SAPPE.BK — Financial Report

เซ็ปเป้ (TH, th_beverage)

🏢 ธุรกิจ บริษัทดำเนินธุรกิจผลิตและจำหน่ายเครื่องดื่ม โดยมีจุดเด่นคือการสร้างแบรนด์และส่งออกไปทำตลาดในต่างประเทศจนเป็นที่รู้จัก

📊 Key Stats

Price

30 THB

Market Cap

9,087,735,808

PE (TTM)

12.5523

PE (Forward)

10.245902

52W Range

28 – 42

Dividend Yield

5.83

Profit Margin

0.13376

ROE

0.16333

Debt/Equity

1.154

เซ็ปเป้ (TH, th_beverage)
Generated: 2026-06-13 05:43 • Source: yfinance + NotebookLM (n/a)

📊 CAGR · ตารางสรุป · อัตราส่วนการเงิน

💡 CAGR = อัตราโตทบต้นต่อปี · ตารางสรุปและอัตราส่วนไล่ยาวทุกปีที่มีข้อมูล SETSMART ระบายสีตามทิศทาง (เขียว = ดีขึ้น) · ค่าต่อหุ้นปรับฐานพาร์ปัจจุบันแล้ว

🚀 CAGR อัตราเติบโตทบต้น (ถึงปี 2025)

รายการ	5 ปี	10 ปี	15 ปี	20 ปี
รายได้	10.1%	7.7%	—	—
กำไรสุทธิ	15.3%	10.0%	—	—
สินทรัพย์รวม	8.9%	9.4%	—	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น	9.4%	9.8%	—	—
EPS	15.1%	9.7%	—	—
เงินปันผล/หุ้น	11.4%	15.3%	—	—

🧾 สรุปตัวเลขสำคัญรายปี (สีตามทิศ)

รายการ	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
สินทรัพย์รวม (ลบ.)	1,341	2,081	2,275	2,452	2,758	2,923	3,390	3,647	3,848	4,561	5,680	5,921	5,587	—
หนี้สินรวม (ลบ.)	934	524	515	451	506	499	646	774	842	1,201	1,784	1,430	1,129	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (ลบ.)	408	1,484	1,706	2,005	2,257	2,428	2,647	2,772	2,906	3,258	3,818	4,392	4,335	—
มูลค่าหุ้นที่เรียกชำระแล้ว (ลบ.)	225	300	301	302	303	304	304	304	306	308	308	308	308	—
รายได้รวม (ลบ.)	—	2,858	2,556	2,752	2,728	2,878	3,379	3,321	3,713	4,900	6,198	7,034	5,373	—
รายได้รวม Growth	—	—	-10.5%	7.7%	-0.9%	5.5%	17.4%	-1.7%	11.8%	32.0%	26.5%	13.5%	-23.6%	—
กำไร (ขาดทุน) จากกิจกรรมอื่น (ลบ.)	—	41	42	40	41	52	80	53	269	333	146	258	120	—
กำไรสุทธิ (ลบ.)	—	362	301	410	401	352	403	380	411	653	1,074	1,253	776	—
EPS (บาท)	—	1.21	1.00	1.36	1.32	1.16	1.32	1.25	1.34	2.12	3.48	4.06	2.52	—
EPS Growth	—	—	-17.3%	36.1%	-2.6%	-12.7%	14.6%	-5.7%	7.5%	57.9%	64.5%	16.6%	-38.0%	—
ราคาเฉลี่ยรายปี (บาท)	—	30.78	26.48	27.09	28.28	24.86	21.57	19.58	25.93	34.04	74.40	81.51	38.27	31.53
เงินปันผลต่อหุ้น (บาท)	—	0.31	0.42	0.54	0.69	0.66	0.83	1.02	1.10	1.65	2.18	2.25	1.75	1.67
อัตราผลตอบแทนปันผล (Yield = ปันผล/ราคาเฉลี่ย)	—	1.0%	1.6%	2.0%	2.4%	2.7%	3.8%	5.2%	4.2%	4.8%	2.9%	2.8%	4.6%	5.3%
อัตราการจ่ายเงินปันผล (Payout = ปันผล/EPS)	—	25.4%	42.0%	39.7%	52.1%	57.1%	62.7%	81.7%	82.0%	77.9%	62.6%	55.4%	69.5%	—

📐 อัตราส่วนทางการเงิน (Financial Ratio · สีตามทิศ)

อัตราส่วน	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
— ความสามารถทำกำไร (Profitability) —
GPM (อัตรากำไรขั้นต้น)
Q1	—	39.5%	40.7%	43.3%	37.2%	40.5%	39.0%	36.9%	40.5%	47.5%	44.4%	48.0%	47.7%	46.7%
Q2	—	41.3%	42.8%	47.1%	43.4%	37.1%	38.8%	36.5%	44.2%	44.8%	45.7%	48.7%	45.4%	—
Q3	—	40.6%	45.0%	43.2%	39.0%	34.8%	41.0%	39.6%	45.1%	44.3%	47.2%	48.2%	44.5%	—
Q4	33.8%	40.8%	38.4%	44.2%	38.7%	37.2%	34.5%	37.6%	44.5%	42.6%	47.2%	48.5%	44.7%	—
ทั้งปี	—	40.5%	41.7%	44.6%	40.0%	37.5%	38.3%	37.8%	43.7%	44.8%	46.1%	48.4%	45.5%	—
Selling Expense (%)
Q1	—	10.6%	14.0%	19.5%	13.8%	11.2%	12.4%	12.5%	15.3%	23.3%	16.2%	18.0%	15.6%	21.3%
Q2	—	14.9%	15.1%	17.5%	13.0%	10.8%	11.6%	13.1%	19.0%	21.9%	12.7%	17.2%	18.9%	—
Q3	—	19.1%	20.4%	17.0%	12.4%	12.1%	16.4%	13.1%	20.4%	18.9%	15.7%	16.8%	19.9%	—
Q4	17.2%	22.8%	23.6%	19.8%	14.5%	20.1%	17.9%	15.8%	26.6%	15.7%	20.2%	22.8%	19.9%	—
ทั้งปี	—	16.6%	18.1%	18.4%	13.3%	13.3%	14.5%	13.6%	20.5%	20.1%	15.9%	18.4%	18.7%	—
Admin Expense (%)
Q1	—	6.0%	9.8%	11.5%	11.8%	10.1%	8.2%	8.9%	9.1%	7.4%	6.6%	6.1%	8.9%	7.7%
Q2	—	6.9%	7.4%	7.3%	6.6%	7.9%	8.1%	10.4%	8.3%	6.5%	8.1%	7.0%	7.8%	—
Q3	—	6.2%	8.7%	9.1%	8.6%	9.4%	8.7%	7.7%	7.5%	7.0%	7.2%	9.0%	8.5%	—
Q4	7.7%	10.3%	10.5%	11.2%	9.9%	9.9%	9.5%	9.4%	9.7%	10.9%	12.0%	10.3%	12.1%	—
ทั้งปี	—	7.2%	9.0%	9.6%	8.9%	9.2%	8.6%	9.0%	8.6%	7.8%	8.3%	7.9%	9.2%	—
SG&A (%)
Q1	—	16.6%	23.8%	31.1%	25.6%	21.3%	20.6%	21.4%	24.4%	30.7%	22.8%	24.1%	24.5%	29.0%
Q2	—	21.8%	22.5%	24.8%	19.6%	18.7%	19.7%	23.5%	27.3%	28.5%	20.8%	24.2%	26.7%	—
Q3	—	25.3%	29.1%	26.1%	21.0%	21.5%	25.2%	20.8%	27.9%	25.9%	22.9%	25.8%	28.4%	—
Q4	24.9%	33.1%	34.1%	31.1%	24.4%	30.0%	27.3%	25.1%	36.2%	26.6%	32.2%	33.1%	32.0%	—
ทั้งปี	—	23.8%	27.1%	28.0%	22.2%	22.5%	23.1%	22.6%	29.0%	27.9%	24.2%	26.4%	27.9%	—
NPM (อัตรากำไรสุทธิ)
Q1	—	18.3%	14.1%	11.3%	9.7%	16.4%	14.5%	9.7%	11.2%	13.4%	17.7%	18.5%	19.0%	13.9%
Q2	—	14.4%	15.4%	18.2%	19.1%	13.7%	14.5%	11.6%	13.2%	12.5%	18.4%	19.9%	15.7%	—
Q3	—	12.0%	10.9%	14.1%	15.2%	10.3%	12.3%	13.9%	13.1%	13.1%	18.8%	18.4%	13.3%	—
Q4	5.9%	4.8%	5.7%	14.8%	12.2%	7.6%	6.1%	10.3%	6.2%	14.5%	13.4%	13.2%	9.8%	—
ทั้งปี	—	12.7%	11.8%	14.9%	14.7%	12.2%	11.9%	11.4%	11.1%	13.3%	17.3%	17.8%	14.4%	—
ROA	—	17.4%	13.2%	16.7%	14.5%	12.0%	11.9%	10.4%	10.7%	14.3%	18.9%	21.2%	13.9%	—
ROIC	5.5%	25.5%	16.3%	19.8%	17.7%	14.4%	15.2%	14.0%	14.1%	20.1%	27.5%	28.9%	18.5%	—
ROE	—	24.4%	17.6%	20.5%	17.8%	14.5%	15.2%	13.7%	14.1%	20.0%	28.1%	28.5%	17.9%	—
— สภาพคล่อง (Liquidity) —
Current Ratio (เงินทุนหมุนเวียน)	0.75	2.52	1.96	2.60	3.04	3.33	3.23	3.52	3.39	2.87	2.22	2.09	2.20	—
Quick Ratio (สภาพคล่องเร็ว)	0.52	2.08	1.57	2.24	2.68	2.88	2.87	3.19	3.00	2.46	1.95	1.91	1.87	—
— โครงสร้างหนี้ (Leverage) —
Debt to Equity (หนี้มีดอกเบี้ย/ทุน)	1.21	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	—
Debt to Net Profit (ปีคืนหนี้)	—	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01	0.03	0.03	0.03	0.02	0.01	0.00	0.00	—
— ประสิทธิภาพ (Efficiency) —
Collection Period (วันเก็บหนี้)	—	53 วัน	71 วัน	60 วัน	41 วัน	34 วัน	37 วัน	49 วัน	46 วัน	33 วัน	32 วัน	32 วัน	40 วัน	—
Inventory Period (วันขายของ)	—	46 วัน	51 วัน	42 วัน	37 วัน	40 วัน	38 วัน	39 วัน	45 วัน	50 วัน	48 วัน	34 วัน	34 วัน	—
Payment Period (วันจ่ายหนี้)	—	93 วัน	113 วัน	100 วัน	92 วัน	91 วัน	87 วัน	99 วัน	110 วัน	111 วัน	134 วัน	130 วัน	122 วัน	—
Cash Cycle (วงจรเงินสด)	—	5 วัน	9 วัน	2 วัน	-14 วัน	-17 วัน	-13 วัน	-12 วัน	-19 วัน	-28 วัน	-53 วัน	-64 วัน	-47 วัน	—
— ตลาด/ผู้ถือหุ้น (Market) —
Common Shares (หุ้น)	300,000,000	300,000,000	300,821,943	301,788,286	303,079,938	304,368,080	304,378,080	304,378,080	306,086,680	308,289,080	308,289,080	308,289,080	308,289,080	308,289,080
Common Shares Adjusted (M)	300.00	300.00	300.82	301.79	303.08	304.37	304.38	304.38	306.09	308.29	308.29	308.29	308.29	308.29
Book Value / Share (บาท)	1.36	4.95	5.67	6.64	7.45	7.98	8.70	9.11	9.49	10.57	12.38	14.25	14.06	—
EPS (บาท)	—	1.21	1.00	1.36	1.32	1.16	1.32	1.25	1.34	2.12	3.48	4.06	2.52	—
EPS Growth	—	—	-17.3%	36.1%	-2.6%	-12.7%	14.6%	-5.7%	7.5%	57.9%	64.5%	16.6%	-38.0%	—
Dividend Per Share (บาท)	—	0.31	0.42	0.54	0.69	0.66	0.83	1.02	1.10	1.65	2.18	2.25	1.75	1.67
Dividend Yield	—	1.0%	1.6%	2.0%	2.4%	2.7%	3.8%	5.2%	4.2%	4.8%	2.9%	2.8%	4.6%	5.3%
Dividend Payout Ratio	—	25.4%	42.0%	39.7%	52.1%	57.1%	62.7%	81.7%	82.0%	77.9%	62.6%	55.4%	69.5%	—
Market Cap (ลบ.)	—	9,234	7,966	8,175	8,571	7,567	6,565	5,960	7,937	10,494	22,937	25,129	11,798	9,720
P / BV (เฉลี่ยปี)	—	6.22	4.67	4.08	3.80	3.12	2.48	2.15	2.73	3.22	6.01	5.72	2.72	—
P / E (เฉลี่ยปี)	—	25.48	26.50	19.93	21.37	21.52	16.29	15.68	19.32	16.07	21.35	20.06	15.20	—
EV / EBITDA	—	12.63	13.05	8.83	9.32	8.89	6.56	5.80	7.48	7.89	12.65	11.44	6.84	32.31
Max Price (สูงสุด/ปี)	—	44.75	39.00	38.50	34.50	29.50	27.50	24.50	31.00	48.25	100.00	107.50	68.25	38.25
Min Price (ต่ำสุด/ปี)	—	23.70	14.10	14.20	21.70	13.50	13.60	12.10	19.10	23.70	37.00	64.25	27.50	28.50
Price (เฉลี่ย/ปี)	—	30.78	26.48	27.09	28.28	24.86	21.57	19.58	25.93	34.04	74.40	81.51	38.27	31.53

📊 กราฟสรุป

💡 ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี และ P/E Band ทั้งประวัติ — ดูว่าตอนนี้ซื้อขายกันแพงหรือถูกเทียบอดีตตัวเอง

รายได้ & กำไรสุทธิ รายปี (SETSMART, ล้านบาท)

กำไรต่อหุ้น (EPS) รายปี (ปรับ split, SETSMART)

ราคาหุ้นย้อนหลัง 5 ปี

P/E Band ย้อนหลัง ~4 ปี (รายเดือน • เฉลี่ย 21.2×)

📊 กราฟสรุป (SETSMART)

💡 EPS รายปี · โครงสร้างงบกำไรขาดทุน · รายได้-กำไรทั้งประวัติ · และงบดุลแบบ common-size (ทุกอย่างคิดเป็น % ของสินทรัพย์รวม เลยเทียบข้ามปีได้แม้บริษัทโตขึ้นมาก)

📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน

โครงสร้างงบกำไรขาดทุน รายปี (ล้านบาท · 5 ปีล่าสุด)

📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์ (% ของสินทรัพย์รวม)

หนี้สิน (% ของสินทรัพย์รวม)

ส่วนของผู้ถือหุ้น (% ของสินทรัพย์รวม)

📊 กราฟสรุป (SETSMART)

📊 กำไรต่อหุ้น & โครงสร้างงบกำไรขาดทุน

โครงสร้างงบกำไรขาดทุน รายปี (ล้านบาท · 5 ปีล่าสุด)

📈 แนวโน้มสัดส่วนงบดุล (Common-Size · % ของสินทรัพย์รวม)

สินทรัพย์ (% ของสินทรัพย์รวม)

หนี้สิน (% ของสินทรัพย์รวม)

ส่วนของผู้ถือหุ้น (% ของสินทรัพย์รวม)

📅 งบการเงินรายไตรมาส — แบบชีตวิเคราะห์ (SETSMART, 2013-2026)

💡 รวมงบดุล · งบกำไรขาดทุน · งบกระแสเงินสด ไว้ในตารางเดียวแบบชีตวิเคราะห์ หัวปีตรึงไว้ด้านบน เลื่อนซ้าย-ขวาดูย้อนหลังได้ · กด ⛶ ดูเต็มจอ จะอ่านง่ายขึ้นมาก

รวม 3 งบไว้ในตารางเดียว · ล้านบาท · งบดุล/กระแสเงินสด = Q1-Q3 + สิ้นปี · งบกำไรขาดทุน = Q1-Q4 + ทั้งปี · หัวแถวปีตรึงอยู่ด้านบนตลอด · เลื่อนซ้าย-ขวาดูปีย้อนหลัง →

งวด	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
📘 งบดุล (Balance Sheet)
สินทรัพย์ (Assets)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดCash And Cash Equivalents
Q1	—	98	233	73	119	150	200	1,076	243	363	349	656	657	587
Q2	—	760	108	129	332	170	226	371	259	350	337	720	693	—
Q3	—	403	96	239	161	141	208	271	307	285	382	652	658	—
สิ้นปี	88	322	85	359	156	173	182	194	383	299	554	763	683	—
%Common Size	6.6%	15.5%	3.7%	14.6%	5.6%	5.9%	5.4%	5.3%	9.9%	6.6%	9.8%	12.9%	12.2%	—
เงินลงทุนระยะสั้น (สุทธิ)Short-Term Investments - Net
Q1	—	0	123	192	444	1,007	869	0	1,417	1,623	1,935	1,889	1,008	836
Q2	—	0	207	180	328	909	823	0	1,168	1,473	1,840	1,397	331	—
Q3	—	177	217	226	602	912	979	0	1,319	1,775	2,084	1,186	433	—
สิ้นปี	0	246	153	227	905	916	1,132	0	1,371	1,830	1,977	1,012	535	—
%Common Size	0.0%	11.8%	6.7%	9.3%	32.8%	31.3%	33.4%	0.0%	35.6%	40.1%	34.8%	17.1%	9.6%	—
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น (สุทธิ)Trade And Other Receivables - Current - Net
Q1	—	374	450	525	421	284	401	432	484	469	652	922	604	653
Q2	—	465	514	602	448	299	524	395	572	512	644	777	721	—
Q3	—	399	435	473	420	278	357	460	467	461	728	680	656	—
สิ้นปี	355	471	528	373	246	286	394	500	430	460	642	602	580	—
%Common Size	26.5%	22.6%	23.2%	15.2%	8.9%	9.8%	11.6%	13.7%	11.2%	10.1%	11.3%	10.2%	10.4%	—
สินค้าคงเหลือ (สุทธิ)Inventories - Net
Q1	—	203	245	239	204	242	218	234	224	352	377	330	355	296
Q2	—	261	222	204	191	212	214	224	261	327	344	317	286	—
Q3	—	230	242	189	184	187	227	231	290	341	323	262	283	—
สิ้นปี	205	223	197	157	176	214	217	221	291	444	438	234	317	—
%Common Size	15.3%	10.7%	8.7%	6.4%	6.4%	7.3%	6.4%	6.1%	7.6%	9.7%	7.7%	4.0%	5.7%	—
รวมสินทรัพย์หมุนเวียนTotal Current Assets
Q1	—	683	1,069	1,044	1,200	1,698	1,696	2,073	2,396	2,853	3,352	3,850	2,673	2,394
Q2	—	1,496	1,067	1,132	1,315	1,606	1,798	1,882	2,295	2,703	3,205	3,276	2,084	—
Q3	—	1,216	1,008	1,150	1,381	1,533	1,788	2,193	2,427	2,905	3,556	2,866	2,052	—
สิ้นปี	655	1,279	976	1,123	1,498	1,605	1,944	2,361	2,524	3,079	3,656	2,698	2,133	—
%Common Size	48.8%	61.5%	42.9%	45.8%	54.3%	54.9%	57.3%	64.7%	65.6%	67.5%	64.4%	45.6%	38.2%	—
ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ (สุทธิ)Property, Plant And Equipment - Net
Q1	—	664	1,117	1,198	1,093	1,044	1,204	1,107	1,021	929	1,269	1,867	3,050	3,059
Q2	—	679	1,155	1,176	1,060	1,056	1,176	1,072	1,006	945	1,325	2,096	3,073	—
Q3	—	735	1,187	1,154	1,046	1,071	1,167	1,041	982	996	1,387	2,515	3,078	—
สิ้นปี	664	763	1,208	1,112	1,048	1,056	1,134	1,006	951	1,068	1,665	2,881	3,076	—
%Common Size	49.5%	36.7%	53.1%	45.4%	38.0%	36.1%	33.4%	27.6%	24.7%	23.4%	29.3%	48.7%	55.1%	—
สินทรัพย์ไม่มีตัวตน (สุทธิ)Intangible Assets - Net
Q1	—	16	28	56	59	55	56	55	48	42	36	32	66	89
Q2	—	18	35	57	58	54	56	53	47	40	34	34	84	—
Q3	—	19	48	59	58	54	55	52	45	39	33	42	87	—
สิ้นปี	15	24	54	58	56	52	56	50	43	37	33	52	85	—
%Common Size	1.1%	1.1%	2.4%	2.4%	2.0%	1.8%	1.7%	1.4%	1.1%	0.8%	0.6%	0.9%	1.5%	—
รวมสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Assets
Q1	—	688	1,161	1,291	1,308	1,253	1,513	1,500	1,281	1,299	1,680	2,224	3,409	3,441
Q2	—	706	1,213	1,268	1,275	1,264	1,474	1,394	1,296	1,312	1,723	2,451	3,429	—
Q3	—	770	1,267	1,258	1,262	1,276	1,486	1,311	1,293	1,390	1,736	2,878	3,438	—
สิ้นปี	686	802	1,298	1,329	1,260	1,318	1,446	1,286	1,325	1,482	2,024	3,223	3,453	—
%Common Size	51.2%	38.5%	57.1%	54.2%	45.7%	45.1%	42.7%	35.3%	34.4%	32.5%	35.6%	54.4%	61.8%	—
สินทรัพย์รวมTotal Assets
Q1	—	1,371	2,230	2,335	2,508	2,951	3,209	3,573	3,676	4,153	5,032	6,073	6,082	5,835
Q2	—	2,202	2,280	2,400	2,590	2,870	3,272	3,276	3,591	4,015	4,928	5,728	5,513	—
Q3	—	1,986	2,275	2,408	2,643	2,809	3,273	3,504	3,720	4,295	5,292	5,744	5,490	—
สิ้นปี	1,341	2,081	2,275	2,452	2,758	2,923	3,390	3,647	3,848	4,561	5,680	5,921	5,587	—
หนี้สิน (Liabilities)
เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่นTrade And Other Payables - Current
Q1	—	479	530	429	370	469	447	549	520	761	1,105	1,426	986	874
Q2	—	512	548	467	453	492	561	439	645	784	1,191	1,367	925	—
Q3	—	419	511	407	415	399	501	542	619	920	1,308	1,166	824	—
สิ้นปี	399	470	456	382	445	449	548	578	676	964	1,485	1,100	852	—
%Common Size	29.7%	22.6%	20.0%	15.6%	16.1%	15.4%	16.2%	15.8%	17.6%	21.1%	26.2%	18.6%	15.3%	—
รวมหนี้สินหมุนเวียนTotal Current Liabilities
Q1	—	771	591	489	433	549	528	888	622	867	1,282	1,695	1,201	1,027
Q2	—	824	607	526	514	558	650	517	723	881	1,369	1,610	1,078	—
Q3	—	447	534	439	446	422	545	613	676	981	1,421	1,314	924	—
สิ้นปี	869	508	497	432	493	482	603	671	745	1,071	1,647	1,292	970	—
%Common Size	64.8%	24.4%	21.9%	17.6%	17.9%	16.5%	17.8%	18.4%	19.4%	23.5%	29.0%	21.8%	17.4%	—
เงินเบิกเกินบัญชี & เงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงินBank Overdrafts And Short-Term Borrowings From Financial Institutions
Q1	—	140	1	0	0	1	1	2	2	2	0	0	0	0
Q2	—	250	1	0	1	1	0	1	0	1	0	0	0	—
Q3	—	2	0	0	1	1	0	0	2	2	0	0	0	—
สิ้นปี	350	0	0	0	1	1	0	1	2	1	0	0	0	—
%Common Size	26.1%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
หนี้ระยะยาวที่ถึงกำหนดชำระใน 1 ปีCurrent Portion Of Long-Term Debts
Q1	—	83	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Q2	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
Q3	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
สิ้นปี	84	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
%Common Size	6.2%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
หนี้สินระยะสั้น (Short-Term Debts) 🔢
Q1	—	227	5	4	4	5	18	13	11	12	10	5	0	0
Q2	—	255	5	5	5	5	17	10	9	11	10	5	0	—
Q3	—	6	4	4	5	5	11	9	12	11	10	2	0	—
สิ้นปี	438	4	4	4	5	5	11	11	11	10	9	2	0	—
%Common Size	32.7%	0.2%	0.2%	0.2%	0.2%	0.2%	0.3%	0.3%	0.3%	0.2%	0.2%	0.0%	0.0%	—
หนี้สินระยะยาว (Long-Term Debts) 🔢
Q1	—	36	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Q2	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
Q3	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
สิ้นปี	56	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
%Common Size	4.2%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
หนี้สินรวมมีดอกเบี้ย (Total Debts) 🔢
Q1	—	263	5	4	4	5	18	13	11	12	10	5	0	0
Q2	—	255	5	5	5	5	17	10	9	11	10	5	0	—
Q3	—	6	4	4	5	5	11	9	12	11	10	2	0	—
สิ้นปี	494	4	4	4	5	5	11	11	11	10	9	2	0	—
D/E	1.21	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	—	—
รวมหนี้สินไม่หมุนเวียนTotal Non-Current Liabilities
Q1	—	51	16	18	19	14	39	120	96	98	127	127	165	159
Q2	—	16	17	19	20	15	41	107	96	98	133	128	170	—
Q3	—	16	17	20	21	16	41	106	96	100	136	134	173	—
สิ้นปี	66	16	18	19	13	17	43	104	96	130	137	138	159	—
%Common Size	4.9%	0.8%	0.8%	0.8%	0.5%	0.6%	1.3%	2.8%	2.5%	2.9%	2.4%	2.3%	2.8%	—
รวมหนี้สินTotal Liabilities
Q1	—	822	607	508	452	563	567	1,008	718	964	1,410	1,821	1,366	1,186
Q2	—	840	623	546	534	573	692	624	819	979	1,503	1,738	1,248	—
Q3	—	463	552	459	468	438	586	719	772	1,081	1,557	1,447	1,097	—
สิ้นปี	934	524	515	451	506	499	646	774	842	1,201	1,784	1,430	1,129	—
%Common Size	69.7%	25.2%	22.7%	18.4%	18.3%	17.1%	19.1%	21.2%	21.9%	26.3%	31.4%	24.2%	20.2%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้น (Equity)
กำไรสะสมที่ยังไม่ได้จัดสรรRetained Earnings (Deficits) - Unappropriated
Q1	—	321	321	517	779	1,086	1,225	1,135	1,520	1,687	2,114	2,735	3,160	3,072
Q2	—	120	354	542	780	994	1,160	1,218	1,336	1,516	1,918	2,469	2,698	—
Q3	—	210	412	636	891	1,060	1,263	1,351	1,478	1,694	2,237	2,762	2,815	—
สิ้นปี	178	240	449	730	969	1,110	1,312	1,433	1,534	1,839	2,392	2,944	2,883	—
%Common Size	13.2%	11.6%	19.7%	29.8%	35.1%	38.0%	38.7%	39.3%	39.9%	40.3%	42.1%	49.7%	51.6%	—
ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่Equity Attributable To Owners Of The Parent
Q1	—	549	1,562	1,779	2,060	2,393	2,547	2,469	2,858	3,085	3,532	4,165	4,613	4,517
Q2	—	1,358	1,597	1,807	2,060	2,302	2,487	2,555	2,673	2,933	3,337	3,902	4,156	—
Q3	—	1,451	1,663	1,905	2,180	2,375	2,595	2,687	2,849	3,110	3,651	4,205	4,278	—
สิ้นปี	408	1,484	1,706	2,005	2,257	2,428	2,647	2,772	2,906	3,258	3,818	4,392	4,335	—
%Common Size	30.4%	71.3%	75.0%	81.8%	81.8%	83.1%	78.1%	76.0%	75.5%	71.4%	67.2%	74.2%	77.6%	—
📗 งบกำไรขาดทุน (Income Statement)
โครงสร้างรายได้ (Revenue Structure)
รายได้จากการดำเนินงาน (ธุรกิจหลัก)Revenue From Operations
Q1	—	774	557	592	497	702	776	830	734	1,019	1,520	1,836	1,142	1,292
Q2	—	672	800	825	845	847	922	704	891	1,236	1,657	1,996	1,548	—
Q3	—	746	524	652	724	633	815	940	1,000	1,279	1,667	1,566	1,349	—
Q4	595	625	632	643	622	644	787	793	819	1,032	1,209	1,377	1,214	—
ทั้งปี	—	2,817	2,514	2,712	2,687	2,827	3,299	3,268	3,444	4,566	6,053	6,775	5,253	—
%YoY Growth	—	—	-10.8%	7.9%	-0.9%	5.2%	16.7%	-1.0%	5.4%	32.6%	32.5%	11.9%	-22.5%	—
รายได้อื่นOther Income
Q1	—	8	10	9	7	14	22	15	38	122	35	68	36	24
Q2	—	8	12	11	12	12	14	12	69	98	36	64	32	—
Q3	—	12	11	9	11	13	18	13	84	77	32	69	26	—
Q4	7	12	10	11	11	13	26	12	77	35	43	57	26	—
ทั้งปี	—	41	42	40	41	52	80	53	269	333	146	258	120	—
%Common Size	—	1.4%	1.7%	1.4%	1.5%	1.8%	2.4%	1.6%	7.2%	6.8%	2.4%	3.7%	2.2%	—
%YoY Growth	—	—	4.0%	-6.3%	1.9%	27.1%	55.2%	-33.8%	406.8%	24.0%	-56.2%	77.0%	-53.4%	—
รายได้รวมทั้งหมดของบริษัทTotal Revenue
Q1	—	782	567	601	504	716	797	846	773	1,141	1,555	1,904	1,179	1,317
Q2	—	680	812	835	857	859	936	716	960	1,334	1,693	2,060	1,580	—
Q3	—	759	535	662	735	646	833	954	1,084	1,357	1,699	1,635	1,374	—
Q4	603	637	642	654	633	658	813	806	896	1,067	1,252	1,434	1,240	—
ทั้งปี	—	2,858	2,556	2,752	2,728	2,878	3,379	3,321	3,713	4,900	6,198	7,034	5,373	—
%YoY Growth	—	—	-10.5%	7.7%	-0.9%	5.5%	17.4%	-1.7%	11.8%	32.0%	26.5%	13.5%	-23.6%	—
ต้นทุนขาย (COGS)
ต้นทุนCosts
Q1	—	473	337	341	316	426	486	533	460	599	864	991	617	701
Q2	—	400	464	442	485	540	573	455	536	736	920	1,056	862	—
Q3	—	450	294	376	448	421	492	576	596	756	897	846	762	—
Q4	399	377	396	365	388	413	533	503	498	612	661	739	685	—
ทั้งปี	—	1,700	1,491	1,524	1,637	1,800	2,084	2,067	2,089	2,703	3,341	3,632	2,927	—
%Common Size	—	59.5%	58.3%	55.4%	60.0%	62.5%	61.7%	62.2%	56.3%	55.2%	53.9%	51.6%	54.5%	—
%YoY Growth	—	—	-12.3%	2.2%	7.4%	9.9%	15.8%	-0.8%	1.1%	29.4%	23.6%	8.7%	-19.4%	—
กำไรขั้นต้น (Gross Profit) 🔢
Q1	—	309	231	260	187	290	311	312	313	543	691	913	562	615
Q2	—	281	347	393	372	319	363	261	424	598	773	1,004	717	—
Q3	—	308	241	286	286	225	342	377	488	601	802	789	612	—
Q4	204	260	247	289	245	245	280	303	398	455	591	696	555	—
ทั้งปี	204	1,158	1,065	1,228	1,091	1,079	1,296	1,254	1,624	2,197	2,857	3,402	2,446	615
%GPM	—	40.5%	41.7%	44.6%	40.0%	37.5%	38.3%	37.8%	43.7%	44.8%	46.1%	48.4%	45.5%	—
%YoY Growth	—	468.9%	-8.0%	15.3%	-11.2%	-1.1%	20.1%	-3.2%	29.5%	35.3%	30.1%	19.1%	-28.1%	-74.9%
ค่าใช้จ่ายขาย-บริหาร (SG&A)
ค่าใช้จ่ายในการขายSelling Expenses
Q1	—	83	79	118	69	80	99	106	118	266	251	342	184	280
Q2	—	102	122	147	111	93	109	94	182	292	216	355	299	—
Q3	—	145	109	113	91	78	137	125	221	256	267	274	273	—
Q4	104	145	152	130	92	132	145	127	238	168	253	327	247	—
ทั้งปี	—	474	462	506	363	384	490	452	760	983	986	1,298	1,003	—
%Common Size	—	16.6%	18.1%	18.4%	13.3%	13.3%	14.5%	13.6%	20.5%	20.1%	15.9%	18.4%	18.7%	—
%YoY Growth	—	—	-2.5%	9.5%	-28.2%	5.5%	27.8%	-7.9%	68.3%	29.3%	0.4%	31.6%	-22.7%	—
ค่าใช้จ่ายในการบริหารAdministrative Expenses
Q1	—	47	56	69	60	72	66	75	70	84	103	117	105	102
Q2	—	47	60	61	57	68	75	75	80	87	136	144	123	—
Q3	—	47	47	60	63	60	73	73	81	95	123	148	117	—
Q4	46	65	67	73	63	65	77	76	87	116	150	148	150	—
ทั้งปี	—	207	230	263	243	265	291	298	318	383	512	556	495	—
%Common Size	—	7.2%	9.0%	9.6%	8.9%	9.2%	8.6%	9.0%	8.6%	7.8%	8.3%	7.9%	9.2%	—
%YoY Growth	—	—	11.2%	14.6%	-7.9%	9.4%	9.5%	2.6%	6.7%	20.4%	33.6%	8.6%	-11.0%	—
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารSelling And Administrative Expenses
Q1	—	130	135	187	129	152	165	181	189	351	354	459	289	382
Q2	—	149	182	207	168	160	184	168	262	380	352	499	422	—
Q3	—	192	155	173	155	139	210	198	302	352	389	422	390	—
Q4	150	211	219	203	155	197	222	203	325	284	403	475	397	—
ทั้งปี	—	681	692	770	606	649	781	750	1,078	1,366	1,499	1,854	1,498	—
%Common Size	—	23.8%	27.1%	28.0%	22.2%	22.5%	23.1%	22.6%	29.0%	27.9%	24.2%	26.4%	27.9%	—
%YoY Growth	—	—	1.7%	11.2%	-21.3%	7.1%	20.3%	-4.0%	43.8%	26.7%	9.7%	23.7%	-19.2%	—
กำไร (ขาดทุน) อื่นOther Gains (Losses)
Q1	—	4	-4	3	6	13	-1	-26	-5	2	-5	-13	3	1
Q2	—	-5	-7	2	3	-10	3	12	-0	-12	-17	12	2	—
Q3	—	2	-15	2	4	2	0	1	-3	-26	-6	9	4	—
Q4	-4	-3	4	32	6	3	5	7	2	23	17	6	4	—
ทั้งปี	—	-2	-22	40	18	7	7	-6	-6	-13	-10	14	13	—
%Common Size	—	-0.1%	-0.9%	1.4%	0.7%	0.3%	0.2%	-0.2%	-0.2%	-0.3%	-0.2%	0.2%	0.2%	—
%YoY Growth	—	—	-1092.6%	277.2%	-54.4%	-58.6%	-1.5%	-179.9%	-8.0%	-96.4%	19.3%	235.8%	-3.4%	—
กำไรจากการดำเนินงาน (Operating Profit) 🔢
Q1	—	184	91	77	62	149	145	102	110	194	331	444	276	235
Q2	—	127	158	187	206	147	171	105	158	207	392	516	301	—
Q3	—	118	70	116	139	85	128	170	179	223	398	378	226	—
Q4	50	46	32	115	96	56	59	107	72	193	207	227	162	—
ทั้งปี	50	475	351	495	504	437	504	485	519	818	1,328	1,566	965	235
%EBIT	—	16.6%	13.7%	18.0%	18.5%	15.2%	14.9%	14.6%	14.0%	16.7%	21.4%	22.3%	18.0%	—
%YoY Growth	—	854.8%	-26.2%	41.3%	1.7%	-13.2%	15.3%	-3.7%	6.9%	57.8%	62.2%	17.9%	-38.3%	-75.7%
EBITDA 🔢
Q1	—	206	115	115	102	187	191	153	159	243	374	492	342	301
Q2	—	173	206	265	286	225	265	208	256	304	481	623	433	—
Q3	—	188	143	233	259	204	270	325	327	367	530	549	425	—
Q4	129	139	140	273	257	217	250	309	270	380	385	465	426	—
ทั้งปี	129	706	604	886	903	832	975	995	1,011	1,294	1,770	2,129	1,626	301
%EBITDA	—	24.7%	23.6%	32.2%	33.1%	28.9%	28.8%	30.0%	27.2%	26.4%	28.6%	30.3%	30.3%	—
%YoY Growth	—	445.4%	-14.4%	46.5%	2.0%	-7.9%	17.1%	2.1%	1.6%	27.9%	36.8%	20.3%	-23.6%	-81.5%
ต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)Finance Costs
Q1	—	3	0	0	0	0	0	1	1	1	1	1	0	1
Q2	—	3	0	0	0	0	0	1	1	1	1	1	0	—
Q3	—	0	0	0	0	0	0	1	1	1	1	0	0	—
Q4	5	0	0	0	0	0	0	1	1	1	1	0	1	—
ทั้งปี	—	7	0	0	0	0	1	3	3	2	3	2	2	—
%Common Size	—	0.2%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%	0.1%	0.0%	0.0%	0.0%	0.0%	—
%YoY Growth	—	—	-97.3%	0.0%	0.0%	5.6%	484.2%	183.8%	-20.0%	-9.1%	11.8%	-19.5%	-14.1%	—
ส่วนแบ่งกำไร (ขาดทุน) จากบริษัทร่วม (วิธีส่วนได้เสีย)Share Of Profit (Loss) From Investments Accounted For Using The Equity Method
Q1	—	0	0	0	-2	-3	-0	-3	-9	1	-1	2	0	0
Q2	—	0	0	0	-0	-0	-10	-2	-4	1	-11	-1	1	—
Q3	—	0	0	0	3	-3	-4	-10	-4	-0	-9	-0	0	—
Q4	0	0	0	-1	0	6	-5	-0	-4	-1	1	-3	0	—
ทั้งปี	—	0	0	-1	1	0	-18	-16	-20	0	-20	-1	2	—
%Common Size	—	0.0%	0.0%	-0.0%	0.0%	0.0%	-0.5%	-0.5%	-0.5%	0.0%	-0.3%	-0.0%	0.0%	—
%YoY Growth	—	—	—	—	247.4%	-93.8%	-26314.3%	15.1%	-30.0%	101.7%	-5851.4%	94.0%	263.3%	—
กำไรก่อนภาษี (EBT) 🔢
Q1	—	181	91	77	60	146	145	98	100	195	330	446	276	235
Q2	—	124	157	187	206	147	161	102	153	208	380	515	301	—
Q3	—	118	70	116	142	83	124	160	175	222	388	377	226	—
Q4	45	46	32	114	96	61	54	106	67	192	207	224	162	—
ทั้งปี	45	469	350	494	505	437	484	466	496	816	1,305	1,563	966	235
%EBT	—	16.4%	13.7%	18.0%	18.5%	15.2%	14.3%	14.0%	13.4%	16.7%	21.1%	22.2%	18.0%	—
%YoY Growth	—	936.2%	-25.2%	41.1%	2.1%	-13.4%	10.8%	-3.7%	6.3%	64.6%	59.9%	19.7%	-38.2%	-75.7%
ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้Income Tax Expense
Q1	—	34	19	15	13	31	27	18	25	38	67	90	48	42
Q2	—	21	34	37	43	30	37	23	32	40	81	104	47	—
Q3	—	26	15	27	27	18	27	35	36	45	83	73	36	—
Q4	11	15	4	19	19	6	9	20	14	40	43	31	33	—
ทั้งปี	—	96	72	97	103	86	100	96	106	162	275	298	163	—
%Common Size	—	3.4%	2.8%	3.5%	3.8%	3.0%	3.0%	2.9%	2.9%	3.3%	4.4%	4.2%	3.0%	—
%YoY Growth	—	—	-24.8%	33.9%	6.1%	-16.9%	16.8%	-4.0%	10.4%	52.6%	69.9%	8.4%	-45.3%	—
กำไรสุทธิ (ส่วนของผู้ถือหุ้นบริษัทใหญ่)Net Profit (Loss) Attributable To : Owners Of The Parent
Q1	—	143	80	68	49	117	115	82	87	153	275	352	224	183
Q2	—	98	125	152	163	118	136	83	127	167	312	411	248	—
Q3	—	91	59	94	112	67	102	133	142	178	319	300	183	—
Q4	36	31	37	97	77	50	50	83	55	154	168	189	121	—
ทั้งปี	—	362	301	410	401	352	403	380	411	653	1,074	1,253	776	—
%NPM	—	12.7%	11.8%	14.9%	14.7%	12.2%	11.9%	11.4%	11.1%	13.3%	17.3%	17.8%	14.4%	—
%YoY Growth	—	—	-17.1%	36.5%	-2.2%	-12.4%	14.7%	-5.7%	8.1%	59.0%	64.5%	16.6%	-38.0%	—
📙 งบกระแสเงินสด (Cash Flow)
กิจกรรมดำเนินงาน (Operating Activities)
ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายDepreciation And Amortisation
Q1	—	22	24	38	40	39	45	51	49	48	43	48	65	66
Q2	—	46	48	77	80	78	93	102	98	96	88	107	132	—
Q3	—	70	74	117	120	118	141	154	148	144	133	171	199	—
สิ้นปี	80	93	108	158	161	161	191	202	198	187	178	237	264	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานNet Cash From (Used In) Operating Activities
Q1	—	270	100	75	-1	117	80	97	125	218	313	92	138	250
Q2	—	263	236	287	262	297	276	167	264	445	878	632	260	—
Q3	—	363	293	464	383	311	475	387	481	806	1,263	955	565	—
สิ้นปี	184	393	287	671	712	433	606	540	693	1,015	1,664	1,308	836	—
CFO/กำไรสุทธิ	—	1.09	0.95	1.64	1.78	1.23	1.50	1.42	1.69	1.55	1.55	1.04	1.08	—
กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) 🔢
Q1	—	244	-206	21	-26	81	47	74	90	208	154	7	-102	215
Q2	—	204	-158	190	231	211	226	130	207	364	552	243	-54	—
Q3	—	216	-178	338	324	182	384	336	401	633	805	-15	79	—
สิ้นปี	39	205	-258	527	617	263	507	460	588	699	884	-110	291	—
กิจกรรมลงทุน (Investing Activities)
เงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร (CAPEX)Payment For Purchase Of Fixed Assets
Q1	—	-26	-306	-54	-24	-36	-33	-22	-35	-10	-159	-85	-240	-35
Q2	—	-59	-394	-97	-31	-86	-50	-37	-57	-81	-326	-389	-314	—
Q3	—	-147	-471	-126	-60	-128	-91	-51	-79	-173	-458	-969	-486	—
สิ้นปี	-145	-189	-545	-144	-95	-171	-99	-80	-105	-316	-779	-1,418	-545	—
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุนNet Cash From (Used In) Investing Activities
Q1	—	-25	-189	-92	-244	-136	-51	801	-60	-260	-259	16	-233	-337
Q2	—	-57	-357	-121	-132	-85	-17	287	131	-178	-324	217	396	—
Q3	—	-320	-436	-192	-431	-128	-232	-26	-71	-601	-656	-143	125	—
สิ้นปี	-145	-429	-445	-277	-765	-217	-388	-252	-216	-792	-868	-382	-38	—
กิจกรรมจัดหาเงิน (Financing Activities)
เงินสดสุทธิจากกิจกรรมจัดหาเงินNet Cash From (Used In) Financing Activities
Q1	—	-235	-1	5	6	13	-1	-3	-16	22	-4	-10	-13	-8
Q2	—	467	-94	-121	-157	-197	-205	-265	-332	-300	-516	-690	-727	—
Q3	—	271	-82	-117	-150	-198	-207	-272	-298	-303	-526	-704	-797	—
สิ้นปี	-19	270	-79	-117	-149	-200	-209	-276	-289	-307	-535	-715	-879	—

➕ บรรทัดเพิ่มเติมนอกชีต (พิจารณาเก็บ)

💡 บรรทัดดิบจาก SETSMART ที่ไม่ได้อยู่ในชีตหลัก · ✅ = ควรเก็บไว้ดู, ⚪ = รายละเอียดย่อย ตัดได้

✅ = หนูแนะนำให้เก็บ (มีประโยชน์เชิงวิเคราะห์) · ⚪ = ทางเลือก/รายละเอียดย่อย (ส่วนใหญ่ตัดได้)

➕ งบดุล — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Other Parties	72	173	227	203	43	0	394	500	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Receivables	284	298	301	171	203	286	0	0	89	135	313	213	138	—
⚪ Short-Term Loan and Interest Receivables	0	0	0	4	8	8	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Related Parties	0	0	0	4	8	8	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Financial Assets	0	0	0	0	0	0	0	1,415	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Financial Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	1,415	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	6	17	13	3	7	9	19	31	50	47	45	86	18	—
⚪ Other Current Assets - Others	0	0	0	0	0	0	19	31	50	47	45	86	18	—
✅ Long-Term Investments - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	67	67	41	37	26	—
⚪ Long-Term Investments - Net (Amended Account)	0	0	0	0	0	50	100	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures Using the Equity Method - Net	0	0	0	141	142	142	30	14	89	119	99	76	78	—
⚪ Investment in Associates	0	0	0	0	0	0	0	0	89	89	76	76	78	—
⚪ Investment in Joint Ventures	0	0	0	0	0	0	0	0	0	30	23	0	0	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Non-Current Financial Assets - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Right-of-Use Assets - Net	0	0	0	0	0	0	0	0	55	64	53	41	50	—
⚪ Intangible Assets - Others	15	24	54	58	56	52	56	50	43	37	33	52	85	—
✅ Goodwill - Net	0	0	0	0	0	0	91	91	91	91	91	91	91	—
✅ Deferred Tax Assets	4	5	24	13	9	13	15	18	20	26	32	34	38	—
⚪ Other Non-Current Assets	4	10	13	4	4	5	21	106	9	10	11	10	10	—
⚪ Other Non-Current Assets - Others	4	10	13	4	4	5	21	106	9	10	11	10	10	—
⚪ Other Current Payables	182	217	152	143	169	449	0	0	495	734	1,215	900	646	—
⚪ Short-Term Borrowings	5	4	4	4	4	4	11	9	9	9	9	2	0	—
⚪ Financial Institutions	84	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Financial Liabilities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Current Financial Liabilities - Others	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Current Portion of Lease Liabilities	0	0	0	0	0	0	6	25	10	11	12	10	12	—
⚪ Provisions for Employee Benefit Obligations - Current	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	11	72	23	—
⚪ Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	31	34	37	46	43	28	37	56	48	86	130	107	70	—
⚪ Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	12	—
✅ Non-Current Portion of Lease Liabilities	1	1	0	0	0	0	12	66	52	61	49	39	45	—
⚪ Provisions for Employee Benefit Obligations - Non-Current	9	11	13	15	9	12	20	28	37	62	82	98	99	—
✅ Deferred Tax Liabilities	0	0	0	0	0	0	3	3	3	3	1	1	1	—
⚪ Other Non-Current Liabilities	0	4	4	4	4	4	8	7	5	5	4	0	14	—
⚪ Authorised Share Capital	305	305	305	305	305	308	308	308	308	308	308	308	308	—
⚪ Authorised Ordinary Shares	305	305	305	305	305	308	308	308	308	308	308	308	308	—
⚪ Issued and Paid-Up Share Capital	225	300	301	302	303	304	304	304	306	308	308	308	308	—
⚪ Paid-Up Ordinary Shares	225	300	301	302	303	304	304	304	306	308	308	308	308	—
⚪ Warrants, Options and Rights	0	5	8	7	2	9	21	28	19	0	0	0	0	—
⚪ Premium (Discount) on Share Capital	0	914	925	938	957	975	976	976	1,021	1,082	1,082	1,082	1,082	—
⚪ Premium (Discount) on Ordinary Shares	0	914	925	938	957	975	976	976	1,021	1,082	1,082	1,082	1,082	—
⚪ Retained Earnings (Deficits)	186	271	479	761	999	1,141	1,343	1,464	1,564	1,870	2,436	3,014	3,101	—
✅ Retained Earnings - Appropriated	8	30	30	30	30	31	31	31	31	31	43	70	218	—
⚪ Legal and Statutory Reserves	8	30	30	30	30	31	31	31	31	31	31	31	31	—
⚪ Reserve for Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	13	39	188	—
⚪ Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	13	39	188	—
⚪ Other Components of Equity	-3	-6	-8	-3	-3	-1	3	-0	-5	-3	4	27	31	—
⚪ Surplus (Deficits)	-2	-5	0	-4	-4	-4	-4	-4	-4	-4	-4	0	0	—
⚪ Surplus (Deficits) From Business Combinations Under Common Control	-2	0	0	-4	-4	-4	-4	-4	-4	-4	-4	0	0	—
⚪ Surplus (Deficits) - Others	0	-5	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Share-Based Payment Transactions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	6	24	27	—
⚪ Currency Translation Adjustments	-1	-1	-3	1	1	3	7	4	-1	2	2	3	4	—
⚪ Other Components of Equity - Others	0	0	-5	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Non-Controlling Interests	-1	73	54	-4	-5	-5	97	102	101	102	78	99	123	—
⚪ Total Equityรวมส่วนของผู้ถือหุ้น	407	1,557	1,759	2,001	2,252	2,424	2,744	2,873	3,006	3,360	3,896	4,491	4,458	—
⚪ Total Liabilities and Equity	1,341	2,081	2,275	2,452	2,758	2,923	3,390	3,647	3,848	4,561	5,680	5,921	5,587	—

➕ งบกำไรขาดทุน — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
✅ Revenue From Sales	—	2,817	2,514	2,712	2,687	2,827	3,299	3,268	3,444	4,566	6,053	6,775	5,253	—
✅ Cost of Sales	—	1,700	1,491	1,524	1,637	1,800	2,084	2,067	2,089	2,703	3,341	3,632	2,927	—
⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL)	—	0	0	0	0	0	0	0	0	-0	0	-6	-2	—
⚪ (Reversal Of) Loss on Impairment	—	0	0	0	0	0	0	-3	0	0	0	0	0	—
✅ Total Cost and Expenses	—	2,380	2,183	2,294	2,243	2,449	2,865	2,815	3,167	4,069	4,840	5,480	4,423	—
⚪ Gains (Losses) on Foreign Currency Exchange	—	-2	-22	7	18	7	7	-6	-6	-9	9	19	14	—
⚪ Gains (Losses) From Financial Instruments Measured at Fair Value Through Profit or Loss	—	0	0	0	0	0	0	0	-1	-4	-19	-1	-1	—
⚪ Other Gains (Losses) - Others	—	0	0	8	0	0	0	0	0	0	0	-3	0	—
✅ Profit (Loss) Before Finance Costs and Income Tax Expense	—	475	351	495	504	437	504	485	519	818	1,328	1,566	965	—
⚪ Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	—	372	278	398	401	351	403	386	410	654	1,051	1,266	801	—
✅ Net Profit (Loss) for the Period	—	372	278	398	401	351	403	386	410	654	1,051	1,266	801	—
⚪ Net Profit (Loss) for the Period / Profit (Loss) for the Period From Continuing Operations	—	372	278	398	401	351	403	386	410	654	1,051	1,266	801	—
⚪ Currency Translation Adjustments	—	-0	-4	3	-0	3	4	-4	-5	3	1	1	1	—
⚪ Remeasurement of Employee Benefit Obligations	—	0	0	-0	0	0	1	0	0	-2	0	1	2	—
⚪ Income Taxes Relating to Items That Will Not Be Subsequently Reclassified to Profit or Loss	—	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-0	-0	—
⚪ Other Comprehensive Income (Expense) - Net of Tax	—	0	-3	3	-0	3	5	-4	-5	-7	1	1	6	—
✅ Total Comprehensive Income (Expense) for the Period	—	372	274	401	400	354	408	382	405	648	1,051	1,267	807	—
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to : Non-Controlling Interests	—	10	-23	-12	-1	-0	-0	6	-1	1	-24	13	25	—
⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Owners of the Parent	—	363	299	412	401	354	408	377	406	646	1,075	1,254	782	—
⚪ Total Comprehensive Income (Expense) Attributable to : Non-Controlling Interests	—	10	-24	-11	-1	0	0	5	-1	1	-24	13	25	—

➕ งบกระแสเงินสด — บรรทัดเพิ่มเติมจาก SETSMART

รายการ (ทั้งปี)	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
⚪ Net Profit (Loss) Attributable to Owners of the Parent for the Period	137	371	278	398	401	351	403	386	410	654	1,051	1,266	801	—
⚪ Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	78	90	105	154	155	154	184	196	189	179	170	230	254	—
⚪ Amortisation	2	2	3	4	6	7	8	7	8	8	8	7	10	—
⚪ (Reversal Of) Expected Credit Losses(กลับรายการ) ผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิด (ECL)	9	-1	-1	0	-1	1	1	0	0	3	20	-3	-1	—
⚪ (Reversal Of) Loss From Diminution in Value of Inventories	-9	2	-3	5	-3	-1	2	11	2	6	6	-9	14	—
⚪ Share of (Profit) Loss From Investments Accounted for Using the Equity Method	0	0	0	0	-1	-0	18	16	20	-0	20	1	-2	—
⚪ Share-Based Payments	0	0	0	0	0	0	0	0	4	-1	6	18	23	—
⚪ (Gains) Losses on Foreign Currency Exchange	-5	8	-5	-2	-5	1	-0	-4	7	-5	6	-10	10	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	0	0	0	-30	0	0	-10	0	0	0	0	3	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Other Investments	0	0	0	0	-5	-2	-5	2	-1	-1	-5	-10	-4	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Other Financial Instruments	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-7	-23	-25	-9	—
⚪ (Gains) Losses on Fair Value Adjustments of Investments	0	-1	-5	-3	-4	-9	-11	-7	-5	0	0	0	0	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal and Write-Off of Fixed Assets	0	-1	1	-2	1	-2	-0	1	-0	-1	12	6	7	—
⚪ (Gains) Losses on Disposal of Fixed Assets	0	-1	1	-2	1	-2	-0	0	-0	-1	12	4	7	—
⚪ Loss on Write-Off of Fixed Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	0	—
⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Fixed Assets	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	1	—
⚪ (Reversal Of) Impairment Loss of Other Assets	0	0	0	0	1	0	0	-3	0	0	0	0	0	—
⚪ Dividend and Interest Income	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-3	-4	-8	-3	—
⚪ Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-3	-4	-8	-3	—
⚪ Finance Costsต้นทุนทางการเงิน (ดอกเบี้ยจ่าย)	18	7	0	0	0	0	1	3	3	2	3	2	2	—
⚪ Income Tax Expenseค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้	44	96	72	97	103	86	100	96	106	162	275	298	163	—
⚪ Employee Benefit Expenses	0	0	0	0	0	0	0	0	10	14	33	79	18	—
⚪ (Reversal Of) Provisions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Reconciliation Items	1	4	7	6	3	17	17	9	0	0	0	0	0	—
⚪ Cash Flows From (Used In) Operations Before Changes in Operating Assets and Liabilities	275	578	454	628	651	604	707	712	751	1,010	1,578	1,843	1,284	—
⚪ (Increase) Decrease in Trade and Other Receivables	-50	-106	-51	87	132	-42	-70	-105	67	-32	-204	36	24	—
⚪ (Increase) Decrease in Inventories	-23	-20	29	12	-16	-36	10	-15	-71	-160	0	209	-97	—
⚪ (Increase) Decrease in Other Operating Assets	-2	-16	1	-25	-5	-3	-10	-0	-30	2	1	-40	67	—
⚪ Increase (Decrease) in Trade and Other Payables	8	53	-56	57	61	13	65	31	99	321	528	-416	-253	—
⚪ Increase (Decrease) in Provisions for Employee Benefit Obligations	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-1	-1	-1	-11	—
⚪ Increase (Decrease) in Other Operating Liabilities	0	-0	-4	3	-9	2	-2	-5	-7	2	0	0	27	—
✅ Cash Generated From (Used In) Operations	208	488	375	762	814	538	700	617	809	1,143	1,902	1,631	1,041	—
✅ Income Tax (Paid) Received	-24	-95	-88	-91	-102	-104	-94	-77	-116	-128	-238	-323	-205	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Investments	0	-245	97	-70	-669	0	-200	-278	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Investment	0	0	0	0	0	0	0	100	1,751	2,853	3,853	6,489	3,646	—
⚪ Proceeds From Disposal of Investments	0	0	0	0	0	0	0	0	1,751	2,853	3,836	6,469	3,646	—
⚪ Proceeds From Redemption of Debt Securities	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	17	20	0	—
⚪ Purchase of Investments	0	0	0	0	0	-50	-50	0	-1,768	-3,304	-3,947	-5,484	-3,144	—
⚪ Proceeds From Disposal of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	0	0	0	82	0	0	7	0	0	0	0	22	0	—
⚪ Payment for Purchase of Investment in Subsidiaries, Associates and Joint Ventures	0	0	0	-144	0	0	-50	0	-95	-30	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables	0	0	0	-4	-4	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ (Increase) Decrease in Short-Term Loan Receivables - Related Parties	0	0	0	-4	-4	0	0	0	0	0	0	0	0	—
✅ Proceeds From Disposal of Fixed Assets	0	2	1	3	1	4	1	1	1	2	1	2	2	—
⚪ Property, Plant and Equipment	0	2	1	3	1	4	1	1	1	2	1	2	2	—
⚪ Intangible Assets	-1	-9	-35	-9	-5	-3	-6	-2	-2	-1	-3	-29	-50	—
⚪ (Increase) Decrease in Restricted Deposits	3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Dividend Received	0	0	0	0	0	0	1	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Interest Received	0	2	2	1	1	0	2	5	1	2	4	8	4	—
⚪ Other Items (Investing Activities)	-4	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Bank Overdrafts and Short-Term Borrowings - Financial Institutions	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-1	-1	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Short-Term Borrowings	80	-350	0	0	0	0	0	-2	0	0	0	0	0	—
⚪ Increase (Decrease) in Short-Term Borrowings - Other Parties	80	-350	0	0	0	0	0	-2	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Borrowings	100	0	0	0	1	0	0	2	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings	0	0	0	0	1	0	0	2	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Short-Term Borrowings - Financial Institutions	0	0	0	0	1	0	0	2	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings	100	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Proceeds From Long-Term Borrowings - Other Parties	100	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Borrowings	-73	-140	0	0	0	-0	-1	-1	-0	0	0	-3	-2	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings	0	0	0	0	0	-0	-1	-1	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Short-Term Borrowings - Financial Institutions	0	0	0	0	0	-0	-1	-1	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings	-73	-140	0	0	0	0	-0	-0	-0	0	0	-3	-2	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Related Parties	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-3	-2	—
⚪ Repayments on Long-Term Borrowings - Other Parties	-73	-140	0	0	0	0	-0	-0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Borrowings (Amended Account)	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Repayments on Lease Liabilities	-1	-0	-0	-0	-0	-0	-6	-19	-12	-11	-11	-12	-12	—
⚪ Proceeds From Issuance of Equity Instruments	0	1,012	8	10	13	13	0	0	35	45	0	0	0	—
⚪ Payment for Purchase of Treasury Shares	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	-13	-26	-169	—
✅ Dividend Paid	-112	-276	-92	-127	-163	-210	-201	-253	-310	-338	-509	-671	-694	—
⚪ Interest Paid	-18	-7	-0	-0	-0	-2	-2	-4	-2	-2	-2	-3	-2	—
⚪ Other Items (Financing Activities)	5	30	5	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Effect of Exchange Rate Changes on Cash and Cash Equivalents	0	-0	0	-0	0	0	0	0	0	0	-5	1	1	—
⚪ Differences of Foreign Currency Exchange on Financial Statements Translation	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	—
⚪ Other Items	0	0	0	-3	0	0	0	0	0	0	0	-4	0	—
⚪ Cash and Cash Equivalents, Beginning Balance	69	88	322	85	359	156	173	182	194	383	299	554	763	—
✅ Cash and Cash Equivalents, Ending Balance	88	322	85	359	156	173	182	194	383	299	554	763	683	—

📆 งบการเงินรายปี (5 ปีล่าสุด)

💡 งบ 3 ชุด 5 ปีล่าสุด — ตัวเลขตามที่รายงาน (as-reported) ไม่ได้ปรับพาร์

งบกำไรขาดทุน (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Tax Effect Of Unusual Itemsผลกระทบทางภาษีจากรายการผิดปกติ	4	9	3	-1	—
Tax Rate For Calcsอัตราภาษีที่ใช้คำนวณ	0.169	0.1905	0.2073	0.1981	—
Normalized EBITDAEBITDA ที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	1,206	1,758	1,494	1,011	—
Total Unusual Itemsรายการผิดปกติรวม	23	45	12	-5	—
Total Unusual Items Excluding Goodwillรายการผิดปกติ (ไม่รวมค่าความนิยม)	23	45	12	-5	—
Net Income From Continuing Operation Net Minority Interestกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง (สุทธิส่วนน้อย)	776	1,253	1,074	653	—
Reconciled Depreciationค่าเสื่อมที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	264	237	178	187	—
Reconciled Cost Of Revenueต้นทุนขายที่ปรับปรุงให้เทียบเคียงได้	2,927	3,632	3,341	2,703	—
EBITDAกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อม ค่าตัดจำหน่าย	1,230	1,803	1,506	1,006	—
EBITกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี	965	1,566	1,328	818	—
Net Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ	2	6	1	1	—
Interest Expenseดอกเบี้ยจ่าย	2	2	3	2	—
Interest Incomeรายได้ดอกเบี้ยรับ	3	8	4	3	—
Normalized Incomeกำไรสุทธิที่ตัดรายการพิเศษออกแล้ว	757	1,216	1,064	657	—
Net Income From Continuing And Discontinued Operationกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง+ที่ยกเลิก	776	1,253	1,074	653	—
Total Expensesค่าใช้จ่ายรวมทั้งหมด	4,424	5,486	4,840	4,069	—
Total Operating Income As Reportedกำไรจากการดำเนินงานตามที่รายงาน	963	1,567	1,368	822	—
Diluted Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (ปรับลด)	307	308	308	308	—
Basic Average Sharesจำนวนหุ้นเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (พื้นฐาน)	307	308	308	308	—
Diluted EPSกำไรต่อหุ้นปรับลด (นับ dilution)	2.53	4.07	3.48	2.12	—
Basic EPSกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน	2.53	4.07	3.49	2.12	—
Diluted NI Availto Com Stockholdersกำไรสุทธิปรับลด ส่วนผู้ถือหุ้นสามัญ	776	1,253	1,074	653	—
Net Income Common Stockholdersกำไรสุทธิส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	776	1,253	1,074	653	—
Net Incomeกำไรสุทธิ	776	1,253	1,074	653	—
Minority Interestsส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย (ในงบกำไรขาดทุน)	-25	-13	24	-1	—
Net Income Including Noncontrolling Interestsกำไรสุทธิรวมส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย	801	1,266	1,051	654	—
Net Income Continuous Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	801	1,266	1,051	654	—
Tax Provisionค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้	163	298	275	162	—
Pretax Incomeกำไรก่อนภาษี	964	1,564	1,325	816	—
Other Income Expenseรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นสุทธิ	134	268	112	318	—
Other Non Operating Income Expensesรายได้/ค่าใช้จ่ายอื่นนอกการดำเนินงาน	108	225	119	323	—
Special Income Chargesรายการพิเศษ (กำไร/ขาดทุนที่ไม่เกิดประจำ)	1	0	-20	-4	—
Gain On Sale Of Businessกำไรจากการขายกิจการ	0	-3	0	—	—
Write Offการตัดจำหน่ายสินทรัพย์เป็นค่าใช้จ่าย	-1	-3	20	4	—
Earnings From Equity Interestส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม	2	-1	-20	0	—
Gain On Sale Of Securityกำไรจากการขายหลักทรัพย์	23	45	32	-1	—
Net Non Operating Interest Income Expenseดอกเบี้ยรับ-จ่ายสุทธินอกการดำเนินงาน	2	6	1	1	—
Interest Expense Non Operatingดอกเบี้ยจ่ายนอกการดำเนินงาน	2	2	3	2	—
Interest Income Non Operatingดอกเบี้ยรับนอกการดำเนินงาน	3	8	4	3	—
Operating Incomeกำไรจากการดำเนินงาน (ก่อนดอกเบี้ยและภาษี)	828	1,289	1,213	497	—
Operating Expenseค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน	1,498	1,854	1,499	1,366	—
Other Operating Expensesค่าใช้จ่ายดำเนินงานอื่นๆ	—	-0	—	-0	-0
Selling General And Administrationค่าใช้จ่ายขาย+บริหาร (SG&A)	1,498	1,854	1,499	1,366	—
Selling And Marketing Expenseค่าใช้จ่ายการขายและการตลาด	1,003	1,298	986	983	—
General And Administrative Expenseค่าใช้จ่ายในการบริหารทั่วไป	495	556	512	383	—
Other Gand Aค่าใช้จ่ายบริหารอื่นๆ	495	556	512	383	—
Gross Profitกำไรขั้นต้น = รายได้ − ต้นทุนขาย	2,326	3,144	2,711	1,863	—
Cost Of Revenueต้นทุนขาย/ต้นทุนบริการโดยตรง	2,927	3,632	3,341	2,703	—
Total Revenueรายได้รวมทั้งหมดของบริษัท	5,253	6,775	6,053	4,566	—
Operating Revenueรายได้จากการดำเนินงานหลัก	5,253	6,775	6,053	4,566	—

งบดุล (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Treasury Shares Numberจำนวนหุ้นทุนซื้อคืน	5	0	0	—	—
Ordinary Shares Numberจำนวนหุ้นสามัญ	303	308	308	308	—
Share Issuedจำนวนหุ้นที่ออกจำหน่าย	308	308	308	308	—
Total Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยรวม	57	52	70	82	—
Tangible Book Valueมูลค่าทางบัญชีที่มีตัวตน	4,159	4,249	3,694	3,130	—
Invested Capitalเงินทุนที่ใช้ในการดำเนินงาน	4,335	4,395	3,827	3,268	—
Working Capitalเงินทุนหมุนเวียน = สินทรัพย์หมุนเวียน − หนี้สินหมุนเวียน	1,164	1,406	2,008	2,008	—
Net Tangible Assetsสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ	4,159	4,249	3,694	3,130	—
Capital Lease Obligationsภาระผูกพันตามสัญญาเช่าการเงิน	57	49	61	71	—
Common Stock Equityส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ	4,335	4,392	3,818	3,258	—
Total Capitalizationเงินทุนรวม = หนี้ระยะยาว + ส่วนของผู้ถือหุ้น	4,335	4,392	3,818	3,258	—
Total Equity Gross Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นรวม (รวมส่วนน้อย)	4,458	4,491	3,896	3,360	—
Minority Interestส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย	123	99	78	102	—
Stockholders Equityส่วนของผู้ถือหุ้น	4,335	4,392	3,818	3,258	—
Other Equity Interestส่วนได้เสียอื่นในทุน	27	24	2	-4	—
Gains Losses Not Affecting Retained Earningsกำไร/ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่น	222	73	46	32	—
Other Equity Adjustmentsรายการปรับปรุงส่วนของผู้ถือหุ้นอื่น	218	70	43	31	—
Foreign Currency Translation Adjustments	4	3	2	2	—
Treasury Stockหุ้นทุนซื้อคืน	188	39	13	0	—
Retained Earningsกำไรสะสม	2,883	2,944	2,392	1,839	—
Additional Paid In Capitalส่วนเกินมูลค่าหุ้น	1,082	1,082	1,082	1,082	—
Capital Stockทุนเรือนหุ้น	308	308	308	308	—
Common Stockหุ้นสามัญ (มูลค่าที่ตราไว้)	308	308	308	308	—
Total Liabilities Net Minority Interestหนี้สินรวม (สุทธิส่วนผู้ถือหุ้นส่วนน้อย)	1,129	1,430	1,784	1,201	—
Total Non Current Liabilities Net Minority Interestหนี้สินไม่หมุนเวียนรวม	159	138	137	130	—
Other Non Current Liabilitiesหนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น	14	0	4	5	—
Employee Benefitsสินทรัพย์/ภาระผูกพันสวัสดิการพนักงาน	99	98	82	62	—
Non Current Pension And Other Postretirement Benefit Plansสินทรัพย์กองทุนบำนาญ	—	—	—	—	3
Non Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีระยะยาว	1	1	1	3	—
Non Current Deferred Taxes Liabilitiesหนี้สินภาษีเงินได้รอตัดบัญชี	1	1	1	3	—
Long Term Debt And Capital Lease Obligationหนี้ระยะยาว+สัญญาเช่าการเงิน	45	39	49	61	—
Long Term Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินระยะยาว	45	39	49	61	—
Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียน (ครบกำหนดใน 1 ปี)	970	1,292	1,647	1,071	—
Other Current Liabilitiesหนี้สินหมุนเวียนอื่น	12	-0	0	0	—
Current Deferred Liabilitiesหนี้สินรอตัดบัญชีหมุนเวียน	54	28	317	203	—
Current Deferred Revenueรายได้รับล่วงหน้า (หมุนเวียน)	—	—	—	203	112
Current Debt And Capital Lease Obligationหนี้+สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	12	13	21	21	—
Current Capital Lease Obligationหนี้สัญญาเช่าการเงินที่ครบกำหนด 1 ปี	12	10	12	11	—
Current Debtหนี้สินที่มีดอกเบี้ยส่วนที่ครบกำหนด 1 ปี	—	2	9	10	11
Other Current Borrowingsเงินกู้ยืมระยะสั้นอื่น	—	2	9	9	9
Line Of Creditวงเงินสินเชื่อ	—	—	0	1	2
Pensionand Other Post Retirement Benefit Plans Current	23	72	11	0	—
Payables And Accrued Expensesเจ้าหนี้และค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	869	1,179	1,299	846	—
Current Accrued Expensesค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	400	614	714	436	—
Interest Payableดอกเบี้ยค้างจ่าย	0	0	1	0	—
Payablesเจ้าหนี้รวม	469	566	585	411	—
Other Payableเจ้าหนี้อื่น	192	258	183	93	—
Dueto Related Parties Currentเจ้าหนี้กิจการที่เกี่ยวข้องกัน (หมุนเวียน)	—	0	1	2	1
Total Tax Payableภาษีค้างจ่ายรวม	70	107	130	86	—
Income Tax Payableภาษีเงินได้ค้างจ่าย	70	107	130	86	—
Accounts Payableเจ้าหนี้การค้า	207	200	271	230	—
Total Assetsสินทรัพย์รวม	5,587	5,921	5,680	4,561	—
Total Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนรวม	3,453	3,223	2,024	1,482	—
Other Non Current Assetsสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น	10	10	11	10	—
Non Current Deferred Assetsสินทรัพย์รอตัดบัญชีระยะยาว	38	34	32	26	—
Non Current Deferred Taxes Assetsสินทรัพย์ภาษีเงินได้รอตัดบัญชี	38	34	32	26	—
Investments And Advancesเงินลงทุนและเงินให้กู้ยืม	104	113	140	186	—
Investmentin Financial Assetsเงินลงทุนในสินทรัพย์ทางการเงิน	26	37	41	67	—
Available For Sale Securitiesหลักทรัพย์เผื่อขาย	26	37	41	67	—
Long Term Equity Investmentเงินลงทุนระยะยาวในตราสารทุน	78	76	99	119	—
Investmentsin Joint Venturesat Costเงินลงทุนในกิจการร่วมค้า (ราคาทุน)	—	0	23	30	0
Investmentsin Associatesat Costเงินลงทุนในบริษัทร่วม (ราคาทุน)	78	76	76	89	—
Investmentsin Subsidiariesat Costเงินลงทุนในบริษัทย่อย (ราคาทุน)	0	0	0	0	—
Goodwill And Other Intangible Assetsค่าความนิยมและสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	176	143	124	128	—
Other Intangible Assetsสินทรัพย์ไม่มีตัวตนอื่น	85	52	33	37	—
Goodwillค่าความนิยม (ส่วนเกินจากการซื้อกิจการ)	91	91	91	91	—
Net PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ สุทธิ (หักค่าเสื่อม)	3,126	2,923	1,718	1,132	—
Accumulated Depreciationค่าเสื่อมราคาสะสม	-1,773	-1,586	-1,456	-1,462	—
Gross PPEที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ ก่อนหักค่าเสื่อม	4,899	4,508	3,174	2,594	—
Construction In Progressสินทรัพย์ระหว่างก่อสร้าง	1,463	1,128	746	262	—
Other Propertiesอสังหาริมทรัพย์อื่น	50	41	53	64	—
Machinery Furniture Equipmentเครื่องจักร เฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์	2,489	2,444	1,795	1,631	—
Buildings And Improvementsอาคารและส่วนปรับปรุง	702	701	439	483	—
Land And Improvementsที่ดินและส่วนปรับปรุง	195	194	140	154	—
Propertiesอสังหาริมทรัพย์	0	0	0	0	—
Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียน (เปลี่ยนเป็นเงินสดใน 1 ปี)	2,133	2,698	3,656	3,079	—
Other Current Assetsสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	18	86	45	47	—
Assets Held For Sale Current	—	—	0	0	—
Inventoryสินค้าคงเหลือ	317	234	438	444	—
Inventories Adjustments Allowancesรายการปรับปรุง/ค่าเผื่อสินค้า	-36	-22	-31	-25	—
Other Inventoriesสินค้าคงเหลืออื่น	58	49	29	58	—
Finished Goodsสินค้าสำเร็จรูป	196	117	401	328	—
Work In Processงานระหว่างทำ	27	7	11	24	—
Raw Materialsวัตถุดิบ	71	82	27	59	—
Receivablesลูกหนี้รวม	580	602	642	459	—
Other Receivablesลูกหนี้อื่น	138	213	313	135	—
Loans Receivableเงินให้กู้ยืม	0	0	0	0	—
Accounts Receivableลูกหนี้การค้า	442	389	328	324	—
Allowance For Doubtful Accounts Receivableค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ	-21	-22	-26	-5	—
Gross Accounts Receivableลูกหนี้การค้าก่อนหักค่าเผื่อ	463	411	354	329	—
Cash Cash Equivalents And Short Term Investmentsเงินสด+เทียบเท่า+เงินลงทุนระยะสั้น	1,218	1,775	2,532	2,129	—
Other Short Term Investmentsเงินลงทุนระยะสั้นอื่น	535	1,012	1,977	1,830	—
Cash And Cash Equivalentsเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด	683	763	554	299	—
Cash Financialเงินสด	683	763	554	299	—

งบกระแสเงินสด (รายปี) (หน่วย: ล้านบาท)

รายการ	2025-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2021-12-31
Free Cash Flowกระแสเงินสดอิสระ = OCF − Capex	291	-110	884	699	—
Repurchase Of Capital Stockเงินจ่ายซื้อหุ้นทุนคืน	-169	-26	-13	0	—
Repayment Of Debtเงินจ่ายชำระหนี้	-14	-14	-12	-12	—
Issuance Of Debtเงินรับจากการกู้ยืม	—	—	—	—	0
Capital Expenditureเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex)	-545	-1,418	-779	-316	—
End Cash Positionเงินสดปลายงวด	683	763	554	299	—
Other Cash Adjustment Outside Changein Cash	0	-4	0	—	—
Beginning Cash Positionเงินสดต้นงวด	763	554	299	383	—
Effect Of Exchange Rate Changesผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อเงินสด	1	1	-5	0	—
Changes In Cashการเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิ	-81	212	260	-84	—
Financing Cash Flowกระแสเงินสดจากการจัดหาเงิน	-879	-715	-535	-307	—
Cash Flow From Continuing Financing Activitiesกระแสเงินสดจากการจัดหาเงินต่อเนื่อง	-879	-715	-535	-307	—
Interest Paid Cffดอกเบี้ยจ่าย (กิจกรรมจัดหาเงิน)	-2	-3	-2	-2	—
Proceeds From Stock Option Exercised	—	—	0	45	35
Cash Dividends Paidเงินปันผลจ่าย	-694	-671	-509	-338	—
Common Stock Dividend Paidเงินปันผลจ่ายหุ้นสามัญ	-694	-671	-509	-338	—
Net Common Stock Issuanceออก-ซื้อคืนหุ้นสามัญสุทธิ	-169	-26	-13	0	—
Common Stock Paymentsเงินจ่ายซื้อคืนหุ้นสามัญ	-169	-26	-13	0	—
Net Issuance Payments Of Debtการกู้-ชำระหนี้สุทธิ	-14	-14	-12	-12	—
Net Short Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะสั้นสุทธิ	-2	-3	-1	-1	—
Short Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะสั้น	-2	-3	-1	-1	—
Short Term Debt Issuanceเงินรับจากการกู้ยืมระยะสั้น	—	—	—	—	0
Net Long Term Debt Issuanceการกู้-ชำระหนี้ระยะยาวสุทธิ	-12	-12	-11	-11	—
Long Term Debt Paymentsเงินจ่ายชำระหนี้ระยะยาว	-12	-12	-11	-11	—
Investing Cash Flowกระแสเงินสดจากการลงทุน	-38	-382	-868	-792	—
Cash Flow From Continuing Investing Activitiesกระแสเงินสดจากการลงทุนต่อเนื่อง	-38	-382	-868	-792	—
Interest Received Cfiดอกเบี้ยรับ (กิจกรรมลงทุน)	4	8	4	2	—
Net Investment Purchase And Saleซื้อ-ขายเงินลงทุนสุทธิ	502	1,004	-94	-450	—
Sale Of Investmentเงินรับจากการขายเงินลงทุน	3,646	6,489	3,853	2,853	—
Purchase Of Investmentเงินจ่ายซื้อเงินลงทุน	-3,144	-5,484	-3,947	-3,304	—
Net Business Purchase And Saleซื้อ-ขายกิจการสุทธิ	0	22	0	-30	—
Sale Of Businessเงินรับจากการขายกิจการ	0	22	0	—	—
Purchase Of Businessเงินจ่ายซื้อกิจการ	—	0	0	-30	-95
Net Intangibles Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนสุทธิ	-50	-29	-3	-1	—
Purchase Of Intangiblesเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	-50	-29	-3	-1	—
Net PPE Purchase And Saleซื้อ-ขายสินทรัพย์ถาวรสุทธิ	-494	-1,387	-775	-313	—
Sale Of PPEเงินรับจากการขายสินทรัพย์ถาวร	2	2	1	2	—
Purchase Of PPEเงินจ่ายซื้อสินทรัพย์ถาวร	-496	-1,389	-776	-315	—
Operating Cash Flowกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน	836	1,308	1,664	1,015	—
Cash Flow From Continuing Operating Activitiesกระแสเงินสดจากดำเนินงานต่อเนื่อง	836	1,308	1,664	1,015	—
Taxes Refund Paidภาษีที่จ่าย/ได้รับคืน	-205	-323	-238	-129	—
Change In Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน	-233	-150	325	133	—
Change In Other Working Capitalการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนอื่น	—	—	1	3	-5
Change In Other Current Liabilitiesการเปลี่ยนแปลงหนี้สินหมุนเวียนอื่น	27	0	-1	-0	—
Change In Other Current Assetsการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	67	-40	1	2	—
Change In Payables And Accrued Expenseการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้+ค่าใช้จ่ายค้างจ่าย	-253	-355	528	321	—
Change In Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้	-253	-355	528	321	—
Change In Account Payableการเปลี่ยนแปลงเจ้าหนี้การค้า	7	-70	40	50	—
Change In Inventoryการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงเหลือ	-97	209	0	-160	—
Change In Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้	24	36	-204	-32	—
Changes In Account Receivablesการเปลี่ยนแปลงลูกหนี้การค้า	-51	-62	-26	11	—
Other Non Cash Itemsรายการที่ไม่ใช่เงินสดอื่น	-13	-7	-2	-1	—
Stock Based Compensationค่าตอบแทนพนักงานในรูปหุ้น	23	18	6	-1	—
Unrealized Gain Loss On Investment Securities	-9	-25	-23	-7	—
Provisionand Write Offof Assetsการตั้งสำรอง/ตัดจำหน่ายสินทรัพย์	—	—	—	—	2
Asset Impairment Chargeการด้อยค่าสินทรัพย์	14	-11	26	10	—
Deferred Taxภาษีรอตัดบัญชี	163	298	275	162	—
Deferred Income Taxภาษีเงินได้รอตัดบัญชี (ปรับปรุง)	163	298	275	162	—
Depreciation Amortization Depletionค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด)	264	237	178	187	—
Depreciation And Amortizationค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย	264	237	178	187	—
Amortization Cash Flowค่าตัดจำหน่าย (บวกกลับในงบกระแสเงินสด)	10	7	8	8	—
Amortization Of Intangiblesค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	10	7	8	8	—
Depreciationค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ถาวร	254	230	170	179	—
Operating Gains Lossesกำไร/ขาดทุนจากการดำเนินงาน (ปรับปรุง)	30	5	67	7	—
Pension And Employee Benefit Expenseค่าใช้จ่ายบำนาญและสวัสดิการพนักงาน	18	17	33	14	—
Earnings Losses From Equity Investmentsส่วนแบ่งกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม	-2	1	20	-0	—
Gain Loss On Investment Securitiesกำไร/ขาดทุนจากเงินลงทุนในหลักทรัพย์	-4	-10	-5	-1	—
Net Foreign Currency Exchange Gain Lossกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน	10	-10	6	-5	—
Gain Loss On Sale Of PPEกำไร/ขาดทุนจากการขายสินทรัพย์ถาวร	7	4	12	-1	—
Gain Loss On Sale Of Businessกำไร/ขาดทุนจากการขายกิจการ	0	3	0	—	—
Net Income From Continuing Operationsกำไรสุทธิจากการดำเนินงานต่อเนื่อง	801	1,266	1,051	654	—

หมายเหตุประกอบงบ (สรุปจาก 56-1/10-K ใน NotebookLM)

💡 สรุปหมายเหตุประกอบงบ 5 เรื่องที่มักซ่อนของสำคัญ: เปลี่ยนนโยบายบัญชี · รายการพิเศษ · ภาระผูกพัน · รายการกับบุคคลที่เกี่ยวข้องกัน · ความเสี่ยง

(skipped — no notebook or --no-notebook flag)

เหตุการณ์สำคัญรายไตรมาส (MD&A จาก NotebookLM)

💡 ไล่เหตุการณ์แต่ละงวดจาก MD&A: ปัจจัยมหภาค/กฎเกณฑ์ · ตัวขับเคลื่อนรายได้และมาร์จิ้น · ดีล/รายการพิเศษ · CAPEX และการปรับเป้า · เรียงงวดล่าสุดไว้บนสุด

(skipped)

🍌 เหตุการณ์จากลงทุนกล้วยๆ

💡 มุมมองของ อ.กล้วยๆ ต่อหุ้นตัวนี้ รวบจากทุกตอนใน Member Club แยกเป็น ธุรกิจ · มูลค่า · ความเสี่ยง · พัฒนาการมุมมอง (ตอนใหม่อยู่บน) · ทุกข้อมีเลข EP กำกับ

บันทึกเชิงลึก มุมมอง/ความคิด/ประสบการณ์ของอาจารย์กล้วยๆ (ตัดบทคุยเล่นออก) — อ้างอิงตอน+วันที่

🏭 ธุรกิจ & ความได้เปรียบ

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น SAPPE (บมจ. เซ็ปเป้) เฉพาะประเด็น ตัวธุรกิจและความได้เปรียบ (Business Model & Growth) จากแหล่งข้อมูล มีรายละเอียดดังนี้ครับ:

โมเดลธุรกิจ การหาลูกค้า และการสร้างคูเมือง (Business Model & Moat)

(EP186 (20 ต.ค. 2025)) โมเดลการบุกตลาดต่างประเทศ (Distributor Model): อาจารย์อธิบายว่าโมเดลธุรกิจของ SAPPE เน้นการ "สร้างแบรนด์ของตัวเอง" แทนที่จะรับจ้างผลิต โดยบริษัทใช้วิธีเดินทางไปออกงานจัดแสดงสินค้าระดับโลก (เช่น งานแฟร์ที่เมืองโคโลญจน์) เพื่อนำสินค้าไปโชว์และควานหาพันธมิตรหรือผู้จัดจำหน่าย (Distributor) ในแต่ละประเทศ
(EP186 (20 ต.ค. 2025)) เป็น "ไอดอล" ต้นแบบความสำเร็จ: ความสำเร็จในการสร้างแบรนด์และการหา Distributor ในต่างประเทศของ SAPPE นั้นแข็งแกร่งมาก จนอาจารย์ระบุว่า SAPPE ได้กลายเป็น "ไอดอล" และกรณีศึกษาต้นแบบให้กับบริษัทอื่นๆ (เช่น บมจ. เจ้าสัว) ที่พยายามจะเดินตามรอยความสำเร็จด้วยโมเดลธุรกิจเดียวกันนี้

ข้อจำกัดและความท้าทายของโมเดลธุรกิจ

(EP164 (24 มี.ค. 2025)) รายได้คาดการณ์ยาก (Unpredictable Revenue): แม้ SAPPE จะเป็นบริษัทที่เติบโตได้ดี แต่อาจารย์ยกเคส SAPPE ขึ้นมาเปรียบเทียบเพื่อให้เห็นข้อจำกัดของธุรกิจประเภทนี้ (เช่นเดียวกับหุ้นเครื่องดื่มส่งออกตัวอื่นๆ) ว่า รายได้ในระยะยาวเป็นสิ่งที่ "คาดการณ์ได้ยากมากๆ" เพราะยอดขายพึ่งพาออร์เดอร์จากตัวแทนจำหน่าย ไม่ได้เป็นรายได้ประจำที่สม่ำเสมอ (Non-recurring)

เกร็ดการเติบโตระดับตำนาน (Growth Pattern & Anecdotes)

(EP186 (20 ต.ค. 2025)) บทเรียนความอดทน (ย่ำอยู่กับที่ 5-7 ปี): อาจารย์ใช้ SAPPE เป็นกรณีศึกษาถึงลักษณะธรรมชาติของหุ้นกลุ่มนี้ว่า ต้องใช้เวลารอคอยความสำเร็จนานมาก โดยชี้ตัวเลขให้เห็นว่ารายได้ของ SAPPE เคย "ย่ำอยู่กับที่ถึง 5 ปีเต็ม" (ช่วงปี 2014-2018) และหากดูที่กำไรก็ย่ำอยู่กับที่ราว 7 ปี โดยที่ค่า PE ไม่ปรับขึ้นเลย
(EP161 (17 ก.พ. 2025), EP186 (20 ต.ค. 2025)) จุดระเบิดการเติบโต (5 เด้งใน 2 ปี): แต่เมื่อบริษัทเข้าสู่ช่วงที่ธุรกิจจุดติด (ปี 2023) และหา "เนื้อคู่" หรือ Distributor ที่ใช่เจอ การเติบโตจะเกิดขึ้นอย่างรุนแรงและก้าวกระโดด กำไรสามารถเติบโตได้ถึง 70% ภายใน 2 ปี ส่งผลให้ราคาหุ้นที่เคยทรงตัวอยู่บริเวณ 20 กว่าบาท พุ่งทะยานขึ้นไปทำจุดพีคทะลุ 100 บาท (ประมาณ 107 บาท) ซึ่งอาจารย์สรุปภาพการเติบโตนี้ว่า มันคือการทำผลตอบแทนสูงถึง "5 เด้ง ภายในระยะเวลาแค่ 2 ปี"

💰 มูลค่า & ราคา

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น SAPPE (บมจ. เซ็ปเป้) เฉพาะประเด็น มูลค่าและราคา (Valuation & Price) มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

การประเมิน Valuation (PE / การเติบโต / พฤติกรรมของราคา)

(EP161 (17 ก.พ. 2025), EP188 (10 พ.ย. 2025)) ประเมิน Forward PE ต่ำเทียบเท่าหุ้นปันผล: ในช่วงที่ราคาหุ้นปรับฐานร่วงลงมาหนัก อาจารย์ประเมิน Forward PE ของ SAPPE ไว้ที่ระดับเพียง 10 เท่าต้นๆ ซึ่งเป็นระดับที่สะท้อนว่าตลาด "ไม่มีความคาดหวัง" และตีค่าความน่าสนใจให้ใกล้เคียงกับหุ้นปันผลหรือหุ้นกลุ่มเครื่องดื่มที่ไม่เติบโตแล้ว (เช่น หุ้น ICHI ในอดีต)
(EP161 (17 ก.พ. 2025)) การประเมินกรอบ PE เทียบกับการเติบโต: แม้ราคาจะถูกเทลงมา แต่อิงจากบทวิเคราะห์ บริษัทยังมีการเติบโต (Growth) ระดับ 15% ซึ่งอาจารย์มองว่าหากโตได้ 15% จริง ค่า PE ไม่ควรอยู่แค่ 12 เท่า แต่ควรได้รับพรีเมียมขึ้นไปใกล้ระดับ 20 เท่า อย่างไรก็ตาม อาจารย์เลือกประเมินแบบอนุรักษ์นิยมโดยให้ค่า PE ที่ 15 เท่า ซึ่งเมื่อคำนวณแล้วก็ยังเห็นอัพไซด์ที่เปิดกว้างและมีความน่าสนใจ
(EP161 (17 ก.พ. 2025), EP186 (20 ต.ค. 2025)) ราคาหุ้นเติบโตตามกำไร แม้ PE ไม่ขยับ: อาจารย์ยกเคสช่วงปี 2020-2022 ว่า SAPPE เป็นกรณีศึกษาที่แม้ค่า PE จะไม่ถูกปรับขึ้น (Re-rate PE) เลย แต่ราคาหุ้นก็สามารถพุ่งขึ้นได้ถึง 70% ตามตัวเลขกำไรที่เติบโต 70% เป๊ะๆ

โซนราคาถูก-แพงที่ประเมินไว้ (ระบุตัวเลขราคา)

(EP161 (17 ก.พ. 2025)) โซนน่าสนใจ (ราคาร่วงลงมากว่า 50%): SAPPE เคยเป็นหุ้นที่ถูกไล่ราคาขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 107 บาท แต่อาจารย์เริ่มหันกลับมามองว่า "น่าสนใจ" เมื่อราคาหุ้นปรับตัวทิ้งดิ่งลงมาเหลือบริเวณ 50 กว่าบาท (ลงมากว่า 50%) ซึ่งเป็นจุดที่ PE ย่อลงมาเหลือ 10 เท่าต้นๆ
(EP162 (24 ก.พ. 2025)) โซนแพง (หลีกเลี่ยงการไล่ราคา): ในช่วงที่ราคาหุ้นวิ่งขึ้นไปร้อนแรงบริเวณ 80 - 90 บาท อาจารย์ประเมินว่าเป็นโซนที่แพงและมีความเสี่ยง โดยแนะนำลูกศิษย์อย่างชัดเจนว่า "อย่าไปซื้อมัน"

จุดเข้าซื้อ-ขายออกแต่ละรอบ และเหตุผล

(EP162 (24 ก.พ. 2025)) เหตุผลที่ "ตกรถ" ในรอบราคาพุ่งทะยาน: อาจารย์ยอมรับตรงๆ ว่าตนเองพลาดการลงทุน (ตกรถ) ในหุ้น SAPPE รอบใหญ่ แม้จะติดตามดูงบการเงินมา 4-5 ปีแล้วก็ตาม เหตุผลเพราะไม่ได้เจาะลึกลงรายละเอียดจนตามไม่ทันว่าบริษัทกำลังได้ฐานลูกค้าใหม่ที่เกาหลีใต้และฝรั่งเศส เมื่อรู้ตัวอีกทีราคาก็พุ่งไป 80-90 บาทแล้ว อาจารย์จึงใช้กฎเหล็กว่า "ถ้าตามไม่ทันก็ช่างมัน ปล่อยไป ห้ามซื้อไล่ราคา"
(EP161 (17 ก.พ. 2025)) จังหวะเตรียมเข้าลงทุนรอบใหม่ (ขอ CV): เมื่อราคาหุ้นรูดลงมาแรง (โซน 50 กว่าบาท) อาจารย์เริ่มเห็นความคุ้มค่าและตัดสินใจขอติดต่อทำ Company Visit (CV) ทันที แม้บริษัทจะขอเลื่อนให้มาหลังงบไตรมาส 4 ออก แต่อาจารย์ก็อ่านเกมว่าการเลื่อนลักษณะนี้แปลว่าบริษัทต้องการโชว์ตัวเลขที่ "ดีกว่าที่นักลงทุนคาด" (มั่นใจว่ามีข่าวดีแน่นอน) ทำให้เป็นจุดที่เตรียมพร้อมเข้าลงทุน

กลยุทธ์การถือ/เทรด (Holding/Trading Strategy)

(EP186 (20 ต.ค. 2025)) กลยุทธ์รอคอย "จุดระเบิด" (กำไร 5 เด้ง): อาจารย์ใช้ SAPPE เป็นกรณีศึกษาเตือนใจนักลงทุนสาย Growth ว่าต้องมีความอดทนสูงมาก หุ้นตัวนี้รายได้เคย "ย่ำอยู่กับที่ถึง 5 ปีเต็ม" และกำไรไม่โตเลยถึง 7-8 ปี โดยราคาหุ้นนอนแช่อยู่บริเวณ 20 กว่าบาท มาอย่างยาวนาน แต่เมื่อธุรกิจจับจุดติดและระเบิดการเติบโต ราคาหุ้นก็สามารถทะยานขึ้นเป็น "5 เด้ง ภายในระยะเวลาแค่ 2-3 ปี" (จาก 20 กว่าบาท ไป 107 บาท)
(EP161 (17 ก.พ. 2025)) ต้องรู้ตัวเมื่อ "หมดรอบโกรท": แม้จะเป็นสุดยอดหุ้นเติบโต แต่อาจารย์เตือนสติว่า SAPPE เป็นธุรกิจที่มีรอบการโตจำกัด โดยมองว่าบริษัท "โตแบบก้าวกระโดดจริงๆ แค่ 3 ปีเท่านั้น" ปัจจุบันเริ่มเข้าสู่สภาวะ "หยุดโตแล้ว" กลยุทธ์ที่ถูกต้องคือต้องไม่หลงรักหุ้นระยะยาวแบบไม่มีเงื่อนไข และพร้อมพิจารณาขายเมื่อหมดรอบการเติบโต

(หมายเหตุ: ในประเด็นเรื่อง "อัตราเงินปันผล (Dividend Yield)" แบบระบุตัวเลขเจาะจงของหุ้น SAPPE ไม่ได้ระบุไว้ในเทปครับ)

⚠️ ความเสี่ยง & บทเรียน

เจาะลึกมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น SAPPE (บมจ. เซ็ปเป้) เฉพาะประเด็น ความเสี่ยงและบทเรียน (Risks & Lessons) จากแหล่งข้อมูล มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

ความเสี่ยงและธงแดงที่อาจารย์เตือน (Risks & Red Flags)

(EP161 (17 ก.พ. 2025)) ความเสี่ยงจากรอบการเติบโตที่จำกัด (Limited Growth Window): หุ้นเติบโตไม่ได้แปลว่าจะเติบโตไปตลอดกาล อาจารย์เตือนสติว่า SAPPE เป็นธุรกิจที่มีรอบการเติบโตจำกัด โดยระบุตัวเลขชัดเจนว่า บริษัท "โตแบบก้าวกระโดดจริงๆ แค่ 3 ปีเท่านั้น" (หลังจากที่กำไรย่ำอยู่กับที่เป็นสิบปี) และปัจจุบันเริ่มเข้าสู่สภาวะ "หยุดโตแล้ว" ดังนั้นนักลงทุนต้องระวังความเสี่ยงเมื่อหุ้นหมดรอบโกรท
(EP163 (3 มี.ค. 2025)) ความเสี่ยงของการซื้อไล่ราคาเมื่อหมดรอบหรือตามไม่ทัน: เมื่อราคาหุ้นวิ่งทะยานขึ้นไปไกลถึง 80 - 90 บาท อาจารย์เตือนลูกศิษย์อย่างชัดเจนว่าความเสี่ยงสูงมาก และให้กฎเหล็กว่า "อย่าไปซื้อมัน" หากเราไม่มีข้อมูลอินไซด์หรือไม่ได้ติดตามมาตั้งแต่ต้น

ประเด็นผู้บริหาร/ธรรมาภิบาล (Management & Corporate Governance)

ไม่ได้ระบุในเทป (ไม่มีการกล่าวถึงประเด็นด้านธรรมาภิบาล ความโปร่งใส หรือการเอาเปรียบผู้ถือหุ้นของผู้บริหาร SAPPE ในแหล่งข้อมูล)

บทเรียน ประสบการณ์ และเคสเปรียบเทียบ (Lessons, Experiences & Comparisons)

(EP163 (3 มี.ค. 2025)) บทเรียนการ "ตกรถ" อย่างผู้ชนะ (Missed Opportunity): อาจารย์แชร์ประสบการณ์จริงว่าตนเอง "ตกรถ" ในหุ้น SAPPE รอบใหญ่ แม้จะติดตามดูงบการเงินมา 4-5 ปีแล้ว แต่เพราะไม่ได้เจาะลึกลงรายละเอียด จึงไม่รู้ว่าบริษัทกำลังได้ฐานลูกค้าใหม่ที่ประเทศ "เกาหลีใต้และฝรั่งเศส" รู้ตัวอีกทีราคาก็พุ่งไป 80-90 บาทแล้ว บทเรียนสำคัญคือ "ถ้าตามไม่ทันก็ช่างมัน ปล่อยไป ห้ามซื้อไล่ราคา" ให้ยอมรับว่าเราพลาด แล้วเอาเวลาไปหาหุ้นตัวใหม่ที่เราตามทันและยังมีอัพไซด์คุ้มค่ากว่า
(EP170 (7 พ.ค. 2025), EP186 (20 ต.ค. 2025)) เคสเทียบกับ "หุ้นเจ้าสัว" และบทเรียนความอดทนของหุ้นส่งออก: อาจารย์ยก SAPPE ให้เป็น "ไอดอล" และกรณีศึกษาเปรียบเทียบกับหุ้น CHAO (บมจ. เจ้าสัว) เพื่อให้เห็นธรรมชาติของโมเดลธุรกิจบุกต่างประเทศหา Distributor ว่าต้องใช้ "ความอดทนสูงมาก" โดยมีเกร็ดตัวเลขว่า SAPPE เคยมีช่วงที่รายได้ "ย่ำอยู่กับที่ถึง 5 ปีเต็ม" (ช่วงปี 2014-2018) และหากดูที่กำไรก็ย่ำอยู่กับที่นานถึง 7-8 ปี ราคาหุ้นนอนแช่อยู่โซน 20 กว่าบาทมาอย่างยาวนาน แต่เมื่อถึงจุดที่ธุรกิจจับจุดติด (เจอเนื้อคู่ Distributor) การเติบโตจะระเบิดขึ้นอย่างรุนแรง กลายเป็นผลตอบแทนระดับ "5 เด้ง ภายในระยะเวลาแค่ 2 ปี"
(EP161 (17 ก.พ. 2025)) บทเรียนราคาหุ้นล้อไปกับกำไร แม้ตลาดจะไม่ Re-rate PE: อาจารย์ยกตัวเลขช่วงปี 2020-2022 มาเป็นบทเรียนว่า ตลาดไม่ได้ให้ค่า Premium หรือปรับ PE ของ SAPPE ขึ้นเลย แต่ราคาหุ้นก็สามารถพุ่งขึ้นได้ถึง 70% ซึ่งเติบโตล้อไปกับตัวเลขกำไรสุทธิที่เติบโต 70% เป๊ะๆ สอนให้เห็นว่า หากบริษัททำกำไรเติบโตได้จริง ราคาหุ้นก็ย่อมเติบโตตามพื้นฐานเสมอ

ข้อคิดการลงทุนที่ได้จากหุ้นตัวนี้ (Investment Takeaways)

(EP161 (17 ก.พ. 2025), EP163 (3 มี.ค. 2025)) อย่าหลงรักหุ้นระยะยาวแบบไม่มีเงื่อนไข และอย่าหน้ามืดตามกระแส: หุ้นส่งออกหรือหุ้นเติบโตส่วนใหญ่มักมีความเป็นวัฏจักร (Cyclical) ซ่อนอยู่ หน้าที่ของนักลงทุนคือต้องซื้อในช่วงเริ่มต้น (Early Stage) หรือช่วงที่ราคายังไม่มีพรีเมียม และต้องรู้ตัวว่าเมื่อไหร่ที่การเติบโตเริ่มเข้าสู่ทางตัน (หยุดโต) ก็ต้องพร้อมพิจารณาขายออกทำกำไร ไม่ยึดติดหรือหลงรักหุ้นตัวนั้นไปตลอดกาล

📈 พัฒนาการมุมมอง (ตามตอน)

เจาะลึกพัฒนาการมุมมองของอาจารย์ต่อหุ้น SAPPE (บมจ. เซ็ปเป้) เรียงจากตอนใหม่ไปเก่าและตอนที่พูดถึง มีรายละเอียดเชิงลึกดังนี้ครับ:

EP189 (17 พ.ย. 2025): จุดหักเหใหญ่ ตัดสินใจลบออกจากลิสต์ถาวร (เปลี่ยนปรัชญาการลงทุน)

เหตุการณ์และการปรับมุมมอง: แม้ราคาหุ้นจะยังอยู่ในโซนที่ถูก (อาจารย์ประเมินว่า Forward PE ปีหน้าลงมาเหลือ 10 เท่า) แต่อาจารย์เกิดการตกผลึกและเปลี่ยน Mindset การลงทุนพอร์ตส่วนตัวครั้งใหญ่
เหตุผล: อาจารย์ต้องการลดความเหนื่อยล้าจากการที่ต้องทำการบ้านตามติดหุ้น "เก็งกำไร" อย่างหนัก หุ้นส่งออกหรือ FMCG อย่าง SAPPE นั้นเป็นธุรกิจแบบ B2B ส่งออกต่างประเทศ ซึ่งมีความเสี่ยงที่ รายได้ในระยะยาวคาดการณ์ได้ยากมาก ยอดขายพึ่งพาออเดอร์จากตัวแทนจำหน่าย (Unpredictable Revenue) และนักลงทุนไม่สามารถเดินไปสำรวจหน้าร้านเพื่อเช็กยอดขายจริงได้เหมือนหุ้นค้าปลีกในประเทศ (Domestic Play) ต้องรอฟังจากผู้บริหารเพียงอย่างเดียว
การเข้า-ออก watchlist: อาจารย์ประกาศ "ตัด SAPPE ออกจาก Watchlist แบบถาวร" (รวมถึงหุ้นส่งออกตัวอื่นๆ เช่น PLUS, COCOCO, เจ้าสัว) โดยให้เหตุผลว่าต้องการเตรียมตัว Landing พอร์ตการลงทุน หันไปถือหุ้นที่คุณภาพแข็งแกร่ง โตชัวร์ๆ มีปันผลสม่ำเสมอ เพื่อแลกกับความอุ่นใจและไม่ต้องแบกรับความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของออเดอร์ต่างประเทศอีกต่อไป,

EP164 (24 มี.ค. 2025) - EP186 (20 ต.ค. 2025): ยกให้เป็น "ไอดอล" แห่งความอดทนของหุ้นส่งออก

เหตุการณ์และการปรับมุมมอง: ระหว่างที่รอความชัดเจน อาจารย์มักจะยก SAPPE ขึ้นมาเป็น "ไอดอล" หรือกรณีศึกษาต้นแบบให้กับหุ้นที่มีโมเดลธุรกิจส่งออกไปต่างประเทศ (เช่น นำไปเปรียบเทียบกับ บมจ. เจ้าสัว หรือ CHAO),,
คำเปรียบเทียบและตัวเลข: อาจารย์ให้เกร็ดว่าโมเดลบุกต่างประเทศหา Distributor นั้น ต้องใช้ "ความอดทนสูงมาก" โดยชี้ว่ารายได้ของ SAPPE เคย "ย่ำอยู่กับที่ถึง 5 ปีเต็ม" (ช่วงปี 2014-2018), และกำไรไม่โตเลยถึง 7-8 ปี ราคาหุ้นก็นอนแช่อยู่โซน 20 กว่าบาทมาอย่างยาวนาน แต่เมื่อธุรกิจจับจุดติด (เจอเนื้อคู่ Distributor) การเติบโตจะระเบิดขึ้นอย่างรุนแรง กลายเป็นผลตอบแทนระดับ "5 เด้ง ภายในระยะเวลาแค่ 2-3 ปี" ในช่วงนี้ Valuation ของ SAPPE ปันผลพุ่งขึ้นไปถึงระดับ 6.5% ซึ่งอาจารย์มองว่าน่าสนใจมาก

EP163 (3 มี.ค. 2025): ย้อนบทเรียนการ "ตกรถ" และตั้งกฎเหล็กห้ามไล่ราคา

เหตุการณ์และประสบการณ์: อาจารย์ย้อนเล่าประสบการณ์จริงว่าตนเองเคย "ตกรถ" ในหุ้น SAPPE รอบใหญ่ช่วงที่พุ่งทะยาน แม้จะตามดูงบการเงินมา 4-5 ปี แต่เพราะไม่ได้เจาะลึกลงรายละเอียด จึงไม่รู้ว่าบริษัทกำลังได้ฐานลูกค้าใหม่ที่ประเทศเกาหลีใต้และฝรั่งเศส
การปรับมุมมอง: พอรู้ตัวอีกทีราคาก็พุ่งไป 80-90 บาทแล้ว อาจารย์จึงใช้กฎเหล็กว่า

"ถ้าตามไม่ทันก็ช่างมัน ปล่อยไป ห้ามซื้อไล่ราคาเด็ดขาด"

ให้ยอมรับความพลาดและเอาเวลาไปหาหุ้นตัวอื่นที่ยังมีอัพไซด์คุ้มค่ากว่า

EP161 (17 ก.พ. 2025): จุดเริ่มต้นการจับตาหลังราคาทิ้งดิ่ง (เริ่มกลับมาสนใจ)

เหตุการณ์และการปรับมุมมอง: หุ้น SAPPE เคยถูกไล่ราคาขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 107 บาท ก่อนจะปรับฐานร่วงลงมาหนักกว่า 50% จนเหลือบริเวณ 50 กว่าบาท อาจารย์ประเมิน Forward PE ณ ขณะนั้นว่าลงมาเหลือเพียง 10 เท่าต้นๆ ซึ่งเทียบเท่ากับหุ้นกลุ่มเครื่องดื่มที่ไม่เติบโตแล้ว (เช่น ICHI ในอดีต) สะท้อนว่าตลาดกำลัง "ไม่มีความคาดหวัง"
การประเมินมูลค่า: อาจารย์มองสวนทางตลาด โดยอิงจากบทวิเคราะห์ที่ให้การเติบโต (Growth) ระดับ 15% หากบริษัททำได้จริง ค่า PE ไม่ควรอยู่แค่ 12 เท่า แต่ควรได้รับพรีเมียมขึ้นไปใกล้ระดับ 20 เท่า (อาจารย์ประเมินแบบอนุรักษ์นิยมที่ PE 15 เท่า) จึงมองว่าราคานี้เริ่มมีอัพไซด์ที่น่าดึงดูด
เกร็ดการเติบโต: อาจารย์ยกสถิติอดีตว่า SAPPE โตแบบก้าวกระโดดจริงๆ เพียงแค่ 3 ปีเท่านั้น (จากที่กำไร 300-400 ล้านบาทย่ำอยู่กับที่เป็นสิบปี) และให้ข้อสังเกตว่าช่วงปี 2020-2022 แม้ตลาดจะไม่ยอมปรับค่า PE ให้สูงขึ้น แต่ราคาหุ้นก็พุ่งขึ้น 70% ล้อไปตามกำไรสุทธิที่เติบโต 70% เป๊ะๆ
การเข้า-ออก watchlist: นำเข้า Watchlist และตัดสินใจขอ Company Visit (CV) ทันที แต่บริษัทขอเลื่อนเป็นหลังงบไตรมาส 4 ออก ซึ่งอาจารย์อ่านเกมว่าการเลื่อนลักษณะนี้แปลว่าบริษัทต้องการรอโชว์ตัวเลขที่ "ดีกว่าที่นักลงทุนคาด" (มั่นใจว่ามีข่าวดี) จึงเป็นจุดที่อาจารย์เตรียมตัวเข้าลงทุน

🧮 DCF — คำนวณมูลค่าหุ้น SAPPE แบบ อ.กล้วยๆ (EP.210)

💡 ประเมินมูลค่าด้วยการคิดลดกระแสเงินสดในอนาคตกลับมาเป็นมูลค่าวันนี้ ตามวิธีของ อ.กล้วยๆ (EP.210) · เลื่อนลงล่างสุดมีเครื่องคิดเลขให้ปรับสมมติฐานเองได้

ใช้ วิธี DCF ที่ อ.กล้วยๆ สอนใน EP.210 (เทปยกเคส CPALL) มาปรับใช้กับ SAPPE — เซ็ปเป้ — เครื่องดื่มฟังก์ชัน (Beauti Drink/Mogu) ส่งออกโต · เป็นหุ้น cash-cow เข้าเงื่อนไข DCF · ใส่งบจริง 2025 + สมมติฐาน conservative และมี เครื่องคิดเลขสด ให้ปรับเอง

✅ สมมติฐาน conservative: รายได้โต 6%/ปี · Operating margin 16% (ประมาณการ sector — อิง net margin เฉลี่ยหลังโควิด 2023-25 ตัดปีโควิดที่ผิดปกติ ดูตารางล่าง) · WACC 9% · perpetuity 2.5%

⚠️ ประมาณการเชิงการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำซื้อขาย — ค่าเสื่อม/CapEx/margin เป็นประมาณการ (งบ SETSMART ไม่ครบทุกบรรทัด) ปรับได้ในเครื่องคิดเลข · DCF ไวต่อสมมติฐานมาก โดยเฉพาะ Terminal Value

แนวคิด DCF — ทำไมต้อง "คิดลด"

มูลค่ากิจการ = เงินสดที่มันจะปั๊มให้เจ้าของในอนาคตทั้งหมด แปลงกลับเป็นเงินวันนี้ (เงิน 100 บาทปีหน้ามีค่าวันนี้แค่ 100 ÷ (1+WACC)) · ใช้เงินสดไม่ใช้กำไร (กำไรแต่งได้ เงินสดโกหกยาก) · เหมาะหุ้น Value กระแสเงินสดนิ่ง · มี 3 ตัวแปร: FCF · WACC · Terminal Value

PV = กระแสเงินสดปีนั้น ÷ (1 + WACC) ^ จำนวนปี

ตัวแปร 1 · Free Cash Flow (FCFF)

FCF = NOPAT + ค่าเสื่อม − CapEx − ΔNet Working Capital · NOPAT = รายได้ × Operating Margin × (1 − ภาษี)

+ ค่าเสื่อม บวกกลับ (ไม่ใช่เงินสดจ่ายจริงในปีนั้น) · − CapEx เงินลงทุนสินทรัพย์ใหม่ที่จ่ายจริง · − ΔNWC เงินจมในสต็อก/ลูกหนี้ (ถ้าวงจรเงินสดติดลบ ก้อนนี้คืนเงินสด = บวก)

net profit margin จริงย้อนหลัง (อ้างอิงเลือก operating margin conservative):

ปี	2021	2022	2023	2024	2025
net margin	11.0% †	13.3% †	17.0%	18.0%	14.9%

เฉลี่ย net margin หลังโควิด (2023-25) = 16.6% — † = ปีโควิด 2021-22 (ล็อกดาวน์/รายได้โควิดชั่วคราวทำให้ผิดปกติ ไม่นำมาเฉลี่ย) · เลือก operating margin ให้สอดคล้องค่านี้

ฐานตัวเลขจริงปี 2025 (ล้านบาท):

รายการ	ค่า	ที่มา
รายได้รวม (ปีฐาน)	5,373	งบ 2025 (SETSMART)
Operating margin	16%	ประมาณการ sector (conservative)
อัตราภาษี	20%	อัตรานิติบุคคลไทย
ค่าเสื่อม+ตัดจำหน่าย	220	ประมาณการ · +~15/ปี
CapEx	200	ประมาณการลงทุน · +~15/ปี
Δ Net Working Cap.	+0/ปี	วงจรเงินสด —
หนี้สินมีภาระสุทธิ	~0	Debt/NetProfit × กำไรสุทธิ
จำนวนหุ้น	308 ล้านหุ้น	ทุนชำระแล้ว (SETSMART)
ราคา / Market Cap	30 บาท / 9,088	Key Stats

ประมาณการ FCF 5 ปี (รายได้โต 6%/ปี · margin 16% · ภาษี 20%):

ปี	รายได้	EBIT (16%)	NOPAT	+ค่าเสื่อม	−CapEx	= FCF
2026	5,695	911	729	235	215	749
2027	6,037	966	773	250	230	793
2028	6,399	1,024	819	265	245	839
2029	6,783	1,085	868	280	260	888
2030	7,190	1,150	920	295	275	940

ตัวแปร 2 · WACC (Discount Rate)

WACC = ผลตอบแทนขั้นต่ำที่นักลงทุนควรเรียก เอามาคิดลดเงินอนาคต = ต้นทุนเงินทุนเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก equity + หนี้

WACC = (E/V)·Ke + (D/V)·Kd·(1 − ภาษี) · Ke จาก CAPM = พันธบัตร + β×(ตลาด − พันธบัตร)

เคสนี้ใช้ WACC 9% เป็นเคสหลัก (ยิ่งสูง = เข้มงวด = ราคายิ่งต่ำ) — ดู scenario ด้านล่าง

ตัวแปร 3 · Terminal Value

รวบกระแสเงินสดตั้งแต่ปีที่ 6 ไปตลอดกาล (โตนิ่งๆ ปีละ g) เป็นก้อนเดียว:

TV = FCF ปีที่ 6 ÷ (WACC − g) · g = 2.5% (≈ เงินเฟ้อ)

FCF ปีที่ 6 = 940 × 1.025 ≈ 964
TV = 964 ÷ (0.090 − 0.025) ≈ 14,829 → คิดลดกลับ PV(TV) ≈ 9,638
⚠️ TV = ~75% ของมูลค่ากิจการ — ตัวแปรอันตราย/หยาบสุด

5 ขั้นตอน → มูลค่าที่แท้จริง/หุ้น

ขั้น	รายการ	ค่า (ล้านบาท)
1	PV ของ FCF 5 ปีแรก	3,243
2	PV ของ Terminal Value	9,638
3	รวม = Enterprise Value (EV)	12,880
4	− หนี้สินมีภาระสุทธิ (Net Debt)	−0
5	= Equity Value	12,880
	÷ จำนวนหุ้น 308 ล้านหุ้น
➡️	มูลค่าที่แท้จริง / หุ้น	≈ 42 บาท

ที่สมมติฐาน conservative ได้ ~42 บาท vs ราคาปัจจุบัน 30 บาท → มี upside ~28% (MOS บวก)

ตาราง Scenario: WACC → ราคาเหมาะสม

(คง growth 6% · margin 16% · perpetuity 2.5% — เทียบราคา 30 บาท)

WACC	ราคาเหมาะสม	ส่วนต่างจากราคา
8%	~49 บาท	+39%
9%	~42 บาท	+28%
10%	~36 บาท	+17%
11%	~32 บาท	+6%
12%	~28 บาท	-6%

ราคาเหมาะสม SAPPE ตามค่า WACC (DCF · growth 6% · margin 16% · perp 2.5%)

ราคาปัจจุบัน ≈ 30 บาท · WACC ยิ่งสูง ราคายิ่งต่ำ

🧮 เครื่องคิดเลข DCF สด — ลองปรับสมมติฐานเอง

รายได้เติบโต/ปี6.0%

Operating margin16.0%

WACC (ส่วนลด)9.0%

Terminal growth (g)2.5%

จำนวนปีคาดการณ์5 ปี

PV ของ FCF:–PV ของ Terminal Value:–Enterprise Value:–− Net Debt:0 ลบ.= Equity Value:–TV เป็นสัดส่วนของ EV:–

มูลค่าที่แท้จริง ≈ – บาท/หุ้น
– (เทียบราคา 30 บาท)

ฐาน: รายได้ 2025 = 5,373 ลบ. · ค่าเสื่อม 220 (+15/ปี) · CapEx 200 (+15/ปี) · ΔNWC +0/ปี · ภาษี 20% · หุ้น 308 ล้านหุ้น · Net Debt 0 ลบ. — ปรับ slider ได้

⚠️ ข้อควรระวัง

Terminal Value = ~75% ของมูลค่า — เปลี่ยน g/WACC นิดเดียวราคาเพี้ยนมาก
Operating margin/ค่าเสื่อม/CapEx/Net Debt เป็น ประมาณการ (งบ SETSMART บางบรรทัดไม่ครบ) — ปรับได้ในเครื่องคิดเลข
DCF เป็นตัวเสริม ใช้คู่กับ P/E · ต้อง conservative เข้าไว้

📼 อ้างอิงวิธี: ลงทุนกล้วยๆ Member Club EP.210 (เคสสอนจริง = CPALL — หน้านี้นำวิธีมาปรับใช้)