0	0	0	0	0	98	37	0	0	0	0	0	—
⚪ Related Parties	0	0	0	0	0	0	0	0	0	5	25	12	19	15	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Receivables	0	0	0	187	150	85	124	102	146	0	31	0	0	0	67	88	91	74	58	50	57	58	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Short-Term Loan and Interest Receivables	17	12	13	3	0	0	0	0	1	2	6	16	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Real Estate Development Costs	0	0	0	0	0	0	5,186	0	0	5,465	0	0	10,449	10,856	0	21,697	0	0	29,098	28,836	25,550	25,805	0	0	19,987	19,267	20,312	20,860	19,022	—
⚪ Work in Progress	0	0	0	0	0	0	0	6,039	5,536	0	6,125	8,886	0	0	16,427	0	22,558	24,949	0	0	0	0	25,040	22,545	0	0	0	0	0	—
⚪ Income Tax Receivable - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	8,244	202	195	136	151	267	367	718	281	135	320	761	367	183	568	1,062	622	1,227	1,036	576	233	161	157	136	145	134	119	130	92	—
⚪ Advance Payment for Purchases of Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	65	15	352	810	586	1,111	933	516	142	24	5	3	67	54	44	41	14	—
⚪ Other Current Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	302	168	217	252	36	116	102	60	91	137	152	133	79	81	75	89	78	—
⚪ Restricted Deposits - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	22	22	23	30	31	28	34	128	112	113	5	5	0	0	0	0	0	—
✅ Long-Term Investments - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Investments - Net (Amended Account)	0	0	51	29	43	85	21	27	0	21	19	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Using the Equity Method - Net	403	324	202	204	176	295	603	720	1,389	3,248	3,476	3,715	3,743	4,366	6,059	7,015	7,638	8,534	9,071	9,637	10,793	11,198	11,647	11,425	11,524	11,590	11,695	12,290	12,961	—
⚪ Investment in Associates	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	11,524	11,590	11,695	12,290	12,961	—
⚪ Non-Current Portion of Long-Term Loan Receivables	0	0	0	0	12	82	3	3	4	3	3	4	4	3	4	9	36	38	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	322	399	152	100	403	637	572	59	162	157	38	20	14	7	11	0	0	—
⚪ Depositsเงินรับฝาก	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	322	399	152	100	403	637	572	59	162	157	38	20	14	7	11	0	0	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Land and Projects Held for Future Development	0	0	0	0	0	0	0	2,843	4,390	0	8,395	10,459	8,476	10,113	10,032	7,915	6,581	9,495	8,178	8,816	10,345	9,645	8,601	7,161	7,474	7,410	6,386	6,005	4,751	—
✅ Investment Properties - Net	0	0	0	0	0	0	3,763	0	0	5,729	0	0	0	0	544	529	514	500	491	483	475	466	458	586	527	472	464	450	436	—
✅ Right-of-Use Assets - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	972	817	634	1,331	1,109	—
⚪ Intangible Assets - Others	0	0	0	0	0	1,191	1,135	1,092	1,035	958	902	846	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Deferred Tax Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	321	302	320	381	508	633	666	721	735	790	830	791	772	—
⚪ Other Non-Current Assets	5,365	6,029	4,695	3,958	3,078	5,116	470	463	641	397	223	229	27	30	31	35	39	48	42	39	36	43	68	877	79	34	114	26	23	—
⚪ Other Non-Current Assets - Others	5,365	6,029	4,695	3,958	3,078	5,116	470	463	641	397	223	229	27	30	31	35	39	48	42	39	36	43	68	877	31	19	27	26	23	—
⚪ Other Current Payables	23	70	57	101	143	195	160	0	0	0	0	0	0	0	546	805	882	1,050	1,352	1,062	1,097	1,179	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Accrued Expenses - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	215	215	164	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Short-Term Borrowings	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	4,572	323	992	1,598	998	0	1,297	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Financial Institutions	0	0	0	0	0	0	872	0	0	1,561	0	0	336	0	0	80	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Bonds	0	0	0	0	0	0	0	0	596	917	1,499	2,000	4,000	2,600	5,700	2,000	3,985	4,600	6,912	6,500	8,300	9,100	8,000	4,600	7,500	0	5,229	3,269	1,000	—
⚪ Current Portion of Long-Term Debts - Others	2,000	1,215	1,632	722	752	1,246	0	1,974	376	0	619	1,079	0	0	294	0	0	0	0	0	0	0	0	800	1,600	1,919	562	873	499	—
⚪ Other Current Financial Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	317	368	379	454	552	649	610	664	586	545	487	399	303	276	304	315	267	—
⚪ Retentions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	210	258	264	353	450	544	512	568	495	454	413	328	230	240	272	281	253	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Current	0	0	0	0	0	0	96	103	185	251	79	47	507	119	253	520	705	677	700	658	688	580	113	116	90	144	124	107	109	—
⚪ Unearned Rental Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	27	27	27	27	27	—
⚪ Deferred Revenue - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	27	27	27	27	27	27	27	27	27	27	27	27	63	117	97	80	82	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Others	0	0	0	0	0	0	96	103	185	251	79	47	480	91	226	493	678	650	673	630	661	552	85	88	0	0	0	0	0	—
✅ Current Portion of Lease Liabilities	0	0	0	0	0	0	60	1,245	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	260	120	164	174	227	224	—
⚪ Short-Term Provisions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	117	153	201	182	232	394	380	449	520	584	608	616	630	663	689	728	770	—
⚪ Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	317	237	11	528	303	192	154	140	155	313	81	112	76	133	80	35	43	—
⚪ Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	5,693	3,383	1,242	885	714	289	428	456	514	1,473	762	964	136	155	37	345	498	570	665	613	566	625	441	259	446	510	452	341	328	—
⚪ Trade and Other Payables - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	759	732	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Non-Current Portion of Long-Term Debts - Others	5,969	6,219	6,522	6,273	5,545	5,394	4,940	1,873	1,799	260	450	780	0	0	723	0	0	697	0	0	0	0	0	3,144	1,544	1,122	562	1,185	499	—
✅ Non-Current Portion of Lease Liabilities	0	0	0	0	0	0	1,245	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	677	879	737	572	1,236	1,012	—
⚪ Other Non-Current Financial Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	10	13	—
⚪ Other Non-Current Financial Liabilities - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	10	13	—
⚪ Contract Liabilities and Unearned Rental Income - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	705	677	649	623	596	569	542	514	487	460	433	447	379	351	324	297	270	—
⚪ Long-Term Provisions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	73	65	65	80	146	175	89	143	361	531	446	432	424	327	397	374	291	333	—
⚪ Provisions for Employee Benefit Obligations - Non-Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	77	108	111	103	110	128	136	159	225	249	265	281	260	279	297	—
✅ Deferred Tax Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Liabilities	0	0	607	396	74	35	42	35	47	837	47	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	41	41	41	41	41	—
⚪ Authorised Share Capital	3,069	3,069	10,310	10,310	7,211	7,274	8,784	8,884	8,884	8,884	8,884	8,884	8,884	8,884	8,884	9,184	9,184	9,184	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	—
⚪ Authorised Ordinary Shares	3,069	3,069	10,310	10,310	7,211	7,274	8,784	8,884	8,884	8,884	8,884	8,884	8,884	8,884	8,884	9,184	9,184	9,184	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	—
⚪ Issued and Paid-Up Share Capital	2,089	2,089	4,881	5,411	4,059	4,542	5,913	6,113	6,271	7,242	7,304	8,477	8,477	8,477	8,477	9,184	9,184	9,184	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	—
⚪ Paid-Up Ordinary Shares	2,089	2,089	4,881	5,411	4,059	4,542	5,913	6,113	6,271	7,242	7,304	8,477	8,477	8,477	8,477	9,184	9,184	9,184	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	10,714	—
⚪ Warrants, Options and Rights	388	388	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Premium (Discount) on Share Capital	0	0	42	-157	-2,051	-1,973	-1,751	-1,749	170	170	171	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	—
⚪ Premium (Discount) on Ordinary Shares	0	0	42	-157	-2,051	-1,973	-1,751	-1,749	170	170	171	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	379	—
⚪ Premium on Ordinary Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	379	—
⚪ Retained Earnings (Deficits)	-2,356	-3,940	-2,836	-4,120	147	656	1,526	1,954	420	1,051	1,449	2,489	3,527	4,512	4,255	5,843	7,729	9,599	10,469	11,836	13,691	15,236	15,856	16,031	16,486	17,701	18,407	18,941	19,425	—
✅ Retained Earnings - Appropriated	52	52	52	52	63	93	152	200	41	92	183	255	341	417	441	527	612	729	829	949	1,071	1,071	1,071	1,071	1,071	1,071	1,071	1,071	1,074	—
⚪ Legal and Statutory Reserves	52	52	52	52	63	93	152	200	41	92	183	255	341	417	441	527	612	729	829	949	1,071	1,071	1,071	1,071	1,071	1,071	1,071	1,071	1,071	—
⚪ Reserve for Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2	—
⚪ Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2	—
⚪ Other Components of Equity	2,777	2,790	-40	-51	-19	22	114	114	114	114	121	151	120	4	56	83	-15	-14	-18	10	18	-60	-87	-556	-595	-962	-1,128	-730	-278	—
⚪ Surplus (Deficits)	2,777	2,836	-40	-51	-19	22	114	114	114	114	121	151	120	4	0	83	0	0	-18	10	18	-60	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Surplus (Deficits) From Changes in Interest in Subsidiaries	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	114	0	0	0	0	0	-18	10	18	-60	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Surplus (Deficits) - Others	2,777	2,836	-40	-51	-19	22	114	114	114	114	121	151	6	4	0	83	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Currency Translation Adjustments	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Components of Equity - Others	0	-46	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-87	-556	-595	-962	-1,128	-730	-278	—
✅ Non-Controlling Interests	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Total Equityรวมส่วนของผู้ถือหุ้น	2,898	1,326	2,047	1,084	2,136	3,247	5,802	6,431	6,975	8,577	9,044	11,497	12,504	13,373	13,168	15,489	17,277	19,149	21,545	22,940	24,802	26,269	26,863	26,568	26,985	27,833	28,373	29,305	30,239	—
⚪ Total Liabilities and Equity	18,985	14,434	12,488	10,791	10,354	11,945	14,746	16,097	19,324	20,478	23,858	28,811	28,258	30,549	37,966	41,565	41,652	48,634	52,998	53,014	53,059	54,148	50,902	47,667	46,236	43,626	43,442	44,821	42,079	—

➕ งบกำไรขาดทุน — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Revenue From Sales and Rendering Services	5,161	3,541	2,588	1,963	2,781	3,670	1,281	1,751	1,976	0	7,791	10,620	2,212	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	314	717	1,215	1,363	1,394	—
✅ Revenue From Sales	0	0	0	0	0	0	4,025	3,996	4,556	8,099	2,140	0	8,320	12,234	8,814	11,984	18,477	20,153	19,214	17,935	15,872	14,792	9,291	8,503	7,502	8,227	7,619	6,957	6,127	—
✅ Revenue From Rendering Services	0	0	0	0	0	0	497	652	780	1,394	315	0	823	1,006	1,035	1,092	1,222	1,067	1,144	1,191	1,234	1,288	1,388	635	0	0	0	0	0	—
⚪ Revenue From Leases	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	303	282	134	119	49	—
⚪ Lease Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	303	282	134	119	49	—
⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	0	0	0	0	0	0	0	0	11	13	13	17	8	9	14	19	16	21	15	17	28	15	15	7	4	4	3	4	13	—
✅ Cost of Sales	0	0	0	0	0	0	2,677	2,711	3,262	6,248	1,580	0	5,842	8,658	6,317	8,310	12,489	13,606	13,276	12,607	11,234	9,519	6,180	5,775	5,226	5,491	5,186	4,958	4,612	—
⚪ Cost of Rendering Services	0	0	0	0	0	0	262	368	469	915	191	0	582	701	664	718	823	707	724	749	777	816	903	543	369	496	716	813	947	—
⚪ Cost of Leases	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	107	111	61	44	23	—
⚪ Management and Directors' Remuneration	5	0	1	2	1	5	8	10	10	7	0	0	68	74	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Loss on Impairment	0	0	0	0	0	0	0	11	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Expenses	20	2,438	101	1,134	0	13	12	30	66	89	53	80	0	0	0	77	16	8	-6	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Total Cost and Expenses	4,832	6,164	2,514	2,972	2,450	3,120	4,716	6,109	7,044	8,829	8,966	8,745	9,389	11,301	9,327	11,743	16,771	18,225	17,827	17,047	15,583	13,420	9,339	8,108	7,518	8,092	8,033	7,848	7,612	—
⚪ Gains (Losses) on Disposal of Non-Financial Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,184	140	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Gains (Losses) - Others	0	0	0	0	0	0	38	0	0	0	0	0	19	319	3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Profit (Loss) Before Finance Costs and Income Tax Expense	309	-1,089	254	-976	370	754	1,343	1,083	998	2,228	1,614	2,337	2,611	2,872	1,344	3,471	4,171	4,212	3,961	3,861	4,161	4,698	3,538	2,799	2,220	2,943	2,960	2,589	2,064	—
⚪ Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	1	-1,585	-490	-1,260	144	571	1,157	965	823	1,008	1,066	1,558	1,716	2,003	853	2,386	3,307	3,329	3,106	3,085	3,462	3,801	2,854	2,123	1,670	2,396	2,503	2,150	1,728	—
⚪ Profit (Loss) From Discontinued Operations	-3,368	0	69	-23	64	32	18	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Net Profit (Loss) for the Period	-3,367	-1,585	-420	-1,283	208	603	1,175	965	823	1,008	1,066	1,558	1,716	2,003	853	2,386	3,307	3,329	3,106	3,085	3,462	3,801	2,854	2,123	1,670	2,396	2,503	2,150	1,728	—
⚪ Net Profit (Loss) for the Period / Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	853	2,386	3,307	3,329	3,106	3,085	3,462	3,801	2,854	2,123	1,670	2,396	2,503	2,150	1,728	—
⚪ Gains (Losses) on Investment in Debt Instruments Measured at Fair Value Through Other Comprehensive Income	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	52	27	-35	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Share of Other Comprehensive Income (Expense) From Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Accounted for Using the Equity Method That Will Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-46	-11	-4	28	8	-78	-26	-482	-104	-59	34	132	67	—
⚪ Share of Other Comprehensive Income (Expense) From Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Accounted for Using the Equity Method That Will Not Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	30	-310	-418	43	212	—
⚪ Remeasurement of Employee Benefit Obligations	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-3	0	3	0	-1	0	-1	0	-2	0	0	7	0	0	—
⚪ Other Comprehensive Income (Expense) - Net of Tax	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	52	14	-80	-1	-4	24	8	-83	-26	-488	-74	-369	-356	175	280	—
✅ Total Comprehensive Income (Expense) for the Period	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	905	2,400	3,227	3,328	3,102	3,109	3,470	3,717	2,827	1,635	1,595	2,026	2,147	2,325	2,008	—
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to : Non-Controlling Interests	-12	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Owners of the Parent	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	905	2,400	3,227	3,328	3,102	3,109	3,470	3,717	2,827	1,635	1,595	2,026	2,147	2,325	2,008	—
⚪ Basic Earnings (Loss) per Share (Baht/share)	-19	-8	-1	-2	0	1	1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Diluted Earnings (Loss) per Share (Baht/share)	0	0	-1	0	0	1	1	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—

➕ งบกระแสเงินสด — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	1997	1998	1999	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to Owners of the Parent for the Period	—	—	-420	-1,283	208	603	1,175	965	823	1,008	1,066	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Profit (Loss) Before Finance Costs And/or Income Tax Expense	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,123	2,341	2,614	1,035	3,176	3,943	3,958	3,632	3,525	3,805	4,342	3,148	2,407	1,890	2,684	2,723	2,342	1,858	—
⚪ Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	—	—	260	159	115	128	111	159	195	278	223	255	235	223	123	105	76	73	82	79	71	68	128	390	375	362	321	292	317	—
⚪ Amortisation	—	—	0	0	0	0	164	142	160	98	244	58	58	61	120	117	100	106	109	111	113	113	103	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2	1	1	-2	-0	—
⚪ (Reversal Of) Loss From Diminution in Value of Inventories	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	33	0	-43	-39	8	364	269	0	0	5	32	42	-65	6	—
⚪ Share of (Profit) Loss From Investments Accounted for Using the Equity Method	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-453	-543	-639	-804	-943	-1,060	-1,233	-1,595	-1,642	-1,776	-1,927	-1,530	-1,382	-1,586	-1,753	-1,737	-1,781	—
⚪ (Gains) Losses on Foreign Currency Exchange	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-0	-1	-1	-2	-1	-4	-1	5	1	6	0	-10	-3	1	1	9	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-74	-319	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Other Financial Instruments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	10	3	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Non-Financial Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-40	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-0	1	0	-1,180	-2	0	-0	-1	-2	-2	-1	-0	-0	-0	-6	-6	-0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-0	1	0	-1,180	-2	0	-0	-1	-2	-2	-1	-0	-0	-0	-6	-6	-0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-140	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-140	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Other Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Dividend and Interest Income	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-4	-4	-3	-4	-13	—
⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-4	-4	-3	-4	-13	—
⚪ Finance Costsต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	236	221	274	254	186	228	309	314	340	340	366	372	318	247	223	236	197	—
⚪ Employee Benefit Expenses	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	23	24	24	25	26	—
⚪ (Reversal Of) Provisions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	115	139	98	130	133	—
⚪ Other Reconciliation Items	—	—	1,515	2,330	1,639	2,078	3,426	4,040	4,947	4,879	6,357	6,214	7,171	8,647	6,242	8,393	12,542	13,626	13,332	12,691	10,739	9,607	6,166	5,712	5,053	5,346	5,112	4,915	4,555	—
⚪ Cash Flows From (Used In) Operations Before Changes in Operating Assets and Liabilities	—	—	1,355	1,206	1,962	2,809	4,875	5,305	6,125	6,262	7,891	8,651	9,520	10,905	7,153	10,093	15,720	16,886	16,188	15,132	13,792	12,961	7,990	7,351	6,385	7,241	6,781	6,137	5,310	—
⚪ (Increase) Decrease in Trade and Other Receivables	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-6	4	-16	-20	-3	17	22	9	-7	-1	-47	61	19	-14	-54	-7	-39	—
⚪ (Increase) Decrease in Inventories	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-6,243	-10,102	-5,103	-10,689	-7,653	-8,575	-14,751	-11,747	-9,291	-9,850	-2,650	-1,272	-1,582	-2,196	-3,379	-2,328	-793	—
⚪ (Increase) Decrease in Other Operating Assets	—	—	-789	-1,076	-1,315	-3,640	-5,381	-5,094	-5,973	-7,732	-9,822	-10,156	291	-62	-6,469	-487	-3,524	-10,296	-313	483	247	-36	-1,230	-205	-1,159	-2,241	-1,704	-2,419	-438	—
⚪ Increase (Decrease) in Trade and Other Payables	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-20	57	-78	171	105	115	314	-262	88	113	-518	-100	52	127	14	-207	-125	—
⚪ Increase (Decrease) in Provisions for Employee Benefit Obligations	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-6	-9	-10	-5	-8	—
⚪ Increase (Decrease) in Provisions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-151	-3	-59	-153	-5	—
⚪ Increase (Decrease) in Other Operating Liabilities	—	—	-38	-442	-407	-271	-6	52	17	1,751	-737	13	418	-337	123	449	358	136	54	11	-190	-301	-821	-338	-227	33	-112	-163	-130	—
✅ Cash Generated From (Used In) Operations	—	—	529	-311	239	-1,103	-511	262	169	281	-2,669	-1,491	3,960	465	-4,390	-483	5,002	-1,716	1,515	3,625	4,639	2,886	2,723	5,497	3,331	2,939	1,477	854	3,772	—
⚪ Interest Paid	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-683	-671	-605	-812	-926	-832	-972	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Income Tax (Paid) Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-521	-524	-691	-482	-273	-886	-792	-573	-535	-467	-523	-575	-317	-287	-299	-340	-226	-129	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Investments	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Investment	—	—	0	0	0	0	0	9	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	58	111	—
⚪ Purchase of Investments	—	—	-7	-25	-22	-164	-66	0	-634	-2,480	-184	-52	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	111	555	31	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Payment for Purchase of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-7	-729	-1,134	-1,053	-88	-200	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	15	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables - Related Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	15	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Loan Receivables Made	—	—	0	0	-9	-70	0	-0	0	-2	-3	-9	0	0	0	0	-25	-1	0	0	-45	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Made	—	—	0	0	-9	-70	0	-0	0	-2	-3	-9	0	0	0	0	-25	-1	0	0	-45	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Made - Related Parties	—	—	0	0	-9	-70	0	-0	0	-2	-3	-9	0	0	0	0	-25	-1	0	0	-45	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Made - Other Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Loan Receivables Repayment Received	—	—	0	0	0	0	82	0	0	0	0	0	1	1	1	-4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Repayment Received	—	—	0	0	0	0	82	0	0	0	0	0	1	1	1	-4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Long-Term Loan Receivables Repayment Received - Related Parties	—	—	0	0	0	0	82	0	0	0	0	0	1	1	1	-4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Proceeds From Disposal of Fixed Assets	—	—	0	0	0	0	0	0	0	5,086	0	0	0	0	0	3,160	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Property, Plant and Equipment	—	—	0	0	0	0	0	0	0	5,086	0	0	0	0	0	3,160	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Restricted Deposits	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-0	-0	-1	-8	-0	3	-6	-94	16	-1	108	-0	5	0	0	0	0	—
⚪ Dividend Received	—	—	0	0	7	0	8	40	55	40	161	227	355	296	162	362	367	379	681	1,058	1,206	1,293	1,452	1,162	1,208	1,150	1,265	1,258	1,279	—
⚪ Interest Received	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	8	9	14	19	16	21	15	17	28	15	15	7	4	4	3	4	13	—
⚪ Other Items (Investing Activities)	—	—	0	0	0	0	73	-5	1	10	2	14	0	0	0	-51	312	-17	-17	-16	-4	-1	-1	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Bank Overdrafts and Short-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-2,314	-1,000	3,108	1,582	-700	1,000	-700	-300	0	0	500	500	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Short-Term Borrowings	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-4,265	675	600	-600	-1,000	1,300	-1,300	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Short-Term Borrowings - Other Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-4,265	675	600	-600	-1,000	1,300	-1,300	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Borrowings	—	—	135	68	0	1,433	116	0	2,461	0	2,406	0	2,648	1,683	2,458	1,258	0	2,101	0	0	0	0	0	4,000	0	2,500	0	2,000	0	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,000	0	500	0	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,000	0	500	0	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings	—	—	135	68	0	1,433	116	0	2,461	0	2,406	0	2,648	1,683	2,458	1,258	0	2,101	0	0	0	0	0	4,000	0	1,500	0	1,500	0	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	135	68	0	1,433	116	0	2,461	0	2,406	0	2,648	1,683	0	1,258	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1,500	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Other Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	2,458	0	0	2,101	0	0	0	0	0	4,000	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Borrowings	—	—	0	0	-80	0	-60	-380	0	-1,872	0	-156	-4,172	-1,928	-1,531	-2,195	-80	-1,404	-697	0	0	0	0	-56	-1,800	-1,600	-2,419	-562	-2,062	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1,000	0	-500	0	-1,000	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1,000	0	-500	0	-1,000	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings	—	—	0	0	-80	0	-60	-380	0	-1,872	0	-156	-4,172	-1,928	-1,531	-2,195	-80	-1,404	-697	0	0	0	0	-56	-800	-1,600	-1,919	-562	-1,062	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Financial Institutions	—	—	0	0	-80	0	0	-380	0	-1,872	0	-156	-4,172	-1,928	0	-2,195	0	0	-697	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Related Parties	—	—	0	0	0	0	-60	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Other Parties	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1,531	0	-80	-1,404	0	0	0	0	0	-56	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Lease Liabilities	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-69	-42	-102	-195	-217	-272	—
⚪ Proceeds From Issuance of Debt Instruments	—	—	0	1,141	0	0	0	3,000	3,000	0	3,000	3,200	3,800	7,000	6,300	5,012	5,000	6,500	7,000	6,500	5,500	6,500	7,500	0	4,500	2,868	1,912	3,865	1,855	—
⚪ Repayments on Debt Instruments	—	—	-127	-1,164	-192	-884	0	0	0	-584	-917	-1,499	-2,000	-4,000	-2,600	-5,700	-2,015	-3,985	-4,600	-6,912	-6,500	-8,300	-9,100	-8,000	-4,600	-7,500	0	-5,230	-3,270	—
⚪ Proceeds From Issuance of Equity Instruments	—	—	1,801	331	812	561	1,594	202	158	971	62	1,382	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Payment for Purchase of Treasury Shares	—	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-2	—
✅ Dividend Paid	—	—	0	0	0	0	-304	-537	-438	-377	-652	-517	-678	-1,017	-1,017	-78	-1,745	-1,469	-706	-1,714	-1,607	-2,250	-2,250	-1,821	-1,179	-1,179	-1,607	-1,393	-1,071	—
⚪ Other Items (Financing Activities)	—	—	-1,952	-302	-700	342	0	-2,026	-2,916	-12	-752	790	0	0	0	0	0	0	-10	-5	-6	-6	-9	0	-6	-7	-2	-9	-2	—
⚪ Cash and Cash Equivalents, Beginning Balance	—	—	183	517	223	237	183	896	803	1,035	535	432	728	1,187	1,114	1,113	1,650	1,630	1,458	2,837	2,888	3,809	3,821	2,212	2,510	3,206	1,530	1,348	1,463	—
✅ Cash and Cash Equivalents, Ending Balance	—	—	517	223	237	183	896	803	1,035	535	432	728	1,187	1,114	1,113	1,650	1,630	1,458	2,837	2,888	3,809	3,821	2,212	2,510	3,206	1,530	1,348	1,463	1,477	—

📆 งบการเงินรายปี (5 ปีล่าสุด)

งบกำไรขาดทุน (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31
Tax Effect Of Unusual Itemsผลกระทบทางภาษีจากรายการผิดปกติ	0	0	0	0
Tax Rate For Calcsอัตราภาษีที่ใช้คำนวณ	0.07025	0.08188	0.08083	0.1074
Normalized EBITDAEBITDA ที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	2,366	2,865	3,262	3,288
Net Income From Continuing Operation Net Minority Interestกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (สุทธิส่วนน้อย)	1,728	2,150	2,503	2,396
Reconciled Depreciationค่าเสื่อมที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	317	292	321	362
Reconciled Cost Of Revenueต้นทุนขายที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	5,581	5,815	5,963	6,097
EBITDAกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย	2,366	2,865	3,262	3,288
EBITกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี	2,049	2,573	2,941	2,926
Net Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ	-193	-243	-234	-255
Interest Expenseดอกเบี้ยจ่าย	191	231	219	242
Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	13	4	3	4
Normalized Incomeกำไรสุทธิที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	1,728	2,150	2,503	2,396
Net Income From Continuing And Discontinued Operationกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง+ที่ยกเลิก	1,728	2,150	2,503	2,396
Total Expensesค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด	7,299	7,592	7,765	7,873
Rent Expense Supplementalค่าเช่า (ข้อมูลเสริม)	23	44	61	111
Total Operating Income As Reportedกำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงาน	270	847	1,204	1,353
Diluted Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ปรับลด)	10,714	10,714	10,714	10,714
Basic Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พื้นฐาน)	10,714	10,714	10,714	10,714
Diluted EPSกำไรต่อหุ้นปรับลด (นับ dilution)	0.16	0.20	0.23	0.22
Basic EPSกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน	0.16	0.20	0.23	0.22
Diluted NI Availto Com Stockholdersกำไรสุทธิปรับลด ส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ	1,728	2,150	2,503	2,396
Net Income Common Stockholdersกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	1,728	2,150	2,503	2,396
Net Incomeกำไรสุทธิ	1,728	2,150	2,503	2,396
Net Income Including Noncontrolling Interestsกำไรสุทธิรวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย	1,728	2,150	2,503	2,396
Net Income Continuous Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	1,728	2,150	2,503	2,396
Tax Provisionค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้	131	192	220	288
Pretax Incomeกำไรก่อนภาษี	1,858	2,342	2,723	2,684
Other Income Expenseรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิ	1,781	1,737	1,753	1,586
Earnings From Equity Interestส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม	1,781	1,737	1,753	1,586
Net Non Operating Interest Income Expenseดอกเบี้ยรับ-จ่ายสุทธินอกการดำเนินงาน	-193	-243	-234	-255
Total Other Finance Cost	14	16	19	17
Interest Expense Non Operatingดอกเบี้ยจ่ายนอกการดำเนินงาน	191	231	219	242
Interest Income Non Operatingดอกเบี้ยรับนอกการดำเนินงาน	13	4	3	4
Operating Incomeกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนดอกเบี้ยและภาษี)	270	847	1,204	1,353
Operating Expenseค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน	1,718	1,777	1,802	1,776
Other Operating Expensesค่าใช้จ่ายดำเนินงานอื่นๆ	-312	-256	-269	-219
Selling General And Administrationค่าใช้จ่ายขาย+บริหาร (SG&A)	2,030	2,033	2,071	1,994
Selling And Marketing Expenseค่าใช้จ่ายการขายและการตลาด	571	570	583	494
General And Administrative Expenseค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป	1,459	1,463	1,488	1,501
Other Gand Aค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ	1,459	1,463	1,488	1,501
Gross Profitกำไรขั้นต้น = รายได้ − ต้นทุนขาย	1,988	2,624	3,006	3,129
Cost Of Revenueต้นทุนขาย/ต้นทุนบริการโดยตรง	5,581	5,815	5,963	6,097
Total Revenueรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท	7,569	8,439	8,968	9,226
Operating Revenueรายได้จากการดำเนินงานหลัก	7,569	8,439	8,968	9,226

งบดุล (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Treasury Shares Numberจำนวนหุ้นทุนซื้อคืน	2	—	—	—	—
Ordinary Shares Numberจำนวนหุ้นสามัญ	10,713	10,714	10,714	10,714	—
Share Issuedจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย	10,714	10,714	10,714	10,714	—
Net Debtหนี้สินสุทธิ = หนี้รวม − เงินสด	6,316	9,667	9,638	9,893	—
Total Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม	9,029	12,593	11,731	12,324	—
Tangible Book Valueมูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตน	30,239	29,305	28,373	27,833	—
Invested Capitalเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินงาน	38,032	40,435	39,358	39,256	—
Working Capitalเงินทุนหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน − หนี้สินหมุนเวียน	17,143	15,185	13,072	15,492	—
Net Tangible Assetsสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ	30,239	29,305	28,373	27,833	—
Capital Lease Obligationsภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน	1,236	1,463	746	901	—
Common Stock Equityส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	30,239	29,305	28,373	27,833	—
Total Capitalizationเงินทุนรวม = หนี้ระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น	36,533	35,297	33,070	36,336	—
Total Equity Gross Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนน้อย)	30,239	29,305	28,373	27,833	—
Stockholders Equityส่วนของผู้ถือหุ้น	30,239	29,305	28,373	27,833	—
Other Equity Interestส่วนได้เสียอื่นในทุน	-278	-730	-1,128	-962	—
Gains Losses Not Affecting Retained Earningsกำไร/ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น	1,074	1,071	1,071	1,071	—
Other Equity Adjustmentsรายการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น	1,074	1,071	1,071	1,071	—
Treasury Stockหุ้นทุนซื้อคืน	2	0	—	—	—
Retained Earningsกำไรสะสม	18,351	17,869	17,335	16,630	—
Additional Paid In Capitalส่วนเกินมูลค่าหุ้น	379	379	379	379	—
Capital Stockทุนเรือนหุ้น	10,714	10,714	10,714	10,714	—
Common Stockหุ้นสามัญ (มูลค่าที่ตราไว้)	10,714	10,714	10,714	10,714	—
Total Liabilities Net Minority Interestหนี้สินรวม (สุทธิส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)	11,841	15,517	15,070	15,793	—
Total Non Current Liabilities Net Minority Interestหนี้สินไม่หมุนเวียนรวม	8,260	8,147	6,268	10,311	—
Other Non Current Liabilitiesหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น	13	10	—	—	—
Derivative Product Liabilitiesหนี้สินอนุพันธ์	—	10	0	—	—
Employee Benefitsสินทรัพย์/ภาระผูกพันสวัสดิการพนักงาน	297	279	260	281	—
Non Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีระยะยาว	311	338	365	392	—
Non Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (ระยะยาว)	270	297	324	351	—
Non Current Deferred Taxes Liabilitiesหนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี	0	0	0	0	—
Long Term Debt And Capital Lease Obligationหนี้ระยะยาว+สัญญาเช่าการเงิน	7,306	7,228	5,269	9,241	—
Long Term Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินระยะยาว	1,012	1,236	572	737	—
Long Term Debtหนี้สินระยะยาว (เงินกู้/หุ้นกู้)	6,294	5,992	4,697	8,504	—
Long Term Provisionsประมาณการหนี้สินระยะยาว	333	291	374	397	—
Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียน (ครบกำหนดใน 1 ปี)	3,581	7,370	8,801	5,482	—
Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	581	622	724	750	—
Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีหมุนเวียน	123	142	156	180	—
Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (หมุนเวียน)	123	142	156	180	—
Current Debt And Capital Lease Obligationหนี้+สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	1,723	5,365	6,462	3,083	—
Current Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	224	227	174	164	—
Current Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยส่วนที่ครบกำหนด 1 ปี	1,499	5,138	6,288	2,919	—
Other Current Borrowingsเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น	1,499	4,142	5,791	1,919	—
Current Notes Payableตั๋วเงินจ่ายระยะสั้น	0	996	497	1,000	—
Current Provisions	770	728	689	663	—
Payables And Accrued Expensesเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	383	513	771	805	—
Current Accrued Expensesค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	33	39	44	40	—
Interest Payableดอกเบี้ยค้างจ่าย	33	39	44	40	—
Payablesเจ้าหนี้รวม	350	474	726	765	—
Other Payableเจ้าหนี้อื่น	58	69	76	122	—
Dueto Related Parties Currentเจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน)	3	4	4	2	—
Total Tax Payableภาษีค้างจ่ายรวม	43	35	80	133	—
Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	43	35	80	133	—
Accounts Payableเจ้าหนี้การค้า	246	366	567	509	—
Total Assetsสินทรัพย์รวม	42,079	44,821	43,442	43,626	—
Total Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม	21,355	22,266	21,569	22,652	—
Other Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น	23	26	27	19	—
Non Current Deferred Assetsสินทรัพย์รอตัดบัญชีระยะยาว	772	791	830	790	—
Non Current Deferred Taxes Assetsสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี	772	791	830	790	—
Non Current Note Receivables	0	0	0	0	—
Investments And Advancesเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม	12,961	12,290	11,695	11,590	—
Investmentin Financial Assetsเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน	—	—	—	0	0
Available For Sale Securitiesหลักทรัพย์เผื่อขาย	—	—	—	0	0
Trading Securities	—	—	—	0	0
Long Term Equity Investmentเงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุน	12,961	12,290	11,695	11,590	—
Investmentsin Associatesat Costเงินลงทุนในบริษัทร่วม (ราคาทุน)	12,961	12,290	11,695	11,590	—
Investmentsin Subsidiariesat Costเงินลงทุนในบริษัทย่อย (ราคาทุน)	0	0	0	0	—
Investment Propertiesอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุน	5,187	6,455	6,851	7,882	—
Net PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ สุทธิ (หักค่าเสื่อม)	2,413	2,704	2,167	2,372	—
Accumulated Depreciationค่าเสื่อมราคาสะสม	-1,111	-1,059	-1,561	-1,477	—
Gross PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ ก่อนหักค่าเสื่อม	3,525	3,763	3,727	3,848	—
Leases	13	13	506	505	—
Construction In Progressสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง	0	0	98	22	—
Other Propertiesอสังหาริมทรัพย์อื่น	799	806	879	870	—
Machinery Furniture Equipmentเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์	55	58	60	84	—
Buildings And Improvementsอาคารและส่วนปรับปรุง	1,142	1,177	1,199	1,241	—
Land And Improvementsที่ดินและส่วนปรับปรุง	1,516	1,710	985	1,127	—
Propertiesอสังหาริมทรัพย์	0	0	0	0	—
Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียน (เปลี่ยนเป็นเงินสดใน 1 ปี)	20,724	22,555	21,873	20,974	—
Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	78	79	65	71	—
Current Deferred Assets	0	10	10	10	—
Prepaid Assets	14	41	44	54	—
Inventoryสินค้าคงเหลือ	19,022	20,860	20,312	19,267	—
Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป	19,022	20,860	20,312	19,267	—
Receivablesลูกหนี้รวม	133	102	94	42	—
Other Receivablesลูกหนี้อื่น	48	1	4	5	—
Duefrom Related Parties Currentลูกหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน)	31	43	31	14	—
Accounts Receivableลูกหนี้การค้า	54	58	60	23	—
Allowance For Doubtful Accounts Receivableค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ	-1	-1	-3	-2	—
Gross Accounts Receivableลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อ	55	59	63	25	—
Cash Cash Equivalents And Short Term Investmentsเงินสด+เทียบเท่า+เงินลงทุนระยะสั้น	1,477	1,463	1,348	1,530	—
Cash And Cash Equivalentsเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด	1,477	1,463	1,348	1,530	—
Cash Equivalentsรายการเทียบเท่าเงินสด	1,474	1,460	1,336	1,527	—
Cash Financialเงินสด	3	3	12	4	—

งบกระแสเงินสด (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Free Cash Flowกระแสเงินสดอิสระ = OCF − Capex	3,631	612	1,119	2,525	—
Repurchase Of Capital Stockเงินจ่ายซื้อหุ้นทุนคืน	-2	0	—	—	—
Repayment Of Debtเงินจ่ายชำระหนี้	-4,604	-6,010	-2,114	-9,201	—
Issuance Of Debtเงินรับจากการกู้ยืม	1,855	5,365	1,912	4,368	—
Capital Expenditureเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex)	-12	-17	-17	-115	—
Interest Paid Supplemental Data	173	154	142	139	—
End Cash Positionเงินสดปลายงวด	1,477	1,463	1,348	1,530	—
Beginning Cash Positionเงินสดต้นงวด	1,463	1,348	1,530	3,206	—
Changes In Cashการเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิ	14	116	-183	-1,676	—
Financing Cash Flowกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน	-5,020	-1,817	-2,570	-5,356	—
Cash Flow From Continuing Financing Activitiesกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินต่อเนื่อง	-5,020	-1,817	-2,570	-5,356	—
Net Other Financing Chargesรายการจัดหาเงินอื่นสุทธิ	—	—	—	—	-6
Interest Paid Cffดอกเบี้ยจ่าย (กิจกรรมจัดหาเงิน)	-197	-279	-261	-344	—
Cash Dividends Paidเงินปันผลจ่าย	-1,071	-1,393	-1,607	-1,179	—
Common Stock Dividend Paidเงินปันผลจ่ายหุ้นสามัญ	-1,071	-1,393	-1,607	-1,179	—
Net Common Stock Issuanceออก-ซื้อคืนหุ้นสามัญสุทธิ	-2	0	—	—	—
Common Stock Paymentsเงินจ่ายซื้อคืนหุ้นสามัญ	-2	0	—	—	—
Net Issuance Payments Of Debtการกู้-ชำระหนี้สุทธิ	-3,749	-145	-701	-3,833	—
Net Short Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะสั้นสุทธิ	-1,000	500	-500	1,000	—
Net Long Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะยาวสุทธิ	-2,749	-645	-201	-4,833	—
Long Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะยาว	-4,604	-6,010	-2,114	-9,201	—
Long Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะยาว	1,855	5,365	1,912	4,368	—
Investing Cash Flowกระแสเงินสดจากการลงทุน	1,390	1,304	1,251	1,040	—
Cash Flow From Continuing Investing Activitiesกระแสเงินสดจากการลงทุนต่อเนื่อง	1,390	1,304	1,251	1,040	—
Net Other Investing Changesรายการลงทุนอื่นสุทธิ	111	58	—	—	5
Interest Received Cfiดอกเบี้ยรับ (กิจกรรมลงทุน)	13	4	3	4	—
Dividends Received Cfiเงินปันผลรับ (กิจกรรมลงทุน)	1,279	1,258	1,265	1,150	—
Net PPE Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ถาวรสุทธิ	-12	-17	-17	-115	—
Purchase Of PPEเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร	-12	-17	-17	-115	—
Operating Cash Flowกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน	3,643	629	1,136	2,640	—
Cash Flow From Continuing Operating Activitiesกระแสเงินสดจากดำเนินงานต่อเนื่อง	3,643	629	1,136	2,640	—
Taxes Refund Paidภาษีที่จ่าย/ได้รับคืน	-129	-226	-340	-299	—
Change In Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน	-1,525	-5,124	-5,235	-4,291	—
Change In Other Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนอื่น	-45	-40	-50	-8	—
Change In Other Current Liabilitiesการเปลี่ยนแปลงหนี้สินหมุนเวียนอื่น	-57	-132	-94	31	—
Change In Other Current Assetsการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	39	16	18	22	—
Change In Payables And Accrued Expenseการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้+ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	-153	-198	46	136	—
Change In Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้	-153	-198	46	136	—
Change In Account Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้การค้า	-153	-198	46	136	—
Change In Prepaid Assets	28	-109	-82	4	—
Change In Inventoryการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงเหลือ	-1,297	-4,654	-5,019	-4,463	—
Change In Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้	-39	-7	-54	-14	—
Other Non Cash Itemsรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น	4,727	4,989	5,263	5,577	—
Provisionand Write Offof Assetsการตั้งสำรอง/ตัดจำหน่ายสินทรัพย์	132	128	99	140	—
Asset Impairment Chargeการด้อยค่าสินทรัพย์	6	-65	42	32	—
Depreciation Amortization Depletionค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด)	317	292	321	362	—
Depreciation And Amortizationค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย	317	292	321	362	—
Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	317	292	321	362	—
Operating Gains Lossesกำไร/ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ปรับปรุง)	-1,743	-1,708	-1,734	-1,565	—
Pension And Employee Benefit Expenseค่าใช้จ่ายบำนาญและสวัสดิการพนักงาน	26	25	24	24	—
Earnings Losses From Equity Investmentsส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม	-1,781	-1,737	-1,753	-1,586	—
Gain Loss On Investment Securitiesกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์	3	10	—	—	—
Net Foreign Currency Exchange Gain Lossกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน	9	1	1	-3	—
Gain Loss On Sale Of PPEกำไร/ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร	-0	-6	-6	-0	—
Gain Loss On Sale Of Businessกำไร/ขาดทุนจากการขายกิจการ	0	0	—	—	—
Net Income From Continuing Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	1,858	2,342	2,723	2,684	—

หมายเหตุประกอบงบ (สรุปจาก 56-1/10-K ใน NotebookLM)

สรุปหมายเหตุประกอบงบการเงินและประเด็นสำคัญทางการเงินของบริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (QH) ในช่วง 5 ปีล่าสุด (ปี 2021-2025) มีรายละเอียดดังนี้:

(1) การเปลี่ยนแปลงนโยบายบัญชี (Changes in Accounting Policies)
- การนำมาตรฐานการรายงานทางการเงินใหม่มาถือปฏิบัติ: ในช่วงปี 2021-2025 บริษัทมีการปรับใช้นโยบายบัญชีตามมาตรฐานการรายงานทางการเงิน (TFRS) ฉบับปรับปรุงใหม่ที่เริ่มมีผลบังคับใช้ในแต่ละปี (เช่น การปรับปรุงสินทรัพย์สิทธิการใช้ตาม TFRS 16 ในช่วงต้นปี 2021 [1] และการให้ความรู้พนักงานเรื่อง TFRS 9 [2])
- ผลกระทบต่องบการเงิน: ผู้บริหารของประเมินทุกปีว่าการเปลี่ยนแปลงและการปรับปรุงมาตรฐานรายงานทางการเงินใหม่เหล่านี้ ไม่มีผลกระทบอย่างเป็นสาระสำคัญ ต่องบการเงินของกลุ่มบริษัท [3-7]
(2) รายการพิเศษและรายการที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ (Special / Non-recurring Items)
- การแปลงสภาพกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์เป็นกองทรัสต์ (REIT): ในปี 2024 มีรายการสำคัญคือการแปลงสภาพกองทุนรวม QHPF เป็นกองทรัสต์ QHBREIT (4 ธ.ค. 2024) และกองทุนรวม QHHR เป็นกองทรัสต์ QHHRREIT (24 พ.ค. 2024) [8, 9]
- การขายและเช่ากลับอุปกรณ์โรงแรม: ในปี 2024 บริษัทได้ขายอุปกรณ์สำหรับโครงการ Centre Point Hotel Silom ให้แก่ QHHRREIT และบริษัทย่อยได้ทำสัญญาเช่าช่วงทรัพย์สินดังกล่าวกลับมาเพื่อดำเนินธุรกิจโรงแรมต่อ [10, 11]
- การลดทุนของกองทรัสต์: ในปี 2025 กองทรัสต์ QHBREIT ได้ประกาศลดทุนจดทะเบียน ซึ่งทำให้บริษัทได้รับเงินคืนจากการลดทุนรวม 17 ล้านบาท [12]
- การโอนกลับสำรองและการยกเว้นค่าเช่า: มีการโอนกลับค่าเผื่อการลดมูลค่าของโครงการและสำรองผลขาดทุนจากคดีความในแต่ละปี [13-15] รวมถึงในช่วงปี 2021-2022 บริษัทย่อยได้รับการยกเว้นค่าเช่าจากกองทุน QHHR เนื่องจาสถานการณ์โควิด-19 (เช่น 68 ล้านบาทในปี 2021 และ 55 ล้านบาทในปี 2022) [16, 17] โดยไม่มีการบันทึกกำไรพิเศษ (Extra-ordinary items) ในงบกำไรขาดทุนหลัก [18]
(3) ภาระผูกพันสำคัญและหนี้สินที่อาจเกิดขึ้น (Commitments & Contingencies)
- ภาระผูกพันตามสัญญาการก่อสร้างและซื้อที่ดิน: มีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยในปี 2022 มีภาระผูกพันค่าก่อสร้าง 754 ล้านบาท และค่าซื้อที่ดิน 138 ล้านบาท [19, 20] ต่อมาในปี 2023 ภาระผูกพันค่าก่อสร้างอยู่ที่ 919 ล้านบาท และซื้อที่ดิน 784 ล้านบาท [21, 22] และลดลงเหลือเพียงภาระผูกพันค่าก่อสร้าง 367 ล้านบาทในปี 2025 (ไม่มีภาระผูกพันซื้อที่ดิน) [22]
- หนังสือค้ำประกันธนาคาร (Bank Guarantees): บริษัทมีหนังสือค้ำประกันที่ออกโดยธนาคารเพื่อการจัดให้มีและบำรุงรักษาการสาธารณูปโภค ซึ่งมียอดคงค้างประมาณ 1,200 - 2,000 ล้านบาทในแต่ละปี (เช่น 2,012 ล้านบาทในปี 2022 และ 1,291 ล้านบาทในปี 2025) [20, 23]
- คดีความฟ้องร้อง (Litigations): บริษัทถูกลูกค้าฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายจากโครงการบ้านและคอนโดมิเนียม โดยในปี 2025 มียอดฟ้องร้องรวม 1,289 ล้านบาท ซึ่งบริษัทได้ตั้งสำรองเผื่อผลขาดทุนไว้แล้ว 257 ล้านบาท [23] นอกจากนี้ยังมีคดีที่ถูกผู้รับเหมาฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายตั้งแต่ปี 2017 ซึ่งศาลอุทธรณ์ได้มีคำพิพากษาให้บริษัทจ่ายเงินเพิ่มเติมในปี 2022 [23, 24]
(4) รายการระหว่างบุคคลหรือกิจการที่เกี่ยวข้องกัน (Related Party Transactions)
- บมจ. โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ (HMPRO): มีรายการซื้อสินค้าและวัสดุก่อสร้างในราคาตลาด (เช่น 26 ล้านบาทในปี 2024 และ 24.8 ล้านบาทในปี 2025) [25, 26]
- บมจ. แอล เอช ไฟแนนซ์เชียล กรุ๊ป (LHFG) และ ธนาคารแลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHBANK): มีรายการเงินฝากธนาคารจำนวนมาก (เช่น 1,181 ล้านบาทในปี 2022 และ 1,090 ล้านบาทในปี 2025) รวมถีงรายได้จากการให้เช่าพื้นที่สำนักงาน [27-29]
- กองทรัสต์ QHBREIT (เดิม QHPF): QH ให้เช่าที่ดิน/อาคารระยะยาว (Q.House Ploenchit) และรับจ้างบริหารอาคารสำนักงาน (Q.House Lumpini, Ploenchit, Wave Place) [30-32]
- กองทรัสต์ QHHRREIT (เดิม QHHR): QH ขายและให้สิทธิการเช่าสินทรัพย์โรงแรม (Pratunam, Sukhumvit 10, Chidlom, Silom) แก่กองทรัสต์ และบริษัทย่อย (Centre Point Hospitality) ได้เช่าช่วงทรัพย์สินดังกล่าวกลับมาเพื่อบริหารงานโรงแรม โดยมีการจ่ายค่าเช่าและเคยมีสัญญาประกันรายได้ขั้นต่ำในอดีต [33-37]
- Harbour View Corporation (บริษัทร่วมทุนในเวียดนาม): มีผลขาดทุนสะสมต่อเนื่อง บริษัทได้ตั้งค่าเผื่อการด้อยค่าของเงินลงทุนเต็มจำนวน และมีรายการเงินให้กู้ยืมซึ่งได้ตั้งสำรองเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตไว้แล้ว [38-41]
(5) ความเสี่ยงสำคัญ (Key Risks)
- ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจและกำลังซื้อ: ภาวะเงินเฟ้อ ภาระหนี้ครัวเรือนที่สูง และการเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ (รวมถึงมาตรการ LTV) ส่งผลกระทบต่อความต้องการซื้อที่อยู่อาศัย [42, 43]
- ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและภาระผูกพันจากหุ้นกู้: บริษัทพึ่งพาแหล่งเงินทุนจากการออกหุ้นกู้ค่อนข้างสูง (เช่น ในปี 2025 มีหุ้นกู้คงค้างรวม 6,795 ล้านบาท) หากยอดขายไม่เป็นไปตามเป้าอาจกระทบความสามารถในการชำระหนี้ อย่างไรก็ตาม บริษัทยังมีรายได้ประจำจากธุรกิจโรงแรมและอาคารสำนักงานมาช่วยหนุนสภาพคล่อง [44-46]
- ความเสี่ยงจากต้นทุนวัสดุก่อสร้าง: มีความผันผวน บริษัทป้องกันความเสี่ยงโดยการทำสัญญาแบบเหมาจ่ายเบ็ดเสร็จ (Turnkey) และเจรจาซื้อวัสดุหลักจากผู้ผลิตโดยตรง [47]
- ความเสี่ยงด้านสินค้าคงเหลือ: บริษัทควบคุมโดยการแบ่งเฟสการก่อสร้างและสร้างบ้านสร้างเสร็จก่อนขาย (Pre-built) ตามความต้องการของตลาด [48, 49]

📚 แหล่งอ้างอิง (1806 เอกสาร)

[1] QH-2021-QHE1.PDF

[2] QH-2021-QHE1.PDF

[3] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[4] QH-2021-QHE1.PDF

[5] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[6] QH-2021-QHE1.PDF

[7] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[8] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[9] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[10] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[11] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[12] QH-2021-QHE1.PDF

[13] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[14] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[15] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[16] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[17] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[18] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[19] QH-2021-QHE1.PDF

[20] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[21] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[22] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[23] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[24] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[25] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[26] QH-2021-QHE1.PDF

[27] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[28] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[29] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[30] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[31] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[32] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[33] QH-2021-QHE1.PDF

[34] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[35] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[36] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[37] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[38] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[39] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[40] QH-2021-QHE1.PDF

[41] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[42] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[43] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[44] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[45] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[46] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[47] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[48] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[49] QH-2021-QHE1.PDF

[50] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[51] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[52] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[53] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[54] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[55] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[56] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[57] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[58] QH-2021-QHE1.PDF

[59] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[60] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[61] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[62] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[63] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[64] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[65] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[66] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[67] QH-2021-QHE1.PDF

[68] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[69] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[70] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[71] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[72] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[73] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[74] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[75] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[76] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[77] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[78] QH-2021-QHE1.PDF

[79] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[80] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[81] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[82] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[83] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[84] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[85] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[86] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[87] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[88] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[89] QH-2021-QHE1.PDF

[90] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[91] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[92] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[93] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[94] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[95] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[96] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[97] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[98] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[99] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[100] QH-2021-QHE1.PDF

[101] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[102] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[103] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[104] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[105] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[106] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[107] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[108] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[109] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[110] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[111] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[112] QH-2021-QHE1.PDF

[113] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[114] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[115] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[116] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[117] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[118] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[119] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[120] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[121] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[122] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[123] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[124] QH-2021-QHE1.PDF

[125] QH-2021-QHE1.PDF

[126] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[127] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[128] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[129] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[130] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[131] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[132] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[133] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[134] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[135] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[136] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[137] QH-2021-QHE1.PDF

[138] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[139] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[140] QH-2021-QHE1.PDF

[141] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[142] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[143] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[144] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[145] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[146] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[147] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[148] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[149] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[150] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[151] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[152] QH-2021-QHE1.PDF

[153] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[154] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[155] QH-2021-QHE1.PDF

[156] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[157] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[158] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[159] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[160] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[161] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[162] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[163] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[164] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[165] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[166] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[167] QH-2021-QHE1.PDF

[168] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[169] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[170] QH-2021-QHE1.PDF

[171] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[172] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[173] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[174] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[175] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[176] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[177] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[178] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[179] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[180] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[181] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[182] QH-2021-QHE1.PDF

[183] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[184] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[185] QH-2021-QHE1.PDF

[186] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[187] QH-2021-QHE1.PDF

[188] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[189] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[190] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[191] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[192] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[193] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[194] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[195] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[196] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[197] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[198] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[199] QH-2021-QHE1.PDF

[200] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[201] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[202] QH-2021-QHE1.PDF

[203] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[204] INVX_QH_342549.pdf

[205] QH-2021-QHE1.PDF

[206] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[207] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[208] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[209] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[210] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[211] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[212] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[213] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[214] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[215] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[216] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[217] QH-2021-QHE1.PDF

[218] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[219] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[220] QH-2021-QHE1.PDF

[221] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[222] INVX_QH_342549.pdf

[223] QH-2021-QHE1.PDF

[224] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[225] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[226] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[227] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[228] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[229] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[230] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[231] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[232] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[233] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[234] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[235] QH-2021-QHE1.PDF

[236] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[237] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[238] QH-2021-QHE1.PDF

[239] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[240] INVX_QH_342549.pdf

[241] QH-2021-QHE1.PDF

[242] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[243] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[244] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[245] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[246] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[247] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[248] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[249] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[250] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[251] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[252] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[253] QH-2021-QHE1.PDF

[254] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[255] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[256] QH-2021-QHE1.PDF

[257] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[258] INVX_QH_342549.pdf

[259] QH-2021-QHE1.PDF

[260] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[261] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[262] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[263] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[264] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[265] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[266] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[267] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[268] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[269] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[270] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[271] QH-2021-QHE1.PDF

[272] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[273] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[274] QH-2021-QHE1.PDF

[275] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[276] INVX_QH_342549.pdf

[277] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[278] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[279] QH-2021-QHE1.PDF

[280] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[281] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[282] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[283] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[284] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[285] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[286] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[287] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[288] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[289] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[290] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[291] QH-2021-QHE1.PDF

[292] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[293] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[294] QH-2021-QHE1.PDF

[295] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[296] INVX_QH_342549.pdf

[297] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[298] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[299] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[300] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[301] QH-2021-QHE1.PDF

[302] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[303] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[304] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[305] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[306] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[307] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[308] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[309] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[310] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[311] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[312] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[313] QH-2021-QHE1.PDF

[314] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[315] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[316] QH-2021-QHE1.PDF

[317] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[318] INVX_QH_342549.pdf

[319] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[320] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[321] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[322] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[323] QH-2021-QHE1.PDF

[324] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[325] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[326] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[327] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[328] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[329] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[330] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[331] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[332] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[333] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[334] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[335] QH-2021-QHE1.PDF

[336] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[337] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[338] QH-2021-QHE1.PDF

[339] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[340] INVX_QH_342549.pdf

[341] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[342] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[343] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[344] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[345] QH-2021-QHE1.PDF

[346] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[347] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[348] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[349] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[350] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[351] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[352] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[353] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[354] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[355] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[356] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[357] QH-2021-QHE1.PDF

[358] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[359] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[360] QH-2021-QHE1.PDF

[361] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[362] INVX_QH_342549.pdf

[363] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[364] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[365] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[366] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[367] QH-2021-QHE1.PDF

[368] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[369] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[370] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[371] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[372] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[373] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[374] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[375] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[376] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[377] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[378] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[379] QH-2021-QHE1.PDF

[380] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[381] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[382] QH-2021-QHE1.PDF

[383] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[384] INVX_QH_342549.pdf

[385] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[386] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[387] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[388] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[389] QH-2021-QHE1.PDF

[390] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[391] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[392] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[393] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[394] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[395] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[396] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[397] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[398] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[399] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[400] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[401] QH-2021-QHE1.PDF

[402] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[403] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[404] QH-2021-QHE1.PDF

[405] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[406] INVX_QH_342549.pdf

[407] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[408] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[409] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[410] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[411] QH-2021-QHE1.PDF

[412] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[413] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[414] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[415] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[416] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[417] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[418] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[419] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[420] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[421] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[422] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[423] QH-2021-QHE1.PDF

[424] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[425] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[426] QH-2021-QHE1.PDF

[427] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[428] INVX_QH_342549.pdf

[429] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[430] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[431] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[432] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[433] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[434] QH-2021-QHE1.PDF

[435] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[436] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[437] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[438] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[439] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[440] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[441] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[442] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[443] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[444] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[445] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[446] QH-2021-QHE1.PDF

[447] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[448] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[449] QH-2021-QHE1.PDF

[450] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[451] INVX_QH_342549.pdf

[452] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[453] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[454] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[455] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[456] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[457] QH-2021-QHE1.PDF

[458] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[459] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[460] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[461] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[462] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[463] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[464] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[465] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[466] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[467] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[468] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[469] QH-2021-QHE1.PDF

[470] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[471] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[472] QH-2021-QHE1.PDF

[473] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[474] INVX_QH_342549.pdf

[475] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[476] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[477] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[478] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[479] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[480] QH-2021-QHE1.PDF

[481] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[482] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[483] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[484] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[485] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[486] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[487] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[488] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[489] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[490] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[491] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[492] QH-2021-QHE1.PDF

[493] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[494] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[495] QH-2021-QHE1.PDF

[496] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[497] INVX_QH_342549.pdf

[498] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[499] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[500] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[501] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[502] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[503] QH-2021-QHE1.PDF

[504] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[505] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[506] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[507] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[508] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[509] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[510] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[511] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[512] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[513] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[514] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[515] QH-2021-QHE1.PDF

[516] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[517] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[518] QH-2021-QHE1.PDF

[519] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[520] INVX_QH_342549.pdf

[521] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[522] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[523] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[524] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[525] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[526] QH-2021-QHE1.PDF

[527] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[528] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[529] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[530] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[531] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[532] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[533] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[534] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[535] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[536] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[537] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[538] QH-2021-QHE1.PDF

[539] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[540] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[541] QH-2021-QHE1.PDF

[542] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[543] INVX_QH_342549.pdf

[544] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[545] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[546] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[547] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[548] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[549] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[550] QH-2021-QHE1.PDF

[551] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[552] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[553] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[554] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[555] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[556] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[557] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[558] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[559] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[560] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[561] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[562] QH-2021-QHE1.PDF

[563] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[564] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[565] QH-2021-QHE1.PDF

[566] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[567] INVX_QH_342549.pdf

[568] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[569] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[570] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[571] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[572] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[573] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[574] QH-2021-QHE1.PDF

[575] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[576] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[577] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[578] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[579] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[580] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[581] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[582] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[583] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[584] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[585] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[586] QH-2021-QHE1.PDF

[587] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[588] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[589] QH-2021-QHE1.PDF

[590] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[591] INVX_QH_342549.pdf

[592] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[593] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[594] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[595] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[596] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[597] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[598] QH-2021-QHE1.PDF

[599] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[600] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[601] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[602] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[603] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[604] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[605] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[606] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[607] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[608] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[609] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[610] QH-2021-QHE1.PDF

[611] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[612] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[613] QH-2021-QHE1.PDF

[614] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[615] INVX_QH_342549.pdf

[616] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[617] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[618] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[619] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[620] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[621] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[622] QH-2021-QHE1.PDF

[623] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[624] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[625] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[626] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[627] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[628] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[629] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[630] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[631] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[632] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[633] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[634] QH-2021-QHE1.PDF

[635] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[636] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[637] QH-2021-QHE1.PDF

[638] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[639] INVX_QH_342549.pdf

[640] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[641] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[642] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[643] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[644] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[645] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[646] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[647] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[648] QH-2021-QHE1.PDF

[649] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[650] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[651] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[652] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[653] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[654] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[655] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[656] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[657] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[658] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[659] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[660] QH-2021-QHE1.PDF

[661] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[662] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[663] QH-2021-QHE1.PDF

[664] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[665] INVX_QH_342549.pdf

[666] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[667] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[668] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[669] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[670] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[671] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[672] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[673] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[674] QH-2021-QHE1.PDF

[675] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[676] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[677] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[678] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[679] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[680] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[681] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[682] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[683] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[684] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[685] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[686] QH-2021-QHE1.PDF

[687] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[688] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[689] QH-2021-QHE1.PDF

[690] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[691] INVX_QH_342549.pdf

[692] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[693] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[694] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[695] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[696] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[697] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[698] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[699] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[700] QH-2021-QHE1.PDF

[701] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[702] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[703] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[704] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[705] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[706] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[707] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[708] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[709] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[710] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[711] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[712] QH-2021-QHE1.PDF

[713] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[714] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[715] QH-2021-QHE1.PDF

[716] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[717] INVX_QH_342549.pdf

[718] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[719] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[720] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[721] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[722] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[723] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[724] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[725] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[726] QH-2021-QHE1.PDF

[727] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[728] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[729] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[730] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[731] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[732] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[733] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[734] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[735] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[736] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[737] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[738] QH-2021-QHE1.PDF

[739] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[740] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[741] QH-2021-QHE1.PDF

[742] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[743] INVX_QH_342549.pdf

[744] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[745] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[746] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[747] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[748] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[749] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[750] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[751] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[752] QH-2021-QHE1.PDF

[753] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[754] QH-2021-QHE1.PDF

[755] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[756] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[757] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[758] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[759] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[760] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[761] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[762] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[763] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[764] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[765] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[766] QH-2021-QHE1.PDF

[767] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[768] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[769] QH-2021-QHE1.PDF

[770] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[771] INVX_QH_342549.pdf

[772] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[773] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[774] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[775] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[776] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[777] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[778] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[779] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[780] QH-2021-QHE1.PDF

[781] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[782] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[783] QH-2021-QHE1.PDF

[784] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[785] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[786] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[787] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[788] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[789] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[790] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[791] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[792] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[793] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[794] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[795] QH-2021-QHE1.PDF

[796] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[797] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[798] QH-2021-QHE1.PDF

[799] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[800] INVX_QH_342549.pdf

[801] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[802] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[803] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[804] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[805] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[806] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[807] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[808] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[809] QH-2021-QHE1.PDF

[810] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[811] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[812] QH-2021-QHE1.PDF

[813] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[814] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[815] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[816] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[817] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[818] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[819] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[820] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[821] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[822] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[823] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[824] QH-2021-QHE1.PDF

[825] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[826] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[827] QH-2021-QHE1.PDF

[828] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[829] INVX_QH_342549.pdf

[830] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[831] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[832] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[833] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[834] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[835] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[836] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[837] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[838] QH-2021-QHE1.PDF

[839] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[840] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[841] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[842] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[843] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[844] QH-2021-QHE1.PDF

[845] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[846] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[847] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[848] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[849] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[850] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[851] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[852] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[853] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[854] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[855] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[856] QH-2021-QHE1.PDF

[857] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[858] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[859] QH-2021-QHE1.PDF

[860] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[861] INVX_QH_342549.pdf

[862] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[863] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[864] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[865] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[866] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[867] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[868] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[869] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[870] QH-2021-QHE1.PDF

[871] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[872] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[873] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[874] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[875] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[876] QH-2021-QHE1.PDF

[877] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[878] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[879] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[880] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[881] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[882] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[883] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[884] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[885] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[886] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[887] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[888] QH-2021-QHE1.PDF

[889] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[890] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[891] QH-2021-QHE1.PDF

[892] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[893] INVX_QH_342549.pdf

[894] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[895] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[896] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[897] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[898] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[899] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[900] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[901] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[902] QH-2021-QHE1.PDF

[903] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[904] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[905] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[906] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[907] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[908] QH-2021-QHE1.PDF

[909] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[910] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[911] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[912] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[913] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[914] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[915] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[916] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[917] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[918] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[919] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[920] QH-2021-QHE1.PDF

[921] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[922] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[923] QH-2021-QHE1.PDF

[924] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[925] INVX_QH_342549.pdf

[926] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[927] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[928] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[929] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[930] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[931] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[932] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[933] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[934] QH-2021-QHE1.PDF

[935] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[936] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[937] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[938] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[939] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[940] QH-2021-QHE1.PDF

[941] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[942] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[943] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[944] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[945] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[946] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[947] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[948] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[949] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[950] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[951] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[952] QH-2021-QHE1.PDF

[953] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[954] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[955] QH-2021-QHE1.PDF

[956] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[957] INVX_QH_342549.pdf

[958] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[959] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[960] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[961] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[962] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[963] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[964] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[965] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[966] QH-2021-QHE1.PDF

[967] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[968] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[969] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[970] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[971] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[972] QH-2021-QHE1.PDF

[973] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[974] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[975] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[976] QH-2021-QHE1.PDF

[977] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[978] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[979] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[980] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[981] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[982] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[983] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[984] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[985] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[986] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[987] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[988] QH-2021-QHE1.PDF

[989] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[990] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[991] QH-2021-QHE1.PDF

[992] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[993] INVX_QH_342549.pdf

[994] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[995] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[996] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[997] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[998] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[999] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1000] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1001] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1002] QH-2021-QHE1.PDF

[1003] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1004] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1005] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1006] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1007] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1008] QH-2021-QHE1.PDF

[1009] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1010] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1011] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1012] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1013] QH-2021-QHE1.PDF

[1014] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1015] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1016] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1017] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1018] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1019] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1020] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1021] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1022] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1023] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1024] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1025] QH-2021-QHE1.PDF

[1026] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1027] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1028] QH-2021-QHE1.PDF

[1029] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1030] INVX_QH_342549.pdf

[1031] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1032] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1033] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1034] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1035] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1036] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1037] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1038] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1039] QH-2021-QHE1.PDF

[1040] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1041] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1042] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1043] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1044] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1045] QH-2021-QHE1.PDF

[1046] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1047] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1048] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1049] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1050] QH-2021-QHE1.PDF

[1051] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1052] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1053] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1054] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1055] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1056] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1057] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1058] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1059] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1060] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1061] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1062] QH-2021-QHE1.PDF

[1063] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1064] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1065] QH-2021-QHE1.PDF

[1066] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1067] INVX_QH_342549.pdf

[1068] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1069] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1070] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1071] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1072] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1073] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1074] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1075] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1076] QH-2021-QHE1.PDF

[1077] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1078] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1079] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1080] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1081] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1082] QH-2021-QHE1.PDF

[1083] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1084] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1085] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1086] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1087] QH-2021-QHE1.PDF

[1088] QH-2021-QHE1.PDF

[1089] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1090] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1091] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1092] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1093] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1094] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1095] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1096] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1097] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1098] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1099] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1100] QH-2021-QHE1.PDF

[1101] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1102] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1103] QH-2021-QHE1.PDF

[1104] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1105] INVX_QH_342549.pdf

[1106] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1107] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1108] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1109] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1110] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1111] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1112] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1113] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1114] QH-2021-QHE1.PDF

[1115] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1116] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1117] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1118] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1119] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1120] QH-2021-QHE1.PDF

[1121] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1122] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1123] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1124] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1125] QH-2021-QHE1.PDF

[1126] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1127] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1128] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1129] QH-2021-QHE1.PDF

[1130] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1131] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1132] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1133] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1134] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1135] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1136] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1137] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1138] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1139] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1140] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1141] QH-2021-QHE1.PDF

[1142] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1143] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1144] QH-2021-QHE1.PDF

[1145] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1146] INVX_QH_342549.pdf

[1147] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1148] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1149] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1150] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1151] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1152] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1153] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1154] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1155] QH-2021-QHE1.PDF

[1156] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1157] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1158] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1159] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1160] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1161] QH-2021-QHE1.PDF

[1162] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1163] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1164] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1165] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1166] QH-2021-QHE1.PDF

[1167] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1168] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1169] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1170] QH-2021-QHE1.PDF

[1171] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1172] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1173] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1174] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1175] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1176] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1177] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1178] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1179] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1180] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1181] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1182] QH-2021-QHE1.PDF

[1183] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1184] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1185] QH-2021-QHE1.PDF

[1186] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1187] INVX_QH_342549.pdf

[1188] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1189] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1190] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1191] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1192] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1193] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1194] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1195] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1196] QH-2021-QHE1.PDF

[1197] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1198] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1199] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1200] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1201] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1202] QH-2021-QHE1.PDF

[1203] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1204] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1205] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1206] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1207] QH-2021-QHE1.PDF

[1208] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1209] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1210] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1211] QH-2021-QHE1.PDF

[1212] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1213] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1214] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1215] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1216] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1217] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1218] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1219] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1220] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1221] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1222] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1223] QH-2021-QHE1.PDF

[1224] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1225] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1226] QH-2021-QHE1.PDF

[1227] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1228] INVX_QH_342549.pdf

[1229] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1230] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1231] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1232] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1233] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1234] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1235] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1236] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1237] QH-2021-QHE1.PDF

[1238] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1239] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1240] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1241] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1242] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1243] QH-2021-QHE1.PDF

[1244] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1245] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1246] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1247] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1248] QH-2021-QHE1.PDF

[1249] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1250] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1251] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1252] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1253] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1254] QH-2021-QHE1.PDF

[1255] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1256] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1257] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1258] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1259] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1260] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1261] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1262] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1263] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1264] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1265] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1266] QH-2021-QHE1.PDF

[1267] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1268] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1269] QH-2021-QHE1.PDF

[1270] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1271] INVX_QH_342549.pdf

[1272] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1273] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1274] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1275] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1276] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1277] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1278] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1279] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1280] QH-2021-QHE1.PDF

[1281] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1282] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1283] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1284] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1285] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1286] QH-2021-QHE1.PDF

[1287] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1288] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1289] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1290] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1291] QH-2021-QHE1.PDF

[1292] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1293] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1294] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1295] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1296] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1297] QH-2021-QHE1.PDF

[1298] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1299] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1300] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1301] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1302] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1303] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1304] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1305] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1306] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1307] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1308] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1309] QH-2021-QHE1.PDF

[1310] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1311] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1312] QH-2021-QHE1.PDF

[1313] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1314] INVX_QH_342549.pdf

[1315] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1316] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1317] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1318] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1319] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1320] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1321] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1322] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1323] QH-2021-QHE1.PDF

[1324] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1325] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1326] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1327] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1328] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1329] QH-2021-QHE1.PDF

[1330] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1331] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1332] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1333] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1334] QH-2021-QHE1.PDF

[1335] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1336] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1337] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1338] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1339] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1340] QH-2021-QHE1.PDF

[1341] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1342] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1343] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1344] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1345] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1346] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1347] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1348] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1349] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1350] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1351] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1352] QH-2021-QHE1.PDF

[1353] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1354] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1355] QH-2021-QHE1.PDF

[1356] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1357] INVX_QH_342549.pdf

[1358] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1359] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1360] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1361] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1362] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1363] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1364] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1365] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1366] QH-2021-QHE1.PDF

[1367] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1368] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1369] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1370] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1371] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1372] QH-2021-QHE1.PDF

[1373] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1374] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1375] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1376] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1377] QH-2021-QHE1.PDF

[1378] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1379] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1380] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1381] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1382] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1383] QH-2021-QHE1.PDF

[1384] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1385] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1386] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1387] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1388] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1389] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1390] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1391] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1392] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1393] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1394] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1395] QH-2021-QHE1.PDF

[1396] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1397] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1398] QH-2021-QHE1.PDF

[1399] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1400] INVX_QH_342549.pdf

[1401] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1402] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1403] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1404] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1405] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1406] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1407] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1408] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1409] QH-2021-QHE1.PDF

[1410] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1411] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1412] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1413] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1414] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1415] QH-2021-QHE1.PDF

[1416] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1417] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1418] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1419] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1420] QH-2021-QHE1.PDF

[1421] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1422] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1423] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1424] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1425] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1426] QH-2021-QHE1.PDF

[1427] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1428] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1429] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1430] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1431] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1432] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1433] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1434] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1435] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1436] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1437] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1438] QH-2021-QHE1.PDF

[1439] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1440] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1441] QH-2021-QHE1.PDF

[1442] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1443] INVX_QH_342549.pdf

[1444] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1445] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1446] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1447] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1448] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1449] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1450] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1451] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1452] QH-2021-QHE1.PDF

[1453] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1454] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1455] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1456] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1457] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1458] QH-2021-QHE1.PDF

[1459] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1460] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1461] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1462] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1463] QH-2021-QHE1.PDF

[1464] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1465] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1466] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1467] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1468] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1469] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1470] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1471] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1472] QH-2021-QHE1.PDF

[1473] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1474] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1475] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1476] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1477] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1478] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1479] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1480] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1481] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1482] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1483] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1484] QH-2021-QHE1.PDF

[1485] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1486] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1487] QH-2021-QHE1.PDF

[1488] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1489] INVX_QH_342549.pdf

[1490] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1491] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1492] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1493] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1494] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1495] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1496] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1497] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1498] QH-2021-QHE1.PDF

[1499] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1500] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1501] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1502] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1503] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1504] QH-2021-QHE1.PDF

[1505] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1506] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1507] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1508] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1509] QH-2021-QHE1.PDF

[1510] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1511] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1512] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1513] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1514] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1515] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1516] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1517] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1518] QH-2021-QHE1.PDF

[1519] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1520] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1521] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1522] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1523] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1524] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1525] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1526] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1527] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1528] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1529] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1530] QH-2021-QHE1.PDF

[1531] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1532] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1533] QH-2021-QHE1.PDF

[1534] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1535] INVX_QH_342549.pdf

[1536] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1537] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1538] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1539] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1540] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1541] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1542] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1543] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1544] QH-2021-QHE1.PDF

[1545] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1546] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1547] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1548] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1549] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1550] QH-2021-QHE1.PDF

[1551] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1552] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1553] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1554] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1555] QH-2021-QHE1.PDF

[1556] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1557] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1558] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1559] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1560] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1561] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1562] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1563] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1564] QH-2021-QHE1.PDF

[1565] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1566] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1567] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1568] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1569] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1570] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1571] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1572] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1573] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1574] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1575] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1576] QH-2021-QHE1.PDF

[1577] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1578] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1579] QH-2021-QHE1.PDF

[1580] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1581] INVX_QH_342549.pdf

[1582] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1583] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1584] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1585] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1586] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1587] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1588] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1589] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1590] QH-2021-QHE1.PDF

[1591] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1592] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1593] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1594] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1595] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1596] QH-2021-QHE1.PDF

[1597] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1598] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1599] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1600] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1601] QH-2021-QHE1.PDF

[1602] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1603] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1604] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1605] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1606] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1607] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1608] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1609] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1610] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1611] QH-2021-QHE1.PDF

[1612] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1613] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1614] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1615] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1616] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1617] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1618] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1619] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1620] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1621] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1622] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1623] QH-2021-QHE1.PDF

[1624] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1625] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1626] QH-2021-QHE1.PDF

[1627] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1628] INVX_QH_342549.pdf

[1629] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1630] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1631] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1632] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1633] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1634] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1635] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1636] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1637] QH-2021-QHE1.PDF

[1638] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1639] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1640] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1641] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1642] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1643] QH-2021-QHE1.PDF

[1644] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1645] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1646] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1647] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1648] QH-2021-QHE1.PDF

[1649] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1650] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1651] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1652] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1653] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1654] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1655] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1656] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1657] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1658] QH-2021-QHE1.PDF

[1659] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1660] QH-2021-QHE1.PDF

[1661] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1662] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1663] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1664] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1665] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1666] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1667] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1668] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1669] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1670] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1671] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1672] QH-2021-QHE1.PDF

[1673] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1674] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1675] QH-2021-QHE1.PDF

[1676] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1677] INVX_QH_342549.pdf

[1678] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1679] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1680] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1681] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1682] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1683] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1684] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1685] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1686] QH-2021-QHE1.PDF

[1687] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1688] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1689] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1690] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1691] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1692] QH-2021-QHE1.PDF

[1693] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1694] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1695] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1696] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1697] QH-2021-QHE1.PDF

[1698] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1699] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1700] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1701] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1702] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1703] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1704] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1705] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1706] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1707] QH-2021-QHE1.PDF

[1708] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1709] QH-2021-QHE1.PDF

[1710] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1711] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1712] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1713] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1714] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1715] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1716] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1717] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1718] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1719] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1720] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1721] QH-2021-QHE1.PDF

[1722] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1723] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1724] QH-2021-QHE1.PDF

[1725] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1726] INVX_QH_342549.pdf

[1727] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1728] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1729] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1730] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1731] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1732] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1733] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1734] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1735] QH-2021-QHE1.PDF

[1736] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1737] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1738] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1739] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1740] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1741] QH-2021-QHE1.PDF

[1742] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1743] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1744] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1745] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1746] QH-2021-QHE1.PDF

[1747] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1748] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1749] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1750] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1751] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1752] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1753] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1754] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1755] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1756] QH-2021-QHE1.PDF

[1757] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1758] QH-2021-QHE1.PDF

[1759] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1760] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1761] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1762] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1763] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1764] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1765] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1766] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1767] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1768] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1769] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1770] QH-2021-QHE1.PDF

[1771] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1772] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1773] QH-2021-QHE1.PDF

[1774] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1775] INVX_QH_342549.pdf

[1776] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1777] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1778] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1779] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1780] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1781] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1782] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1783] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1784] QH-2021-QHE1.PDF

[1785] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1786] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1787] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1788] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1789] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1790] QH-2021-QHE1.PDF

[1791] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1792] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1793] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[1794] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1795] QH-2021-QHE1.PDF

[1796] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[1797] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1798] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1799] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1800] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1801] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1802] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1803] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[1804] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[1805] QH-2021-QHE1.PDF

[1806] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

เหตุการณ์สำคัญรายไตรมาส (MD&A จาก NotebookLM)

(หมายเหตุ: ข้อมูลจากเอกสารประกอบด้วยบทวิเคราะห์และการอธิบายของฝ่ายจัดการ (MD&A) เป็นรายปีสำหรับช่วงปี 2021-2025 และมีข้อมูลเจาะจงเป็นรายไตรมาสสำหรับ 1Q26 (ปี 2026) จึงขอสรุปเรียงตามลำดับเวลาจากเก่าไปใหม่ดังนี้)

ปี 2021
- Macro/Regulatory Events: ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ลดลงถึง 93.62% [1] แม้ธนาคารแห่งประเทศไทยจะเริ่มผ่อนปรนมาตรการ LTV แต่ธนาคารพาณิชย์ยังคงเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อ [1]
- Guidance Changes/Strategy: บริษัทปรับตัวโดยการเพิ่มสัดส่วนเงินดาวน์สำหรับบ้านราคาต่ำกว่า 10 ล้านบาทจาก 10% เป็น 15% เพื่อลดความเสี่ยงในการถูกปฏิเสธสินเชื่อ [2]
- Revenue Drivers & Margin Changes: รายได้รวมอยู่ที่ 8,352 ล้านบาท (-11% YoY) กำไรสุทธิ 1,670 ล้านบาท โดยอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเหลือ 29.8% (จาก 30.9% ในปีก่อนหน้า) สาเหตุหลักมาจากยอดขายอสังหาฯ และรายได้โรงแรมที่ชะลอตัว [3, 4]
ปี 2022
- Macro/Regulatory Events: เศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัวหลังการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 รวมถึงการผ่อนปรนมาตรการ LTV ที่ช่วยกระตุ้นกำลังซื้ออสังหาฯ แต่มีปัจจัยกดดันจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน เงินเฟ้อ และหนี้ครัวเรือน [5, 6]
- Revenue Drivers & Margin Changes: ผลประกอบการฟื้นตัวชัดเจน รายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 9,445 ล้านบาท (+14% YoY) จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวและยอดขายอสังหาฯ ส่งผลให้กำไรสุทธิเติบโต 43% มาอยู่ที่ 2,396 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 33.9% [5, 7]
ปี 2023
- Macro/Regulatory Events: เผชิญความท้าทายจากการยกเลิกการผ่อนปรนมาตรการ LTV (มีผล 1 ม.ค. 2023) อัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้น และหนี้ครัวเรือนที่ยังคงสูง [8]
- Revenue Drivers & Margin Changes: รายได้รวมชะลอตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 9,237 ล้านบาท (-2% YoY) ตามภาวะตลาด [8, 9] แต่อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ยังทรงตัวระดับสูงที่ 33.5% และกำไรสุทธิเติบโตเล็กน้อยเป็น 2,503 ล้านบาท (+4% YoY) โดยได้แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (เช่น HMPRO, LHFG) ที่เพิ่มขึ้น [9-11]
ปี 2024
- Corporate Actions/Acquisitions: มีเหตุการณ์สำคัญคือการแปลงสภาพกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์เป็นกองทรัสต์ (REIT) ได้แก่ การแปลงสภาพ QHPF เป็น QHBREIT (ธ.ค. 2024) และ QHHR เป็น QHHRREIT (พ.ค. 2024) [12] นอกจากนี้ยังมีการขายอุปกรณ์โครงการ Centre Point Hotel Silom ให้แก่ QHHRREIT ในเดือนมิถุนายน [13, 14]
- Revenue Drivers & Margin Changes: รายได้รวมลดลง 6% YoY เหลือ 8,695 ล้านบาท และกำไรสุทธิลดลงเหลือ 2,150 ล้านบาท (-14% YoY) [15, 16] อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลงเหลือ 31.1% เนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้นและสภาวะตลาดที่ท้าทาย [16]
ปี 2025
- Macro/Regulatory Events: กำลังซื้ออสังหาฯ ชะลอตัวหนักจากความเข้มงวดของสถาบันการเงินในการปล่อยสินเชื่อและหนี้ครัวเรือน [17] นอกจากนี้ รายได้ค่าเช่าลดลงจากกรณีสัญญาเช่าที่ดินอาคารคิวเฮ้าส์ สาทร หมดอายุในเดือน ธ.ค. 2025 [18]
- Guidance Changes/Strategy: ผู้บริหารปรับกลยุทธ์โดยชะลอการเปิดโครงการใหม่ (เปิดเพียง 3 โครงการแนวราบ มูลค่าลดลง 44% YoY) และเน้นระบายสินค้าคงเหลือ (Finished stock) [19]
- Revenue Drivers & Margin Changes: รายได้รวมลดลง 10% YoY เหลือ 7,882 ล้านบาท โดยรายได้จากการขายอสังหาฯ ชะลอตัวหนัก แต่ธุรกิจโรงแรมยังเติบโตได้ [17, 20] กำไรสุทธิลดลง 20% เหลือ 1,728 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเหลือ 26.3% (GPM ธุรกิจอสังหาฯ ลดลงเหลือ 24.7%) เนื่องจากบริษัทต้องใช้โปรโมชั่นด้านราคา (Price Promotion) เพื่อระบายสต๊อก [20, 21]
ไตรมาส 1 ปี 2026 (1Q26)
- Revenue Drivers: รายได้รวมใน 1Q26 อยู่ที่ 1,674 ล้านบาท (+23% YoY แต่ -24% QoQ) การเติบโต YoY ขับเคลื่อนจากการระบายสต๊อกคอนโด Q Sukhumvit และการโอนโครงการแนวราบ [22-24]
- Margin Changes: กำไรสุทธิ 1Q26 อยู่ที่ 463 ล้านบาท (+15% YoY, -9% QoQ) ซึ่งออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด [24] อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจอสังหาฯ ยังคงอ่อนแอและถูกกดดันมาอยู่ที่ 23.6% (ต่ำกว่า 24.7% ในปี 2024) เนื่องจากต้องแข่งขันด้านราคา [25, 26] แต่บริษัทสามารถควบคุมสัดส่วน SG&A ต่อรายได้ให้ลดลงได้ดี [26]
- Guidance Changes/Strategy: บริษัทยังคงประเมินตลาดยากลำบาก ไม่มีแผนเปิดโครงการใหม่ในครึ่งปีแรก [25] และมุ่งเน้นการระบายสต๊อกต่อไป [27] นอกจากนี้เพื่อเป็นการบริหารสภาพคล่องและกระตุ้นราคาหุ้น คณะกรรมการได้อนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืน (Treasury Stock) วงเงินไม่เกิน 1,200 ล้านบาท ระหว่าง มี.ค. - ก.ย. 2026 [28, 29]

📚 แหล่งอ้างอิง (919 เอกสาร)

[1] QH-2021-QHE1.PDF

[2] QH-2021-QHE1.PDF

[3] QH-2021-QHE1.PDF

[4] QH-2021-QHE1.PDF

[5] QH-2021-QHE1.PDF

[6] QH-2021-QHE1.PDF

[7] QH-2021-QHE1.PDF

[8] QH-2021-QHE1.PDF

[9] QH-2021-QHE1.PDF

[10] QH-2021-QHE1.PDF

[11] QH-2021-QHE1.PDF

[12] QH-2021-QHE1.PDF

[13] QH-2021-QHE1.PDF

[14] QH-2021-QHE1.PDF

[15] QH-2021-QHE1.PDF

[16] QH-2021-QHE1.PDF

[17] QH-2021-QHE1.PDF

[18] QH-2021-QHE1.PDF

[19] QH-2021-QHE1.PDF

[20] QH-2021-QHE1.PDF

[21] QH-2021-QHE1.PDF

[22] QH-2021-QHE1.PDF

[23] QH-2021-QHE1.PDF

[24] QH-2021-QHE1.PDF

[25] QH-2021-QHE1.PDF

[26] QH-2021-QHE1.PDF

[27] QH-2021-QHE1.PDF

[28] QH-2021-QHE1.PDF

[29] QH-2021-QHE1.PDF

[30] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[31] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[32] QH-2021-QHE1.PDF

[33] QH-2021-QHE1.PDF

[34] QH-2021-QHE1.PDF

[35] QH-2021-QHE1.PDF

[36] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[37] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[38] QH-2021-QHE1.PDF

[39] QH-2021-QHE1.PDF

[40] QH-2021-QHE1.PDF

[41] QH-2021-QHE1.PDF

[42] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[43] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[44] QH-2021-QHE1.PDF

[45] QH-2021-QHE1.PDF

[46] QH-2021-QHE1.PDF

[47] QH-2021-QHE1.PDF

[48] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[49] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[50] QH-2021-QHE1.PDF

[51] QH-2021-QHE1.PDF

[52] QH-2021-QHE1.PDF

[53] QH-2021-QHE1.PDF

[54] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[55] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[56] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[57] QH-2021-QHE1.PDF

[58] QH-2021-QHE1.PDF

[59] QH-2021-QHE1.PDF

[60] QH-2021-QHE1.PDF

[61] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[62] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[63] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[64] QH-2021-QHE1.PDF

[65] QH-2021-QHE1.PDF

[66] QH-2021-QHE1.PDF

[67] QH-2021-QHE1.PDF

[68] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[69] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[70] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[71] QH-2021-QHE1.PDF

[72] QH-2021-QHE1.PDF

[73] QH-2021-QHE1.PDF

[74] QH-2021-QHE1.PDF

[75] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[76] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[77] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[78] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[79] QH-2021-QHE1.PDF

[80] QH-2021-QHE1.PDF

[81] QH-2021-QHE1.PDF

[82] QH-2021-QHE1.PDF

[83] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[84] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[85] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[86] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[87] QH-2021-QHE1.PDF

[88] QH-2021-QHE1.PDF

[89] QH-2021-QHE1.PDF

[90] QH-2021-QHE1.PDF

[91] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[92] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[93] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[94] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[95] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[96] QH-2021-QHE1.PDF

[97] QH-2021-QHE1.PDF

[98] QH-2021-QHE1.PDF

[99] QH-2021-QHE1.PDF

[100] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[101] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[102] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[103] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[104] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[105] QH-2021-QHE1.PDF

[106] QH-2021-QHE1.PDF

[107] QH-2021-QHE1.PDF

[108] QH-2021-QHE1.PDF

[109] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[110] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[111] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[112] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[113] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[114] QH-2021-QHE1.PDF

[115] QH-2021-QHE1.PDF

[116] QH-2021-QHE1.PDF

[117] QH-2021-QHE1.PDF

[118] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[119] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[120] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[121] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[122] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[123] QH-2021-QHE1.PDF

[124] QH-2021-QHE1.PDF

[125] QH-2021-QHE1.PDF

[126] QH-2021-QHE1.PDF

[127] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[128] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[129] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[130] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[131] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[132] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[133] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[134] QH-2021-QHE1.PDF

[135] QH-2021-QHE1.PDF

[136] QH-2021-QHE1.PDF

[137] QH-2021-QHE1.PDF

[138] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[139] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[140] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[141] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[142] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[143] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[144] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[145] QH-2021-QHE1.PDF

[146] QH-2021-QHE1.PDF

[147] QH-2021-QHE1.PDF

[148] QH-2021-QHE1.PDF

[149] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[150] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[151] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[152] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[153] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[154] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[155] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[156] QH-2021-QHE1.PDF

[157] QH-2021-QHE1.PDF

[158] QH-2021-QHE1.PDF

[159] QH-2021-QHE1.PDF

[160] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[161] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[162] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[163] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[164] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[165] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[166] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[167] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[168] QH-2021-QHE1.PDF

[169] QH-2021-QHE1.PDF

[170] QH-2021-QHE1.PDF

[171] QH-2021-QHE1.PDF

[172] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[173] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[174] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[175] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[176] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[177] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[178] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[179] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[180] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[181] QH-2021-QHE1.PDF

[182] QH-2021-QHE1.PDF

[183] QH-2021-QHE1.PDF

[184] QH-2021-QHE1.PDF

[185] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[186] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[187] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[188] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[189] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[190] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[191] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[192] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[193] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[194] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[195] QH-2021-QHE1.PDF

[196] QH-2021-QHE1.PDF

[197] QH-2021-QHE1.PDF

[198] QH-2021-QHE1.PDF

[199] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[200] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[201] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[202] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[203] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[204] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[205] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[206] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[207] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[208] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[209] QH-2021-QHE1.PDF

[210] QH-2021-QHE1.PDF

[211] QH-2021-QHE1.PDF

[212] QH-2021-QHE1.PDF

[213] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[214] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[215] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[216] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[217] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[218] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[219] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[220] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[221] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[222] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[223] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[224] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[225] QH-2021-QHE1.PDF

[226] QH-2021-QHE1.PDF

[227] QH-2021-QHE1.PDF

[228] QH-2021-QHE1.PDF

[229] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[230] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[231] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[232] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[233] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[234] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[235] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[236] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[237] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[238] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[239] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[240] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[241] QH-2021-QHE1.PDF

[242] QH-2021-QHE1.PDF

[243] QH-2021-QHE1.PDF

[244] QH-2021-QHE1.PDF

[245] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[246] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[247] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[248] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[249] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[250] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[251] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[252] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[253] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[254] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[255] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[256] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[257] QH-2021-QHE1.PDF

[258] QH-2021-QHE1.PDF

[259] QH-2021-QHE1.PDF

[260] QH-2021-QHE1.PDF

[261] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[262] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[263] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[264] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[265] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[266] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[267] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[268] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[269] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[270] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[271] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[272] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[273] QH-2021-QHE1.PDF

[274] QH-2021-QHE1.PDF

[275] QH-2021-QHE1.PDF

[276] QH-2021-QHE1.PDF

[277] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[278] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[279] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[280] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[281] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[282] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[283] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[284] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[285] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[286] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[287] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[288] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[289] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[290] QH-2021-QHE1.PDF

[291] QH-2021-QHE1.PDF

[292] QH-2021-QHE1.PDF

[293] QH-2021-QHE1.PDF

[294] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[295] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[296] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[297] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[298] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[299] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[300] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[301] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[302] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[303] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[304] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[305] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[306] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[307] QH-2021-QHE1.PDF

[308] QH-2021-QHE1.PDF

[309] QH-2021-QHE1.PDF

[310] QH-2021-QHE1.PDF

[311] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[312] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[313] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[314] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[315] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[316] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[317] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[318] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[319] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[320] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[321] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[322] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[323] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[324] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[325] QH-2021-QHE1.PDF

[326] QH-2021-QHE1.PDF

[327] QH-2021-QHE1.PDF

[328] QH-2021-QHE1.PDF

[329] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[330] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[331] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[332] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[333] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[334] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[335] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[336] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[337] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[338] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[339] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[340] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[341] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[342] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[343] QH-2021-QHE1.PDF

[344] QH-2021-QHE1.PDF

[345] QH-2021-QHE1.PDF

[346] QH-2021-QHE1.PDF

[347] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[348] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[349] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[350] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[351] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[352] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[353] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[354] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[355] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[356] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[357] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[358] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[359] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[360] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[361] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[362] QH-2021-QHE1.PDF

[363] QH-2021-QHE1.PDF

[364] QH-2021-QHE1.PDF

[365] QH-2021-QHE1.PDF

[366] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[367] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[368] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[369] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[370] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[371] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[372] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[373] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[374] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[375] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[376] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[377] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[378] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[379] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[380] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[381] QH-2021-QHE1.PDF

[382] QH-2021-QHE1.PDF

[383] QH-2021-QHE1.PDF

[384] QH-2021-QHE1.PDF

[385] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[386] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[387] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[388] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[389] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[390] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[391] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[392] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[393] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[394] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[395] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[396] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[397] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[398] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[399] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[400] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[401] QH-2021-QHE1.PDF

[402] QH-2021-QHE1.PDF

[403] QH-2021-QHE1.PDF

[404] QH-2021-QHE1.PDF

[405] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[406] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[407] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[408] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[409] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[410] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[411] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[412] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[413] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[414] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[415] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[416] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[417] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[418] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[419] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[420] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[421] QH-2021-QHE1.PDF

[422] QH-2021-QHE1.PDF

[423] QH-2021-QHE1.PDF

[424] QH-2021-QHE1.PDF

[425] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[426] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[427] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[428] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[429] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[430] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[431] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[432] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[433] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[434] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[435] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[436] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[437] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[438] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[439] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[440] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[441] QH-2021-QHE1.PDF

[442] QH-2021-QHE1.PDF

[443] QH-2021-QHE1.PDF

[444] QH-2021-QHE1.PDF

[445] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[446] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[447] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[448] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[449] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[450] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[451] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[452] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[453] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[454] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[455] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[456] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[457] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[458] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[459] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[460] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[461] QH-2021-QHE1.PDF

[462] QH-2021-QHE1.PDF

[463] QH-2021-QHE1.PDF

[464] QH-2021-QHE1.PDF

[465] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[466] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[467] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[468] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[469] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[470] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[471] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[472] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[473] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[474] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[475] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[476] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[477] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[478] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[479] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[480] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[481] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[482] QH-2021-QHE1.PDF

[483] QH-2021-QHE1.PDF

[484] QH-2021-QHE1.PDF

[485] QH-2021-QHE1.PDF

[486] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[487] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[488] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[489] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[490] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[491] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[492] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[493] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[494] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[495] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[496] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[497] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[498] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[499] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[500] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[501] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[502] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[503] QH-2021-QHE1.PDF

[504] QH-2021-QHE1.PDF

[505] QH-2021-QHE1.PDF

[506] QH-2021-QHE1.PDF

[507] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[508] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[509] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[510] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[511] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[512] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[513] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[514] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[515] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[516] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[517] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[518] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[519] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[520] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[521] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[522] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[523] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[524] QH-2021-QHE1.PDF

[525] QH-2021-QHE1.PDF

[526] QH-2021-QHE1.PDF

[527] QH-2021-QHE1.PDF

[528] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[529] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[530] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[531] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[532] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[533] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[534] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[535] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[536] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[537] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[538] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[539] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[540] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[541] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[542] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[543] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[544] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[545] KGI_QH_339024.pdf

[546] KGI_QH_339024.pdf

[547] YUANTA_QH_341856.pdf

[548] QH-2021-QHE1.PDF

[549] QH-2021-QHE1.PDF

[550] QH-2021-QHE1.PDF

[551] QH-2021-QHE1.PDF

[552] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[553] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[554] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[555] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[556] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[557] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[558] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[559] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[560] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[561] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[562] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[563] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[564] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[565] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[566] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[567] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[568] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[569] KGI_QH_339024.pdf

[570] KGI_QH_339024.pdf

[571] YUANTA_QH_341856.pdf

[572] QH-2021-QHE1.PDF

[573] QH-2021-QHE1.PDF

[574] QH-2021-QHE1.PDF

[575] QH-2021-QHE1.PDF

[576] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[577] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[578] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[579] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[580] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[581] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[582] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[583] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[584] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[585] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[586] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[587] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[588] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[589] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[590] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[591] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[592] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[593] KGI_QH_339024.pdf

[594] KGI_QH_339024.pdf

[595] YUANTA_QH_341856.pdf

[596] QH-2021-QHE1.PDF

[597] QH-2021-QHE1.PDF

[598] QH-2021-QHE1.PDF

[599] QH-2021-QHE1.PDF

[600] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[601] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[602] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[603] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[604] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[605] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[606] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[607] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[608] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[609] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[610] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[611] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[612] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[613] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[614] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[615] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[616] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[617] KGI_QH_339024.pdf

[618] KGI_QH_339024.pdf

[619] YUANTA_QH_341856.pdf

[620] QH-2021-QHE1.PDF

[621] QH-2021-QHE1.PDF

[622] QH-2021-QHE1.PDF

[623] QH-2021-QHE1.PDF

[624] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[625] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[626] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[627] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[628] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[629] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[630] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[631] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[632] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[633] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[634] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[635] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[636] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[637] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[638] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[639] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[640] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[641] KGI_QH_339024.pdf

[642] KGI_QH_339024.pdf

[643] YUANTA_QH_341856.pdf

[644] QH-2021-QHE1.PDF

[645] QH-2021-QHE1.PDF

[646] QH-2021-QHE1.PDF

[647] QH-2021-QHE1.PDF

[648] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[649] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[650] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[651] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[652] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[653] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[654] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[655] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[656] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[657] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[658] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[659] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[660] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[661] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[662] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[663] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[664] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[665] KGI_QH_339024.pdf

[666] KGI_QH_339024.pdf

[667] YUANTA_QH_341856.pdf

[668] KSS_QH_339270.pdf

[669] YUANTA_QH_341856.pdf

[670] QH-2021-QHE1.PDF

[671] QH-2021-QHE1.PDF

[672] QH-2021-QHE1.PDF

[673] QH-2021-QHE1.PDF

[674] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[675] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[676] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[677] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[678] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[679] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[680] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[681] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[682] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[683] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[684] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[685] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[686] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[687] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[688] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[689] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[690] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[691] KGI_QH_339024.pdf

[692] KGI_QH_339024.pdf

[693] YUANTA_QH_341856.pdf

[694] KSS_QH_339270.pdf

[695] YUANTA_QH_341856.pdf

[696] QH-2021-QHE1.PDF

[697] QH-2021-QHE1.PDF

[698] QH-2021-QHE1.PDF

[699] QH-2021-QHE1.PDF

[700] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[701] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[702] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[703] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[704] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[705] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[706] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[707] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[708] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[709] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[710] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[711] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[712] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[713] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[714] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[715] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[716] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[717] KGI_QH_339024.pdf

[718] KGI_QH_339024.pdf

[719] YUANTA_QH_341856.pdf

[720] KSS_QH_339270.pdf

[721] YUANTA_QH_341856.pdf

[722] QH-2021-QHE1.PDF

[723] QH-2021-QHE1.PDF

[724] QH-2021-QHE1.PDF

[725] QH-2021-QHE1.PDF

[726] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[727] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[728] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[729] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[730] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[731] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[732] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[733] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[734] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[735] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[736] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[737] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[738] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[739] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[740] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[741] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[742] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[743] KGI_QH_339024.pdf

[744] KGI_QH_339024.pdf

[745] YUANTA_QH_341856.pdf

[746] KSS_QH_339270.pdf

[747] YUANTA_QH_341856.pdf

[748] KSS_QH_339270.pdf

[749] QH-2021-QHE1.PDF

[750] QH-2021-QHE1.PDF

[751] QH-2021-QHE1.PDF

[752] QH-2021-QHE1.PDF

[753] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[754] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[755] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[756] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[757] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[758] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[759] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[760] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[761] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[762] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[763] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[764] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[765] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[766] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[767] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[768] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[769] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[770] KGI_QH_339024.pdf

[771] KGI_QH_339024.pdf

[772] YUANTA_QH_341856.pdf

[773] KSS_QH_339270.pdf

[774] YUANTA_QH_341856.pdf

[775] KSS_QH_339270.pdf

[776] QH-2021-QHE1.PDF

[777] QH-2021-QHE1.PDF

[778] QH-2021-QHE1.PDF

[779] QH-2021-QHE1.PDF

[780] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[781] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[782] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[783] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[784] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[785] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[786] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[787] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[788] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[789] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[790] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[791] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[792] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[793] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[794] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[795] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[796] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[797] KGI_QH_339024.pdf

[798] KGI_QH_339024.pdf

[799] YUANTA_QH_341856.pdf

[800] KSS_QH_339270.pdf

[801] YUANTA_QH_341856.pdf

[802] KSS_QH_339270.pdf

[803] INVX_QH_342549.pdf

[804] QH-2021-QHE1.PDF

[805] QH-2021-QHE1.PDF

[806] QH-2021-QHE1.PDF

[807] QH-2021-QHE1.PDF

[808] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[809] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[810] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[811] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[812] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[813] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[814] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[815] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[816] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[817] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[818] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[819] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[820] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[821] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[822] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[823] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[824] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[825] KGI_QH_339024.pdf

[826] KGI_QH_339024.pdf

[827] YUANTA_QH_341856.pdf

[828] KSS_QH_339270.pdf

[829] YUANTA_QH_341856.pdf

[830] KSS_QH_339270.pdf

[831] INVX_QH_342549.pdf

[832] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[833] QH-2021-QHE1.PDF

[834] QH-2021-QHE1.PDF

[835] QH-2021-QHE1.PDF

[836] QH-2021-QHE1.PDF

[837] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[838] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[839] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[840] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[841] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[842] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[843] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[844] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[845] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[846] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[847] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[848] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[849] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[850] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[851] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[852] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[853] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[854] KGI_QH_339024.pdf

[855] KGI_QH_339024.pdf

[856] YUANTA_QH_341856.pdf

[857] KSS_QH_339270.pdf

[858] YUANTA_QH_341856.pdf

[859] KSS_QH_339270.pdf

[860] INVX_QH_342549.pdf

[861] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[862] QH-2021-QHE1.PDF

[863] QH-2021-QHE1.PDF

[864] QH-2021-QHE1.PDF

[865] QH-2021-QHE1.PDF

[866] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[867] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[868] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[869] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[870] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[871] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[872] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[873] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[874] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[875] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[876] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[877] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[878] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[879] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[880] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[881] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[882] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[883] KGI_QH_339024.pdf

[884] KGI_QH_339024.pdf

[885] YUANTA_QH_341856.pdf

[886] KSS_QH_339270.pdf

[887] YUANTA_QH_341856.pdf

[888] KSS_QH_339270.pdf

[889] INVX_QH_342549.pdf

[890] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[891] QH-2021-QHE1.PDF

[892] QH-2021-QHE1.PDF

[893] QH-2021-QHE1.PDF

[894] QH-2021-QHE1.PDF

[895] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[896] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[897] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[898] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[899] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[900] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[901] QH-2023-ONEREPORTQHE.PDF

[902] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[903] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[904] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[905] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[906] QH-2024-ONEREPORTQHE.PDF

[907] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[908] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[909] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[910] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[911] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

[912] KGI_QH_339024.pdf

[913] KGI_QH_339024.pdf

[914] YUANTA_QH_341856.pdf

[915] KSS_QH_339270.pdf

[916] YUANTA_QH_341856.pdf

[917] KSS_QH_339270.pdf

[918] INVX_QH_342549.pdf

[919] QH-2025-ONEREPORTQHE.PDF

🍌 เหตุการณ์จากลงทุนกล้วยๆ

บันทึกเชิงลึก มุมมอง/ความคิด/ประสบการณ์ของอาจารย์กล้วยๆ (ตัดบทคุยเล่นออก) — อ้างอิงตอน+วันที่

🏭 ธุรกิจ & ความได้เปรียบ

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น QH (บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)) ในประเด็นด้านตัวธุรกิจและความได้เปรียบ มีรายละเอียดดังนี้ครับ:

โมเดลธุรกิจ (Business Model): ธุรกิจของ QH ในมุมมองการลงทุนขับเคลื่อนด้วย 2 เสาหลัก คือ 1. ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ซึ่งเป็นธุรกิจดั้งเดิมของบริษัท และ 2. การเป็นโฮลดิ้ง (Holding Company) ที่เข้าไปถือหุ้นในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญในบริษัท Home Pro (HMPRO) ซึ่งถือเป็นหัวใจสำคัญและเป็นแหล่งที่มาหลักของกระแสเงินสด กำไร รวมถึงเงินปันผลที่ส่งกลับมายังบริษัทแม่

จุดแข็งและคูเมือง (Moat / Competitive Advantage):

มูลค่าทรัพย์สินแฝง (Hidden Asset Value) และ Holding Discount: ความได้เปรียบที่สุดของ QH คือ "ความถูกเมื่อเทียบกับสินทรัพย์" โดยใน [EP109] และ [EP123] อาจารย์เปรียบเทียบว่าการซื้อหุ้น QH ในโซนราคาต่ำนั้นแทบจะเหมือน "ได้ธุรกิจ Home Pro มาฟรีๆ" เนื่องจาก QH มีทรัพย์สินและมูลค่าการถือหุ้นในมือมหาศาลถึง 60,000 ล้านบาท แต่ Market Cap ของ QH บนกระดานกลับอยู่ที่เพียง 20,000 ล้านบาท
การลงทุนใน HMPRO ผ่านการถือหุ้น QH จึงมีต้นทุนที่ถูกกว่าและมีส่วนลด (Holding Discount) อย่างกว้างขวาง ซึ่งใน [EP130] และ [EP145 (3 ก.ย. 2024)] อาจารย์วิเคราะห์ว่า นี่คือเหตุผลหลักที่นักลงทุนเน้นคุณค่า (VI) อย่าง ดร.นิเวศน์ เลือกเข้าซื้อและถือหุ้นตัวนี้ เพราะการมีส่วนลดมหาศาลทำให้ต้นทุนการลงทุนได้เปรียบ
สไตล์การบริหารที่อนุรักษ์นิยม (Conservative Management): ในฝั่งธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ผู้บริหารของ QH มีสไตล์การทำงานที่ระมัดระวังตัวสูงมาก โดยใน [EP145 (3 ก.ย. 2024)] อาจารย์สังเกตว่าในช่วงที่อุตสาหกรรมอสังหาฯ ไม่ดีหรือเศรษฐกิจซบเซา บริษัทจะขยับตัวน้อยมากและชะลอการเปิดตัวโครงการใหม่ๆ (Launch project) เพื่อควบคุมความเสี่ยง และจะพร้อมกลับมารุกเปิดตัวโครงการอีกครั้งเมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัวหรือเมื่อรัฐบาลมีมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ ออกมา

ลูกค้า ตลาด และการเติบโต (Growth):

เป็นหุ้นที่ไม่คาดหวังการเติบโต: อาจารย์จัดให้ QH เป็นกลุ่มหุ้นปลอดภัย (Defensive Stock) หรือกลุ่มหุ้น Value โดยใน [EP107] และ [EP128] อาจารย์ย้ำชัดเจนว่าจุดประสงค์ของการซื้อหุ้นตัวนี้คือ "ไม่ได้คาดหวังการเติบโต" (Growth) จากตัวธุรกิจ QH เลย
การเติบโตของบริษัทในภาพรวมจะต้องไปพึ่งพาการเติบโตของ Home Pro แทน (เช่น การเติบโตจากฝั่ง Mega Home) ซึ่งเมื่อ Home Pro ทำผลงานได้ดีและจ่ายปันผลมาให้ QH ทาง QH ก็จะนำกระแสเงินสดนั้นมาเป็นปันผลส่งต่อให้นักลงทุน

สิ่งที่ทำให้น่าสนใจ / เหนือคู่แข่ง:

เครื่องจักรผลิตเงินปันผลที่คาดเดาได้: สิ่งที่ดึงดูดใจที่สุดของ QH คือความแข็งแกร่งในการจ่ายเงินปันผลระดับ 5-6% ต่อปีได้อย่างสม่ำเสมอ ซึ่งตอบโจทย์นักลงทุนที่ต้องการกระแสเงินสด (Passive Income) ที่ปลอดภัยในระยะยาว
Downside Risk ต่ำและจำกัดมาก: ใน [EP66] อาจารย์วิเคราะห์ความน่าสนใจเรื่อง "ความเสี่ยงขาลง" โดยใช้เทคนิคการประเมินราคาในช่วงวิกฤต COVID-19 ซึ่งราคาหุ้น QH ทำจุดต่ำสุด (Bottom) ไว้ที่ 1.82 บาท อาจารย์ชี้ว่าเมื่อราคาหุ้นในกระดานร่วงลงมาทรงตัวอยู่ที่แถว 2 บาทนิดๆ ถือว่าแนบชิดกับจุดที่เลวร้ายที่สุดในวิกฤตไปแล้ว โอกาสที่ราคาหุ้นจะลงลึกไปกว่านี้จึงแทบจะเป็นศูนย์ (เกือบศูนย์เปอร์เซ็นต์) ทำให้ QH เป็นหลุมหลบภัยที่อุ่นใจที่สุดตัวหนึ่งเมื่อตลาดเกิดความผันผวน

💰 มูลค่า & ราคา

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น QH (บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)) ในประเด็นด้านมูลค่า ราคา และกลยุทธ์การลงทุน มีรายละเอียดดังนี้ครับ:

การประเมินมูลค่า (Valuation) และการเติบโต

ประเมินมูลค่าด้วย Holding Discount: อาจารย์ไม่ได้ประเมิน QH ด้วยค่า PE หรือการเติบโตของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ แต่ประเมินจาก "ส่วนลดมูลค่าสินทรัพย์ที่ถือครอง" (Holding Discount) โดยระบุว่า QH ถือหุ้น Home Pro (HMPRO) ซึ่งเฉพาะมูลค่าของ Home Pro ในสัดส่วนที่ QH ถือก็สูงถึง 38,000 ล้านบาทแล้ว และรวมสินทรัพย์อื่นๆ อาจมีมูลค่าแฝงถึง 60,000 ล้านบาท ในขณะที่มูลค่าตามราคาตลาด (Market Cap) ของ QH บนกระดานเทรดอยู่ที่เพียงประมาณ 20,000 ล้านบาทเท่านั้น
เป็นหุ้นที่ไม่เน้นการเติบโต แต่เน้นปันผล: อาจารย์ประเมินว่าธุรกิจของ QH เองนั้น "ไม่โตแล้ว" หรือแทบไม่คาดหวังการเติบโต (Growth) เลย มูลค่าหลักของ QH คือการเป็น "หุ้นปันผล" ที่รอรับเงินสดจากการเติบโตของ Home Pro แล้วนำมาจ่ายปันผลต่อให้ผู้ถือหุ้น โดยมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในระดับสูงประมาณ 6% ถึง 6.88% ต่อปี
เพดานมูลค่า: แม้สินทรัพย์แฝงจะมีถึง 60,000 ล้านบาท แต่อาจารย์เตือนว่า "ไม่มีวันเบิกมูลค่าได้เต็ม" (Market Cap ของ QH ไม่มีทางวิ่งขึ้นไปถึง 60,000 ล้านบาท) ดังนั้นอย่าคาดหวังว่าราคาหุ้นจะสะท้อนมูลค่าแฝงทั้งหมด

โซนราคาถูก-แพง และจุดเข้าซื้อ-ขายออก

โซนราคาปลอดภัย (Downside ต่ำ): อาจารย์มองว่าโซนราคาปัจจุบัน (อ้างอิงช่วงราคาประมาณ 2 บาทกว่า เช่น 2.88 บาท) เป็นราคาที่ "เกือบจะติด Bottom แล้ว" เนื่องจากอุตสาหกรรมอสังหาฯ อยู่ในจุดที่แย่ที่สุด และตลาดกำลังรอดอกเบี้ยลดหรือมาตรการกระตุ้นจากภาครัฐ ทำให้ความเสี่ยงขาลง (Downside Risk) แทบจะเกือบเป็นศูนย์
เปรียบเทียบต้นทุนกับรายใหญ่ (ดร.นิเวศน์): อาจารย์ยกตัวอย่าง ดร.นิเวศน์ ที่ลงทุนในหุ้น QH เพื่อรับเงินปันผล โดย ดร.นิเวศน์ เคยเชียร์หุ้นตัวนี้ตั้งแต่ราคา 3 บาทกว่า และเคยซื้อสะสมตั้งแต่ราคา 2.40 - 2.50 บาท รวมถึงในช่วงโควิดที่ราคาลงแรงก็เข้าซื้อถัวเฉลี่ยที่ 2.10 บาท อาจารย์ชี้ว่าราคาหุ้นในกระดานปัจจุบันยังต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของ ดร.นิเวศน์ ด้วยซ้ำ ทำให้เป็นโซนที่ซื้อได้อย่างปลอดภัย
เป้าหมายอัพไซด์ (Upside): หากมีปัจจัยบวกรองรับ เช่น ดอกเบี้ยลด อาจารย์ประเมินว่าราคาหุ้นอาจจะรีบาวด์หรือมีอัพไซด์จำกัดอยู่ที่ประมาณ 30% จากโซนฐาน

กลยุทธ์การถือและเทรด (Hold / Trade Strategy)

กลยุทธ์ถือยาวเพื่อรับปันผล (Passive Income Forever): หากจุดประสงค์คือกินเงินปันผล กลยุทธ์ที่ถูกต้องคือ "ซื้อแล้วไม่ต้องสนใจราคาหุ้น" (ไม่ต้องสนใจว่าพอร์ตจะติดลบ 4% หรือ 20%) ให้ถือรับปันผล 6% ไปเรื่อยๆ ตราบใดที่บริษัทยังจ่ายปันผลสม่ำเสมอ อาจารย์ย้ำว่าถ้าคิดจะเผื่อขายทำกำไรหรือดึงเงินก้อนออกใน 1-2 ปี ไม่ควรซื้อ QH ตั้งแต่แรก
กลยุทธ์สวิตช์หุ้น (Switching) หากติดดอย: สำหรับนักลงทุนที่ถือ QH แล้วพอร์ตติดลบ (เช่น ติดลบ 20%) อาจารย์แนะนำว่า ไม่ควรซื้อถัวเฉลี่ย (Average Down) ในหุ้นที่โตช้า แต่แนะนำให้ใช้วิธี Switching โดยขาย QH ขาดทุน แล้วย้ายเงินไปซื้อหุ้นที่ราคาลงมาลึกเช่นกันแต่มี "อัพไซด์สูงกว่าและชัดเจนกว่า" เช่น อาจารย์ยกเคสหุ้น ICHI ที่มีอัพไซด์ 50% และปันผล 7% ซึ่งสูงกว่าอัพไซด์ของ QH ที่มีเพียง 30% การย้ายตัวเล่นจะทำให้ได้เงินทุนที่เสียไปกลับคืนมาเร็วกว่าการรอให้ QH รีบาวด์
Capital Gain vs Dividend: อาจารย์สรุปว่า ถ้าอยากได้ส่วนต่างราคาหุ้น (Capital Gain) ให้ไปซื้อ Home Pro โดยตรง เพราะมีโอกาสเติบโตของราคามากกว่า แต่ถ้าอยากได้กระแสเงินสด (เงินปันผล) ที่มากกว่า ให้ซื้อ QH (แต่ต้องยอมรับว่าราคาหุ้นมันจะไม่ค่อยไปไหน)

⚠️ ความเสี่ยง & บทเรียน

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น QH (บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน)) ในประเด็นด้านความเสี่ยง บทเรียน เคสเปรียบเทียบ และข้อคิดการลงทุน มีรายละเอียดดังนี้ครับ:

ความเสี่ยงและธงแดง (Risks & Red Flags)

ความเสี่ยงจากธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นวัฏจักร (Cyclical Risk): แม้ QH จะมีจุดเด่นเรื่องการถือหุ้น HMPRO แต่ธุรกิจดั้งเดิม (Core Business) ของ QH คืออสังหาริมทรัพย์ ซึ่งผูกติดกับภาวะเศรษฐกิจและนโยบายของรัฐอย่างมาก หากดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับสูง และภาครัฐไม่มีมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาฯ ผลประกอบการในฝั่งธุรกิจดั้งเดิมก็จะแย่และฟื้นตัวได้ยาก,
เป็นหุ้นที่ไม่เติบโตด้วยตัวเอง (No Organic Growth): บริษัทแทบไม่มีการเติบโตในธุรกิจหลักแล้ว การจ่ายปันผลต้องพึ่งพากระแสเงินสดที่ส่งมาจากบริษัทลูกอย่าง HMPRO เป็นหลัก หาก HMPRO โตลดลง หรือจ่ายปันผลน้อยลง QH ก็จะได้รับผลกระทบโดยตรง,
ระวัง "กับดักมูลค่า" (Value Trap) จากทรัพย์สินแฝง: แม้ QH จะมีมูลค่าการถือครอง HMPRO สูงถึง 38,000 ล้านบาท และรวมสินทรัพย์อื่นอาจสูงถึง 60,000 ล้านบาท ขณะที่ Market Cap ตัวเองอยู่แค่ 20,000 ล้านบาท แต่อาจารย์เตือนสติว่า "อย่าหวังว่า Market Cap ของ QH จะวิ่งขึ้นไปถึง 60,000 ล้านบาท เพราะมันไม่มีวันเบิกมูลค่าแฝงนี้ออกมาได้เต็มจำนวน" การคาดหวัง Capital Gain สูงๆ จากส่วนลดตรงนี้จึงเป็นความเข้าใจที่ผิด
ประเด็นผู้บริหารและธรรมาภิบาล: ในรายการไม่พบการพูดถึงธงแดงหรือความด่างพร้อยด้านธรรมาภิบาลของผู้บริหาร QH แต่อย่างใด ถือว่าเป็นบริษัทที่บริหารจัดการแบบระมัดระวัง (Conservative)

บทเรียน ประสบการณ์ และเคสเปรียบเทียบ (Lessons & Comparisons)

เทียบกับ DCC (ไดนาสตี้เซรามิค): อาจารย์ยกมาเทียบว่าทั้ง QH และ DCC ถือเป็นหุ้นกลุ่มเติบโตช้าที่เน้นจ่ายปันผลและมีความปลอดภัยสูงทั้งคู่ แต่ QH ดูมีแต้มต่อตรงที่มี "ทรัพย์สินแฝง (HMPRO)" คอยพยุงไว้ ทำให้ความเสี่ยงขาลง (Downside Risk) เกือบจะเป็นศูนย์ และมีโอกาสได้ Capital Gain มากกว่าในอนาคต,
เทียบกับ ICHI (กรณีศึกษาการ Switching): สำหรับนักลงทุนที่ซื้อ QH ไปแล้วพอร์ตติดลบหนัก (เช่น ขาดทุน 20%+) อาจารย์สอนบทเรียนว่า อย่ามัวยึดติดกับตัวเลขขาดทุนในอดีต ให้ประเมินอนาคตแทน หากวิเคราะห์แล้วว่า QH มีอัพไซด์จำกัดแค่ 30% การยอมตัดขาดทุน (Cut Loss) เพื่อสลับเงินไปเข้าหุ้นตัวอื่นที่ราคาลงมาลึกเหมือนกันแต่มีอัพไซด์สูงกว่า เช่น ICHI (ที่มีอัพไซด์ 50% และปันผลสูง 7%) จะทำให้พอร์ตฟื้นตัวกลับมาคุ้มทุนได้เร็วกว่าการอดทนรอ QH ฟื้นตัว,
เคสเปรียบเทียบ "ดร.นิเวศน์": อาจารย์ยกตัวอย่างการลงทุนของ ดร.นิเวศน์ ที่ลงทุนใน QH เพื่อรับเงินปันผลมาตลอด 6-7 ปี (ตั้งแต่ต้นทุน 3 บาทกว่า ลงมาถัวเฉลี่ยตอนโควิด 2 บาทนิดๆ) เพื่อเป็นบทเรียนว่า การลงทุนหุ้น Holding ที่มี Discount สูงๆ เป็นเกมระยะยาว แม้ราคาหุ้นบนกระดานจะไม่ไปไหน และพอร์ตอาจจะยังโชว์ตัวเลขขาดทุน แต่กระแสเงินสดจากปันผลที่ได้รับมาตลอดหลายปีคือสิ่งที่ชดเชยและตอบโจทย์เป้าหมายการลงทุน,

ข้อคิดการลงทุนที่ได้จากหุ้นตัวนี้ (Investment Takeaways)

อย่าซื้อหุ้นปันผล ถ้าใจยังหวังส่วนต่างราคา: อาจารย์เน้นย้ำถึง "จุดประสงค์การลงทุน (Purpose)" ว่า หากซื้อ QH เพื่อหวัง "Passive Income Forever" (กระแสเงินสดไปตลอดกาล) ถือเป็นสิ่งที่ถูกต้องและไม่ต้องสนใจราคาหุ้นที่ผันผวน แต่ถ้าคุณซื้อโดยเผื่อใจว่า "เดี๋ยวอีก 1-2 ปีเผื่อต้องขายเอาเงินก้อนออกมาใช้" คุณกำลังเดินทางผิด และไม่ควรซื้อหุ้นปันผลที่เติบโตช้าอย่าง QH ตั้งแต่แรก
วิชาประเมิน Downside แบบ VI: อาจารย์ให้ทริคในการประเมินความเสี่ยงขาลงที่ง่ายแต่ทรงพลัง คือ "ให้ดูราคาต่ำสุดในช่วงวิกฤตโควิด" สำหรับ QH จุดต่ำสุดตอนโควิดคือ 1.82 บาท ดังนั้นเมื่อราคาหุ้นในปัจจุบันไหลลงมาอยู่ที่ 2 บาทนิดๆ โดยที่พื้นฐานบริษัทไม่ได้เปลี่ยนไปในทางเลวร้ายลง จึงสามารถอนุมานได้ว่า Downside Risk ของหุ้นตัวนี้ถูกจำกัดไว้แล้วและปลอดภัยมากพอที่จะทยอยสะสม

📈 พัฒนาการมุมมอง (ตามตอน)

EP107 - EP109: จุดเริ่มต้นการมองเห็นความถูกและปลอดภัยจาก "Holding Discount" อาจารย์เริ่มให้ความสนใจและมองว่าราคาหุ้น QH ลงมาอยู่ในโซนล่างที่ปลอดภัยมาก (Downside ต่ำ) โดยมองทะลุธุรกิจหลักไปที่มูลค่าสินทรัพย์แฝง อาจารย์ระบุว่า Market Cap ของ QH บนกระดานอยู่ที่ประมาณ 20,000 ล้านบาท แต่เฉพาะมูลค่าหุ้น Home Pro (HMPRO) ที่ QH ถือครองอยู่ก็มีมูลค่าปาเข้าไป 38,000 ล้านบาทแล้ว การซื้อหุ้น QH ในโซนราคานี้จึงเปรียบเสมือน "การซื้อ QH แล้วได้ธุรกิจ Home Pro มาฟรีๆ"
EP113: ยกให้เป็น Top Pick สำหรับพอร์ตเกษียณที่เน้นความปลอดภัย อาจารย์แนะนำ QH (คู่กับ SABINA) ให้เป็นตัวเลือกหลักสำหรับคนที่จัดพอร์ตเพื่อวัยเกษียณ โดยให้มุมมองด้านจิตวิทยาการลงทุนว่า การถือหุ้นที่มั่นใจมากๆ และให้ปันผลสม่ำเสมอเพียง 2 ตัวนี้ ถือว่ามีความเสี่ยงต่ำกว่าการกระจายเงินไปซื้อหุ้น 5 ตัวแต่เป็นตัวที่เราไม่ได้มีความมั่นใจ
EP116 - EP117: กำหนดกลยุทธ์ "ไม่ต้องตามงบแม่ ให้ตามงบลูก" อาจารย์ปรับมุมมองการติดตามหุ้นตัวนี้ให้ชัดเจนขึ้นว่า นักลงทุนแทบไม่ต้องเสียเวลาติดตามผลประกอบการหรือ Offday ของตัว QH เองเลย แต่ให้ไปโฟกัสติดตามผลประกอบการของ Home Pro แทน เพราะ QH เป็นหุ้นที่ไม่คาดหวังการเติบโตแล้ว (No Growth) เราซื้อเพียงเพื่อรอรับกระแสเงินสดที่ Home Pro ส่งมาให้ QH จ่ายเป็นปันผลต่อเท่านั้น
EP118: ย้ำจุดยืน "เครื่องจักรผลิตเงินปันผล" จัดให้ QH เป็นหุ้นปันผลคุณภาพสูงที่น่าสนใจมากๆ สำหรับคนที่ต้องการ Passive Income บริสุทธิ์หลังเกษียณ โดยให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงถึงประมาณ 6% ต่อปี ซึ่งตอบโจทย์เป้าหมายการลงทุนที่เน้นกระแสเงินสดได้อย่างอุ่นใจ
EP123: ตกผลึกเรื่อง "กับดักมูลค่า (Value Trap)" จากสินทรัพย์แฝง อาจารย์เริ่มเตือนสตินักลงทุนที่อาจจะประเมินมูลค่า QH ผิดพลาด โดยชี้ให้เห็นว่า แม้ QH จะมีทรัพย์สินแฝงรวมกันอาจสูงถึง 60,000 ล้านบาท (ขณะที่ Market Cap แค่ 20,000 ล้านบาท) แต่ในความเป็นจริง "มันไม่มีวันเบิกมูลค่าแฝงนี้ออกมาได้เต็มจำนวน" ดังนั้นอย่าหลงคาดหวังว่าราคาหุ้น QH บนกระดานจะวิ่งทะยานขึ้นไปจนเท่ากับ 60,000 ล้านบาทได้
EP128 - EP135: ปรับ Mindset นักลงทุน "ซื้อเพื่อ Passive Income Forever" อาจารย์เน้นย้ำจุดประสงค์ของการมีหุ้น QH ในพอร์ตว่า ถ้าคิดจะซื้อตัวนี้ ต้องเป็นการซื้อเพื่อรับกระแสเงินสดไปตลอดกาล (Passive Income Forever) โดยไม่ต้องสนใจราคาหุ้นบนกระดาน หากใครคิดว่าจะถือ 1-2 ปีแล้วขายเอาส่วนต่างราคา (Capital Gain) ถือว่าเลือกหุ้นผิดวัตถุประสงค์ตั้งแต่แรก พร้อมเปรียบเทียบชัดเจนว่า ถ้าอยากได้การเติบโตของราคาหุ้นให้ไปซื้อ Home Pro (ปันผล 4% แต่มีโอกาสโต) แต่ถ้าเอาปันผลเยอะให้ซื้อ QH (ปันผล 6% แต่ราคาไม่ค่อยไปไหน)
EP145 (3 ก.ย. 2024) - EP146 (23 ก.ย. 2024): จุดเปลี่ยนมุมมอง สู่คำแนะนำ "Switching (สลับตัวเล่น)" มุมมองของอาจารย์เปลี่ยนไปในเชิงลบต่อธุรกิจหลักของ QH มากขึ้น โดยมองว่าอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์อยู่ในรอบไซเคิลที่แย่ และผู้บริหาร QH มีสไตล์แบบอนุรักษ์นิยม (Conservative) จัด คือไม่ค่อยเปิดโครงการใหม่ ทำให้โอกาสที่ราคาจะฟื้นตัวมีอัพไซด์จำกัดอยู่ที่ประมาณเพียง 30% (ต้องรอดอกเบี้ยลดหรือรัฐกระตุ้นอสังหาฯ) อาจารย์จึงแนะนำกลยุทธ์สำหรับคนที่ถือ QH แล้วพอร์ตติดลบหนัก (เช่น -22%) ว่า ไม่ควรซื้อถัวเฉลี่ย แต่ควรยอมขายขาดทุนเพื่อนำเงินไป Switching เข้าหุ้นตัวอื่นที่ราคาลงมาลึกเช่นกันแต่มีอนาคตการเติบโตชัดเจนกว่า เช่น ICHI ที่ประเมินว่ามีอัพไซด์สูงถึง 50% และให้ปันผล 7-8% ซึ่งมองว่าคุ้มค่าและจะได้เงินทุนคืนเร็วกว่าการทนถือ QH เพื่อรอการฟื้นตัว

⚡ เหตุการณ์ราคาเคลื่อนไหวแรง (Top 12, 5 ปี)

(% รายวันแบบ adjusted กัน split/ปันผล • 📊 = ใกล้วันประกาศงบ • คอลัมน์ "ตลาดวันนั้น" = ดัชนี SET/S&P500 วันเดียวกัน — ถ้าหุ้นขยับแรงกว่าตลาดมาก = ข่าวเฉพาะตัว)

วันที่	เปลี่ยนแปลง	ราคาปิด	ตลาดวันนั้น	ประเภท
2026-03-04	▼ -5.6%	1.27	▼ -5.6%	—
2026-03-02	▼ -7.2%	1.35	▼ -4.0%	—
2025-11-25	▲ +5.0%	1.21	▲ +1.3%	—
2025-11-12	▼ -4.5%	1.21	▼ -1.2%	📊 ใกล้วันงบ
2025-10-17	▼ -4.7%	1.16	▼ -1.3%	—
2025-10-15	▼ -6.0%	1.20	▲ +1.6%	—
2025-06-24	▲ +5.2%	1.14	▲ +3.5%	—
2025-04-08	▼ -6.0%	1.26	▼ -4.5%	—
2024-10-17	▲ +4.9%	1.72	▲ +0.7%	—
2024-08-20	▲ +4.8%	1.51	▲ +0.4%	—
2024-08-05	▼ -5.1%	1.48	▼ -2.9%	📊 ใกล้วันงบ
2022-01-28	▲ +4.4%	1.78	▲ +0.3%	—

🔍 สาเหตุ (วิเคราะห์จากข่าว + NotebookLM)

จากการวิเคราะห์ในมุมมองปัจจัยพื้นฐาน (VI) โดยอ้างอิงจากพาดหัวข่าวและข้อมูลในเอกสารงบการเงิน/บทวิเคราะห์ สาเหตุของการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น QH ในแต่ละวัน มีดังนี้ครับ:

วันที่ 2025-11-12 (-4.5%): Catalyst: การประกาศผลประกอบการไตรมาส 3/2025 ที่อ่อนแอ
- เหตุผล: อ้างอิงจากพาดหัวข่าวที่ระบุถึง "ผลประกอบการสำคัญ งบการเงินล่าสุด" วันนี้น่าจะเป็นช่วงที่บริษัทประกาศงบ 3Q25 ซึ่งรายงานกำไรสุทธิที่ 480 ล้านบาท หดตัวลง -16.2% YoY (ลดลงจาก 573 ล้านบาทใน 3Q24) [1, 2] ตลาดตอบรับเชิงลบจากผลประกอบการที่ถูกกดดันด้วยกำลังซื้ออสังหาฯ ที่ชะลอตัว ประกอบกับการที่บริษัทต้องใช้โปรโมชั่นด้านราคา (Price Promotion) เพื่อระบายสต๊อก ทำให้สัดส่วนอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) หดตัวลง [3, 4]
วันที่ 2025-06-24 (+5.2%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
วันที่ 2025-04-08 (-6.0%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน
วันที่ 2024-08-20 (+4.8%): ไม่พบข่าวสารที่เกี่ยวข้องชัดเจน (พาดหัวข่าวที่แนบมาเป็นเพียงข้อมูลที่ไม่เกี่ยวข้องกับบริษัท เช่น เว็บไซต์ Poker)
วันที่ 2022-01-28 (+4.4%): Catalyst: แรงเก็งกำไรต่อการฟื้นตัวของผลประกอบการปี 2022
- เหตุผล: อ้างอิงจากพาดหัวข่าวที่มีการอัปเดต "ข้อมูลงบการเงินฉบับเต็ม / สถิติทางการเงิน" แม้งบการเงินฉบับสมบูรณ์ประจำปี 2021 จะประกาศในเดือนกุมภาพันธ์ [5] แต่ในช่วงปลายเดือนมกราคม 2022 ตลาดเริ่มมีแรงซื้อเก็งกำไรในกลุ่มอสังหาฯ จากปัจจัยบวกมหภาค (Macro events) เช่น การผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์โควิด-19 และที่สำคัญคือการผ่อนปรนมาตรการ LTV ของ ธปท. ซึ่งเป็นปัจจัยกระตุ้นกำลังซื้อและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอย่างชัดเจนในปี 2022 [6]

📚 แหล่งอ้างอิง (88 เอกสาร)

[1] INVX_QH_342549.pdf

[2] INVX_QH_342549.pdf

[3] INVX_QH_342549.pdf

[4] INVX_QH_342549.pdf

[5] INVX_QH_342549.pdf

[6] INVX_QH_342549.pdf

[7] KSS_QH_339270.pdf

[8] KSS_QH_339270.pdf

[9] INVX_QH_342549.pdf

[10] INVX_QH_342549.pdf

[11] KSS_QH_339270.pdf

[12] KSS_QH_339270.pdf

[13] INVX_QH_342549.pdf

[14] INVX_QH_342549.pdf

[15] KSS_QH_339270.pdf

[16] KSS_QH_339270.pdf

[17] INVX_QH_342549.pdf

[18] INVX_QH_342549.pdf

[19] KSS_QH_339270.pdf

[20] KSS_QH_339270.pdf

[21] INVX_QH_342549.pdf

[22] INVX_QH_342549.pdf

[23] KSS_QH_339270.pdf

[24] KSS_QH_339270.pdf

[25] INVX_QH_342549.pdf

[26] INVX_QH_342549.pdf

[27] KSS_QH_339270.pdf

[28] KSS_QH_339270.pdf

[29] INVX_QH_342549.pdf

[30] INVX_QH_342549.pdf

[31] KSS_QH_339270.pdf

[32] KSS_QH_339270.pdf

[33] INVX_QH_342549.pdf

[34] INVX_QH_342549.pdf

[35] KSS_QH_339270.pdf

[36] KSS_QH_339270.pdf

[37] INVX_QH_342549.pdf

[38] INVX_QH_342549.pdf

[39] KSS_QH_339270.pdf

[40] KSS_QH_339270.pdf

[41] INVX_QH_342549.pdf

[42] INVX_QH_342549.pdf

[43] KSS_QH_339270.pdf

[44] KSS_QH_339270.pdf

[45] INVX_QH_342549.pdf

[46] INVX_QH_342549.pdf

[47] KSS_QH_339270.pdf

[48] KSS_QH_339270.pdf

[49] QH-2021-QHE1.PDF

[50] INVX_QH_342549.pdf

[51] INVX_QH_342549.pdf

[52] KSS_QH_339270.pdf

[53] KSS_QH_339270.pdf

[54] QH-2021-QHE1.PDF

[55] INVX_QH_342549.pdf

[56] INVX_QH_342549.pdf

[57] KSS_QH_339270.pdf

[58] KSS_QH_339270.pdf

[59] QH-2021-QHE1.PDF

[60] INVX_QH_342549.pdf

[61] INVX_QH_342549.pdf

[62] KSS_QH_339270.pdf

[63] KSS_QH_339270.pdf

[64] QH-2021-QHE1.PDF

[65] INVX_QH_342549.pdf

[66] INVX_QH_342549.pdf

[67] KSS_QH_339270.pdf

[68] KSS_QH_339270.pdf

[69] QH-2021-QHE1.PDF

[70] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[71] INVX_QH_342549.pdf

[72] INVX_QH_342549.pdf

[73] KSS_QH_339270.pdf

[74] KSS_QH_339270.pdf

[75] QH-2021-QHE1.PDF

[76] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[77] INVX_QH_342549.pdf

[78] INVX_QH_342549.pdf

[79] KSS_QH_339270.pdf

[80] KSS_QH_339270.pdf

[81] QH-2021-QHE1.PDF

[82] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

[83] INVX_QH_342549.pdf

[84] INVX_QH_342549.pdf

[85] KSS_QH_339270.pdf

[86] KSS_QH_339270.pdf

[87] QH-2021-QHE1.PDF

[88] QH-2022-ONEREPORTQHE.PDF

📈 บทวิเคราะห์รายค่าย / IAA Consensus (จาก settrade)

10 ค่าย · 🟢 ซื้อ/เก็งกำไร 2 · ⚪ ถือ 6 · 🔴 ขาย/ลด 2
🎯 ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 1.37 บาท (สูง 1.77 / ต่ำ 1.1)
💰 กำไรสุทธิคาดเฉลี่ย 1,867 → 1,988 ลบ. → คาดโต +7% ปีหน้า

ค่าย	นักวิเคราะห์	คำแนะนำ	เป้า (บาท)	กำไรสุทธิคาด ปีนี้→ปีหน้า (ลบ.)	EPS นี้/หน้า	PE นี้/หน้า	อัปเดต
TISCO	Nathavut Shivaruchiwong	⚪ ถือ	1.10	2315.51 → 2501.29	0.22/0.23	6.20/5.74	28/05/2569
YUANTA	Theethanat Jirasiriwat	🟢 เก็งกำไร	1.41	2118.00 → 2038.00	0.20/0.19	6.70/7.05	19/05/2569
INVX	Termporn Tantivivat	🔴 แพ้ตลาด	1.30	1812.80 → 1870.40	0.17/0.17	7.92/7.68	14/05/2569
KSS	Samanun Polsomboonchok	⚪ ถือ/เป็นกลาง	1.40	1810.00 → 1995.00	0.17/0.19	7.88/7.05	14/05/2569
TRINITY	V-rin Mahadumrongkul	⚪ ถือ	1.77	2068.00 → 2486.00	0.19/0.23	7.05/5.83	13/05/2569
CGSI	Pornthipa Rayabsangduan	⚪ ถือ	1.45	1801.62 → 1866.38	0.17/0.17	7.97/7.69	13/05/2569
DAOLSEC	Amnart Ngosawang	⚪ ถือ	1.50	1781.00 → 1901.00	0.17/0.18	7.88/7.44	12/05/2569
KS	Sorapong Jakteerungkul	⚪ ถือ/เป็นกลาง	1.22	1692.72 → 1729.92	0.16/0.16	8.48/8.30	12/05/2569
PST	Totsawan Tammasuk	🟢 เก็งกำไร	1.44	1594.00 → 1697.00	0.15/0.16	8.93/8.38	21/04/2569
KGI	Vanida Geisler	🔴 แพ้ตลาด	1.15	1672.00 → 1795.00	0.16/0.17	8.38/7.88	08/04/2569

📝 เหตุผล/มุมมองรายค่าย (จากบทวิเคราะห์ฉบับเต็ม PDF)

สังเคราะห์จาก PDF บทวิเคราะห์ฉบับเต็มของแต่ละค่าย (settrade) ผ่าน NotebookLM

YUANTA

ปัจจัยหนุน: กำไรปกติ 1Q26 ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดถึง 12% โดยได้แรงหนุนจากการระบายสต็อกคอนโด Q Sukhumvit และการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดีขึ้น
ปัจจัยกดดัน/ความเสี่ยง: ตลาดอสังหาฯ ยังมีความท้าทายสูง กำลังซื้ออ่อนแอ คาดกำไร 2Q26 จะชะลอตัว QoQ รวมถึง Backlog อยู่ในระดับต่ำมากเพียง 418 ล้านบาท เทียบกับสต็อกพร้อมขายที่มีอยู่ปริมาณสูง
สมมติฐานกำไร: คาดกำไรสุทธิปี 2026F ทรงตัวในระดับสูงที่ 2,118 ล้านบาท (+22.6% YoY) และรายได้รวม 7,967 ล้านบาท
เหตุผลคำแนะนำ: ประเมินราคาเป้าหมาย 1.41 บาท (Upside 0%) แม้งบ 1Q26 จะออกมาดี แต่ช่วงที่เหลือของปียังเหนื่อยจากสภาวะตลาด และบริษัทไม่มีกลยุทธ์ใหม่นอกจากเน้นระบายสต็อกเดิม

INVX (InnovestX)

ปัจจัยหนุน: ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม (HMPRO, LHFG) ยังเป็นตัวพยุงหลัก และมีโครงการซื้อหุ้นคืน (Treasury Stock) ช่วยเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น
ปัจจัยกดดัน/ความเสี่ยง: ยอด Presales ครึ่งปีแรก (1H26) อ่อนแอ (คิดเป็นเพียง 35% ของเป้าทั้งปี), อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจอสังหาฯ ต่ำลงจากการเน้นทำโปรโมชั่นหั่นราคา และไม่มีการเปิดโครงการใหม่ใน 1H26
สมมติฐานกำไร: คาดกำไรสุทธิปี 2026F ที่ 1,813 ล้านบาท (+4.9% YoY) โดยกำไรถึง 95% จะมาจากส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม
เหตุผลคำแนะนำ: แนะนำ UNDERPERFORM ราคาเป้าหมาย 1.30 บาท (อิง -0.5SD PE 7.7 เท่า) เนื่องจากมีความเสี่ยงสูงที่ยอดขายจะพลาดเป้าหมาย และอัตรากำไรถูกกดดันหนัก

KSS (Krungsri)

ปัจจัยหนุน: ฐานะการเงินแข็งแกร่ง (IBD/E ต่ำเพียง 0.3x) และให้ผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในระดับสูงถึง 7.1% ประกอบกับโครงการซื้อหุ้นคืนช่วยประคองราคาในระยะสั้น-กลาง
ปัจจัยกดดัน/ความเสี่ยง: การสูญเสีย Market Share อย่างต่อเนื่องทำให้โอกาสฟื้นตัว (Turnaround) เป็นไปได้ยาก, Backlog ต่ำมากรองรับประมาณการรายได้เพียง 21%, อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะทรงตัวในระดับต่ำ (23-24%) จากสงครามราคา และมีความเสี่ยงจากต้นทุนก่อสร้างที่จะเพิ่มขึ้นในอนาคต
สมมติฐานกำไร: คาดกำไรสุทธิปี 2026F ที่ 1,810 ล้านบาท (+4.8% YoY) โดยส่วนแบ่งกำไรลงทุนคิดเป็น 95% ของกำไรทั้งหมด ขณะที่ธุรกิจหลักแทบไม่ทำกำไร
เหตุผลคำแนะนำ: แนะนำ Neutral ราคาเป้าหมาย 1.40 บาท (อิง SOTP, Implied PER 8.3x) ธุรกิจอสังหาฯ หลักอ่อนแอกว่ากลุ่มและขาดกลยุทธ์ใหม่ๆ มีเพียงเงินปันผลที่ช่วยดึงดูดนักลงทุน

PST (Phillip)

ปัจจัยหนุน: ฐานะทางการเงินมีความเสี่ยงต่ำ (Net IBD/E 0.21x ต่ำกว่าอุตสาหกรรม), ส่วนแบ่งกำไรจาก HMPRO และ LHFG ช่วยเป็นเบาะรองรับผลประกอบการได้ดีในยามที่ธุรกิจหลักอ่อนแอ (เฉลี่ย 400-490 ล้านบาท/ไตรมาส)
ปัจจัยกดดัน/ความเสี่ยง: ธุรกิจหลักมีผลขาดทุนจากการดำเนินงาน, ยอดขายชะลอตัวตามสภาวะอุตสาหกรรมและหนี้ครัวเรือน รวมถึงกำไรจาก HMPRO ที่เริ่มชะลอลง
สมมติฐานกำไร: คาดกำไรสุทธิปี 2026F (2569E) ที่ 1,594 ล้านบาท และคาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 2026F ที่ 6.1% (DPS 0.086 บาท)
เหตุผลคำแนะนำ: ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ทยอยซื้อ" ราคาเป้าหมาย 1.44 บาท (อิง SOTP P/E 9.1x + ESG) โดยมองว่าราคาเริ่มมีอัพไซด์ และเป็นหุ้นที่เหมาะกับการลงทุนระยะยาวเพื่อรับเงินปันผล

KGI

ปัจจัยหนุน: อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) มีความน่าสนใจ โดยคาดว่าจะให้ผลตอบแทนราว 7% ต่อปี (DPS ประมาณ 0.10 บาท ในปี 2026F-27F)
ปัจจัยกดดัน/ความเสี่ยง: ขาดปัจจัยกระตุ้นการเติบโต (Limited growth catalysts), ทัศนวิสัยของกำไรอ่อนแอ โดยคาดว่ากำไรก่อนภาษี (EBT) จากธุรกิจหลักจะยังคงติดลบต่อเนื่องในปี 2026F-27F และมีแผนเปิดโครงการใหม่เพียง 1 โครงการในปีนี้
สมมติฐานกำไร: คาดกำไรสุทธิปี 2026F จะหดตัวลง -3% YoY มาอยู่ที่ 1,672 ล้านบาท ก่อนที่จะฟื้นตัวในปี 2027F
เหตุผลคำแนะนำ: แนะนำ Underperform ราคาเป้าหมาย 1.15 บาท หุ้น QH ควรถูกเทรดในระดับ Discount เมื่อเทียบกับกลุ่ม เนื่องจากทิศทางกำไรที่อ่อนแอและขาดปัจจัยสนับสนุนการเติบโตอย่างชัดเจน

ตัวเลขประมาณการในช่วง 90 วันย้อนหลัง (IAA Consensus ผ่าน settrade) — บทวิเคราะห์ฉบับเต็ม/เหตุผลละเอียดอยู่ในรายงานของแต่ละค่าย